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《星岛》见习记者 洪雨欣 深圳报道 徽商银行 A 股上市进程再迎考验。 近日，中信证券、国元证券发布《关于徽商银行首次公开发行股票并上市辅导工作进展情况报告（第二十五期）》（以下简称《辅导报告》），披露2025年10月至12月期间的辅导工作情况。 《辅导报告》显示，徽商银行在公司治理、股权结构、职工持股等方面仍存在多项待解问题，其中，中静新华与杉杉控股长达五年多的股权纠纷，成为其 A 股 IPO 路上的核心障碍之一。 本次辅导由中信证券、国元证券牵头，联合北京德恒律师事务所、安永华明会计师事务所组成辅导工作小组，通过现场协调会、电话沟通、指导自学等方式，对徽商银行董监高、持股5%以上股东开展上市相关知识辅导，持续关注公司经营、股权及治理情况。 徽商银行的上市梦始于2013年。彼时，作为安徽省内资产规模最大的城商行，它率先向港交所递交H股上市申请，并于2013年11月成功登陆。然而，其A股上市计划屡屡受挫。 据公开资料，早在2019年，徽商银行便启动A股上市辅导备案。但此后，由于股权结构不稳定、公司治理等问题，长期处于A股IPO“中止审查”状态（曾长达9个月），被视为A股IPO“钉子户”之一。 公开信息显示，徽商银行是全国首家由城市商业银行，成立于1997年4月4日，总部位于安徽省合肥市，法定代表人为严琛。下设21家分行，在职员工1.28万人，控股徽银理财等4家附属公司并参股奇瑞徽银汽车金融等企业。 据徽商银行2025年中报数据披露，总营收154.30亿元，同比下降17.57%；净利润91.09亿元，同比增长5.55%；每股收益0.66元，同比增长6.45%；加权平均净资产收益率5.70%，股东权益1616.67亿元。 经营数据方面，2022-2024年报显示，利息净收入分别为287.05、287.20和285.91亿元，同比增长6.88%、0.05和-0.45%；非利息收入

《星岛》见习记者 洪雨欣 深圳报道 作为安徽省首家农村商业银行，芜湖扬子农村商业银行股份有限公司（以下简称“扬子农商行”）自启动IPO辅导以来已历时十余年，目前辅导工作已推进至第三十二期。 本次辅导由国元证券联合联合北京市天元律师事务所、容诚会计师事务所两大机构，对扬子农商行的公司治理、规范运作、内部控制制度等方面开展全面核查，同时跟进2025年度经营业绩情况，督导该行完善财务会计管理体系。 公开资料显示，扬子农商行前身为1984年设立的芜湖市郊信用联社，总部位于安徽省芜湖市，是安徽省首家股份制农村商业银行。注册资本100000.48万元，法定代表人为柏昊，主要经营存款贷款、票据承兑、债券买卖等业务，设有44家分支机构。 辅导报告指出，截至2025年12月31日，扬子农商行第一大股东淮南矿业集团财务有限公司（以下简称“淮南矿业”）的持股比例为 19.999904%。这一比例超过《中国银保监会农村中小银行机构行政许可事项实施办法》有关“单个境内非金融机构及其关联方、 一致行动人合计投资入股比例不得超过农村商业银行股本总额的 10%”的规定限制。 扬子农商行十年IPO长跑 《中国银保监会农村中小银行机构行政许可事项实施办》 这一问题并非首次出现。据扬子农商行2023、2024年报，其他股东的持股比例均已合规，仅淮南矿业持股比例为20%。2024年报显示，芜湖长江大桥公路桥有限公司、安徽奇瑞汽车销售有限公司等五家企业并列第二大股东，持股比例均为10%。 扬子银行股东明细 扬子农商行十年IPO长跑1 辅导报告中提到，目前扬子农商行正在积极与淮南矿业集团财务有限公司对接，转让超比股权。 此外，辅导报告还提到，国家金融监督管理总局及其派出机构在检查中指出扬子农商行经营管理不足。 根据2025年9月9日芜湖金融监管分局公布的行政处罚信息，该行因贷前调查不审慎、贷后管理不规范被处以98万元

