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作者｜王云 编辑｜于清 亨廷顿候选药开启I期临床探索 10月30日，《良药局》获知砺博生物宣布近日完成近亿元人民币A轮融资，由正心谷资本、创新工场美元基金及一家产业医疗基金联合领投，老股东元生创投继续加码。 这家成立四年的创新药企，正利用AI技术开发靶向RNA的小分子药物，首条针对亨廷顿舞蹈症的管线RP-0172，正在开展I期临床试验。 近亿元融资落地 此次融资距离砺博生物上一轮融资仅一年多。 2025年8月，公司曾完成近亿元Pre-A轮融资，由天士力资本、磐霖资本联合领投，元生创投等机构参与。 连续获得融资，也反映出资本对靶向RNA小分子药物研发的关注。 砺博生物成立于2022年，由深圳湾实验室孵化，科学创始人周耀旗教授长期从事RNA结构预测研究，创始团队则覆盖RNA结构生物学、计算生物信息学及靶向RNA小分子药物化学等领域。 与传统小分子药企不同，砺博生物选择了一条更具挑战性的路线：不再只围绕蛋白质寻找药物靶点，而是尝试直接作用于RNA。 RNA是遗传信息传递和蛋白质合成过程中的重要分子。许多疾病与异常基因表达有关，如果能够在RNA层面进行干预，就有机会调节相关致病蛋白的产生。 不过，RNA结构复杂且不断变化，如何找到能够精准结合特定RNA的小分子，一直是药物研发的难题。 砺博生物希望借助AI与实验验证相结合的方式，提高药物发现效率。对投资机构而言，其价值不仅在于单条研发管线，也在于技术平台能否持续发现新的候选药物。 首条管线进临床 目前，砺博生物进展最快的管线是RP-0172，主要针对亨廷顿舞蹈症。 这是一种由HTT基因异常引起的遗传性神经退行性疾病，患者可能逐渐出现不自主运动、认知下降和精神行为异常。 目前，临床上已有药物用于缓解部分症状，但仍缺乏能够明确阻止或逆转疾病进展的成熟治疗方案。 RP-0172瞄准HTTmRNA，希望通过干预相关RNA，调节亨廷顿蛋白

作者 | 李新 编辑 | 陈肖冉 单季净利齐涨，息差修复成色各异 10月30日，国有六大行三季报悉数出炉。 2026年第三季度，六家银行合计实现归母净利润约4256.14亿元，全部实现同比增长。其中，农业银行、交通银行增速超过10%，邮储银行以4.46%的增速垫底。 利润集体回暖的背后，存款成本下降、信贷结构调整与非息收入改善共同发挥作用。但这轮盈利增长究竟有多少可持续性，各家银行已经显现出不同的答案。 工商银行：规模优势 作为国内资产规模最大的商业银行，工商银行继续稳坐盈利头把交椅。 2026年第三季度，工商银行实现归母净利润1119.58亿元，同比增长9.97%；前三季度累计归母净利润2856.40亿元，同比增长5.83%，营业收入6671.37亿元，同比增长9.19%。 支撑工商银行业绩的，仍然是庞大的资产负债表和利息收入。 2026年前三季度，工商银行净利息收入5190.54亿元，同比增长9.64%，净利息收益率1.29%，同比提升1个基点。这意味着，经历持续的息差收窄之后，工商银行的利息业务开始显现企稳迹象。 截至2026年9月末，工商银行总资产达到57.82万亿元，客户贷款及垫款总额（不含应计利息）达32.23万亿元，较上年末增长 5.66%。 制造业、科技创新、普惠金融等领域持续获得信贷支持，庞大的对公客户基础保证了业务规模。 与此同时，工商银行非利息收入达到1480.83亿元，同比增长7.66%，其中手续费及佣金净收入增长1.55%，收入结构有所改善。 但利润增长并不意味着风险成本同步下降。 2026年前三季度，工商银行计提各类资产减值损失1520.71亿元，同比增长19.65%。虽然不良贷款率降至1.29%，但减值支出增加，说明银行仍在为潜在信用风险留出空间。 对于工商银行而言，最大的优势是规模、资金成本与客户网络，但规模也是增长弹性的约束。未来决定其

