未来投研派

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      ·11-06

      炒股成功和大佬创业成功的相同点是什么?

      戳上面的蓝字关注找志同道合的小伙伴哦! 大家好,我是刘轰轰 今天的话题比较直白,这是我在大佬的资料时,通过对比意识到的一个可以作为我们之后在二级市场投资参考的细节。 在新能源汽车这条赛道上,创业的人有很多,成功的人媒体可以找到一百个原因,比如有远见,果断,有连续成功创业的经历,找到了关键投资人等等,而失败的人媒体同样也能总结出一百个原因,比如刚愎自用,或者是传统思维过重等等。 但这里面,我觉得最本质的是愿景(Vision)。 不同的大佬的愿景是各异的,如果从公司的角度而言: 蔚来的愿景是:追求美好明天和蔚蓝天空、为用户创造愉悦生活方式。 小鹏的愿景是:探索科技,引领未来出行变革。 理想的愿景是:创造移动的家, 创造幸福的家。 零跑的愿景是:为消费者提供高性价比、极致体验的智能电动汽车,加速电动汽车的普及。 哪吒的愿景是:让高品质智能电动汽车触手可及,不做富人的玩具,而是做大众化高品质的汽车。 比亚迪最新的愿景是:新能源改变世界,绿色科技引领世界。 特斯拉的愿景是:加速全球向可持续能源的转变。 ——看看,这些车企无论是新老势力,如果把企业愿景和现在的情况进行对比,你就会发现基本上它们正在干的事情,或者干的最出色的地方,都可以在愿景上体现。 愿景越牛逼,且能落地,那么企业也就越牛逼。以蔚来为例,美好天空是电动化的体现,而愉悦生活方式则通过服务、社群和NioLife得到了体现。而正是凭借着早期的“海底捞”式服务,为车主提供了美好、愉悦的生活方式,才让蔚来在高端市场初步站稳了脚跟。而后续的NioLife和社群又可以进一步强化这种美好、愉悦生活方式,这样蔚来的高端品牌形象就树立起来了。 而这时候,在不同车企之间,也会有不同的差异:比如零跑和哪吒的愿景就差不多且非常相似,这也是为什么它们只能在第二梯队而不是在第一梯队的原因,因为老板给出的愿景就注定了它们不会是第一批冲锋的新势力。 看到这里或许你会说:这有什么了不起?我也能提出一堆牛逼的愿景,只不过是那些大佬有钱,有资源,有人脉,所以可以实现而已。 但如果你站在一个VC的角度去看,那情况就不一样了: 一般而言VC投项目的时候,项目大致上会处于刚起步,未来的前景不太有数据,需要靠PPT来说服投资人的阶段。 在这个阶段下,投资人没有任何可以依赖的判断路径,除了对创业者比较熟悉,可以从投人的角度去投之外,其他时候基本上就是看创业者
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      ·10-30

      砷化镓:半导体的下一任种子选手?

