社区

文案｜辰聪 出品｜师天浩观察   2026年7月17日上午，上海世界会客厅，国家主席出席2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式，发表题为《携手构建公正合理的全球人工智能治理体系》的主旨讲话。 同一天，世界人工智能合作组织在上海应运而生，协定签署仪式同步举行。 本届大会主题为智能伙伴共创未来，7月17日至20日在世博、张江、西岸三地四馆举行。展览面积首次突破10万平方米，1100余家企业携3000余项展品参展，300多款AI产品全球首发，140余场论坛、1400多位中外嘉宾、9位图灵奖和诺奖得主，规模为历届之最。 （图片来源：Frontend Code Arena） 而在同一天的凌晨，月之暗面发布Kimi K3。几个小时后，由加州大学伯克利分校研究人员创建的盲测平台Code Arena更新，K3以1679分登顶前端编程榜，胜率76%，把Claude Fable 5和GPT-5.6 Sol甩在身后。 会场的聚光灯和榜单的第一名，落在同一个时间坐标上。 前者是中国AI的国家叙事，后者是中国AI的市场答卷。 而站在答卷最前面的，是一个久违的名字。 Kimi，杀回了C位。 一、K3登顶，是一套发展逻辑的必然 1.三年时间，从我有没有到我贵多少 回看中国AI的进度条，刻度很清晰。 2023年，百模大战，厂商要回答的问题是我有没有。2024年，价格战开打，问题变成我便宜多少。当时的竞争路径很直白，性能打八折，价格打一折。 2025年初，DeepSeek用极低的训练成本逼近美国前沿模型，第一次改写了规则。进入2026年，智谱和MiniMax抢先在港股上市，智谱市值一度冲到万亿，资本市场完成对中国大模型的第一轮定价。2025年，全国人工智能核心产业规模已超过1.2万亿元，2026年预计增幅在30%以上。 比规模更重要的是路径。中国AI走的不是从模型到应用，而是从

文案｜辰聪 出品｜师天浩观察   你在抖音上或者红果短剧，看过AI漫剧嘛？ 最近，AI漫剧成了用户选择观看的热门选择。 2026年7月的第二周，红果短剧的热播总榜出现了一个新的记录。 总榜前五名里，AI漫剧占了四席。《万妖图录传第八季》以8919万热度坐在榜首；《都重生了，谁还装富二代啊第二季》6711万排在第二；《山野奶爸，大力士老爸带娃记》6411万位列第三；《号外，重生大佬掉马甲了啦》6405万排在第四。真人短剧只剩一部《野火燎原》，6336万热度，堪堪守住第五。 （图片来源：红果免费短剧） 如果把范围扩大到前十，真人短剧也只有三席。另外两部是6317万热度排在第六的《勇敢后妈，专治不服》，和5791万热度的《新婚有瘾》。剩下七部，全是AI漫剧。 这不是某一天的偶然。往回看，4月5日，AI仿真人剧《菩提临世真人AI版》热度8923万，首次在红果平台超过真人短剧TOP1的7800万。5月20日，红果全网有效播放量TOP10里，漫剧已占4席；TOP20里，漫剧占9席。 QuestMobile的数据显示，2026年2月，红果短剧月活3.04亿。同一时期，红果免费漫剧的月活是2404万，上线才4个月，人均单日使用时长已经达到90.7分钟。 一个3亿用户的产品，正在被上线不到一年的新产品改写内容结构。 AI漫剧撬动的不只是播放量，而是整个用户观看内容习惯的底层逻辑。 01 真人短剧的三年奇迹 然而红果短剧上线也才仅3年，2023年4月红果上线时，月活只有32万。 几乎没人注意到字节跳动的这款产品。到2024年3月，月活爬到5400万；同年9月过1.2亿；2025年6月达到2.1亿；2026年1月日活破亿，月活接近3亿；2月站上3.04亿。 QuestMobile在《2026年1月移动互联网行业报告》表示：红果以42%的市场份额在短剧赛道一家独大，成为字节系第五款“亿级

