独行苍茫

    • 独行苍茫·06-20独行苍茫

      天润云,拥有优秀盈利能力的SaaS上市公司

      @天润云
      转载自:智通财经 天润云,拥有优秀盈利能力的SaaS上市公司。 一直以来,SaaS就被资本奉为“慢长牛”的赛道。用户的深度粘性及网络效应的商业属性,注定了这个板块极易孕育长牛,2009年-2019年,美国资本市场上共有98家软件公司上市,其中80%是SaaS软件公司,是同期上市消费科技公司的4倍,而单单是过去的2021年,美国资本市场就有27家SaaS软件公司上市。而在中国,SaaS公司优秀的生意模式也成功吸引了A股和港股投资者的广泛关注。 与此同时,“云迁移”的趋势在国内的发展不断扩大,各行各业加快数字化转型,根据艾瑞咨询报告,2020年中国的企业级SaaS市场规模约538亿元,预计未来三年以34%的复合增速扩张,市场规模突破千亿元。根据智通财经APP了解,聚光灯下的SaaS行业将迎来一位资本市场新面孔 - 天润云。根据市场消息,这个新成员已经通过港交所上市聆讯, 上市在即。 连续7年实现盈利,SaaS行业的稀缺投资标地 对于新兴的SaaS行业而言,大部分公司都在亏损中不断地探索和验证生意模式,盈利能力是大多数企业面临的难题。尤其在充满了不确定性的宏观环境下,大部分优秀企业不再高歌猛进,而把经营重心转向降本增效,SaaS赛道的投资逻辑也随之发生了转变。具体而言,资本已经厌恶过去那种通过烧钱融资从而不断扩规模的野蛮生长模式, 变得更加理性。而天润云绝对算是国内SaaS公司中的特例,公司自2006年成立以来,依靠着多年强劲的内生增长和优秀的盈利能力,逐步成为了行业龙头。招股书显示,2018年至2020年,天润云的营业收入分别为3.35亿(单位:人民币,下同)、3.53亿和4.02亿元,逐年稳健攀升;截至2021年12月末,天润云已经连续7年实现盈利。作为SaaS行业细分领域的领头羊,天润云主要是提供基于公有云的全周期客户联络解决方案,分为SaaS和VPC两大解決方案,其中SaaS解决方案收益占比常年高达92%以上。 根据智通财经APP了解,天润云的解决方案基于云原生的安全可靠平台,为企业客户“营、销、服“三大核心运营流程中的客户联络场景提供平台服务, 从而创造美好的客户联络体验。2021年,公司通过多个渠道促进了企业与其客户之间超过30亿次的互动,全力提升企业的生产效率。 其二,凭借技术建立的护城河及规模优势,使得天润云收获一批广泛优质且忠诚度高的客户,包括科技、保险、汽车、旅游、房地产及医疗等行业里的龙头企业。公司服务的客户数量也从2019年的2200多名增加到2021年3100多名,客户数量的年复合增长率接近20%。其中57名为大客户,年度采购金额超过100万元。特别的是,在科技和保险行业中,公司已经占据卓越的市场地位。在中国科技和保险行业按收入排名的前20家企业中,天润云分别为其中13家及8家企业提供服务。总之,天润云凭借优越的SaaS解决方案,成为各行业市场领导者客户的首选,这也为其提升市场渗透率打下基础。 盈利能力持续提升的两大逻辑 天润云能够创下连续七年盈利的佳绩,且盈利能力有望持续提升,离不开两大逻辑:高度灵活的解决方案以及优质的头部客户群。 首先,高度灵活的解决方案的背后是公司提供的高达500种以上的程序编程接口(API)和软件开发工具(SDK)。天润云主要的SaaS解决方案都是直接通过以API和SDK的方式交付给大客户,让大客户可以非常灵活和简便地把公司产品以及技术能力融合到客户的自身系统,为客户的本地系统赋能,这一点跟欧美的先进软件公司的生意模式非常类似;在这样的交付模式下,公司不再需要投入大量研发资源进行界面级开发,而把精力集中在API和SDK的演进上,让公司的解决方案适用于更广泛的场景,有效地减少了定制开发时间,从而不断提升研发效率,从生意模式上遥遥领先国内同行。 其次,根据智通财经APP观察,天润云采取的是以大客户为主的增长策略,这种方式能快速拓展客户行业范围,而分布广泛的客户群体,让天润云的解决方案能够适用于各个行业,在同一行业的新客户中迅速扩展业务,以至于在大规模的数字变革中,凭借显著的先发优势,把握增长机遇。招股书显示,于2021年,天润云来自大客户的收入占总收入的74.5%。