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作者 | 杨溪 编辑 | 魏樊曦 5月26日晚间，盛视科技（002990.SZ）发布公告称，公司全资子公司盛视技术近日与某公司签署《算力产业合作协议》，双方围绕算电协同、AIDC智能算力中心运营、算力产业资源整合、算力服务采购交付四大核心维度开展深度战略合作，此次合作对应的业务体量折算合计约60亿元，协议有效期五年。 这一重磅合作落地，标志着深耕智慧口岸多年的盛视科技，正在向算力产业赛道实现规模化突破。 传统主业增长承压 5月27日，盛视科技股价收跌8.87%，报52.31元/股，总市值137亿元。这一走势不甚乐观，但置于公司股价此前大幅上涨的背景下，仍处于较高点位。5月15日，盛视科技股价达最高点70.69元/股，较年初涨超145%。 股价大幅上涨推高公司估值水平，当前盛视科技TTM市盈率高达233倍，市净率5.55倍，估值处于较高水平。 公告指出，合作协议中约定的总金额不构成业绩承诺或业绩预测，叠加公司合作对象不明、后续各批次订单落地不确定等因素影响，公司未来业绩能否支撑当前估值，仍有待时间检验。 从业绩基本盘来看，2025年，盛视科技实现营业收入14.45亿元，同比增长18.26%，尽管有所增长，但仍低于2023年的15.73亿元；同年，实现归母净利润8531.46万元，同比下降51.22%。 步入2026年一季度，盛视科技业绩下滑趋势进一步加剧，其营业收入同比下滑25.38%至2.27亿元，归母净利润更是同比暴跌87.41%至380.95万元。 这一方面是由于公司计提应收账款、合同资产等各类资产减值准备1.75亿元，另一方面则是由于公司拓展战略性新型业务导致主营业务整体毛利率下降。 盛视科技营业收入主要来自于智慧口岸查验系统解决方案，该业务是公司赖以发展的核心收入支柱。2025年，智慧口岸查验系统解决方案收入同比增长25.11%至12.89亿元，占营业收入的比重增长

作者｜杨立成 编辑｜王以沫 2026年618大促AI成核心变量，京东以全场景全产业布局，开启电商效率革命新周期。 大促换赛道 今年618的战鼓已经擂响，但空气中不再只有价格战的硝烟。5月18日，京东正式宣布2026年618将于5月30日晚8点开启，首位登台的高管是技术委员会主席曹鹏，他明确提出这将是“首次全场景、全产业深度融入AI的一届618”。 图片来源：网络 不同于往年概念化的技术展示，今年的AI已经从后台走向前台，全面渗透到消费、商家、供应链三大环节。 京东数据显示，一季度“京言”AI购物助手用户近8000万，同比增长超200%；数字人直播开播量同比暴涨10倍，头部商家开播率已达80%。 物流端，超脑大模型将在超1000个核心物流供应链场景动态规划千万级包裹运输路径；消费端，AI导购年活用户突破1.5亿，渗透率超20%。 与此同时，《直播电商监督管理办法》的落地让行业更趋规范，平台强化商家资质审核、前置拦截违规宣传，技术迭代与合规约束共同推动大促进入新阶段。 三重布局 面对行业变革，京东打出了AI技术、全域种草、红利政策的组合拳，完成了从流量供给方到品牌增长伙伴的身份转变。 在技术层面，升级后的“京小通”AI经营助手成为最大亮点，它融合了海量营销数据和金牌投手经验，支持自然语言对话式创建投放计划，能自动盯盘诊断、生成复盘报告。 以海澜之家为例，过去运营人员每天需花半小时手动处理数据，如今京小通仅用2秒就能生成智能日报，AI创意制图成本近乎为零，整体效率提升超千倍。 对于中小商家，京小通则将顶尖投手的经验“普通化”，大幅降低了广告投放门槛。 全域营销上，京东推出“种收一体计划”，打通小红书、B站、抖音等站外种草平台与站内转化链路，通过首页核心资源再营销强化用户心智。 数据显示，今年上半年，商家站外内容投放需求同比提升23%，进店成本降低近1/4，家电家居品类进店率更是暴