      当地时间8月9日,美国总统拜登的签字笔尖划过纸面,将“芯片法案”的寒气从大洋彼岸吹向了中国半导体行业的每位从业者身上。 该法案要求获得美国政府补助的公司,10年内不得在中国大陆等地区发展精密芯片(一般指28纳米以下的芯片)制造。 尽管在高端技术方面,老美对我国的针对早就不是什么新鲜话题了,但这步步紧逼的气势,还是不免让人打一个寒颤。 目前全球95%以上的芯片和器件都是以硅作为基底材料,但实际上除了硅,还有很多化合物半导体的性能都十分优越。 要问哪种材料有望先迎来快速发展,想必绕不开目前最成熟的化合物半导体——砷化镓。 砷化镓最早的应用应该追溯到上世纪60年代,当时的LED灯只能发出红外光。通用电气的工程师尼克·何伦亚克为了让LED发出可见光,对发光材料进行反复研究,终于用砷化镓等材料制出了世界上第一颗红光LED,掀起了自爱迪生发明电灯泡以来,人类照明史的第二次革命。 此后很长一段时间里,砷化镓的主要用途都是在照明领域,应用场景和规模都不算十分广阔。然而最近,Mini LED、Micro LED、5G通信等技术的出现,让砷化镓再一次成为人们关注的焦点。 围绕这个现象,本文主要回答以下三个问题: 1、砷化镓的爆发期快到了吗? 2、如今的产业链格局是怎样的? 3、我国有哪些企业在涉足砷化镓? 1 砷化镓的爆发期快到了吗? 为了回答这个问题,我们需要从砷化镓的需求角度找答案。 在光电领域,砷化镓是红、橙、黄光发光二极管(LED)唯一的衬底材料。 过去,要想实现“霓虹闪耀”,靠的是稀有气体,耗电多还不环保。如今,华灯初上,万家灯火的温馨场景里,LED充当着更为重要的角色。 除了头顶的灯光,此刻你眼前看着的显示屏里边,说不定也有砷化镓在默默发着光。 去年,苹果、三星、LG、TCL 等厂商纷纷入局Mini LED市场。以砷化镓作为衬底材料的Mini LED技术正逐步在高清电视、笔记本电脑、平板中得到应用,新一代显示技术的革新一触即发。 mini LED 敏锐的人们很快就注意到,新一代显示技术浪潮的背后,将会是对砷化镓衬底材料的巨大需求。 可以说,人们越是追求“多姿多彩”的生活,就越是离不开砷化镓。 在光伏领域,砷化镓简直是“神一般的存在”。 对于太阳能电池片,人们的关注重点始终围绕着光电转换效率。在人们还在讨论晶硅电池的TOPCon技术和HJT技术孰优孰劣时,在人们还在为这些技
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      ·10-23

      美元加息的影响:一直没有出手机会

      戳上面的蓝字关注找志同道合的小伙伴哦!大家好,我是刘轰轰今天不探讨个股,因为这两礼拜也一直在追踪,虽然不同的公司涨涨跌跌,很多大佬和大V都在计划抄底了,有的也行了起来。但在我目前的交易系统里,确实还没有达到符合买入标准的。最近观察市场给我了一种感觉:美联储加息的作用似乎总是被低估。回顾一下这一轮加息周期,会发现很雪球多大V和投资大佬虽然心里很清楚美联储加息会带来的影响,但是依然会在加息的过程中不断的抄底加仓。然后就看到在雪球上,有人发出了这样的业绩:发帖的人表示这只统计了10万粉以上大V的,而且很多大V都只取了一个组合,所以不算完整,但从中我们仍然可以看到市场的整体状况确实不好。其中有一个原因是前面我说的,大家可能低估了美联储加息带来的影响。用最简单的话解释就是:美联储加息后,就意味着对于外资而言中国市场的收益率可能就没那么划算了,在这种情况下,就会很自然地引起部分资金的撤出,从而导致了市场整体上的下跌。很多人(包括我)都对这种资金被抽走的影响程度估计不足。我觉得也正常,毕竟一个完整的美元周期很长,而大部分人都倾向于相信自己选出来的公司基本面绝对没问题,业绩也蒸蒸日上,,美联储加息应该不会有很大的影响。我把这个思路跟机构的小伙伴说了(他是新能源车主),他表示可以这么理解,所谓的三重底(政策底,盈利底,估值底)就是这么出来的。我暂时没动,因为目前我是半仓(之前有提到过因为从新梳理了买入卖出逻辑,而做了仓位的大幅度调整),有很多公司卖出之后发现找不到合适的标的买入,结果就是这一年亏的也不多(目前今年收益-7.6%),就等着后面补仓呢。现在对我而言,除了坚持原有的交易逻辑,观察市场等待买入时机之外,又增加了新的东西要考虑,那就要把美元周期考虑进去。我在网上找了一段很不错的内容,粘贴在下面:总结来说,在美联储加息周期中,美股的表现可以分为两种情况。一种情况是,美股面临盈利上行+货币紧缩的组合。此时美股通常会在加息初期出现5%-10%幅度的调整,持续时长也通常在2个月以内。随后盈利上行仍将支撑美股继续走高。直到盈利增速出现下行,或投资者对盈利的预期转弱,美股才会真正开启大级别的下跌行情,而这通常发生在加息周期结束之后。不过每轮加息周期结束后,美国均会出现经济下行,并出现15%-50%不等的大级别下跌,1970年以来未有例外。这意味着,最大的风险并不是加息本身,而是加息之后的美
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      ·10-02

      小鹏汽车的危机,到底是谁带来的?

