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、、 找平台，就是找用户。 作者 I 王彬 封面 I 栗上 天猫双 11 首日，洗碗机品类榜单的第 5 名，是一台还没主流洗碗机一半宽的新面孔。 这是一台宽度仅有 28cm 的洗碗机。作为对比，主流嵌入式洗碗机的机身宽 60 厘米。不到一半的宽度，决定了这台机器天生就不是冲着塞进橱柜去的：不用嵌入，占地极小，买来即用。 与这个全新的细分品类一样，做这台“胶囊洗碗机”的新品牌栗上，同样也是一个新面孔。2025 年 10 月，栗上才在天猫正式创牌。 栗上切入的这个赛道，看似一直在涨，但天花板并不高。进入中国三十年，洗碗机的市场规模虽然从 18 亿元涨到 150 亿元，但时至今日，家庭渗透率一直徘徊在 4%上下，距离洗衣机、冰箱这类国民家电，相去甚远。 买过的人说真香，没买的人说用不上。两极分化的观点背后，是一个被忽视的事实：中国家庭的户均人口已缩减至 2.6 人，1 至 3 人户的微型家庭占比超过 70%。而洗碗机行业的主流产品定律一直是“做大”，从 6 套、8 套、16 套乃至 22 套。 更重要的是，嵌入式一直占据这个赛道的主流。对于很多家庭，想要一台洗碗机，可能得先装一套房、打一套橱柜。这无疑大大拉高了普通家庭的进入门槛。 任何一款家电，无论大家电还是小家电，若想真正走入千家万户，它的进入门槛、维护成本都必须低。 这也是栗上的思路：要从产品被诟病的反方向切进市场。“我们在天猫发现，搜索‘小容量洗碗机’的人群在自然增长，但供给端几乎没有对应产品。数据告诉我们这群人存在，但没人接住他们。"创始人谢明佐说。 “本质上，找平台就是找用户。天猫的人群结构刚好接住了栗上的目标客群。栗上天猫旗舰店的成交用户中，88VIP 占比超过 50%。更关键的是，天猫的搜索验证了这群人真实存在。” 最近，我们和栗上创始人谢明佐进行了一场深度对话。爆品之后，挑

正式场合，更可靠。 作者 I 王彬 封面 I 讯飞办公本 现在开一场会，AI 录音设备几乎成了标配。市面上多数会议记录产品都能在几秒内生成一份像模像样的智能会议纪要，但真正需要邮件留痕会议纪要往往不能直接使用，散会后还得重听一遍录音来核对。 原因很简单，通用 AI 生成的纪要，因为没有用户的信息矫正和个性化信息输入，总是有各种各样的瑕疵错误。大模型降低了信息生成的门槛，同时也放大了信息失真的风险。过去语音转写的错误尚容易辨别，现在 AI 则会把语音识别出错的地方润色得通顺自然，几乎难以判断。 当然，这并非在否认 AI 的提效。拥抱 AI 是未来职场的大势所趋，但在把信任全盘交给 AI 之前，我们或许仍然需要思考，如何让一份会议纪要真正变得准确可信。 这也是讯飞办公本在最新一次版本升级中试图解决的问题。当多数办公工具还在比拼生成速度时，讯飞办公本试图从底层出发，重新审视 AI 的价值。它要解决的不仅是如何更快地生成一份会议纪要，更要具备足够的准确与可信。 转写生成只要十秒钟，回听纠错需要一小时 语音转写错误再常见不过了。动辄几个小时的会议录音，偶尔几个字词识别不清不算什么大问题。过去参会者对照着会议录音，结合上下文往往也都能识别出来，无非是多花一些时间。 但现在情况变了，会议纪要几乎都由大模型直接生成。大模型会顺着错词把残缺的句子补全，或者把听错的术语想当然地扩写成一段逻辑自洽的解释。哪怕前端识别错漏百出，大模型依然能交出一份语句通顺、条理清楚的纪要，让人无从判断真伪。 最常见的事故是说话人和发言内容对不上。其实很多错误其实从收音那一步就注定了。手机的麦克风是为贴耳通话设计的，不是在会议桌上收音的；声音进来的时候已经打了折扣，后面的识别和生成只是在把这个折扣放大。 图片 多人开会讨论方案时，甲和乙一前一后开口，却表达了截然相反的意见。手