作者｜杨溪 编辑｜魏樊曦 算力服务商业化进程持续提速，国内通信行业迎来全新发展动向。 5月17日，中国电信推出系列试商用Token套餐，面向开发者及中小微企业客户、个人及家庭客户及Token生态合作伙伴，分别提供不同的token套餐服务，成为首家推出集团统一标准化Token套餐的运营商。 中国移动、中国联通则以省分公司先行先试为主，多地已推出Token套餐。 至此，三大运营商均已完成Token业务布局，形成全域竞速的行业新格局。 消息一出，三大运营商股价纷纷上涨，5月18日、19日，中国电信股价分别收涨7.74%及4.40%，中国移动股价分别收涨2.43%及0.65%，中国联通股价分别收涨5.58%及0.61%，市场情绪一路高涨。 然而好景不长，此后三大运营商股价开始一路下探，截至5月22日收盘，中国电信报6.15元/股，较5月19日最高点7.39元/股下跌16.78%，总市值为5427亿元；中国移动报95.98元/股，较5月19日最高点103.36元/股下跌7.14%，总市值为16360亿元；中国联通报4.46元/股，较5月19日最高点5.11元/股下跌12.72%，总市值为1394亿元。 由业务利好催生的炒作热潮快速散去，资本市场褪去亢奋情绪，估值逻辑重新回归理性层面。 传统业务乏力 三大运营商争相布局算力赛道的背后，是语音、流量等传统业务增量见顶，以及营收增长后劲不足的现实困境。 2025年末，中国电信实现营收5239.25亿元，同比增长0.1%；实现归母净利润331.85亿元，同比增长0.5%。中国移动实现营收10501.87亿元，同比增长0.9%；实现归母净利润1370.95亿元，同比下滑0.9%。中国联通实现营收3922.23亿元，同比增长0.7%；实现归母净利润91.27亿元，同比增长1.1%。 三家运营商营收增速均低于1%，是近年来增速最低的一年。 从收入结

作者｜蒋舟 编辑｜陈肖冉 2002年，埃隆·马斯克创立SpaceX，目标是让人类登上火星，但彼时大多数人将其视作一位亿万富翁的异想天开。 24年后，这家以火星为终点的公司向美国SEC递交了S-1招股书，股票代码“SPCX”，上市日期锁定在6月12日。 这张船票的标价随之揭晓。多方消息显示，SpaceX此次IPO，预计募资700亿-750亿美元，对应估值1.75万亿-2万亿美元。其募资额创人类历史上最大规模IPO记录。 火星还在远处，但通往火星的船票已被马斯克递到纳斯达克门前。 图片来源：SEC官网 29万亿目标市场与186亿规模现实 翻开这份万众期待的招股文件可发现，“最大”远不止出现在IPO规模上。 招股书写道，SpaceX已锁定人类历史上最大的可操作总目标市场（TAM）。据SpaceX估计，公司可量化TAM规模达28.5万亿美元，而2025年美国全年GDP约30.8亿美元。 在这块硕大的目标市场版图中，AI领域占26.5万亿美元，网络连接占1.6万亿美元，传统太空占3700亿美元，正好对应SpaceX的三块业务，即人工智能（AIsegment）、星链（Connectivitysegment）、航天（Spacesegment）。 但TAM终归是TAM，把目光拉回近三年的真实账本。2023年至2025年，SpaceX总营收由103.87亿美元增至186.74亿美元，年复合增速可达34.08%。 增长势头虽猛，却远不及TAM数字那般惊心动魄。进入到2026年一季度，SpaceX的总营收增速已降至15.42%。 拆开收入结构，星联（Starlink）业务为SpaceX基本盘。2025年，该板块贡献113.87亿美元营收，占比超6成。此外AI业务实现营收32.01亿美元、航天业务实现营收40.86亿美元。 28.5万亿的远期天花板，对应的是186.7亿的当下现实。而SpaceX的