作者 | 龚兴朝 编辑 | 陈肖冉 AI算力拉动光芯片需求，公司扩产加速 10月30日，源杰科技（688498.SH）发布2026年三季报，前三季度实现营收16.09亿元，同比增长319.83%；归母净利润10.24亿元，同比增长866.88%；扣非净利润9.24亿元，同比增长854.83%。 AI数据中心需求持续增长，推动源杰科技大功率CW激光器芯片批量交付，盈利水平明显提升。 不过，在业绩快速增长的同时，产能释放、技术迭代和市场竞争，也成为源杰科技下一阶段需要面对的考验。 业绩大幅增长 根据三季报，源杰科技盈利能力明显改善。 2026年前三季度，源杰科技毛利率达到81.7%，同比提高26.88个百分点；经营活动产生的现金流量净额为8.63亿元，同比增长1188.99%。主要是业务收入规模大幅增长且客户回款情况良好，销售商品、提供劳务收到的现金显著增加。 单看第三季度，源杰科技实现营收6.84亿元，同比增长283.55%；归母净利润4.17亿元，同比增长598.96%；扣非净利润4.09亿元，同比增长696.87%。 图片来源：源杰科技公告 不过，与第二季度约4.28亿元的归母净利润相比，第三季度环比下降约2.54%。 另外，2026年前三季度归母净利润与扣非净利润相差约1亿元，非经常性损益中包含股权投资公允价值变动等因素。扣除后，公司净利润仍实现超过8倍的增长，说明主营业务是本轮业绩提升的主要支撑。 这份财报进一步确认了公司数据中心业务的增长趋势，但利润环比小幅回落，也让后续盈利水平的持续性值得关注。 CW芯片放量 源杰科技成立于2013年，并于2022年登陆科创板，主营半导体激光器芯片研发、生产和销售。 公司采用IDM模式，覆盖外延生长、晶圆制造、芯片加工及测试等环节，具备较为完整的自主制造能力。 过去，源杰科技主要服务于光纤接入、移动通信等电信市场。随着AI算力

作者 | 李新 编辑 | 王以沫 扩产考验盈利能力 10月30日晚间，绿的谐波（688017.SH）发布2026年第三季度业绩报告。工业机器人市场份额提升、具身智能业务规模扩大，共同推动这家国产谐波减速器龙头业绩增长。 不过，营收增速明显快于归母净利润增速，也反映出公司在产能扩张过程中面临的成本压力。 利润环比回升 根据最新业绩数据，绿的谐波前三季度实现营业收入5.91亿元，同比增长45.30%；归母净利润1.22亿元，同比增长30.33%。 第三季度营收2.42亿元，同比增长56.10%；归母净利润5197.21万元，同比增长29.12%。与第二季度约3747万元相比，净利润环比增长约38.7%。 图片来源：绿的谐波公告 绿的谐波业绩增长主要来自工业机器人市场份额提升、具身智能机器人业务规模扩大，以及生产运营效率改善和产能扩张。 不过，营收增长并未带来同比例的利润增长。 这一变化在半年报中已经有所体现。2026年上半年，绿的谐波营收同比增长38.64%，营业成本却增长43.97%，综合毛利率为32.26%，同比下降2.51个百分点。 公司在半年报中解释，成本增长主要与业务扩大、产能快速扩张阶段直接人工成本增加有关。同期研发费用达到3461.17万元，同比增长50.26%。 精密制造企业扩产需要提前投入设备和人员，新产线还要经历调试、良率提升等过程，成本改善往往存在滞后。 因此，绿的谐波虽然收入持续增长、第三季度利润环比改善，但盈利能力尚未与业务规模同步提升。 关节需求增长 绿的谐波成立于2011年，2020年登陆科创板，是国内谐波减速器领域的代表性企业。 谐波减速器是机器人精密传动系统的重要部件，负责降低转速、放大扭矩并实现精确定位。其制造涉及材料处理、柔轮加工、齿形设计等环节，直接影响机器人关节的运动精度和使用寿命。 2026年上半年，公司谐波减速器及金属部件收入2

