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作者｜钱晶 编辑｜陈肖冉 7月22日，东山精密（002384.SZ）就海外仓库光模块失窃传闻作出官方回应，证实事件属实，但损失规模远低于网传版本，未达到法定披露标准。 这一插曲恰逢公司业绩爆发期。2026年上半年，东山精密业绩预增近三倍，光模块一跃成为核心利润支柱。 风波厘清 受风波影响，截至7月22日收盘，东山精密报217.50元，下跌5.84%，总市值3984亿元。 财联社通过投资者热线向公司证券部核实，海外仓库光模块被盗事件真实存在，网传数千万美元损失存在明显夸大。 东山精密解释，市场流传金额按照终端销售价格测算，而企业实际账面成本偏低，本次失窃造成的利润影响较小，没有触及交易所信息披露阈值，因此未发布专项公告。 在AI算力产业链高度火热的背景下，高速光模块市场供不应求，海外仓储失窃现象并非个例。据行业从业者透露，800G、1.6T光模块流通价值高、体积小巧，海外物流与仓库管控漏洞容易出现货物流失。 对于东山精密而言，失窃本身金额虽小，却折射出全球化运营的管理短板。 公司光模块产能持续向北美倾斜，索尔思光电产品直接发往Meta、谷歌等云厂商，海外仓库分散布局，安防管理难度大幅提升。若规模化出货后管理仍滞后，损耗将持续蚕食利润。 结合半年业绩预告，公司2026年上半年归母净利润区间为29亿元至30亿元，同比增幅282.58%至295.78%，二季度单季利润环比上涨65.8%，增长节奏持续提速。 这一爆发式增长始于2025年对索尔思光电的收购，光模块业务首次现身东山精密年报，虽营收贡献仅3.58%，但板块毛利率可达36.74%，远高于传统电子电路业务17.59%的盈利水平。 依托索尔思光电EML光芯片IDM产线，芯片自给率接近99%，也是东山精密在行业内卷环境下维持高毛利的关键底牌。 本次失窃金额虽不大，但也暴露出海外供应链管控的漏洞，如果后续规模化出货之后管理跟不上，零

作者｜李新 编辑｜陈肖冉 7月21日收盘之后，源杰科技（688498.SH）发布2026年半年业绩预告，净利润最高预增13倍，二季度业绩环比大幅攀升。 AI算力拉动硅光CW芯片需求爆发，公司业务结构完成迭代升级。 业绩狂飙 截至7月21日收盘，源杰科技报1510元，上涨7.59%，总市值达1880亿元。 根据业绩预告，2026年上半年，源杰科技营业收入预计9亿元至9.5亿元，同比提升339.13%至363.53%。 利润端同样实现跨越式增长。2026年上半年，源杰科技归母净利润落在6亿元至6.5亿元区间，较上年同期增加5.54亿元至6.04亿元，同比涨幅区间为1196.91%至1304.98%；剔除非经常性损益后，扣非净利润规模在5亿元至5.5亿元，同比增速依旧高达1001.87%至1112.06%。 进一步拆解季度表现，2026年一季度净利润1.79亿元，二季度净利润则攀升至4.21亿元至4.71亿元，环比涨幅134%至162%，盈利水平持续抬升。 利润增速显著高于营收增长，由三层核心因素共同驱动。 数据中心业务成为核心增长支柱。AI算力集群建设带动800G、1.6T硅光模块大批量交付，大功率CW连续波光源订单快速释放，该板块营收占比持续走高。 同时，数通光芯片毛利率远高于传统电信DFB产品，直接拉高公司整体盈利水平；随着营收体量快速扩张，固定成本被持续摊薄，期间费用率稳步下行，规模效应充分兑现。 除此之外，源杰科技通过私募基金开展股权投资，因被投企业估值上涨形成公允价值变动收益，计入非经常性损益，即便剔除该项收益，主营业务依旧保持十倍级别的高速增长。 源杰科技的爆发绝非偶然。作为中国少数具备磷化铟IDM全产业链的光芯片企业，公司位列全球第二大硅光CW激光器供应商，市占率约30%。 其中70mW产品大批量供货，100mW芯片实现稳定量产交付，产品顺利进入中际旭创、新易盛等