文案｜辰聪 出品｜师天浩观察   2026年6月17日，塔什干国际论坛期间，大众中国宣布了一则消息。大众和捷达品牌正式落地乌兹别克斯坦。这是大众中国首次全权操盘海外出口业务。 一位参与项目筹备的大众中国员工事后回忆，内部对这个项目的定位有过争论。一部分人认为这只是一次试水，清掉国内卖不动的库存。另一部分人则坚持，这是大众在中国二十年来最重要的一次战略转身。 最终后者的声音占了上风。 几乎在同一时间，比亚迪在7月1日公布了6月销量。40.35万辆，同期唯一突破40万辆的车企。但拆开来看，国内销量22.81万辆，同比下降21.94%。海外销量约17.54万辆，同比大幅增长。 行业观察人士形容，2026年上半年的比亚迪呈现出一种内外两重天的图景 两个企业，一条路径。国内卖不动了，那就出海。 一、大众，从"中国宠儿"到"全球枢纽" 1.中国市场从利润池变成成本中心 大众的问题不是销量绝对值太小，而是产能太大，销量又在持续收缩。 据乘联分会2026年6月发布的数据，2026年1至5月全国乘用车累计零售709.9万辆，同比下滑19.5%。6月1日至21日，零售同比降幅进一步扩大至23%。 蔚来董事长李斌在6月公开表示，2026年全年乘用车零售量大概率同比下降15%至20%。 （数据来源：乘联分会） 市场大盘在收缩，大众更难独善其身。 2026年5月大众品牌国内零售约9.7万辆，同比下滑明显。放在品牌排名中仍居第二，但与自身过去体量相比，颓势已显。 更深层的问题是产能利用率。大众在华规划年产能超过500万辆，按5月销量推算，产能利用率远低于设计水平。这意味着超过300万辆的产能处于闲置或半闲置状态。 据接近大众生产体系的人士称，生产线上的情况比数字更直观。2025年下半年开始，部分车间从三班倒改成了两班倒。2026年初，又有一个组装车间整线停产，设备封存，人员转岗到还在运行的产

文｜辰聪 出品｜师天浩观察   凌晨两点，杭州电商卖家林薇的数字人主播仍在直播间讲解防晒霜，它不会累、不会说错卖点、不需要下播吃饭。而同城的消费者张磊正在向淘宝的AI助手追问：“给我对比下小米和格力的1.5匹空调，要省电、静音、售后好的”。 这不是未来场景，而是2026年618的真实切片。AI不再是营销噱头，而是深度嵌入零售全链路的基础设施。 今年的618， $京东(JD)$ 8万家商家同时开启数字人直播； $阿里巴巴(BABA)$ 天猫127个新品牌（成立不足5年）凭借算法推荐冲进各行业前十，如迈从（机械键盘）排名电脑周边Top3。据官方发布的战报显示，大促期间迈从全渠道累计销量突破130万件。 消费者提前一个月就开始向AI"锁单"，这是首个真正意义上的"AI原生大促"。 一、平台技术引擎的全面升级 1.三家平台，三条路径，一个野心 进入2026年，AI的概念泡沫退去，开始实际性落地。它不再是展厅里的演示，而是直播间里的主播、仓储里的机械臂、购物车里的推手。 今年618最显著的变化，是AI从后台的"辅助角色"走到了台前，成为平台经营的核心引擎。 复旦消费大数据实验室的数据显示，今年618淘天集团市场份额约34%，京东占25%。市场份额近八成的淘天、京东、抖音，恰好也是AI投入最猛的三家，但打法截然不同。 其中淘宝天猫将通义千问大模型接入淘宝，试图把用户从搜索框带到对话框。消费者不再输入关键词翻页，而是直接向AI描述需求，由AI完成筛选、比价和推荐。 京东的布局更为激进。"京小通"覆盖导购、数字人直播、营销、客服、物流全链路，仅JoyStreamer数字人直播平台就服务商家突破8万家，带货GMV同比增长100%

