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2026年A股上市公司三季报披露工作已正式收官。从已公开的数据来看，A股上市公司研发投入整体规模稳步抬升，科创板、创业板成为增长主力，多家细分赛道龙头常年保持高强度研发投入，整个市场向“创新驱动”转型的信号明确。 根据iFinD数据，2026年前三季度，A股市场上市公司研发费用合计达到1.2万亿元，这一规模已连续四年突破万亿关口，同比增长6.6%，研发投入增速较上年同期提升2.5个百分点，整体增长韧性进一步显现。与此同时，“硬科技”属性较强的板块和赛道正成为研发增长的重要引擎。 “硬科技”板块投入提速，科创属性持续凸显 从市场整体来看，A股上市公司平均研发强度为2.2%，其中创业板、科创板、北交所的研发强度分别高于整体2.0个百分点、7.5个百分点、1.9个百分点。 具体来看，科创板前三季度研发投入总额达到1471.11亿元，同比增长25.83%，研发投入占营收比例中位数为12.64%，在A股各板块中保持领先地位。板块内178家公司研发强度超20%，占板块公司总数的28.80%，较上年同期增加了3.8个百分点；共有355家公司研发强度超过10%。 创业板前三季度研发投入总额超过1697亿元，同比增长13.59%。板块内268家公司研发强度超过10%，79家公司研发强度超过20%。 分行业来看，计算机、机械设备行业研发强度超过5%，显著高于全市场平均水平，“硬科技”领域企业的创新投入意识持续加强，技术迭代与产品升级的节奏不断加快。 192家公司投入超10亿，头部企业持续加码技术攻关 在全市场研发投入稳步增长的过程中，头部上市公司的引领作用表现突出。数据显示，2026年前三季度共有192家公司研发投入超过10亿元，大额研发投入的企业群体正在持续扩容。 其中，比亚迪（002594.SZ）前三季度研发费用达到362.77亿元，位居全市场研发费用榜首位；中国建筑（601668.SH）

十月，安徽芜湖一处充电站内，车主将充电枪接入车辆，屏幕弹出的并非扣费通知，而是“放电收益已到账”。奇瑞绿能与国网安徽电力明生集团，刚刚在此启用行业首个V2G（车网互动）规模化运营场站，用户年收益超过3000元，奇瑞同时提出2万座场站的规划。 同一周，OCPP 2.1正式进入可认证阶段，两项换电通信国标落地，浙江重卡充电站首次入市交易，华中首例算电协同交易完成结算。十天之内，六条主线同时推进，共同指向同一判断：V2G已从“技术演示”跨入“商业运营”元年。 问题随之而来：当两万座场站开闸放量，谁站在车与网之间的通道上？ 汽车开始“卖电”，范式正在跃迁 V2G的核心逻辑，在于将停驶中的电动汽车转化为“移动储能单元”：低谷时段吸纳廉价电力，高峰时段反向售电给电网。换言之，汽车的角色从单纯的“用电者”，演变为“售电者”。这一转变并非单一硬件的升级，而是“车端+桩端+网端+云端”四层协同的系统工程。 市场规模同样可观。公开数据显示，2026年全球V2G市场规模预计达318.9亿美元，同比+48.6%；中国潜在可调容量达80GW，相当于多个大型火电厂的峰值出力；全球双向充电桩保有量达87.4万个，同比+63.2%，其中中国占比58%。 政策与标准同步推进。全国首批规模化试点覆盖59个县域，V2G设施按3倍系数折算奖励，单项目最高可获1500万元资金支持；ISO 15118-20认证设备占比升至76.9%；OCPP 2.1进入可认证阶段，配合即将发布的《双向充放电生态系统接口规范》，车、桩、云、网四端互联互通的技术底座正在成型。 商业模式层面，行业已分化出多条差异化路径。最基础的是峰谷价差套利。车主以低谷0.3元/千瓦时的成本充电，在高峰时段以2-3元/千瓦时放电，试点城市用户年净收益1200-3888元，投资回收期1.6～2.5年，武汉、重庆、杭州均已落地验证。 向上延伸为电力辅助服务市

