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今天是第29个世界读书日，一本难得的好书，会有一股神奇的力量，帮您挡住世间风雨；一位有品味的读者，常常会从书中参悟，驾驭人生起伏。 免责声明 本文章仅供参考，投资者应仅依赖公司公告所载资料作出投资决定。 未经本公众号授权，任何人不得擅自转载。

地缘不确定性升级 美国商务部公布，3月份零售销售按月增长0.7%，优于平均预期增加0.4%，与最高的预测增幅看齐，期内扣除汽车和汽油的销售升1%，远胜预期的仅增0.3%，显示消费者仍推动经济增长。此外，美国4月份纽约制造业指数升6.6，至负14.3，差于预期负5.2并仍低于零，反映制造业连续5个月收缩。美国联储局主席鲍威尔表示，美国通胀去年底急速下降后缺乏进展，官员可能需要更长时间来取得物价增长朝向当局2%目标的必要信心，若通胀压力持续，该局可能必要在较长时间内维持利率不变，暗示会推迟减息行动。 美国劳工部公布，截至4月13日止一周的首次申领失业救济人数维持于21.2万人，少于预期的21.5万人，反映劳动市场保持强韧，而截至4月6日止一周的持续申领失业救济人数增加2000人，至181.2万人，低于原先估计的181.8万人。美国3月二手楼销售减少4.3%至以年率计419万间，略少于预期的420万间，期内楼价中位数升4.8%至39.35万美元，创历来3月最高纪录。 日本3月份不包括新鲜食品的核心消费物价指数（CPI）按年升幅，由2月的2.8%放慢至2.6%，低于预期的2.7%，期内不包括新鲜食品和能源的核心通胀按年升幅，由2月的3.2%降至2.9%，是自2022年11月以来首次低于3%，并低于预期的3%。日本商界游说团体东京商工会议所会长小林健在记者会上称，希望政府考虑与其他国家连手干预汇市，以阻日元进一步下滑，提到当地中小企业受到进口原料成本上涨困扰。 以色列据报攻击伊朗中部一处目标，相信是报复伊朗此前发动近300枚飞弹和无人机的空袭。美国媒体报道以色列向伊朗中部发动空袭，虽然伊朗有城巿传出爆炸声，但伊朗否认有大爆炸或受损，无意还击；以方没有确认是否下令空袭，美国则表示没有支持或参与行动。 本周零售数据显示美国国内消费仍较强劲，或在未来仍继续影响通胀放缓的脚步，然而其他主要国

自今年3月1日香港“新资本投资者入境计划（CIES）”开始接受申请，咨询者络绎不绝。为更广泛地回应客户需求，德林家族办公室联合香港投资推广署（Invest HK）于4月18日举办了“2024年全球资产配置机遇”线下分享会，十余位业内知名渠道负责人出席活动并表现出强烈合作意向。 “2024年全球资产配置机遇”分享会上午在香港投资推广署进行，投资推广署家族办公室副总裁段婷女士首先发表了欢迎致辞，她介绍了香港作为全球领先的家族办公室中心，其优越的投资环境、明晰的政策法规、优良的教育资源以及税收政策优惠等。她还分享了新公布的新“资本投资者入境计划（CIES）”，该计划要求合资格申请人投资至少3000万港元于指定资产，并在满足居住要求后可申请成为香港永久居民。新计划有助于吸引更多高净值人士落户香港，巩固香港作为人才和资金枢纽的领导地位。 投资推广署家族办公室副总裁段婷女士介绍香港独特优势 “风控最重要的一点就是：确定性”，德林家族办公室CEO贺之颖女士赞同段婷女士的观点。她认为此次香港“新资本投资者入境计划（CIES）”呈现出“时不我与”的特点。首先，在2003年的香港投资移民中，资金门槛为650万港元，可以用于购买房产，而2024年的香港投资移民的资金门槛为3000万港元，且投资标的增加限制；其次，在2015年暂停投资移民后，中间近十年空白，高净值家族没有更好的移民方式来到香港。贺之颖女士认为，德林家族办公室有丰富的投资经验和专业的业务团队，能够令客户的问题迎刃而解。 德林家族办公室CEO贺之颖女士介绍德林控股集团 2010年以来，德林控股已为众多客户成功提供香港投资移民计划的一站式服务，而本次新计划中，德林将以更大平台及团队，为计划申请人提供：有限合伙基金、股票交易、债券交易、房地产投资信托基金、商用及非住宅房产投资等金融产品投资建议和服务。德林控股集团目前拥有香港有限合伙基金