      戳上面的蓝字关注找志同道合的小伙伴哦!大家好,我是刘轰轰先祝各位十一快乐。最近市场的情绪非常差,但通常情绪差也意味着机会。这段时间比较重要需要我们关注的事情有五个:新能源赛道内零跑汽车流着血上市了,比亚迪在欧洲召开了发布会发售3款车型,蔚来欧洲换电站建好,小鹏遇到了危机,以及行业整体即将开始出现过剩的局面。先说零跑汽车在港股的流血上市:定价48港币,开盘一度下跌了超过40%,第二天继续跌了20%以上,目前价格刚好是腰斩24.8元,市值283亿港币。上市跌这么多主要原因还是上市的时机不好——美国开始加息,再加上蔚小理三家普遍都跌的比较多,作为第四个上市的零跑,不需要什么理由,自然而然也一起跟着跌了。其实从估值角度来说还好,目前我了解到的是C轮估值260亿人民币,对应港币差不多286亿,也就意味着这价格差不多打到了C轮投资人的成本线了。而对比另一家平均卖20多万,市值不到800亿港币的小鹏,零跑的估值还是很便宜的,后面等到合适的机会,我会捞一点票。零跑这公司我之前聊过好几次,并不是如网上说的那么不堪。有人觉得车价低,目前T03通过涨价的方式,给C11和C01让产能了,C11之前涨过一次价,基本上也在20万级市场里站稳了,要知道国内能卖到20万以上就是中高端市场了,所以销量方面基本上不用太多担心。很多人对零跑质疑最大的是负毛利卖车的问题——这个其实我在之前的文章里就提到过好几次,零跑走的是以To B的方式打造To C市场产品的模式,因此前期负毛利卖车也是正常的,这公司后续毛利如何上来很多人都不懂,在我看来来靠的是研发。——零跑的很多东西都是自研的,这里面的自研和蔚小理不同。蔚小理追求的是通过自研来让自己的产品在某方面做到最好,零跑追求的是通过自研,跳过部分供应商,从而让自己的产品成本得到极大的降低。比如说自研油冷电机这事儿对于小鹏理想就非常不划算,因为现在随便采购一个电机效率都有90%以上,零跑即便自研的再强也不可能把电机效率怼到98%去碾压同行,但它确实花力气投入成本自研了电机,并且在工厂里建了电机生产线,很明显就是冲着成本去的。有兴趣的朋友可以翻之前的文章看看。接下来我们聊一下比亚迪。比亚迪最近的一个比较大的动作就是在欧洲召开了发布会——之前是直接出口到欧洲,由渠道代理来销售,现在则是打算亲自上手,推出了三款车型:汉、唐及元PLUS。这次发布会有三个亮点:首先是发布会
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      ·09-18

      美国要对中国新能源产业“动手”了?

