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在 DeepSeek-R1 发布一周年之际，《新立场》注意到，DeepSeek 在 GitHub 上更新了大量FlashMLA代码。在114个文件中，一个标有“MODEL1”的未知大型模型标识符出现了28次。 该标识符与现有模型“V32”（DeepSeek-V3.2）一起提及并明确区分。根据对代码的上下文分析，“MODEL1”被广泛认为代表了建立在不同架构上的新模型，而不是当前一代的次要迭代。 1月21日，更多的信号浮出水面。多方消息源指出，DeepSeek可能会在2月中旬农历新年期间推出其下一代旗舰人工智能模型 DeepSeek V4，新模型伴随针对KV缓存的新优化，且有望提供显著增强的编码能力。这意味着，DeepSeek 正试图在算力效率与编码能力上，再次拉高行业的“及格线”。 这种技术上的步步紧逼，让2023年那个热钱涌动的“镀金时代”显得尤为遥远。 彼时，以智谱（GLM）、月之暗面（Kimi）为代表的“六小龙”正如日中天。凭借着“中国版 OpenAI”的技术叙事和先发优势，智谱在一年内市值翻了三倍，月之暗面更是完成了 4 轮融资，以 33 亿美元的估值站在了聚光灯的中心。那时的市场相信，只要遵循“Scaling Law”堆砌算力和参数，就能跑出下一个巨头。 2025年1月20日，DeepSeek-R1 的发布成为了一道分水岭。其以一种极其极客、甚至有些“反商业”的姿态——开源、低成本、高性能，瞬间抹平了“六小龙”积攒了两年的先发壁垒。不仅大厂感到错愕，创业公司的护城河也一夜干涸。 DeepSeek 仅用了半年时间，就用极致的扩展效率击穿了行业虚高的估值泡沫。对于创业者而言，通用的路被堵死了，资本的耐心也随之耗尽。 但巨鲸没有胃口吞下所有浮游生物。其转身给应用层留下了最后一口氧气。 随着下半年 DeepSeek 进入“刻意”的低调期，以及大厂生态竞争的白热化，处于夹缝

2023年至2024年，Scaling Law是整个AI行业的唯一信仰，所有人都试图通过堆砌参数和算力来触碰智能的上限。然而到了2026年，风向悄然逆转。那些曾经信奉“大力出奇迹”的顶尖团队，开始默契地将模型做“窄”。 这种“窄”并非能力的退化，是指Context的极度聚焦。行业开始意识到，与其追求全知全能的通用智能，不如在特定的业务流中，用更精准的上下文去解决一个具体的问题。 1月19日，飞书联合安克创新发布了“安克AI录音豆”。这枚直径仅23.2毫米、重约10克的小圆片，采用了与钉钉录音卡片截然不同的磁吸设计，让设备轻盈地别在衣领上。在商业模式上，它选择了“一次性硬件（约 800 元）+ 订阅制服务”的组合。 这是飞书向物理世界迈出的第一步，恰逢一个微妙的时间节点。传统的“聊天驱动工作”模式，正在迎来它的边际效应递减点。人类处理信息的带宽是有限的，没人能通过阅读更多的群消息来提高效率。钉钉和飞书都敏锐地捕捉到这一信号，二者不约而同地完成了从“人机协同”向“多智能体协同”的转向选择。 这种转向并非空中楼阁，其商业合理性已被一家名为Plaud的创业公司验证。截至今年7月，Plaud累计出货量突破100万台。其联合创始人许高在2025年9月的一次公开访谈中提到，2025年Plaud总收入预计能达到2.5亿美元。 市场的热度印证了《新立场》此前的观点：AI硬件，必须懂领域内的“脏活累活”。会议场景信息密度极高，但过去真正被结构化保存的内容少得可怜。将会议纪要变为可以沉淀、检索、复用的内容资产，本身就是一门好生意。 创业者负责验证路的可行性，而巨头负责把路修成收费站。 Plaud证明了录音卡片是一门好生意，但在办公领域，飞书与钉钉拥有第三方硬件无法逾越的壁垒：生态的无缝对接。 当录音数据能够直接流转进飞书文档、多维表格，或者钉钉的审批流时，硬件才真正成为了工作流的一部分。而这两款

