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简单跟大家复盘一下本周的美股实战，聊点实打实的交易乾货和真心感悟📝 这周的整体节奏真的太舒服了！全程一共狩猎拿下5只标的：HEI、DXYZ、SNOW、Okta、AI。 最终全周收益直接干到了71.2%🔥 这周的利润核心基本集中在业绩行情上，$Okta Inc.(OKTA)$  $Snowflake(SNOW)$  $海科航空(HEI)$  这三只，可以说是妥妥的大肉源泉。剩下的标的里，DXYZ走势没按预期来，消化完盘面没有如期拉升，算是本周唯一的小遗憾吧。 但说实话，完全不影响整周的整体ROI，整体战绩依旧拉满！ 老关注我的铁粉应该都清楚，过去整整四周，我的交易节奏都偏稳健保守。每期基本只抓两个业绩发酵标的，常态就是一个吃大肉、一个小亏损，整体月收益大概维持在20%-30%，稳是稳，但没什么爆发力。 对比下来，这周绝对是我近期做业绩标最爽的一周，行情强度、赚钱效应直接拉满，体验感直接拉满💯 顺势拉长周期，跟大家聊聊我这两个月的交易心得，也是我11年交易生涯实打实的经验之谈（不认可的朋友轻点喷哈）。 从3月末到5月末，整整8周的交易周期里，我其实触发过好几次止损撤退。很多人可能觉得可惜，但对我来说，严格守住帐户生命线，永远优先规避大雷，是交易的底线。 我一直信奉一个原则：宁愿错过行情，绝不强行冒险。 举两个最直观的例子大家就懂了： 之前的RKLB，我的持仓成本在70，最后95全部止盈撤退。结果卖出之后，它直接开启大幅拉升，踏空了后续不少行情；还有IONQ，中途被市场洗盘洗了出去，最后

一、昨天盘面信号解读：硬件股高开低走，资金切换软件股爆发，是轮动还是预警？ 昨天美股走出了非常割裂的行情： 指数层面：全线收涨，纳指涨约1.4~1.6%，标普500涨0.72%，英伟达大涨8.74%，单日市值增加4420亿。 硬件股高开低走： 闪迪开盘1549，最高1557，收盘1484，跌0.96%，从高点回落超4% 希捷开盘875.75，收盘847.20，涨0.10%，从高点回落超3% 西部数据开盘477.79，收盘462.00，跌1.47% 光通信、半导体设备早盘冲高后普遍回落 软件股集体爆发： 赛富时CRM暴涨22.58%（业绩超预期+宣布与Anthropic战略合作） NOW涨10.05%，企业软件/SaaS板块成为昨天最强方向 这是什么信号？正常轮动还是预警？ 我的判断：这是正常的资金轮动+获利了结，不是AI硬件逻辑被证伪的预警信号。 为什么是正常轮动？ 1. 硬件股短期涨幅太大，获利盘兑现。英伟达业绩前，存储、光通信、半导体已经连续反弹了几天，很多票从底部涨了10~20%。英伟达业绩落地后，「买预期卖事实」的资金选择获利了结，非常正常。 2. 软件股有独立催化剂。赛富时业绩超预期+Anthropic战略合作，直接点燃了企业软件板块的情绪。这不是资金从硬件”逃”到软件，是软件自己有催化剂，资金顺势炒作。 3. 英伟达本身大涨8.74%，说明AI核心逻辑没崩。如果是AI硬件逻辑被证伪，英伟达不可能大涨。硬件小票高开低走更多是个股层面的获利了结，不是板块逻辑反转。 4. 费城半导体指数最终收涨1.51%，说明硬件板块整体还是涨的，只是内部分化，龙头（英伟达、博通）强，小票（存储、光通信）弱。 但这个轮动也释放了一个重要信号： 资金在AI链内部开始从”硬件”向”软件应用”扩散，说明AI行情正在从”基建期”向”应用兑现期”过渡。 英伟达业绩证明AI硬件需求旺盛（基建还在