通过与广泛及高质量客户群体保持长期合作关系,公司以金額为基础的SaaS大客户淨留存率连续多年超过了105%,反映了头部企业客户对天润云SaaS解决方案的高度认可。更重要的是,在如今宏观环境充满不确定性的大背景下,大客户的业务更加稳健,增长确定性更高。 目前,该逻辑已经公司的头部客户群得到验证。招股书显示,来自科技等前三大客户行业的头部客户(行业排名前20)收入总额自2019年的1.23亿元增至2021年的1.95亿元,年复合增长率为26.0%。大客户收入贡献持续上升,体现了天润云SaaS解决方案的强大竞争力。 总之,灵活有效的解决方案及优质的客户群带动显著网络效应,公司所服务的大型企业越多,则公司对客户需求的理解越深,这些头部企业的需求不断驱动着公司产品的演进,产品的迭代把最优秀的行业实践沉淀了下来。公司在项目执行过程中积累的API和行业实践越多,而公司借此获得的业务及客户也越多,增加业绩持续高增长的确定性。 SaaS赛道高度成长 专注内生增长业绩确定性高 天润云基本面向好,同样离不开赛道红利的加持。从行业赛道来看,近年来,中国基于云的客户联络解决方案行业发展迅猛。 据灼识咨询报告数据,中国基于云的客户联络解决方案的市场规模(按收入计算)由2016年的32亿元增长至2021年106亿元,并预计2026年达到307亿元。其中,公有云客户联络解决方案产生的收入迎爆发式增长,由2016年的7亿元人民币增加至2021年的40亿元。 由于中国基于云的客户联络解决方案供应商的很大一部分收益来自科技、零售及保险板块的企业,而这些行业潜在市场规模庞大,整体来看,公有云赛道红利显著。比如,科技板块产生的收入由2017年4亿元人民币增长至2021年的16亿元,年复合增长率为32.0%。同时,预期2026年将达到61亿元人民币。凭借着经验丰富并极富洞察力的管理团队,天润云提前布局远程座席,机器人座席和VPC解决方案等一系列蓝海分赛道,并且在近年来实现了快速增长,充分把握行业新机遇。招股书显示,截至2021年,公司在远程座席、机器人座席和VPC解决方案的收入同比增长了87.4%、54.0%和261.0%,为未来持续高质量的增长提供了强劲动力,也进一步验证了天润云引领行业,革新企业与客户的互动方式的决心。 行业容量不断扩大,作为中国最大的公有云客户联络解决方案供货商,有望继续受益于规模优势,享受龙头红利。业绩持续增长背后的重要捉手是天润云多年来在技术上建立的绝对优势和壁垒。根据智通财经APP了解,公司作为业内先锋,开发了一整套云原生的智能、安全可靠及可扩展客户联络解决方案,而与龙头客户的紧密互动使其在解决方案升级方面具备先发优势,从而树立起了新兴企业难以跨越的高进入壁垒。2019年,天润云是中国首家将平台与软件定义广域网络(SD-WAN)集成的客户联络解决方案供货商。特有的SD-WAN连接,使天润云的解决方案即使在服务使用量突然激增的情况下,亦可确保稳定及可靠的连接。并且公司可同时在两个云计算平台提供服务,成为唯一一家实现双云双活部署的行业企业,实现了卓越的可靠性及可用性,这也是头部客户最看重的地方。 从内生增长来看,公司加大营销能力建设,战略性地有效拓展客户群。根据灼识咨询报告,中国企业仍处于数字化转型早期阶段,预计使用基于云的解决方案取代传统联络中心系统的需求将于未来十年大幅增加。天润云将通过扩大直销团队、提供更多的培训机会及升级CRM系统以强化销售能力。目前,公司在北京、上海、南京、深圳和广州五处设有区域销售办事处,之后计划于华东、华中及西南地区设立新的区域销售办事处。公司会保持在科技及保险行业的领先地位并进军规模可观的未饱和市场,如银行、汽车及消费品领域。多年来专注于内生增长,让天润云不断地巩固市场地位,保持了业绩增长的高确定性。 就外生增长而言,天润云也会关注战略收购及投资,选择能够帮助公司丰富产品、提高技术并扩大客户群的战略收购及投资,与其形成可持续的互利关系,巩固市场地位。 综上所述,SaaS行业是一个新兴产业,代表着企业数字化的进程,尤其在疫情发生后,企业数字化意愿大幅提升。从这方面考量,SaaS企业未来的业绩增长能够得到保证,而在稳定增长预期的基础上,天润云又具备稳步提升的盈利能力,可谓兼具成长股与价值股的优势。
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    • 独行苍茫·06-07独行苍茫

