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美的厨房空调正以“全场景产品矩阵”，为千差万别的中国厨房提供系统性解法，为每一个家庭提供专属清凉。 $美的集团(000333)$

图片 平替围攻理想汽车。 作者|华应龙 编辑|古廿 4月11日，李想在朋友圈暴怒。 起因是东风日产NX8上市，一句“全家人更理想的SUV”，配合社媒上大量拉踩理想i6的通稿，惹得李想亲自下场指责东风日产雇用黑水军，据《财经》报道，工信部已约谈双方。 汽车市场黑水军问题由来已久，但2023年李想还把这比作“幸福的小烦恼”，时隔三年，理想的处境让他的心态发生了转变。 燃油车时代，理想是平替逻辑的集大成者。用30万的价格提供BBA60万的体验，冰箱、彩电、大沙发赢得了广大中国家庭的喜爱，但是如今，风水轮流转，理想成了被平替的对象。 自称"半价理想"的零跑，2025年以59.66万辆的销量登顶新势力榜首，把理想拽下多年的销冠宝座；2026年，日产再次摸着理想过河，想在新能源家用SUV基本盘分一杯羹。 当下家用SUV赛道愈发拥挤，产品定义高度趋同，理想的差异化优势正逐渐被稀释。更关键的是，理想正处在销量与利润承压的低谷期，2025年理想营收1123亿元，同比-22.25%，净利11.39亿元，同比-85.8%，全年交付40.63万辆，同比-18.8%。 据最新报道，2025年理想在全国26个销售省份的一线销售中台全员无年终奖，研发员工年终奖和去年同期相比也大幅减少，销量不及预期的压力直接传导到公司内部。 这个节骨点上，i6撑起了理想的核心走量，任何对它的“碰瓷”，都会被理想视为一种威胁，从而迎来猛烈的回击。 面对平替浪潮，理想的方法是押注物理AI与具身智能，即将发布的新一代L9被理想视为"具身智能机器人开山之作"，但AI能否将理想拉出配置与价格内卷的漩涡，前景仍不明。 图片 NX8截胡I6？ 现在往回看，东风日产为NX8上市策划已久。 从2025年底开始预热，到3月20日预售时只公布权益，东风日产高管只透露NX8不会低于20万，但不公布具体价格，吊足外界胃口，4月8日正式上市，14.

图片 年收五百亿，康师傅为何兑不出一瓶绿茶？ 作者|王铁梅 编辑|古廿 “我实在想不通，‘再来一瓶’这种办了几十年的老活动，康师傅怎么能搞成这样。” 连续跑了三家店都被拒绝兑奖后，一位消费者对「市象」感叹道。 今年3月底，康师傅重启经典促销活动“再来一瓶”。活动涵盖绿茶的两种核心规格，计划送出的奖品超过4400万份，活动会一直持续到今年9月底。然而，这场经典的营销回归却翻车了。 在社交平台上，类似的吐槽：有人中奖后发现周边没网点能兑；有人去了指定的“兑换点”，却被老板反问“什么是再来一瓶？”甚至有媒体报道，一位较真的消费者带着中奖瓶盖从昆明一路兑到了成都，跨越一千多公里，依然没能换到属于他的绿茶。 一场双赢的活动办成如此局面令人费解。理论上，一场兑奖活动，品牌方可以拿到销量和数据，终端商户核销一瓶还能拿到0.8元的补贴。为什么终端商家却宁愿得罪顾客，也不愿参与其中？ 当消费者的不满在网络发酵时，被推向风口浪尖的商家们也有一肚子苦水。一个兑奖瓶盖背后，藏着正在“失效”的快消帝国：失联的业务员、混乱的渠道体系、以及被高压指标逼到墙角的利益博弈。 图片 谁拦截了“再来一瓶” 距离康师傅“再来一瓶”活动开始已经一个月，即使舆论正在发酵，但河南某便利店商家依旧没有参与该活动。据他透露，并非自己不愿意给中奖的顾客兑换，而是自己确实没有资格给顾客兑奖。 “顾客拿着中奖信息要求兑奖，我们连这个活动都没听说。一开始给顾客兑了奖，后来不知道该找谁核销，连规则也搞不清，白白赔了好几瓶。再后来，只好告诉顾客我们不参与活动。 该店家透露，好心给客人兑奖后，找业务员核销时被告知“要拿够多少货才给兑”。他向「市象」表示：“我和认识的另外一个商家都不补康师傅绿茶的货了，补统一了。” 图片 同时，消费者对这次活动也充满疑惑。有消费者对「市象」称，所有参与活动的绿茶瓶身都印着“再来一瓶”，但在门店兑奖时，部分

