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在全国12家股份制商业银行中，广发银行的处境颇为特殊。 它曾是中国信用卡市场的拓荒者，1995年发行了国内第一张信用卡，一度与招商银行信用卡并称“双子星”。 但如今，这家老牌股份行却成了少数几家仍未登陆资本市场的“掉队生”。从2009年首次提出上市目标算起，广发银行的IPO之路已经走了十七年，至今没有结果。 业绩层面同样不容乐观。年报显示，2025年，该行全年实现营业收入639.42亿元，同比下降7.65%；净利润130.29亿元，同比下降14.75%。 图片 业绩全面滑坡：息差持续走低，资产规模停滞不前 广发银行业绩下滑已不是短期波动。这已是其营业收入连续第三年下滑，净利润连续第二年收缩。 若将时间轴拉长，其净利润水平已大致回落至2019年的区间，六年间盈利增长基本停滞。营业收入较2020年巅峰时期的805.25亿元缩水20%以上。 拆解收入构成，净息差持续收窄与非利息收入大幅滑坡，共同拖累了盈利表现。 2025年，广发银行净息差降至1.43%，较上年下滑11个基点。这已是自2019年以来连续第六年走低，在12家股份制银行中排第八位，而招商银行、平安银行等头部机构的净息差仍保持在1.7%以上。 息差持续缩水，意味着银行靠传统存贷业务赚钱的能力正在加速弱化。2025年，该行利息净收入479.88亿元，较上年减少16.63亿元，同比下降3.35%。 图片 非利息收入的失速更为剧烈。2025年该行非利息收入仅159.54亿元，同比锐减18.54%。其中，公允价值变动损益从2024年盈利14.50亿元急转为亏损18.40亿元，一进一出相当于蒸发近33亿元，暴露出交易性金融资产配置上的风控短板。 作为中间业务核心的手续费及佣金净收入也下滑8.26%至100.68亿元，未能对总收入形成有效缓冲。 资产规模增长同样乏力，2025年广发银行资产总额3.73万亿元，增幅仅2.38%，五年间

从去年10月1日助贷新规正式施行，到今年3.15《个人贷款业务明示综合融资成本规定》发布，再到4月21日《金融产品网络营销管理办法》发布，助贷行业已进入“全流程监管”时代。 在此严监管的高压态势下，头部机构加速合规转型，行业生态持续净化。然而，仍有平台试图通过隐蔽的捆绑收费、默认勾选等套路，将成本转嫁给消费者。 近期，一款名为“小薪意”的助贷App因频遭用户投诉而进入公众视野。盐铁财经深入调查发现，该平台通过提高通过率的幌子，使用默认勾选的方式，捆绑“会员费”“信用报告费”等名目，变相推高用户借款成本。而其运营主体更与昔日P2P平台“淘金家”掌门人杨蜀存在千丝万缕的联系。 图片 用户投诉所言非虚，默认收取高昂会员费 在多家第三方投诉平台上，“小薪意”频繁出现在投诉榜单上。 图片 其中，在黑猫投诉上，小薪意的累计投诉量已达近5000条，仅近30天就高达近500条。而强制购买会员是近期小薪意最常被投诉的问题。 图片 一名用户在6月5日投诉称，“本人在使用小薪意相关借贷产品过程中，从未主动勾选、签字、知情开通橡树黑卡会员服务，平台在未明确告知收费标准、未取得本人授权签约扣费协议的前提下，通过【易宝支付-橡树黑卡】渠道，分别在2025年11月7日、12月7日、2026年1月7日，连续三个月凌晨时段私自从我建设银行储蓄卡（尾号2555）扣款，每期固定扣费1403.6元，三个月累计无故被扣4210.8元。” 图片 在消费保上，也有小薪意的借款用户表示，“本人在小薪意APP办理贷款（本金13600元，12期分期，合同年化23.976%，已含利息+担保费）时，被平台默认勾选、强制捆绑开通‘橡树黑卡会员’，不开通会员无法正常借款，先后被扣会员费合计2394.4元。本人从未使用任何橡树黑卡会员权益，多次联系商家退款遭拒。” 对此，盐铁财经对小薪意App进行了一番实测，发现上述用户所言非虚。 注

