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美股万物新生（爱回收，RERE）2025年下半年整体业绩将延续稳健高增态势，依托国内以旧换新政策红利、线下门店扩张及海外市场突破，营收、利润有望维持双位数增长，盈利能力持续优化，全年业绩有望贴合官方指引区间，行业龙头优势进一步凸显。 营收层面，2025年下半年公司增长动能充足，三季度已实现营收51.5亿元，同比增长27%，奠定良好业绩基底。根据公司官方业绩指引，四季度营收预计维持高位，区间为60.8亿元至61.8亿元，同比增幅25.4%-27.4%，单季营收规模创下年内峰值。综合测算，公司2025年下半年总营收有望突破112亿元，全年整体营收将落在208.7亿-209.7亿元区间，同比增长27.8%-28.5%，增速领跑国内二手循环电商赛道。增长核心驱动力来自两方面，一是国内线下渠道持续扩容，全年门店净增451家，门店总量达2195家，下沉市场覆盖能力大幅提升，终端交易流量稳步增长；二是1P to C自营业务占比持续提升，有效增强定价权与营收稳定性，叠加数码产品换新需求释放，支撑营收持续扩容。 利润端，下半年公司盈利质量将持续改善。三季度公司non-GAAP经营利润达1.4亿元，同比增长34.9%，盈利增速显著高于营收增速，体现出运营效率优化成效。下半年随着高毛利自营业务占比提升、门店规模化运营摊薄单店成本，以及供应链分拣、质检体系持续成熟，整体毛利率将稳步上行，费用率保持平稳。叠加公司精细化营销管控，四季度盈利水平有望延续向好态势，下半年整体经营利润同比增速有望维持30%以上，盈利韧性持续凸显。同时，公司落地现金分红政策，盈利能力与现金流质量得到市场验证。 业务增量方面，海外市场成为全新增长曲线，非洲等新兴市场二手数码需求旺盛，依托国内海量二手设备存量资源，公司海外渠道持续拓展，对冲国内市场波动风险。此外，公司持续推进多品类拓展与合规翻新业务，丰富营收结构，进一步打开盈利

万物新生（爱回收，美股代码RERE）作为国内二手3C数码循环经济龙头，是美股中稀缺的循环经济赛道标的。凭借行业红利、商业模式迭代与持续优化的盈利能力，公司中长期具备扎实的投资潜能，在消费升级与绿色政策加持下，成长空间持续打开。 政策与行业红利是公司核心成长底座。国内持续推进绿色消费、家电数码以旧换新政策，各地补贴政策落地，彻底激活二手3C交易市场。智能手机、电脑等数码产品迭代加速，用户换新需求常态化，海量闲置设备形成充足供给。相较于欧美成熟市场，国内二手3C渗透率仍处低位，行业仍处高速增长期，赛道增量充足，为公司业绩持续增长提供底层支撑。 公司业绩高增、盈利质量持续改善，投资基本面扎实。2026年第二季度公司营收达66.1亿元，同比增长32.4%，大幅超出市场预期，延续高增长态势。盈利端表现亮眼，经营利润同比大幅攀升，毛利率稳步提升，且利润增长并非依赖短期补贴，而是源于业务结构优化。2025年公司已实现全面盈利，彻底摆脱过往亏损困境，进入“规模+利润”双增的良性发展阶段，盈利能力稳定性持续增强。 商业模式迭代升级构筑核心竞争壁垒。公司逐步从传统流量撮合模式，转向深耕供应链的1P自营模式，该业务占比已大幅提升至45%。自营模式实现设备回收、质检、翻新、销售全链路把控，有效把控货品质量、压缩运营成本，显著提升单客价值与毛利率。同时，依托京东深度战略合作，公司坐拥稳定流量入口与渠道资源，获客成本更低、交易转化率更高，形成难以复制的渠道优势。 从估值与成长空间来看，公司具备估值修复潜力。作为美股稀缺的二手3C龙头，公司业绩增速远超行业平均，但估值长期处于低估区间。随着自营业务持续渗透、盈利能力稳步提升，叠加循环经济赛道持续受政策与资本市场关注，公司有望迎来业绩与估值双重修复。此外，公司持续拓展履约场景、拓宽业务覆盖范围，进一步打开长期成长天花板。 风险层面，需关注行业竞争加剧、渠道

$Meta Platforms, Inc.(META)$  表现还不错，可以升多一点起来

$美光科技(MU)$  稳定的涨起来了

$优必选(09880)$  稳定起来

$晶泰控股(02228)$ 晶泰有回购护盘，股价回撤也是一个比较好的买入机会，把握好就行

$黑芝麻智能(02533)$  黑芝麻智能目前有点乏力，希望这是回踩蓄力吧

$凯乐士科技(02729)$ 凯乐士待交付机器人及系统总金额约人民币22亿元，预计将在未来三年内履行，其中包括56个正在进行的海外项目，待交付金额约人民币7.10亿元

$宝济药业-B(02659)$ 宝济有回购加持，股价回调也是给上车的机会，小反弹还是会有的

$真健康医疗-B(02697)$ 真健康医疗将推进TH-X Cryo冷冻消融机器人于2027年下半年提交注册申请，并计划分别于2027年上半年及2031年启动TH-LS LU100与TH-LS KI300的临床试验