      市值观察丨疫后重启,重视这个长牛板块!

      @华商韬略
      作 者 / 财姥爷 图片:网络、图虫创意   来源:市值观察(ID:shizhiguancha) 引发市场恐慌的“3穷4绝”之后,红5月终于如期而至。 刚刚过去的5月份,大A股表现相当给力。全球主要资本市场涨幅前5的指数,A股占了4个,其中科创50指数更是以9.3%的月涨幅登顶全球之冠。惊不惊喜,意不意外! A股在外围市场比较疲弱的环境下出现绝地反弹,一方面是国内疫情和经济环境有所缓解。 作为最近2个月疫情最严重的地区,北京和上海近期病例数出现了明显下降,特别是上海6月1日已进入全面恢复全市正常生活秩序的阶段。两大经济重镇的逐渐重启,对市场信心的提振显然起到了一定的作用。投资者普遍相信,在强力防控政策的支撑下,随着夏季的到来,京沪和全国的疫情会很快得到充分控制,为后续经济复苏奠定基础。 经济数据已经反映出这一趋势。5月31日公布的5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.6%,比4月上升2.2个百分点。在连续2个月回落后,这一重回增长的先行指标显示出国内经济复苏的迹象。 另一方面,今年以来A股跌幅较大,估值在全球市场具备较大吸引力,也是A股逆势上涨的重要因素。 由于美联储加息、俄乌冲突以及国内疫情的多重冲击,A股各大指数在5月之前都经历了大幅下跌,跌幅在全球排名靠前。特别是5月牛冠全球的科创50指数,在今年前4个月暴跌超过30%,估值已跌至上市以来的最低位,底部反弹一触即发。 经济和行情复苏的背景下,之前有所流出的外资近期开始加速回归,5月份最后3个交易日,北向资金净买入248亿,本周4个交易日,北向资金净买入253亿。 ▲来源:同花顺iFinD 从行情结构来看,5月份主要是稳增长带来的政策利好的机会,比如汽车产业链、新老基建等行业受到的关注更多,涨幅也比较靠前,因为在疫情带来的经济下行压力之下,政府支出和大规模投资,显然对经济拉动作用更强。 但是,随着疫情的逐渐好转,近期受到冷落的消费行业或许在市场受到更多的重视。因为中国经济要真正稳定下来,光靠基建、地产等投资型拉动,肯定是不行的,在经济结构转型升级的大浪潮下,最终还是要回归到消费拉动的轨道。 事实上,在新冠疫情之前,消费已经连续6年成为中国经济增长的第一拉动力。2019年中国社会消费品零售总额达到41.2万亿元,同比增长8%,最终消费支出对经济增长贡献率57.8%,拉动GDP增长3.5个百分点。 2021年中国社会消费品零售总额44.1万亿元,增长12.5%,最终消费支出对经济增长贡献率达65.4%,拉动经济增长5.3个百分点,消费在经历了2020年的低迷后重新成为经济增长第一拉动力。 二季度以来的疫情,使中国消费行业再次遭遇重创。今年4月份,中国社会消费品零售总额同比下降11.1%,是自2020年4月份以来的最低增速。1-4月,社会消费品零售总额实现138142亿元,同比下降0.2%,增速较一季度下降3.5个百分点。 消费疲软的背景下,消费行业的市场表现也不好。今年以来,申万消费指数和消费龙头组成的茅指数,跌幅都接近20%,远远跑输上证指数,成为带动A股下跌的重要因素。 显然,处于谷底中的消费行业,在疫情好转和经济复苏的带动下,迎来困境反转是确定性比较高的事件。 对于消费行业来讲,还有个重要的有利因素,就是上游原材料价格的下降。在美联储不断加息的背景下,自2020年3月开始持续上涨的原材料价格,已经在今年出现见顶回落的态势。 一边是需求增长,一边是成本下降,消费行业的盈利能力可能在今年下半年出现较大幅度地提升。 不管是在中国还是美国,消费行业短期并不显山露水,市场关注度远低于股价弹性更大的资源或科技行业,但是一旦拉长时间,却是资本市场最重要的长牛板块。 A股近10年涨幅居前的行业中,消费占据了半壁江山,家电、白酒、调味品等赛道,涌现出无数长期大牛股。 美股近年来最受关注的虽然是FAANG为代表的科技公司,但是优质消费公司却往往给人最大的惊喜。比如巴菲特常年的重仓股、近年来存在感极低的可口可乐,就在今年科技股大跌的背景下,逆势创出历史新高,股价已经连续13年阳,最近100年可口可乐上涨已经有50万倍。就问你服不服? 优质消费公司之所以能够穿越牛熊,是因为其面对的是个人客户,需求相对稳定,其产品、商业模式和市场竞争格局都已高度成熟,不容易被新技术颠覆,同时其强势的品牌使其具备强大的提价能力,因此盈利能力和现金流都非常稳健。 市场中那些分红率极高、净资产收益率常年保持在20%以上的好公司,很大部分都是消费公司。 ▲可口可乐年线  来源:Wind 就消费行业一些细分板块的前景来看,疫情好转后短期业绩弹性可能比较大的板块,主要有次高端白酒、啤酒、酒店和影视等。 次高端白酒主要的消费场景是酒席,受疫情影响较大,疫情好转之后需求增加的弹性较大; 啤酒在6到8月份本来就是一年的旺季,叠加疫情好转后带来的聚会需求增多,业绩短期也可能有较大增长潜力; 酒店是疫情中受损最大的行业之一,上市酒店将通过疫情带来的行业出清和疫情后旅游业的复苏而受益。 影视板块经历了惨淡的春节档和史上最差的“五一档”之后,将迎来一年当中最重要的暑期档,3季度业绩可能会出现较大幅度回升。 从长期来看,智能家电、化妆品、高端白酒等赛道,受益于渗透率提高、国货崛起和消费升级等行业逻辑,更可能在长期跑赢其他消费细分板块,成为优质行业中的优质赛道。 根据WIND数据,从估值角度上,申万消费指数的PE(TTM下同)24.98倍,分位点26.8%,PB4.17倍,分位点67.5%,处于历史上相对较低的位置。 同样处于历史低位的消费细分板块包括: 家电指数PE(TTM下同)15.75倍,分位点26%,PB2.98倍,分位点38.3%;中证传媒指数PE25.28倍,分位点8.15%,PB1.9倍,分位点1.44%;食品加工指数PE29.6倍,分位点28.68%,PB3.35倍,分位点17.96%,啤酒PE41.9倍,分位点36.3%,PB4.49倍,分位点75.8%;软饮料PE27.64倍,分位点16.43%,PB4.73倍,分位点38.36%;纺织服装PE25.8倍,分位点17.8%,PB1.88倍,分位点17.46。 估值处于历史上相对较高位置的板块包括: 餐饮旅游指数PE108倍,分位点80.32%,PB5.24倍,分位点77.16%;白酒PE36.3倍,分位点75%,PB8.67倍,分位点74.82%;化妆品PE51.82倍,分位点76.5%,PB4.56倍,分位点54.6%。 在当下的时代背景中,消费行业对中国经济和资本市场的重要性不言而喻。经历了1年多的大幅调整之后,消费行业能否再次开启长牛之路,或许是A股能否走出当下困境、中国经济能否顺利实现结构转型的关键因素。 #免责声明 本文涉及有关上市公司的内容,为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息(包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等)作出的个人分析与判断;文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议,市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。
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    • 独行苍茫·06-07独行苍茫

      昨夜今晨 | 中国资产狂飙!最牛股一度大涨67%

      摘要:①隔夜美股小幅收高,纳指涨0.4%,中概股多股暴涨;②美油小幅收跌0.3%,布油下跌0.5%,黄金期货收跌0.3%;③俄罗斯境内遭炮击,14家法院收到炸弹威胁;④美国考虑放松对伊朗的石油限制。海
      昨夜今晨 | 中国资产狂飙!最牛股一度大涨67%
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    • 独行苍茫·06-02独行苍茫

