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保险公司业务风险因子调整的通知大家都看到了，简单说原来是0.3现在下调到0.27，等于说是给保险公司释放了更多资金，那么这些钱就可以流向市场，对A股来说流动性充裕了。   我看了一些专家的测算，说是有超过千亿的资金将会入市，如果这么想就把这个事看简单了，因为仅仅从资金的规模说，对A股这么大的盘子，这个体量真不算什么，我想市场也不会因为增加了这千把亿元就立即能有什么起色。   关键在于风险因子下调的条件，一个是持仓时间超过三年的沪深300指数成分股和中证红利低波动100指数成分股，这些标的都是市场的核心资产，属于蓝筹范畴，有人说这是监管让大家价值投资，这么理解也能说得过去，但是我觉得，这是长期稳定指数的一种方式，沪深300和红利指数对A股的重要指数影响力比较明显，想办法让这些指数成分股出现慢牛，有长期资金不断的买，这些品种不出现大的下跌，指数就很难出现像过去那样动不动几百点的下跌，时间久了监管期待的慢牛就逐步形成了。   这个举措感觉现在才开始，为啥会出现在这个时候呢，因为之前包括现在这段时间，很明显市场的信心又不足了，成交金额开始了持续萎缩，还有噪音又出现了，比如说一些重要上市股东的减持，给一些投资者带来了很不好的体感，大家感觉A股似乎又要回到从前了，所以这个时候对保险公司风险因子的下调，无疑是给市场信心，说明监管持续在为市场稳定想办法。   如此指数短期内稳定在3900点应该没什么问题了，现在的核心是要看成交金额能不能出现放大，这个很关键，我感觉指数短期内变好的概率在加大，当然了沪指的周线背离依然没有改变，什么意思呢，就是说没有调整到位，所以这个时候就要看个人的把控能力了，在机会来临的时候能很好的把握，在风险出现之时保护自身账户的安全，简单讲就一句话，用仓位既可以把握机会也可以防范风险。     很久没有说港股了

市场关注度比较高的科创板芯片龙头摩尔线程今天上市了，开盘的最高价很有意思，不知道是资金刻意所为，还是一种巧合，直接到了688元，潜在的含义是一路发发。   全天的换手达到了85%，最终收盘在600元，说实话比想象中要坚挺，很多人觉得今天的这个开盘价格很夸张，一度带来了市值的不靠谱，从这个角度而言，摩尔线程接下来会有一段很难走得路，我想这是大多数人的想法，包括我自己也一样。   但是我以为，从问题的另一个角度看，如果今天的开盘价格确实高的离谱，大概率就不会是600元的整数关口收盘了，应该是比这个价格要低很多，因为这里普通大众的想法，与场内资金的理解，或者说机构们的看法完全不在一个维度上，当前从政策层面是支持科创型企业上市的，所以从定价和估值方面更偏积极一些，甚至于出现一些泡沫也在正常的范围之内，关键是要给中国的科技企业树立一个估值标杆，什么是科技强国，就是通过在资本市场的资源优化配置逐步完成的，摩尔线程虽然算不得什么，但是从发行到上市的快节奏，能够看出政策面的支持力度，这种情况下，表现上往往也与大家的想法不同。   具体未来怎么走，没有人能说得清楚，只是我觉得不能站在一个普通人的眼光去看待这个现象，跳出圈子外就是另外一个结果了，结论很简单，不要对今天过分高的股价而悲观就是了。   下午，A股突然直线向上，原因是什么？   其一，今天市场整体走得很魔幻，早上的市场持续的在低位震荡，弱势的给人感觉指数又要再下台阶了，这都不是最主要的，关键是如果指数再这么低迷下去，成交金额昨天实际上已经预警了，成交了1.55万亿元，如果今天跌破1.5万亿的话，估计不仅仅会让人气再度低迷，就连场内的存量筹码都会松动，所以关键时刻牛市旗手开始出动了，大家发现从下午13点30分开始券商开始了直线拉升，而且是放量拉升，短短的半个小时证券公司指数的涨幅达到了

