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各位小虎们大家好～！美股即将迎来今年最重要的一个财报周。接下来两天，Meta、特斯拉、奈飞与SpaceX四家巨头将密集放榜，合计市值超过3.6万亿美元。奈飞与SpaceX率先在10月20日盘后交卷，Meta与特斯拉则在10月21日盘后跟进。这四份成绩单，表面上考的是营收与利润，骨子里却都在回答同一个问题：过去两年不计成本的AI资本开支，到底有没有换来真金白银？ 四大巨头，齐齐撞上「AI烧钱」大考 对比维度 $Meta Platforms, Inc.(META)$ $特斯拉(TSLA)$ $奈飞(NFLX)$ $SpaceX(SPCX)$ 放榜时间 10/21盘后 10/21盘后 10/20盘后 10/20盘后 营收预期 ~633亿美元 ~279亿美元 ~128.7亿美元 ~128.9亿美元 核心焦点 AI变现／烧钱 毛利率／Robotaxi 广告接棒 AI营收首超Starlink 现金流信号 FCF转负 FCF转负 全年FCF~125亿 现金烧108亿 今日股价 -1.99% +2.07% -1.65% +2.01% 先说背景。上周美国银行股财报普遍亮眼，但股价几乎纹丝不动，市场已经把「业绩好」当成理所当然，真正能撬动股价的，是「业绩好还不够，指引要更强」。这对本周这四家重仓AI的公司，压力格外大。高油价、高利率与AI盈利性疑虑三重夹击下，投资者对「只烧钱、不见回报」的容忍度，正在快速收缩。本周共有约70家标普500成分股密集放榜，这四

各位小虎们大家好～！2026年10月14日，美股盘中，一家备受散户喜爱的券商股，上演了一场「重磅新品也救不了股价」的好戏。这说的是Robinhood：就在半个月前（9月29日），它在休士顿办了一场堪称史上最盛大的第三届HOOD Summit交易者大会，一口气端出超过15项新产品；然而今天盘中， $Robinhood(HOOD)$ 股价却急跌逾5%，一度低见104.87美元，较前一日收盘的110.52美元蒸发近6美元。 Tiger Broker 年初至今，这只股票非但没有跟上AI狂潮，反而累计下跌约3%。产品越发越多、越发越猛，股价却原地踏步，甚至不涨反跌，这背后的故事，值得小虎们细细拆解。 Robinhood这家券商，小虎们不会陌生。2013年以「零佣金」颠覆美股券商生态起家，2021年伴随meme股热潮登陆纳斯达克，一路走来，每一步都踩在「散户平权」的脉络上。如今市值已非当年吴下阿蒙，只是股价自上市以来的高波动，让它成为华尔街又爱又恨的存在。 先看这次大会，究竟端出了什么菜 HOOD Summit 2026 的主题是「Engines of Creation」，现场1500多位参与者、逾4600万次直播观看，60多位讲者开了40多场分享。CEO Vlad Tenev 的口号很直白：把过去「只属于对冲基金、大银行与量化机构」的工具，塞进每一个散户的口袋。 股票方面，四大领域最受瞩目。 第一，财报合约：散户也能「赌」公司业绩 这是与芝加哥期权交易所（Cboe）联手推出的KPI二元期权，也是Robinhood作为首家零售券商提供的独门产品。首批覆盖23只交易最活跃的美股，让投资者直接对一家公司「会不会超出营收预期」「会不会达标某个利润指标」下注。 换句话说，过往只能买正股、买期权去「猜方向」，如

小虎们，从本周开始，美股财报季继续！[Cool] 在 $闪迪(SNDK)$ ， $美光科技(MU)$ 等一种AI巨头暴涨之下！[Call] 这周包括 $通用磨坊(GIS)$ ， $好市多(COST)$ 等一批传统实业巨头将公布财报，事实上美股年内还将有一次加息！[Thinking] 那么在当前背景下，你会优先选择科技股还是考虑传统实业巨头？本周你最看好谁家的财报呢？[YoYo] 本周二，美股盘前， $汽车地带(AZO)$ ， $索尔工业(THO)$ 将公布财报！[Claw] 本周二，美股盘后， $KB Home(KBH)$ 将公布财报！ 本周三，美股盘前， $通用磨坊(GIS)$ ， $曼联(MANU)$ 将公布财报！[Call] 本周四，美股盘前， $黑莓(BB)$ 将公布财报！ 本周四，美股盘后，