4月15日，在2026年第十三届中国网络视听大会上，抖音集团发布最新真人短剧扶持计划：平台将投入5亿元专项资金，持续扶持真人短剧内容创新与现实题材深耕；同步推出多层次激励政策与“短剧创作者中心”平台，推动分账透明化，帮助主创降低投资风险和创作门槛、提升作品影响力。随着扶持政策落地，短剧市场活力进一步激活，更多项目开机与制作需求将持续释放，带动编剧、导演、演员、摄影、灯光、服化道、后期制作、宣发运营等岗位用工，助力短剧产业链上下游协同发展。 红果短剧总编辑乐力在现场发言中表示，真人短剧是行业高质量发展的“进行时”与“未来时”。只有各方积极引导扶持真人创作，才能让短剧行业行稳致远。他指出，短剧创作的根本在于内容与情感表达，真人演绎与创作者深耕所带来的真实共鸣，是短剧行业实现可持续发展的重要基础。“真人短剧的价值，在于它能扎根生活、贴近人心，能让观众在短短几分钟里，看到自己、读懂他人、感悟生活。” 据悉，本次扶持计划将从资金、机制与服务三方面提供系统性支持：一是投入5亿元专项资金，重点激励真人短剧的内容创新与现实题材深耕，鼓励团队在选题、叙事与制作上持续提质；二是完善分账与激励机制，依托“短剧创作者中心”推动分账透明化，并对现实题材、正向价值及精品IP项目给予额外分账奖励，提升创作者收益确定性；三是优化行业资源配置效率，提供主创撮合与分账服务，投资有价值的短剧项目，助力主创获得上线后的持续收益，为精品内容孵化提供更有力的保障。 在扶持举措带动下，短剧产业链的协同效应将进一步放大。有从业者认为，平台以资金投入叠加机制激励，有助于提升行业供给质量与生产效率，形成更可持续的商业模式，也能在更多环节上带动就业。 乐力表示，平台将持续以精品导向推动短剧高质量发展，同时以清晰的激励政策和服务体系降低创作不确定性，推动行业健康、有序、可持续增长，让更多好内容“被看见”。