《星岛》记者 钟凯 实习生 胡庭玮 深圳报道 近期，台铃科技股份有限公司（下称“台铃”）向港交所递交招股书，由中信证券（香港）、招商证券（香港）担任联合保荐人。在招股书披露的信息中，执行董事兼高级副总裁常耀领跑台铃管理层薪酬引发市场关注。 公开资料显示，常耀现年49岁，曾任职于新大洲、雅迪等企业，担任采购相关职务；2006年加入台铃无锡制造公司，担任常务副总、总经理等职务，在生产、品控及供应链运营方面积累深厚；2020年，他以台铃集团副总裁对外亮相，次年获任为公司董事，2026年1月29日继续获任为执行董事。 作为台铃业务的核心操盘手，常耀主要负责公司国内销售及营销工作，成为公司近年业绩高速增长的关键推手。 图片1 台铃的业绩突破，离不开其对网络营销的重视及年轻化的转型。2023年，台铃签约王一博为“品牌全球代言人”，借助顶流明星的强大号召力实现品牌快速破圈，同时搭建起“总部号+区域号+门店号”的带货体系，全面进军抖音等流量阵地。 至2024年，台铃已累计拥有“20个千万级、30个百万级销售额直播间”，成为抖音“顶流”。值得注意的是，公司创始人之一的孙木楚还亲自下场，以“台铃阿楚”账号开展直播，通过科普技术、测试产品等形式，积累了数十万粉丝。 招股书显示，2025年前三季度，台铃销售及分销开支约6.7亿元，同比增长35.97%，公司在广告及营销方面的投入主要用于积极参与营销活动，赞助多档综艺节目，运营社交平台的官方账号以及与网络名人合作等，核心目的在于提升品牌形象、吸引年轻消费者。 2025年6月，台铃推出都市漫骑系列女性专属车型并官宣续约品牌全球代言人王一博，发起“台铃魅力骑行第一季·全城寻‘博’计划”，以吸引年轻及女性消费群体参与。为贴合王一博的粉丝圈层，台铃还在直播中送出亲笔签名明信片、整车、头盔等专属福利。 回顾台铃20多年来的发展历程，精准的市场定位是其在行业竞争

《星岛》记者 钟凯 广州报道 微信图片_20260212111433_1527 作为A股“包子第一股”，巴比食品（605338.SH）的每一份业绩披露都备受市场关注。 近日，巴比食品发布的业绩快报显示，2025年公司实现营收18.59亿元，同比增长11.22%；归母净利润2.73亿元，同比下降1.30%；扣非净利润2.45亿元，同比增长16.49%。 ▲巴比食品2025年业绩情况 《星岛》了解到，这一业绩波动的核心原因，并非主营业务疲软，而是源于一笔跨界投资：其间接持有的东鹏饮料（605499.SH、09980.HK）股权，所产生的公允价值变动收益与投资收益大幅缩水超过9000万元。 从曾经依靠投资“锦上添花”，到如今被这笔投资拖累业绩，巴比食品的投资抉择，不仅引发了市场对其盈利结构合理性的讨论，更折射出连锁餐饮企业“主业+投资”双轮驱动模式背后的潜在风险。 投资东鹏：从“盈利功臣”到“业绩包袱” 资料显示，巴比食品成立于2003年，主打包子、馒头、粥品等中式早餐产品，凭借“中央工厂+特许加盟”的模式快速扩张。2020年该公司登陆上交所，成为国内“包子第一股”。相较于多数专注于主营业务的餐饮企业，巴比食品自上市以来便有着鲜明的“投资属性”，而对东鹏饮料的间接投资，更是其投资布局中最受关注的一笔。 回溯双方的投资渊源，巴比食品曾作为天津君正投资管理合伙企业（有限合伙）（下称“君正投资”）的有限合伙人（LP），出资份额约为5.71%，此后君正投资在东鹏饮料2021年A股IPO前持有其10%股权。这也是巴比投资的唯一一家上市公司，粗略测算，其间接持有东鹏饮料约0.5%的股权。 2021年5月27日，东鹏饮料在上交所正式上市，发行价为66.63元/股，至同年底收盘价达到181.84元/股，年内涨幅接近173%。巴比食品对东鹏的投资，也因公允价值大幅上升确认了巨额非经常性损益。 数据

