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出品|师天浩观察 作者|师天浩   11月2日晚，李佳琦直播间双11的货盘里，出现了一个新名词：Token。 当天上架的20万亿Token福利中，千问办公基础版会员月卡卖出10万份，每个淘宝ID限一单，仅限新用户激活。直播间里，粉丝熟悉的美妆试色镜头换成了办公场景演示，李佳琦和千问办公CEO陈宇森对着屏幕演示一键生成文档、整理孩子错题、把直播回放做成商业分析报告。 八年前，同一间直播间，他用5分钟卖出1.5万支口红。 过往，类似限单福利引流意义更大，不指望赚钱。但这次不一样，超惠月卡背后，是天猫首次把Token作为独立品类纳入双11，开售首日该品类成交环比增长450%；已有智谱、阿里云、MiniMax们排队把旗舰店开进电商。这门生意看上去，很像营商卖了三十年的流量包，把算力做成话费一样的预付费商品。 问题在于，算力不是流量。这句话，决定了双11的Token不只是搞个“大新闻”，还是AI消费平常化的真正开始。那么，值得关注的是。厂商为什么愿意打折，平台为什么愿意搭货架，以及，用户买来的10万个月卡，对中国AI下沉有何真实价值，都需要一一盘点。 01 这门生意，运营商三十年前就做过 Token是大模型处理信息的计量单位，也是AI服务的计费单位。模型读取需求、推理、生成回答，每一步都在消耗Token，这和手机每刷一条视频消耗MB流量，商业逻辑上没有区别。大模型厂商搬上天猫的，正是运营商验证过的那套货架方案，把看不见的资源量化打包，做成按月选购、随用随扣的预付费商品。 9月2日智谱首家官方旗舰店落地天猫，9月3日天猫上线Token充值中心，接入阿里云、智谱、Kimi、MiniMax、DeepSeek，10月13日MiniMax开出品牌官方旗舰店。 截至目前，阿里云百炼、千问办公、Qoder、月之暗面、阶跃星辰等也已全面入驻天猫AI Token站，算力与模型服务成为可以直接

驱车前往位于塔玛基·马考劳地区的斐雪派克新西兰园区途中，一直被美景吸引。但一进园区，本土毛利文化的自然表达，实在过目难忘。 穿过海尔、斐雪派克双品牌LOGO并排的大门，脚踩的大门地面，是本地原生玄武岩，沉稳厚重，呼应这片土地的火山地质。步入室内，毛利文化贯穿整个空间。中庭标志性的扭转原木雕塑线条舒展灵动，搭配交错有力的V形木构架，内敛而有力。驻足品味，甚至门把手、栏杆、格栅都有文化纹样…… 这里是斐雪派克全球总部，也是 $海尔智家(600690)$ 澳新区域总部，于当地10月23日正式启用。园区从外观肌理到内部空间设计，深度融入新西兰本土毛利文化，充分诠释了本土化理念。在中国企业出海进入深水区的当下，这座园区正是海尔智家 “全球本土化” 的生动载体。作为全球化2.0深度布局的关键支点，它见证了海尔智家从品牌出海走向能力扎根的新阶段。 走进新园区，看见本土文化与科创底色 来到新园区，一进门左手边，一套斐雪派克高端嵌入式厨电率先映入眼帘，简洁一体化的设计，直观展现品牌高端原创的产品实力。 往里走就是标志性的社交厨房，打破传统厨房只用来做饭的局限，烹饪、交流、品鉴可以同步进行，这也是海尔智慧家庭理念的生动落地，不只是单台家电，而是给用户一套完整的生活场景方案，设计理念也呼应毛利文化相聚共生的内核。 再往前便是开放式研发中心，作为海尔智家全球十大研发中心之一，这里汇聚本地研发人才，依托斐雪派克长期积累的原创研发能力，厨电前沿技术、用户体验、新品研发测试都在这里完成，全球创意和本地用户需求在这里碰撞，持续支撑双品牌产品迭代。 整个园区在低碳设计上也藏着不少巧思。建筑采用重型木构，木材本身固碳效果出色，在建造阶段就实现了1089吨二氧化碳当量的碳正效益；屋顶铺有1159 块太阳能光伏板，发出来的电，足够