编者荐语： “智者择邻而居，我们有幸为您在卡梅尔建造独一无二的梦想家园。” 群英荟萃，共创ONE Carmel 壹号·卡梅尔AI赋能的人性化管理高品质社区。 近日，在德林控股董事局主席联合创始人、ONE Carmel 社区创始人Crystal Jiang 女士的静谧私家庭院中，一场充满无限可能性和可行性的企业家创业者交流会圆满落幕。此次携手North Beta Labs 创始人之一的Jonathan Zhu 先生和硅谷AGI House 创始人Rocky Yu 先生的交流会，诚邀了走在市场与科技前沿的企业家们、创业者们和投资人们，共同针对时下最热的AI科技、相关的产业链、基础建设、人居环境等生态的关联性和前景布局，进行了深入浅出的探讨与交流。 在这场交流晚宴上，德林控股董事局主席联合创始人、ONE Carmel 社区创始人Crystal Jiang 女士分享了自己多年来对理想家园的追求。她表示，ONE Carmel 致力于打造一个人性化管理、高品质社区，让所有居民在这里既有归属感又能享受到先进的科技服务。她梦想着将ONE Carmel 打造成为一个理想的家园，一个将人与科技、社会与文化相融合的乐土，同时为自己，家人，同行的朋友，也为当地创造更多的价值。 分享人：德林控股董事局主席联合创始人、ONE Carmel 创始人Crystal Jiang 女士 与会者们围绕着AI科技在人居环境中的应用展开了深入的讨论。North Beta Labs 创始人之一Jonathan Zhu 先生、硅谷AGI House 创始人Rocky Yu 先生、分享了他们的创业经历和对AI科技未来发展的展望。与会者们围绕着AI科技在人居环境中的应用展开了深入的讨论。North Beta Labs 创始人之一Jonathan Zhu 先生、硅谷AGI House 创始人Rocky Yu 先生和PingC

编者荐语： “智者择邻而居，我们有幸为您在卡梅尔建造独一无二的梦想家园。” 群英荟萃，共创ONE Carmel 壹号·卡梅尔AI赋能的人性化管理高品质社区。 近日，在德林控股董事局主席联合创始人、ONE Carmel 社区创始人Crystal Jiang 女士的静谧私家庭院中，一场充满无限可能性和可行性的企业家创业者交流会圆满落幕。此次携手North Beta Labs 创始人之一的Jonathan Zhu 先生和硅谷AGI House 创始人Rocky Yu 先生的交流会，诚邀了走在市场与科技前沿的企业家们、创业者们和投资人们，共同针对时下最热的AI科技、相关的产业链、基础建设、人居环境等生态的关联性和前景布局，进行了深入浅出的探讨与交流。 在这场交流晚宴上，德林控股董事局主席联合创始人、ONE Carmel 社区创始人Crystal Jiang 女士分享了自己多年来对理想家园的追求。她表示，ONE Carmel 致力于打造一个人性化管理、高品质社区，让所有居民在这里既有归属感又能享受到先进的科技服务。她梦想着将ONE Carmel 打造成为一个理想的家园，一个将人与科技、社会与文化相融合的乐土，同时为自己，家人，同行的朋友，也为当地创造更多的价值。 分享人：德林控股董事局主席联合创始人、ONE Carmel 创始人Crystal Jiang 女士 与会者们围绕着AI科技在人居环境中的应用展开了深入的讨论。North Beta Labs 创始人之一Jonathan Zhu 先生、硅谷AGI House 创始人Rocky Yu 先生、分享了他们的创业经历和对AI科技未来发展的展望。与会者们围绕着AI科技在人居环境中的应用展开了深入的讨论。North Beta Labs 创始人之一Jonathan Zhu 先生、硅谷AGI House 创始人Rocky Yu 先生和PingC