11月4日，A股汽车芯片概念拉升，思瑞浦（688536.SH）20CM涨停，君正股份（300223.SZ）、国科微（300672.SZ）涨超17%，微导纳米（688147.SH）、普冉股份（688766.SH）、龙讯股份（688486.SH）涨超16%，华海诚科（688535.SH）、聚辰股份（688123.SH）涨超15%。 消息面上，2026年9月，中国乘用车智能驾驶域控芯片装机榜换了个节奏，按NE时代国内终端销量统计。英伟达以28.5%位居第一，地平线上升至20.3%，**为13.0%，国产芯片合计份额接近45%。地平线9月装机18.36万颗，同比增长118.2%，车企自研的域控方案，特斯拉、小鹏、蔚来、理想的自研芯片也开始形成规模。 头部格局生变：双强领跑，国产阵营集体突围 9月的域控芯片装机榜单，彻底打破了过去多年海外厂商一家独大的市场结构。 英伟达仍然凭借高算力平台、成熟工具链和既有车企项目的延续性，以28.5%的份额保持行业第一，但同比份额已经出现明显回落，与第二名地平线之间的差距从年初的35.8个百分点，大幅收窄至8.2个百分点。       地平线的跃升是本次榜单最大的亮点：9月单月出货18.36万颗，份额20.3%，连续7个月实现环比正增长。从今年3月单月7.21万颗，到9月突破18万颗，半年时间出货规模增长约155%。第三季度48.47万颗的总装机量，不仅超过了上半年43.16万颗的总和，也直接把国产芯片的整体份额推高到接近45%的位置。       支撑这一高增长的核心，是征程6系列芯片在主流价格带的全面渗透：单颗128TOPS的征程6M，把中阶和城区辅助驾驶方案带到了10万元级车型；420TOPS的征程6H和560TOPS的征程6P，则覆盖了更高阶的配置需求。深蓝S05、上汽大众ID. E

2026前三季度，萤石网络（688475.SH）实现营收46.51亿元，同比增长8.34%；实现净利润6.16亿元，同比增长45.85%；实现扣非净利润6.05亿元，同比增长54.73%。 这是一组值得玩味的数据，营收增幅是个位数，利润增幅却接近五成。这种“增收更增利”的反向增速差，让市场重新审视这家长期以智能家居硬件形象示人的企业，是一家藏在智能家居硬件外壳里的视频云服务商。 增收更增利：一场业务结构的换挡 萤石网络是从海康威视孵化、独立分拆上市的C端智能视觉IoT /智能家居龙头，核心模式是智能硬件+高毛利云服务双主业。此次，公司盈利能力的提升幅度远超行业平均水平。在智能家居硬件行业整体竞争加剧、上游存储芯片等原材料价格存在波动的背景下，这样的盈利表现打破了市场对消费级安防硬件厂商的传统认知。 理解这份成绩，先要读透毛利率。2026年前三季度，萤石网络毛利率达到49.51%，同比提升13.47个百分点，第三季度单季毛利率为48.10%，同比提升10.06个百分点。而毛利率的跃升并非偶然，而是业务结构系统性优化的结果。 拆开来看，萤石网络的收入由智能家居硬件与物联网云平台两大板块构成，二者的毛利率差异巨大：云平台服务毛利率高达73.6%，智能家居产品毛利率约44.1%。2026年上半年，高毛利的云平台收入占比已达21.28%，这一结构的持续上移，直接抬高了综合毛利率中枢。 第二重驱动来自海外。上半年，萤石网络境外收入12.9亿元，营收占比持续提升。海外市场以独栋住宅安防需求为主，偏好免布线的电池款相机、庭院安防与高端视频锁，客单价与毛利率普遍高于国内，成为拉高盈利质量的重要力量。与此同时，智能家居产品整体毛利率同比提升，产品结构从低毛利的走量款向AI视频锁、高端相机等高溢价品类迁移。 第三重驱动来自供应链与费用端的效率。公司持续推进提效降本与精益化管理，通过战略备货对冲上