在情绪消费主导的市场中，腾讯音乐找到了属于自己的粉丝经济。 日前，大和发布研究报告，将腾讯音乐-SW评级由“跑赢大市”上调至“买入”。报告指出，公司当前估值对应2026年预测市盈率约18倍，具备吸引力。该行持续看好腾讯音乐对中度至重度用户的变现能力，并认为其来自线上线下活动、周边商品等新收入来源增长潜力可观。 此前，腾讯音乐发布2025年Q2财报后，港股股价高开，盘中一度大涨超17%，突破100港元/股，创历史新高，最终收涨15.63%，报102.10港元/股，总市值达3163亿港元。 今年开年，1月8日美股腾讯音乐盘前亦上涨1.69%，报16.88美元。大和在报告中补充指出，尽管市场对轻度用户竞争存在短期担忧，但仍对腾讯音乐核心用户变现能力及多元化收入拓展保持信心。 此外，去年12月中旬，摩根士丹利分析师Yang Liu就已维持腾讯音乐“买入”评级，并将目标价从18美元上调至27.5美元，显示出对其长期价值的认可。 回看腾讯音乐近年来的财务数据，腾讯音乐留给大众的想象空间还不止于此。2018年12月，腾讯音乐在纽交所上市，2022年9月回港二次上市。 2019年至2021年，从254.3亿元增长至312.4亿元；2022年经历结构性调整，营收回落至283.4亿元；至此，腾讯音乐营收维持在280亿元左右。 值得强调的是，在营收进入平台期的同时，公司净利润持续保持增长，截至2025年第三季度，腾讯音乐累计营收已达265.7亿元，净利润96.97亿元，创净利润峰值。 如今，腾讯音乐依靠强大的营收能力，坐稳国内在线音乐的头把交椅。腾讯音乐在内容与平台“一体两翼”战略的深耕之下，正在持续探索音乐业务边界，构筑起广阔的长期增长想象空间。 深挖粉丝经济，坐稳在线音乐头把交椅 腾讯音乐的发展历程始于QQ音乐。成立仅三年，QQ音乐便迅速崛起，与当时的酷狗音乐、百度MP3共同成为行业的重要力

AI更新速度加快、各家实力相当，“占据先机”成了这场数字“飞升”竞赛的靶心。 1月15日，杭州西溪园区门口站着一群玩偶在“招呼客人”。玩偶的身份指向很明确：阿里生态内的业务单元，也是当天千问发布会的主人公之一。 会上，阿里正式宣布千问全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等业务，一口气上线400 多项新功能。接入后，由消费者提供“念头”，千问“执行”，一键完成消费全链路闭环。这意味着行业消费的路径，从第一次“线下用腿-线上用手”的转变，再次迎来“线上用手-用嘴购买”的第二次转变。 显然，阿里已不再满足于拥有一个更聪明的“搜索工具”，而是要锻造一个能真正“代劳”、深度嵌入用户决策链的智能中枢。而几乎同一时间，大洋彼岸的科技巨头正从另一个方向与阿里“汇合”。 1月13日，谷歌联合沃尔玛等巨头推出“通用商务协议”（UCP），旨在打造一套开放世界的“基础功法”，让Gemini这类AI能绕过平台，直接调用商品接口。 一内一外，一合一开，路径迥异但剑指同一命门：在AI主导的新纪元，谁掌握了用户下单前最关键的“决策代理”权，谁就掌握了商业世界最上游的权柄。 由此观之，声势浩大的千问发布会，正是阿里在这场卡位战中，押下自身生态筹码的关键一手。至于数据是否完全打通、是否具备真正的记忆与个性化、能否处理更复杂更开放的动态场景，从演示和体验结果来看，千问或许还需继续走上一段“否定之否定”的道路。 距离成为用户生活中如臂使指、不可或缺的“数字分身”，千问需要跨越的远不止技术的迭代。 被置换的夸克，与阿里AI的急转弯 千问发布会后，流传开的那封全员信，读懂的人，都品出了一丝不寻常的意味。 信的核心词是“协同”。在阿里完成“1+6+N”这一历史性拆分两年多后，这个词的重量非比寻常。相较于业务合作的倡导，《新立场》更愿意将其解读为一道明确的信号，宣告着一个“分治实验”阶段的结束，和一个为应对更高维度