文｜师天浩 出品｜师天浩观察   2026年6月，A股消费电子产业链上出现了一个值得关注的结构性现象。存储芯片价格暴涨带来的产业链狂欢，与超过3300亿元限售股集中解禁的筹码压力，在同一时间窗口相遇。同一条产业链上的企业，有的股东想多拿一会儿，有的股东只想快跑。 这不是情绪的分化，是筹码供需的选择。 观察这一切的时候，影石创新是最好的切口。它站在产业链的"寒流"一端，却在6月的第二周，同时遭遇了三重压力的叠加测试。 第一重压力来自专利战场。3月，大疆在国内起诉影石6项专利侵权，交锋尚未平息；6月10日，大疆在美起诉影石Luna Ultra侵犯4项实用专利，次日追加2项外观设计专利指控。影石随即反诉5项发明专利，双方均请求永久禁令。专利战从国内延烧至海外，合规成本与产品迭代节奏同步承压。 第二重压力来自竞品围剿。6月10日，影石发布Luna Ultra（首发价3999元）试图提振信心，对冲次日2.27亿股、约404亿元Pre-IPO限售股解禁。然大疆同日宣布Pocket 4P将于6月15日上架，售价3799元正面堵截。 新品尚未经受市场检验，便已陷入竞品包围。 第三重压力来自筹码释放。6月11日解禁落地，股价出现波动，较6月3日解禁前高点174.60元，累计跌幅已达10.4%。12日出现5笔大宗交易，机构折价1%接盘1.55亿元，卖方正在有序出货。6月15日收于156.42元，解禁后累计跌幅4.3%；以2025年9月初高点（377.77元）算，股价已下跌近60%。  J.P.Morgan Figure 4——影石股价vs上证指数表现（解禁前三周影石下跌23%vs上证下跌1%) （图片来源：J.P.Morgan） 与此同时，摩根大通于6月3日首次覆盖影石，给予"中性"评级和目标价150元，较覆盖日收盘价折价14%。报告标题即给出定性判断："Impressiv

文｜师天浩 出品｜师天浩观察   在这个万物次日达的时代，装一台空调可能要等十天。 2026年5月下旬，广东、福建部分市县已冲上38℃，华南地区入夏大幅提前。京东数据显示，广东、贵州、湖南、福建、广西、浙江、重庆、江西等8省空调销量同比大增300%，全国空调送装单量环比增长500%。仅广东一省新增的空调用电负荷，就超过两座三峡水电站同时满负荷运行。 而在千里之外的东北，这场热战其实早已打响。 奥维云网数据显示，2026年一季度，东北空调零售逆势增长6%，成为全国唯一正增长区域，其中黑龙江暴增98.4%。业内普遍认为是去年夏天极端高温下滞后订单的集中兑现，也是这片"空调洼地"需求觉醒的信号。 但需求端在燃烧，安装端却卡住了。正如业内人士说的：三分买，七分装。问题从来不只是高温，而是一个从未被认真"建制"的行业。 而在河北涿州，一座2000㎡的"超级课堂"，正在试图改写这个剧本。 一、618买空调，安装比价更磨人 1.三分买，七分装 今年618空调市场压力空前。国家气候中心预测，2026年夏季全国平均气温较常年偏高，三伏天长达40天，比2025年多出整整10天。过去不装空调的东北、山西，这个夏天也成了安空调的大户。 主编在京东mall，采访东北白城酩麒先生（化名）。酩麒先生说：“以前没空调时，老人总说心静自然凉。可是当38℃高温从‘极端’变成‘常态’，连我姥姥和二大姑都装上了空调。之前只有商场有空调，这两年连农村自建房都装上了空调”。 正如业内人士说的：三分买，七分装。尽管需求提升了，但安装能力没有同比膨胀。王师傅告诉主编，目前从业者平均年龄超42岁，90后几乎不进这行，"师傅带徒弟"的口传心授撑了二十年，人才链条正在断裂。 恶性循环早已形成：师傅少→排期长→客户催单→压力大→服务差→投诉多→年轻人更不愿来。 2.以为是次日达，结果是次周装 对用户来说，过去装空调，体