《星岛》记者 屈慧 广州报道 海尔集团孵化的工业互联网平台卡奥斯（COSMOPlat）拟“弃A赴港”继续谋求上市。近日，卡奥斯物联科技股份有限公司（下称“卡奥斯”）向港交所递交招股书，若上市成功，将成为“海尔系”第九个上市平台。 老将陈录城内部创业 卡奥斯前身为海尔工业控股有限公司，成立于2017年，脱胎于海尔集团内部工业互联网转型项目，由在海尔供职超30年的“老将”陈录城一手带领打造。 据《星岛》了解，陈录城现年57岁，现任卡奥斯执行董事及董事长，负责整体策略规划、营运及发展。 1992年7月，陈录城取得中国山东建筑材料工业学院（现称济南大学）机械设计及制造学士学位。从职业履历而言，他早在2000年便出任合肥海尔洗衣机有限公司总经理，后调任青岛海尔洗衣机有限公司，2008年至2017年4月担任海尔智家副总裁及供应链与采购总经理，2017年4月，他受命组建海尔工业互联网平台，开启了这场内部创业。 卡奥斯自主研发的COSMOPlat工业互联网平台，通过搭建工业智能软件与智能体应用、工业操作系统与工业大脑、物联系统与边缘计算深度融合的技术架构，向企业提供端云一体的数据智能和物联网产品及解决方案。 历经八年发展，卡奥斯的商业成果已颇具规模：截至2025年9月，COSMOPlat累计付费企业客户超9500家，连续7年居工信部“双跨平台”榜首，还打造了17座“灯塔工厂”，其对外商业化客户主要分布在家电、机械装备、电子、汽车及能源化工等垂直行业。 根据弗若斯特沙利文数据，以2024年收入计，在中国基于平台的工业数据智能解决方案市场，卡奥斯排名第一，市场份额为1.2%。 估值164亿，八年终扭亏 卡奥斯从2020年起正式开启外部融资之路：2020年3月A轮融资对价5.42元/股，投后估值为72.50亿元；时隔一年半，投后估值翻倍至161.75亿元，融资对价达10.90

中化岩土（002542.SZ）关键岗位迎来重要补位。 2月11日晚间，公司公告称，董事会审议通过聘任侯强为新任董事会秘书，其深交所董秘任职资格已通过审核。原代行职责的董事长刘明俊将交棒这项关键职能。 公开资料显示，47岁的侯强拥有工程硕士学位及中级经济师职称，其职业轨迹深度绑定成都国资体系。2013年5月至2019年8月，他曾在成都市交通运输委员会公路管理处担任办公室主任，2019年8月至2023年2月，进入成都兴城集团旗下核心地产平台——成都兴城人居地产投资集团有限公司，历任综合管理部主任、法务部主任、董事会办公室主任等职。 值得注意的是，2020年2月至2025年，侯强在兴城人居体系内担任多家项目公司总经理职务，并自2024年末起，密集兼任包括成都兴御河城市更新建设发展有限公司董事长在内的十余家关联企业董事、高管职务，展现出对城市更新、地产开发等业务的全面管理经验。2025年12月，其正式加入中化岩土。 此次人事变动引发市场关注的是其国资背景的延续性。中化岩土实际控制人成都兴城投资集团有限公司作为成都市属大型国企，近年来持续推动旗下资产整合。有分析人士指出，具有兴城体系内多年管理经验的侯强出任董秘，或将强化上市公司与国资股东的协同效能。 公司在公告中强调，侯强未直接或间接持有公司股票，与持股5%以上股东及其他董监高无关联关系。 1月30日，中化岩土发布的业绩预告显示，预计2025年亏损6亿-8亿元，扣非后净利亏损5.9亿-7.9亿元。每股收益亏损0.33-0.44元。对于业绩变动原因，公司给出的解释是新签订单较少，合同价格较低，同时受竣工结算条件因素的影响，公司收入及项目毛利同比减少。基于谨慎性原则，结合市场情况研判和企业会计准则要求，对相关资产计提减值准备。 同日披露的经营情况简报称，2025年第四季度公司无重大项目中标。新签22个工程服务项目，金额合计5889.04

