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半年营收预告这么高，盯紧后续临床节点$瑞博生物-B(06938)$

$云迹(02670)$ 还没到冬天，就冬眠了？？[喷血]

一片小小的喉片，能做成多大的生意？ 我看好金嗓子的理由可以压成一句话：它用一款年销过亿盒的老牌OTC，守住了十年终端第一的位置，做出约26.6%的净利率；如今渠道变革正在缩短购买路径，接近10亿元现金和超过10%的股息率，则为这门老生意托了底。 金嗓子这门生意，最大的优点是简单 消费者嗓子不舒服，通常不会花半天研究配方，也不会建立复杂的产品模型。真正影响购买的，往往是品牌是否熟悉、药店有没有货、过去用过以后是否愿意再次购买。广告看过多少次可能记不清，但站在药店货架前该拿哪一盒，很多消费者心里早有答案。 这就是消费型OTC大单品的价值：决策时间短、购买门槛低、品牌记忆强，而且能够反复覆盖日常生活中的真实需求。 2025年，公司主动调整经销策略，收入由2024年的11.85亿元回到9.43亿元。观察一家消费型OTC企业，仅看收入变化容易漏掉更重要的部分：货架位置有没有丢、终端动销有没有慢下来、老用户还愿不愿意回头。 这张表基本把生意的骨架交代清楚了。 金嗓子喉片贡献集团92.6%的收入，全年销量超过1亿盒。即便是在主动调整经销策略的年份，这款核心单品依然守住了自己的基本盘，集团整体盈利水平也保持稳健。换句话说，渠道调整改变的是打法，并没有动摇生意的根基。 终端数据也能提供验证。2024年，金嗓子在咽喉中成药零售药店终端的市场份额达到16.95%，金嗓子喉片自2015年以来持续位列第一。华创证券引用中康开思的数据则显示，2024年金嗓子喉片在更广义的口腔咽喉类中成药零售市场实现销售额10.14亿元。 统计口径虽然不同，结论却很一致：金嗓子已经占据了消费者心智和药店终端的重要位置。一款产品连续领先十年，比某一年突然爆发更有说服力，因为品牌壁垒本来就是靠时间、复购和渠道一点点积累出来的。 接下来的看点，在渠道 2025年中国OTC市场规模约3000亿元，药店连锁化率已经升至62.3%

$瑞为技术(07656)$具身智能最近确实是风口，但我看中的是这个赛道本身的潜力。 瑞为在这个领域有布局又有积累，感觉比那些临时转型讲故事的要靠谱，先关注再说 $恒生科技指数(HSTECH)$

市场情绪冰点，筹码结构在优化，我选择在无人问津时守着[微笑] $赛力斯(09927)$

8月10日，宇树科技启动科创板申购，150.80元的发行价、219倍的市盈率，点燃了打新热情。但热闹背后，招股书里透露的信号更值得关注。 有行业观察者一针见血：过去市场容易被一段奔跑、空翻视频点燃；上市以后，镜头将移向订单、回款、毛利率和客户复购。当聚光灯转向“能不能稳定干活”，一个更务实的问题浮现：具身智能最先落地的场景，到底在哪里？ 对此，宇树在招股书中给出了明确判断——人形机器人将率先在工业制造及仓储物流领域落地。这与港股上市的极智嘉不谋而合。 不过，展开这个判断之前，先看宇树凭什么有资格下结论。 "全球第一"的出货量与真实场景局限 单看数据，宇树科技的确配得上“人形机器人第一股”的称号。 财务数据足够硬核：2025年营收16.99亿元，扣非净利润5.91亿元，扣非净利率34.77%。出货量层面，2025年人形机器人出货超5500台，全球第一。 技术层面宇树科技同样拉满——全球首例全尺寸电驱人形机器人原地后空翻、春晚《秧BOT》和《武BOT》、世界机器人运动会11枚奖牌，每一项都是行业头条。 可以说，无论是财务表现还是交付能力，宇树都已把绝大多数同行甩在身后。 然而，即便是“人形机器人第一股”，也对当下行业的商业化现状保持着清醒。宇树在招股书中坦言，现阶段高性能通用机器人的大规模应用市场尚不成熟，应用场景较为局限且碎片化程度高，目前商业化主要集中在四足机器人巡检、科学研究、消费娱乐等领域。 破局点：工业制造与仓储物流 那么，破局之路在哪？宇树科技给出了自己的判断： “2024年起宇树科技、特斯拉、Agility Robotics等国内外厂商均推出有望实现商业化落地的人形机器人，从各企业规划的落地场景来看，工业制造及仓储物流领域将率先实现应用。” 宇树的这个判断，与另一家港股上市的机器人公司极智嘉（02590.HK）不谋而合。 2025年登陆港交所的极智嘉，走的正是一条

七月的资本市场，有两份文件在同一条河的两岸相继落笔，两家骨科公司在渡口相遇。 7月15日，港股微创医疗（00853.HK）公告，就出售海外骨科业务签署意向书；7月29日晚，科创板天智航（688277.SH）披露重组预案，拟购买上海微创骨科医疗科技有限公司62%股权，并募集配套资金。 这笔交易常被概括为"微创卖资产，天智航买耗材"。但若只看到买卖，便错过了它的本质。 微创医疗，骨科资产换成A股筹码 近年来，微创医疗的航向逐渐清晰。 公司资源向心脑血管介入、心律管理、手术机器人聚拢。海外骨科成了一件质地上乘却日渐沉重的行囊。 在此背景下，将海外骨科资产以换股方式置入天智航，成为微创系2025年以来资产处置主线的第四项动作。 此前，减持微创机器人，换股将心律管理注入心通医疗并出表，出售微创脑科学部分股权，全年资产处置收益逾3亿美元。此番将海外骨科置入天智航，延续的仍是熟悉的路径，即资产出表，换回A股上市平台的股份。报表轻了，筹码还在。 本次交易延续了公司“资产出表+持有A股上市平台权益”的一贯做法。 作为交易标的，上海微创骨科由苏州微创骨科学持股82.29%，是微创国际（非中国）骨科业务的核心运营主体，主营美国、日本、欧洲市场的髋膝重建。拳头产品ADVANCE内轴膝临床应用超20年，据《The Knee》期刊随访数据，术后17年累计假体留存率98.8%，全球累计植入超100万例，覆盖70多个国家销售网络。 苏州骨科现持上海骨科82.29%，此次仅出让44.29%，交易后仍握有约38%。这不是挥别，是换一种方式同行，控股权换成了参股权加天智航的股票。 对微创医疗而言，出售海外骨科资产的价值不止于交易对价本身，获取天智航科创板上市公司股份，相较于直接港股套现还债，该部分权益更契合当前市场对“手术机器人+自产耗材”协同方向的估值偏好。 天智航，补齐耗材短板复刻中国版Mako？ 根据天智

$地平线机器人-W(09660)$大众跟地平线深化AI大模型合作，酷睿程这个合资公司看来要发力了。传统巨头转型找中国智驾龙头，这路子走得对

只要业绩有个拐点信号，估值修复起来也快 $云迹(02670)$

$赛力斯(09927)$想想新款M9的订单，海外也在布局，感觉最坏的时候快过去了