作者 | 孙宁郁 编辑 | 王以沫 扣非仍亏13.65亿，盈利修复仍待验证 10月30日晚间，赛力斯（601127.SH / 09927.HK）发布2026年三季报，第三季度公司实现营收280.80亿元，归母净利润14.20亿元，环比扭亏。不过，扣非归母净利润仍亏损13.65亿元，前三季度累计归母净利润也处于亏损状态。 问界M9在高端市场保持竞争力，M6持续交付，新M8即将上市，但车型销量能否转化为稳定盈利，仍是赛力斯需要回答的问题。 盈利背后有反差 赛力斯第三季度实现营业收入280.80亿元，同比下降41.66%；归母净利润14.20亿元，同比下降40.12%。虽然单季度归母净利润环比转正，但与上年同期相比，公司收入和归母净利润均明显下滑。 前三季度，公司累计营收855.73亿元，同比下降22.58%；归母净利润亏损2.97亿元，上年同期则实现盈利。 图片来源：赛力斯公告 更值得关注的是扣非归母净利润。 第三季度，赛力斯扣非归母净利润亏损13.65亿元，前三季度累计亏损37.44亿元。单看第三季度，归母净利润与扣非净利润相差约27.85亿元，说明非经常性损益对当期利润影响较大。 因此，14.20亿元的单季归母净利润虽然改善了报表表现，但尚不能证明主营业务已经恢复盈利。 现金流同样承压。前三季度，公司经营活动现金流量净额为-145.11亿元，上年同期则为正。 赛力斯此前解释，上半年主力车型处于产品迭代过渡期，销售规模效应未充分释放，同时电池、芯片等核心零部件价格上涨，叠加资产减值计提，影响了盈利表现。 第三季度归母净利润转正是积极变化，但主营业务盈利修复仍需要时间。 高端车型持续交付 赛力斯近年来最重要的转型，是通过与**合作打造问界品牌，进入国内高端新能源汽车市场。其中，问界M9是品牌向高端突破的代表车型。 根据问界官方数据，M9连续四个月获得50万元以上车型销量第一

作者 | 孙宁郁 编辑 | 陈肖冉 世界第二大轻稀土矿迎整合，交易估值待揭晓 中国稀土再度启动资产整合。 10月30日晚间，中国稀土（000831.SZ）公告拟通过发行股份收购中稀（凉山）稀土有限公司股权（简称：中稀凉山）股权，并募集配套资金，股票将于11月2日起停牌。 此次交易指向四川牦牛坪稀土矿，2026年3月，这座矿山公布重大增储成果，累计查明稀土资源量达1146万吨。 重组筹划启动 根据公告，中国稀土收到控股股东中国稀土集团通知，拟通过发行股份方式购买中稀凉山，并募集配套资金。 此次交易预计构成重大资产重组及关联交易，不构成重组上市。公司股票自11月2日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。 目前，交易仍处于筹划阶段，收购股权比例、交易价格、股份发行价格及配套募集资金规模等核心事项尚未确定。 这意味着，虽然资产整合方向已经明确，但最终能够为上市公司带来多少资产和利润，仍取决于后续交易方案。 此次重组启动的时机，正值中国稀土业绩明显改善。 2026年前三季度，中国稀土实现营业收入26.57亿元，同比增长6.52%；归母净利润4.08亿元，同比增长112.37%；扣非净利润4.11亿元，同比增长123.07%。 其中第三季度单季表现尤为突出，实现营收10.11亿元，同比增长63.19%；归母净利润1.71亿元，同比增幅达461.73%。 收入增长以及利润实现翻倍，主要受益于部分稀土产品价格上涨、采销策略调整及经营结构优化。 中国稀土是中国稀土集团旗下上市平台，现有业务主要涉及稀土冶炼分离及相关资源开发。 根据半年报透露，中国稀土旗下湖南南稀土拥有湖南省内一座离子型稀土矿采矿权，但现有原矿供应尚不能完全满足冶炼分离需求，部分原料仍需外部采购。 因此，扩大上游资源储备、提高原料保障能力，一直是公司经营发展的重要方向。 若本次收购完成，中国稀土的资源结构有望进一步优