      保租房REITs任重道远

      @经济观察报
      张雅楠/文 5月底,证监会、发改委联合印发的一则通知,《关于规范做好保障性租赁住房试点发行基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)有关工作的通知》,使得REITs这一金融工具扩容至保障性租赁住房领域。 无论对保租房,还是对REITs,这都是一件意义重大、任重道远的标志性事件。 保租房首次出现是在2021年7月的国务院办公厅文件中,重点要解决人口净流入的重点城市,主要是大中城市新市民和年轻人的住房问题,和公租房、共有产权房等保障房都不相同。 虽然保租房这个名字至今仍不算广为人知,但它在中国住房供应体系中的作用,却不容小觑。在人口净流入的重点城市,住房矛盾比较突出,尤其是对新市民和年轻人,从学校进入社会的第一个教训往往都是租房给的。在他们落地扎根到城市的过程中,能否更好地解决租房问题,既关乎个人切身利益,也是各地政府吸引人才后必须要做的功课。 长期以来,中国的租赁住房以个人供应为主,机构化长租房占比不足5%,与国际市场22%-80%的水平相差甚远,且住房租赁供给仍以存量为主,房龄20年以上的占比超60%,普遍存在质量、环境、配套问题。增加高质量租赁住房供给,不仅有助于提高年轻人的居住质量,也有利于缓解商品房市场的供需矛盾。 2022年,可谓保租房元年。与保租房相关的各种政策、资源纷至沓来,国家层面的政策包括保租房相关贷款不纳入房地产贷款集中度管理、保租房项目可以发行REITs等;地方上,各地政府纷纷出台文件,给出保租房的认定标准以及管理细则,同时在源头上增加了保租房用地供给。 虽然政策利好不断,但具体到保租房的建设运营中,建成后的保租房项目会成为巨大的沉淀资产,如果不能有效地轻资产化,便无法提高投资效率,REITs正是解决上述问题的有效途径。 REITs作为不动产投资信托基金,可以被简单理解为,一家通过持有、经营不动产获得租金收入的公司,作为份额信托上市。REITs投资者买入信托的一个份额时,实际购买的是REITs所持资产的一部分,例如,买了保租房REITs,相当于持有了一定份额的保租房项目,不用直接买下房子,就可以获得它出租带来的收益。 对资产持有人来说,REITs是很好的金融工具,能够将较重的资产沉淀变轻,提前回收资金,进行新的投资;对投资人来说,REITs要求90%以上的利润强制分红,使得投资的收益稳定、长久;对资产本身来说,只有租金和资产价格稳定上涨,才能保障投资人的回报,因此运营者必须用心提高资产的服务和质量,这是一个多方共赢的局面。 至5月中旬,中国公募REITs首批9个试点已经上市满一年,其中8只收益率为正,平均收益率为16.6%,表现相当不俗。底层资产包括产业园、物流园、高速公路、市政工程等基础设施,此次扩围到保租房领域,业内实际早有预期,国际上,长租房一直是REITs重要的底层资产类别。 目前,已有两个保租房REITs在申报中。对中国的住房租赁市场来说,这是一个积极的信号,通过良好的运营,实现租金以及资产价格的增长,满足投资人的回报需求,才有利于实现保租房REITs的正向循环。 而这对保租房来说,仍是不小的挑战。REITs底层资产均为运营成熟期项目,需要有稳定持续的现金流产出,从目前保租房认定标准粗略来看,户型以70平方米以下为主,租金略低于周边项目,以达到保障性目的,这对出租率有利,但对租金回报可能会有影响,这也需要综合保租房从建设到运营的全流程,综合考量项目的回报。从政策看,已有地方政府在给予保租房土地价款、土地供应、资金奖补、税费减免、民水民电、金融支持等各方面优惠,这是新的尝试,新的开始。
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    • 独行苍茫·05-30独行苍茫

      矛盾突出、违规频发,光伏项目如何顺利通过“土地关”?

