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当前，全球已有12款TCE药物获批上市，其中9款用于血液瘤治疗，靶点集中在CD20、BCMA、CD19及GPRC5D等肿瘤靶向抗原。而在研管线中，一批“萌芽期”的新靶点也开始崭露头角。 近日，迈威生物宣布，NMPA已受理其自主研发的6MW5311的临床试验申请，拟开发适应症为血液瘤（急性髓系白血病、慢性粒单核细胞白血病以及多发性骨髓瘤）。 值得注意的是，6MW5311为全球首款申报临床的靶向LILRB4/CD3 TCE双抗创新药，其美国临床试验申请也已处于pre IND阶段，公司计划于2026年第二季度向FDA正式递交申请。 01 差异化瞄准“缺药”市场 LILRB4（白细胞免疫球蛋白样受体亚家族B成员4）是一种新型免疫检查点分子，在近年来逐渐进入行业视野。 这是一种主要表达于髓系来源免疫细胞膜上的Ⅰ型膜蛋白，主要参与免疫应答的负向调控。研究发现，在单核细胞急性髓系白血病（AML）中LILRB4显著高表达，且与不良预后密切相关。在慢性粒单核细胞白血病（CMML）、多发性骨髓瘤（MM）中，该靶点同样显著表达，且在正常组织中表达谱狭窄，为靶向治疗提供了理想的治疗窗口。 目前，全球已有针对LILRB4的单抗、CAR-T和ADC疗法进入临床，但尚无靶向LILRB4/CD3的TCE双抗进入临床阶段。迈威生物的6MW5311率先提交临床申请，有望成为该领域的首个突破者。 图1 全球在研LILRB4/CD3 TCE双抗 图片来源：药智数据 从适应症看，迈威生物采取了一贯的差异化策略。 目前已获批上市的TCE药物适应症主要覆盖B细胞淋巴瘤、淋巴细胞白血病及多发性骨髓瘤等血液瘤亚型。但针对AML、CMML等血液瘤，尚无TCE产品获批。 AML是成人中最常见的急性白血病，2022年全球AML新发病例数约为17.24万例，预计2035年将增长到22.14万例，年复合增长率为1.94%。其中中国A

“少即是多”：一面墙引发的能源革命 2022年，当许映童在一位客户家中看到墙上挂着光伏逆变器、储能变流器、电池、充电桩和EMS能量管理系统五个“盒子”时，他陷入了沉思。这位曾在**智能光伏任职多年的行业老兵，突然意识到一个被全行业忽视的问题：二十年来，似乎没人思考过客户为什么需要五个独立的设备。 “从来如此，便对吗？”许映童的疑问，最终催生了思格新能源的核心理念——“少即是多”。就像iPhone用触摸屏统一了手机操作方式，思格决定将光、储、充与能量管理系统集成到一个可堆叠、可分散的模块中。这个看似简单的想法，却需要重新定义整个能源系统的架构。 思格团队选择了最艰难的路径：直流耦合与模块化堆叠。传统方案中，光伏发的直流电需要先变成交流电充进储能，再变回直流电存储，能量在两次转换中损耗。思格的SigenStor让光伏直流电直接存入电池，省去两道转换环节，循环效率提升了2%。用户可以从8kWh灵活扩展到48kWh，甚至兆瓦级，原本需要专业电工一天的安装，现在十五分钟搞定。 AI赋能：从“小学数学”到“高等数学”的能源管理 如果说五合一硬件是思格的骨架，那么AI就是注入这个新物种的血液和灵魂。当传统光伏企业还在把逆变器当作单纯的电力电子设备时，思格已经将其定义为接入能源互联网的智能终端。 思格为SigenStor植入的AI大脑具备三大核心能力：算力、算据、算法。算力依托云原生架构，支持海量分布式终端接入；算据来自全球上万座电站、700多天持续运行积累的真实数据；算法则是团队在光伏智能化领域十多年经验的结晶。 在欧洲电力市场，电价每15分钟就可能波动一次。思格AI可以实时对接瑞典、荷兰、澳大利亚等全球数千家电力运营商，秒级响应15分钟电价机制，自动制定“低买高卖”的充放电策略。在某欧洲真实电站的实测中，启用AI模式后，用户的用电成本降低了近50%，在瑞典甚至达到惊人的70.3%。 在

$赛力斯(09927)$125亿研发投入，最终会转化成什么？短期内是魔方技术平台2.0、超级增程等可量化的产品力提升。长期看，赛力斯与火山引擎的战略合作已经将智能化延伸到具身智能领域。 赛力斯官方表示，公司在辅助驾驶、智能座舱等领域积累的感知、决策、规控与系统集成能力，与智能机器人在底层技术上高度相通。这意味着汽车领域的技术积累，有可能在未来长出第二增长曲线。 这不是画饼，是技术复利的自然延伸。当技术积累到一个阈值，就会向相关领域溢出。具身智能就是那个方向。

