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图片 【潮汐商业评论/文】 凌晨一点，28岁的林林刷到一条小红书，一位同龄人晒出半年保健品记录，配文“护肝片+胶原蛋白+复合维生素，每天三粒，打工人的基本修养”。 她从种草到下单只用了三分钟。 三个月后，林林对着成分表开始较真：护肝片的水飞蓟宾标注含量是多少，胶原蛋白肽的分子量有没有低于2000道尔顿。 她发现，自己跟风买的好几款产品，有效成分含量在详情页里根本找不到。 林然没有再去直播间抢券，而是在网上搜起了“保健品成分检测避坑指南”。 这或许是大多年轻人“入坑”保健品的现状。 过去一年，国内保健品行业可谓几家欢喜几家愁。 这厢，网红品牌优思益被央视曝光为精心包装的“假洋牌”，品牌故事编造，国际奖项购买，宣称的墨尔本工厂地址实为一家汽车维修厂，销量数百万的品牌轰然倒塌。 另一厢，市场标志性的瞩目事件，是Swisse斯维诗营收超越汤臣倍健，“登顶”中国维生素与膳食补充剂（VHMS）市场。 图片 2025年，Swisse母公司健合集团成人营养及护理用品（ANC）业务营收达69.5亿元，同比增长4.4%，Swisse中国市场实现同比增长13.3%，占比超七成。 而老牌龙头汤臣倍健同期营收62.65亿元，同比下降8.38%，两年累计缩水超30亿元。 这是Swisse入华十年来的历史性反超。 只是，行业“一哥”宝座尚未坐热，“警报声”已经响起。 2026年3月，南都鉴定评测实验室送检5款网红护肝片，全部出现成分虚标，这次事件对以护肝片为大单品的Swisse来说，也是一次冲击。 营收登顶了，消费信任危机也同时被摆上台面。 上一个十年，Swisse用渠道红利把汤臣倍健挤下了王座，下一个十年，轮到自己坐在这个位置上，而年轻人从种草到下单只需要三分钟，从信任到抛弃，可能只需要一次成分检测。Swisse在这个位置上，能坐多久？它经得起成分党的一纸检测报告吗？ 01 Swisse登顶，“渠道时

图片 【潮汐商业评论/文】 李然蹲在工位上，对着手机删了加、加了删，不知道到底该买哪款充电宝。 购物车里躺着三个选项：一个海外高端品牌，贵一些，但评论区清一色的“用了两年没出过问题”；一个手机大厂的生态链产品，价格适中，页面标注了电芯供应商，看着让人放心；还有一个他用了整个学生时代的牌子，容量大、价格不到前两者的一半，设计也一如既往的简洁。 “大学时买的第一根伸缩线充电头就是这个比较便宜点的，二十多块钱用了好几年，真是“学生党福音”啊。不过现在还是选个安全点的吧，就买这个和手机一个品牌的吧，多花点钱，买个心安。”李然念念叨叨的下了单。 李然的犹豫，也是当下3C配件行业结构性变局的微观缩影。 这个曾经野蛮生长的赛道，是全球消费电子版图中一块难以忽视的蛋糕。 恒州诚思2025年研报显示，2024年全球消费电子配件市场规模约14880亿元人民币，预计2031年将接近20620亿元。 单看手机配件，大数跨境的报告指出，2025年全球市场规模已达2702.8亿美元，非原厂第三方配件占比65%，占据主导地位。 但规模叙事掩盖了一个正在发生的结构性质变。大数跨境数据显示：手机原厂凭借系统生态优势强势入局配件市场。在充电宝这一细分品类上，2025年3C安全验证风波加速了这一趋势。 根据行业调研，百元以下市场萎缩，100至150元的中端市场扩容，150元以上的高端市场由安克和**把持，格局相对稳固。 简单说，第三方配件品牌赖以生存的“寄生逻辑”，做手机厂商不做或做不好的配件生意，正在大面积失效。 原厂把配件视为生态护城河的延伸，白牌在抖音和拼多多以极致低价冲击销量，两股力量合围，挤出了一个日益逼仄的“中间地带”。 倍思，就是这个中间地带上最具代表性、也最焦虑的玩家。 01 倍思，杀出重围？ 目前，C3配件牌桌上的玩家，按其竞争逻辑大致可归为四类。 安克创新代表的“技术品牌派”，依靠多年研发投