一、2026年上半年PCE复盘：三种情况市场怎么反应？ 上半年6个月的PCE数据和市场反应： 月份 公布时间 核心PCE同比 核心PCE环比 与预期对比 市场反应（纳指） 1月 2月28日 3.1% 0.3% 符合预期 上涨（GDP软+通胀符合，市场释然） 2月 3月底 3.0% — 超预期 下跌（通胀回升担忧，全球市场大跌） 3月 4月底 3.2% 0.3% 偏高 震荡（核心通胀创2023年11月以来新高，紧缩预期升温） 4月 5月28日 3.3% 0.2% 环比低于预期（预期0.3%） 上涨+0.91%（环比降温+美伊和谈，释然性反弹） 5月 6月底 3.4% 0.3% 超预期（创三年新高） 下跌承压（通胀重新加速，加息预期升温） 6月 7月30日 3.3% 0.1% 环比低于预期（预期0.2%） 暴涨+2.78%（费城半导体+8.2%，美光+15%，大奇迹日） 三种情况的市场反应规律 1. 低于预期（通胀降温）→ 科技股暴涨，弹性最大 - 典型案例：6月PCE核心环比0.1%（低于预期0.2%），纳指当天+2.78%，纳斯达克100+3.4%，费城半导体指数+8.2%，美光+15%，AMD+15% - 4月PCE核心环比0.2%（低于预期0.3%），纳指+0.91% - 逻辑：通胀降温→联储局加息预期消退→减息预期升温→美债收益率下行→高估值科技股折现压力减轻→资金涌入成长股，科技股是最大受益者，尤其是半导体、AI链这种高估值高弹性方向 2. 符合预期→ 市场平稳，看其他因素 - 典型案例：1月PCE核心同比3.1%符合预期，市场上涨（但主要是GDP软驱动） 4月PCE整体同比3.8%符合预期，但核心环比低于预期，市场上涨 -逻辑：符合预期=没有意外，市场按原有趋势走，涨跌取决于其他因素（业绩、地缘、美债等），科技股表现中性，不会因为PCE本身有大波动 3. 高于预期

一、夜盘大跌+盘前缩窄跌幅，到底发生了什么？ 1.大跌的三大元凶 第一，美伊地缘突然恶化，油价飙升 美伊60天谅解备忘录8月17日正式到期，特朗普明确表示”不寻求延长”。伊朗高级官员称谈判停滞，伊朗将转向”全面进攻”军事姿态。 特朗普甚至威胁如果阿曼”阻碍”重开霍尔木兹海峡，就对阿曼发动攻击，布伦特原油连续第三天上涨，通胀预期回升，市场担心油价推高通胀、联储局没法减息。 第二，30年期美债收益率破5.3%，创2007年以来新高 油价上涨+美国政府发债融资+AI企业大规模发债，三重因素推高长端利率。30年期美债收益率突破5.3%，创2007年6月以来最高水平 高估值科技股对利率最敏感，DCF模型里未来利润折现下来就不值钱了，所以英伟达、AMD、存储这些高成长股首当其冲被砸。 第三，市场重新评估AI基础设施支出 有报道提到监管对AI数据中心支出的审查趋严，市场开始担心AI资本开支的可持续性，前两周AI链涨太多了，本身就有获利回吐需求，地缘+利率只是给了个砸盘的借口。 2.为什么盘前跌幅在收窄？ • 纳指100期货从最深跌1.2%左右，现在收窄到跌0.6-0.8% • 原因一：9月加息概率从上周的51%降到了33%，市场知道联储局不会因为短期油价就加息，宏观大方向还是偏鸽 • 原因二：市场在交易”美伊谈崩了，但伊朗-阿曼替代方案可能谈成”，霍尔木兹海峡重开的预期还在，油价涨得不算疯狂 • 原因三：AI基本面没有任何变化，Anthropic刚传出营业利润首次盈利，AI商业化在加速，砸下来就有资金接 总的来说：这是宏观情绪驱动的系统性回调，不是AI基本面变了，砸出来的坑反而是上车的机会，这也是我们从上周一直等待消化回踩的一个点。 二、各核心题材龙头情况 1.存储：短期被砸，长期逻辑最硬 • SNDK：盘前跌5%左右，前两周涨了50%+，获利盘兑现+利率冲击，双重压力，昨天我们盘前已经