“你没事吧？没事就吃溜溜梅!”这句曾经红遍大江南北的广告词，把一颗青梅从安徽芜湖的农村作坊，推向了全国零食货架。二十余年后，溜溜梅股份有限公司（下称“溜溜梅”）终于站到了港交所的大门前——2026年5月26日溜溜果园通过聆讯，6月5日正式启动招股，发售价每股43.58港元，预计6月15日挂牌上市，股票代码06658.HK。 七年四闯IPO的僵局，看似迎来破局，但梳理其招股书及公开信息不难发现，这份“入场券”的背后，对赌协议高悬、资本提前撤退、现金流紧绷、品控投诉频现，多重压力正构成其估值的“暗雷”。 图片 六份对赌绑定，卡点上市解围 溜溜梅创始人杨帆的发家史，是一部典型的草根创业叙事。 杨帆1969年出生于安徽芜湖农村，19岁成为北漂，从推销员做到销售经理，积累了第一桶金。1999年返乡创立食品公司，2001年注册“溜溜梅”商标，2006年停掉其他生产线，选择“all in”青梅赛道，2013年，更是豪掷千万签下杨幂代言。 2015年，杨帆首次引入外部资本红杉中国1.35亿元A轮融资，溜溜梅也自此踏上资本化之路。此后十年间，公司完成六轮融资，累计融资约5亿元，签下6份对赌协议。 但上市之路远比想象中曲折。2019年6月，溜溜梅首次冲击深交所A股，6个月后以“市场环境变化”为由主动撤回。2025年4月、10月两度递表港交所，均在六个月内失效。直至2026年5月21日，第三次更新递表材料，并将主体从“溜溜果园集团股份有限公司”更名为“溜溜梅股份有限公司”，才于5月26日通过聆讯。 这份“入场券”来得颇为紧迫。2024年12月，溜溜梅获D轮融资7500万元，华安基金、兴农基金入股，对赌条款约定2025年12月31日前完成上市。爽约后，2026年4月订立补充协议，将deadline延至2026年6月30日。若届时仍未上市，深圳君荣、诺享瑾鸿、诺享东辰等投资者的赎回权将集体恢复。 如

近几年，消费金融行业监管持续加码、合规红线日益清晰。然而，在行业整体向合规方向迈进的同时，仍有部分持牌机构在规模与合规的天平上选择了向规模倾斜。 西北首家持牌消费金融公司陕西长银消费金融有限公司（下称“长银消金”）便是一个引人注目的案例。近年来，这家由长安银行控股的消金机构规模持续扩张，但与其业绩增长相伴的，却是频频出现在各大投诉平台上的用户声讨——“强制捆绑会员费”“砍头息”等关键词，将长银消金推向了舆论的风口浪尖。 盐铁财经进一步调查发现，虽然长银消金公布了合作名单，但在展业过程中，仍与青松融、众利数科至少9家不在合作名单之列的平台合作，这与“助贷新规”明确的“不得与名单外的机构开展互联网助贷业务合作”的要求严重不符，也暴露出其名单制管理的形同虚设。 图片 营收暴增80%，长银消金业绩逆势狂飙 长银消金成立于2016年，是全国第16家、西北地区首家持牌消费金融公司。 作为一家典型的银行系消费金融主体，该公司由长安银行控股，并联合汇通信诚租赁有限公司、北京意德辰翔投资有限公司共同发起设立。2019年，长银消金完成增资，注册资本由3.6亿元增至10.5亿元，标志着其资本实力的一次重要跃迁。目前，长安银行持股51%，汇通信诚租赁、北京意德辰翔投资分别持股25%、24%。 依托银行股东的资金与牌照优势，长银消金深耕个人消费信贷领域，布局线上小额信贷、场景分期等核心业务，形成多类个人消费贷款产品，官网显示其核心产品包括畅享贷、畅快买、畅开花和长银e家。 回顾长银消金的发展轨迹，其业绩经历了较为明显的波动。2019年是公司的一个重要高光时刻，当年营收达到8.7亿元，同比暴增556.72%，净利润3.56亿元，同比增长836.84%。此后两年增速有所放缓。2022年至2024年，公司又进入稳健增长通道。 其资产规模则从2018年末的41.03亿元一路攀升至2024年末的299.71亿