2026 年，随着中美关系出现破冰信号，激光切割机产业也迎来新一轮高增长周期。据 GM Insights 2026 年 1 月发布的报告，2025 年全球激光切割机市场规模约为 68 亿美元，预计到 2035 年将达到 169 亿美元，2026 至 2035 年间年均复合增长率为 9.6%。 然而，作为该行业出口最大市场的美国，接连发生的产品安全事故与 FDA 召回事件，给正在快速扩张的中国激光产业蒙上了一层阴影。 2025 年 1 月，美国食品药品监督管理局（FDA）对济南邦德激光股份有限公司（以下简称 "邦德激光"）的 P 系列和 C 系列激光切割机发布 II 类召回令；同年 7 月，邦德激光 I 系列再次遭遇 FDA 召回。 两起召回均指向同一个问题：设备缺乏关键安全联锁系统和人员存在检测功能。 在全球市场上，来自德国、日本的激光切割机品牌同样受到欢迎，中国产品凭借更有竞争力的价格一度跑赢市场，但行业内卷带来的质量安全隐忧已逐渐显现。 合规、风控、治理，或许才是行业长期健康发展的真正生命线。 一、中国激光称霸全球 1. 全球激光切割机十大品牌 激光，作为 20 世纪以来继核能、电脑、半导体之后的重大发明，其重塑了医学、制造业、通信等诸多产业格局。 中国激光产业的起步可追溯至 1985 年，中国第一家激光企业诞生。此后数十年间，以大族激光、华工激光、邦德激光、宏石激光等为代表的一批企业相继崛起，形成了武汉、深圳、长三角、环渤海等多个产业集群。据不完全统计，目前国内具备定型激光产品量产能力的制造企业约 200 家，产业链涵盖上游的激光晶体和光纤预制棒、中游的激光器模块与光学元件、下游的整机系统集成与售后服务。 在全球激光切割机市场竞争格局中，中国企业已占据重要席位。 全球激光切割机十大品牌中，中国拥有三家。分别是邦德激光（Bodor）、大族激光（Han's Laser）和

文丨师天浩 出品丨师天浩观察   2023年， $三只松鼠(300783)$ 001号员工的郭广宇，从线下业务调任负责品牌在抖音渠道的运营。随之而来的，是三只松鼠开始弱化线下，发力短视频平台。2024年三只松鼠营收重回百亿，这一年也被称为三只松鼠翻身之年。 但好故事没能延续太久。2025年三只松鼠未能延续高增长，利润更是惊人下滑。 据三只松鼠去年财报显示，2025年前三季度，扣非净利润仅为5713.7万元，同比大幅减少78.57%。 25下半年尤其是Q4，三只松鼠开始弱化抖音的投入（产生的收入少了一半），这才在2026年Q1交了份尚算亮眼的财报，扣非净利润达到2.46亿。 还有个细节挺值玩味。脉脉上有人说三只松鼠年初调整了电商团队，让原天猫负责人统管天猫和抖快短视频团队。联想三年前的那次调任，风向意味很明显。 当短视频平台的红利退潮、费率上涨、达人涨佣，三只松鼠亟需重新评估每个渠道的真实利润率和为品牌带来的长期价值。 业内人士透露，三只松鼠弱化抖音是告别“流血换增长”。而我也发现，越来越多品牌正在做同一件事：把规模优先的策略放下，开始算账了。   救星到“酒醒”   三只松鼠2023年入局抖音，2024年借力“翻身”，这段经历本身是成功的。 2023-2024年，抖音的流量红利让“以价换量”看起来是一条跑得通的路。三只松鼠也打造了自己的成名之战——19.9元10包夏威夷果。据官方透露，疫情期间夏威夷果原材料价格下跌严重，多重因素叠加才创造了这款爆品。另外，彼时三只松鼠大量关闭线下店，也面临清扫库存的需要。 但窗口期不会一直在。 果不其然，2025年未能延续上一年的高增长神话，财报显示多个财务指标下滑，其中毛利润和净利润更是呈暴跌，截至三季度末经营现金流少去五亿（