图片 一家初创芯片公司，为什么能让车企集体下注？ 作者 I 王彬 大模型时代，我们到底需要什么样的芯片？ 在 XHEART 新芯航途 CEO 李宗霖看来，大模型不仅会改变智能驾驶，也会改变芯片的设计方式。他认为，芯片设计需要从真实的模型需求出发，重新考虑计算、存储和数据流动的组织方式。 这条技术路线被 XHEART 称之为——大模型定义芯片。 在竞争激烈的芯片行业，XHEART 算是一个异类。这家 2023 年才正式成立的公司，两年就跑通了从芯片设计、流片到量产的全流程。首颗 X7 芯片回片后，更是不到 24 小时便成功点亮，17 天就实现了整车闭环。 这也让它更早地获得了主流车企的认可，包括上汽大众 ID.ERA 9X、荣威家越 07 等搭载 X7 芯片的车型已陆续量产上市，雷诺、奇瑞等车企也先后参与投资。不久前，XHEART 完成新一轮战略融资，累计融资已近 50 亿元人民币。 10 月 29 日，XHEART 在苏州发布新一代大模型芯片 X7 Ultra，大模型算力高达 700 TOPS。李宗霖同时透露，X7 系列量产八个月以来，累计出货超 20 万颗，已搭载 10 款量产车型，获得超过 40 款车型订单。 XHEART 的战略合作伙伴 Momenta 也带来了 R7 Ultra 世界模型的最新进展。Momenta CEO 曹旭东介绍，依托 X7 Ultra，R7 Ultra 的模型参数规模扩大 5-10 倍，安全性能提升 5-10 倍以上，已涌现出“推演万物”的能力。 曹旭东认为，大模型芯片正在加速智驾摩尔定律，L4 规模化落地已不再遥远。 通用芯片的“不可能三角” 2023 年，李宗霖和几位同事决定重新创业。他们大多在芯片行业打拼多年，也设计过复杂的产品。但在重新出发时，他们反而越发谨慎。 “这一次到底要做什么？能解决客户什么问题？几

图片 一边是股价反弹，一边却是黯然离场。 作者 I 薛星星 编辑 I 何简 封面 I 我，机器人 具身智能的信心似乎又回来了。 过去三个交易日，宇树科技股价累计大涨近 30%，市值重回 2000 亿元以上高位。虽未触达上市首日超 4000 亿元的高点，但也是近一个月来少有的强势反弹，单日涨幅一度仅次于上市首日。 面对持续上涨的股价，宇树科技昨日晚间发布公告，称公司经营正常，不存在应披露而未披露的重大事项。 图片 宇树科技公告 宇树同时提示，公司滚动市盈率已达 388.25 倍，接近通用设备制造业平均水平的 10 倍。而人形机器人行业仍处于商业化早期，若落地不及预期，公司将面临估值回归风险。 宇树反弹之际，另一家同样曾备受瞩目的明星机器人公司却正面临破产清算。 10 月 19 日，盈合机器人召开了破产清算后首次债权人会议。盈合机器人起点颇高，脱胎于何剑锋旗下的盈峰集团，曾先后获得字节跳动、金沙江创投及美团系企业投资，巅峰估值超 5 亿美元。 但即便如此，盈合依然未能逃脱破产命运，从巅峰滑落不过两年时间。 盈合并非孤例。近两年来，包括智橙动力、深兰机器人、达闼机器人、龙慧医疗、锥能机器人等一大批机器人公司相继破产，其中不乏产业龙头孵化、知名投资机构及行业大佬加持的明星项目。 一边是股价反弹，一边却是黯然离场。机器人行业从不缺乏资本关注，只是热钱追逐的对象已然换了一轮。甚至这些机器人公司面临的难题也是类似的——同样美好的愿景，同样艰难的落地以及同样慢慢消散的信心。 宇树之外，更多机器人公司还在排队苦等上市，留给它们的时间似乎也不多了。 第一批机器人公司已经撑不住了 和人们固有印象不同，这两年走向破产境地的机器人公司，大多都不是泛泛之辈，个个都有来头。 盈合机器人自不必说，背靠美的何享健之子何剑锋，起步就获得盈峰集团支持。