6月2日，由鄢蓓担任总制片人、杨龙执导，陈都灵、周翊然领衔主演的古装复仇剧《翘楚》在优酷全网独播，并于Netflix全球同步上线。该剧讲述了将军之女楚朝不甘沦为权力棋局中的牺牲品，重生后在朝堂暗涌中逐一破局的故事。鄢蓓表示，“三集内楚朝重生”是本剧戏眼，在创制过程中反复校准了前三集的取舍，选择用更贴近当下观众观看习惯的方式，压缩冗长铺垫、加快叙事节奏，将更多篇幅用于展现人物行动与情感变化，帮助观众迅速理解楚朝重生后的处境与目标。 相比过往同类型剧集，《翘楚》在叙事节奏上大胆突破，开篇三集以长剧罕见的高密度推进剧情：第一集便完成“被骗—被杀—重生”全过程，迅速确立女主楚朝的复仇动机；第二集即改写命运，逆袭成为长公主；第三集已与四位关键男性角色展开朝堂博弈，复仇线全面铺开。该剧以极强的叙事驱动力和女主高度自主的行动逻辑，显著提升了古装复仇题材的节奏效率与戏剧张力。 导演杨龙介绍，该剧在影像风格上追求高度风格化的视觉表达，整体采用鲜明的色彩分区、对称构图与舞台感强烈的光影调度。为外化女主楚朝重生前后的心境转变，剧中将其设计为“两个楚朝一明一暗，分立棋盘两侧”。在闪回段落中，主创团队运用选择性色彩处理，譬如对话场景中的核心人物保留彩色，而背景环境及其他角色则转为灰调，以此强化观众的心理沉浸感。 此外，剧集还采用战国时期“合纵连横”的叙事逻辑，为各方势力设计专属色系——楚都以红色象征权势，云中郡军营用黄色体现肃杀，谢氏旧族以蓝色传递沉稳，霄南郡则以绿色暗示隐秘与生机。同时大面积沿用相似色，如楚都大殿的地板、柱子、帷幕皆为浓烈的红色，形成高度统一的视觉压迫感，既强化权力中心的威严，也暗喻女主身处的危险漩涡。 据悉，优酷今年在古装领域陆续推出优质内容，《唐宫奇案之青雾风鸣》《月鳞绮纪》双双站内热度破万，《雨霖铃》以实景打戏还原新时代侠义精神。未来还将陆续推出《嫁金钗》《归良辰》《攻玉》《

5月9日，万兴科技旗下万兴剧厂宣布深度集成HappyHorse视频大模型。这个曾在第三方评测中力压字节Seedance和快手可灵，排名“全球第一”的模型，直到4月10日才被阿里正式“认领”，它由阿里AI创新事业部研发。 对万兴科技而言，这是一次典型的“借力打力”，无需高投入自研底层模型，文生视频能力的短板便被迅速补齐。 图片 但就在这则消息发布的两周前，万兴科技交出的2026年一季报，带来的还是一盆冷水：营收3.69亿元，同比下滑2.87%；归母净利润亏损4798万元，同比扩大46.23%。 翻开2025年年报，类似的“冰火两重天”完全是“昨日重现”。万兴科技公布其2025年全年营收15.33亿元，同比增长6.46%，AI原生应用收入更是激增90%突破1.3亿元；但归母净利润亏损9123万元，视频创意业务毛利率89.73%，较上年下滑约2个百分点。 图片 天眼查显示这家2003年成立、2018年登陆创业板的A股“创意软件第一股”，旗下拥有万兴喵影（Filmora）、万兴PDF、亿图图示等核心产品，业务遍及200多个国家和地区，累计活跃用户突破20亿。视频创意业务自上市以来连续8年正增长，2025年贡献营收10.22亿元，占总收入的六成以上。 但眼下，当AI漫剧成为公司押注的新赛道，技术层面的高歌猛进与财务报表上的持续失血，构成了万兴科技最醒目的撕裂感。 图片 “借”来的效率神话：模型调度下的工业化跃迁 作为万兴科技旗下AI驱动的一站式精品漫剧创作平台，万兴剧厂集成的模型矩阵目前已覆盖HappyHorse、Vidu Q3、Seedance 2.0、Kling 3.0 4K、Seedream 5.0、TGI2等6个以上主流大模型，形成“自研天幕2.0+择优接入外部顶尖模型”的双模架构。 其中，据万兴科技对媒体的宣传，万兴天幕2.0音视频多媒体大模型在摄像机运动和运动合理性两项指

