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小米集团（01810.HK） $小米集团-W(01810)$ 创始人兼董事长雷军于微博公布，小米新一代SU7研发进度非常顺利，将于本月正式发布。   雷军在微博中指出，新一代SU7在第一代车型基础上，经过逾两年时间打磨，在安全、驾控、智能体验和豪华质感等方面均有显著提升。目前，小米已全力投入备产工作中，新车发布后将开启大规模交付。   新一代SU7将提供九款车色供选择，包括：卡布里蓝、赤霞红、靛石绿、流金粉、霞光紫、璀璨洋红、雅灰、珍珠白及曜石黑。   雷军亦透露，小米于过去两年已累计交付逾60万辆车，其中SU7交付了38万辆。

3月13日，KGI凯基发布最新台湾市场分析。   美伊冲突引发短线波动，市场亦在事件爆发后出现恐慌性抛售，凯基表示，从历史规律看，本轮恐慌性抛售的高峰可能已经过去。相较于短期地缘政治变数，真正主导股市长期趋势的仍是企业盈利，从目前企业业绩与产业趋势来看，AI需求持续强劲正带动新一轮的盈利上调循环，投资者可把握因战事回调带来的入市机会。   凯基指出，回顾1940年以来主要地缘冲突，只要事件未演变为全球性战争或直接波及美国本土，市场通常于事件爆发后一周内寻底，并在三周左右便可收复失土，即便在近年中东地区的多起军事冲突中，市场反应也大致符合这样的节奏。从目前市场表现观察，本次美伊冲突所带来的恐慌性抛售已相当程度反映于股价之中，只要冲突未再扩大，本波市场最剧烈的抛售压力可能已经过去。   市场目前最关注的风险，在于战事是否会推升能源价格，并重新引发全球通胀，关键在于能源供应是否受到实质干扰。其中，霍尔木兹海峡作为全球最重要的石油运输要道之一，其安全状况将是观察焦点。历史经验显示，每当该局势升温，市场往往会先行反映供应中断风险而推升油价，但若运输未实际受阻，油价上涨通常难以长期维持。除非布兰特原油价格突破每桶100美元并持续数月以上，否则本次冲突对全球通胀的影响可能仍相对有限。   此外，凯基料台股2026年整体企业盈利年增率已由原先预估的20%大幅上调至30%以上，显示产业景气的实际动能明显优于先前预期，主要来自AI相关需求的爆发式成长。因此投资策略方面，在AI与低轨卫星军备竞赛持续加速的大背景下，相关供应链仍是布局的核心主轴，首选受辉达(Nvidia)下一代AI加速器Vera Rubin规格升级的散热、电源供应器、光通讯、铜箔基板、连接器及交换器板块；次选为供需持续紧张的ABF基板与PCB板块。    

$国民技术(02701)$ 是一家平台型集成电路（「IC」）设计公司，致力于为各类智能终端提供控制芯片与系统解决方案。公司亦经营锂电池负极材料业务，这不仅使公司的商业模式多元化，亦推动了往绩记录期间的收入增长。于 2022 年、2023年、2024 年及截至 2025 年 9 月 30 日止九个月各年度╱期间，芯片产品业务的收入贡献分别为 38.3%、40.2%、47.6%及 48.4%，同年╱期锂电池负极材料业务的收入贡献分别为 52.5%、50.8%、47.1%及 47.5%。 国民技术 A 股（深：300077）周四收报 21.96 元（人民币，下同）（约 25.02 港元），市值 128.1 亿元，H 股最新发售价较 A 折让 56.8%。 国民技术致力于为各类智能终端提供控制芯片与系统解决方案，亦经营锂电池负极材料业务，提供多种产品，包括在芯片产品业务线提供通用 MCU（包括通用 MCU、专业市场芯片、射频芯片）和 BMS 芯片；及在锂电池负极材料产品业务线提供人造石墨产品及石墨化加工服务。 MCU 作为智能终端的核心控制器，发挥关键作用，兼具计算性能及安全性与系统集成，构成智能时代的技术基础。根据灼识咨询的数据，全球 MCU 市场规模预计将从 2024 年的约 299 亿美元增长至 2029 年的约 480 亿美元，年复合增长率达 9.9%，其中 AI、机器人、新能源、低空经济等新兴下游应用将成为主要增长动力。 虽然国民技术的销量与收入在往绩记录期间持续增长，但始终处于净亏损状态，2024 年收入回升至约 11.68 亿元人民币，却仍录得超过 2.55 亿元的净亏损 。这主要是由于公司两大核心业务微控制器（MCU）与锂电池负极材料，均受到行业周期下行导致的价格大幅下滑影响 。芯片单