作者｜任天勤 编辑｜陈肖冉 7月19日晚间，新易盛（300502.SZ）发布2026半年业绩预告，上半年归母净利润预计70亿元-80亿元，同比大增77.56%-102.93%，其中二季度单季盈利创下历史新高。 担忧趋弱 这份超预期成绩单迅速传导至二级市场。截至7月20日收盘，新易盛报510元，涨幅5.62%。总市值7110.71亿元，动态市盈率63.94倍。 股价应声走强的直接底气，正来自公告对供应链和需求疲软的担忧的显著消解。 新易盛公告显示，2026年上半年，公司归母净利润区间70亿元-80亿元，扣非净利润69.81亿元-79.81亿元，非经常性损益仅1900万元。 拆分季度数据来看，2026年一季度，新易盛归母净利润27.8亿元，对应二季度单季净利润中枢47.2亿元，环比涨幅69.8%。 盈利规模与环比增速，均大幅超越券商此前中性预期。 国盛证券研报指出，本次业绩超预期由两大核心因素驱动，上游光电芯片、EML激光器等核心物料供应瓶颈显著缓解，采购周期回归正常；海外云厂商加速算力集群落地，800G、1.6T高毛利产品出货占比持续抬升，直接拉高整体毛利率水平。 业绩兑现的另一面， 二级市场资金层面暗流涌动。新易盛 7月20日出现机构间大宗交易，成交15.54万股，成交额7797.2万元，成交价501.75元，较收盘价小幅折价1.62%。 近三个月新易盛累计大宗交易42笔，合计成交29.13亿元。机构资金分歧持续显现，反映市场对赛道长期景气度存在分化判断。 新易盛解释业绩增长核心逻辑，是因为全球AI算力基建投入持续加码，高速光模块作为互联核心硬件采购量稳步上行，叠加公司主动向高附加值高速产品倾斜资源，实现利润增速跑赢收入增速的良性结构。 核心壁垒 支撑业绩持续兑现的底层逻辑，来自新易盛完整的产品矩阵与全球化产能布局，这也是区别于中小光模块厂商的核心壁垒。 产品端，新易盛完成

2026年7月20日，康迪科技（NASDAQ GS:KNDI）向外界抛出一项重磅消息——旗下全资子公司中换电（浙江）科技有限公司收到宁德时代18座重卡换电站的采购订单，按照市场价估算，订单金额或超1亿。 如果单把此事放在宁德时代“万站计划”的宏大叙事里，区区18座换电站订单不过是宁德时代“2026年累计建成900座骐骥换电站”总盘子里的零头。 但对康迪科技而言，这却标志着宁德开始把批量订单放心交给康迪了，是从“试点”变身“批量生产”的质变节点。 而就在5天前，7月15日，中换电杭州临安换电装备生产基地宣布正式投产，年化产能最高200座 。 康迪科技首席执行官陈峰表示：“杭州临安基地的启用，是加速推进换电站量产的关键一步，也是康迪科技在能源换电装备业务上的一个里程碑，为后续换电站量产提供了产能保障。” "宁王"的万站棋局 需要一枚可靠的棋子 宁德时代曾毓群在港股上市仪式上明牌：“全球交通体系正在重构，新能源车和换电生态迎来爆发期”，并且直接给出判断——未来3年重卡行业将迎来爆发式增长，电动化渗透率将提升至50% 。 落到执行层，杨峻（时代骐骥、时代电服CEO）在2026厦门智交会上把“超换一体”方案摆上台面：5分钟极速补能、2026年“五横五纵”干线网、核心区域100公里一站、1.5小时干线补能圈 。 康迪科技CEO陈峰曾在7月15日，中换电杭州临安基地正式宣布投产的启动仪式上反复强调了一句话——“中换电已从样机试点阶段，正式迈入批量生产序列的新阶段”。 为什么这句话重要？因为在宁德时代这套供应商体系里，“样机”和“批量序列”之间隔着一道极其严苛的验证墙：电气接口、冷却接口、通信协议、机械连接、极端气候稳定性、连续换电节拍，每一项都得按时代骐骥牵头的底盘换电互换性标准走。 换句话说，能拿到这张门票，才算上了参与行业标准的桌牌。 宁德时代骐骥换电站2026年目标900座、203