作者｜任天勤 编辑｜陈肖冉 5月20日，全球显示龙头京东方A（000725.SZ）与特种玻璃巨头康宁公司正式签署为期三年的合作备忘录，将双方二十余年的供应链协同升级为前沿技术联合研发。 不同于过往的玻璃基板采购，这次双方锚定玻璃基封装载板、可折叠玻璃、钙钛矿玻璃基板、光互连四大方向，试图将玻璃从“屏幕的载体”变成“计算与能源的骨架”。 二十载伙伴再升级 截至当日收盘，京东方A报4.26元/股，下跌1.16%，总市值1578.09亿元，市盈率（TTM） 26.52倍。 这是一场面向2028年的技术押注，而非立竿见影的业绩利好。在面板行业周期波动的背景下，京东方正试图通过跨界协同，寻找摆脱“周期股”标签的破局之路。 京东方与康宁的合作，早已超越简单的买卖关系。过去二十余年，双方共同推动了LCD、OLED技术从实验室走向大规模量产，康宁在中国大陆投资超60亿美元，先后建设6家全资生产工厂、2家合资工厂和1座物流分拨中心。甚至采用“毗邻而居”的连廊直供模式，为京东方等面板厂提供核心材料。 这种深度绑定的产业共生关系，为本次跨界合作奠定了信任基础。 从能力互补来看，双方的分工清晰且精准。京东方手握全球最大的显示制造产能、成熟的大面积玻璃加工工艺和快速产业化能力，在面板、模组、先进制造领域具备全球竞争力。 康宁则掌握着高端玻璃材料的核心专利与技术壁垒，其熔融下拉制程技术至今仍是行业标杆，产品覆盖显示、半导体、光通信等多个领域。 本次合作本质上是“制造能力+材料基因”的深度融合，双方希望通过联合研发，破解单一企业难以攻克的前沿技术难题。 值得注意的是，这份备忘录仅为战略意向性文件。公告显示，除保密、知识产权等条款外，其他内容不构成法律约束力。各领域的具体合作方案、资源投入、商业条件仍需另行协商签署正式协议，后续能否落地存在重大不确定性。 这种“先定方向、再探路径”的弹性模式，既体现了巨头

作者｜杨立成 编辑｜王以沫 5月19日，深交所正式受理乐聚智能（深圳）股份有限公司（简称：乐聚智能）创业板IPO申请，距离4月24日创业板第四套上市标准启用仅过去24天，创下资本市场改革落地的“深圳速度”。 首单落地 作为首家适用该标准的申报企业，乐聚智能的闯关不仅是自身发展的里程碑，更标志着资本市场对新质生产力的支持进入实质性阶段。 这家成立于2016年的人形机器人企业，凭借全栈技术能力与全球领先的出货量，精准契合新规“重成长、轻盈利”的导向。 在全球人形机器人产业加速产业化的前夜，乐聚智能的IPO进程，既为硬科技企业开辟了新的融资通道，也为资本市场审视未来产业价值提供了重要样本。 本次乐聚智能成为创业板第四套标准首单，具有极强的标杆示范意义。深交所增设的第四套标准明确要求“预计市值不低于30亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近三年营业收入复合增长率不低于30%”，不考核盈利，重点面向人工智能、高端制造等未来产业，精准匹配前沿科技企业前期高投入、长周期、高成长的发展规律。 招股书数据显示，乐聚智能完全满足并大幅超越标准要求：2025年10月最新一轮融资投后估值43.27亿元，2025年实现营业收入2.58亿元，近三年营收复合增长率高达118.68%，远超30%的最低门槛。 本次IPO公司拟募资26亿元，主要投向人形机器人产业化基地建设（2.14亿元）、具身智能研发中心（9.40亿元）、高质量大规模数据集建设（6.16亿元）、营销网络建设（1.90亿元）及补充流动资金（6.4亿元），全面覆盖产能扩张、技术迭代与市场拓展需求。 长期以来，人形机器人等前沿赛道企业因持续亏损，难以通过传统上市标准对接资本市场。第四套标准的落地，打破了“唯利润论”的桎梏，将资本活水精准引向新质生产力领域。 可以确定的是，乐聚智能的成功受理将形成示范效应，带动更多AI、高端芯片、生物医药领域的优