图片 【潮汐商业评论/文】 “前几天打印了一个38厘米的玩偶，成本大概只有40元。去店里买的话，连零头都不够。” 说这话的陶桃，是一个刚入手3D打印机的爱好者。 买机器前，陶桃翻了不少评测，发现几乎都在提同一个品牌，拓竹科技（Bambu Lab）。 这个公司成立仅五年，2022年才发布首款产品，此后每年翻倍增长。2025年营收据行业测算已突破百亿，全球市占率近三成。 而在陶桃这样的用户涌入之前，3D打印其实已经讲了十几年的故事：技术不断突破，资本持续涌入，但产品始终停留在工业级设备和极客玩具之间，没能真正走进大众生活。 拓竹也不是第一个入场者，创想三维、纵维立方、智能派，这几家同样来自深圳的公司，比拓竹更早出海、更早做到十亿级营收。它们和拓竹一起，拿下了全球90%的入门级3D打印机份额，被业界合称为「深圳3D打印四小龙」。 对于拓竹，人们习惯用「无人机技术的降维打击」来概括。但这个解释，既低估了它在产品定义和社区运营上的独到之处，也忽略了它正在面临的结构性风险。 这并不是一个爽文故事，而是一场刚刚开始的行业洗牌。整个3D打印行业正在经历的，是一场从“极客玩具”到“大众生产力工具”的无声变革。 01 拓竹，3D打印行业「破局者」? 拓竹和大疆其实有着千丝万缕的关系。 据了解，拓竹创始团队曾在大疆任职，创始人陶冶更是在大疆8年，被誉为大疆「四大产品经理之一」。 而关于陶冶的离开也有很多传闻，最可信的则来自于陶冶本人的博客： “厌倦了上班时吐槽、抱怨……不想再内卷了，毕竟之前做过很棒的产品，体验过浪潮之巅搏击的感觉。但那样的机会变少了，天天在港湾里整来整去的，精神内耗太大。” 上面的这番自述似乎充满理想主义者的气质，而这也延续到了拓竹上。外界对拓竹成功的解释，往往归结为一条：闭门研发、低调拒绝外宣，心无旁骛地用新技术改造3D打印的用户体验。 图片 从产品上看，拓竹把3D打印机从“

图片 【潮汐商业评论/文】 一家星巴克门店里，Judy面对点单屏幕陷入了短暂的犹豫。 屏幕一侧是经典的“第三空间”场景，人们端着马克杯在坐客区交谈；另一侧，美团APP上闪烁的“三杯49.9元”外卖专享价格外醒目；几步之遥的街角，瑞幸咖啡的取餐柜前，外卖骑手正匆忙地将一杯杯标价9.9元的咖啡装入配送箱；Judy的手机里还收藏着几家独立精品咖啡馆，一杯手冲的价格是这里的三倍。 Judy的犹豫，也投射出了当下中国咖啡市场的缩影：选择从未如此丰富，但驱动选择的逻辑正发生一场深刻的改变。 4月，市场上的两位领跑者，不约而同地迈出了决定未来走向的关键一步。 一边，曾经的“尖子生”星巴克，在完成与博裕资本的合资交易后，正式从外企进入合资时代，并抛出了“千店千面”的全新发展战略。另一边，“超车者”瑞幸，其首批瓶装即饮咖啡悄然上线，试图在3万家门店之外开辟第二战场。 这两个看似平行的动作，实则指向了同一个行业现实：狂奔多年的中国咖啡市场，两位路径迥异的行业领跑者，在“9.9元”价格战硝烟渐散之际，来到了一个必须做出不同选择的新节点。 一个需要在效率与规模上补课，以应对市场份额的流失；另一个则需在规模顶点之上，破解增长焦虑。巨头们的调头也映出了中国咖啡市场已从一场关乎流量的闪电战，转向一场考验供应链、品牌心智与价值深度的持久战。 而中国咖啡市场，则正式迎来第一个「分水岭」。 01 尖子生的“艰难”补课 2026年4月，全球咖啡巨头星巴克与中国本土投资机构博裕资本的合资交易正式完成交割，星巴克中国从一家纯粹的外资直营公司，转变为由博裕资本持股60%的合资企业。 这并非一次普通的资本运作，而是一名昔日的“尖子生”在成绩单持续下滑后，被迫开启的一场艰难补课。 曾几何时，星巴克凭借“第三空间”的理念，在中国市场巅峰期占据近42%的市场份额，一杯30元的咖啡是都市消费者的社交货币。然而，以瑞幸、库迪为代