图片 市场似乎已经不再愿意给出更高的溢价。 作者 I 何简 编辑 I 张文 封面 I Anthropic 如果不出意外，我们或将在年底迎来有史以来规模最大的 IPO。 多家媒体报道称，Anthropic 正在谋求以 2 万亿美元估值上市，计划募资约 1000 亿美元。作为对比，今年 6 月马斯克将 SpaceX 与 xAI 合并后谋求的 IPO 估值，也不过 1.77 万亿美元。 但随着上市节点愈发临近，市场却开始质疑 Anthropic 的超高估值。在 Anthropic 最近举办的一场投资者交流日中，部分投资者转而以 1.5 万亿美元的估值水平衡量 Anthropic。 直接诱因是 Anthropic 增速不再。即便 Anthropic 在投资者交流日中透露，公司今年第三季度营收环比增速仍高达 45%，单季营收达去年全年的 3 倍有余，但较第二季度 147%的增速已大幅回落，令部分投资者感到失望。 华尔街对 Anthropic 的上市之路寄予厚望。某种程度上，Anthropic 的 IPO 直接反映整个 AI 产业的繁荣与否。如若上市不顺，也会影响其他公司的上市前景。此前，OpenAI 已将 IPO 推迟至明年。 Anthropic 仍在不断对外释放利好消息，为即将到来的 IPO 增加信心。他们在投资者交流日上透露，公司已在第三季度实现经调整后盈利。据此前媒体报道，去年 Anthropic 全年经营亏损超 80 亿美元。 截至目前，Anthropic 累计完成近 20 轮融资，累计融资金额高达 1250 亿美元。今年 5 月，Anthropic 宣布完成 650 亿美元的 H 轮融资，投后估值 9650 亿美元。 增长已经放缓 对于一家成立仅仅 5 年的初创公司来说，Anthropic 的增长可谓奇迹。 去年，

图片预览 你值得用上更懂你的 AI。 作者 I 王彬 封面 I Her AI 应用层的竞争正在进入 Personal AI 阶段。除了回答问题、完成任务，AI 还需要持续理解使用它的人。 9 月 8 日才上线的 Meta 个人智能体 Muse，用了大约十天就登顶美区 App Store 免费榜，把 ChatGPT 压到了身后。 此前就有征兆：年初谷歌提出 Personal Intelligence，让 Gemini 打通 Gmail、YouTube；6 月 OpenAI 升级记忆系统，让个人偏好能延续、能更新；苹果把 iPhone 定义成“个人智能中枢”。个人 AI 这把火，是实打实烧起来了。 Bernstein 分析师 Stacy Rasgon 的一句话点破了这次爆发的分量：“到目前为止，大多数代理类应用并非真正面向普通人。”而 Muse 们正在跨过这道坎——消费级 AI 从开发者工具走向大众消费品，从基础设施投入期走向产品兑现期。 巨头们各自的路径不同，方向一致：在回答问题、完成任务之外，让 AI 持续理解用它的人，朝着 Personal AI 的目标演进。 国内也是同一条线。9 月 22 日，千问在云栖大会上宣布加速打造 Personal Agent，提出构建个人全域、终身 Context，为每位用户提供深度理解自己的专属 Agent，并公布一系列产品新进展。 大模型爆发不到四年间，我们就已经历了无数个技术迭代，或许终于等来真正的 Personal AI 时代。 被低估的个人 AI 人们愿意花在 AI 上的时间和金钱都在越来越多。 Menlo Ventures 在最新的消费级 AI 报告中估算，2026 年全球消费者 AI 支出达到 400 亿美元，是上一年的三倍多。Menlo 形容称，今年消费级人工智能的变化是“going d