作者｜钱晶 编辑｜陈肖冉 7月17日，国科微（300672.SZ）抛出50.61亿元大额定增预案，募资全数投向三大AI芯片产业化项目并补充流动资金。 2025年这家老牌多媒体芯片设计企业，录得上市8年依赖的首次年度亏损，在2026年一季度业绩回暖节点，豪掷重金押注端侧AI赛道。 募资拆解 根据公告显示，本次定增拟面向不超过35名特定投资者发行不超过6513.07万股，不超发行前总股本30%，发行后实控人控制权不变。 50.61亿元募资具体分配上，新一代AI视觉处理芯片及解决方案项目投入6.59亿元，主攻安防、车载场景4K超高清与VSLAM架构SoC；媒体交互AI芯片项目投入16.40亿元，布局AR/VR、智能大屏、消费影音终端交互芯片；端侧AI通用推理芯片项目投入14.63亿元，依托自研NPU、Chiplet技术打造全品类终端算力产品。剩余13亿元用于补充流动资金，占总募资规模25.69%，用于偿还债务、垫付晶圆采购预付款与研发人力开支。 从业务协同性来看，募投项目深度承接国科微十余年ISP图像处理、视频编解码技术积淀。公司现有车规级0.5TOPS-4TOPS算力芯片已落地AEB、DMS座舱监控场景，成熟IP与算法团队可直接复用至新项目研发，降低技术试错成本。 在算力下沉产业浪潮下，国科微摒弃过往研发资源分散布局的模式，集中资本攻坚端侧推理赛道，意在摆脱传统机顶盒、存储主控芯片的行业周期束缚，打造第二增长曲线。 超四分之一资金用于补流，也直观反映出国科微经营性现金流长期受大额研发投入、上游原材料备货占用，亟需增厚资金安全垫支撑长期“烧钱式”研发。 经营复盘 大手笔融资的背后，是国科微业绩先抑后扬、业务结构亟待升级的现实处境。 财务端，2025年国科微实现营收17.91亿元，同比下滑9.44%，录得上市以来首次归母净亏损2.33亿元，上年同期为盈利9715.47万元。 亏损由

作者｜李新 编辑｜陈肖冉 7月16日，百度官宣启动港股二次上市转双重主要上市流程，年内完成切换后港美两地上市地位相互独立，冲刺9月港股通调入窗口期。 资本升级 本次上市架构调整，是百度完善全球资本版图、破除估值绑定困境的核心举措。 此前百度长期采用“纳斯达克主要上市+港股第二上市”模式，港股交易地位依附美股主体，不仅无法满足港股通常规准入要求、难以对接南向资金，整体估值还长期受制于美股中概板块情绪波动，AI新业务的独立价值无法被市场公允定价。 根据港交所披露公告，百度董事会已全权授权管理层推进转换，全部合规流程预计2026年内落地，完成后A类普通股与美国存托股仍可自由跨市场转换交易。 从战略收益来看，双重主要上市落地后百度将获得港股自主定价权，若顺利通过市值、日均成交额等硬性考核，有望复刻B站、网易的路径跻身9月港股通调整名单。 市场已对此做出回应。截至7月16日港股收盘，百度港股收盘价110.3港元，单日涨幅2.6%，总市值3002亿港元。 需要注意的是，现有估值仍锚定传统搜索广告业务。南向资金入场后，机构可能会重估百度AI云、大模型、自动驾驶等成长资产，形成股价上行催化。 业务变局 资本动作的背后，是百度业务结构的根本性替换。依托2026年一季度财报可见，百度已完成业务结构历史性切换，AI业务首次超越广告业务成为新的收入主力。 2026年一季度，百度剔除爱奇艺后一般性业务收入260亿元，同比增长2%。其中AI驱动业务收入136亿元，占比达52%，同比增幅49%。 而核心传统搜索广告收入仅102亿元，同比下滑28.6%。用户数据同样呈压，百度App3月月活6.55亿，同比减少0.69亿，用户流量与广告预算持续被抖音、小红书分流。 AI变现之路并非坦途。作为中国最早深耕AI产业化的企业，百度十年间年均研发投入占营收15%以上，累计投入1800亿元布局人工智能赛道，却长期陷入