出品|师天浩观察 文案|辰聪   8月6日晚上，贾樟柯发了条微博，说最近在看红果。 （图片来源：微博）  这条微博被转了两万多次。一个用长镜头拍《三峡好人》的导演，追起三秒一个冲突的免费短剧，评论区没人觉得违和。底下一半人在说，自己爸妈刷得比他更凶。红果2023年4月上线，第一个月月活只有32万，三年后爬到3.56亿，今年1月日活破亿，成了字节跳动第五款亿级App。QuestMobile的统计显示，2026年5月看短剧的人一共8.51亿，每三个网民里就有两个，70后、80后占47.2%。 贾樟柯不是下沉了，是红果上岸了。它越过县城和城中村，游进了所有人的晚上。 几乎同一时间，另一组画面挂在热搜上。中秋的月饼卖不动了，"送领导"的占比跌到31.2%，创十年新低。10月8日，腾讯那边，55岁的马化腾身边坐着28岁的AI科学家姚顺雨，公司二季度资本开支528亿，同比涨了176%，员工多了4.2%，薪酬总额反而降了0.8%。 日子在过，钱往算力里走，人往格子里退。这三件事，是同一件事，即“全民进入纯过日子时代”。 AI在互联网上热热闹闹，大多数普通人只是想着“耍起”。（“耍起”是川渝方言，意思是“玩起来”，现在也代表一种不内耗、活在当下的生活态度。‌‌‌） 一、日子变薄了 1、月饼账 月饼这门生意，从来不是靠饼。 勤策消费研究院的《2026中秋消费白皮书》里，买月饼送领导的占比31.2%，十年最低，自己吃第一次过半。美心挂出6折，做了四十多年冰皮的大班直接停业。礼送不动了，饼就还原成高糖零食。 礼为什么送不动？8月的社零给了答案，总额只增0.4%，金银珠宝跌17.5%，服装鞋帽负增长，粮油食品和烟酒反而在涨。 符号在退潮，刚需在留守，中间地带最先被抽干。 2、房贷账 央行的数据更冷。8月新增人民币贷款600亿，同比少增5300亿，缩水近九成。前八个月，住户贷款减

出品|师天浩观察 文案|辰聪   2026年秋天，机器人行业的热度和落差同时抵达了峰值。 热的是数字：工信部的口径里，截至7月，中国人形机器人年产量有望从2025年的约2万台冲到10万台，仅今年上半年就超过了4万台；1X的家用机器人NEO去年10月五天收进1万个订单，原定今年交付，如今排期已延到2027年一季度；在宝马斯帕坦堡工厂，Figure的上一代机器人跑完了11个月的试点、装载超过9万个零件，Figure 03则在今年6月刚刚进驻同一座工厂。 冷的是细节：马斯克年初承认，还没有一台Optimus在干有用的工作；NEO的产品页对"专家模式"语焉不详，网传其遇到没学过的家务，一名1X员工会远程接管这台机器人，顺便看见你的客厅。 演示时代和进家时代之间，隔着的不是时间，是一套完全不同的账。 一、工厂已经常态化，家庭还在展台上 判断一台机器人是否落地，坐标已经变了。 不再看演示视频多惊艳，而看连续运行的时长、可以核算的经济账和可以复制的周期。按这个标准，工厂端已经有人交卷。在西门子南京的SMT产线上，银河通用的机器人按120秒的节拍搬运23公斤的料箱，成功率稳定在94%以上；Figure 03在宝马单台每天运行约16个小时。但这些数字都有一个大背景，环境被驯化过且标准化。工厂里，料箱的尺寸、节拍、工位都是确定的，机器人要对付的只是重复和准确。 家庭恰恰相反。 （图片来源：Figure 03） 自变量机器人创始人王潜这样描述一个普通的早晨：拖鞋不知踢到了哪里，厨房的碗没洗，孩子的书包扔在地上，猫打翻了一杯水。这意味着，没有任何两个家庭、任何一天的生活场景是完全重复的。今年8月的世界人形机器人运动会第一次设置家庭场景赛，可他们的表现却强差人意。有机器人划破了衣柜和洗衣机的外壳，有的拽掉了门把手。 在演示视频里，它们做得比这精细得多。 家是最接近"通用"的场景，也是离“通