      @华夏能源网
      近日,河北某地两村的光伏电站毁麦事件引发关注。当地为建光伏电站,在未签土地租赁合同和土地流转委托书的前提下,施工人员将上百亩麦田铲平,强占了村民家庭承包的责任田。 事件发酵后,该光伏项目被紧急叫停,项目负责人因涉嫌破坏生产经营罪被立案调查并被刑事拘留,涉事企业公开向村民、投资者和社会致歉。目前,该事件基本告一段落,但在光伏圈的震动仍在蔓延。 华夏能源网(www.hxny.com)注意到,5月25日,另一则消息在光伏圈刷屏——水利部发布《关于加强河湖水域岸线空间管控的指导意见》,明确“光伏电站、风力发电等项目不得在河道、湖泊、水库内建设”,这被解读为主管部门划定“红线”,进一步收紧水面光伏。 农光互补,渔光互补是分布式光伏的两大外延发展方向,近年来由于用地问题和空间问题,矛盾日益突出,冲突事件频发。这给光伏行业敲响了警钟——只有与利益相关方和谐发展、共享发展,才能实现良性发展。 实际上,光伏与农业、渔业是“合则两利,分则俱损”,结合的好就能带来惠农富民、多方共赢。而这需要的是建好规则,而不是简单“一刀切”,甚至设置“壁垒墙”。光伏新能源产业和碳中和大业,有待更多更到位的政策支持与呵护。 花样违规涉及多家名企 4月初,江苏省自然资源厅在官网发布了2022年第一批挂牌督办5宗违法占地案件。其中,浙江省新能源投资集团股份有限公司(简称“浙江新能”,SH:600032)的全资孙公司“丹阳市帷瑞新能源有限公司”未经批准、擅自占用丹阳市延陵镇延陵村集体土地26.01亩(永久基本农田)建设光伏发电项目一案,引发各界广泛关注。 华夏能源网(www.hxny.com)了解到,该涉事项目位于江苏省丹阳市延陵镇,全称为“延陵镇80兆瓦渔光互补光伏发电项目”,该项目由浙江新能所属帷瑞新能源开发建设,总投资3.34亿元,分A、B两个区域建设,占地面积约1560亩,配套建设一座110千伏升压站。 对于浙江新能来说,此项目具备一定的战略意义,因为这是浙江新能首个省外的渔光互补光伏电站。然而,根据江苏省自然资源厅公告,2020年5月,帷瑞新能源未经批准、擅自占用永久基本农田建设光伏发电项目,经查处后,该项目已于2022年4月8日拆除完毕。 事实上,因建设光伏项目而违规侵占土地并引发社会广泛关注的案例还有很多。 2016年8月,福建省最大的光伏与农业综合开发项目——漳浦绿领农业科技大棚光伏电站,被曝出因涉嫌非法占用土地遭到罚款并限期拆除。一时间,此事件被众多媒体所关注。 公开资料显示,该光伏电站项目由中国电力投资集团旗下子公司——中电国际新能源控股有限公司与绿领农业共同投资建设,并由漳浦中电光伏发电有限公司负责开发。项目于2015年10月开工,总投资12亿元,占地2000亩,建设内容包括:新建容量为80MW的110KV升压站、光伏组件、110KV配电装置项目等各项设施。2016年4月20日,项目正式投产发电。 然而,仅并网发电三个月后,在漳浦县国土资源局公开的二季度违法案件查处情况中,就赫然出现了该光伏项目。处罚单显示,“漳浦绿领农业科技大棚光伏电站”项目非法占地面积约为10亩左右,占整个项目用地的0.5%。当地政府要求责任方将非法占用的土地退还给赤土乡浯源村委会,并处以每平方米22元,共计14.47万元的罚款。 此外,还有因违背河道管理规定而被拆除的光伏项目。2015年5月,河南兰考地区投建的一座大型连片光伏发电站,因为违规选址黄河滩区,被黄河河务部门紧急叫停。据了解,相关项目由河南森源电气股份有限公司投建,一期工程全部位于兰考谷营乡境内的黄河滩区,规划占地面积达7200亩。 按照防洪法、河道管理条例、黄河河道内建设项目管理办法等有关法律法规,黄河滩区内的开发项目,规划建设前必须进行河道安全影响评估审查。涉事并被叫停的光伏发电站属于典型的未批先建违规项目。 兰考黄河河务局有关负责人表示,为保证河道行洪需要,滩区建筑必须是拼装式可拆卸的,建筑密度不得超过占地的5%,尤其不得修建阻水建筑,因此即使通过报批,该项目也需要进行整改。 合理合法规范发展 一桩桩一件件因违规而遭受拆除的光伏项目案例摆在眼前,其中还不乏投资几亿、十几亿的大项目,损失触目惊心。从中可见,土地问题、环保问题是每一家光伏企业都必须要闯的“关口”。 一直以来,大型光伏地面电站、渔光互补、农光互补、林光互补等光伏项目,都免不了要涉及征地、土地租赁等事项,根据《建设项目用地预审管理办法》,项目用地要经过严格的预审程序,占用基本农田或者其他耕地规模较大的建设项目,还应当审查是否已经组织踏勘论证。 在漳浦绿领农业科技大棚光伏电站的案例中,项目用地主要是因为占用了农用地,并且在审批农转非的文件还未正式下放就开建,属违规建筑。依规,农转非用地的审批,需要由市县国土资源局受理,编制建设项目用地呈报说明书,向同级人民政府申报审核,再向上一级国土资源主管部门申请审查。其中经历的手续较多,历时较长。 而根据《中华人民共和国耕地占用税法》,占用耕地、园地、林地、草地、农田水利用地、养殖水面、渔业水域滩涂以及其他农用地建设建筑物、构筑物或者从事非农业建设的单位和个人,为耕地占用税的纳税人,应当缴纳耕地占用税。 这意味着,若光伏项目用地涉及耕地,应上交耕地占用税。但农光互补及渔光互补项目属于复合用地,可以按照各省具体规定申请免税。 此外,在国土资源部印发的《全国土地利用总体规划纲要(2006~2020年)调整方案》中提到,建设用地要坚持保护优先的原则,建设用地安排要避让优质耕地、河道滩地、优质林地,严格保护水流、森林、山岭、草原、荒地、滩涂等自然生态空间用地,合理安排生产、生活、生态用地空间。 光伏电站施工阶段主要是土建施工、支架安装和电器设备组装调试、电缆埋设等,其对环境的影响不可忽视,尤其是建设在水流滩区的光伏电站,对水资源环境的破坏极为强烈。平整场地、挖填土方,使得施工场地的地表和植被遭到破坏,表层土壤裸露,还会产生扬尘。 黄河水源是当地人民赖以生存的生活水源,一旦遭到破坏,下游人民的生活用水质量将无法保障。兰考地区光伏电站项目被黄河河务部门叫停,正是出于这一原则规范。 此外,近年来光伏电站侵占基本农田和破坏生态环境的情形日益突出,期间可能还涉及工程腐败,背后问题值得重视。 开篇所述河北“农光互补”光伏电站项目,共涉及5个村1642亩土地的使用。截至2022年4月30日,该项目共计完成土地流转1013亩,还有600余亩土地并未签约或走完程序,而该项目强行侵占的涉及两个村、14户村民、共计40.39亩的土地,就未与村委会签订土地流转委托书和土地租赁合同,在事发后,相关村镇领导纷纷受到处罚,这引来外界关于该项目是否涉及工程腐败的猜测。 综上,光伏项目建设在综合考虑光能资源、场址、环境等建设条件的同时,应尽量利用未利用地,不占或少占农用地、林地、水源地,使土地资源得到科学利用和有效配置。涉事企业也应检查自身原因,多学习相应法律法规,避免触碰红线引来不必要的麻烦和损失。 (转载请标明出处,文章来源:华夏能源网,微信号:hxny3060)
      矛盾突出、违规频发,光伏项目如何顺利通过“土地关”?
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    • 独行苍茫·05-22独行苍茫