昨天下午，大家热议的是央行的最新动作，那就是为了保持银行体系的流动性充裕，在12月5日将开展以固定数量招标、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月。   什么意思呢？就是相当于央行给市场释放了1万亿元的流动性，所以这个被大家称之为“利好”，因为面临年底了，每年这个时候市场资金都比较紧张，此时央行释放出这么大的流动性，最起码对市场是一个预期性的安抚。   不过，也别对这个事情太上头，之所以进行这么大规模的逆回购操作，主要是因为这个月有3个月1万亿计买断式逆回购到期，这下你该明白了吧，实际上就是跟到期的逆回购进行的一个对冲，就是说市场的流动性还是维持原状不变，或者说是加量续作，12月份不仅仅有1万亿元逆回购到期，还有4000亿元的6个月买断式逆回购到期，这就是说这个月央行大概率还有一次买断式逆回购的续作。   央行的这个动作到底能带来什么呢？   我觉得虽然看似对到期流动性的一个延续，但是能够体现出央行依然是维护市场流动性的合理充裕的姿态，带来的利好是无疑的，尤其是在当前这么一个市场环境下，A股开启了持续缩量的态势，资金主动作为的迹象不明显，而此时如果央行的流动性再得不到保障的话，通常会被市场当成贬义的一方面去理解，或许加重市场的观望的情绪，这次央行这么一操作对市场心理预期是一个极大的缓解，说明宏观政策方面没问题，市场的资金是充裕的，现在只需内部的结构进行调整。   摩尔线程上市影响到底有多大？   说完了央行逆回购的事情，再来谈谈今天即将在科创板上市交易的摩尔线程，这是属于国产GPU龙头，被称之为中国版的英伟达，要知道其影响力有多大，在于还没有上市之前，昨天尾盘科技股就集体异动了，大概率是为了迎接一场盛宴。   对于摩尔线程今天的开盘和涨幅，市场已经有很多预测了，但是我只

A股今天走势太怪了，收盘时创业板指数和科创板指数涨幅都超过了1%，唯独沪指是下跌的，并且下跌的个股数量超过了3600家，而上涨的个股不到1500只，还有就是两市的成交金额再度出现萎缩，只有1.55万亿元，相比昨天又少了1210亿元。   咱先来说说，为什么创业板指数会再度上涨？我觉得还是易中天对市场影响明显，相比昨天今天CPO三大龙头今天出现集体上涨，过去两天龙头中际旭创一直走得很弱，而今天早上探底之后一路向上，尤其是尾盘的时候出现快速上涨，有效带动了创业板指数涨幅突破1%。   而对科创板指数来说，此前弱势很久的芯片龙头今天都出现了拉升，比如说寒武纪收盘上涨2.75%，还有中芯国际涨幅达到了2.79%，在这两者的带动下，科创板指数出现上涨再合理不过。   今天之所以个股下跌数量比较多，主要是微盘股指数下跌了1.75%，还有中证2000指数跌幅达到了0.75%，实际上无论是微盘股指数还是中证2000指数，从我自身的角度而言，当前的风险已经很明显了，现在无法预知的是趋势什么时候出现拐点而已。   因为全天大部分个股处于下跌的状态，所以市场人气相对低迷，这样体现在成交上就没有优势了，如此整体的成交金额出现萎缩就很正常了，现在的问题是，明天很关键，到底能不能继续坚守单日1.5万亿的成交金额不被跌破呢，拭目以待。   尾盘，一批个股突然放量，发生了什么？   除了上面所提到的一些情形外，盘面还有个诡异的现象，就是今天的尾盘很异常，各位看看无论是沪指还是创业板，或者说科创板和中证500指数都出现了集体放量的现象。   最为典型的是寒武纪，其实全天大部分时间都表现平平，分时走势感觉很是乏力，而到了14点42分突然放量拉起了涨幅也从0.82%快速的飙升到2.75%，如果对比一下分时图会发现，最后十几分钟的放量情况远远比

隔夜美股那边有两个重要事情：一个是美国自动数据处理公司发布的数据显示，11月私营部门减少了3.2万个就业岗位，ADP的报告显示今年的下半年美国就业增长停滞不前，薪资的增长也呈现下降趋势，看到这个大家想到的就是利好，因为就业数据不理想，给了美联储降息的重要理由，所以昨夜美股三大指数普遍出现反弹。   另一个是美股那边的大型科技股涨跌互现，比较明显的是特斯拉大涨了4%，原因是特朗普政府准备加速推进机器人技术进展，如此美股的机器人概念全线爆发，比较典型的如Nauticus Robotics盘中最大涨幅达到了135%，还有iRobot也一度上涨了80%，如此看来今天A股的机器人又要上涨了，要知道一直以来美股的风向都会在A股吹起，对机器人板块来说，也调整了一段时间，看看这次会不会趁着美股机器人的大涨来一波吃饭行情。   从今天开盘的A股情况看，机器人已经开始走强了，关键还是看持续性如何，毕竟此前机器人概念已经被反复炒作过了，如果说走势上不及预期，就要及时的注意风险了。