营收增23%，智能体收入翻倍，方向对了不怕慢 $云迹(02670)$

HashKey黄金代币化上线了，RWA这波它抢到先手，长线逻辑顺 $HASHKEY HLDGS(03887)$

信汽车街能走出慢牛 $汽车街(02443)$

$地平线机器人-W(09660)$理想AD Pro 4.0用单颗征程6M就能跑城市NOA，这算力利用率真有一手。

$MANYCORE TECH(00068)$机器人在真实世界试错成本太高，群核的合成数据让它们在虚拟环境里一天跑成千上万遍。这种基础设施价值，不是简单的软件公司能比的。

核心结论先行： 1. 2026年是国产超节点规模化元年，赛道2026-2028年复合增速高达194%，渗透率将从当前10%-20%提升至2027-2028年的50%-60%，是AI算力产业链中确定性最强、弹性最大的黄金细分赛道； 2. 华勤技术是国内极少数具备超节点全栈设计交付能力的厂商，先发卡位优势显著，官方明确2026年超节点业务将实现百亿级营收，成为公司业绩增长的核心爆发点； 3. 全栈ODM能力+头部云厂商深度绑定+全球化产能支撑，构建了华勤在超节点赛道的护城河，不仅带来营收增量，更将推动公司盈利水平实现结构性提升，估值重构逻辑清晰。 一、为什么超节点是AI算力的下一个必争之地？ 超节点不是传统服务器的简单堆叠，而是AI算力集群的系统级重构——通过在单机柜内实现数十至数百张加速卡的紧耦合互联，彻底解决传统GPU集群通信时延高、算力损耗大、机房空间利用率低、TCO总成本高的核心痛点，是万亿参数大模型训练与推理规模化落地的最优解。 从产业节奏看，超节点已经从技术验证期进入规模化放量拐点： • 需求端：国内阿里、腾讯、字节、百度等头部云厂商均已明确超节点部署规划，腾讯2027年目标50%算力部署超节点，字节更是计划2027年超节点需求占比提升至80%； • 空间端：华泰证券测算，2028年国产超节点市场空间有望达到3414亿元，2026-2028年CAGR高达194%，行业将迎来三年十倍的爆发期； • 格局端：超节点对整机架构设计、信号完整性、供电散热、深度耦合的要求呈指数级提升，技术壁垒远高于传统服务器，行业竞争格局大幅优化，具备全栈能力的厂商将独享行业放量红利。 二、华勤技术的超节点卡位：凭什么拿下百亿订单？ 在超节点这条高壁垒赛道，华勤技术不是跟风入局者，而是国内最早完成技术布局、率先实现规模化交付的第一梯队厂商，其核心优势集中在三大不可复刻的壁垒上。 1. 稀缺的

一张装修效果图背后的“空间智能”野心 4月17日，群核科技正式在港交所敲钟上市，成为“杭州六小龙”中首家完成IPO的企业。上市首日，股价开盘大涨超170%，市值一度突破350亿港元。此前，公司公开发售阶段获得1591倍超额认购，市场的热情远超预期。 对多数人而言，群核科技这个名字或许不算熟悉，但它的核心产品“酷家乐”在家装设计行业几乎无人不知。这款云原生软件让设计师在浏览器里拖拽3D模型、十分钟生成渲染效果图，抓住了过去十年中国房地产和家装行业数字化的窗口期。 但资本市场真正感兴趣的，不是酷家乐本身，而是群核科技正在讲述的“空间智能”新故事。 从英伟达出走，到为AI铺路 群核科技的起点，可以追溯到2011年。 三位创始人黄晓煌、陈航、朱皓，分别毕业于浙江大学和清华大学，先后在英伟达、微软、亚马逊、谷歌等硅谷大厂历练。回国后，三人凑了40万元启动资金，在陈航家中的小阁楼开始了创业之路。 黄晓煌的履历尤为特殊。他在英伟达期间深度参与了CUDA框架的开发，是全球第一批CUDA开发者之一。当年黄仁勋每季度都会讲“第二曲线”，黄晓煌觉得老黄的方向还不够激进——GPU应该直接上云。这个想法最终驱动他离开了英伟达。 创业初期，他们试图将GPU高性能计算能力转化为面向真实场景的应用产品，尝试过电影特效、展厅设计等多个方向，均因商业化路径模糊而失败。直到2013年酷家乐上线，用“10秒生成效果图”的速度优势打开了家装市场，群核科技才算真正找到了“第一颗钉子”。 但黄晓煌的野心从未停留在“做一款好用的设计软件”上。2025年，群核科技开始系统性地发力空间智能——推出SpatialVerse空间智能平台、开源SpatialLM空间理解模型，与智元机器人、银河通用、PICO、禾赛科技等行业龙头建立战略合作。从“拿着锤子找钉子”，到为整个AI行业铺路，这条转型路径走了整整14年。 世界模型、空间智能