兄弟们，周末好。这周AI链的行情，标志着一个重要的阶段切换。今天把整个主线的轮动逻辑、强弱排序、资金切换顺序、核心标和策略给大家详细规划，下周开始我们照着这个框架打。 一、阶段判断：从讲故事到业绩验证，第二阶段才刚开始 第一阶段（1-7月）：讲故事、炒预期 • 那时候谁都没有业绩，就炒”AI需求大”“光模块要爆发” • 涨的是概念，波动大，分歧也大，一根阴线就能吓走一半人 • 资金在各个题材之间快速切换，今天炒光模块，明天炒算力，没有持续性 第二阶段（现在开始）：业绩验证、利润落地 • CRWV千亿在手订单、SMCI指引超30%、LITE指引提前一个季度达标、NBIS营收增454%、闪迪直接把未来五年的收入用长约锁了 • 一家家公司用财报证明：AI不是故事，是真金白银的收入和利润 • 而且现在才是第二阶段小周期反弹的初期，行情远没有结束 更重要的变化：从单点扩散到全产业链 • 最开始只有光通信一个题材在涨 • 现在光通信、算力租赁、AI服务器、存储、半导体设备、AI芯片，一个接一个地轮动上涨 • 这是主线行情的典型特征：资金不会只炒一个方向，会沿着产业链从上游到下游、从涨多的到没涨的，逐个覆盖 二、六大细分题材强弱排序 我把AI硬件链分成六个细分方向，按当前的强弱、业绩确定性、资金关注度排序： 第1名：存储（当前最强主线） 强度：★★★★★ | 业绩确定性：★★★★★ | 资金关注度：★★★★★ • 催化：闪迪投资者日给出炸裂长期指引，939亿美元NBM长约锁定未来收入，2028-2030年毛利率目标80% • 逻辑变化：存储从”周期股”正在向”成长股”重估，NBM长约模式熨平周期波动，AI企业级SSD需求两年翻三倍 • 代表标的：闪迪、美光科技、西部数据、SK海力士 • 状态：刚启动第二波，情绪最热，但短期涨幅大，需要消化 第2名：AI算力租赁/云服务（强趋势） 强度：★

一、CPI数据解读：完美符合预期，加息警报基本解除 刚公布的7月CPI数据：整体CPI同比3.4%，符合预期，前值3.5%，继续回落整体CPI环比0.1%，符合预期。核心CPI同比2.5%，符合预期，前值2.6%，连续回落核心CPI环比0.2%，符合预期。 对美股的影响： 1. 9月加息概率基本归零：通胀连续两个月回落，加上上个月非农已经转负，联储局9月不仅不会加息，市场甚至开始定价年底减息的可能。 2. 美债收益率会继续下行：10年期美债收益率已经从高点4.8%跌到4.6%，数据出来后还会继续跌，对成长股、AI股是直接利好。 3. 压制市场一个月的”加息恐慌”彻底解除：之前市场一直担心通胀反弹、联储局继续加息，现在这个石头落地了，风险偏好会全面回升。 简单说：这是一个”金发姑娘”数据，既不热也不冷，完美符合市场预期，是股市最喜欢的情况。 二、四大业绩全炸，AI链逻辑再验证 昨晚盘后SMCI、CRWV、LITE三个AI核心标的同时发财报，结果全部超预期，直接给昨天砸盘的光通信和AI板块吃了定心丸。 $超微电脑(SMCI)$  ：毛利率大超预期，指引炸了 • Q4营收111.2亿美元，同比+93%，略低于预期（因为客户电力/冷却延迟，订单没丢，只是延后确认） • 非GAAP毛利率17.6%，大超指引8.2-8.4%，直接翻倍，说明AI服务器盈利能力大幅改善 • 非GAAP EPS 1.70美元，同比+315%，超预期7% • Q1指引145-155亿美元，大超市场预期，直接比Q4又增长30%+ • 新签订单超过600亿美元 • 盘前涨近10% 利好方向：AI服务器产业链、英伟达产业链、液冷/电源等服务器配套。

一、盘前拆解：光通信存储回踩，是健康调整还是逻辑变了？ 先报盘前情况： • 光通信：AAOI盘前跌4%左右，Coherent、Lumentum小跌1%-2%，没有大跌 • 存储：SK海力士跌3%，美光跌2%，闪迪、西数小跌1%左右 • 其他：AMD盘后跌8%（Q3指引毛利率没超预期），SpaceX跌9%（资本开支被质疑），SHOP涨25%+，英伟达涨1.4% 为什么跌？两个原因，但都不是大问题： 1.核心扰动：FCC光模块禁令小作文 昨天盘后路透社放消息，说FCC在起草禁令，要限制中国产的新型光模块进口。这个事我给大家拆清楚： • 只针对新机型：主要是未来的1.6T、3.2T、CPO这些下一代产品，现在已经在供货的800G、存量1.6T不受影响，电信、海缆也不管 • 还在起草阶段：FCC还没正式出文件，中际旭创等公司已经回应说没收到正式通知，这个东西可能改、可能拖、甚至可能黄 • 对AAOI是利好不是利空：AAOI是美国本土光模块厂，限制中国货反而利好它抢份额，所以它盘前只跌了4%，比中际旭创这些A股公司跌得少多了 • 中国已经反制：商务部今天把美国合规测试公司列入反制清单，真打起来两边都有牌，最后大概率是雷声大雨点小 2.正常技术调整：昨天涨太多了 AAOI昨天一天涨了19.44%，从110直接拉到131，Coherent涨19%，Lumentum涨13%，短期获利盘太厚了。就算没有禁令小作文，今天也该回踩洗一洗，这是最正常的上涨中继走势，不是见顶。 总结：这是消息面扰动+技术回踩，不是逻辑坏了。CPO量产、云厂商资本开支上修、AAOI上调指引这些核心逻辑一个都没变。禁令真落地对美国本土厂反而是利好，对AAOI这种美国光模块标的影响不大。 二、AAOI接回计划：业绩前必须接回，什么位置接？ 之前跟大家说过，AAOI周四（明天）盘后发财报，业绩前必须把T出去的仓位接回来，不