      戳上面的蓝字关注找志同道合的小伙伴哦! 大家好,我是刘轰轰 这周两个大新闻让整个新能源赛道暴跌,一个涉及台湾的我就不多说了,怕被敏感,另一个美稀宗是签署的《降低通胀法案》将投入3690亿美元(约合人民币25559亿元)用于能源安全和气候投资,重点覆盖电动汽车等清洁能源制造业。 在这其中对新购买的电动汽车提供每辆最高7500美元的退税补贴,但前提是最终的组装在北美完成,且至少40%的电池金属需要在北美开采。 (令人感到讽刺的是,稀宗表示电动汽车让他“有更多理由对未来保持乐观”,但配图却是一台燃油车......) 说正题:有人觉得这对中国新能源产业是个重大利空,但问题是中国在这个领域的产业规模比美国大多了,对中国企业而言,基本销售大头都在国内,美国市场的份额占比少的可怜。 比起这个有点无关痛痒的新闻,反而我们要关注的是另一条赛道——快递物流。 这周美国的快递巨头FedEx发布盈利预警,撤回全年业绩指引,并表示将大幅削减成本,以应对美国和全球经济的“显著恶化”和货运量的疲软。 为什么一家快递公司的预警需要我们重视? 原因在于公司的业绩可以修饰,甚至在国家层面上GDP都可以往里注水,但收发快递、货运仓储是很难,也没必要造假的——一家公司产品卖的好不好,财务报表有可能作假,但仓储物流造假的成本就太高了,也没必要。 因为这东西不好查。 但对于快递公司而言,成千上万的公司,无数个行业的物流数据摆在一起时,一个行业,甚至整个国家的经济运转情况基本上是了如指掌——如果说杰克马对国内了如指掌,联邦快递可有全球最庞大的物流网络,时刻掌握着全球经济各条动脉的脉搏。 这样的公司出来预警全球经济,那么说明经济真的存在问题了。 ——这是宏观上我们需要考虑的因素。 说回新能源赛道,美股这边已经说了要留意FedEx的预警,但同时如果具体到个股,新势力三强中蔚来随着ET5的开启大定和交付,后续在业绩上会有很大的改善。 原因是一方面ET5本身的低价定位(32.8万起,如果选BaaS电池租赁的方式还可以降到25.8万起),再加上产品力确实不错(很多配置和ET7是看齐的,比如自动驾驶),预计单车型单月交付破万没有问题。 确定的是ET5会抢走BBA中原本属于34C车型的订单,唯一不确定的是,ET5能多大程度上去和特斯拉 Model 3竞争。 从我个人角度讲,虽然为了代步+观察市场提了零跑C11,但从“生
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      ·09-04

      新能源时代,特斯拉蔚小理会绞杀传统豪华燃油品牌吗?

      戳上面的蓝字关注找志同道合的小伙伴哦! 大家好,我是刘轰轰 市场没啥可看的,之前聊的几个公司有的出现了不错的买入价格,具体什么时候买就要看各自的交易系统了。今天我们聊一个比较深度的话题:新能源时代,特斯拉蔚小理会绞杀传统豪华燃油品牌吗? 我的答案会比较复杂一些:放在一年前两年前,我是很坚定地认为新势力将顶替传统豪华车品牌。 但现在我的答案是传统的豪华燃油品牌的地位会不会被取代,关键是看这个品牌能不能在新时代中重新找好自己的定位。 原因是传统的豪华燃油车品牌,无论是一线的BBA还是二线的雷克萨斯、沃尔沃、凯迪拉克等等,它们目前都处在一个非常尴尬的局面:一方面是在新闻稿中反复表明要坚定加入新能源阵营,但另一方面这几年都它们都没能在国内推出一个真正的爆款纯电车型。 核心原因,经过这2年的观察和总结,我目前的结论是: 传统豪华品牌不是不重视新能源,比如大众的MEB平台推的很早,宝马有i3这样的产品探路,这些产品如果我们从“工具车”的本质来看,其实都是“合格”的。尤其是我跟很多从传统豪华品牌走出来的人聊过之后,发现他们对中国国内正在发生的产业变革其实都非常了解、清晰。 我认为真正的问题在于,传统豪华燃油车品牌作为一个庞大的汽车生产组织,在新能源兴起的头几年,它们大概率对产品迭代速度这件事产生了误判。 而且这种误判,在巨头公司的体系里一定会发生的。 因为传统汽车的研发、生产节奏其实非常慢。 这是一个行业内众所周知,行业外很多人也有一定程度了解的事情——汽车这个产品得投放到从酷暑,到极寒;从平原,到丘陵,到山底……这些不同的路况,都要花时间去慢慢测试以确保汽车开了几十万公里也不会出大问题。 同时在新势力出来之前,汽车领域的版图基本上是固定的:BBA占据了豪华汽车的主要市场,长期的竞争中,大家对产品的规划、新技术上车的节奏都延续了“百年汽车产业”的习惯。 新能源时代给市场带来了空白的同时,也带来了新的竞争对收入局,而这些对手为了真正让自己在汽车这个领域活下来,是不可能按照传统的节奏慢悠悠去走的,它们一方面要加快新车的研发、交付速度,另一方面在产品竞争力上,也要做“大跃进”。 (蔚来ET7为了赶时间,就在国内外不同季节的地区同时进行了测试) 最典型的一个例子是nappa真皮,这玩意BBA的部分车型上未必有配置,但在新势力中已经被卷到了20万以内部分车中也用了,极致的卷。 这种节
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      ·08-21

