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文源 | 源Sight 作者 | 潘卓伦 零跑出牌的速度实在太快了。 2027款零跑C系列上市发布会后的第二天，零跑科技高级副总裁曹力便“闪现”到2026年香港车博会，宣布零跑Lafa5右舵版本正式在中国香港及全球开售。不过，对于中国内地的车圈吃瓜群众来说，更值得关注的是零跑同场官宣的一个里程碑。 “零跑全球累计交付量正式突破150万辆。”曹力在香港车博会上表示。 需要留意的是，零跑的累计销量从0到50万辆花了64个月，从50万辆到100万辆花了12个月，从100万辆到150万辆花了8个月。如此凌厉的新车交付速度，不仅在新势力车企中独此一家，放在国内全部车企里也属于战斗力拉满的水平。 零跑之所以跑得越来越快，有中国大陆以外市场的很大一份功劳。数据显示，2026年1—5月，零跑累计出口超7.5万台，已超过2025年全年出口量，持续稳居新势力出口榜首。 以中国香港为例，根据运输署的数据，零跑今年3月的月度新登记私家车数量为236台，首次跻身香港私家车品牌TOP 10。虽然236台新车从数字上看略显平淡，但实际上这已经超过2025年全年零跑在中国香港市场的成绩，而且在后续的4月、5月，零跑一直将销量保持在同一水平。 考虑到零跑是在2025年香港车博会上宣布正式进入中国香港市场，换言之这家总部位于浙江的车企只花了不到一年，就已经在一个全新的区域市场建立起竞争力。这背后的门道，是零跑目标要从新势力车企升级为世界级智能电动车企的底气。 01 被零跑吸引的欧洲汽车大国们 如果说零跑在经营刚满1周年的中国香港市场是站稳脚跟，那么在已经布局了4年的欧洲市场，零跑已经进入厚积薄发的阶段。 根据零跑汽车的2026年第一季度财报，报告期内零跑在116个欧洲国家上牌量同比增长726.5%至2.33万台，其中在欧盟12个国家的纯电车型销量达到1.7万台，3月全欧上牌破11000台。横向比较，零跑已经成

文源 | 源媒汇 作者 | 谢春生 国产GPU的头部牌桌上，正在悄悄“加人”。 近来，据媒体报道，字节跳动正与天数智芯洽谈采购至少5万颗AI芯片，主要用于推理任务。本次洽谈涉及的芯片，主要为天数智芯智铠系列云端推理GPU，训练场景则使用天垓系列。 截图来源于媒体报道 消息一出，市场一片惊呼。毕竟，字节跳动可是国内AI算力的头号买家——2026年计划将资本开支上调超2000亿元。 不过，截至目前，字节跳动以及天数智芯方面暂未有所回应。 如果这笔买卖真能落地，天数智芯将成为继**和寒武纪之后，字节跳动的第三大国产GPU供应商。 对于今年1月刚在港交所上市的天数智芯来说，这已不光是巨额订单的问题，更是获得了“大厂认证”。 但比订单更值得关注的，是这件事背后透出的信号——国产AI芯片正在从“政策采购、行业试点”，真正进入互联网大厂的应用场景，从备选方案转向刚需算力支撑。 01. 不买不行了 字节跳动不是没有选择。 美国目前已在受控条件下批准部分中国企业购买英伟达H200，但H20的“后门事件”，让中国买家在采购时面临额外的合规和安全审查压力。不把鸡蛋放在一个篮子里，已经是国内大厂的基本操作。 更重要的是，字节跳动的算力需求正在发生结构性变化。 QuestMobile数据显示，截至2026年3月，字节跳动旗下AI智能助手豆包的月活用户已达3.45亿。用户增长带来的压力不仅来自模型训练，更来自上线后的持续推理成本。而推理场景对芯片的诉求，无论在互联带宽、显存还是生态成熟度上，都比训练要宽松一档。国产芯片在推理侧已经达到了可用水平。 图片来源：QuestMobile 截至2026年3月，豆包大模型日均Token调用量突破120万亿，较上线初期增长千倍。按火山引擎定价及用户行为测算，每日算力消耗成本已达数千万元——这还不算智算中心与芯片采购等一次性投入。 尽管豆包2.0的推理效率提升43%