2026年3月13日，企业级大模型AI应用第一股滴普科技（01384.HK） $滴普科技(01384)$ 3月12日日于中国北京正式发布全新升级的Deepexi企业大模型以及DeepexiOS AI级企业操作系统，全面展示企业“养”AI员工及实现规模化应用的关键技术蓝图。 推“DeepexiOS”操作系统实现向“行动型Agent”跨越 2025年，滴普科技持续加大“Data+AI”领域的核心技术研发投入，不仅完成Deepexi企业大模型的迭代升级，亦同步优化升级FastAGI企业智能体平台与FastData Foil企业数据融合平台。三大核心产品深度融合，正式形成AI级企业操作系统“DeepexiOS”。该系统具备从多模态数据解析、大模型训练与推理，到构建各领域AI员工的全套解决方案，将成为支撑企业AI员工的底层核心基建。 Deepexi企业大模型有别于仅依赖互联网公开数据训练的通用AI，其透过深度学习企业内部核心业务逻辑、流程及专有数据，形成专属企业的独有认知。该模型不仅能完成内容生成，更能直接操作企业后台系统，例如自动生成SQL查询数据库、编写Python脚本处理数据，以及透过代码对接后台ERP等，推动企业级AI从“对话式AI”向“行动型Agent”实现关键跨越。 深耕多元业务场景 构筑逾百项业务本体 目前，Deepexi企业大模型已在制造、消费零售、医疗、交通等众多行业场景中，构建108个业务本体，涵盖260个业务本体Skills及22个通用本体Skills。Deepexi企业大模型凭借逾57.2万条行业数据训练，能支撑AI在企业场景中精准理解业务并自主执行。 产学研合作加码“具身智能”率先变革内部工作模式 为进一步推动企业AI具身员工的实际应用，滴普科技宣布与天津大学成立“具

本周环球股市剧烈波动，此前伊拉克水域发生油轮遇袭事件，凸显能源基础设施面临的风险，并加剧了市场对中东冲突升级的担忧，推动油价上涨。 国际油价再度测试96美元，此前油轮遇袭促使伊拉克暂停其石油港口运营。与此同时，巴林表示伊朗袭击了其燃料储罐；阿曼则出于预防目的，将所有船只从其关键原油出口终端米纳阿尔法哈尔港(Mina Al Fahal)撤离。 对投资者而言，能源市场仍是最大焦点，因为油气价格的持续波动不断推高通胀预期。油价再度上涨表明，市场对于长期战争的担忧，已经盖过多国紧急释放原油储备所带来的缓解作用。 与此同时，私人信贷市场压力上升也打击了市场情绪。摩根士丹利和Cliffwater LLC已对其数十亿美元规模的私人信贷基金设置赎回限制。随着市场对贷款质量的担忧加剧，基金行业正面临一波赎回申请潮。 伊朗战争已进入第二周，承载全球五分之一石油运输的霍尔木兹海峡处于封闭状态。由于中东危机可能持续数月并引发实物供应短缺，国际油价有机会升至2008年每桶147美元的历史高位，而伊朗则表示油价可能见200美元。 国际货币基金组织(IMF)表示，若能源价格上涨10%并持续一年，将推高全球通胀40个基点，并使经济增长放缓0.1至0.2个百分点。交易员目前预计，美联储今年仅会降息一次。 本来打算暂停加息的日本，现时市场人士预计央行将在下周维持货币政策不变，但认为4月份加息的可能性约为68%。日圆现时徘徊在159水平，今年1月，美联储曾在这一水平附近进行所谓的“汇率核查”。但与1月相比，美国当局进行汇率检查的动力可能更低。 供应担忧仍令能源市场持续波动，如果经济前景不恶化，日本央行行长植田和男在议息后可能会重申加息意向。只要中东局势趋于稳定，基本预期就是4月份加息。 有经济学家指出，如果高市早苗干预日本央行政策讨论，意图减缓货币正常化进程会导致日元贬值，日圆疲软将加剧过去几年高企的通胀，给家