各位小虎们大家好。 甲骨文的这份财报，走势堪称教科书级别的「高开低走」。数字明明超预期，营收193.45亿美元、同比增长30%，云基础设施（IaaS）收入暴增121%，剩余履约义务（RPO）冲上6640亿美元。盘后股价一度应声大涨8%。但好景不长，涨幅迅速收窄到4%，第二天反手下跌5.38%，如今股价已经跌到了150.28美元，还在往下走。 而与此同时，微软、谷歌、亚马逊这些云厂商，却在同一时间集体上涨。同样是AI云的玩家，甲骨文被市场单独抛售，其他云巨头却在走强。这个「高开低走」的背后，藏著市场对AI云的一场精准「去伪存真」——而这篇，我们把甲骨文的故事讲透，再附上一张相关标的的对照表。 盘后涨8%，为什么熄火了？ 先看甲骨文这份财报的「面子」和「里子」。 来源：seeking alpha 面子非常漂亮。营收193.45亿美元，同比增长30%；净利润46.79亿美元，同比增长60%；调整后每股收益1.92美元，远超预期。最亮眼的是云基础设施（IaaS）业务，收入73.88亿美元，同比暴增121%，实现了三位数的翻倍增长。RPO更是冲上6640亿美元，单季新增2090亿美元。这些数字，放在任何一家云公司身上，都是教科书级别的爆发。 里子却出了问题。甲骨文第一财季的资本开支高达285亿美元，而去年同期只有85亿美元——285亿的资本开支，甚至超过了它193亿美元的季度营收。资本开支的暴增，直接把自由现金流砸成了负54亿美元。加上它1250亿美元的债务，市场的担忧就浮现了：甲骨文的AI云高增长，是不是一场「烧钱换规模」的豪赌？ 这就是甲骨文盘后「涨8%然后熄火」的原因。财报的「面子」足够惊艳，让股价一度冲高8%；但「里子」的烧钱压力，又让市场的兴奋迅速冷却。第二天跌5.38%，是市场在「AI云翻倍」的兴奋和「自由现金流负54亿」的担忧之间，最终选择了后者。而此后股价续跌到150

$英伟达(NVDA)$ 将于美东时间8月26日公布 FY2027 Q2 业绩。上一季公司营收达 816.2 亿美元，按年增长 85%；Data Center 收入达 752 亿美元，按年增长 92%。本季公司收入指引进一步提高至 910 亿美元 ±2%。 这次财报值得看的，不只是 NVIDIA 能否再次超预期，而是它能否证明：AI 算力需求仍然强劲，大型科技企业持续投入的巨额 AI CapEx 仍有商业需求支撑。 一、NVIDIA 财报前，市场正在观察什么？ $英伟达(NVDA)$ 位于AI基础设施核心位置，因此财报反映的不只是公司自身增长，也能观察大型云端企业是否仍愿意持续投入 GPU、网络及整套 AI 基建。如果营收再次突破高位指引，至少说明即使 AI CapEx 规模庞大，客户的算力采购需求仍未明显降温，企业对 AI 商业化及投资回报仍具信心。 但这并不能直接证明「AI 已经为所有客户带来盈利」。NVIDIA更直接验证的是 AI 投资需求是否仍在；真正的投资回报，仍需结合 $微软(MSFT)$ 、 $Meta Platforms, Inc.(META)$ 、 $谷歌A(GOOGL)$ 、 $亚马逊(AMZN)$ 等企业的AI收入、云端增长及资本回报判断。 二、