很久没有关注人民币汇率了，今天打开一看，离岸人民币竟然到了7.05，也就是说早就跌破了最近两年多的成交密集区了，接下来有两道重要的标志性关口，一个是7的整数关口，还有一个是去年9月26日的高点6.97，如果短期内人民币继续升值，恐怕就会击穿这两道重要的阻力区了。   在过去的时候，人民币的走势往往牵动着市场神经，因为人民币汇率走势与外资的流入和流出息息相关，但是这种变化通常超前性和滞后性很强，比如说去年924行情出现之前，人民币出现了持续的快速升值，而当行情产生之后，离岸人民币却反而出现了一段时间的下跌走势，但是从今年的4月初离岸人民币触及到最低7.42之后，开启了一波长时间的升值走势，一直持续到了目前的7.05，可以说这个幅度已经相当不小了，理论上来说，离岸人民币目前已经朝着7的整数关口迈进了，为什么无论是港股还是A股却表现出了震荡的态势呢？   我觉得这是提前预期效应，因为从此前人民币汇率的走势看，接近7或者7以上的时候，几乎都是敏感区域，简单说最近两年以来7.15到7.2都是成交密集区，就是说只要汇率到了这个位置，往往都会出现反向走势。   所以最近的港股和A股表现出了滞涨是有原因的，因为市场资金有提前预期效应，就是比较敏感的外资觉得到了7附近，人民币汇率存在从升值转向贬值的转折点。   为什么会发生这种情形呢？   道理很简单，我们国家的出口企业很多，人民币汇率保持在区间震荡非常重要，按照央行过去的宗旨，既不过分升值、也不过分的贬值，人民币汇率保持稳定是主要基调，大家都知道这样对出口企业相对比较有利。   而且最近两年央行对汇率的把控程度远远胜于以往，人民币过度升值和贬值的现象很难出现了，所以市场就从人民币走势图上总结出了这样的规律，尽管目前离岸人民币还在升值的过程中，但是冲破7之后，央行会不会出手，保持汇

A股今天最大的变化，是科技股全面走弱了。   而科技股当中的核心龙头中际旭创对全天的走势带来了负面影响，全天的跳水可以分为两个时间段：   第一个时间点是早上10点14分之后，中际旭创开启了一波盘中跳水，直接把创业板指数从红盘带到了下跌0.8%；   第二个时间点是从下午13点30分开始，也是中际旭创分时向上反攻失败，便开启了下午新一轮的跳水，这波跳水使得创业板指数的跌幅达到了1.38%，而且从创业板指数的分时看，力度比早上那波要大很多。   从这两波跳水的结果看，早上那波跳水之后沪指的反抗还比较明显，甚至下午13点开盘之后还可能出现红盘，结果下午最终跌幅扩大了，沪指最低到了3870点，连10日线也跌破了。   说这个现象主要是想阐述两个问题：   其一要关心中际旭创的走势，今天虽然CPO当中的新易盛和天孚通信走得比较强，但是与中际旭创的走势对比，我觉得这是典型的补涨，此后要防止补跌的情况出现，到时候对科技板块的冲击还会再次出现；   其二科技股是这波行情的引领者，如果科技走弱，市场会有联动效应的，就比如今天因为科技下跌，新能源也跟着下挫了，新能源汽车盘中的跌幅达到了1.8%，估计在未来两天这种负面的扩散效应还会出现。   实在意想不到，A股今天竟然跳水了，这次历史又要重演？   说实话，对今天的这种走势还是出乎意料的，因为昨天收了一根小阴线，要是今天直接来个阳线反包，情况就立即转向多头了，没成想到的是，今天竟然跳水了，这样的话，对市场接下来的走势又要重新判断了。   既然今天该涨的时候不涨，而且指数回到了60日线之下，这就说明市场资金短期内不想强攻，稍微对形态有点常识的或许就会明白，感觉短期内指数又要重演历史上的经典走势了，那就是出现二次探底，最终回到3800点附近，就是1