      半年报追踪——卷完电池卷屏幕,HUD能不能卷起来?

      戳上面的蓝字关注找志同道合的小伙伴哦! 大家好,我是刘轰轰 前面没怎么聊具体的个股,原因相信大家也明白:大多数时间里,我们需要观察市场,思考逻辑,等待机会,接下来进入半年报的高峰期了,后面会重点聊一些值得关注(而不是买入)的公司。 今天主要聊聊之前就一直观察,这周出了22半年报的华阳集团。 先给不了解的小伙伴一句话科普:根据高工智能统计数据,2021 年度中国市场乘用车前装 HUD 供应商标配搭载量排名,华阳多媒体 HUD 出货量排名第二,在国内供应商中排名第一;2021 年度中国市场乘用车前装车载手机无线充电模块供应商上险量排名,华阳多媒体车载无线充电产品市场份额排名第一。 所以确实是龙头没毛病。 先给大家贴一下半年报里的关键数据: 随着前期导入新项目逐步放量,公司主要业务汽车电子及精密 压铸营业收入均实现增长,其中汽车电子实现营业收入 16.03 亿元,较上年同期增长 19.08%,精密压铸实现营业收入 6.08 亿元,较上年同期增长 42.08%。其他业务 LED 照明实现营业收入 0.64 亿元,较上年同期下降 24.34%,精密电子部件实现营业收入 1.64 亿元,较上年同期下降 4.84%。 ——观察华阳集团最大的逻辑在于它是不是能成为HUD领域的卷王,而从汽车电子的收入占比和增长幅度来看,华阳在这个领域的护城河还在。 半年营业收入 24.85 亿元,较上年同期增长 21.21%,实现归属于上市公司股东的净利润 1.63 亿元, 较上年同期增长 18.92%,实现扣非后的净利润 1.49 亿元,较上年同期增长 31.29%。 正常的业绩增长,没什么毛病。 接下来是报告中我们最关注的点:有那些客户。 汽车电子业务报告期内获得 PSA、长安福特、长安马自达、北京现代、长城、长安、吉利、广汽、北汽、比亚迪、奇瑞、东风乘用车、一汽红旗、金康赛力斯、蔚来、理想、小鹏、合众、小桔智能等客户的新定点项目。一批潜在的优质客户正在持续进行商务、技术交流。 ——基本上主流车企给覆盖全了, 精密压铸业务产品应用领域拓展,订单开拓同比较大幅度增加;新能源三电系统、热管理系统和汽车电子零部件 (HUD、激光雷达、毫米波雷达)等订单不断增加,新获得国内领先新能源汽车企业的高端精密零部件及新能源三电系统等多款产品定点,并成功导入包括比亚迪、博世、博格华纳、宁德时代、苏州泰科、法雷奥、
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      ·08-07

      单月销量16万的比亚迪,会让市场格局如何变化?