      “潮汕资本教父”旗下公司拔电源对抗监管,遭4家银行起诉

      @野马财经
      潮汕资本“教父”刘绍喜落幕?成也资本,败也资本。 作者 | 苏影 编辑丨武丽娟 来源 | 野马财经 从800元创业起家,到百亿身家,潮汕资本“教父”刘绍喜的一生充满了传奇色彩。其一手创造的“宜华系”,巅峰时曾号称资产规模850亿元。 但随着上市公司财务造假被调查,近两年刘绍喜和其带领的“宜华系”逐渐淡出人们视野。当前宜华生活科技股份有限公司(简称:宜华生活)已被摘牌,*ST宜康(000150.SZ)也面临退市危机。 5月20日晚,央视财经《经济信息联播》的一期股市大案调查报道,将沉寂了许久的宜华生活再次推回聚光灯下。这起被证监会确认为2021年典型违法案例之一的财务造假案,具体案件细节也得以被更多人知晓。 “双系统”数据造假,拔电源对抗证监会调查 宜华生活多米诺骨牌的第一张倒在2年前。2020年4月,因涉嫌信息披露违法违规,证监会依法对宜华生活立案调查。 从调查结果来看,这起案件的时间跨度前后有四年。2016年至2019年,宜华生活实际控制人刘绍喜利用其控制地位,指使上市公司通过虚构销售业务等方式,累计虚增收入71亿元,累计虚增利润28亿元。 来源:中国证监会官网 而为了隐藏公司的财务造假事实,据央视财经介绍,在证监会调查期间,宜华生活也耍了不少花招。 证监会稽查人员表示,当时,宜华生活提供的所有和境外客户签订的合同,都只有一个框架协议,不提供基础交易资料,公司整个外销流程不透明。而在稽查人员想对核心员工或高管问询时,宜华生活则表示当事人已离职或联系不上。 来源:央视财经新闻截图 原来,为了规避调查,宜华生活将正常的进出口部等业务部门的工作人员,全部隐匿到生产车间临时办公室,不让主要业务人员与调查人员接触。 此外,宜华生活还通过两个完全独立的生产业务系统,分别做出了两套数据。一套数据货值虚高,用于报关,另外一套则是跟境外客户对账的真实数据。 而当稽查人员进场时,他们则将真实数据系统电源拔掉,用虚假数据系统来应对检查。 这其中,仅一项梳妆台的价格,在真实报价与出口报关的价格之间,差价就将近6倍。最终,调查组找到了真实交易资料,进一步夯实宜华生活财务造假证据,并对案件相关责任人员进行了处罚。 2021年10月18日,证监会就宜华生活信息披露违法违规行为下发了处罚结果,其中宜华生活被处以600万元罚款,公司实际控制人刘绍喜除被罚款930万元外,并终身禁入证券市场。 来源:中国证监会官网 此外,还有宜华生活18名董事、监事、高级管理人员也均被依法做出了不同程度的处罚。 值得注意的是,在此期间,因股票收盘价格连续20个交易日低于1元,2021年3月22日,宜华生活被上海证券交易所摘牌,正式退出A股市场,它也由此成为退市新规下的首批“1元退市股”之一。 诉讼、仲裁涉及总金额超48亿元 一只南美洲亚马逊河流域热带雨林中的蝴蝶,偶尔扇动几下翅膀,就可能在两周后引起得克萨斯州的一场龙卷风。 而位于风暴中心的宜华生活,近一年来则遇到了更多麻烦。 据2021年年报介绍,报告期内,宜华生活作为被告人/被申请人的累计诉讼、仲裁事项涉及金额达48.09亿元,占期末净资产比例为159.4%。 来源:宜华生活2021年年报 5月13日,宜华生活对外公告了最新诉讼进展,张素梅、赵连云等49名投资者已向其提起诉讼,要求赔偿经济损失合计1451.96万元。 而这已经不是宜华生活近期首次被投资者起诉事件。两个月前,一位名为唐宇寰的投资者也将其告上法庭,要求宜华生活及其他被告共同赔偿投资差额损失、投资差额损失部分手续费、投资差额损失部分过户费合计665.55万元。 来源:宜华生活公告 对于以上几宗案件,宜华生活均表示已收到应诉通知书。 上海华荣律师事务所律师孙毅分析,根据《证券法》第56条规定,如果宜华生活确实进行了财务造假、虚假陈述等行为,造成投资者亏损,是可以进行索赔的。但不同于民事领域一般的全面赔偿原则,最高院《关于审理证券市场民事赔偿案件》规定,投资者的索赔范围仅以实际损失为限,意味着并不包括投资者可得利益损失。而根据《解释》,实际损失包括投资差额损失、投资差额损失部分的佣金和印花税以及前两部分所涉资金的利息。 此外,孙毅补充,宜华生活违规披露,公司相关主管人员及直接责任人员还有着涉刑的可能。 《刑法》第161条规定,依法负有信息披露义务的公司、企业向股东和社会公众提供虚假的或者隐瞒重要事实的财务会计报告,或者对依法应当披露的其他重要信息不按照规定披露,严重损害股东或者其他人利益,或者有其他严重情节的,对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员以本罪进行刑事追诉。 孙毅表示,虽然宜华公司目前已经受到行政处罚,但这并不意味着有关责任人员一定可以免于刑事追诉。 而除了被投资者起诉外,宜华生活与金融机构之间也面临着多起纠纷。 