文源 | 源媒汇 作者 | 王言 账面是数字，落袋才是结果。2026年，这句商业至理一次又一次被印证。 褪去往年的喧嚣与狂热，今年618整体更加趋于冷静和理性。消费者的需求依然不减，但他们不再盲目囤货凑单，也拒绝复杂满减套路，只按需选购高实用性商品。 平台则不断简化预售规则、减少低价内卷，商家的重心从冲销量转向提质与推新…… 原因在于，过去很长一段时间，在消费市场内卷，电商越卷越“低质低价”，一些品牌长期深陷亏损泥潭，无奈只能选择闭店止损、淡出市场；过去一味追逐销量而搁置的盈利能力，重新被品牌和平台摆到前台。 GMV狂热退潮，行业回归商业本源。历经几番试错，大家最终开始停下来，认真思考这笔围绕利润的效益账。 01. 用原创拿回定价权 2026年注定是电商赛道的一个分水岭。 一方面，整个市场步入成熟期，平台间的竞争不再比拼增量的开拓，而是开始聚焦存量用户的深耕；另一方面，流量价格节节攀升，以往简单靠投放买量的逻辑，早已跟不上当下的节奏。 对于很多电商平台而言，今年618最直观的变化，就是大多数品牌都在发力推新，而不是和往常一样，依靠给老品打折卷价格以提升销量。 一直以来，白牌、仿款都是电商低价内卷的重要推手，这类同质化的产品其实并没有独特的价值，而商家只能被动跟随竞品降价，丧失定价主动权。 相反的，原创产品依靠独有设计、专属功能形成独家供给，市场不存在直接替代品。即便品牌定价高于通货，品牌也掌握价格浮动空间，从根源摆脱价格战的束缚。 同时，外观专利、原创著作权等也为品牌提供保障，平台大幅简化原创品牌的维权流程，也能杜绝低价山寨分流客户。 也是因此，平台和品牌们不再执着于短期的流量博弈，而是找到差异化策略，立足优势领域，沉淀品牌根基。 以天猫为例，今年3-5月，入驻平台的新品牌环比提升30%。新锐品牌选择在此开启线上首家门店，成熟头部品牌也借新品类旗舰店切入新兴趋势赛道。 这些

文源 | 源媒汇 作者 | 童画 1993年3月，世界银行安排林重庚前往哈佛商学院参加了一个“高层管理课程”，谁也没有想到，这个为期三个月的课程，不仅让英籍华裔经济学家林重庚了解到资本市场与投资银行，而且在此后居然能够影响中国证券市场的发展。 两年后，1995年8月11日，一家“合资投行”——中国国际金融有限公司（简称“中金公司”）在北京正式开业，此后迅速成长为一家国际化的投资银行，并在一定程度上推动了中国证券市场的发展。 而在开业30年后，这家明星投行在2025年11月再有惊人之举——计划吸收合并东兴证券、信达证券。 来自资本市场的最新消息显示，中金公司这次千亿级重大资产重组申请文件正式被上交所受理。同时也意味着，未来“新中金公司”将给中国证券行业带来深远影响。 01. 重组要先过异议股东这一关 天眼查显示，中金公司成立于1995年7月31日，法定代表人是陈亮，注册资本约为48.27亿元。 图片来源于天眼查 成立20年之后，中金公司完成股权改制，并于2015年11月在港交所挂牌上市，2020年11月在上交所挂牌上市。 当年的股权结构至今也发生了很大变化。截至2026年3月30日，中金公司的第一大股东是中央汇金投资有限责任公司（简称“汇金公司”），持股比例为40.11%。 而本次中金公司吸收合并东兴证券、信达证券这场“三合一”重组的故事，也要从汇金公司说起。 2025年11月19日晚，中金公司突然抛出一个换股吸收合并东兴证券、信达证券的构想。该计划背后的推手，正是三家券商的共同实际控制人——汇金公司。这也使得此次重组具备先天整合的合规基础。消息一出，立刻被市场热议为券业整合的“天花板项目”。 按照设计方案，中金公司将通过换股方式实现吸收合并东兴证券和信达证券。其中，中金公司的A股换股价格为36.68元/股，东兴证券的A股换股价格为16.05元/股，信达证券的A股换股价格为1