去年10月正式实施的助贷新规明确，互联网助贷业务须将利息、服务费、担保费等所有费用穿透计入综合融资成本，年化上限严格锁定24%，以此斩断行业变相高息乱象、保护金融消费者权益。 此后，众多主流助贷平台将用户的综合成本压降到24%甚至20%以下，有的平台则转向“24%+权益”“24%+”或者分期商城转型。 与此同时，有的平台在还款方面打起了小心思。如玖富旗下的万卡借款App，大量用户投诉反映，在还款时，明明银行卡里资金充足，但万卡却故意不扣除“咨询服务费”，致使被动逾期，后期或面临支付全款违约金的代价。 盐铁财经实测还发现，万卡借款App不仅未标注贷款利率，其贷款协议中还将用户的个人信息导流至大量线下贷款中介门店。 图片 银行卡现金充足却少扣 万卡疑故意让用户逾期 万卡借款App的注册协议显示，其由广西万卡人工智能科技有限公司开发并依法享有完整的著作权，并联合厦门富诚融资担保有限公司运营管理。 天眼查显示，广西万卡人工智能科技有限公司成立于2016年，曾用名珠海万卡消金科技有限公司，更早前的名称为珠海玖富消金科技有限公司。其全资控股股东为珠海惠科联银科技有限公司，法定代表人为成天华。 厦门富诚融资担保有限公司成立2019年，其注册资本3亿元，法定代表人也为成天华，全资控股股东为玖富数科科技集团有限公司。 对，两家公司所关联的“玖富”，就是那个大家熟悉的老牌P2P机构玖富，该平台由孙雷成立于2006年，2019年8月成功在纳斯达克上市。 早期玖富曾推出玖富惠普、玖富钱包、悟空理财等多款金融产品。2020年，玖富旗下P2P平台玖富普惠爆发全面逾期，彼时披露的借贷余额高达319亿元，涉及出借人34万人。随后公司推出三种退出方案的“多元退出通道”。 全面退出P2P领域后，玖富公司不断转型，目前其旗下业务涵盖数字化服务、消费信贷和财富管理三大领域。根据其前不久发布的财报，2025年，玖富

从互联网“助贷新规”到《个人贷款明示综合融资成本规定》，再到《金融产品网络营销管理办法》，当前，助贷行业正处于监管趋严的规范发展阶段。 然而，在此强监管背景下，持牌机构重庆市猪八戒宜创小额贷款有限公司（下称猪八戒小贷）旗下产品“戒易花”，仍被大量投诉存在变相收取“砍头息”会员费，暴力催收等系列问题。 而盐铁财经亲测发现，其协议中更是刻意隐身运营主体，实名认证时还强制要求授予管理所有文件的权限，令人大开眼界。 图片 猪八戒小贷疑超范围经营 戒易花协议中将其隐身 猪八戒小贷成立于 2016年5月，由重庆市地方金融监督管理部门批准设立，是全国第19家拥有互联网小贷牌照的公司，注册资本3亿元。 股权结构显示，猪八戒小贷由重庆猪八戒金融服务有限公司100%持股，穿透后与猪八戒股份创始人朱明跃存在深度关联，当前实控人为朱逸兴。 天眼查显示，戒易花的商标信息和其App的软件著作权，均在猪八戒小贷旗下。戒易花的官方微信公众号也显示，其由猪八戒小贷运营，但在戒易花App的协议中，猪八戒小贷却隐身了。 在注册戒易花App后，打开设置并点击“我的协议”即出现其《注册协议》和《隐私协议》，但盐铁财经仔细从头看到尾，两份协议都没有出现运营公司即猪八戒小贷的名字。 图片 如上图，其《注册协议》开头就这样写道“包括但不限于及其关联公司，具体以实际为您提供服务主体为主，以下简称‘本平台’”，似乎有意删除了“主语”，连戒易花都没有提。其《隐私协议》也通篇用“平台”代替在常规隐私协议中应该出现的平台和运营公司名称。 在协议中隐身，或许与猪八戒小贷的超范围经营有关。天眼查显示，猪八戒小贷的经营范围包括各项贷款、票据贴现、资产转让、以自有资金进行股权投资，其中自营货款和以自有资金进行股权投资业务可通过互联网方式线上在全国范围内开展，但前提是仅限猪八戒网平台用户。 早在2022年，就有报道称，猪八戒小贷未

