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维多利亚港的风景永远都是这么引人入胜而且百看不厌；远眺平静的海湾也令到心情自然平复下来。 恒生指数直接挑战了26,400的大阻力位置，这种情况之下仍然有机会可以再次向上；不过相比起外围来说始终较弱，原因在于左侧蟹货稍为有点多。不过市场气氛绝对乐观、所以上升的空间仍然存在。如果明天再次成功站上26,400或以上，向上概率较大$恒指瑞银八九牛Q.C (56970.HK)$ ，下一个阻力在26,800、下方支持则在26,350。相反，若果跌穿26,200或以下，大机会出现短线拉回$恒指瑞银八甲熊F.P (67880.HK)$ ，上方防守在26,400，下方支持在25,780。 近来港股的IPO持续收到资金以及市场所关注，$群核科技 (00068.HK)$ $思格新能 (06656.HK)$ $长光辰芯 (03277.HK)$ 每一只都出现过千倍的超额认购；基本上暗盘价出现快速上升是意料之内的事情，因为根本上「货源」就是这么稀缺。一种资产一旦出现稀缺性，就容易因为供需法则而出现价格疯狂上升的现象。这种现象连带半新股都出现强劲走势，$壁仞科技 (06082.HK)$ 敬星26%，错过了在转角位置部署的机会。另外这阵子回吐的$MINIMAX-W (00100.HK)$ $智谱 (02513.HK)$ $迅策 (03317.HK)$ 有因此出现反弹， Minimax关键在五十天前，而后者关键防修位置则在EMA10的移动平均线。 科技股终于开始发力，$阿里巴巴 (BABA.US)$ $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 成功真正收在好淡关键125以上，之前大机会出现假穿底的可能。短线持续反弹机会较大，上方重大阻力在141。$小米集团-W (01810.HK)$ 也终于第一次重新在31以上有支持，由于刚好跌到周线图级别的200天线，预计有短线反弹的可能性大增。上方阻力位置在34。$腾讯控股

市场就好像图中这一片一望无际的草地上，凡事也有可能；我们应当学习孩子一样，永远保持赤子之心、充满弹性地探索每一个可能。 恒生指数成功跨越25,200重要关键点之后继续稳健，外围所有有关于冲突因素的利淡催化剂已经被市场完全消化。换句话说，在四月份这个传统美好月份之中，暂时无论是外围市场状况还是港股来说，也是对于好仓较有利。仍然维持4月8号之后有关于「炒股不炒市」的观察，市场资金仍然集中在强势增长股之中。除非任何一天跌穿25,500 ，否则四月份大机会持续向好之中。 正如之前所提及，美国经济之中其实有一系列潜在的危险，不过走势上却明确显示出市场资金情绪非常乐观。在散户船轻掉头快的优势之下，「不能对抗便加入」是一种明哲保身的做法。下方反思段落会再聊一聊。 $泡泡玛特 (09992.HK)$ 今天出现强劲反弹，在中国股神巴菲特段永平的保险式加仓加持之下，瞬间令公司成为资本市场的焦点。在282附近的时候也明确点名批评估值太高问题；不过相对顶部来说，股价已经明确腰斩、PE更去到只有15。不过当然根据图表观察即使在这个位置出现大成交额明确支持，根据图表观察以及统计来说、要真正扭转第四阶段的走势起码需要半年时间以上。断先生的操作模式一般是等待最便宜的价钱出手，对于时间值方面未有太大的考量。在下也再研究公司的未来发展，究竟IP行业是否有一个明确护城河的业务？如果只以单一IP创作来说，这个竞争优势非常之低。但若果以IP孵化器这个概念来说，那么中间牵涉的供应系统、IP合作模式、经理人合约等等，全部都有相对应的门槛。整个情况就等于以前的娱乐经理人公司，不过现在的实体艺人就转为各个艺术家手中的IP。那么以这个概念来说，这个估值不算贵。那么只要未来两个月内不再次跌穿140 ，那么股价有可能真正出现第一次见底可能。但若果要脱离第四阶段进入第一阶段的横行整蛊，起码需要最基本等待重上200。 科技股仍然偏弱