美股昨夜又是上涨，纳指的涨幅偏大一点，收盘时向上0.59%，而这主要还是大型科技股的互动式上涨，比较典型的是苹果股价持续上涨，目前继续创出了历史新高，还有如英特尔涨幅超过8%，英伟达也上涨了1%，还有像半导体设备与材料涨幅居前，比如说康特科技上涨了5%，阿斯麦涨了接近2%。   这对今天的A股会产生什么影响呢？我觉得美股科技股的向上无疑对A股有传导性，今天科技股继续反弹的概率偏大，尤其是要关注半导体设备与材料方面的机会。   当然，因为昨天恒生科技指数收盘是下跌的，所以纳斯达克中国金龙指数收跌0.65%就很正常了，而这对今天的恒生科技指数会再次带来影响，但是从我自身的判断看，恒生科技指数的成分股此前大部分调整的比较充分了，这里即便向下空间也不大了，换句话说恒生科技的机会逐步临近了。

目前六大国有银行已经停止销售5年期的大额存单了，即便是3年期的大额存单利率也只有1.55%，一年期和两年期的利率都降低到了1.2%，以这种发展看，接下来大概3年期的大额存单也逐步的取消，即便是利率很低的一年期的大额存单以后还有没有，未来都将成为未知数。   先来说说，为什么5年期的大额存单会停售呢？   从我自身的理解来看，以前银行之所以通过比较高的利率来发行5年期大额存单产品，主要是为了吸收时间周期较长点的储蓄，然后银行把这些钱放贷出去可以获得利息差，之所以如此，在于市场的供求关系，因为过去放贷的需求很大，对银行来说当然需要吸收更多的存款来应对了，所以说类似5年期的大额存单是建立在市场对贷款需求很强劲的基础上。   现在好了，不仅仅房地产市场需求下降，对银行来说贷款的需求也跟随下降，那么5年期的大额存单就没有生存的基础了，还有关键的一条，现在的存款利率越来越低，这自然会拉低5年期大额存单的利率，而利率下降的背后，是市场资金供求关系的真实反馈。   普通人的钱应该流向哪里？   大额存单在未来的时代，大概率会成为美好的记忆，这对普通人来说又失去了一次可以获得相对高点的无风险收益的机会，当没了大额存单这种利息相对较高的产品，有人说这些钱会流向股市或者基金市场，我觉得这是无稽之谈，要知道银行的存款大多数是承受不了高风险的，或者说压根就不要愿意承担风险，你即便把存款利率调整为零，这些钱也不会去冒险的，流向股市和基金市场就更不要想了，那几乎是很难发生的事情。   除非有一点，就是我们的A股市场真正走稳了，能够像美股那样出现持续性的牛市，或者说让大家能够真正做到稳健赚钱的模式，不排除会有部分资金心动，但是我想大部分的储蓄资金是很难回到风险市场的。   这里我觉得应该将普通人的钱分为两类，一类是年龄偏大点的群体，这部

过去几天的反弹，市场热点还不算明朗，大家只看到科技股在上涨，比如说像芯片、CPO、人工智能等，可能还分不清楚，谁到底是最强的，然而通过今天的盘面则一目了然。   为什么这么说呢？因为今天个股跌多涨少，收盘时两市上涨的个股数量有1500家左右，当然早上的时候大概是1000家出头，因为下午指数拉起了一点，下跌的个股接近3600家，这就是说全天大部分个股处于下跌的状态。   这种情况下谁强就很容易分辨出来，我所观察到的现象是科技股中最强的还是CPO，收盘时中际旭创涨幅为0.74%，而新易盛和天孚通信都在涨幅2个点以上，像昨天市场阳线的时候，什么新能源以及芯片，今天几乎集体下跌了。   为什么CPO就很强呢，想来想去主要还是业绩比较硬，海外的产业链订单可靠，尤其是跟谷歌的关联度大，资金对这块的信心似乎非常坚定，现在需要知道的是，指数上涨的时候，这些品种还能不能有继续新高的能力，如此方可检验出是否真强势。 结论很简单，未来的科技逻辑就是朝着AI应用去的，所以说谁越接近应用，越受到市场的追捧。   A股，又缩量了，现在最担心的是什么？   除了CPO之外，今天科技以及新能源整体处于下跌，所以指数就相对比较弱，早盘直接低开低走，沪指盘中最低到了3888点，创业板最大跌幅达到了1%，收盘时收窄到了0.68%，要说今天的调整原因，除了主流热点普遍出现下跌外，很重要的因素是指数到了敏感区。   对沪指来说，上方有20日线继续压制，下方则是60日线处于横向整理的情形，从这种均线的分布看，就不是一个典型的多头排列，处在一种比较乱的状态中，这个时候的指数是很难展开持续上攻的，如此今天出现调整就很正常了，我觉得这种不规则的涨跌还能持续一段时间，什么意思呢，可能就是今天涨了，明天大概率就跌了，在趋势上看不到明确的信号。   不仅仅沪指