作者｜任天勤 编辑｜王以沫 7月15日晚间，佰维存储（688525.SH）发布了一份足以让整个半导体行业侧目的半年度业绩预告。 图片来源：佰维存储公告 业绩狂奔 佰维存储预计2026年上半年实现营业收入150亿元至160亿元，同比增长283.40%至308.96%；归母净利润达70亿元至75亿元，同比增长3200.15%至3421.59%。 上年同期亏损2.26亿元，扣非归母净利润同步由亏转盈至62亿元至70亿元，剔除9063.74万元股份支付费用后，实际盈利规模进一步抬升。 拆分季度数据能直观看到盈利爬坡节奏：2026年一季度营收由上年同期15.4亿元扩张至68.14亿元，归母净利润由上年同期-1.97亿元转盈至28.99亿元，销售净利率飙升至42.22%。 据此测算，二季度单季归母净利润41.01亿元至46.01亿元，环比增长41%-58%，盈利能力持续强化。 复盘完整成长曲线，佰维存储完美复刻存储行业周期轮回：2023年行业谷底全年亏损6.24亿元，2024年复苏扭亏盈利1.61亿元，2025年归母净利润增至8.53亿元（同比+429.07%），2026年一季度单季利润就超过过去三年利润总和，实现跨越式逆袭。 就在两年前，这家公司还在亏损泥潭中挣扎，从亏损超6亿到半年赚75亿，佰维存储只用了不到三年时间。 截至7月15日收盘，佰维存储股价报304.40元，单日大跌15.06%，成交额高达168亿元，总市值1435亿元。 年内累计涨幅165%，近一年涨幅359%，前期估值充分透支市场乐观预期，是利好落地资金兑现的核心前提。 作为2010年成立的存储全产业链企业，佰维存储布局SSD、嵌入式存储、移动存储、晶圆级封测四大业务，官方认证为全球最大的AI新兴端侧半导体存储解决方案供应商。 横向对标江波龙、德明利、兆易创新等同业，其盈利修复力度行业顶尖。 当前佰维存储PE（TTM

作者｜任天勤 编辑｜陈肖冉 7月16日，长鑫科技将开启科创板新股申购，以295亿元募资规模成为年内A股头号IPO、科创板史上第二大募资项目。 市场给出1万亿至4万亿元的悬殊估值区间，叠加覆盖6760人次的员工持股造富话题热度飙升。 股权造富图谱 7月14日，长鑫科技正式披露网上路演公告，本次公开发行66.88亿股，占超额配售未行使时发行后总股本的10%，全额行使超额配售权后总股本扩容至679亿股。 资本市场估值分歧根源在于成长预期与周期属性的拉扯。保守测算上市市值1-2万亿元，机构以2026年1500-2000亿元归母净利润、20倍市盈率测算，市值有望突破3万亿元，乐观机构甚至看至4万亿元以上。 招股书完整披露了长鑫预埋多年的全员激励体系，也是本次IPO最出圈的看点。 上市前落地两期员工持股计划，累计授予6760人次，占到公司总员工的35%，核心持股平台合肥集鑫手握50.37亿股，位列第四大股东。 2020年推出第一期计划，以1.05元/注册资本的定价完成九轮授予，覆盖3596人次；2023年行业深度亏损期推出第二期计划，授予价格压低至0.108元/注册资本，历经七次授予覆盖3164人次。 2023年6月长鑫科技整体股改后，1元注册资本对应1股股份，超低行权成本放大了上市收益空间。 以1万亿元估值、14.73元/股测算，合肥集鑫整体对应估值742亿元，对应的持股市值约为1098万元/人次。若两次持股计划受益人重合度偏低，超6000名员工将跻身千万富翁行列。 除普通员工外，管理层、国资主体同样深度绑定股权收益。 14名董监高、核心技术人员及近亲属合计持股20.34亿股，其中创始人朱一明独占15.9亿股，占发行前总股本2.65%。若按市场预期的2万亿市值测算，其个人持股市值超460亿元；总裁曹堪宇、执行副总裁朱文菊分列持股二三位。 朱一明还做出让利承诺，将自持7.68亿股在上市