四月份相当之不简单，除了是数据统计上每一年首三位最佳月份之外、还有就是上升概率最高的月份。有时候以为是随机事件，但明明中好像也有一些特别的主宰；美国与伊朗正式宣布停战两星期作协商。这个举动令到市场几乎无所适从，因为本来在星期一以及星期二的时候特朗普提及到「摧毁伊朗所有文明」。不过到香港时间星期三早上就提及到已经达成停战共识，这一次的「TACO」华尔街散户好像又赢一仗。关于这部份会在反思区域聊一聊。现在这种情况之下基本上可以确定一个事实：接下来美国及伊朗的战争因素不会对股票市场再次出现相同份量的影响，除非和谈失败而出现破裂关系。 至于究竟这次的停战会否带来真正的和平？在下认为没有市场所想像的那么乐观、除非最后美国有所屈服。伊朗基本上绝对知道海峡以及浓缩铀的重要性，这两个关键条件一定会牢牢抓紧在手上。所以在这方面他们绝对不会随便妥协。但另一边厢，今次美国出兵的主要理据就在于消灭所有浓缩铀，所以大家的核心条件有明确的冲突。这种情况之下双方很难可以让步妥协，所以大胆假设第一次和谈失败的机会性比较大。所以4月22号又是另一个重要的日子，在这段期间暂时市场大机会会较为和谐。 恒生指数重新站上了仲要好淡关键25,200以上，这一种走势来说初步脱离了短暂再次下跌的危机；四月份大机会会在26,250至25,500之间行走。若果未来拉回到25,580有支持反弹，大机会反弹向上 $恒指瑞银八九牛7.C (69282.HK)$ ，防守位置在25,300。相反若果跌穿25,650或者反弹到26,000有阻力，大机会再次下跌 $恒指瑞银八乙熊8.P (61411.HK)$ ，防守位置在26050。 $阿里巴巴-W (09988.HK)$ $阿里巴巴 (BABA.US)$ 虽然昨天反弹超过6%，但今天再次下跌、跌穿了重大好淡关键125。除非之后能够重新连续两天在企稳125或以上，否则未能够确认真正出现见

随着年纪增长人的喜好都会有变化，记得以前孙仔非常讨厌所有「massive play」的；但突然之间看见沙池之后就非常兴奋。人与市场一样都会经常作出改变，我们需要的是有广阔的胸襟去接受市场上一切的变化。 恒生指数又再次反弹到好淡关键点25,200附近，因为特朗普再次公开表明很快会结束美伊战事、市场在这一种「taco」风格之下变得非常乐观，带领外围市场快速做好。几乎用两天时间就消化所有的下跌，不禁令人怀疑市场是否已经完全康复。 如果以宏观条件来说，现在阿联酋准备参加霍尔木兹海峡的争夺权、同一时间美国威胁要退出北约；种种形势显示出未来的不确定性更加大。市场编号确定性而厌恶不确定性，所以在下仍然认为问题本质上未有得到解决。而且一连串的经济数据包括非农数据、制造业数据以及零售销售数据都胜预期，显示出减息前景应该破灭。石油价格出现持续高企的情况可能比起想像中更加长，所以非常大机会通胀问题会持续。在种种因素的交织之下，在下认为核心问题不会因为特朗普宣布所谓战争胜利而得到解决。更重要的是，现在我们所有人的焦点都放在美伊战争上，大机会忽略了本身潜在于美国经济体系一系列的危机，包括私募信贷问题。 不过话分两头，尽管现在经济状况持续出现恶化，但在资金仍然兴奋的情况下市场仍然保持一定的活跃性；所以短线加游击策略可能更适合在这种市场状况之中生存。 不排除恒生指数短线仍可能有反弹空间 $恒指瑞银八九牛Y.C (64686.HK)$ ，上方重大阻力在25,690，下方支持位置在25,100。不过一般复活节长假期之后走势都仍然比较弱，而且曾经试过有两三年出现反转行情；会考虑对冲过夜可能 $恒指瑞银八乙熊X.P (60317.HK)$ 。将额外的波幅风险转介给发行商，因为若果使用期货等工具的话可能会因为长假期而遭受期望之外的损害；上方防守位置在25, 400。 正如覆盘以及直播节目之中所提及，无论是港股或者