2026年第三季度，众鑫股份（603091.SH）交出超预期的业绩答卷，单季度营收同比增长近五成。泰国基地产能快速爬坡与海外高景气订单形成共振，不仅走出此前阶段性业绩承压的低谷，更顺势启动印尼新产能布局，有望在全球禁塑政策催生的替代浪潮中，打开新的成长空间。 产能爬坡与订单景气形成双向共振 根据公司披露，2026年第三季度，众鑫股份单季实现营收5.58亿元，同比增长46.76%；归母净利润为1.18亿元，同比增长44.61%。2026年前三季度，公司实现营收达到14.61亿元，同比增长38.40%；归母净利润为3.12亿元，同比增长57.56%。这份超预期的财报数据，主要得益于泰国基地产能快速爬坡与下游订单高景气共振。 公开资料显示，众鑫股份是国内纸浆模塑餐具用品解决方案提供商，主营自然降解植物纤维模塑餐饮具的制造与销售，其产品凭借绿色低碳、可自然降解等优势，广泛应用于餐饮、外卖、酒店及居家等消费场景。 众鑫股份在业绩说明会上透露，第三季度国内销售确认发货为1.7万吨，泰国销售确认发货1.9万吨，按照目前经营情况来看，第四季度销售发货有望环比增长。早在数年前，众鑫股份就启动了泰国生产基地的建设布局，随着泰国基地10万吨产能进入快速爬坡阶段，海外订单交付能力显著提升，承接了来自北美市场的大量订单，下游需求的高景气与产能释放节奏形成了共振。 在海外市场持续突破的同时，众鑫股份在国内市场的新品类拓展也在同步推进，以咖啡杯托为代表的新品类目前正在有序进行招投标流程。研究机构认为，新品类后续有望贡献增量。 多家券商发布的研报都提到了众鑫股份已形成经营壁垒，公司拥有近20年的纸浆模塑工艺沉淀，同时积累了跨地区建厂与运营经验，此前泰国工厂从建设到达产仅用了22天，构筑了经营阿尔法，成本优化能力持续领先新进对手。 回溯过往经营轨迹，可以发现众鑫股份的业绩一直保持平稳增长，仅在2025年出现

聚光灯下，智能体正迎来高光时刻。然而，当资本的注意力落在办公文档、通用问答这类高频触达的入口型产品上时，真正决定项目能否落地的，却是一组不太起眼的数字： 约70%的企业存量系统未开放API，强监管行业还要求私有化部署与全链路留痕。模型之间的能力差距可以随算力与数据投入逐步收窄，企业却无法绕过系统接入与治理合规这一环节；越是贴近具体业务场景，这一环越重。 $宝兰德(688058)$ 所选择的位置恰在这里，把重心放在垂类场景里默默支撑的工程化合作环节，并在运营商、城商行与科研院所形成落地案例，屡屡出现在**金融峰会、中国联通大会的“共建伙伴”名单里。 矩阵作战，构筑三重竞争壁垒 企业级智能体正从“概念验证”跨向“规模化商用”。 艾媒咨询白皮书显示，中国AI智能体市场规模2025年为804亿元，2026年预计达1558亿元，同比+94%。IDC数据显示，国内活跃企业智能体数量，从2025年的近200万个，跃升至2026年的预计500万个。 拆开看，垂类场景的渗透速度更快。行业研究显示，中国企业级AI智能体市场2025年约 212亿元，2026年预计增至449亿元，2029年有望突破3320亿元；金融、工业、医疗等强监管行业的智能体渗透率已超过50%。国内政策同样压向具体场景：工信部等八部门《“人工智能+制造”专项行动实施意见》提出，到2027年推广500个典型应用场景。 不容忽视的是，赛道越热闹，越有人面临“工程化落地”的难题。Gartner 2026年CIO调查显示，仅17%的组织已部署AI智能体，超过60%计划两年内跟进，治理、安全与成本管理已被列为与开发平台、编排框架同等关键的成熟度指标。 宝兰德的打法是把自己定位成“企业级智能体工程化底座+金融运维场景Agent”，是让企业在内网、信创环境