2021年年报披露,报告期内,因金融借款合同纠纷,中国银行汕头分行、渤海银行深圳分行、中国光大银行深圳分行、中国光大银行深圳西丽支行四家金融机构已经将其告上法庭,累计涉及总金额33.53亿元。 截至2022年4月29日,对于中国银行、渤海银行两宗案件,法院已经出具《执行通知书》或《民事判决书》,宜华生活需支付9.63亿元及及利息、罚息(逾期罚息)、复利;而另外两宗案件目前也已经庭审结束,正等待法院判决结果。 来源:宜华生活2021年年报 此外,宜华生活还有两只债券目前已违约。 2015年时,宜华生活曾发行过2只债券“15宜华01”“15宜华02”,总规模18亿元,票面利率均为6.88%,债券期限为5年。 后经过2020召开的债券持有人会议后,两只债券还款时间被延期。其中40%本金及相应延期期间利息需于2021 年7月16日、2021年7月23日前兑付,剩余本金及相应延期期间利息兑付时间在2022年7月。 但2021年7月,因宜华生活未能按期履行还款义务违约,债券持有人宣布两只债券全部未付本金、利息立即到期。此后,债券受托管理人广发证券股份有限公司也受7.63亿元的债券持有人委托将宜华生活告上法庭,目前案件尚未开庭。 对此,宜华生活表示,为了尽快偿付“15宜华01”“15宜华02”对应的债券本金及利息,公司将加大对应收账款的催收力度、加快对公司资产的处置进度。同时,公司还在积极与债券持有人沟通就解决本期债券问题达成和解方案,后期公司将根据与债券持有人沟通的实际情况拟定具体的偿债方案并及时履行信息披露义务。 潮汕资本“教父”刘绍喜,被转型坑了的“木业大王”? 宜华生活的实控人刘绍喜,是个地地道道的潮汕人,幼时一家三代八口人“蜗居”在16平房子,他通过借钱凑了800元创业起始资金,以做家具起家。2018年时,刘绍喜家族以130亿元财富,在2018胡润全球富豪榜(中国富豪入榜排行榜)位列361名。刘绍喜也被称为中国“木业大王”。 不过更为人津津乐道的是其潮汕“资本教父”的名头。 据《华夏时报》报道,刘绍喜是汕头第一个带领民企上市的企业家。因潮汕地区想上市的公司一般都会先去请教已上市公司,再加上刘本人在潮汕名声很大,跟政界、金融界关系都比较密切。一位潮汕上市企业高管称,刘绍喜的“教父”之名并不为过。 有意思的是,刘绍喜还曾与贾跃亭同窗,刘绍喜是在长江商学院认识了贾跃亭。2016年,在贾跃亭遇到危机的时候,刘绍喜还曾真金白银参与乐视汽车生态和LeEco Global投资。 刘绍喜创造的宜华帝国曾参与了木业、房地产、文化、投资四个领域,集团体系盘根错节,独掌一方。 在“宜华系”成立的初期,集团的整体顺风顺水。2004年8月24日,宜华木业股票在上海发行上市,成为汕头民企第一股,也是国内木地板行业第一股。上市以来,净资产年均增长率超过55%,净利润年均增长率超过50%,主营业务收入年均增长率超过45%,为广大投资者赢得丰厚的投资回报。 地产方面,刘绍喜于2000年2月成立广东宜华房地产开发有限公司。接下来几年相继推出“华苑”住宅小区、“宜馨花园”一期 、“宜景轩”、“宜馨花园”二期、“宜居华庭”、“宜都帝景”大型商住区,备受好评。同时,飞速发展的地产板块和本就成熟的家具板块相辅相成互为表里,成为了为宜华集团贡献业绩的重要组成部分。 2007年10月,广东省宜华房地产开发有限公司顺利完成了资产重组和股权分置改革,成功实现借壳上市,成为宜华集团属下的第二家上市公司。 事件的转折出现在2014年。2014年7月15日,网传刘绍喜被相关部门带走调查。当日的宜华地产股价一反前日的涨停势头,出现大跌。 更令人意外的是,2015年宜华地产股份有限公司更名为宜华健康医疗股份有限公司并进行重大资产重组,完全剥离地产业务,其地产实体于2015年12月成立宜华地产控股有限公司。 企业观察员孙艺源曾表示,“宜华系”挥一挥手将地产板块送出了经营一线,转身投入到了“健康”概念的怀抱中。只不过令所有人都想不到的是,这一刻成为了其走向节节败退路的起点。 宜华的医疗健康发展之路,大多是通过外购并购的方法实现的。毕竟,对于缺少相关行业经验技术的企业而言,外部并购来的快,传播广,引起的呼声高,市场效果好,一度在初期将企业股价哄抬到了38元/股的境地。 但在高溢价并购了众多公司后,由于经营难以为继,实体业务不能支持市场期望以及投资者热情的冷却,公司股价随着企业近几年的亏损不断下滑。截至2022年5月20日收盘,*ST宜康的股价仅为1.59元/股。 来源:Wind 数据 此外,由于鹏盛会计事务所(特殊普通合伙)对*ST宜康2021年度财务报表出具了无法表示意见的审计报告,5月6日起,*ST宜康的股票交易已被深交所实施退市风险警示。 三十年河东,三十年河西,资本市场上从来就不缺少传奇。而关于“宜华系”当前面临的困境,您怎么看?欢迎评论区留言讨论。
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    • 独行苍茫·05-22独行苍茫