图片 吴泳铭想给阿里AI多装几个钱袋子。 作者|景行 编辑|古廿 GMV，曾经是阿里电商帝国最核心的增长指标。谁能拉来更多商家、更多订单、更多成交，谁就更接近阿里的权力中心。 到了AI时代，阿里开始复制这套熟悉的商业语言，只不过被重新计量的对象，从商品交易额，变成了Token 消耗量。 3月中旬，阿里成立 ATH事业群；4月8日，吴泳铭再发内部信，进一步调整 AI 组织：通义实验室升级为事业部，由周靖人负责；李飞飞出任阿里云 CTO，聚焦 AI 云基础设施；吴泽明出任集团 CTO，负责 AI 推理平台；集团同时成立技术委员会，由吴泳铭亲自挂帅。几项动作后，阿里正在把AI从“云上的一个业务模块”，抬升为集团级的商业主线。 过去阿里AI的变现主要来自云业务的增收，现在阿里想卖适合AI时代的“新商品”Token，围绕它的生产、分发、消耗，阿里内部调整了组织架构。以往阿里组织架构调整的节奏，往往发生在双11大促后，多是面向GMV进行组织优化。 在新的ATH事业群里，Token成了阿里AI版的 GMV。围绕新的交易模式，阿里在供给侧搭建了一张“AI电网”：通义负责供给模型，阿里云负责基础设施，推理平台负责效率，悟空、千问和创新业务负责把能力做成产品。 在内部信中，吴泳铭将AI Agent描述为历史性机遇：“在AGI爆发前夜，大量数字化工作将由数以百亿计的智能体支撑，背后将由模型产生的Token支撑运行，成为人类与数字世界交互的主要载体。” 同期，阿里在内部启动AI激励计划，向员工提供免费Token额度，用于使用付费AI工具，员工购买外部开发工具也可申请报销。 Token可以是阿里AI的GMV，但它要想像电商GMV那样有说服力，这套消耗就不能只在阿里体内循环。尤其在阿里这样一个业务复杂、内部场景丰富的集团里，如果大量Token消耗发生在淘宝、天猫、钉钉这些自有生态中，可以优化组织协同，

图片 在充满变数的2025年，乳业巨头蒙牛不仅以一份“韧性十足”的财报穿越周期，更以一份“价值连城”的ESG答卷，重新定义了行业高质量增长的底层逻辑。 3月25日，蒙牛乳业（02319.HK）交出了2025年成绩单：营收822.4亿元，净利润16.24亿元。更让资本市场眼前一亮的是三个历史新高——毛利率39.9%、经营现金流87.5亿元、自由现金流63亿元，鲜奶、奶粉、奶酪、冰淇淋四大板块集体双位数增长。 但财报之外，另一组数据同样值得细品：MSCI ESG评级连续三年保持乳业最高的AA级，全球食品行业前15%；唯一入选《财富》中国ESG影响力榜的乳企；年内发行35亿可持续发展点心债，创中资食品饮料境外人民币债利率与规模双纪录。 这些成果不仅是荣誉，更是资本市场对蒙牛可持续发展能力的直接认可。回望2025，蒙牛实现了经营业绩与可持续价值的双向跃升，也印证了“以价值创造价值”的长期主义逻辑。 过去，很多企业的ESG工作停留在写报告、应付评级。蒙牛的转折点在于：把ESG真正嵌入了经营决策的主流程。 从架构上看，蒙牛搭建了“董事会—管理层—执行层”三级治理体系，下设绿色包装、责任采购、可持续水管理三个专项工作组，每个事业部都有可持续发展官。更关键的是，气候风险监督、双碳目标推进、供应链ESG管理等职责被写入公司章程，实现了ESG与业务“同规划、同部署、同考核”。 2025年，蒙牛进一步筛选出21个核心ESG议题，发布7项专项政策，推出乳业首份TNFD自然相关信息披露报告和绿色包装价值报告。ESG不再是合规负担，而是风险识别和资源配置的量化工具。 结果也直接反映在经营上：通过前置识别气候、供应链、产品安全等风险，并将量化指标纳入考核，生产端能耗、水耗、碳排放持续下降。治理升级，最终转化为了经营效能。 权威机构的认可随之而来：连续两年入选标普全球《可持续发展年鉴》（国内唯一综合性乳企