A股上市公司2026年三季度业绩已披露完成，不少公司拿到了一张亮眼的“成绩单”，永太科技（002326.SZ）是其中之一。 数据显示，前三季度公司实现营业收入60.74亿元，同比增长50.79%；实现净利润4.30亿元，同比暴增1221.81%；实现扣非净利润4.25亿元，增幅高达6572.64%。这份业绩标志着永太科技在连续三年业绩承压后完成了明确的盈利反转，也让市场开始重新审视这家从精细氟化工赛道成长起来的企业。 切入含氟精细化学品赛道，夯实技术底座 公开资料显示，在1999年成立之初，永太科技便进入含氟精细化学品这一细分领域，以氟医药中间体作为突破口，逐步实现了从基础氟化工原料到高附加值精细化学品的链条覆盖。经过二十多年的发展，公司目前已成为全球少数几家同时横跨无机氟化工与有机氟化工两大领域的企业。 作为传统业务板块，医药中间体曾奠定了永太科技“全球含氟中间体龙头”的行业地位。据悉，索非布韦是吉利德研发的丙肝神药，也是医药史上首个上市当年销售额即突破百亿美元的品种，治愈率超90%。永太科技则是索非布韦关键中间体五氟苯酚的全球最大供应商。 据调研数据，永太科技曾在吉利德五氟苯酚供货中约占80%份额。这一单品直接改变了公司体量：2014年公司营收10.61亿元、归母净利0.83亿元；2015年升至15.42亿元、1.44亿元；2016年达17.49亿元、2.77亿元，2017年营收同比猛增57.34%至27.51亿元。 此外，永太科技的客户名单还涵盖默沙东、拜耳、巴斯夫、默克、先正达等全球500强，80%以上氟苯系列产品出口欧美日市场。凭借氟化、卤代、耦合等反应工艺与柔性生产线，公司建立起“小批量、多品种、高认证门槛”的定制CDMO模式，成为全球含氟精细化工供应链上不可或缺的一环。 锂电材料：第二增长曲线潜力释放 永太科技在医药中间体领域已跻身行业头部，但从业务结构来看，

11月2日晚，李佳琦直播间上架千问办公Token月卡，开卖半小时售出10万份个人会员月卡，累计约2万亿Token。 带货直播间开始售卖AI算力Token，这已经不是营销噱头，而是产业信号。算力的计价标尺，正在从GPU、机柜，切换为Token词元。 计量单位的迭代背后，是整个AI算力行业商业模式的底层重构，也让市场重新审视转型中的平治信息（300571.SZ）。 算力范式更迭：从售卖硬件到售卖智能价值 2026年GTC大会上，黄仁勋提出新论断：数据中心不再是存储文件的仓库，而是生产Token的工厂。国家数据局也将Token正式译为词元，将其定义为可定价、可交易、可结算的数字商品。 行业评价算力能力的核心指标，就此从机柜上架率，转向每瓦电力能够产出多少高质量Token，商业模式也完成三级跃迁。第一阶段是裸金属机柜租赁，按卡时计费；第二阶段为集群小时租赁，依靠硬件规模获取收益；第三阶段便是Token工厂模式，直接按照Token实际消耗量结算。 根据券商研报测算，Token工厂模式理论毛利率可达40%-60%，相比传统硬件租赁打开显著的利润空间。 需求端的爆发已经印证这条赛道的成长潜力。2026年6月国内日均Token调用量达到175万亿次，相较2024年初增长超1000倍；北美五大云厂商推理算力增速122%，几乎是训练算力增速的两倍。（数据来源：中国信电学会、TrendForce，2026年） 赛道内各路玩家已经悉数入场。运营商端，中国电信启动174.38亿元Token工厂集采；产业端，行云科技落地A股首单Token分成合同，润建股份、协创数据也相继完成平台与大额订单布局。竞争的焦点，已经不再是囤积多少硬件，而是如何承接、调度海量的Token流量。 平治信息：从机柜租赁向模型调度入口演进 2026年5月，平治智算云Token工厂模块正式上线，平台接入DeepSeek、智谱GLM、