作者｜章悦 编辑｜于清 Q3药品销售8.1亿，同比增长33% 10月29日，荣昌生物（688331.SH / 09995.HK）发布2026年三季报，第三季度实现营业收入9.1亿元，同比增长46.41%，归母净利润6.11亿元。两款核心药物国内销售收入达到8.1亿元，同比增长32.8%。 图片来源：荣昌生物公告 继海外授权带来大额收入之后，公司国内创新药销售也在持续增长。对于荣昌生物而言，如何将产品放量转化为稳定盈利，正成为新的考验。 双药销售提速 荣昌生物前三季度实现营业收入67.64亿元，同比增长293.28%；归母净利润52.73亿元，实现同比扭亏。 但这份财报不能只看净利润，前三季度扣除非经常性损益后的归母净利润仅 4.41 亿元，账面利润高度依赖授权收益。 2026年上半年，荣昌生物与全球制药巨头艾伯维达成RC148海外授权合作，获得6.5亿美元首付款。相关授权收入推动公司上半年实现净利润46.62亿元，是本期业绩改善的重要原因。 相比一次性授权收入，国内药品销售的增长更值得持续观察。 第三季度，荣昌生物两款核心药物国内销售收入合计8.1亿元，同比增长32.8%，环比增长15.6%；前三季度累计销售收入21.5亿元，同比增长26.1%。 这意味着，在海外授权收入之外，荣昌生物已经建立起规模不断扩大的国内药品销售业务。 不过，国内销售增长与公司整体盈利仍需分开看待。创新药从上市到形成稳定利润，需要持续投入市场推广、医学研究和后续适应症开发。 随着产品销量扩大，销售费用能否得到有效控制，国内药品业务能否逐步覆盖研发及运营成本，将决定公司盈利的持续性。 两款新药撑起销售 荣昌生物的商业化基础，主要来自泰它西普和维迪西妥单抗。 泰它西普是一款针对自身免疫性疾病的双靶点生物药，通过同时抑制BLyS和APRIL两条信号通路发挥治疗作用。 自2021年上市以来，泰它西普的适

作者 | 龚兴朝 编辑 | 陈肖冉 前三季净赚114亿，经营现金流同比下降68% 10月29日，新易盛（300502.SZ）发布2026年三季报，前三季度营收318.50亿元，同比增长92.97%；归母净利润113.72亿元，同比增长79.74%。 图片来源：新易盛公告 受益于全球AI算力投资增长，新易盛业绩继续保持高位，但第三季度净利润环比下降19%，经营现金流也明显回落。 在高速光模块需求旺盛的背景下，收入、利润与现金流的变化值得关注。 利润环比回落 分季度看，2026年第三季度，新易盛实现营业收入109.40亿元，同比增长80.30%；归母净利润38.43亿元，同比增长61.15%；扣非净利润36.30亿元，同比增长53.32%。 同比增速依然可观，但季度环比出现明显转折。 2026年第二季度，新易盛实现营收125.72亿元，归母净利润约47.49亿元。第三季度营收、净利分别环比下降约12.98%、19.07%。 盈利能力方面，2026年前三季度新易盛综合毛利率达到47.69%，同比小幅提升，整体仍处于较高水平。 财务费用是影响利润的重要因素之一。2026年前三季度，新易盛财务费用约7.97亿元，而上年同期为-2.55亿元，主要与汇率波动产生的汇兑损失有关。不 现金流的变化同样值得关注。2026年前三季度，新易盛经营活动产生的现金流量净额为14.64亿元，同比下降68.42%。 与此同时，新易盛存货达到174.13亿元，较上年末增长140.70%；应收账款74.87亿元，增长68.72%。公司解释称，存货增加主要由于在手及预期订单增长，需要提前备货。 高速光模块生产涉及光芯片、电芯片等多种关键材料，企业需要提前采购，才能保障后续订单交付。但备货增加也会占用更多资金。 这并不意味着订单出现问题，却说明新易盛在扩大业务规模的同时，需要承担更高的营运资金压力。 高端产品