正如昨天覆盘所提及，恒生指数必定要连续三天之内在25,200以上收才可以扭转下跌剧本，不过今天再次跌穿了25,000这个关键位置。这种情况之下，只要明天或者下星期再次跌穿24,800 ，基本上下跌趋势已经得到确认，这种情况之下大机会要进入第四阶段的下跌趋势。风险警号已经响起。 近来是港股的业绩期，不过$泡泡玛特 (09992.HK)$ 业绩之后却连续急跌两天；虽然业绩其实比起预期之中更加好，而且净利润同比增长272%。不过市场暂时对于能否维持超高速增长有所疑惑，因此令到大资金却步离场。下方重大支持178已经被打穿，需要在119才有关键支持。同一时间$快手-W (01024.HK)$ 公布业绩后也出现急跌，原因在于市场担心庞大的AI开支对于公司的现金流报表会带来庞大的压力。现在市场一听见AI开支有如惊弓之鸟，君不见$腾讯控股 (00700.HK)$ $阿里巴巴 (BABA.US)$ $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 因为AI开支而令到大资金选择大逃亡。基本上以上三者都是下跌趋势，暂时未见到任何止跌回升的讯号。 $美团-W (03690.HK)$ 刚刚在盘后公布业绩，亏损比起预期之中更加大，不过由于营收同比增长4.1%，再加上电话会之中CEO明确坚决反对内卷，主动推出低效的价格战。同一时间全面进攻AI，向所有用户开放AI助手小团，致力打造于AI助手的本地生活。同一时间出海方面预计于沙特市场今年年底前实现首月盈利，公司最新指引2026年新业务亏损不会超过旧年。这种情况之下令到美股时段出现3%升幅，暂时终于成为业绩之后第一只可以有好表现的蓝筹股价。 $小米集团-W (01810.HK)$ 股价继续沉闷，暂时未有新补充；而之前一直强劲的$MINIMAX-W (00100.HK)$ 再次跌穿1000这个重大的心理关口，这种情况之下要小心股价会否出现见顶反转向下的可能。$中芯国际

执笔之时，恒生指数仍然在开盘之中，由于有消息显示出相关文章提及到要结束外卖平台「内卷化」，令到 $美团-W (03690.HK)$ $阿里巴巴-W (09988.HK)$ $京东集团-SW (09618.HK)$ 同步反弹。其中美团更加上升超过10%，不过关键在于今个星期的业绩表现，以及未来指引。大家的股价仍然未有见底讯号得到确认，所以暂时仍然已反弹为主要剧本。恒指最大的关键点在于25,300 ，若果接下来三天也成功在这个位置以上，那么在下会留意究竟下跌趋势剧本是否会被改变。否则的话，若果今个月内再次跌穿24,900 ，基本上可以确认恒生指数进入第四阶段的下跌趋势段。今日科技指数唯一拖后腿的是 $腾讯控股 (00700.HK)$ $小米集团-W (01810.HK)$ ，原因在没有外卖业务所以没有收到游走资金的炒作。 $泡泡玛特 (09992.HK)$ 的业绩非常好，但股价表现却强差人意；今日足足下跌了13%，情况之下基本上已经可以确定股价真的是在第四阶段。在业绩增长三倍的情况下仍然可以下跌，证明市场对于公司可在增长的潜力已经大打折扣。这种情况之下非常大机是股价走势已经见顶，真正进入第四阶段。 AI及相关概念板块仍然非常强劲，其中 $智谱 (02513.HK)$ 走势最为猛烈， $MINIMAX-W (00100.HK)$ 反而明显处于落后之中；原因在于前者可以与奔驰等大车厂合作。不过另一边厢， $商汤-W (00020.HK)$ 就正式进入下跌趋势，即使有强劲业绩表现也未能够帮助一直弱势的走势。 纳斯达克指数也因为特朗普的和谈而有机会出现所谓的华尔街Taco交易；今次的重大好淡分界线会放在24,700之间。所以除非最后会在这个关键点三天以上，否则仍然以第三阶段进入第四阶段作为主要剧本考虑。 $美光科技 (MU.US)$ 居然跌穿了关键点390 ，原本最强的储存芯片板块都出