作者｜任天勤 编辑｜陈肖冉 AI产业的竞赛，早已跳出大模型参数比拼的旧框架，推理端的Token产能正成为新的主战场。 7月13日，清华系企业北京趋境科技有限责任公司 （简称：趋境科技）完成A轮融资，半年累计募资超10亿元，国资与老牌VC集体加注。 这家主打“高品质AI Token工厂”的服务商，正用技术与商业化数据印证赛道拐点的到来。 资本密集加注 本轮融资由河南投资集团汇融基金领投，真知资本、尚势资本、星连资本、上海国方创新、弘晖基金、华控基金、杭州福成等老股东持续超额跟投。 距离上一轮Pre-A融资仅过去两个月，这轮融资是在投资方主动接洽下完成的超额募资。 拆解投资方结构，入局阵营划分清晰，一线财务VC看重赛道成长性，地方国资意在落地区域智算中心转型需求，产业资本瞄准国产算力适配的技术落地。 不同于普通财务投资逻辑，领投方河南投资集团已和趋境科技联手筹建日均数万亿级产能的大型AI Token工厂，从单纯出资升级为产业共建模式。 资本扎堆的底气，来自公司实打实的经营数据。 从2026年春节以来，趋境科技平均单台算力的AI Token生产效率提升3倍以上，总产能增长超过30倍。其中，某头部万亿级参数大模型的高品质AI Token日均产量已稳定突破万亿量级。 商业化层面，仅2026年6月单月收入已超2025年全年。部分成熟业务已跨过成本线，打破了AI Infra企业普遍增收不增利的困局。 追溯团队背景，趋境科技脱胎于清华大学计算机系高性能所，由中国工程院院士郑纬民担任首席科学顾问，武永卫教授担任首席科学家。 CEO艾智远为清华高性能计算博士，核心管理层兼具科研攻关、资本运作、产业落地复合能力。 趋境科技还完成了清华技术转化入股，科研出身的技术底色，是资本敢大手笔押注的核心原因。 技术路线破局 在行业普遍扎堆做MaaS模型超市、堆砌算力与模型数量时，趋境科技从2023年底成立之

作者｜任天勤 编辑｜陈肖冉 截至7月10日收盘，A股太空算力板块逆势拉升5.45%，五家产业链核心标的先后触及涨停或大幅冲高，主力资金净流入超40亿元。资本市场的集体追捧，锚定了AI与航天产业跨界融合的新方向。 地面算力遭遇能源、物理空间瓶颈，将计算节点部署至近地轨道成为破局思路，但赛道快速走红背后，技术成本、中外差距、商业化落地等现实难题同样亟待正视。 资金追逐新叙事 二级市场的行情波动，永远是产业趋势最直观的先行信号。 当日上证指数下跌1.0%、深证成指下探2.29%，全市场多数板块陷入回调，太空算力板块却走出独立行情，整体涨幅5.45%，合计迎来41.7亿元主力资金扎堆布局，多家产业链上市公司股价封住涨停板。 这场逆势狂欢并非凭空而来。长久以来，航天卫星仅承担遥感拍摄、信号中转等基础功能，采集的海量原始数据必须完整回传至地面数据中心完成解析处理，行业内将这套模式定义为“天感地算”。 但随着AI大模型训练、多维度遥感监测需求爆发式增长，这套传统架构的短板被无限放大，海量数据传输占用大量带宽资源，数据往返带来极高时延，难以适配应急救灾、远洋监测等实时性要求严苛的场景。 与此同时，地面算力集群的扩张已经撞上现实天花板。 2025年全球数据中心总耗电量达到485太瓦时，等同于日本全年用电量，机构预测2030年耗电量将翻倍至950太瓦时。 欧美地区数据中心配套变压器交付周期拉长十倍以上，电力配套、土地供给、散热成本层层加码，地面算力扩容陷入桎梏。 供需两端的矛盾倒逼产业寻找全新解法，将服务器、算力芯片集成搭载于卫星平台，打造在轨原生计算能力的构想应运而生。 搭载算力载荷的卫星可实现数据就地采集、就地运算，仅将筛选后的有效信息下发地面，大幅缩减传输负荷与能耗消耗。 海外科技巨头率先落地技术探索。2026年6月，SpaceX对外披露AI1算力卫星设计方案，单星搭载大功率太阳能供电阵