图片 这可能也是其他界字品牌未来要走的路。 作者 I 张文 编辑 I 何简 封面 I 甲方乙方 **自入局汽车行业以来最成功的“界”字品牌问界正处在飘摇之中。 9 月 15 日，鸿蒙智行对外公告问界合作模式调整，**不再主导问界品牌。根据公告，产品定义、产品设计、品牌营销、渠道零售及服务体系都改由赛力斯主导，**终端的新角色是“参与赋能”。除问界外，尊界、享界、智界及尚界仍采用**全流程主导的合作模式。 图片 鸿蒙智行公告 过去一周，围绕赛力斯与**的合作猜测甚嚣尘上。市场尤为担忧问界失去**品牌光环之后，赛力斯还能否撑起问界增长。 消息宣布当日，赛力斯 A 股港股双双下跌，A 股跌去 5.09%、港股跌去 6.12%。社交媒体上，部分看重**加持的问界消费者以退订表达不满，称这是“四子夺嫡，太子被废”。 无论对于**还是赛力斯，问界都至关重要。赛力斯自不必说，鸿蒙智行虽已扩充到五界之多，但问界始终是销量支柱。今年 1-8 月，鸿蒙智行累计交付约 32.81 万台车，其中单是问界品牌就占到六成以上。 赛力斯副总裁康波上周接受媒体专访，对外称合作模式调整不会影响问界的“含华量”，问界仍然属于鸿蒙智行。一见 Auto 此前报道称，**终端中国区总裁徐钦松同样在内部会议中表示，问界不会完全脱离鸿蒙智行的渠道体系。 但这些表态似乎仍不足以打消外界疑虑。一些声音指此次合作调整相当于问界从智选车模式退回至 HI 模式，车企主导产品定义及开发，**承担供应商角色，类似于阿维塔及诸多境字品牌的合作。即便赛力斯已经入股引望，外界仍有担忧。9 月 20 日晚间，引望对外发布声明，强调赛力斯是引望的战略合作伙伴和股东，引望将继续向问界销售相关乾昆智驾、鸿蒙座舱等解决方案，并提供技术支持服务，“一如既往支持好

图片 只要敢于向上接触 Physical AI，总有机会被长择。 作者 I 王彬 封面 I AI 生成 人人都是物理 AI。 如今业务只要和硬件相关，都有机会挤进这个概念。汽车自不必说，“汽车就是机器人”的口号响彻寰宇。连法拉第未来都在今年宣布升级为“物理 AI 生态公司”了。贾老板的生态化反，再一次比产品更早抵达未来。 汽车只是物理 AI 火热的表象之一。做摄像头的公司们说自己天然卡位物理 AI，做家用电器的公司认为物理 AI 可以走进厨房，连做会计师事务所的德勤都成立了物理 AI 实验室。无怪大家这么热情，就像过去多年前的互联网浪潮一样，人们都认为物理 AI 将会走进千行百业家家户户。 还有公司尚未决定加入物理 AI 的大世界，就已经被可爱的中国股民们炒上了天。今年年中，天娱数科被市场误归为“物理 AI 概念股”，连续四个交易日涨停后不得不紧急公告，公司没有物理 AI 业务。 简而言之，现在的物理 AI 已经真正进入了大结果时代。出身不重要，赛道也不重要，只要敢于向上接触 Physical AI，总有机会被长择。 物理 AI 最先落地的是什么？ 物理 AI 能火热到今天这个程度，黄仁勋大概要记头功。 2024 年 6 月的台北 Computex 上，黄仁勋第一次大张旗鼓地宣布，“下一波 AI 浪潮是物理 AI。”此后从 CES 到 GTC，物理 AI 几乎成了英伟达发布会的固定节目。黄仁勋还给 AI 列出一条进化路线，从感知 AI、生成式 AI、智能体 AI，一路进化到能理解物理世界、并在现实世界里采取行动的物理 AI。 图片 黄仁勋/图源英伟达官网 别看物理 AI 听起来那么高大上，定义其实很简单。过去的大模型主要是隔着屏幕认识世界，物理 AI 则要真实参与现实世界的运转。英伟达最早给出的典型物理 AI 载体，包括机器人、智能空