作者｜任天勤 编辑｜陈肖冉 5月18日晚间消息，A股今年最疯狂的次新股按下了暂停键。 刚于4月16日登陆创业板的大普微-UW（301666.SZ，下称大普微）发布公告，因5月14日、15日、18日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超30%，触发异常波动，公司自5月19日开市起停牌核查，预计停牌不超过3个交易日。 截至5月18日收盘，大普微报816元/股，总市值3559.53亿元，较46.08元的发行价暴涨超16倍，成为本轮AI存储行情最极致的缩影。 狂飙急刹 大普微的股价走势，堪称2026年A股次新股的神话。 上市首日便大涨430.71%，直接站稳千亿市值；随后短暂横盘消化获利盘后，5月中旬开启加速上涨模式，5个交易日累计涨幅达62.82%。 5月18日午后，资金强行将其推上涨停板，换手率高达22.62%，高位筹码激烈交换，最终定格在816元的历史新高。 股价的非理性暴涨直接触发了监管红线。大普微在公告中明确表示，生产经营正常，主营业务未发生重大变化，但同时罕见地主动提示核心风险，受AI商业化节奏、云计算投入及下游应用景气度变化影响，AI带动的企业级SSD存储需求存在波动和不确定性。这并非套话，而是对当前市场过热情绪的直接降温。 从交易层面看，大普微的暴涨带有明显的次新股炒作特征。大普微上市仅一个月，流通盘仅216.37亿元，占总股本的6%左右，少量资金即可撬动股价大幅波动。 龙虎榜数据显示，近三个交易日买入席位中游资占比超60%，机构席位仅占15%，短期投机情绪主导了行情。停牌核查不仅是监管层对异常交易的常规问询，更是给整个过热的AI存储板块敲响了警钟。 硬核底色 抛开短期炒作，大普微并非纯概念标的，其核心竞争力在于国内稀缺的全栈自研能力。 大普微成立于2016年，是国内极少数具备企业级SSD"主控芯片+固件算法+模组"全栈自研能力并实现批量出货的厂商，打破了三星、海力

作者 | 任天勤 编辑 | 陈肖冉 5月12日，德明利光明智能制造基地在深圳光明科学城正式启动。该项目面向AI时代布局的高端存储制造项目，定位为高端制造与测试验证中心，聚焦企业级SSD、RDIMM及嵌入式存储产品，集智能制造、测试验证与规模化交付于一体，投产后将实现相关产品全链条量产与验证，进一步助力国产高端存储自主可控进程。 就在产业布局落地的同一天，一篇《深圳夫妻精准囤货，5个月身价暴涨320亿元》的文章刷屏全网，将这家原本低调的存储模组厂推至市场焦点。 周期反转与需求共振 截至5月13日收盘，德明利股价涨停报679.8元，总市值达1542.1亿元，换手率10.46%，年初以来股价涨幅接近200%。 盘后龙虎榜数据显示，该股获资金净买入14.13亿元，高居两市首位。前五席位中，共有4家机构专用席位现身（买入3家、卖出1家），合计净买入7.7亿元。与此同时，北向资金买入10.86亿元并卖出4.90亿元，净买入5.96亿元。 这一金额在北向资金当日参与的所有龙虎榜个股中居首位。数据显示，5月13日北向资金共参与27只龙虎榜个股，合计净买入6.01亿元，其中德明利占北向资金龙虎榜净买入总额的99%以上，同时占该股当日总成交额的5.5%。 图片来源：Wind 在股价与资金面双双走强的背后，德明利实控人李虎、田华夫妇合计持股35.01%，仅用短短5个月时间纸面身家便涨超320亿元，成为本轮存储行业景气周期的最大受益者之一。 针对德明利业绩爆发，实则是存储行业周期反转与AI需求共振的直接结果，而其核心逻辑，正是业内堪称经典的低谷囤货加涨价快周转策略。 时间回到2024年，全球存储行业陷入近二十年最惨烈的寒冬，经过连续18个月的价格暴跌，DRAM价格从高点下跌70%，NAND闪存价格跌幅也超过60%，行业整体陷入巨额亏损。三星、SK海力士、美光三大全球存储龙头被迫疯狂减产，全球存储工