      美元调整压力增加,如回落会利好很多市场【每日一记】

      @自由的交易员Andy
      最近阅读招行研究院的一份报告,看到了一些值得留意的数据。首先,2s10s美债利差倒挂。但这个利差倒挂,很多业内认为是失真的,主要是美联储加息这次反应太慢了,极其迟钝,所以机构更多关注了3M10S的倒挂可能。并建议以3M10S的“倒挂预期”来衡量美元的压力。 我的观点是,这个分析有一定参考价值,但还要综合现在美元的技术位置、衰退预期综合来看。先说结论:美元接下来一段时间的回调压力可能增大,主要来源于:(1)技术位过高 (2)衰退预期 (3)3M10S倒挂预期压力。所以,如果美元技术性回调的话,市场可能会切换一波节奏,我们做好预期哈! 先说倒挂的事儿:观点是别人的,我做了整理。 从1982年以来,4次倒挂,美元指数都出现了下跌。但是下跌的逻辑则主要来源于市场对美国经济、货币政策预期的切换(由“经济强劲+政策鹰派”转向“经济回落+政策鸽派”)。 而利差倒挂往往还会迎来黄金的上涨(或反弹)。 上涨的逻辑主要有以下两点:第一,美国经济的衰退预期推动黄金价格上涨。如前文所述,3m10s 利差倒挂往往是经济衰退的前瞻指标,尽管未必会很快迎来经济的实际性下行,但市场预期将提前向回落倾斜,黄金作为避险资产也将获益。第二,降息预期升温带来实际利率的下行,并推动黄金上涨。利差倒挂后,美联储也往往会结束原本的加息周期,虽然未必会立即转为降息,但市场中的降息预期将会逐渐升温,实际利率出现下行,对金价也将产生极强的推动力。 再说美元技术位置的事儿。 如图,104的压力被验证,下方100左右是强支撑,美元如果回落,也是高位震荡。这也复合美元升值的节奏和规律。所以距离现在价格还有2%-3%跌幅空间。 再说衰退预期,这个基本已经在美股和最近的经济数据上有所反映,这对美元也是一个不小的压力。如果A股等新兴市场能赶着这个节骨眼喘口气,也会对美元产生一个反馈效应。 综上,美元、衰退预期、美债,这是个三国演义,传导和影响不是线性的,所以现在出现的衰退预期,对于美股短期来说,可能还不是一个大利空…….
      美元调整压力增加,如回落会利好很多市场【每日一记】
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    • 独行苍茫·05-12独行苍茫

      BP与清洁能源公司CPE签10年期协议,长期承购CPE石油脑

      @财经涂鸦
      近日,能源巨头BP宣布与清洁能源技术公司Clean Planet Energy(CPE)达成新的10年期协议,旨在推进塑料回收的可循环解决方案。 CPE目前正在开发“”生态工厂(ecoPlants )”,目标是将难以回收的废弃塑料,转化为可循环使用的石化原料以及超低硫柴油(ULSD:ultra-low sulphur diesel)。 根据新的十年协议,BP将获得CPE首个工厂产出的产品,该工厂目前正在英格兰东北部的提赛德建造,它将把难以回收的塑料转化为石脑油,并作为塑料循环价值链的原料。 被传统回收中心拒绝回收的塑料,一般情况下将被填埋或焚烧。CPE的“生态工厂”,能够处理这些塑料。新工厂预计每年可将2万吨废弃塑料加工成石脑油和超低硫柴油。BP也已在提赛德及其周边地区开发了一系列大型氢和碳捕获及存储项目,这些项目将有助于该地区工业脱碳。 BP的炼油和产品交易高级副总裁Sven Boss-Walker表示,与CPE签订的这项长期石脑油承购协议,将帮助BP发现新的能源价值链,同时避免塑料垃圾被填埋、焚烧,污染环境。 CPE希望每年能清除超过100万吨难以回收的塑料垃圾。CPE目前正在全球范围内开发12个生态工厂,这些生态工厂的目标,是每年从垃圾填埋场和大自然中分流25万吨此类废物。除提赛德外,CPE将为BP提供未来其他工厂的采购机会。 CPE的业务发展总监Katerina Garyfalou博士表示,CPE希望找到一家能理解他们愿景的国际能源公司合作。BP从一开始就将产品的可持续发展性能作为与CPE合作的核心要点。BP全球领先的炼油和贸易业务也意味着,CPE的石脑油产品可以在推进循环经济方面发挥作用。 本月初,BP宣布,公司计划在2030年底前向英国能源系统投资高达180亿英镑,该投资将不包括在BP在英国的常规运营支出内。2019年,在疫情爆发之前,BP为英国贡献了0.5%的GDP。 BP发布的2022年一季度财报显示,BP今年一季度净亏损204亿美元(约合人民币1350.52亿元),去年同期为净利润为46.67亿美元。亏损的主要原因,是BP在2月决定退出其在俄罗斯石油公司(Rosneft)的股权。自2013年以来,BP一直持有俄罗斯石油公司19.75%的股份。
      BP与清洁能源公司CPE签10年期协议,长期承购CPE石油脑
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    • 独行苍茫·04-26独行苍茫
      @东哥解读电商
      疫情反复,提高企业和投资人信心,不是靠虚假数据,而是靠真实数据,不管它是好,还是坏。更不能提供虚假数据,误导政策制定。#东哥笔记#
      疫情反复,提高企业和投资人信心,不是靠虚假数据,而是靠真实数据,不管它是好,还是坏。更不能提供虚假数据,误导政策制定。#东哥笔记#
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    • 独行苍茫·04-15独行苍茫

      沪镍2205:周三沪镍最高触及226880!!!!

      @太妃红茶玛奇朵
      $沪镍$ $沪镍$ 沪镍2205:周三沪镍最高触及226880,长阳线报收。形态上,昨日盘中关系突破220000关口,后续 冲击上周高点遇阻回落,对应波动幅度予以扩大。参考二连阳线反弹测试220000一带表现,短期盘面还有进一步冲高动力,留意昨日高点冲击表现。 建议:沪镍由震荡下跌转入短线反弹,中期强阻对应230000一带,中间位置还是反复震荡走势,可以耐心等待冲高到位空单接回机会,中间走势短线跟进为宜。
      沪镍2205:周三沪镍最高触及226880!!!!
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