文源 | 源媒汇 作者 | 谢春生 散户刚准备半场开香槟，电子布巨头的大股东已决定先落袋为安。 近来，在AI算力主线集体高潮的背景下，卡位其中一环的宏和科技也走出一波强势。6月9日收盘，公司股价报207.34元/股，年内涨幅飙升至463.47%，市值冲高至1875.57亿元，成为AI算力细分领域的翻倍大牛股。 当晚，宏和科技发布公告称，公司控股股东的一致行动人SHARP TONE和UNICORN ACE因资金需求，计划合计减持不超过2713.76万股股份。按当天的收盘价计算，顶格套现约56亿元。 图片来源：宏和科技公告 搁在过去，如此大手笔减持，股价早就崩了。然而，宏和科技的股价不仅没有出现预期中的一泻千里，反而往上强拉了一把。截至6月16日收盘，其股价报收251.55元/股，较减持公告当天上涨了33.45%。 这一反常走势让不少股民感慨，也只有在A股，才能看到如此大幅减持还能上涨的情况。 这个电子布，到底是什么“神仙布”？凭什么大股东套现50多亿，股价反而越卖越涨？ 01. 一张“布”卡住了AI算力的脖子 先别被“布”这个字带偏了。 宏和科技做的，可不是我们熟悉的普通纺织布料，它的全名叫“电子级玻璃纤维布”。说白了，就是把玻璃拉成极细的丝，再织成布。这是电子布，也叫电子玻纤布。 听起来很传统，但若将PCB线路板拆开来看，里面的核心基材就是这层布。它不是普通的玻璃，而是电子工业里的“骨架”。整条产业链的传导逻辑非常清晰：电子纱捻成丝、织成布，再压成覆铜板（CCL），最后变成承载芯片的印制电路板（PCB），一路通向AI服务器、智能汽车和芯片封装厂。 AI服务器的PCB，动辄20到30层，每层都需要电子布当基底增强材料。一台AI服务器对电子布的消耗量，是传统服务器的8-12倍，其PCB价值量更是传统服务器的8-12倍。预计到2027年，全球AI PCB市场规模将达到465亿美元

文源 | 源媒汇 作者 | 胡青木 老牌中成药企，又豪横分红了。 6月中旬，华润江中发布了一份分红公告：每股派发现金红利0.88元，加上2025年半年度已派发的每10股5元，全年分红率维持在95%以上的高位。 对于熟悉这家公司的投资者来说，这个数字毫不意外。自从2019年被华润“收编”以来，江中的分红率一直在逐年提高。 截图来源于公司公告 高额分红的底气，源自华润江中深入人心的主力产品。端午将至，各类聚餐宴请多了起来，不少家庭着手补充常备药品，一旦出现积食、腹胀等问题，大家最先想到的便是江中健胃消食片。 依靠多款国民级OTC单品，华润持续收购整合多家药企，搭建起覆盖全生命周期需求的家庭用药业务矩阵。 在这个庞大的体系里，华润三九早早扎根，是家族里名副其实的老大哥；江中直到2019年才正式加入，算是晚辈。发展初期，集团为二者划分明确赛道，999感冒灵主攻感冒治疗，健胃消食片深耕消化肠胃领域，二者错位经营，不存在直接竞争。 这套“互不打扰”的分工模式，建立在细分市场的清晰划分之上。但当行业逻辑转变，双方都需要稳住各自的营收时，原本清晰的赛道边界便开始模糊。 01. 华润医药家族“进门有先后” 2026年1月末，上交所屏幕上，“江中药业”四个字变成了“华润江中”，股票代码维持不变。 消息本身没什么戏剧性，公告措辞也很标准：“强化与华润的品牌协同认知”。 但就在正式更名前夕，华润江中刚完成高层换血，原总经理和财务总监因“工作调整”转任它职，华润系老将徐永前接任总经理；同时，董事会席位从9个扩充到11个，监事会更是直接取消，监督职能并入董事会审计委员会。 公司更名、管理层调整、公司章程修订同步落地，标志华润对江中的整合进入收尾阶段。 截图来源于公司公告 在华润的“家庭药箱”版图里，华润三九早在2007年就已归入麾下。 彼时，三九集团深陷债务泥潭，资金链濒临断裂，华润接手开展战略重组。