还是尽快进入主题吧，因为今天的市场情况实在非常之差，差得令在下忍不住要尽快在开盘的时间已经开始分享自己的看法。基本上恒生指数已经明确跌穿了所有的关键位置，更重要的是正如上星期三所提及，一旦穿了25,200这个重要关键位置，基本上可以确认恒生指数要进入下跌趋势之中。由于上星期已经提前留意了相关淡仓部署（留意成交及持仓部份），所以现在正在考虑会否需要换近一点点的熊$恒指瑞银八四熊5.P (60770.HK)$ 。基本上今天收市，除非重新在25,100以上，否则今天是正式确认恒生指数大机会由第三阶段进入第四阶段之中。根据经验，这种情况之下在下一般不会考虑持有个别股份的好仓部署，除非是因为今次战争或者股市避险而受惠的板块。不过由于短线上可能出现极度超跌，不排除即日有一些小反弹$恒指瑞银七九牛Z.C (63436.HK)$ ，即日支持在24,350。 恒生科技指数走势更加弱，基本上已经确认进入第四阶段延伸性下跌趋势。因此在下上星期也下定决心转换了淡仓部署$南方两倍做空恒科 (07552.HK)$ 。基本上绝大部份的成份股都出现非常夸张的下跌，例如$腾讯控股 (00700.HK)$ 因为业绩之后公司宣布增加AI开支已受到市场恐慌式的抛售。当然市场经常是不理性的，不过不理性的情况可以持续多久是我们未能够真正预计；正如我们真的不知道另一半发脾气之后何时可以平复心情一样，直至有新的催化剂出现（一呃二氹三送礼）。 $阿里巴巴 (BABA.US)$ $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 业绩更加差，除了出现比与其之中更差的EBITA之外，更重要的事事情都担心庞大的支出会否为公司的现金流带来庞大的压力。上星期业绩之前的确成功博取了三两天的快速反弹，美中不足的也是没有将全数获利，余下的¼而在已经确认被收回。现在这个位置除非今天之内重新反弹上125 ，否则基本上下跌趋势影得到确认。现在这种情况认沽权

恒生指数在过去一星期出现反弹而且拾级而上，不过绝对需要留意又再次反弹到26,000关键点之后遇上阻力；要小心接下来可能会再次出现下跌走势 $恒指瑞银八八熊S.P (68669.HK)$ 、防守位置在26,100。整个走势最关键的位置在于25,200水平，这个会是周线图级别会否真正出现扭转的关键点。今个星期最重点的是两大科技巨头的业绩，将会影响接下来的重要走势。 $腾讯控股 (00700.HK)$ 虽然曾经反弹到580附近不过马上遇上阻力，暂时预计第一步的走势将会是575至540的横行区间。虽然股价借着小龙虾的热度出现反弹，不过周线图仍然是真正跌穿了非常重要的50天线。留意明天的业绩发布，不过根据统计一般业绩不会大幅影响腾讯的股价。 $阿里巴巴 (BABA.US)$ $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 今天曾经借着悟空AI的消息出现强劲反弹，透过整合了to C以及to B的AI模型，可以更加有效的出现协同效应；不过反弹力度令人失望，全日出现先高后低的走势。暂时股价的弱势仍然未解除，除了憧憬有机会根据历史纪录在业绩之前反弹之外，暂时中长线走势仍然维持下跌趋势预期。 $小米集团-W (01810.HK)$ 原本也出现了强劲的反弹，但最后收市仍然受制于重大的50天线阻力35.8。未来关键点就在这个位置，不过预计大机会仍然会持续下跌。 $美团-W (03690.HK)$ 同一时间也有反弹，小息面上系咪有特别，我而家就是之前跌得太深出现反弹；留意下星期的业绩发布。 $阿里巴巴 (BABA.US)$ $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 今天曾经借着悟空AI的消息出现强劲反弹，透过整合了to C以及to B的AI模型，可以更加有效的出现协同效应；不过反弹力度令人失望，全日出现先高后低的走势。暂时股价的弱势仍然未解除，除了憧憬有机会根据历史纪录在业绩之前反弹之外，暂时中长线走势仍然维