图片 治愈当代人的碳水焦虑。 作者 I 王彬 人们已经越来越重视健康管理。日常饮食不仅要看热量和配料表，无糖和低 GI 也都是刚需，前段时间甚至已经魔怔到诞生了“碳水脸”这样的词汇。 尼尔森 IQ 在 2025 年的调查显示，86% 的中国受访者会主动改善健康，高于全球平均水平，且六成人比五年前更关注健康营养。 但这种健康的自律，往往一住到酒店就容易失控。传统酒店早餐不是重油重盐的面点炸物，就是生冷的西式沙拉，跟风摆出的两盘水煮鸡胸肉也很难让人满意。面对消费者的饮食变化，酒店早餐长期没有跟上节奏。 最近，桔子酒店的早餐却在社交平台上出了圈。有人对着卡路里标牌搭配餐食，有人自制无蔗糖酸奶碗，还有不少健身党把这里的低卡蒸饺列为必吃项。 图片 社交媒体上关于桔子酒店早餐的讨论 一家连锁酒店的早餐厅，怎么硬生生开成了打工人的“控卡食堂”？ 把健康算得明明白白 现代人想吃得健康，最大难题往往不是管不住嘴，而是不知道自己到底吃了多少。 很多人并非故意吃得放纵，更多是对食物的热量缺乏判断。尤其看重调味爆炒的中餐饮食，动辄猛火煎炸，再淋上浓油赤酱，你很难算清热量多少。更不用说馄饨包子这类面点，一小盘有时就抵上一份正餐的热量。 酒店早餐更是让人犯难的地方——实在是太过丰富了。你拿着盘子面对着玲琅满目的餐品，本来只是想简单垫两口，但走一圈盘子不知不觉就堆满了。经常是没打算多吃，结果顿顿超标。 过去几年，很多酒店也注意到了健康饮食的风向，但应对手段大多很表面。不是简单加上点西兰花和鸡胸肉，就是配上些冷冰冰的生菜沙拉。味道就不提了，到底吃多少合适、怎么搭配才好，大家仍然不清楚。 桔子酒店的做法不太一样。它没有停留在多摆几样跟风的减脂餐品，而是直接在早餐厅里搭起了一整套卡路里可视化体系。这套体系的想法很简单，就是把模糊的热量变成一眼能看懂的实在数字，让每个人都对自己的摄入清清楚楚

图片 甭管麦门肯门，入了拼门一视同仁。 作者 I 王彬 封面 I AI 生成 衡量一位麦门忠诚与否的标准之一，是看 TA 能否接受麦当劳 6 块钱的配送费。 少有人意识到，麦当劳是国内最早做外卖的品牌之一，比美团和已经改名的饿了么都要早。2007 年，麦当劳就在上海试水外送业务麦乐送，2009 年就开始推广 24 小时外送。但直到 2015 年，麦当劳才开始入驻外卖平台。 这么多年唯一不变的，仍然是 6 块钱的配送费，中间甚至一度涨价到 9 块。社交媒体上，“麦乐送如何免配送费”是雷打不动的月经贴，麦门信徒们一边吐槽一边含泪下单。 图片 社交媒体上“麦乐送如何免配送费”的讨论 不过现在，麦当劳似乎终于想通了。8 月 24 日，麦当劳正式上线美团拼好饭，全国超 3000 家门店参与。一入拼门深似海，再高贵的麦门也得免收配送费。现在打开拼好饭，麦当劳的经典产品麦香鸡、麦乐鸡悉数在列，配送费用醒目的红色字符标注——0 元。 图片 麦当劳上线拼好饭，配送费 0 元 拼门是个大熔炉，再多的炸鸡也能全包揽。4 月，美式炸鸡连锁品牌 Popeyes 北京直营首店在王府井开业。Popeyes 是全球第二大炸鸡品牌，仅次于肯德基，这两年重新布局中国市场。它的中国 CEO 李震说，他们不参与单纯的低价内卷，而是追求质价匹配，要让消费者觉得物超所值。 几个月后，他们践行物超所值的动作之一是上线拼好饭。Popeyes 王牌单品“大嘴鸡排堡双份装”，拼好饭到手价 16.4 元。 玩梗归玩梗，拼门该学还得学。去年，肯德基开始在拼好饭上卖安心猪脚饭和黄焖鸡米饭，售价均在 20 元以下——这下真成开封菜了。肯德基将这些新品称作“大碳水项目”，他们说要在拼好饭上推出更多联合定制的“大碳水”产品。当然，这些新品在拼好饭上也都没有配送费。 任你麦门肯门还是 Popeyes