手握海量IP，成湘均的梦想是创造第二个“张凌云时代”。 2025年，掌阅迎来了成立17周年的品牌焕新时刻，公司使命升级为“让创作点亮美好时光”，同时战略升级为“人工智能时代的多模态内容生产运营平台”。换句话说，成湘均希望掌阅成为一个以“AI为引擎，打通文学、短剧、漫剧、出海等多元生态的内容帝国”。 外界看到的是一个更开放、更年轻的掌阅。其业务触角已悄然伸向AI潮玩等前沿领域，在招聘需求中频繁出现的“IP潮玩”、“二次元IP硬件”等词汇，也暗示着公司正试图将虚拟IP转化为实体消费体验，向Z世代寻求新增量。 这无疑是一场勇敢的跨界。以往，掌阅在IP开发和内容制作上拥有优势，但将AI与IP结合并转化为实体硬件的供应链管理、硬件整合和生产制造并不是其长板，招聘显然是为了弥补这一关键缺口。 商业世界的数据，为这幅雄心蓝图提供了另一维度的注脚。1月7日，掌阅发布2025年年度业绩预亏的提示性公告，预计2025年度贵上市公司股东净利润亏损为负，公司经营业绩也将出现亏损。更为关键的是，公司经营活动也在现金流状况持续恶化。 悖论由此浮现——以短剧为代表的衍生业务正以近150%的骇人增速狂奔，贡献了超54%的营收，稳坐头把交椅；但与此同时，公司每创造10元收入，就需要投入超过14元的营销费用，销售费用率长期高悬在60%左右。 营收的激增与利润的深潭，成为掌阅当下的谜题。市场热议其“增收不增利”的怪象，而答案的线索，埋藏在公司的历史中。 奔跑，与脚镣的合鸣 论及对内容风口的捕捉与产品落地，掌阅展现出的嗅觉与执行力，在业内确实值得一书。 作为数字阅读的早期入局者，公司在数十万册内容储备的基石上，近乎本能地押注了短剧。DataEye的投流热力榜上，其身影长期位居前列，印证了其“火力”的集中与凶猛。《错位温情》《我在八零年代当后妈》等黑马以小博大，乃至《遮天》这等大IP的短剧改编，单月引流消耗可达数千

美国未来学家罗伊·阿玛拉提过一个 著名的结论：人们往往高估技术的短期效益，却低估其长期影响。 在商业世界里，这个定律显得尤为残酷——那些试图兑现短期红利的公司，大多没能坚持到长期变革到来的那一天。 1月9日，Lovart的创始人陈冕坐在罗永浩的播客镜头前，谈起过往几年，语气里有一种出乎意料的平淡。这位历经了移动互联网整个周期的老兵，彼时的处境远非“平淡”二字可以概括：公司账上曾只剩4000元现金，核心产品遭遇过无预警下架，在投资人门前吃闭门羹更是常态。 用罗永浩的话说，那时他“很狼狈”，如同站在一场惨烈补贴战争后的废墟上，四下望去，还看不见隧道尽头的光。 转机发生在2025年5月，Lovart发布即迎来“大爆”，推特上出现近 5000 条讨论帖，官方视频播放量近百万，甚至连马斯克都点了赞。24小时内，waitlist 申请人数超过 2 万。从谷底到峰巅，转折快得像一部精心剪辑的创业电影。 但如果只把它看作一个绝地求生的幸存者故事，似乎又显得过于简单。2025年的生成式AI，卡在一个微妙的临界点——从一个令人惊叹的“昂贵玩具”，蜕变为真正可靠的生产力工具。Lovart的这次“意外”走红，恰恰成了观察这个转折的最佳样本。 Lovart 在海外的意外突围，不仅关乎生存，更是在回应一个行业质疑——在模型巨头的阴影下，应用层公司究竟只能做短期的流量生意，还是能长出独立于模型之外的核心竞争力。 在Midjourney依然统治着“抽卡式”绘图的当下，Lovart选择了一条更重的路径：它不再满足于单点的“内容生成”，而是试图接管复杂的“工作流（Workflow）”。这是所有AI应用想要落地的必经之路，但回顾互联网历史，那些优化工作流的工具，往往也是最先听到倒计时钟声的。 陈冕将公司搬到了离AI震中最近的地方。在那里，他和他所代表的这批来自中国的应用层创业者，都面临着同一个问题：他们所擅长的

