社区

文源 | 源媒汇 作者 | 胡青木 华东医药也要来抢减肥神药的“首仿”了。 2026年3月下旬，诺和诺德的“药王”司美格鲁肽在中国市场的核心化合物专利正式到期。蓄势已久的国产仿制药企业随即涌入该赛道，多家企业向国家药监局提交了上市申请。其中，华东医药行动迅速，在专利到期后不到一个月便公告其司美格鲁肽注射液减重适应症上市申请获受理。此外，多家头部药企也位列申请者名单，一场围绕这款重磅药物的首仿竞争全面展开。 截图来源于公司公告 但如今的市场环境早已不同往日，司美格鲁肽原研药的光环正在快速褪去。随着核心专利到期，礼来的替尔泊肽凭借更优的减重效果持续分流用户，诺和诺德自身也已对2026年的业绩增长发出了预警。再加上医保价格调整与市场竞争加剧，司美格鲁肽这个曾经的“减肥药王”正在走下神坛。 就在赛道热度慢慢消退之际，以华东医药为代表的国内药企，却依旧扎堆涌入，为这款“过气”的原研明星药，展开了激烈的首仿争夺战。 01 抢首仿才有机会“喝汤” 有观点认为，原研已被替尔泊肽超越，新一代多靶点、口服GLP-1药物接踵而至，此时抢司美格鲁肽仿制，不过是争抢“残羹剩饭”。 但在医药行业，“首仿”并非无用功，对华东医药这类深耕仿制药的企业而言，更是唯有如此，才有机会在激烈的赛道中喝上一口热汤。 对这些药企而言，抢首仿的核心诉求，是握住一笔确定性的现金流。尽管当前GLP-1赛道价格战已趋惨烈，但2026年国内外市场规模仍在增长，这款药物仍有可观的市场空间。对药企而言，创新药研发周期长、投入大、成功率低，而一款成熟的生物类似药，只要能快速上市，就能带来稳定现金流。 最典型的就是白云山此前推出的金戈，作为西地那非的国内首仿药，金戈一上市就精准抓住原研药价格偏高的痛点，以低价快速打开市场。 除了金戈，东阳光药旗下的可威，抢下罗氏“达菲”的首仿资格后，没有盲目跟风做同款剂型，反而推出独家儿童颗粒剂，精准

4月18日，钱大妈集团2026年“时间就是美食·与时光同行”品牌大会暨14周年荣誉盛典在广州长隆国际会展中心举行。来自全国各地的加盟商、店长、供应商伙伴及集团管理团队、优秀员工齐聚一堂，共同回顾品牌十四年的成长历程，展望社区生鲜零售的未来图景。 “时间就是美食，与时光同行”，不仅是本次大会的主题，也凝练了钱大妈14年来对生鲜经营的理解——对于生鲜行业而言，时间不是抽象概念，而是决定新鲜度、安心感和用户信任的关键变量；对于品牌而言，与时光同行，则意味着坚持长期主义，把每一天、每一家门店、每一份食材都经营成值得被消费者信赖的日常。 01 行业变革加速， 社区生鲜迈入“全域较量”时代 当前，中国生鲜零售行业正处于深度变革之中。根据灼识咨询预测，中国社区生鲜零售市场2025年规模接近1.9万亿元，至2030年有望增长至3万亿元，年复合增长率接近10%，显著高于非社区场景。与此同时，线下生鲜品牌连锁化率持续提升，品牌连锁正加速替代传统分散经营。 在此背景下，社区生鲜赛道的竞争逻辑也在发生变化。行业竞争已由过去单一的空间争夺，逐步演变为“线上+线下、价格+体验”的综合较量。面对这一变化，钱大妈给出的答案是：坚持以用户为中心，围绕“真新鲜，安心选”的品牌主张，持续锚定“近、全、新鲜、便宜”的核心价值定位，以“六真”品牌理念重塑社区生鲜价值标准，以更强的商品力、服务力、交付力和组织力，做消费者信任的社区生鲜专业连锁品牌，并以此迎接行业新阶段的挑战与机遇。 02 商品战略全新升级，以“鲜”构建增长新曲线 面对新的消费需求与市场变局，钱大妈从商品端率先作出回答。钱大妈首席商品官郑红梅在大会上发布2026商品战略，提出围绕品类升级、产品升级、供应链升级三大方向，推动商品战略全面焕新。她表示，钱大妈将以“用户为‘鲜’、成本领‘鲜’、产品优‘鲜’”为核心抓手，持续提升商品力与供应链效率。 在品类与产