      大家好,我是刘轰轰这周一件比较重要的事情就是比亚迪单月销量突破了16万,其中混动车型销量81223辆,纯电车型销量80991辆,基本上混动车型和纯电车型达到1:1的比例了。之前比亚迪股价一口气冲到300多,就是市场在确定这个预期,所以现在销量出来了后,股价并没有大幅度上涨。目前机构对比亚迪的一致预测是22年PE 108,23年PE 61,24年PE 42,股价基本稳定在320-350一线波动,由于比亚迪和特斯拉一样实现了长期稳定的满产满销,所以接下来比亚迪的估值增长,只能看两方面:1.机构是否愿意对未来3-5年有更大胆的预期。2.比亚迪的IGBT、电池业务能否独立上市,拔高公司估值。目前比亚迪半导体上市依然在进行中,比亚迪半导体的上市之路可谓是一波三折,去年因合作的律师事务所被查而中止上市,今年又因申请上市的财务资料过期耽搁进程。抛开这些不谈,整理下先有的信息:比亚迪半导体从谋划分拆上市开始,就一直被质疑是否具有“独立经营能力”,毕竟到目前为止,比亚迪仍然是比亚迪半导体最大“奶爸”,没有之一。目前官方公布的信息是:在车规级客户方面,比亚迪半导体已进入小鹏汽车、东风岚图、宇通汽车、小康汽车、长安汽车等整车厂的供应体系,目前主要供应IGBT模块、电流传感器、车载影像传感模块、车载系统等产品。就算友商短期内不敢买,以比亚迪自己的销量来看,比亚迪半导体的业绩是没有任何问题的,问题就是估值会给到多少?其实比起比亚迪自己,这份销量的背后还让我们感知到了行业格局的变化:首先是意味着“没有里程焦虑”的混动车,对买车中间派的吸引力已经没有那么大了。之前我在点评理想汽车的时候,说过这样的话:理想ONE这款产品本质上是赌国内充电桩设置的推广不及预期,导致更多的人会选择混动而不是纯电车型,对于比亚迪来说,之前的主打车型dmi一直供不应求达到这个销量并不是问题,但纯电和混动差不多的销量比例,意味着20万以内的市场,消费者也逐渐认可纯电车型了。按照比亚迪销量来观看整体市场,可以得出混动车的销量不会和我们想象中那样先占据市场主流的结论。这个结论意味着整体市场对电池的需求会比预想中要加大,对于上游而言,锂电池供应链的业绩,可能会比机构预测的要更高一些,这其中就可能存在投资机会。高端产品方面,比亚迪交付了汉25849辆,唐11788辆,加起来37637辆,比很多新势力交付数量都高了。如果说蔚小理做到
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    • 未来投研派未来投研派
      ·07-24

      抄底负极龙头的机会可能要来了?

      大家好,我是刘轰轰这周的消息还挺多的,比如滴滴被罚,贝特瑞的董事长涉嫌内幕交易,以及昨天大众CEO迪斯离职了。迪斯离职毫不意外,之前我就写过文章说大众一定会黄。后面找机会再具体聊更深入的,今天要聊我接下来的打算:贝特瑞这家公司之前我反复研究过好几次,本身质地过硬,而董事长的操作从公告来看目前也不涉及公司本身,所以我并没有针对这个坏消息做出任何操作,这时候只要再次确定下贝特瑞的质地到底硬不硬就行了——对于一家质地过硬的公司(负极龙头+硅基负极),负极龙头基本盘决定了业绩不会差,而硅基负极是4680电池所需要的,意味着后面成长的空间不会小,这种坏消息目前来看并不会影响企业的基本面。目前整体上新能源赛道可操作的机会也不多,基本上就是你唱罢我登场,市场轮流炒作不同的热点,所以我的策略接下来也不会变:在做好基本面研究后,等待合适的估值+合适的技术走势介入。贝特瑞虽然距我买的时候涨了不少,但整体上没涨多少所以估值也不会有太大变化,希望市场给个加仓的机会。好了,市场说完了,接下来说说新能源赛道大的方向的事情。我最近有个计划:上周说了不能被市场情绪牵着鼻子走,但每周又应该更新点什么,考虑到汽车产业的庞大和复杂超出了很多人的想象,所以我决定不定期分享一些券商机构并不会写在研报里的细节。比如为什么舆论上一直说车要操控好,底盘**好,但真正以底盘**、操控为卖点的车基本上都卖不上量?答案显而易见,但这其中的很多细节却是大多数人不知道的,比如**底盘要先选轮胎,而这就涉及了一堆轮胎企业。比如底盘结构中,轻量化就涉及到了铝,目前的铝压铸更是一个市场的热点——如果你从一开始就跟踪特斯拉Model Y,并时刻关注国内新势力的动向,比如小鹏已经在准备上压铸了,你真的很难错过这一轮压铸的热点。比如新概念滑板底盘是个噱头,还是有实际的意义?到底有没有潜在的机会?比如转向系统从原来的硬链接到现在开始提出新的方向,这个过程中到底有没有新的市场机会?——这还仅仅是机械意义上的底盘涉及到的细节和机会,如果还包括电子架构(EE)那就更多了,比如将来从功能域到车身域其中的机会,更是目前行业里还在探索中,但一定会落地的一个方向。光是一个底盘就有这么多细节,更何况整个车从研发、生产、交付到使用的过程中会涉及到多少产业,多少投资机会?这些都需要对汽车的每个细节都有所了解,我们才有机会抓住。今天先和大家聊个开胃菜——中国
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    • 未来投研派未来投研派
      ·07-17