⚠️先给你们上仓位铁律，别头铁： • 实干派业绩票单只最多拿15%仓位，刚上市的次新/没盈利的题材崽最多8%，纯赌的小黑马最多5%，别一把梭哈 • 提前设好撤退位：业绩票跌5-6%就跑，弹性票7-8%，次新/纯题材的跌10%别犹豫，亏的是你自己的钱 • 冲高分批落袋，到第一目标先卖一半，剩下的看市场情绪，别总想着卖在最高点，你又不是庄 • 板块崩的时候别硬扛，利好兑现该跑就跑，格局是给赚钱的票准备的，不是给套牢的票找的借口 1. Applovin（APP）——AI广告界的真·印钞机 核心看点：这货是真·AI变现卷王，自研的AXON推荐引擎比你自己还懂你想看什么广告，2025年卖了游戏业务all in AI广告，利润率高到离谱，是AI应用端真金白银赚最多的票，不是纯讲故事的。 近4期官方财务数据 2025Q2｜总营收12.6亿美元｜Non-GAAP EPS2.18美元 2025Q3｜总营收14.1亿美元｜Non-GAAP EPS2.72美元 2025Q4｜总营收16.6亿美元｜Non-GAAP EPS3.24美元 2026Q1｜总营收18.4亿美元｜Non-GAAP EPS3.56美元 预期 预期2026Q2营收20.5亿美元，Non-GAAP EPS4.09美元。 • 涨5%以上概率：40% • 涨10%以上概率：20% • 盘后摸9%概率：48% 怎么操作？ • 超预期开香槟：营收干到21亿以上，EPS超4.2美元，非游戏广告增速超60%，再上调全年指引，冲10%没问题 • 不及预期赶紧跑：营收不到20亿，广告主预算增速下滑，或者指引拉胯，这票估值不低，跌起来没底 • 建议：这票是真赚钱，但估值也不便宜，历史上多次出现业绩超预期但资金兑现的情况。 2. Shopify（SHOP）——电商SaaS老大哥 核心看点：做独立站的没人不知道Shopify，现在AI店铺助手、智能选

��统一操作准则 所有标的操作统一遵守以下规则，避免盲目操作： • 仓位分配：单只标的投入资金不超过总资金15%，高弹性小票控制在10%以内 • 风控底线：提前设置回落离场区间，普通标的5%-6%，高弹性品种放宽至7%-8% • 分批落袋：价格冲高至第一目标位先兑现半仓，剩余仓位视盘面情绪决定去留 • 环境参考：当日AI板块整体走弱时，主动下调盈利预期，优先锁定利润 ��标的详细拆解 1.超威半导体（AMD）�� 核心看点：全球第二大AI加速芯片厂商，MI300系列出货量、数据中心业务增速、下一代AI芯片进展为核心观测点，是AI算力板块的核心情绪风向标，大盘成长属性。 近4期业绩与盘面反馈 2025财年Q2｜总营收56.4亿美元｜调整后EPS0.58美元｜盘面反馈：数据中心业务超预期，MI300出货指引上修，当日收涨7.2% 2025财年Q3｜总营收58.0亿美元｜调整后EPS0.70美元｜盘面反馈：AI芯片收入符合预期，PC业务同步回暖，当日收涨3.5% 2025财年Q4｜总营收61.7亿美元｜调整后EPS0.82美元｜盘面反馈：MI300全年出货指引不及市场乐观预期，当日收跌4.1% 2026财年Q1｜总营收67.3亿美元｜调整后EPS0.92美元｜盘面反馈：数据中心营收同比增110%+，上调全年AI收入指引，当日收涨5.8% 本次业绩上涨概率�� 当前市场一致预期为2026财年Q2总营收72.8亿美元、调整后EPS1.05美元，数据中心业务营收中枢预期30亿美元。 • 收盘上涨5%以上：约38% • 收盘上涨10%以上：约18% • 盘后脉冲摸高8%：约45% 操作参考�� • 超预期信号：营收突破74亿美元、EPS超1.1美元，数据中心营收超32亿美元，MI300系列出货量超指引，且下一代MI400系列进展超预期，同步上调全年AI收入指引，有望冲击10%以上涨幅 •