作者 | 杨立成 编辑 | 魏樊曦 5月12日，机器人赛道再掀热度，宇树科技正式发布全球首款量产版载人变形机甲GD01，定价390万元起，瞬间刷屏。 概念造势 这款机甲自重约500kg，可在人形与四足形态之间自由切换，官方将其定位为民用交通工具，创始人王兴兴亲自进场演示行走、变形及力量输出能力，视觉冲击力拉满，被网友戏称现实版《环太平洋》机甲。 不过从实际落地来看，这场发布更多停留在概念造势层面，官方坦言390万仅为参考定价，后续量产仍需持续降本优化；而大众最关心的上路资质与路权问题，目前暂无明确时间表，仅归为未来探索方向。 超高定价、落地规则空白、实用场景存疑，让这款天价机甲从发布之初，就陷入噱头大于实用的争议之中，也让市场开始重新审视宇树科技的真实布局逻辑。 宇树科技2016年在杭州创立，从四足机器狗赛道起家，逐步完成从消费级、工业级到人形机器人、载人机甲的全品类产品布局，凭借春晚、冬奥会多次舞台曝光，早早站稳国内机器人行业第一梯队。 宇树科技旗下形成完整产品矩阵，Go系列消费级四足机器人主打教育娱乐与科研市场，B2工业级机型深耕电力巡检、高危检测等场景，H1、G1人形机器人依靠春晚表演出圈，此次全新发布的GD01载人变形机甲，更是将产品布局拉向高端特种与品牌展示维度。 关键节点 财务与资本层面，宇树科技近年迎来爆发式增长，2025年营收大幅攀升，盈利规模、毛利率均远超行业平均水平，四足与人形机器人出货量稳居全球前列，同时高比例自研核心零部件，依托全栈自研实现极致降本，用低价策略撬动市场规模，再以规模效应反哺研发与盈利，形成正向循环。 眼下宇树科技正冲刺科创板IPO，拟募资大额资金加码具身大模型与智能机器人研发，处在规模扩张、技术迭代与资本上市同步推进的关键节点。 而GD01的发布，更像是其IPO前夕一次高调品牌秀，既展现工程化与运动控制技术实力，也进一步巩固行业龙头的

作者｜杨立成 编辑｜王以沫 5月8日，创业板上市公司天阳科技（300872.SZ）发布合作公告，正式宣告跨界切入当下火热的算力租赁赛道。 公告显示，天阳科技已与北京启明星汉科技有限公司、自然人杨兵及赵凯签署《项目合作协议》，各方将共同落地一项为期60个月的算力服务项目。 图片来源：天阳科技公告 关键举措 按照协议约定，天阳科技将全额承担项目所需的全部设备采购资金，投资规模锁定在35亿元至40亿元区间；作为核心交易对价，杨兵、赵凯承诺将项目公司75%的股权转让给天阳科技，确保上市公司取得项目的绝对经营控制权与收益权。 对于这场近乎孤注一掷的重资产布局，天阳科技在公告中直言，此举是公司突破传统金融IT主业增长瓶颈、培育第二增长曲线、实现业务转型升级的关键举措。 不同于多数上市公司跨界算力的轻资产试水，天阳科技选择了全额出资、控股操盘的重资产路径，通过股权绑定锁定项目收益，同时将具体运营交由具备行业经验的合作方执行，试图在规避跨界经验短板的同时，深度绑定算力赛道的增长红利。 作为国内银行IT解决方案领域的头部服务商，天阳科技深耕行业近二十年，核心产品覆盖银行信贷、信用卡、风险管理等核心业务系统，客户矩阵囊括国有大行、股份制银行及大量城商行，曾在信用卡系统细分赛道稳居行业前列。 近年来，传统主业的增长天花板已然显现，银行业IT整体投入增速放缓，金融IT赛道陷入同质化红海竞争，叠加人力成本刚性上涨的持续挤压，公司经营业绩持续承压。 迫在眉睫 财报数据清晰暴露了其经营困境，2025年天阳科技实现营收17.77亿元，同比仅微增0.60%，增长近乎停滞；归母净利润由盈转亏，全年巨亏1.38亿元，同比大幅下滑278.23%。进入2026年一季度，经营颓势并未扭转，天阳科技营收同比下滑8.42%，归母净利润再度同比大跌超七成，主业造血能力持续弱化，跨界寻找新增长点已是迫在眉睫。 图片来源：天阳