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许多问题你想不明白，生鱼片其实是死鱼片，等红灯其实是等绿灯，咖啡因其实产自咖啡果，救火其实是灭火，而救市其实是罗刹海市，蜗牛其实不是牛。我认为周末的利好诚意已经24k了吧，几乎史无前例了吧，超蓝贝吉塔+二十倍界王拳了吧？——奈何明月套沟渠，大家还是在用博弈思维抢跑。

我跟大家港啊，抢跑你是抢不过的，博弈思维里面心机最深、抢跑最快的，就是早前离婚并被证监会点名批评的那一帮实控人……我们要承认，我们没有人家那水平，也不够人家狠。

所以劝各位还是放下博弈思维，跟实控人大股东博来博去，想做博士吗，吃亏还少吗。还是要关注基本面，做一个长期投资者。但话又说回来，基本面是什么？是眼下的宏观经济吗？也不是。我一直反复bb，想嵌入灵魂DNA的一个认知：股市不是经济的晴雨表——至少此时此刻的股市并不关心此时此刻经济如何——股市关心的是上市公司的未来现金流，是对于未来的整体的但最后又不一定对的预期。

基本面本质上是一碗预期面。比如至少我们有QE的预期，我认为QE或许比所谓GDP是一个对股市的影响更大，至少长时间稳定的极低利率环境，零利率甚至负利率，对于股市大大大概率有一个提振器的作用（原因有很多，比如股票投资的机会成本低、未来现金流的折现率低，比如公司层面可以用低成本资金回购股票提振股价，等等，不展开说了，一篇文章的容量），无论是美股、日股、欧股的历史，无一例外反应出来这个情况。这个我做了从世纪初到现在图标和数据，在大数据面前一切语言都是苍白的，明眼人一看就明白。

（数据均来自Wind）

来一张全家福：

而美国、日本、欧洲，搞QE搞零利率都只有一个共同的原因，那就是经济不行。

所以我认为你做股票投资，非要在宏观里摔跤，那与其去猜GDP增速会是多少，不如去猜利率能有多低。降下来还没用（其实我们现在也一直在降），效果有一个滞后期，降下来你还要稳定在极低的利率水平比较长的一段时间。股市就要开始显出峥嵘之势了。

这就是我们不能改变但能接受的宏观，而微观方面，我们更要看公司的基本面。公司的基本面当然有此时此刻的成分——盈利能力也好，股息水平也罢，但此时此刻基本就在定价里，此时此刻无论是悲观还是乐观的情绪，也在估值倍数里；而股价未来的变动主要在于未来现金流的预期的改变以及情绪的改变。

这就不得不说，为什么我仍然爱着恒生科技指数，仍然不遗余力地定投（或者你说我痴心妄想抄底也行）恒生科技指数ETF；Q2财报陆续快披完了，我也都看完了——用八个字总结，现实不弱，预期不淡。Q2同比不提，我们总说去年基数低，但是跳过去年Q2看2021年，我们发现2023年业绩普遍比2021年同期要好，也就是说中概股的业绩创了历史新高。有人说，切，你这是裁员，是降本增效的结果——对了一小半，利润增长、利润率增长或许是裁员的功效，但收入都纷纷创了历史新高，也是裁员的功劳吗？裁员不会让你的topline收入提高。

当然还是要看预期，因为预期好转，情绪的估值倍数才能提高，或者说估值倍数都在预期里。我同样也是一个公司一个公司的财报去读去分析，至少大多数恒生科技里的公司，在Q3与Q4，其实看不到业绩向下拐的预期，反倒是向上拐可能性要大得多。拿快手举个例子，Q2是淡季，但Q2却所有指标都创了新高，那有暑期的Q3+有十一长假、双十一双十二圣诞节blah blah的Q4会差吗，2023年整体预期业绩，大概率会比较好。我们吹牛逼也是讲基本面的。

如果你非要说，2023年好没用，你看哎呀未来十年经济和GDP可能不会好——聊到宏观，那我又要劝你去看看我上面说的那些。

（恒生科技目前估值水平变动，来源于乌龟量化）

至于什么时候会起来，我也不知道。但政策面大家也看到和煦的春风了，也不挤牙膏了，直接把牙膏壳子给砍断，用手糊在你脸上。你要说哎呀利好出尽了——我也无语，政策面想要出利好，那简直不要太多，因为这是人设计的呀，人力可以决定。凡是人可以设计制定的东西，它就不稀缺。而我觉得货币面的宽松，以及对于某支柱产业的呵护，或许是对股市更大的支持。

定投吧，或者下来了就抄一点；学学达嫂，第一次失手，但后面无比风骚的操作：