作者 | 孙宁郁 编辑 | 陈肖冉 前三季度净赚222亿，订单排至2027年 10月29日晚间，中际旭创（300308.SZ）交出一份亮眼的三季报。 2026年前三季度，中际旭创营收695.47亿元，同比增长178.13%；归母净利润222.38亿元，同比增长211.81%。 图片来源：中际旭创公告 全球AI算力投资持续扩张，推动高速光模块需求爆发。但在利润狂奔的同时，中际旭创经营现金流增速明显落后于利润，市场开始关注：这轮高增长还能持续多久？ 利润狂奔 2026年前三季度，中际旭创实现营收695.47亿元，同比增长178.13%；归母净利润222.38亿元，同比增长211.81%；扣非净利润221.10亿元，同比增长212.12%。前三季度净利润已经超过2025年全年107.97亿元的两倍。 其中，第三季度实现营收277.69亿元，同比增长171.83%；归母净利润85.87亿元，同比增长173.74%。 不过，环比数据透露出另一重信号，第三季度营收环比增长约24.6%，归母净利润仅增长8.5%，利润增长速度明显放缓。 这一落差主要来自非经营因素，第三季度汇兑损失约6.78亿元，股权投资公允价值变动损失减少归母净利约4.4亿元。但公司主营业务盈利能力依然强劲，前三季度综合毛利率达到46.39%，同比提升5.65个百分点。 比利润更值得关注的是现金流。 2026年前三季度，中际旭创经营活动现金流净额80.08亿元，同比增长46.81%。其中，2026年上半年经营现金流净额只有18亿元，第三季度单季回升至约62亿元，现金回流明显改善。 截至2026年9月末，中际旭创货币资金535.32亿元，且有息负债微乎其微，账上现金充足。 现金流与利润增速不同步，与高速扩张带来的资金需求密切相关。 随着800G、1.6T产品快速放量，中际旭创需要提前采购光芯片、电芯片等关键原材料，并增

作者 | 李新 编辑 | 王以沫 航运景气推动利润反弹 10月29日晚间，中远海控（601919.SH / 01919.HK）披露2026年三季报，公司第三季度归母净利润172.30亿元，同比增长80.73%，环比增长约128%，一个季度赚的钱超过上半年总和。 全球集运市场供需格局变化，推动航运巨头盈利大幅反弹。但随着新船持续交付、红海复航预期升温，这轮利润高增长能否持续？ 单季利润涨超80% 中远海控第三季度实现营业收入756.92亿元，同比增长29.39%；归母净利润172.30亿元，同比增长80.73%；扣非归母净利润171.82亿元，同比增长80.86%。 前三季度，公司累计实现营业收入1876.14亿元，同比增长11.94%；归母净利润306.49亿元，同比增长13.22%。 图片来源：中远海控公告 最值得关注的是利润增长速度。 2026年第一季度，中远海控归母净利润约58.77亿元，第二季度为75.42亿元，第三季度直接跃升至172.30亿元，环比增长约128%。 这意味着，公司第三季度一个季度赚取的利润，已经超过上半年134.19亿元的总和。 从盈利能力看，中远海控第三季度归母净利率约22.76%，明显高于上半年的约11.99%。营收增长29.39%，利润却增长超过80%，显示集装箱航运业务的盈利弹性正在集中释放。 公司在公告中表示，业绩增长主要由于集装箱航运业务经营效益同比上升。 但集运行业有一个显著特点：运价上涨带来的收入增量，在船舶、航线等固定成本相对稳定的情况下，往往能够转化为更大幅度的利润增长。 因此，中远海控第三季度利润大幅反弹，既反映经营效益改善，也体现了航运行业典型的周期弹性。 尤其值得注意的是，2026年上半年，中远海控集装箱航运业务息税前利润约151.87亿元，同比下降29.38%，国际航线单箱收入也有所下滑。 从上半年承压到第三季度利