随着健康中国战略的深入推进，中国消费者的饮水需求正经历一场深刻的范式转移。近日，元气森林旗下品牌“外星人”正式推出首款功能水产品——外星人超能水。这款以“水+电解质”为核心、零售价锁定3元价格带的新品，以“功能水”的明确定位，率先抢占了中国饮用水产业升级的“第三层次”赛道。 饮水观的跃迁，从“安全”到“健康”再到“功能”的三级跳 中国饮用水消费的演进路径，在政策与学术层面已有清晰共识。《“十四五”到2035年中国健康饮水产业发展愿景报告》明确提出了饮水的三层要求：第一层是安全，为基础需求，旨在避免生病；第二层是健康，进阶为富含天然矿物与微量元素；第三层则是功能，在安全与健康基础上，对人体生理状态产生特定改善作用。中国工程院院士、水文水资源专家王浩在解读该报告时进一步指出，第三层“功能的水”表现为 “加大喝水的还原性，加大身体的活性，加大细胞壁内外水通道，水分子的透过性”。 当前，中国包装水市场正处于从“健康水”向“功能水”跨越的关键窗口期。据中国饮料工业协会与尼尔森IQ数据，我国包装饮用水市场规模已突破2000亿元大关，然而以纯净水、天然水为代表的“安全水”层级增速正逐渐趋缓； 以矿泉水、碱性水为代表的“健康水”赛道竞争趋于白热化；而直接锚定生理改善价值的“功能水”，在国内3元主流消费带几乎仍是空白。外星人超能水的上市，正是对这一结构性机遇的精准卡位。 以产品力破局，让喝水从“解渴”走向“科学补水” 与市面上以甜味为主的电解质饮料截然不同，外星人超能水回归“水”的本源。产品配料表极为简洁：水（≥99%）、天然来源电解质、食用盐、柠檬提取物。其核心卖点聚焦于“科学补水”——通过钠、钾、镁、氯等天然来源电解质，让补水更有效；淡淡的柠檬风味，清爽无负担，比普通白水更好喝。而纵观市场在3元价格带上，外星人超能水给出了更具竞争力的诚意：600ml大容量畅饮装，14道净水工艺保障纯净度

“我们希望在政府部门指导下，联合三大运营商开展行业治理，从源头切断黑灰产非法获取、倒卖消费者信息的渠道，切实维护消费者信息安全。”这一行动不仅是为平台自身清障，更是为整个电商、分期消费、消费金融行业消除信息安全隐患，具有全行业共性价值。 近年来，我国互联网消费、分期电商及消费金融行业快速发展，在提升消费便利度、释放内需潜力的同时，也面临着黑灰产链条化、团伙化、跨区域作案的严峻挑战。诱导套现、冒充客服、非法获取公民个人信息、精准骚扰诈骗等行为屡禁不止，既严重侵害消费者财产与隐私安全，也对正规平台的品牌声誉、用户信任造成了伤害。 近期，市场上出现黑灰组织产冒用量化派旗下“羊小咩”平台名义，向消费者发送回收套现短信、实施诈骗的现象，引发公众对平台数据安全的关注与误解。事实上，量化派不仅未发生任何内部数据泄露，更是黑灰产的直接受害者与坚决打击者。 自2025年以来，量化派持续发力黑灰产治理，通过技术防控、用户教育筑牢自身防线，并联动警方、监管及行业伙伴开展协同打击，取得一系列实质性突破，彰显了平台的责任与担当。 厘清真相，平台也是黑灰产受害者 “为何消费者会收到以‘羊小咩’名义发送的套现、回收短信？” 针对外界关注的核心问题，量化派相关负责人明确表示：“消费者收到的冒名短信、诈骗电话，均为外部黑灰产团伙实施的不法行为，与平台无关。量化派从未因内部系统或网络安全原因造成用户数据泄露。” 为回应用户关切、彻底厘清信息源头，量化派在接到相关反馈后第一时间开展全面内部自查，并主动委托专业第三方安全公司对“羊小咩”APP 进行全面安全检测与事件溯源。 权威检测结果清晰证实，平台未发生任何因内部系统或网络安全原因造成的数据泄露事件。 这一结论，也得到了警方调查的印证。 据已抓获涉案嫌疑人供述，黑灰产团伙疑似通过部分运营商内部存在的数据代理协议或内鬼等违规渠道购买消费者的隐私数据，通过DPI（是