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1、史无前例的科技牛2020年下半年疫情担忧褪去后而美联储仍在承诺维持0利率很长时间，量化宽松持续进行，通胀也见不到影子，全球迎来了科技企业的融资热潮期，startups贷款和风投额度的快速增长使科技初创企业手里积累的大量的现金和存款，而这些存款很大程度流入了Silicon Valley Bank（下简称SVB）这一硅谷最重要的、也是全美前20大的银行。2020年6月至2021年12月的一年半期间，SVB的存款由760亿美元上升到超过1900亿美元，增幅接近2倍（图1）。2、“闭着眼睛买”面对负债端资金的大量流入，SVB资产端可投资资金也快速上升。2020-2021年美联储还没有开始加息，如果把钱趴在美联储的准备金账户上，年化只有低的可怜的0.1%的利息。SVB的选择是，买大量的美债和MBS。从它的10-Q来看，2020年年中到2021年末，SVB增持了120亿的美债，持有量从40亿增长到了160亿（图2）。更重要的是，SVB增持了大约800亿美元的MBS，持有量从200多亿增长到了1000亿（图3）。这是什么概念呢？SVB总资产规模大约2000亿美元，相当于它将一半的资产配置在了MBS上，或者认为它将2020-2021年新增流入的超过1100亿存款中的70%配置在了MBS上。这对于一家以贷款为主营业务的商业银行而言几乎是难以置信的，甚至是荒唐的。3、“现金是垃圾”与疯狂增持的MBS相比，SVB手头的现金和现金等价物（包括准备金，回购，短债）的增长并不明显，2020年中至2021年中只由140亿增长到了220亿，而到2021年末甚至还下降到了130亿，甚至不及2020年中的水平（图4）。这反映出，SVB激进配置长久期资产的同时，并没有为应对存款流出预留出等比例的的充足的现金。4、“稳健的”会计处理我们知道商业银行买固收产品大多是以可供出售（AFS）和持有至到期（HTM）来做

十四届全国人大一次会议于3月5日在北京隆重召开。全国人大代表，五粮液集团（股份）公司党委书记、董事长曾从钦不负民之重托，坚守初心使命，认真履职尽责，以高度的政治责任和饱满的精神状态参与大会各项议程。 2023是全面落实党的二十大精神开局之年，是全面建设社会主义现代化国家新征程起步之年。五粮液将以中国式现代化要求为引领，坚持“讲政治、抓发展、惠民生、保安全、创一流”，稳字当头，稳中求进，提质增效，全面提升核心竞争力，加快建设产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的世界一流企业，为四川及宜宾建设多作贡献。