4月12日，由车百会研究院主办的智能电动汽车发展高层论坛（2026）在北京国家会议中心举办。滴滴充电总经理林枝棠受邀在会上发表主旨演讲。他指出，交通与能源产业融合的落脚点是回归用户价值，让新能源车主享受到好找、好充、好快、好安全的充电体验。 据中国充电联盟发布的全国电动汽车充换电基础设施运营情况等相关行业报告，滴滴充电的充电量及快充枪占比长期保持行业领先水平。 林枝棠表示，当前充电行业已全面转向“用户价值”驱动。行业发展的关键，已经从拼数量，转向拼体验。2025年底，滴滴充电完成品牌升级，持续围绕“好找、好充、好快、好安全”提升用户体验。用户在核心出行区域3公里内即可找到充电站，充电桩可用率长期保持在97%以上。“加速充2.0”等技术将平均充电启动时间缩短至10秒左右，充电速度平均提升8%。同时，“电池健康卫士”等安全举措，护航充电安全。 滴滴充电总经理林枝棠发表主旨演讲 滴滴充电成立八年以来，始终坚持“开放生态”发展路径。截至2026年3月31日，滴滴充电已与28家主流主机厂实现车桩互联互通，携手900多家充电设备生产商、超1.4万家充电运营商，构建智能充电网络，覆盖290余座城市，连接超7.2万座充电站，设备额定功率≥60kW的直连快充占比超92%，累计服务次数超过19亿次，越来越多的私家车主成为滴滴充电的用户。 滴滴充电智能充电网络已连接超7.2万座场站 充电网正在被重新定义。未来，滴滴充电将携手产业链伙伴，聚焦用户核心需求，持续优化充电体验，以开放合作完善充电生态，让用户成为交通与能源融合发展的真正受益者，让每一位新能源车主都能享受到好找、好充、好快、好安全的充电体验。

图片 比起自研，赛力斯更适合买**。 作者|华应龙 编辑|古廿 赛力斯的股民坐不住了。 3月30日，赛力斯公布了2025年财报。全年营收1650亿，同比增长13%，归母净利润59.57亿，同比微增0.18%、扣非净利51.37亿元，同比下降7.8%。财报发布次日，赛力斯股价大跌3.62%。 拉长时间线来看，自去年9月一路冲高到174元/股之后，便开始阴跌了6个多月，股价接近腰斩。 某投资者论坛里，“问君能有几多愁，恰似赛力斯一路下跌不回头”、“赛力斯，不要欺负老实人”类似的“讨伐帖”层出不穷。 增收不增利的背后，是公司空前的巨额销售费用和研发投入。2025年赛力斯销售费用241.94亿元，同比增长26.12%、研发投入125.12亿元，同比增长+77.4%。无论是销售费用、还是研发投入，赛力斯都远远超过了蔚小理三家。 但在研发成果上，蔚来有神玑芯片、理想有马赫、小鹏有图灵，三家的智驾都基于自主研发，在此之外，蔚来还重仓换电、理想押注具身智能、小鹏在业内更是有技术极客、AI先行者的标签。他们的研发投入不仅是推出产品，还塑造了各自品牌印象。 可在赛力斯身上，除了**光环之外，公众似乎再无其他印象。 于是一个奇怪的现象发生了，一边是每年持续高额的研发投入，另一边是在技术场上的几近“无声”，高研发投入未能转化成鲜明的技术标签，很难不让人发问，赛力斯的百亿研发都干了些什么？ 图片 百亿自研难寻声响 2025年，赛力斯实现归母净利润59.57亿元，全面拥抱**之后，赛力斯进入了“小康”生活。 只不过，天下没有免费的午餐，智选模式下，赛力斯要实打实的交钱。 2022年-2025年，赛力斯分别向**引望采购的金额为58亿、72亿、420亿、223亿。 采购项目主要包括鸿蒙智能座舱、**ADS高阶智能驾驶系统、DriveONE电驱动平台等核心智能电动化零部件。 除此之外，据此前公开报道，赛力