【潮汐商业评论/文】 过去两年，国内同城货运行业经历了一轮整体的价格重构。运力供给持续扩容，需求端议价能力走强，行业运价中枢本身在下移。 这是用户端感知搬家拉货“变便宜”的主要原因，而货拉拉抽佣率和变现率的下滑，也是行业价格下行压力下的跟随调整。 根据货拉拉公开数据，内地货运平台服务变现率从2023年的10.3%降至2024年的9.6%，2025年进一步滑到9.1%；同期，同城货运综合抽佣率从12.2%降至10.9%。 三年，步步走低。每完成100元交易，平台自己留下的部分，一年比一年少；司机端被抽走的比例，同样在压缩。 交易规模在扩大，变现能力在收缩，两条曲线反向而行。 货拉拉的利润去了哪里？ 实际上，抽佣下调与变现率走低，既是平台稳住运力、争取商户的主动让利，也是商业判断与监管压力共同作用下的结果。 01 变现率下降，增收不增利 从订单量指标来看，货拉拉还是稳居行业头部。 最新披露的财务数据显示，2025年，货拉拉全球交易总额（GTV）133.21亿美元，同比增长19.6%，营收21.39亿美元，同比增长34.3%，全年订单10.27亿笔，平台平均月活商户达2130万个，月活司机约210万名，业务覆盖全球15个市场、超过400个城市。 不过，规模增长并没有给货拉拉带来利润的同步扩张。更能反映实际经营状况的是经调整净利润：2023年3.91亿美元，2024年5亿美元，2025年5.6亿美元。三年增速逐级放缓，2025年利润同比仅增12%，明显落后于同期34.3%的收入增速，增收不增利的局面还在持续。 值得关注的是，近三年货拉拉的毛利率持续下滑，2023年至2025年，从61.2%逐年下滑至57.8%和50.5%，三年间跌去超过10个百分点。 毛利率下滑的直接表现就是平台变现率下降。 根据官方数据，货拉拉在中国内地市场的货运平台服务变现率从2023年的10.3%降至2024

图片 【潮汐商业评论/文】 4月的一天，27岁的陈民慧端坐在中国农业大学的实验室。 电脑屏幕另一端连接着上海奉贤农业科创谷占地50平方米的植物工厂：草莓苗在一个个“方盒子”舒展生长。一旦系统监测到植株的温度、湿度、营养液浓度等指标异常，她可以立刻线上研判问题，再同步对接现场工作人员跟进处置。各项生长环境参数均可远程调整，植物工厂会自动切换光照、灌溉节奏，为草莓制定新的生长计划。 这是陈民慧和她的“赛博农人”团队参与第五届多多农研科技大赛的日常。他们打造的这座植物工厂可以用现代科技培育出优质的国产草莓。透过它，我们也能看清行业长久以来的难题：由于前沿农技投入大、周期长、短期难盈利，大多只能停在实验室，难以落地应用。而连续五届举办的农研大赛，恰好为破解这一困境提供了桥梁，为青年团队提供兜底方案，让实验室里的创意构想，能慢慢成长为改变农业现状的力量。 01 产业升级，困在创新技术落地 农研大赛给了技术落地的机会，但放眼整个行业，农技推广的现实困境依然普遍存在。 从古至今，农技的价值都是不言而喻的：它能帮农户告别“靠天吃饭”的窘境，靠技术稳增收、降成本。依托智能种植、精准环控、低能耗培育等方式，既能提升农产品品质与产量，也能节省水肥、人工和能源消耗，逐步摆脱自然环境对农业生产的束缚。 云南富民的草莓种植户阮继伟就是一个靠科技改变农业生产的典型：从前为了把控大棚温湿度，他常常整夜守在棚内不敢休息，遇上阴雨天，草莓甜度和产量就大幅下滑。如今只需打开手机，就能随时查看大棚实时数据和种植建议，棚内传感器自动监测光照、温湿度，算法还会根据草莓生长周期推送水肥方案。 中国农业大学水利与土木工程学院教授、博士生导师贺冬仙下乡调研时曾感慨：“农业科技的价值，就体现在农户实实在在的改变里。从前看天种地，如今靠数据管护，产量稳了，品质提上来了，收入自然跟着稳定上涨。” 图片 但农技的实用价值，和行业推