      学了100个投资理论,真正能坚持用的有几个?

      戳上面的蓝字关注找志同道合的小伙伴哦! 大家好,我是刘轰轰 这周行情没啥好看的,如果每天都写,就很容易被市场的情绪牵着鼻子走——今天跌了得按摩下,明天涨了炫耀下,跌了要不要抄底,涨了要不要卖出,反而会让我们忘掉投资中需要时刻运用的真正核心理念。 毕竟市场先生的情绪我们控制不了,但市场先生的体重(估值)我们每次过个称就知道了。当然光有估值也不够,我们还需要考虑到机构对某家公司的预期,以及在未来是否会有预期差——这些最本质的东西,说起来容易,但没有足够的经历和定力是做不到的。 比如特斯拉概念的热管理龙头三花智控,之前从22块一路下跌到最低13块多,现在早就突破新高了,这就是典型的市场不可控的体现。 这个结果就体现在了“二八定律”中——赚钱的是少数人,大多数跟随当下热点的,即便一时运气好,往往都成了炮灰。 所以对个人投资者而言,最重要的是要时刻记住自己当初买入股票的逻辑是什么——不同公司的股票,可以有不同的买入逻辑,如果你发现逻辑错了,那就坚决卖出,千万不能因为逻辑A买入,逻辑B卖出(除非逻辑B是经过深思熟虑的,并且打算彻底取代逻辑A的),这样无异于跟着市场的情绪上下波动,和韭菜没区别。 在众多逻中,除了为人熟知的基本逻辑(比如巴菲特的买入价值,格林布拉特的神奇公式,林奇从对公司的理解出发来买入),还有一些合适中国特色的基本逻辑。 比如说“政策鼓励的行业,很难赚钱,但是它们的上游可以赚钱”。 这句话可以从过往的很多行业中看到——最早美国的淘金热中,大多数发财的并不是淘金者,而是那些卖水、卖铲子的人;现在很多时候国家颁布某个产业政策的时候,早期可能直接相关的公司涨的最好,但最后最赚钱的往往是更上游的公司。 原因是一旦出现了政策鼓励,或者是某个市场方向确定,参与门槛不高的产业几乎,就会吸引大量的人力和资本进入,很快就会因过渡竞争导致内卷,最终就是这个产业本身会进入一种赚不到钱的状态。 所以对我们而言,要想在一个确定性的政策下去赚钱,那么最好的方式就是走到这个政策的上游去,上游相关的公司往往会有更好的业绩表现。 比如最典型的就是造新能源车的公司基本都不赚钱,蔚小理在美国市场风险也很大,但背后的宁德时代这几年的成长大家也都看到了,甚至宁德的上游,更是有一大堆赚钱赚到手软的公司。 当然,具体公司怎么选,还要看未来的竞争趋势。 一种是方向确定性比较强的,比如自动驾驶相关的,智能座舱相
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