2月11日晚间，科创板上市公司英诺特（688253.SH）发布2025年度业绩快报。报告显示，公司2025年实现营业总收入4.22亿元，同比下降32.08%；实现归属于上市公司股东的净利润1.46亿元，同比下降40.84%；扣非后净利润1.20亿元，同比下降44.86%。 资产状况方面，截至2025年末，公司总资产22.76亿元，较期初增长2.87%；净资产20.52亿元，增长2.95%。 截至当天收盘，英诺特报35.23元，微涨0.26%，换手率0.86%，总市值48.26亿元，动态市盈率27.59倍。 英诺特净利降超40% 英诺特净利降超40% 对于业绩下滑，公司解释称主要受三方面因素影响：一是2025年体外诊断行业面临医保监管、行业税收政策调整等系统性压力；二是呼吸道、消化道病原体细分检测等主营业务领域竞争加剧；三是2025年流感流行强度弱于2024年，北方和南方省份哨点医院报告的门急诊流感样病例占比，及高发期持续时间均不及上年，导致检测需求收缩，全年营业收入下滑较大。 值得注意的是，在营收下滑32%的情况下，公司利润指标降幅更大。 业绩快报透露，这源于公司逆势加大战略性投入。 一方面在成熟业务上继续精耕细作，保持对营销网络建设及学术支撑体系的资源投入；另一方面则通过加大国际市场投入力度、布局居家检测、战略切入神经系统检测等新业务而破局。 在前述背景下，英诺特2025年整体人员规模较2024年有较大提升，人力成本随之上升，研发开支与市场投入费用均继续保持较高投入，因此利润相关的财务指标较营业收入下滑更大。 在研发端，公司新获批十余项国内外产品注册证，新进入的神经系统检测业务相关单分子检测仪器，及首个试剂产品均已顺利取得产品注册证，国际市场新取得 2项欧盟IVDR产品注册证及1项美国FDA510（k）产品注册证； 在营销端，则通过与京东、美团等线上渠道的深度合作，初步在

《星岛》见习记者 洪雨欣 深圳报道 2月11日，一则公告点燃新三板挂牌公司杭州玄机科技股份有限公司（以下简称“玄机科技”， 874800.NQ）交易热情。起因是其以惊人效率，在不到半年即完成全部辅导工作，从而引发市场关注。 当天，据中信建投证券发布的《关于杭州玄机科技股份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市辅导工作完成报告》（以下简称《报告》）显示，2025 年8月29日，中信建投证券与玄机科技签署辅导协议，9 月8日完成辅导备案，辅导工作于9月至12月开展。 本次辅导由中信建投证券牵头，联合北京市君合律师事务所、立信会计师事务所（特殊普通合伙）共同开展。《星岛》发现，截至2026年2月，短短5个月便完成全部辅导内容，远低于行业部分企业的辅导周期。 截至收盘，玄机科技报153元，大涨27.51%，创2025年9月19日以来新高，成交量160手，成交额219万元，交投活跃度仅次于挂牌首日。 图片 图片 11日下午，《星岛》就具体上市时间及相关流程事宜向玄机科技公布的董秘办联系电话进行咨询，对方表示目前暂未掌握相关信息。 不到半年收官“快”从何来？ 2025年7月，全国中小企业股转系统最新公告显示，杭州玄机科技股份有限公司拟挂牌新三板，并于9月启动北京证券交易所上市辅导。作为拟登陆北交所的创新型中小企业，玄机科技得益于自身企业基础及财务、股东指标均展现出良好发展态势。 据公司官网信息，玄机科技成立于2005年，系三维数字内容制作行业的高新技术企业，以“时尚科技传播中国文化之美”的核心理念，不断输出高质量的青少年动画作品。 公开资料显示，法定代表人兼董事长沈乐平今年53岁，动漫导演、制片人、编剧，曾亲自担任《秦时明月》、《斗罗大陆》等玄机科技知名动画导演。沈乐平于2023年出任玄机科技董事长。 图片 图片 ▲机科技创始人沈乐平 公司拥有