中式养生水，这个在2023年还略显小众的概念，如今已成为饮料货架上不容忽视的力量。从便利店冷柜到线上购物车，红豆薏米水、枸杞红枣水这些名字，正快速融入年轻人的日常。 这背后，是当健康焦虑成为普遍情绪时，市场给出的一种“即时解决方案”。年轻人戏谑的“朋克养生”——边熬夜边喝养生水，恰恰点明了核心：在无法改变快节奏生活时，一瓶有“草本名字”的饮料，提供了最低成本的心理慰藉与健康参与感。 市场的响应是热烈的。自可漾早年试水，到2023年初元气森林携“元气自在水”系列大举入场，这个赛道被瞬间点燃。一个标志性的事件是，该系列迅速成长为继气泡水、电解质水之后，元气森林第三个销售额突破十亿量级的单品，证明了其并非小众爱好，而是具备广阔大众市场的潜力。 然而，当一个新品类以百米冲刺的速度完成从零到十亿的跨越，接下来的旅程注定布满荆棘。2025年，中式养生水迎来了品类的大爆发，也意味着草莽时代的终结。几乎所有你能叫得出名字的饮料巨头、零售平台、甚至老字号药企都已携重兵入局，一场围绕产品、渠道、供应链乃至消费者心智的混战全面打响。 因此，当2025年品类大爆发的光环之下，真正关键的问题已然浮现：在最初的品类红利被分食殆尽后，这场盛宴的下半场，究竟该比拼什么？ 混战与分野：KA、平台与新势力的“三国杀” 中式养生水的大火，离不开无糖茶饮的推波助澜。 2023年，无糖茶东方树叶销售额突破100亿元，无糖茶饮成为市场的香饽饽。一时之间，不仅各大传统饮用水品牌、食品品牌开始加码无糖茶饮，一些创业者也入局其中。根据尼尔森IQ的数据，无糖茶在2023年6月-2024年5月，线下渠道销售额增长113%，全国总铺货点同比增长105%，高于即饮茶品类和饮料行业大盘数据。 不过，这股无糖茶的热潮并未持续太久。由于品类口味趋于同质化，市场也逐渐向农夫山泉、三得利等头部品牌集中，不少无糖茶领域的创业者开始另辟蹊径，转

进入 2026，不再被视为“新故事”的外卖仍处在聚光灯之下。 根据市场消息，近日阿里巴巴面向投资者的最新交流信息显示，淘宝闪购在最新季度取得关键进展。同时，阿里 2026 年的规划中，闪购首要目标是份额增长，会坚定加大投入以达到市场绝对第一。 消息流出的次日，便是国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室宣布，对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估。 本次调查传递出的消息其实很明确，肯定行业正面价值，反对不当竞争。 外卖平台服务行业作为我国平台经济的重要组成部分，在促进消费、扩大就业、推动创新等方面发挥了重要作用。但近段时间以来，外卖平台服务行业拼补贴、拼价格、控流量等问题突出，挤压实体经济，加剧行业“内卷式”竞争，社会各方面反映强烈。 巨头用近一年的时间和数百亿投入烧出的外卖业务，本身就带有“骑虎难下”的特征，继续投入几乎是必然选择，但在明确“不能再卷”的前提下，外卖这场竞争，接下来还能怎么打？这个问题的另一面，还关系到当前的外卖业务之于企业，还有什么战略价值。 两大“参战方”阿里和京东的业务动向指向了两种理解。前者一押到底，继续完善“高频打低频”的逻辑；后者选择适当地重新定位，将外卖纳入“供应链”的旧叙事。 “继续作战”的边际效应 外卖业务本身的竞争逻辑并不复杂：用更大的规模，换取更强的履约效率和平台议价能力。 消费者薛定谔的平台忠诚度之下，烧钱补贴的强效果与脆弱性是一体两面的。它能够在短时间内迅速扩大规模，拿下漂亮的市占率；同时相当依赖持续投入，一旦补贴力度收缩，订单密度下降，履约效率与成本优势便会同步回落。 站在行业视角，理想情况是餐饮商家通过外卖业开辟堂食之外的增量市场，形成全场景覆盖的经营范式。但处于高度内卷的竞争环境，外卖便会从“增量渠道”变成“存量博弈”工具。持续的补贴和价格战压低客单价与利润空间，商家被迫以规模换生存，难以投入产品和服务本身。 细分餐饮品类