图片 【潮汐商业评论/文】 刘薇在收到扣款信息时，才想起自己还有爱奇艺会员。“好像是去年看什么剧开的来着，好久没看了，还是先关了吧。” 正要点取消，旁边母亲举着手机凑过来：“你上次说想重刷的那个剧，这个红果上就有，你快看看，免费的。” 刘薇凑过去看了一眼，没有广告，没有会员弹窗，划一下自动播下一集，“还真是哎，就是不知道以后会不会也收费”她感慨道。 就在刘薇发出感慨的同一天，5月4日深夜，抖音集团副总裁李亮在社交平台上回应了“红果即将全面收费”的传闻。 李亮表示“不会强制收费，也不会改变用户免费追剧的核心模式”，但为了丰富平台内容生态，红果短剧陆续引入了一些影视长内容，其中少量内容依据版权方要求需开通VIP权限观看。 一个以免费短剧起家的平台，开始引入影视长内容，并搭建会员体系。这说明，短剧平台对长视频腹地的渗透，已经从流量争夺进入了业务形态的直接竞争。 也难怪爱奇艺这么着急扑向AI。 4月20日的爱奇艺世界大会上，创始人龚宇宣布117位艺人入驻纳逗Pro AI艺人库，并放言“未来100%真人实拍可能成为非物质文化遗产”。话音刚落，多位艺人工作室紧急发声否认。 爱奇艺随后澄清，“入驻艺人库”仅代表艺人有接洽AI影视项目的意向，具体项目仍需单独商谈授权，公告用词存在“公司文案的失误”。 当短剧平台开始“端盘子”上桌，当老牌长视频平台用AI描绘未来，双方的竞争边界正在模糊，而“前辈”爱奇艺们则显得大象转身困难。 01 AI，长视频平台的共同「出口」? 爱奇艺如此急切地转向AI叙事，其实是长视频行业经营逻辑的持续承压。 长视频的商业模式，本质上是一个关于“预期”的游戏，平台持续制作内容扩充版权库，吸引用户长期订阅，内容成本摊销完毕后，会员费就是利润。 但在实际运行中，这个模型更接近“按月付费的电影票”，用户往往为一两部剧付费，播完即走。 2023年《狂飙》带动爱奇艺会员服务营收单

图片 【潮汐商业评论/文】 以2016年作为商业化起点，Robotaxi行业从规模铺量到强调商业，已经过去了整整10年。尽管狂奔许久，现今行业的盈利指标，却仍停留在“单车月度运营盈利转正”的微观追求上。 波士顿咨询公司（BCG）报告指出，中国Robotaxi市场短期内难以实现盈亏平衡。具体来看，一线城市在乐观场景下有望于2027年底达成盈亏平衡，中性场景下则需等到2029年；中国市场整体在乐观与中性估计下，分别将在2029年、2030年实现盈亏平衡。 为什么Robotaxi规模效应和盈利能力存在剪刀差？核心还是在于成本。 过去两年，行业把精力集中在两件事上。一是让车跑得更“聪明”，也就是自动驾驶技术升级；二是让套件更便宜，降低硬件成本，但却忽略了，车辆本身的优化才是最重要的。 Robotaxi的总成本由整车购置成本及后续运维成本组成，整车购置成本又包括车辆成本（约占61%）和自动驾驶套件成本（约占39%）。也就是说，阻碍无人驾驶普及的最贵环节，依然是那台车。 如果按照传统“改装”思路，一辆Robotaxi=购置车成本+改装成本+后续运维成本，从底盘、转向、制动到座舱布局，都需要“打补丁”，每一个补丁都是新增的成本费用。 换个思路，如果一辆车，从一开始，就是为Robotaxi设计生产呢？直接省下改装费，还能将整车费用压至最低。这就是曹操出行试图打破的“惯性”：不在现有车型上做加法，而是从零开始，做了一台“为无人运营而生”的原生Robotaxi。 4月24日北京车展，中国首款原生开发Robotaxi-Eva Cab亮相，没有方向盘、没有副驾，空间、安全、补能、寿命，每一项参数都由“运营账本”来反向定义。 图片 当行业终于开始意识到，改装模式难以撑起规模化盈利时，曹操出行给出了自己的“原生”答案，让车先算账，再出厂。 01 原生Robotaxi，为什么是更优解? 回到现实场景，目