图片 荣耀不想只做“荣耀”了。 作者|安德鲁 编辑|古廿 4月23日，荣耀600系列将正式向全球发布。这是荣耀在海外销量占比迈过50%大背景下，进一步以产品攻势加码国外市场的典型打法。 但相比全球，国内是荣耀的基本盘。 除了全面聚焦AI战略、持续发布旗舰新品以及推出机器人手机外，荣耀历经一年多的“自救”又迎来了一个新的变量：拟推出子品牌。 这不是一个轻松的决定。在存量竞争已经成为常态的中国手机市场，子品牌这条路早已不是十年前的样子。 尽管从**体系里独立出来的荣耀，本身是十年前手机行业里成功的子品牌范本。但对今天的荣耀而言，在一个越来越难靠新故事换增长的行业里，它为什么还要主动加开一条战线。给产业界内外留下了太多充满想象，又带有诸多不确定性的空间。 图片 为什么再造一个“荣耀” 站在行业视角，荣耀推出子品牌是国内市场困局下，试图拉升份额、扩大供给规模的一步棋，核心是用品牌区隔，破解单品牌战略增长不足的瓶颈。 拥有多年手机行业经验的业内人士对「市象」表示，目前荣耀的核心产品矩阵覆盖了从低端千元机到万元机等全价位段。不过当下的荣耀，确实具备一些再推子品牌的基础条件以及市场环境。 一方面，去年荣耀推出的400、500两个数字系列大卖，12月荣耀发布的游戏手机WIN系列，在短短几个月已经处于“卖断货”的情况。连番大卖的产品也许让荣耀明白，自身依旧具备打造爆款的产品能力，增强了荣耀布局子品牌的信心。 另一方面，更重要的是缺失子品牌带来的天然竞争劣势。与对手相比，vivo旗下有iQOO，OPPO拥有一加和此前的realme，小米有红米。诞生于**的荣耀确实是国内主流厂家里面少有的未布局子品牌的玩家。 按照李健的说法，友商一个子品牌的占比能到4～5个点。在**强势回归、内存等原材料涨价的多重压力下，荣耀稳住了基本盘，但在多品牌布局上确实吃亏。 图片 荣耀称，从单一品牌角度分析，荣耀目前在

图片 叶国富不想再赚零售的辛苦钱。 作者|王铁梅 编辑|古廿 名创优品也有阿里的烦恼。 2026年3月31日，名创优品业绩电话会上，摆在叶国富面前的是一份不算好看的年报。 前一天，永辉超市发布2025年业绩快报，全年亏损25.5亿元，同比增亏74%。作为永辉第一大股东，名创优品因此确认了8.13亿元投资亏损。 为此，叶国富反复向投资者强调：“我90%以上的精力都在名创优品，这永远是我优先级最高的工作。” 但如今他口中的“名创优品”，已经不是那个卖十元小商品的零售公司。同一天，TOP TOY向港交所递交招股书，第二次冲刺IPO。 图片 某种程度上，这份招股书也代表了叶国富对名创优品未来的新定义：它不再满足于做一家靠门店和周转驱动增长的零售企业，而是试图长出第二家、甚至第三家上市公司，把原本偏“苦生意”的零售盘子，重新包装成更有资本想象力的消费集团。 为什么这么急？因为零售的钱确实越来越难赚了。 2025年，名创优品全球门店达到8485家，实现营收214亿元，但经调整净利润只有28.98亿元，净利率13.5%。而另一边，泡泡玛特门店数量不到名创的十分之一，营收却达到371亿元，经调整净利润130.8亿元，净利率高达35.2%。 同样卖的是非刚需消费品，名创优品每挣1块钱利润，泡泡玛特差不多能挣近3块。 因此在电话会上，叶国富一改去年豪掷63亿元入主永辉的热情，在新一年的电话会上，对永辉的回应仍然只有“长期主义”四个字。 这很容易让人想起查理·芒格对阿里巴巴的那句反思。重仓阿里遭遇大面积亏损后，他承认自己当初是被阿里在中国互联网版图中的位置影响了判断，却忽略了一件更朴素的事：它归根到底，仍然是个零售商。 今天叶国富面对的，其实也是类似的烦恼。这种着急，其实是有先进之明的。 2026年开始，泡泡玛特不再局限于盲盒，而是尝试把IP做进更广泛的消费场景，比如小家电、甜品、饰品，甚至线下