文丨师天浩 出品丨师天浩观察（shitianhao01）   微信即将推出ai agent（智能体）的消息引发市场强烈关注，目前荣耀手机部分型号，已经可以用YOYO助理发起微信音视频通话或向指定好友发送消息。   这个消息对主编这样“老司机”来说，震撼性远大于豆包手机。由于经常要长途开车旅游和工作，现在已经非常习惯捏着手机的“语音唤醒键”，通过说话直接让手机导航到某个位置，并用说话指挥QQ音乐播放和切歌。   开车时候最麻烦的就是一二个小时的路程，作为需要24*7在线的自由工作者，常常需要打开手机扫一眼微信，有重要人士发来消息，就会把车开到服务区，解决沟通问题后才继续开车。   不只方便“老司机”   很多媒体已经报道，微信正在与**、荣耀（部分型号已可以使用）、小米、OPPO、vivo等手机厂商合作推出A2A（Agent-to-Agent）助手能力，支持用户通过手机语音助理发起微信的音视频通话，或向好友发送消息。   这对于我们这些人来说是非常实用且便捷的AI能力。其实，不只是开车场景，在通勤、娱乐、户外等场景中，语音助手和一些核心APP相关功能打通非常有必要，会解决非常多的麻烦操作。   现在荣耀部分用户已经可以用上这些功能，需要满足以下条件：荣耀YOYO智能体更新到90.10.30.063及以上版本，微信更新到8.0.72及以上版本。   新京报报道当前约50%的荣耀活跃设备已支持这一功能，包括荣耀 Magic8、500、X70系列已可使用这一功能，其他机型逐步推送中。   这次微信和手机的打通，和曾火极一时的豆包手机，无论操作形式上还是实现机制上都完全不同。   首先就是功能更便捷，豆包手机是你用语音下达指令，它GUI（图形用户界面）的方式实现操作。比如说，你告诉豆包

文丨师天浩 出品丨师天浩观察（shitianhao01） 过去几年， $美团-W(03690)$ 一直是中国互联网公司里比较特殊的存在。   它不是从社交关系链长出来的，也不是从电商货架长出来的，而是从最苦的本地生活生意里长出来的。吃饭、买菜、酒店、电影、团购、跑腿、即时配送，这些高频但分散的线下需求，被美团用一套商家体系和一张履约网络串了起来。   所以，资本市场过去给美团的想象空间，并不只是“外卖平台”。更准确地说，美团曾经被视为一个以外卖为入口、以到店为利润池、以即时配送为基础设施的本地生活超级平台，而且在份额上一家独大。   虽然美团Q1财报大幅度减亏，但似乎有点晚了，因为在这之前，市场已经开始重新组织美团的估值模型。   过去市场问的是：美团还能把边界扩到哪里？   现在市场问的是：在新的竞争格局下，打了一年丢了份额，稳住之后的美团的利润中枢和估值锚点应该放在哪里？   外卖变了，估值逻辑也变了   外卖业务过去最重要的价值，不只是订单量大，而是它长期给市场提供了一种稳定预期。   战前，美团外卖份额长期维持在75%-80%左右。这个数字在资本市场眼里，意味着美团处在接近单边主导的位置。平台有足够大的用户规模、足够强的商家供给，也有足够密集的履约网络。   在这种结构下，投资者会自然推导出一个远期模型：随着规模持续扩大，平台可以逐步把网络效应转化为定价权，再把定价权转化为利润率提升。   所以此前不少券商做远期测算时，会把美团外卖的单均净利润推演到1.5元，甚至接近2元。如果按日均1亿单、单均利润1.5元计算，对应一年700亿元出头的净利润。再给15-20倍PE，外卖本身就是一个万亿级