自今年3月1日香港“新资本投资者入境计划（CIES）”开始接受申请，咨询者络绎不绝。为更广泛地回应客户需求，德林家族办公室联合香港投资推广署（Invest HK）于4月18日举办了“2024年全球资产配置机遇”线下分享会，十余位业内知名渠道负责人出席活动并表现出强烈合作意向。  “2024年全球资产配置机遇”分享会上午在香港投资推广署进行。投资推广署家族办公室副总裁段婷女士首先发表了欢迎致辞，她介绍了香港特区优越的投资环境、明晰的政策法规、良好的教育环境以及税收优惠。“香港CIES申请流程的公开透明，能够确保获得身份的确定性”，段婷女士同向对比了其他国家的投资移民计划，因其程序复杂，认定不够清晰，倘若客户在两地同时申请投资移民，有相当大的可能性是先在香港获批。她期待德林家族办公室作为香港领先的联合家办能够与优质渠道展开合作，帮助更多高净值家庭落户香港。 投资推广署家族办公室副总裁段婷女士介绍香港独特优势 “风控最重要的一点就是：确定性”，德林家族办公室CEO贺之颖女士赞同段婷女士的观点。她认为此次香港“新资本投资者入境计划（CIES）”呈现出“时不我与”的特点。首先，在2003年的香港投资移民中，资金门槛为650万港元，可以用于购买房产，而2024年的香港投资移民的资金门槛为3000万港元，且投资标的增加限制；其次，在2015年暂停投资移民后，中间近十年空白，高净值家族没有更好的移民方式来到香港。贺之颖女士认为，德林家族办公室有丰富的投资经验和专业的业务团队，能够令客户的问题迎刃而解。 德林家族办公室CEO贺之颖女士介绍德林控股集团 2010年以来，德林控股已为众多客户成功提供香港投资移民计划的一站式服务，而本次新计划中，德林将以更大平台及团队，为计划申请人提供：有限合伙基金、股票交易、债券交易、房地产投资信托基金、商用及非住宅房产投资等金融产品投资建议和服务。

德林新经济研究院于3月14日发布了《现代货币理论的起源与实操》研究报告，详细分析了现代货币理论在日本的起源和在美国的壮大，以及对全球未来经济的影响。报告认为，我们将面临一个持续通胀的世界，贫富悬殊将成为社会难以治愈的顽疾。当美国步入现代货币理论第三阶段后，美元的霸主地位将岌岌可危。 因篇幅较长，我们将分成5个章节陆续发出，请阅读该系列的第四章：2020年救市为何引发通胀。 图片 第四章 2020年救市为何引发通胀 各国不帮忙，美联储独自扛 2020年3月3日，3月15日美联储连续两次紧急降息，直接启用了零利率政策。3月23日又动用无限量量化宽松提供终极流动性支持。但是，这一次美国的量化宽松没有得到任何国际支持。2020年以来，除了英国外，其他国家不但没有增持美债，而且还在减持（图4.1.1），尤其是日本和中国这两个最大的美债持有国，2020年3月至今分别减持了1344亿美元和2760亿美元。 资料来源：www.macromicro.me 从图4.1.2美联储持有的美债数量变化也能看出。2008年那一次，美联储不用自己购买美债就完成了量化宽松，全球各国都抢购，美联储只需要购买MBS就行了。可是这一次完全不同，美联储不得不亲自下场，它持有美债金额从2020年3月的2.5万亿美元飙升到2022年5月的5.8万亿美元，美国财政部发出来的国债一半以上都被美联储认购。 资料来源：https://fred.stlouisfed.org 杀鸡用牛刀 也许是美联储抵不住金融资本的压力，也许是美国政府对超发货币已经上瘾。总之，2020年3月美国推出的财政纾困措施远远超出了经济体的实际需求。特朗普和拜登的刺激总额达到5.1万亿美元，其中向居民直接派钱就高达1.87万亿美元（表4.2.1）。 资料来源：德林新经济研究院 无节制印钱让美联储资产负债表从2020年1月的4.2万亿美元飙涨到202