人工智能重塑后的搜索引擎，需要一套新的搜索营销思路，这是我们在过去文章中反复提到过的观点。 而今这种需求逐渐变得越来越急迫，因为消费者正在大规模地从传统搜索引擎转向各类 AI 对话＆问答产品。凯捷咨询公司（Capgemini）的调查显示，2024 年，就有超过半数（58%）的消费者已使用人工智能工具取代传统搜索引擎来获取产品/服务推荐，这一比例较 2023 年的 25% 显著上升。 它所指向的议题是，当通过 AI 自然对话直接获取答案或建议成为主流，传统 SEO 的注意力覆盖是否会出现盲区。 这种变化催生了一个新的营销课题：GEO，即生成式引擎优化（Generative Engine Optimization）。它关注品牌信息能否被 AI 理解、引用，并整合进最终答案里。AI 成为直接顾问，优化目标就从“被看到”变成了“被想到”和“被推荐”。 这种新一代的搜索方式又与消费意愿紧密关联。Adobe 2025 年初对 5000 名美国消费者进行的调查显示，39% 的受访者已使用生成式人工智能进行网上购物，另有 53% 的受访者计划年内使用。在 2024 年末大促“网络星期一”当天，来自生成式人工智能的流量同比增长达到了惊人的 1950%，足以看出互联网用户“迁徙”的轨迹。 其中消费者使用生成式人工智能的购物方式包括：进行产品研究（55% ）、获取产品推荐（47%）、寻找优惠（43%）、获取礼物灵感（35%）、寻找独特产品（35%）以及创建购物清单（33%）。 这种新的信息集散方式极大缩短了用户获取消费参考的所需时间，且通过新的交互流程重塑购物体验。与之对应，企业也需要重新思考与消费者的互动方式，也应提起对 GEO（生成式引擎优化）的重视。 品牌的“能见度”变得不确定 《哈佛商业评论》在近期一篇文章中列出了一个品牌知名度矩阵，分为两个指标，一是评估品牌在 LL

108万人民币，可以在北上广支付一套小公寓的首付，也可以在拍卖会上，换回一只Labubu娃娃。 2025年6月10日，一只高131厘米薄荷色LABUBU潮玩，在北京永乐春季拍卖会上以108万元成交，消息一出便登上各大社交平台热搜榜首。 在实用主义者眼中，它或许“一文不值”；但在另一群人看来，这背后所承载的情绪价值，却足以撬动一个被严重低估的千亿级市场。 早期的“盲盒热”依靠概率游戏制造刺激，而当新鲜感褪去，行业增长的深层动力，悄然锚定在更具黏性的行为上——为玩偶穿衣搭配，即“养娃”。据行业报告，中国潮玩市场规模将在2026年前后突破千亿，其增长引擎已从单纯的“抽盒”快感，演进为IP情感认同、供应链敏捷响应与全域渠道触达的复合体系。 纯粹依赖“情绪赌博”制造爆款的故事难以为继。没有故事内核的玩偶，热度能持续多久？潮玩品牌们或许早已嗅到危机，纷纷拓展手链、周边等衍生品，试图将短期的“爆款”转化为长期的“资产”。在诸多尝试中，一个曾经边缘的品类正异军突起，展现出惊人的独立性与增长潜力：娃衣。 据艺恩数据，娃衣正成为“养娃”过程中的刚需，全球玩偶服装市场预计在2025年突破25亿美元。中国玩具和婴童用品协会的报告显示，超过七成的消费者乐于在社交平台分享娃衣穿搭。这背后，是一个由情感需求驱动、供应链快速响应、多元玩家入局所共同构建的新兴市场。 透视这场风潮，三类主要参与者正在重塑生态：其一，是以义乌供应链与独立设计师为代表的“草根创意军”，他们构成了丰富多元的供给基底；其二，是优衣库、MLB等传统服饰品牌，以“买衣服送娃衣”的营销巧思跨界切入，点燃大众市场的第一把火；其三，则是手握IP核心资产的行业巨头，如泡泡玛特、名创优品，他们正以截然不同的战略，谋划着娃衣生意的未来图景。 三类造梦者身处不同站位，却共同指向一个本体“潮玩ip”，而理解这个拥有宏大消费潜力的“娃衣”消费市场，还要从