过去两年，美股财报季几乎由AI、晶片及云端资本开支主导，市场愿意为未来增长支付较高估值，也令传统金融蓝筹逐渐淡出聚光灯。 当AI相关资产的估值波动加剧，市场开始重新比较：一边是尚待兑现的增长预期，另一边则是金融蓝筹已反映在收入、盈利、现金流及派息中的实际成果。 AI时代，金融蓝筹为何重新进入市场视野？ 金融企业未必拥有最直接的AI故事，却位于企业融资并购、上市交易、财富管理、私人信贷及保险定价等资本流动环节。当企业增加AI基建投资、筹集资金或进行策略**易时，相关活动可能透过承销、融资、交易及资产管理业务，传导至金融机构。 2026 年第二季度，多家大型金融机构的投行、股票交易及客户资产业务均录得明显增长。例如 $摩根大通(JPM)$ 的投行费用按年增长 30%，股票市场业务收入增长 86%；Goldman Sachs的投行费用则增长 55%。 本轮财报季真正值得留意的，不是金融股能否取代科技股，而是当高估值企业仍需持续证明未来增长，已经把收入转化为盈利、资本回报及股东回馈的成熟企业，是否具备另一套定价基础。 四份财报，四种金融盈利模式 本文选取 $摩根大通(JPM)$ 、 $高盛(GS)$ 、 $摩根士丹利(MS)$ 及 $旅行者财产险集团(TRV)$ 作为案例，并非个股推荐，而是因为它们分别代表综合银行、投行、财富管理及保险业务，且已公布可验证的第二季财务数据。

各位小虎们大家好。 6月30日，深圳——优必选的全球发布会现场，超过50台全尺寸超仿生人形机器人整齐排列，男性型号「凌夜」身高183cm、女性型号「小优」身高168cm，它们能直视你的眼睛、识别你的情绪、用自然语言与你交谈。这场发布会的主题不是工业——而是家庭。 资本市场直接沸腾。 $优必选(09880)$ 盘中一度飙升17.5%至113.6港元，收报102.8港元（+7.48%），单日成交27.44亿港元。整个机器人板块集体躁动： $埃斯顿(02715)$ 涨10.59%、 $来福谐波(03952)$ 涨9.24%、兆威机电涨8.7%、三花智控涨5.3%。这不是一只股票的暴涨——这是一个行业的集体投票。 11.98万到99万，四个价位重新定义「机器人走进家庭」 优必选旗下消费品牌「优世界」（UWORLD）发布的U1系列定价如下： U1 Lite（半身版，无四肢、无行走能力）：11.98万元。 U1 Pro（全身版，88个自由度关节，覆盖人类90%的基础动作）：16.98万元。 U1 Ultra女版「小优」：88万元。 U1 Ultra男版「凌夜」：99万元。 这个定价体系的信息量极大。最低11.98万的入场门槛，相当于一辆国产中配新能源车的价格，目标是让「每个中产家庭都能拥有机器人伴侣」。而99万的顶配版则是奢侈品的逻辑——硅胶仿真皮肤、真实头发植入、1:1仿生面部结构，「凌夜」的定位不是一台机器，而是一个具有社交属性的身份符号。 优必选CEO周剑在发布会后的媒体采访中直言，10-20万元的定价「并不昂贵」，随著