美国通胀呈现复炽迹象 美国劳工部公布，3月份消费物价指数（CPI）按年升幅，由2月的3.2%加速至3.5%，高于预期的3.4%，按月维持升0.4%，增幅同样大于预期的0.3%，扣除食品和能源的核心CPI按年升幅维持于3.8%，有别于预期降至3.7%，按月涨0.4%，超出预期。美国过去3个月的核心CPI以年率计升4.5%，为去年5月以来最高。美国3月生产物价指数（PPI）按年升幅，由2月的1.6%加速至2.1%，创11个月最大涨幅，但低于预期升2.2%，按月增长则由2月的0.6%放慢至0.2%，略低于预期；期内核心PPI按年增幅由2月的2.1%加快至2.4%，高于预期涨2.3%，而按月增长则由0.3%减慢至0.2%，符合预期。 美国通胀改善速度缓慢，4月密歇根大学消费信心指数初值由前一个月79.4，降至77.9，低于原先估计的79，未来一年通胀预期从2月的2.9%升至3.1%，高于预期的2.9%，5至10年通胀预期由2.8%加速至3%，高于估算的2.8%。纽约联储银行总裁威廉斯（John Williams）指出，联储局在通胀降温方面仍有工作要做，表明没必要在“非常短期内”减息。明尼阿波利斯联储银行总裁卡什卡里（Neel Kashkari）亦称，若通胀居高不下，利率应无限期维持不变。 伊朗伊斯兰革命卫队于上周六（13日）对以色列发动大规模飞弹和无人机袭击，这是伊朗有史以来首次直接袭击以色列，中东紧张局势再度升级。据以色列军队电台报导，伊朗向以色列出动 185 架无人机，发射了 110 枚地对地飞弹和 36 枚巡弋飞弹。据《彭博》报导，美国与英国出手，协助以色列拦截无人机，以色列武装部队发言人表示，以色列拦截了伊朗发射的 300 多枚飞弹中的 99%，并为“任何进一步的事态发展和情况”做好了准备。对全球石油市场而言，伊朗对以色列的报复性攻击，将促使投资人再度关注通过荷姆兹海峡的原

德林新经济研究院于3月14日发布了《现代货币理论的起源与实操》研究报告，详细分析了现代货币理论在日本的起源和在美国的壮大，以及对全球未来经济的影响。报告认为，我们将面临一个持续通胀的世界，贫富悬殊将成为社会难以治愈的顽疾。当美国步入现代货币理论第三阶段后，美元的霸主地位将岌岌可危。 因篇幅较长，我们将分成5个章节陆续发出，请阅读该系列的第三章：2008年美联储救市回顾。 第三章 2008年美联储救市回顾 摸着日本过河 2008年9月5日雷曼破产危机升级为金融危机，伯南克掌舵的美联储展现了惊人的勇气。首先把联邦基金利率降到零，为市场注入强大的流动性（图3.1.1）；随着危机的蔓延，又开始实施大规模量化宽松，不仅直接购买陷入危机的住房抵押债券，甚至越过商业银行直接向企业提供贷款，这也导致美联储资产负债表指数级上升（图3.1.2）。这些史无前例的举措为时任美联储主席伯南克赢得一个绰号——直升机撒钱·本（Helicopter Ben）。 资料来源：https://fred.stlouisfed.org片 资料来源：https://fred.stlouisfed.org片 伯南克敢这么做的底气来自两个方面：一、学术能力，他坚信自己的研究成果；二、日本对抗经济衰退的经验，日本央行的做法让他知道这样不会带来通胀。 伯南克是学者型官员，本科毕业于哈佛，博士毕业于麻省理工，在普林斯顿任教17年，是研究大萧条的专家。伯南克认为大萧条发生是因为流动性紧缩，造成紧缩的根源是当时的金本位制度。他用了大量的数据论证：越早放弃金本位的国家，从大萧条中复苏的越快。他在1990年的论文中写到，如果美联储及时出手为市场注入流动性，大萧条不会落入那么糟糕的境地。伯南克还于1989年提出了金融加速器理论，意思是说金融系统会放大经济冲击的效果。 基于以上学术研究，伯南克深信白芝浩原则（Bagehot's Dic

DL Holdings Group Limited (Stock Code: 1709.HK) is pleased to announce that the conditions to the Placing Agreement had been fulfilled and completion of the Placing took place on 9 April 2024. A total of 64,370,000 Placing Shares have been successfully placed by the Placing Agents to not less than six Placees at the Placing Price of HK$3.50 per Placing Share. The lock-in period is one year, and approximately 4.24% of the issued Shares as enlarged by the allotment and issue of the Placing in full. The maximum gross proceeds from the Placing are estimated to be HK$223.7 million. This Placing Agents were jointly completed by DL Securities (HK) Limited and Soochow Securities International Brokerage Limited. The main purpose of the funds are intended to be used in the merger and acquisition of