大市点评 受霍尔木兹海峡关闭与供给中断忧虑推动，布兰特原油一度升破每桶 101 美元，市场重新定价通膨与联准会降息路径，美债殖利率走高，成长与高估值板块承压。在亚太区方面，投资人担心全球增长与资金成本同时受压，随着油价维持高档且中东局势未明，亚洲市场的出口或面临能源不足而减慢。 港股通星期三净流入 112.8 亿元，其中， $盈富基金(02800)$ 流入最多，达 47 亿港元；其次是 $中国海洋石油(00883)$ 。 $腾讯控股(00700)$ 则录得最多净流出，为 4.8 亿港元；其次是阿里巴巴－Ｗ(09988.HK)。 来源：凯基证券

$九龙仓置业(01997)$ 2025 年基础净盈利按年增长 5%至 64.56 亿港元，每股盈利 2.02 至 2.13 港元。尽管核心业务表现稳健，但受投资物业重估大幅减值105.28 亿港元的拖累，股东应占录得净亏损 42.57 亿港元。全年股息合计每股派发 1.32 港元，维持投资物业及酒店基础盈利 65%的派付政策。受资产估值及市场波动影响，每股资产净值（NAV）按年下降 3%至 59.85 港元。 分部表现呈现两极化。旗舰项目海港城收入与盈利微升 1%，商场出租率维持在 92%。相较之下，时代广场表现持续疲弱，收入与盈利分别录得 10%及 14%的下滑。亮点在于酒店业务，受访港旅客回升带动，营业盈利激增 54%。此外，公司成功减债 22 亿港元，负债率降至 17.2%，配合利率下降使财务开支节省 25%，成为支撑盈利增长的关键。 展望 2026 年，尽管香港零售市场展现改善迹象，但地缘政治冲突与全球贸易紧张仍是主要风险。管理层对租户销售前景虽较往年正面，但租金收益的回升预期存在明显滞后性。整体而言，公司将维持低杠杆的稳健财务状况，在动荡的全球局势中谨慎寻求发展机遇。 来源：凯基证券

伊朗新任最高领袖誓言继续封锁霍尔木兹海峡，并威胁开辟其他战线，多艘商船在阿拉伯湾遇袭，布伦特原油结算价突破100美元。债市交易员不再笃定美联储今年会降息。 隔夜要点 美国股市周四下跌，伊朗袭击两艘油轮导致原油价格飙升至每桶100美元附近，进一步加剧了通胀担忧，投资者纷纷撤离股市。美国两年期公债收益率升至六个月最高，伊朗在海湾地区加大对能源和运输目标的打击力度，推高油价并加剧市场对通胀卷土重来的担忧，这可能导致美国利率在更长时间内维持较高水平。美元兑欧元连续第三日走高，逼近年内高点。能源价格飙升引发市场对欧洲进口依赖型经济的担忧，推动投资者涌向美元避险。油价收涨约9%，创近四年新高。伊朗最高领袖誓言将继续封锁关键的霍尔木兹海峡。金价下跌逾1%，因美元走强且借贷成本下调预期减弱，而持续的伊朗战争加剧了通胀担忧。 国际新闻 伊朗新任最高领袖哈梅内伊誓言继续封锁霍尔木兹海峡，并威胁称将在敌人经验不足且易受攻击的地方开辟新战线。特朗普表示美国不会立即结束军事行动，遏制伊朗的优先级高于压低油价。 英国称伊朗可能已经开始在霍尔木兹海峡布雷。西方情报机构表示，俄罗斯正向伊朗提供多种形式情报支持。 布伦特原油结算价自2022年8月以来首次升破每桶100美元，WTI原油结算价也创下近四年最高。多艘商船在阿拉伯湾遇袭表明伊朗攻击风险蔓延至霍尔木兹海峡之外。 美国能源部长表示海军可能在本月底前开始护航油轮通过霍尔木兹海峡。另据悉白宫计划暂时允许外国船只在美国港口之间运输原油、汽油、柴油等货物，以平抑能源价格。 据悉五角大楼告诉国会议员，与伊朗开战的最初六天已耗资超过113亿美元，数字远高于非官方估算。 特朗普敦促美联储主席鲍威尔“立即”降息。随着油价上涨推高通胀预期，债券交易员已不再笃定美联储今年会降息。高盛将美联储年内首次降息预期时间推迟至9月。 美联储负责银行监管的副主席鲍曼表示，将于下周公布