恒生指数于过去的一星期曾经试过跌穿最重要的日线图200天线、不过连续四天成功防守之后出现反弹。自从恒生指数在2024年9月以来由第一阶段转入第二阶段之后，从来未试过真正跌穿200天线；这个也是为什么刚好在25,200就出现强劲反弹。不过需要留意的是，刚好反弹到上方左的26,050至25,950之后就出现强大阻力。如果再次跌穿25,800大机会重新向下 $恒指瑞银八三熊G.P (68659.HK)$ ，防守位置在26,100。相反如果之后重新再次向上企稳26,050或以上，较大概率持续出现反弹 $恒指瑞银八九牛O.C (55129.HK)$ ，防守位置在25,800。近来走势取决于科技股，能否借助小龙虾的消息可以持续出现反弹。 $腾讯控股 (00700.HK)$ 终于成功突破重大阻力525后配合work buddy衔接open claw (小龙虾) 之后股价出现非常强劲的拉升。不过值得留意由于有部门发出安全警示可能，因此需要留意股价同一时间遇上阻力谢势重新下跌的可能 $腾讯瑞银八乙熊K.P (57563.HK)$ ，阻力位置在567。 $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 由于未落实相关合作，所以反大力度明显较弱；上方重大阻力在135 。要留意两者仍然处于下跌趋势之中。 $美团-W (03690.HK)$ $小米集团-W (01810.HK)$ 仍然处于第四阶段的寒冬之中，未见到有任何见底转势讯号即将出现。也因为出现潜在安全风险问题，半新股双雄 $MINIMAX-WP (00100.HK)$ $智谱 (02513.HK)$ 出现较急的拉回，留意可能出现第一天潜在的转势可能之中。 同一时间，留意本来最强AI代表的 $长飞光纤光缆 (06869.HK)$ 出现先高后低成交额急剧放量的走势；同一时间受制于176的关键阻力。当AI光纤通讯最强龙头出现第一天疑似见顶讯号的时候，在下会

由于前三天孙仔因为有一些支气管炎发烧而入院治疗，所以未能够更新一下覆盘；希望大家一切顺利安康。 恒生指数方面，大家差点以为香港才是在这波冲突的风眼之中：跌幅居然比起外围有过之而无不及、而且几乎没有任何支持出现。这个情况之下，暂时几乎可以确定恒生指数上半年大机会可能已经见顶。正如之前覆盘一直所提及，要不断小心恒生指数可能见顶的风险。「假突破会换来真跌穿。」由于又是一次在日线图的200天线上，根据过往经验在这个位置短线出现反弹 $恒指瑞银八七牛F.C (64691.HK)$ 是非常合理的，防守位置在25,180。但若果之后任何一刻再次跌穿25,150或以下，小心今次会真正穿底 $恒指瑞银八三熊G.P (68659.HK)$ 。不过值得留意的事，基本上指数正在由第三阶段进入第四阶段的可能之中。 科技股仍然是最弱走势的， $阿里巴巴 (BABA.US)$ $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 正如之前一直所提及要非常之小心持续下跌；暂时下方支持去到120 ，超短线不排除会有小反弹到132 $阿里瑞银六七牛4.C (53784.HK)$ ，防守位置在125。由于两会出现了「反内卷化」重点字眼，所以 $美团-W (03690.HK)$ 仍然继续沉底；根据周线图大约要到67以及61才有短暂支持。 $小米集团-W (01810.HK)$ 也持续处于下跌趋势之中，基本上30.5附近才有真正支持。 $腾讯控股 (00700.HK)$ 也跟随科技的洗头持续下跌，而且比较令人担心的事跌穿了周线图级别的重大支持位置525。未来就算有基本反弹，但若果受制于这个位置，持续下跌的机会仍然非常之大 $腾讯瑞银八乙熊P.P (63367.HK)$ 。 由于韩国股市出现急跌，所以市场传闻与韩国资金相关的半新股双雄 $MINIMAX-WP (00100.HK)$ $智谱 (02513.HK)$ 昨天都出现下跌。