文源 | 源Auto 作者 | 潘卓伦 “现在的汽车公司必须成为AI公司，汽车要从交通工具变成有思考、能自主服务的智能体。” “物理AI=数字AI+物理硬件，汽车、机器人、Robotaxi都是物理AI智能体，将重构生产力。” “AI是电动化之后的第二增长曲线，AI是智能汽车的灵魂，不是加分项。” …… 以上都是2026年以来国内车企“一号位”们的发言，既有头部新势力，也有传统大厂。可以说，不同于超充和换电、增程和纯电等纷争，AI是汽车下一个技术风口已成当下车圈为数不多的共识。 在这一轮浪潮中，All in新能源车的车企显得更加强势，例如小鹏、理想，不仅要将AI融入汽车，还主张用同一套逻辑将机器人的市场也拿下；又例如比亚迪，已经官宣要投1000亿去探索AI。 相比之下，那些合资品牌似乎有些低调，但绝不是一个可以小觑的阵营。以上汽大众为例，其已经给出一套可执行性拉满的AI战略。 01 懂车，是AI定义汽车的前提 究竟AI要如何定义汽车，高通技术公司执行副总裁兼汽车、工业及嵌入式物联网与机器人事业群总经理Nakul Duggal在高通汽车峰会上有过总结。 “车载AI的发展可以拆分成三个阶段，第一代车载AI是计算机视觉，第二代是响应式AI，第三代是智能体AI，做的是‘主动服务’，汽车懂你所想、因你而动。”按照Nakul Duggal的说法，现阶段的AI定义汽车主要在第二代到第三代之间。 不过，车上的AI能力也有深浅难易之分。 例如今年某个背靠互联网大厂横空出世的新品牌，把AI作为整个造车故事的前提，但是在发布会上描述的应用场景，还是在聊自动调节空调、驾驶位置以及辅助驾驶的驾驶风格切换等“基操”。只希望未来量产车落地时，该品牌还藏了令人醍醐灌顶的AI大招。 而更令人担忧的是，部分车企或因为急于借AI带动新车市场表现，主推的智能化功能虽然令人眼前一亮，但也伴随着让车主始料不及的风险。以

文源 | 源Auto 作者 | 潘卓伦 一嗨租车因为即将在7月开放租赁的一批新车在社交媒体上火了。 “这把一嗨梭哈了！”近日，有不少账号在小红书等平台上发帖，称**鸿蒙智行AITO问界M6、2026款小米SU7等近几个月才上市且销量爆火的新车上线一嗨租车，吸引不少网友关注。 据源Auto了解，包括上述提到的问界M6和小米SU7，一嗨租车已经开放一系列市场最新款热销新能源车的7月租赁档期，新车主要分布在北京、深圳、上海、广州、杭州等大城市，日租金从数十元到数百元不等，并没有比其他款式相对旧的车型贵。 值得一提的是，据源Auto梳理，一嗨租车这批即将推出的新车除了问界M6和小米SU7，还有零跑A10、比亚迪海豹07、乐道L90、蔚来ES8、特斯拉Model Y L、理想i6、岚图泰山X8、魏牌高山等市场关注度相对高的十余款车型。 有行业人士告诉源Auto，新上市车型流入汽车租赁渠道是行业常见操作，但此前更多是一些市场表现未达到预期的车型，像一嗨租车这次规模投放热销新车并不多见，“可能是因为暑假快到了，可以吸引一些准备自驾游的大学生等用户”。 从消费者的角度出发，可以租到近期新车的一嗨租车衍生出新的使用场景——深度试驾。 当下新车尤其是新能源车的选择越来越多，改款升级越来越快，别说是新手小白，即便是老司机也难免选择困难。这时候，试驾就成了消费者最重要的购车决策环节。 然而，即便各个车企的展厅门店都提供免费试驾服务，部分甚至支持送车上门深度试驾1—2个小时，但能够在此期间试出一款新车是否适合自己的消费者仍属少数。相比之下，租车试驾无论是从自由度、强度等各方面都更有优势，花几百上千租金进行多日深度试驾，反而是试错成本更低的购车方式。 “现在能够提供热门新车付费深度试驾服务的渠道不多，之前主要是一些个人和公司会向汽车媒体提供类似服务，但一般收费都很高。另外也有一些与车企关系比较紧密的小