港股走势及分析 美股周四再度向下，油价再度攀升，引发市场对通胀忧虑，三大指数均录得显著跌幅收市。美元走势向好，美国十年期债息上升至4.26厘水平，金价大幅向下，油价则显著造好。港股预托证券普遍下跌，预料大市早段跟随低开。内地股市昨日偏软，沪综指高开低走，收市下跌0.1%，沪深两市成交额略为缩减。港股走势继续反复，指数受油价急升影响而向下，整体成交保持活跃。蓝筹股大致偏软，科技股普遍受压，息口敏感股亦受拖累，能源股则普遍向好。市场继续受地缘政局及油价走势影响，短期未走出上落格局，指数继续于25,000至26,000点水平徘徊。 行业消息 $和记电讯香港(00215)$ 公布去年度业绩，录得亏损2,500万元，派发末期息5.21仙连同中期股息每股2.28仙，全年股息为每股7.49仙，按年持平。全年来自持续业务的收益为54.48亿元，上升17.3%，当中香港业务溢利约1,800万元，下跌42%；澳门业务亏损约4,300万元。期内EBITDA总额15.08亿元，按年大致持平。去年底，香港业务的后缴客户群约130万名，较2024年底减少2%。受惠于客户持续升级至5G流动通讯服务，5G渗透率较2024年上升8个百分点至62%。每月后缴客户流失率略为改善至0.9%，反映集团的客户互动措施及精准的客户保留策略取得成效。受预缴客户数量按年大增116%带动，客户总数上升82%至813.2万名。客户服务收益净额上升6%至36.2亿元，当中本地服务收益按年持平于27.6亿元，漫游服务收益则上升31%至8.55亿元。集团于今年1月以代价1.1亿元完成出售3澳门全部权益，结束澳门市场营运业务。有关出售将有助集团于未来数年持续提升盈利能力，使资源得以更有效地重新调配，并进一步精简营运架构。公司集中投资于香港业务，随着现金状

中国奇点国峰控股有限公司（股票代码：01280.HK，以下简称“奇点国峰”或“公司”） $奇点国峰(01280)$ 今日宣布，其附属公司北京奇点国峰智算科技有限公司（以下简称“北京奇点国峰”）已与独立第三方买方订立一份总代价为人民币2.783亿元的AI人工智能服务器销售合约。根据合约条款，北京奇点国峰将向买方出售200台人工智能服务器，标志公司智能算力业务商业化交付再获重大突破。 从付款条款来看，买方须于每批货物完成验货后支付该批货款的30%作为预付款，并于完成压力测试当日支付剩余70%款项。这种付款安排既保障了公司的现金流安全，也彰显买方对公司算力硬件交付能力与产品稳定性的高度认可。 此次订单落地与公司国产AI算力全产业链布局高度协同。2026年1月，公司附属公司上海绘流网络科技有限公司刚刚与国产GPU龙头企业沐曦股份 $沐曦股份(688802)$ 签署了为期一年的非独家主导渠道经销商合作协议，承诺年度采购2000颗GPU产品，潜在业务规模约人民币2亿元。 沐曦股份作为国产GPU核心厂商，依托XCORE架构与MetaXLink高速互联技术，实现算力芯片性能对标国际一流水平，为公司算力硬件集成提供关键上游支撑。此次AI服务器销售合约，正是公司将上游核心GPU资源与下游市场需求高效对接的成功范例，充分验证公司软硬一体算力解决方案的资源整合能力与市场落地能力。 当前，奇点国峰正由传统零售向智能算力基础设施提供商战略转型，依托上市平台的资本运作、品牌信用与市场化执行优势，快速构建国产算力集成服务领域的差异化壁垒。 本次大额订单落地，进一步夯实公司智能算力业务营收基底，验证商业化可行性。市场观点认为，切入国家战略级、需