11月2日，A股游戏板块拉升，成分股凯撒文化（002425.SZ）、大晟文化（600892.SH）、游族网络（002174.SZ）、电魂网络（603258.SH）、巨人网络（002558.SZ）涨停。 消息面上，国家新闻出版署发布10月游戏版号，共计195款。其中，国产游戏版号183个、进口游戏版号12个。 常态化发放进入“平台期” 本次10月版号发放，195款产品过审的数量，较9月的206款环比小幅下降11.2%，但仍明显高于今年上半年多数月份的发放规模。 数据显示，截至10月底，2026年全年累计过审游戏版号（不含变更）已经达到1766款，其中国产网络游戏1708款，进口网络游戏58款，版号发放已经完全进入“常态化平台期”，既没有出现短期冲量的波动，也从未出现断档，行业供给侧的稳定性进一步得到巩固。 从本次过审产品的结构来看，几个新的行业变化值得市场关注。 首先是跨端产品成为行业标配。本次过审的《少女前线：蓝蝶契约》《他予回声》《忘却前夜：银钥》等多款重点产品，均按照“移动+客户端”的双端模式申报，PC端互通已经从头部大厂的试验性布局，变成全行业的常规产品配置。 其次，经典IP改编持续保持热度。本次过审名单中，包含《诛仙：归来》《斗罗大陆：第十魂环》《剑侠情缘：重逢》等多款知名IP衍生作品，覆盖仙侠、武侠、玄幻等多个成熟赛道。对于头部游戏公司而言，成熟IP的长线开发已经成为降低新品风险、稳定基本盘的重要策略。 此外，模拟经营类赛道迎来集中爆发。《房东模拟器》《奶茶鼠大饭店》《我在长安开饭馆》等多款模拟经营类产品集中过审，覆盖餐饮、城市管理、小店经营等多个细分方向，反映出休闲游戏赛道的用户需求依然旺盛，中小厂商也能在差异化赛道中找到生存空间。 值得一提的是，头部大厂新品储备也进一步丰富。腾讯、完美世界、散爆网络、乐元素等厂商均有重点产品拿到版号，行业头部公司的新品管线正在

11月2日，AI短剧板块迎来集体大涨：芒果超媒（300413）、海看股份（301262）、华是科技（301218）、果麦文化（301052）等多股涨停。 消息层面，国内已有约10家企业搭建海外短剧平台，十余款出海应用上线AI漫剧专属频道；海外AI漫剧活跃用户规模突破1.5亿，海外短剧付费榜单前十席位中，中国厂商占据九席，“AI短剧影视行业”顺势登上微博热搜。 资本热度高涨，产业盈利却陷入困境。国信证券测算显示，单部AI短剧制作成本最低可降至9100元，仅需607万次播放即可实现毛利打平；但2025年抖音原生短剧市场中，八成剧集播放量不足100万，行业单部剧集平均毛利为-3962元。 业内人士坦言，单集短剧净利润甚至不足一元。AI将制作成本压缩九成，行业盈利难度不降反升。涨停行情与大面积亏损并存，市场亟待厘清：谁能兑现业绩，谁还停留在题材叙事？ 来势汹汹，从手机竖屏延伸至电视台与院线 近期，AI短剧板块催化事件密集落地。10月23日，博纳影业（001330）出品的《三星堆：未来往事》拿到国内首张AI院线长片公映许可证并正式上映；10月28日，中文在线（300364）三季报兑现AI短剧收入弹性。 叠加此前《后西游记》登陆卫视、腾讯“绿泡泡”入局、字节跳动PineDrama下载量破亿，AI短剧已经从手机竖屏赛道，延伸至电视大屏与院线电影市场。 行业扩容具备明确数据支撑。依据国信证券援引DataEye统计，2025年国内AI短剧、漫剧市场规模达到168亿元，机构预计2026年市场规模将攀升至400亿元，同比增幅138%。 用户端层面，据QuestMobile数据，叠加小程序渠道后，短剧去重用户总量已达8.51亿。公开信息显示，红果短剧日活峰值一度达到1.68亿，超过爱优腾芒四家长视频平台日活之和。2026年一季度新上线的12.8万部微短剧里，AI生成内容占比突破95%，内容生产端已