小虎们，下周三盘后，甲骨文公司 Oracle Corporation，股票代码 $甲骨文(ORCL)$ ，将公布2026财政年度第四季度财报。这份财报是甲骨文本财年的收官成绩单，也是市场检验「AI云端基建故事」能不能继续讲下去的关键一役。 过去一年，甲骨文已经不再只是大家印象中的传统资料库公司。它正在用 Oracle Cloud Infrastructure重新切入AI算力、企业云端、多云资料库和SaaS应用市场。甲骨文现在想把自己变成AI时代的企业级云端基建供应商。这也是为什么ORCL最近成为美股AI产业链里很受关注的标的。英伟达卖GPU，博通做AI网络和ASIC，微软、亚马逊、Google抢云端入口，而甲骨文的定位则更偏向：用资料库优势和企业客户基础，切入AI云端基础设施。 本篇财报虎就带大家拆解：甲骨文Q4财报要看什么？OCI增长还能不能维持高位？和AWS、Azure、Google Cloud相比，ORCL到底是追赶者，还是真有差异化？股价目前位置还值不值得追？ 甲骨文现在的核心故事：从资料库老将，变成AI云端基建股 甲骨文以前最强的是资料库和企业软体。它在全球大型企业、金融机构、政府系统、航空、零售和制造业里有很深的客户基础。这些客户的核心业务系统很多都跑在Oracle资料库上，所以甲骨文天然掌握大量企业级数据入口。但过去十年，市场更喜欢AWS、Azure和Google Cloud，因为它们代表公有云的大趋势。甲骨文一度被认为是「传统软体股」，估值弹性不如云端巨头。 小虎们，现在情况变了。 AI模型训练和推理需要大量算力，企业也需要把自己的私有数据接入AI应用。这正好给了甲骨文一个重新定价的机会。甲骨文的OCI主打高性能、低成本、企业级安全和多云部署，尤其适合那些本来就使用Orac

老虎国际：第一季收入及客户资产稳健增长，总收入按年增长26.3% 美国东部时间6月2日美股开市前，全球知名科技券商老虎国际（Nasdaq：TIGR）公布截至2026年3月31日止第一季未经审核财务数据。财务数据显示，老虎国际第一季收入1.55亿美元，按年增长26.3%。公司经营利润为4,755万美元，按年增长17.5%；经营利润率保持稳健，达34.8%。第一季，老虎国际新增入金客户2.9万名，带动总入金客户数按年增长11.3%至128.3万。公司业务活跃度持续提升，期内总交易额按年增长49%至3,239亿美元；净入金延续强劲增长势头，达29亿美元，推动客户总资产按年增长28.4%至589亿美元。 老虎国际创办人兼行政总裁巫天华表示：「第一季，尽管市场情绪及交易活跃度受到地缘政治波动、高利率预期及市场对滞胀担忧等因素影响，公司营收及经营业绩仍实现同比稳健增长，并持续扩大用户基础及客户资产规模。期内集团净入金达29亿美元，零售综合账户季度净资产流入首次突破20亿美元，进一步印证我们以客户质素为核心的发展策略取得扎实成效。同时，公司国际化与多元化策略持续推进，带动海外市场客户规模及资产规模稳步增长。总部新加坡凭借优质的产品体验与用户信任，单季净入金超过10亿美元。香港市场则延续稳健节奏，客户资产按季实现双位数增长，显示出重点区域业务的韧性与持续增长动力。」 「技术及产品创新一直是老虎提升用户价值的重要驱动力。第一季，TigerAI表现尤为亮眼，平台对话次数按年增长近五倍，充分体现用户的高度认可与使用黏性。我们持续推动技术迭代，将TigerAI升级至多Agent架构，进一步提升模型的调用效率及用户体验；于衍生产品交易领域，平台上线了香港指数期权交易及期权TWAP订单等专业功能，协助投资者于复杂市场环境下实现更佳的交易方案。同时，我们亦持续丰富投资工具的多样性，透过新增港股ETF首次

小虎们，本周老虎财报季继续，本周将有诸多明星中概股的业绩来袭！[Cool] 包括 $小米集团-W(01810)$ ， $拼多多(PDD)$ ，蔚小理中的 $理想汽车(LI)$ ， $小鹏集团(XPEV)$ 等！[666] 那么本周你最期待哪家的业绩公布？你认为哪家会有亮眼的表现呢？[YoYo] 本周一，美股盘后， $欢聚(JOYY)$ 将公布财报！ 本周二，美股盘前， $小米集团-W(01810)$ ， $名创优品(MNSO)$ ， $小马智行(PONY)$ ， $世纪互联(VNET)$ 将重磅公布财报！[Call] 本周二，美股盘后， $Zscaler Inc.(ZS)$ ， $先科电子(SMTC)$ ，