文源 | 源媒汇 作者 | 童画 谁也想不到，行伍出身的束行农，会有超乎常人的债券投资天赋。 “我最为看好的是中期债，尤其是中期国债，期限适中、利率很高。”2004年10月的某一天 ，时任南京银行资金营运中心总经理束行农，向媒体表达了自己对中期国债的看好。他甚至笃定，即使加息，中期国债未来几年的资金回报率仍将远超信贷资产。 随后几年间，中期国债收益率迎来了债券牛市。 束行农的预测令业内刮目相看，因此名声大振，并在2008年初成为南京银行副行长，跻身高管行列，更加接近权力中心。但这也为其日后的牢狱之灾埋下伏笔。 最近，南京银行原行长束行农被曝曾在2009年挪用银行公款非法获利，最终领刑5年6个月。 这场尘封10年的金融大案曝光，也把素有“债券特色银行”之称的南京银行，拖进了内控失守的舆论风暴之中。 01 “债券特色银行”幕后功臣 和所有成功者的故事一样，每一位主人公都有一段自我奋斗的历程，束行农也不例外。 1981年10月，18岁的江苏丹阳小镇青年束行农应征入伍，四年后晋升为排长。此后，束行农在南京某部队院校一直做到参谋职位。 1994年8月，束行农结束了自己长达13年的军旅生涯，进入南京市城市信用合作联社。彼时，或许谁也不会想到，这个三十出头的转业军人，日后会在中国债券市场上声名鹊起。 1996年2月8日，南京城市合作银行（注：南京银行前身）成立，束行农跟随原单位一起并入，短短一年就晋升为营业部经理。 命运是如此垂青束行农，1997年6月6日，银行间债券市场成立。南京银行成为首批一级交易商，束行农则成为债券行业第一批交易员，债券业务逐步成为南京银行的特色业务。 为了更好地激发公司活力，2002年9月，南京银行成立了资金营运中心，束行农成为首任总经理。 也是在这一年，南京银行的债券交易达到行业第一，一度有“三分天下有其一”的美誉。南京银行“债券特色银行”的称呼，亦是从这个时候

文源 | 源Auto 作者 | 潘卓伦 小鹏X9超级增程，预售35万元起，上市卖30.98万元起； 小鹏G7，预售23.58万元起，上市卖19.58万元起； 小鹏P7+，预售20.98万元起，上市卖18.68万元起…… 虽然预售价起高调子、上市价反转拉满情绪的情节不是小鹏的专属，但要论最乐此不疲的，这家总部在广州的新势力车企应该是有力候选。除了上述提到的车型，全新一代小鹏P7作为品牌旗舰轿车，更是这套剧情的典范。 2025年8月6日，全新一代小鹏P7开启预售。当时没有发布预售价，而公司“大师兄”何小鹏在随后的媒体专访、财报业绩电话会等场合均明确表示该车定位30万元级别。“客观说，我当然希望它是走量爆品，但它一定不会是部分鹏友期待的那种‘便宜’”，何小鹏在其个人微博表示。 最终，全新一代小鹏P7定价21.98万元起，且即便是入门车型也悉数配备图灵芯片、空气悬架等宣发阶段的重点配置。当然，全新一代P7确有一款售价30.18万元鹏翼版车型，一定程度来说，这也算圆了30万元级别定位的说法。 一系列案例在前，再将目光放到何小鹏4月15日发布的全新旗舰SUV——小鹏GX上，创品牌新高的39.98万元预售价完全不是问题。相比之下，小鹏GX是否价格有吸引力就一定能有销量，也许更值得关注。 01 还没找到自己的高端标签 在当下新车多得看不过来的国内新能源车市场，有越来越多价格和产品力都没有问题，但销量始终达不到预期的车型。 全新一代小鹏P7就是典型。 根据来源于中汽协和乘联会的第三方终端零售数据，全新一代小鹏P7自2025年8月上市至今年3月累计销量为23041台。这样的销量成绩，放在2021年的初代小鹏P7上，只需要3～4个月就能完成。 要知道，当时初代小鹏P7的平均成交价，可是25万—30万元的水平。 将全新一代小鹏P7放到市场中横向对比，其表现同样比不上前代车型。以“纯电动轿车”“20