出品|师天浩观察 作者|师天浩   无论承认与否，每个花大价钱买iPhone的人，都会为被朋友“认”出来而开心。   它昂贵的价格无言的诉说着拥有者的经济实力，它全球公认的“电子艺术品”定位，同样无言的彰显了拥有者的品味水准。   库克时代的iPhone，已经是一种电子奢侈品。从iPhone X的齐刘海，到iPhone 14 Pro系列开始的灵动岛，日常生活里每一代iPhone都拥有超强的辨识度。这些特征，令它在电子产品引领者身份之外，被社会赋予了奢侈品的独特光环。   今天主编不聊iPhone的交互设计，不聊它闭环生态的体验。单从外观设计这个因素来评判下iPhone这款长期统治智能手机“顶层”的品类，它在外观设计引领上的“放弃”，正在消磨它十几年建立起来的奢侈品属性。   简单地说，跟随一众对手外观设计的iPhone Dou，正在让苹果丧失奢侈品这个非常“值钱”的光环。   一眼被“认”出来很重要   本文开头配的图片里三个折叠屏，哪款是iPhone Dou？除非是资深果粉，第一眼会直接懵圈，感觉三款都是，还感觉三款都不是。正确答案是三款都不是，因为iPhone Dou的小屏摄像头开孔位置在右上方。   iPhone Dou本尊   为什么iPhone Dou没有被一眼认出来？原因就在于三星、**、小米在它之前，就采用了类似设计，四款中折叠屏中除了三星，另外三家的相似度非常之高。不去刻意看后背的logo，一般人并不能分清三者的区别。   相似度极高的**HUAWEI Pura X Max在今年4月份推出，小米18 Fold 则是早iPhone Dou正式面世几天才上市，况且两者都非常高调的进行了宣传。这就直接导致iPhone Dou正式亮相后，单从外观设

出品|师天浩观察 作者|辰聪   2026年9月7日晚7点，北京。雷军站上发布会舞台，宣布 $小米集团-W(01810)$ 首款增程SUV澎程N70/N90正式上市：售价20.99万元起，比两个月前的预售价再降3万，直插理想与问界经营多年的家庭SUV腹地。为了这一天，小米研发了三年半；发布会前一天，雷军换掉微博头像预热，写下七个字：“增程汽车，大有可为”。 几乎同一周，一万公里外的欧洲，另一场战争进入倒计时。 西班牙萨拉戈萨，菲格鲁埃拉斯工厂里，为零跑汽车预留的产线正在做最后调试。这座1982年投产的工厂曾累计生产超过1000万辆欧宝科萨；一个月后，这里将下线第一辆挂着中国品牌徽标、却在欧洲本土制造的新能源汽车。 1500公里外的狼堡，另一场谈判仍在继续。小鹏汽车正与大众集团洽谈收购一条产线——不是买技术授权，不是贴牌代工，而是把德国汽车工业的固定资产，直接买下来。而在匈牙利塞格德，比亚迪投资40亿欧元的欧洲首座整车工厂，将在第四季度开工。 三件事指向同一个事实。中国车企出海的上半场，把车装上滚装船，运到欧洲去卖，正在结束；下半场，是接手欧洲的工厂、工人和工会。 北京与欧洲，两个画面拼在一起，才是2026年中国新能源车的完整图景。国内把价格打到骨头里，海外把工厂开到别人家里；一边在存量里抢椅子，一边在增量里上户口。 但下半场的水温，和上半场完全不同。 一、国内这场仗，已经打到了20万 1.小米掀桌，增程腹地开战 澎程是小米继SU7、YU7之后的第二个产品序列，也是小米第一次做增程。 N70车长4960mm、对标理想L6和问界M7；N90车长5285mm、2+2+3七座布局，与理想L9、问界M9同级，价格却低了一个身位。产品力围绕家庭场景堆满，CLTC综合续航最高1705公里，亏电油耗