图片 【潮汐商业评论/文】 2026年4月27日，旧金山艺术宫。 这座百年前为巴拿马世博会而建的殿堂级建筑，曾目送无数硅谷创业者带着改变世界的梦想走出大门。 如今，舞台中央的焦点，是一份由追觅带来的、名为“愿景2036”的战略蓝图。它的份量，不仅在于对下一个十年科技重塑生活的系统性思考，更在于它标志着追觅立足全球视野，正式开启了下一个十年的发展序章。 这份蓝图落地于为期四天的“DREAME NEXT”发布会。现场，“人车家”智能生态矩阵次第亮相，构建起一幅完整的生态图景。何为「Next」？它既是突破进化的下一代创新产品，也是被重新定义的下一代生活方式。 图片 这种全新的生活方式，在发布会现场被拆解为一个个具体的“生活切片”：从0.9秒零百加速、搭载4320线4K激光雷达的智能汽车，到实现126°广角分区送风的X60双机械臂空调；从能识别食材、管理全家营养的Dreame N1 AI健康冰箱，到全球最轻的主动式Moonix AI眼镜；再到集蒸汽、热水、泡沫洗于一身的Aero Ultra Steam洗地机……这些跨越“人、车、家”三大场域的产品，精准切入出行、起居、健康、视听、清洁等核心场景，共同完成了一次对智慧生活全貌的“全景式”描绘。 在短短八年内实现如此广泛而深入的产品布局，追觅是如何做到的？其背后贯穿始终的逻辑，并非简单的品类扩张，而是一场以技术为根系、向真实生活场景持续生长的系统演进。 追觅创始人俞浩对此给出了清晰的答案：尽管商业版图不断拓展，但所有的战略选择与技术投入，始终锚定同一个原点——让尖端科技深深融入并服务于人类生活的本质需求。 01 用硬核技术，服务“人车家”智能生态 故事要从清华大学紫荆公寓C楼的一间20平方米实验室说起。 2009年，在清华大学航空航天学院求学的俞浩，与同学创立了极客社团“天空工场”，开始探索自动驾驶、无人机、机器学习等前沿领域。他那份“

图片 【潮汐商业评论/文】 “大家管自己跑步，不要伸脚去绊别人，但别人来搞我们，我们也会反击。业务上，大疆要做什么事，就一定要做到第一名。” 这是大疆创始人汪滔时隔10年再次接受公开采访。 此时的大疆，根据同花顺2026年1月的报道，2025全年的营收规模超过900亿，距离千亿俱乐部只差临门一脚。 而影石，这家靠全景相机起家的上市公司，正在进入它的领地——无人机。 2026年，两家公司在多个维度正面相遇。诉讼、供应链、舆论……竞争在各个领域展开。 而这场对决的背后，是两种截然不同的硬件哲学。 01 正面交锋：当增长触及「边界」 大疆和影石的渊源，始于一个共同的“对手”——GoPro。 2006年，汪滔还在香港科技大学攻读研究生时创立了大疆。彼时的无人机市场，还是一片蛮荒之地。 此后的十年，大疆用一种近乎学院派的方式，自研了无人机领域80%的技术栈，为首款产品的出现奠定了极高的门槛。2013年推出的Phantom 1，尽管搭载的还是GoPro的相机，但“到手即飞”的产品定位和消费级航拍一体机的全新功能还是让它一炮而红。 从给GoPro做配件开始，大疆慢慢从一个小众市场杀出，最终拿下了全球消费无人机70%以上的份额。 图片 有人说，大疆早期是站在GoPro肩膀上前进的——无论是搭载GoPro相机的飞行器，还是专门为GoPro定制的禅思系列云台，通过为GoPro推出配件，DJI完成了商业化的惊险一跃。 不过，单单一个航拍无人机，撑不起大疆在硬件制造领域的地位。之后的大疆相继研发手机云台、无人机的体积也越做越大，开始进入农机、渔林、电力、安防等领域。 比如农业无人机最早是位于广州的极飞科技率先研发，2015年大疆组建农机团队时，极飞的第一代产品已经在市面进行销售。 极飞无人机在当时选择了飞控难度和硬件成本都更可控的四旋翼方案，相比后来者居上的大疆八旋翼产品，极飞在作业精度、整机载重