文源 | 源媒汇 作者 | 利晋 “少子化”趋势下，文具巨头晨光还是没想明白怎么讲“增长叙事”。 4月13日，晨光股份（下称“晨光”）披露了2025年年度股东会议资料。在审议议程中，除年度财务报告外，还有另一个核心事项：分拆子公司科力普赴港上市。这意味着，分拆上市事项正式提上日程。 一个月前，晨光宣布将分拆旗下政企采购业务子公司科力普赴港上市。 近两年，A股迎来分拆赴港上市热潮，2025年，“A+H”股上市募资占到香港IPO募资总额2721亿港元的约50%。显然，晨光想要抓住这个窗口期。 但关键在于，科力普不是一块优质资产，近三年处于增收不增利状态——2023-2025年营收虽从133亿元增长到150亿元，净利润则由4亿元降至3.35亿元。 分拆科力普赴港上市背后，是晨光过去几年推动“九木杂物社”零售大店、办公直销新业务科力普双线发展策略下的结果：一个越开店越亏钱，一个盈利难以提振，反而背上了“沉重的包袱”。 到头来发现，传统核心业务再度出现下滑，学着泡泡玛特、名创优品等搞IP产品和文具IP化，晨光还是没找到第二个像“米菲”那样的IP。相反，“竞对”得力集团近三年重仓房地产，将营收从395亿元做到460亿元，摆脱了对传统文具业务的依赖。 在“外面全是名创优品”的零售环境下，晨光或许不应该凶猛开店，而是学得力当“地主”。 01 找不到第二个“米菲” 过去两年，晨光一直在寻找第二个“米菲”。 一方面是在传统核心业务上，晨光想以内部自主孵化及外部IP合作方式带动销售；另一方面则是学着泡泡玛特、名创优品等模式，大规模开设九木杂物社新店及会员体系，加上铺设潮玩和IP类产品资源投放，提高公司收入，即“一横一纵”策略。 晨光提出了一个新方向：做情绪价值提供者。 截至2025年11月，晨光与米菲、史努比、姆明、航海王、宝可梦、卡斯波、丽萨等20多个知名IP开展过合作。 晨光算得上文具IP化

文源 | 源媒汇 作者 | 胡青木 国内上市药企，哪家待遇更好？ 随着2025年年报陆续披露，A股医药板块多数头部、腰部企业的业绩已基本清晰。在这场财报季中，除了核心的公司营收、净利润数据以外，一份关于“人”的账单同样备受关注，那就是人均薪酬。 和以往一样，2025年，创新药企依旧凭借高研发投入与技术壁垒，稳居薪酬榜前列，也成为行业高薪赛道的典型代表。其中，迪哲医药、诺诚健华等聚焦创新药研发的企业，人均薪酬直接突破50万元，稳稳跻身行业第一梯队，这也符合市场对创新药企“以高薪留人才、换技术突破”的普遍认知。 然而，薪酬榜单上，一向以“传统稳健”标签示人的中药巨头云南白药，人均薪酬达到33万元，居然超过了以研发创新为核心、常年处于行业高薪梯队的CXO龙头药明康德。 这多少打破了一些人“创新赛道必高薪、传统中药必低薪”的固有印象。 01 中药龙头九成利润回馈股东 在A股市场，云南白药向来以“大方”著称。这种大方，既是对股东，也是对员工。 先看对股东的回馈，云南白药堪称A股“分红模范生”，力度与持续性均领跑全行业。 自1993年上市以来，云南白药已连续多年现金分红，累计派息超300亿元，分红金额长期稳居医药板块前列。近年来公司更是连续推出年度分红叠加特别分红方案，分红比例占到当年净利润的九成左右。 中药企业历来是A股市场爱分红的那一批，而云南白药更是其中的佼佼者，近年分红远超行业多数企业。根据同花顺i问财数据，A股中药企业近年平均分红率在40%-50%，而云南白药连续三年分红率稳定在90%左右，约是行业均值的近2倍。 结合主要中药上市公司的分红数据，行业格局更为清晰。 从2023年至2025年，除云南白药外，其他头部中药企业的分红率普遍在30%-60%的区间内波动。其中，华润三九相对稳健，连续三年分红率保持在50%左右；白云山则由30%提升至46%；片仔癀从50%提高至60%（2