一、盘前到底发生了什么？为什么板块这么分裂？ 盘前的情况： • 跌的这边：存储板块领跌，光通信也跟着调，半导体设备普跌。 • 涨的这边：云厂商继续走强，AI算力服务商更猛，因为发布了新的Qwen3.8大模型。 为什么会走出这种极端分化？三个原因： 1.存储光通信：上周反弹太多，获利盘集中兑现 这是最核心的原因。上周从周中最低点算起来，美光、闪迪这些都反弹了20%多，光模块更是反弹了30%+，短期获利盘非常厚。今天没有新的利好刺激，资金自然要先落袋为安。 SK海力士今天甚至跌到了上市发行价附近，带崩了整个存储板块情绪。但这里要强调一句：这是上涨过程中的正常回调，不是逻辑坏了。Q3涨价13%-18%、缺货到2028年的基本面没有任何变化，只是短期涨多了需要歇一歇。 2.云厂商/AI算力：逻辑继续强化，资金抱得更紧 亚马逊上周五涨了15%之后，今天盘前继续涨，多家大行上调目标价，说AWS的37%增速证明AI云的天花板比大家想的高得多。再加上谷歌电话会明确说Q3要扩大第三方算力使用，CoreWeave、NEBIUS这些直接受益。 资金现在的思路非常明确：谁能拿出真金白银的AI收入，就抱谁。只有故事没有业绩的，先卖了再说。云厂商是AI投入最终能赚到钱的环节，确定性最高，所以资金持续往这边流。 3.地缘风险大缓解，油价崩了，利好成长股估值 周末最大的反转：特朗普直接叫停了对伊朗的军事打击，说今天就开始谈判，还说以色列也同意了。消息一出油价直接崩了，布油从最高90美元跌到83美元，WTI跌破80美元，单日跌了7%。 油价跌=通胀预期缓解=联储局加息压力减小，这对成长股整体是利好。但能源股今天会承压，之前炒中东局势的避险资金也会流出来，一部分就进了确定性最高的云厂商。 整体今天的分化：不是AI逻辑分化，是资金在AI内部做高低切换——从短期涨多了的存储、光模块，切到业绩确定性更高、位置相对低

$亚马逊(AMZN)$  ：AWS 21%增长打脸质疑，AI真金白银在落地 先说最解气的亚马逊！盘后直接干10个点，盘前更是冲12%+，这涨幅简直离谱！ 核心原因就一个：之前所有人都觉得云业务增速要放缓，结果亚马逊直接甩脸子——AWS干到21%增长！而且明说了，企业AI不是瞎炒概念，是真金白银在下单、在规模化落地！ 说白了之前市场担心"AI算力需求是炒预期"，这次亚马逊直接把实拍的订单、实打实的收入拍桌上了！再加上广告业务猛涨、零售赚钱能力还超预期，全年指引还往上调，这等于直接告诉市场：我不仅现在赚得多，以后还能赚更多，资金不疯抢才怪！ 所以昨天盘中提示大家尾盘接一些AMZN的货，博弈业绩的脉冲拉升，抓7-10％，相信关注我的朋友都吃了一口肉了，加上前面APLD业绩后的脉冲也吃了7％，整体这周也小吃一口肉了。 $苹果(AAPL)$  ：没AI乾货就是耍流氓，资金直接用脚投票 再说说拉胯的苹果，跌是真的活该！ 之前市场还盼着它端侧AI能搞点新花样，结果业绩一出来，关于AI半毛钱实锤没有，就说在投钱研发，什么时候能赚钱、能卖多少，全没谱！iPhone销量还比大家想的更拉，硬件增长基本摸到顶了，就靠服务业务撑着。 现在资金都精得很，不玩画饼那套了，你没业绩、没催化，直接就卖！再加上这波亚马逊把AI业绩线打这么亮，资金全从苹果这种"防御混子"里跑出来，冲去真有AI业绩的赛道，它不跌谁跌？ $Strategy(MSTR)$  ：比特币的影子，跟主线八竿子打不着 还有微策略，没啥好说的，它的