文案｜辰聪 出品｜师天浩观察   2026年8月31日傍晚，长沙。国内首部上星播出的AIGC长剧《后西游记》在湖南卫视黄金档开播。没有真人演员，画面与人物演绎全部由AI完成。 1700公里外的香港，8月24日兑吧集团股价单日暴涨78%，其AI短剧业务上半年收入2.23亿元，占集团总营收过半。而在北京，「短剧按摩大脑」刚刚冲上微博热搜，红果短剧日活越过亿级门槛，《十八岁太奶奶驾到重整家族荣耀4》以1.76亿站内热度、130亿全系列播放量，把「爽剧」二字刻进了这个夏天的大众记忆。 这个月，AI漫剧同时出现在三个截然不同的场域：卫视黄金档、资本市场热搜榜、以及普通人的手机屏幕。它似乎正在以最快的速度，从一种边缘实验变成主流叙事。 但叙事是有选择性的。当平台宣传「1914元做一部AI漫剧」时，他们不会告诉你，创作者需要花45天逐张修正角色脸型，让第50集的主角看起来和第1集像是同一个人。当资本用真金白银投票时，他们也不会告诉你，这部上了卫视的AI长剧背后，是无数个尚未跑通商业模式的亏损项目。 AI漫剧的真实图景，远比热搜上的数字复杂。 一、市场坐标，AI漫剧站在什么位置 1.赛道分野，两套内容逻辑 业内有一种常见的认知偏差，将AI漫剧与真人短剧放在同一竞争框架下比较。这并不成立。 真人短剧解决的是即时爽感。强冲突、快节奏、演员表演带来的情绪张力，构成了它的核心壁垒。AI漫剧解决的是视觉化叙事，将网文中那些真人拍摄成本过高或物理上难以实现的场景，比如修仙斗法、末日机甲、异世界冒险，以最低成本进行画面呈现。二者的受众画像、消费场景、内容逻辑均不相同，至少现阶段如此。 DataEye数据显示，2026年8月AI短剧月上线量达74313部，占抖音当月新剧总量的75.4%，一年增长超100倍。但放在整个短剧行业年产十几万部的大盘里，AI漫剧仍是一个高速增长的细分赛道，而非统治市场的

文案｜辰聪 出品｜师天浩观察   七天里，DeepSeek调了两次价。 第一次发生在8月13日晚。与V4 Pro正式版上线同一份公告里，Deepseek给出了新价格。8月17日零时起，旗舰模型V4-Pro高峰时段的输出价从每百万Tokens 6元涨到27元，涨幅350%；缓存命中的输入价从0.025元涨到0.30元，是原来的12倍。一同引入的还有峰谷计价，也就是每天上午9点到12点、下午2点到6点算高峰，其余时段半价。 第二次在六天后。8月23日零时起，周六周日全天不再区分峰谷，统一按低谷价收费。 一周两调，一次抬价、一次变相降价，似乎自相矛盾，实则是同一件事。高峰时段的算力不够分了，要用价格这个无形的手把对时间不敏感的需求，分流去夜里和周末。 市场对价格最敏感，先读懂了第一次。8月17日新价生效当天，A股算力板块异动，太辰光20%涨停。 市场读到的不是Token"贵了"，是算力"缺了"。 但第二次调价后的第一个交易日，8月24日，市场却遇冷。收盘时，沪指跌0.61%，深成指跌2.11%，创业板指跌3.14%，其中，算力硬件领跌：中际旭创A股收跌7.44%，报872.88元，全天成交超过300亿元，主力资金净卖出超39亿元；它的港股跌超12%，报1002港元，A+H市值跌破万亿。天孚通信跌超11%，新易盛跌超9%，一周前涨停的太辰光，跌超8%。 同一天，阿里巴巴宣布以每股112.70港元配售7.1亿股新股，募资800亿港元，全部投向全栈AI能力和基础设施。认购启动不到一小时即告超额，最终近3倍超募，主权财富基金等长线资金占了四成以上。这是阿里2019年港股上市以来第一次配售，也是港股历史上规模最大的一级后续发行。 一边，二级市场在卖光模块；一边，长线资本在排队给AI基建送钱。 两笔钱在同一天做出相反的选择，钱到底在为什么定价，值得说清楚。 一、涨价首先是一份供需报