近日，缙嘉集团旗下院线皮肤学品牌ONCUR安修泽，在上海研发中心举办“L70油橄榄因子科学峰会”，正式发布全新升级的安修泽油橄榄精华3.0，并全球首发核心科研成分——L70油橄榄因子。这一发布不仅标志着安修泽品牌战略的全面升维，更以“一症一解”的院线级理念，重新定义了油橄榄抗炎赛道的技术标准与临床验证体系。 本次峰会汇聚皮肤科权威专家、三甲检测机构负责人、行业媒体及头部KOL，共同见证安修泽如何以科学为基石，打破“单一成分浓度内卷”，引领油橄榄修护赛道进入精准时代。 一症一解，引领院线级护肤新标准 如今，中国化妆品行业正经历深刻变革：从营销驱动转向科技驱动，从成分内卷走向精准科学。消费者日益成熟，不再满足于单一的“成分浓度”，而是追求“真正有效、可验证、不反复”的解决方案。 在这场变革中，安修泽以“医研共创”为核心，率先开辟出一条引领行业的新路径，将院线级的前沿成分与科技融入日常护肤，构建起从精准诊断、高效输送到术后维护的完整闭环，从“做产品”到“做标准”，为中国功效性护肤探索出一条“医研共创”的新路径。 发布会伊始，缙嘉集团创始人&CEO 王霞登台致辞，回顾了缙嘉从2007年创业至今近20年的发展历程，强调公司始终坚持以研发为核心能力建设自有品牌。“我们从2019年打造自有品牌的第一天起，就把研发作为公司最核心的能力来建设。”Maggie指出：“我们希望把专业医疗级的护肤逻辑，带回到用户的日常生活中。‘精准诊断、对症干预’——这就是安修泽‘一症一解’的护肤哲学。” L70油橄榄因子重磅发布，定义抗炎修护新标准 本次发布会的核心亮点，是安修泽全球首发的独家科研成果——L70油橄榄因子。这一成分的诞生，标志着安修泽在油橄榄修护赛道上的技术突破，也为其油橄榄精华3.0注入了全新的科学内核。 L70油橄榄因子的科研创新，始于缙嘉科研中心携手上海九院专家共研油橄榄多重靶点组

近日，缙嘉集团旗下院线皮肤学品牌ONCUR安修泽，在上海研发中心举办“L70油橄榄因子科学峰会”，正式发布全新升级的安修泽油橄榄精华3.0，并全球首发核心科研成分——L70油橄榄因子。这一发布不仅标志着安修泽品牌战略的全面升维，更以“一症一解”的院线级理念，重新定义了油橄榄抗炎赛道的技术标准与临床验证体系。 本次峰会汇聚皮肤科权威专家、三甲检测机构负责人、行业媒体及头部KOL，共同见证安修泽如何以科学为基石，打破“单一成分浓度内卷”，引领油橄榄修护赛道进入精准时代。 一症一解，引领院线级护肤新标准 如今，中国化妆品行业正经历深刻变革：从营销驱动转向科技驱动，从成分内卷走向精准科学。消费者日益成熟，不再满足于单一的“成分浓度”，而是追求“真正有效、可验证、不反复”的解决方案。 在这场变革中，安修泽以“医研共创”为核心，率先开辟出一条引领行业的新路径，将院线级的前沿成分与科技融入日常护肤，构建起从精准诊断、高效输送到术后维护的完整闭环，从“做产品”到“做标准”，为中国功效性护肤探索出一条“医研共创”的新路径。 发布会伊始，缙嘉集团创始人&CEO 王霞登台致辞，回顾了缙嘉从2007年创业至今近20年的发展历程，强调公司始终坚持以研发为核心能力建设自有品牌。“我们从2019年打造自有品牌的第一天起，就把研发作为公司最核心的能力来建设。”Maggie指出：“我们希望把专业医疗级的护肤逻辑，带回到用户的日常生活中。‘精准诊断、对症干预’——这就是安修泽‘一症一解’的护肤哲学。” L70油橄榄因子重磅发布，定义抗炎修护新标准 本次发布会的核心亮点，是安修泽全球首发的独家科研成果——L70油橄榄因子。这一成分的诞生，标志着安修泽在油橄榄修护赛道上的技术突破，也为其油橄榄精华3.0注入了全新的科学内核。 L70油橄榄因子的科研创新，始于缙嘉科研中心携手上海九院专家共研油橄榄多重靶点组

