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作者 |付影 来源 | 独角金融 格林基金管理有限公司（下称“格林基金”）旗下格林新兴产业混合基金，2025年底规模仅246.31万元，濒临清盘边缘，截至一季度末该基金规模发生大反转，飙升至14.03亿元，增长超过700倍，一跃成为公司旗下最大主动权益产品。 这场爆发式增长，核心是“大V”个人影响力的直接变现。3月5日，拥有近80万粉丝的蚂蚁财富“实盘大V”贾志，正式出任格林新兴产业混合基金经理。截至目前，贾志投到格林新兴产业混合C类金额为145.5万元，投到A类10万元。 数据显示，新增资金高度集中于C类份额，净申购超9.83亿份，占比达97.4%，凸显粉丝“一键跟投”的流量属性。但规模暴增背后，业绩并未同步兑现。一季度A、C份额净值分别下跌2.85%、2.97%，低于同类平均的-0.93%，仅勉强跑赢沪深300。 不同于以往基金经理的“科班出身”，贾志从海通证券、光大证券等知名券商的研究岗起步，再到蚂蚁财富分享实盘、曾凭借约30%的近一年收益率拥有较高的口碑。一季度却未给投资者真正带来“真金白银”，自己持仓还亏了6万。长远来看，流量究竟能为一只主动权益基金续航多久？ 1 网红“大V”贾志转型基金经理首秀： 赢了规模，输了净值 对比2025年报告和2026年一季报，格林新兴产业混合基金的前十大重仓股几乎完成了一场“大换血”。 2025年末，它的持仓，还是北京文化、新致软件、华能水电、中国广核、长江电力等偏公用事业和文化传媒方向的品种。 图源：天天基金网 3月5日贾志上任与基金经理王振林共管后，格林新兴产业的持仓迅速转向有色、军工、石油、基建、航运、能源等领域。其中，中国铝业、中航沈飞、中国船舶、中油资本、中国电建、中远海控占据了大半江山，与新兴产业概念较为相关的，仅有比亚迪和立新能源两家公司。 图源：天天基金网 事实上，该产品并非首次大比例对前十大重仓股进行调仓。与202

作者 | 谢美浴、刘银平 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 时隔6个月，千亿公募基金迎来新任总经理。 2025年10月，执掌西部利得基金近十年的总经理贺燕萍到龄退休，由董事长何方代任总经理职务。2026年4月23日，根据西部利得公告，副总经理王汗青正式升任总经理，何方不再代任。值得注意的是，王汗青与前任总经理贺燕萍同样出身于光大证券（601788.SH），两人均在券商体系历练多年后转战公募，西部利得对“光大系”人才的偏好可见一斑。 截至2026年一季度末，西部利得基金公募管理规模已近1300亿元，相比2025年四季度末增长122.36亿元，规模处于历史峰值。与此同时，西部利得基金业绩也实现双增，2025年实现营业收入4.56亿元，同比增长18.75%；实现净利润0.64亿元，同比增长25.55%。 不过，光鲜之外也有隐忧。2025年西部利得基金收到三张监管警示函。同年11月，公司还成为被执行人，执行金额高达2.91亿元，早年投资的私募产品踩雷事件浮出水面。 从副手到掌门，摆在王汗青面前的，既有千亿规模的底牌，也有合规风控的旧账。这位新任总经理能否带领西部利得基金继续突围？ 1 西部利得“帅印”， 两次花落同一家券商 时间倒回2025年10月，执掌西部利得基金近十年的总经理贺燕萍到龄退休。 在贺燕萍任内，西部利得基金公募规模从不足百亿跃升至千亿阵营。作为带领团队完成这场百亿到千亿跨越的灵魂人物，她的离开不仅是公司管理层的一次重大更迭，也关系到西部利得基金既有发展模式的延续。 贺燕萍离任后，董事长何方代任总经理，代任起始日期为2025年10月4日。 据行业规定，基金公司董事长、总经理等关键职位负责人缺位时，公司须在15个工作日内安排人员代职，代职时间不得超过6个月。 按此推算，何方的代任期限在2026年4月初届满。王汗青此次接棒总经理，实际上也解决了董事长代行职权超期的问题。

作者 | 刘银平 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 当港股市场仍在持续震荡，恒生科技指数年内跌幅超过11%之际，一个令人瞩目的现象正在一级市场悄然上演——公募基金正以前所未有的热情，争相以基石投资者身份“抢筹”港股IPO。 Wind数据显示，截至4月21日，2026年港股IPO基石认购金额已达574.35亿港元，较2025年同期的67.58亿港元暴增超过7倍。公募机构及其香港子公司参与的规模突破32亿港元，同比增长11倍，覆盖硬科技、生物医药、新消费等多个领域。 一边是指数走低、风险偏好收缩，一边是头部公募主动锚定新股，逆势抢筹港股IPO，他们在赌什么？ 1 估值底部的IPO盛宴 2026年一季度，港股IPO市场迎来久违的爆发。数据显示，一季度共有40家企业上市，募资总额达1101.63亿港元，规模位居全球资本市场首位。与2025年同期16家相比，上市数量增长150%，融资总额暴涨490.08%。 这一数据背后，是港交所持续优化上市制度的成果。2025年以来，推出了包括优化同股不同权上市制度、扩大保密提交上市申请范围、优化IPO定价与配售机制在内的一系列改革措施，“科企专线”落地，为18A（生物科技）和18C（特专科技）公司提供了更便捷的上市通道，吸引了大量优质新经济企业赴港上市。 与IPO热潮形成鲜明对比的是，港股估值正处于历史低位。截至目前，恒生科技指数整体市盈率约为22-23倍，处于历史最高估值的32%分位左右。自2025年9月开启估值调整以来，港股持续偏弱运行，2026年开年仍维持震荡格局。 图源：罐头图库 这一估值水平为长线资金提供了难得的布局窗口。前海开源基金首席经济学家杨德龙指出：“港股持续调整后，不少公司价值已充分显现，叠加IPO定价受二级市场震荡影响偏低，为公募提供了较好的介入时点。” 某头部公募机构人士表示：“公募基金今年以来大量参与港股基石投资，应该