《星岛》记者 齐鑫 上海报道 2月8日，赛力斯（601127.SH，09927.HK）发布公告，公司与重庆沙坪坝区人民政府签署了《合作协议》。 公告显示，赛力斯将以蓝电汽车相关存量资产剥离出资设立标的公司（名称暂未确定，下称“标的公司”），沙坪坝区政府组建或引入有限合伙企业（或基金）（下称“甲方SPV”）与其他投资人及经营团队以现金对标的公司增资。各方出资后，甲方SPV持股约33.5%，其他投资人持股约18.5%，公司及公司指定主体持股约32%，标的公司搭建员工持股平台持股约16%。标的公司董事会由5人组成，公司委派1人。 赛力斯在公告中称，本次合作剥离存量资产旨在优化公司资产结构，符合公司的战略发展，有利于公司的长远发展。各方出资完成后，公司仅为蓝电汽车参股股东，不再具有控制权。 塞力斯1 ▲赛力斯公告截图 蓝电汽车是赛力斯旗下的智能电动汽车品牌，诞生于2023年3月。据其官网，品牌定位是智能电动汽车普及者，为广大家庭用户提供卓越出行产品及服务，目前在售车型包括第三代蓝电E5 PLUS、蓝电E5 PLUS先享版、蓝电E5 PLUS、蓝电E5、蓝电E3，价格在9.98万元-14.58万元间。 《星岛》查询赛力斯相关公告，并未在其2023年、2024年年报以及2025年半年报中发现更多关于蓝电汽车的经营信息，其每月更新的产销快报中亦未披露相关数据。 “蓝电汽车在市场上处于第三阵营的地位，市场份额在下滑，面对激烈的竞争，包括行业的内卷、价格战等，蓝电汽车前景不甚明朗。”2月10日，北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔告诉《星岛》。 张翔表示，此番赛力斯选择剥离蓝电汽车，允许其他资本进入，对于公司而言盘活资产，有利于蓝电品牌的壮大，也有利于赛力斯的发展。 另外《星岛》注意到，天眼查显示，去年9月，赛力斯和重庆市沙坪坝区国资委已经合资注册成立了重庆蓝电汽车科技有限公司（下称“

《星岛》见习记者 洪雨欣 深圳报道 作为专注于网络测试设备研发与制造的专精特新企业，北京信而泰科技股份有限公司（以下简称“信而泰”）继2015年1月16日挂牌新三板后，又加速推进北交所IPO进程。 近期，信而泰拟申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市。这是信而泰披露的第四期辅导工作进展报告（以下简称《报告》，辅导时间为2025年10月至2025年12月，辅导机构为国泰海通证券股份有限公司（以下简称“国泰海通”）。 辅导的主要内容包括跟进公司按照新《公司法》要求规范公司治理；协助公司优化内控制度及流程；就公司在新三板挂牌期间的规范治理督导公司及公司董事、监事及高级管理人员，结合 IPO 最新政策及审核情况、北交所审核动态等最新的规范向公司传递拟上市公司日常经营及治理需要遵守的规则。 《报告》中提到，国泰海通将重点关注公司收入增长及盈利能力情况、股东情况和募集资金投资项目。 身处高景气赛道，盈利韧性面临检验 《报告》强调，公司所属行业目前处于关键技术积累及抢占市场的激烈竞争阶段，国泰海通及其他证券服务机构将重点关注信而泰的产品及收入结构、收入模式等环节，关注公司收入增长及盈利能力情况。 2025年7月9日，市场监管总局、工业和信息化部印发了《计量支撑产业新质生产力发展行动方案(2025—2030 年)》，明确了仪器仪表等10个重点产业领域。 ▲《计量支撑产业新质生产力发展行动方案(2025—2030 年)》 根据Wind数据，2025年中国仪器仪表行业营业收入总额为850.69亿元，同比增长率在全年呈现逐月回升态势。2025年12月累计同比增长率为4.2%，较年初显著改善，显示行业复苏动能增强。 同时，2025年前三季度，A股主要仪器仪表企业整体表现分化。 官网信息显示，信而泰是具有自主知识产权的国家高新技术企业、工信部第三批专精