文源 | 源媒汇 作者 | 童画 在A股市场，无锡银行像是那种“成绩中等偏上，却总被老师和同学忽略”的存在。但是近日的一纸罚单，让这家低调的农商行来到聚光灯下。 被处罚的原因依旧是信贷业务，映射出无锡银行“营利双增”的2025年年报中暗藏隐忧：净利润增长靠拨备“瘦身”，营收增长高度依赖投资收益，个人贷款业务持续萎缩，关注类贷款增长较快。 二级市场早已给出警示信号——上市近十年，无锡银行的市值几乎回到起点，股价自2018年3月13日以来就再没见过8元。 01 60万罚单再敲风控警钟 常州金融监管分局4月10日的罚单，直接开给了无锡银行常州分行和新北支行，其中无锡银行常州分行因贷款“三查”不到位被罚款25万元，新北支行则因流动资金贷款管理不到位被罚35万元。 机构被罚，相关责任人也逃不掉，无锡银行常州分行的两名客户经理钱某、翟某瑜，以及时任新北支行行长王某分别收到了监管警告。 图片来源于国家金融监管总局官网 贷款“三查”，其实就是贷前调查、贷时审查、贷后检查这三个环节。换句话说，“三查”就像银行放贷的三道“防火墙”，任何一道失守都可能滋生危险——不良贷款。 值得玩味的是，这已经不是无锡银行第一次在信贷风控上栽跟头了。翻开监管记录，近年来无锡银行及其分支机构因信贷管理问题被罚的案例并不少见。 无锡金融监管分局曾在2024年12月给无锡银行开出一张120万元的大罚单，彼时该行的违法违规行为之一就是“个人经营性贷款‘三查’不到位”，而这也为无锡银行此后的个人信贷业务萎缩埋下了伏笔。 2025年，无锡银行及前洲支行还曾因“外包服务管理不到位，票据业务管理不到位”分别被罚款35万元和30万元，前洲支行行长蒋某亦被警告并罚款5万元。 频繁在业务管理上违规，究竟是无锡银行个别员工操作失误，还是整个信贷风控体系存在漏洞？要知道风险就像癌细胞，一旦扩散就很难控制。监管的警告和罚款，能不能真正唤醒

文源 | 源Auto 作者 | 潘卓伦 2025年8月，一汽奥迪开了一个主题为“百年奥迪，王者归来”的发布会。调子起这么高，是因为在发布会上这家德系合资车企要推出两款噱头拉满的新车——Q6L e-tron和A5L，这两款车型不仅代表大众“德味”技术和设计的最新成果，关键还搭载**乾昆智驾。 如今大半年过去了，这两款车似乎还没能帮助奥迪王者归来，至少，在销量上还有很大的差距。 根据来源于中汽协、乘联会的第三方终端零售数据，一汽奥迪Q6L e-tron从2025年9月至2026年3月的累计销量为3689台，平均月销量527台。作为一款定位30万—40万元级别的纯电中型SUV，这样的销量被AITO问界M7、蔚来ES6等同价位中国品牌竞品抛离，以蔚来ES6为例，其同期累计销量为15113台。 至于一汽奥迪A5L，虽然其销量要好不少，但仍难称爆款。数据显示，一汽奥迪A5L自2025年8月上市至今仍未踏上万辆月销的爆款分界线，月均销量约4720台，销量高点出现在2025年12月，当月销量为8057台。 作为参考，宝马3系和奔驰C级两款一汽奥迪A5L最直接的竞品，在过去半年（2025年10月—2026年3月）的月均销量分别为12750台和7262台。 两款用上**辅助驾驶的新车迟迟未能打开局面，面对这样的状况，一汽奥迪率先在Q6L e-tron上进行调整。 按照一汽奥迪销售有限责任公司执行副总经理郭永锋在4月10日智电旗舰新品发布会上的介绍，Q6L e-tron由原来的两个版型调整为三个版型，其中新增加的长续航版车型将车系起售价拉低到26.98万元（限时价格，原价27.98万元），比2025年8月上市时的车系起售价低7.9万元。 新版本一汽奥迪Q6L e-tron起售价大幅降低，自然伴随配置上的调整，例如在纯电车整车成本中占比较大的动力电池。据悉，一汽奥迪Q6L e-tron长续航版配备