文源 | 源媒汇 作者 | 童画 2.15元，兰州银行6月15日的这一收盘价依旧远低于拍卖市场上的起拍价，这对于挤在拍卖市场上“待价而沽”的兰州银行股票来说，可不是一个好消息。 就在今年5月，京东司法拍卖平台上那场备受瞩目的兰州银行股权拍卖，最终以“四流拍一撤回”的尴尬结局落幕。 很快，上述4笔流拍的兰州银行在降价后又重新挂牌排名，但是每股起拍价还是高于二级市场价格。 图片来源于京东司法拍卖平台 与此同时，另有2642.64万股兰州银行在阿里资产拍卖平台上挂出，拍卖的时间是6月30日，同样，这笔待拍的兰州银行每股起拍价也高于二级市场价格，也依旧增加了拍卖成功的难度。 曾经具备稳定价值的银行股权逐渐沦为市场观望的标的，而这次遇冷的司法拍卖如同一面镜子，清晰地照见兰州银行当下的经营处境，真实的风险底色也在一轮轮股权处置过程中被不断放大。 01. 大额股权首次拍卖就流拍 5月初，京东司法拍卖平台正式挂出华邦控股集团有限公司（简称“华邦控股集团”）所持兰州银行股权，合计30087.97万股股权被拆分为五笔单独上架，开启了首轮司法处置。 天眼查显示，华邦控股集团成立于2008年4月10日，法定代表人是苏如春，注册资本约为22.28亿元。 图片来源于天眼查 华邦控股集团不仅是兰州银行上市前的原始股东，同样也是该行的第三大股东，所持有的股票为30087.97万股，占总股本的5.28%，是妥妥的重要股东。 因此从挂牌之初，这笔兰州银行的股权就备受关注，市场原本期待有实力机构顺势接盘，完成股权更迭。 华邦控股集团持有的30087.97万股兰州银行被拆分成五笔进行拍卖，分别为14445万股、6100万股、5100万股、4100万股以及342.97万股，起拍价依次为33367.95万元、14091万元、11781万元、9471万元和792.2607万元，合计起拍总价约为6.95亿元，每股起拍价为

在粤港澳大湾区的中心地带，有这么一座国家级“绿色工厂”，景观湖内游鱼嬉戏，连片的光伏板熠熠生辉，节能设备有序运转，直观展现出企业扎根生产一线、全方位践行低碳发展的成果。 6月12日，第十七届“绿色发展 低碳生活”系列活动举办，完美（中国）有限公司（以下简称“完美公司”）凭借扎实的绿色实践，成功入选“2026年度低碳案例”。这份荣誉，是对企业长期坚守绿色发展路线的认可。完美公司依靠能源优化、资源循环、智能管控等一系列切实可行的举措，精心构建起完备的绿色制造体系，成为健康食品与化妆品行业低碳发展的典范。 多措并举深挖潜能 全流程推进节能降碳 正午的阳光洒在广东中山完美华南基地的景观湖上，红白锦鲤在水草间穿梭，员工在岸边喂鱼。很多人并不了解，这片景观湖的水源，是纯化水制备过程中产生的浓水。自2020年浓水回收项目落地后，生产产生的浓水被统一收集分类利用，一部分用于浇灌花草、冲洗卫生间，另一部分汇入两处景观湖。湖中养鱼，既是厂区景观，也承担着水质检测的作用。截至目前，该项目已累计节约新鲜用水13.63万吨，水资源循环利用落到实处。 一池湖水，是完美低碳实践的缩影。企业打造低碳工厂，秉持整体性思维，立足生产全流程开展系统性转型，从水、电、蒸汽等基础生产要素入手，让节能降耗成为日常。 晴空之下，完美公司厂区的建筑屋顶，一排排光伏板整齐排布，静静吸纳着日光、转化着清洁能源，细密的光电组件在阳光下熠熠生辉，成为厂区绿色低碳发展最鲜活的风景。多年来，完美公司循序渐进、分四期推进光伏发电项目建设，光伏铺设总面积达4万余平方米。项目全程采用“自发自用、就近消纳”的科学运营模式，精准降低企业对外购传统电力的依赖，从源头推进生产用能绿色转型。截至2025年末，公司光伏项目累计发电量突破1904.27万千瓦时，成功替代20.5%的传统化石能源消耗，让绿色清洁的可再生能源深度融入厂区生产运营全过程，目前