企业的人才需求分化正在加剧。 一条线上，前端、测试、运营、市场、设计的岗位正在被裁撤。另一条线上，FDE前沿部署工程师、Agent开发、AI评测与安全、全栈工程师正在被疯抢。 这不是某个公司的局部调整，而是整个互联网行业的一次人才需求重构。而这场重构的一个显性信号，来自招聘平台脉脉——人才库正在被分成AI人才和非AI人才两类。 网上流传的脉脉后台截图里，筛选菜单和候选人头像旁，赫然多出“AI人才标签”。   抢人：校招提前，抢人逻辑变了 往年互联网秋招集中在“金九银十”，这是行业的惯例。从去年开始，这个时间一再被提前。 百度7月启动校招，阿里巴巴、字节跳动本周开放2027届应届生通道，DeepSeek早在6月放出大规模招聘。有的顶尖AI岗位打出"薪酬不设上限"，字节还为AI产品经理单独开设早鸟投递通道，最快两天就能直通offer。 为什么要抢这么早？因为AI人才需要一两年才能成为业务骨干，提前锁定是唯一能筑起人才护城河的办法。 但今年的抢人逻辑，跟去年完全不一样。 往年的AI抢人，说白了就是抢那批最顶尖的算法工程师——清北复交的硕士博士，顶会论文一作，TensorFlow/PyTorch玩得比自家框架还熟的人。这批人数量极少，大厂之间互相挖，年薪百万起步。 但今年真正被抢疯的，是另一批人。 阿里本届招聘涵盖算法、研发、芯片、产品等八大职类；字节跳动校招的AI产品岗位需求增加20%；美团校招面向技术、产品、运营等核心岗位。   企业现在最缺的，是能把AI用起来的人——懂业务场景、能调Agent、会搭Workflow、能把RAG接到真实系统里跑出结果的人。这些人不一定要发过顶会论文，但他们能将模型接入企业打造一堆非技术工种也能用的工具，或者在两个星期内用Coding Agent把运营流程缩短一半，或者能把客服成本砍掉三分之一，能用一个AI工具让设计师的出图速

文丨师天浩 出品丨师天浩观察   8月买iPhone的人，会遇到一个有点矛盾的局面。 在京东上，iPhone 17国补后的到手价是5449元，这是256G版本减去500元国补之后的价格。2026年的国补从1月1日执行到12月31日，单价6000元以内的手机按成交价15%补贴、封顶500元，京东开了专门的"苹果国补"会场来承接，这个价格已经稳定了大半年。 与此同时，彭博记者马克·古尔曼8月2日发文说，9月发布的新款iPhone要涨价，幅度在100到200美元（折合人民币约675至1350元）。他用词很确定："毫无疑问会涨价"。首款折叠屏iPhone更贵，起步价不低于2000美元（折合人民币13497元）。 现款在降价通道里，新品在涨价预告里。苹果同时在打两张牌。 一、5449元是怎么来的 先说降价这张牌。 iPhone 17卖5449元，苹果自己出的钱并不多。6000元以内的手机享受15%补贴、500元封顶，iPhone 17标准版刚好在补贴线里面。真正出钱的是国补，苹果让的利有限。渠道这边，国补领取、以旧换新估价、平台券叠加这一套流程，在京东上走得最顺，3C本来就是京东的基本盘。 $苹果(AAPL)$ 等于是用很小的成本，把政策红利和渠道效率都借了过来。 补贴门槛的设计也很巧妙。6000元这条线，把iPhone 17标准版圈了进来，但把起售价更高的Pro系列挡在了外面。补贴精准地流向了苹果最便宜的走量机型。Pro不用降价，价格体系也没动，入门款却变得很有吸引力。因为苹果在中国市场的份额压力是真实存在的，它现在的解法是让标准版冲销量，让Pro保价格。 效果确实看得见。商务部的数据是，2026年上半年数码和智能产品购新7909.8万台，销量同比增长13.4%。国补加平台补贴的组合，把不少人