作者 | 谢美浴、付影 来源 | 独角金融 一年股价涨超10倍，从千亿市值到万亿巅峰，A股算力硬件股迎来历史性时刻。 4月23日，光模块龙头中际旭创（300308.SZ） 开盘后股价直线拉升近3%，盘中股价高点达到919.99元，市值超万亿元，成为继工业富联后第二只总市值突破1万亿的算力硬件股。尽管收盘回落至897元/股，市值为9989亿元，但单日278.78亿元的成交额，依然说明资金博弈的火热程度。 图源：Wind数据 Wind数据显示，2025年4月22日至2026年4月23日，中际旭创区间涨幅超过1000%。 这只股票的“疯涨”背后，早已不是散户的独角戏。2025年四季度末，中际旭创取代宁德时代成为公募基金第一大重仓股；2026年一季度，这一地位依然稳固，主动权益基金持有市值高达738.96亿元。 不过，在这波“光模块盛宴”中，公募基金的长情与撤离、追高与止盈也正同时上演。 1 蝉联公募持股“一哥”， 谁在买？谁在卖？ 中际旭创迈入万亿市值俱乐部，背后最硬的支撑，是持续“超预期”的业绩。 2025年，中际旭创全年营收382.4亿元，同比增长60.25%；归母净利润107.97亿元，同比增长108.78%。到2026年第一季度，公司营收达到194.96亿元，同比增长192.12%；归母净利润达57.35亿元，同比增长262.28%；与此同时，公司毛利率攀升至46.06%，净利率达到32.4%，远超行业均值。 图源：罐头图库 2025年，中际旭创股价从年初约120元/股，一路拉升至年底约600元/股；如今又一度突破万亿市值。中国金融智库特邀研究员余丰慧认为，直接驱动因素主要包括全球范围内对数据中心和5G基础设施建设需求的快速增长，以及光模块作为数据传输关键组件的重要性日益凸显。 股价的高涨也点燃了公募基金的“追光”热情。2025年二季度末，中际旭创新进成为公募基金前十大重

作者 | 谢美浴 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 “未经本人允许开保险，两天收取11个订单的保费！”“还车的时候突然发现扣了2毛，看了几遍发现莫名其妙多出来一个安心骑保障！”“非常反感这种诱导开通增值服务的做法。” 自今年3月底上线以来，哈啰单车的“安心骑”服务在短短不到一个月内便积累了超过232万用户。然而，伴随这一数字高速增长的，是大量用户在社交平台上的集中“吐槽”。 图源：用户截图 从默认勾选“连续骑行保障”、单次扣费0.2元，到取消入口隐蔽难寻，这一旨在填补“骑行保障缺口”的服务，正面临着多质疑。 截至4月20日，多名哈啰单车用户反馈扫码时已没有弹出“安心骑”服务界面了。但关于232万用户中有多少是“被勾选”的糊涂账，以及该服务是否构成违规搭售或涉嫌打保险监管“擦边球”的讨论，仍未平息。 1 被指“乱扣费”， “安心骑”服务涉嫌“强制搭售”？ 根据多名用户晒出的截图与反映，扫码骑行哈啰单车时，在“确认开锁”键上方有一项小字标注：“0.2/次 骑行保障服务，附赠最高保障20万元”，且默认勾选“连续骑行保障”，在不知情状况下被扣款。 图源：用户截图 对此，哈啰方面表示，“目前所有用户都是自主购买，自主知情选择。部分用户吐槽的是3月底上线前两天出现了‘弹窗’，那是当时希望更多人知悉有这样的新服务，但设计说明上确实有不清晰之处，所以那一版设计早已下线，目前全国没有任何弹窗，100%购买都来自用户自主选择。关于退款：即使有部分用户误触导致扣费，联系客服即可退费。” 但直到4月中旬，仍有多名用户在社交平台“吐槽”该服务。 图源：社交平台截图 上海市海华永泰律师事务所高级合伙人、律师孙宇昊指出，“根据《中华人民共和国消费者权益保护法》第九条，消费者享有自主选择商品或者服务的权利，有权自主决定购买或不购买任何一种服务。《中华人民共和国电子商务法》第十九条明确规定，电子商务经营者

作者 | 刘银平 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 在经历了长达一年的掌门人空缺后，国联人寿的权力中枢终于迎来关键落子。2026年初，来自第一大股东无锡市国联发展（集团）有限公司（简称“国联集团”）的吴干平出任公司党委书记，4月17日，其董事长任职资格获监管核准，正式走马上任。此番大股东派出核心大将直接坐镇，被视为巩固经营层实际控制权的治理重棋。 然而，董事长落定之后，总经理一职仍然悬空。2025年10月24日，原总经理赵雪军上任不满一年匆匆离任，给市场留一地猜疑。截至目前，副总经理钮磊磊作为临时负责人已履职近6个月，总经理正式人选仍悬而未决。 在增资扩股、将帅双双离任的2025年，国联人寿实现了净利润5.09亿元的历史性突破，一举扭转了成立前十年累计亏损11.85亿元的困境，仅第四季度单季便狂揽4.44亿元利润。不过保费未见明显增长，利润何来？ 1 董事长补缺， 总经理仍无人接棒 国联人寿在2025年经历了将帅班底的重新洗牌。 2025年1月10日，在担任公司临时负责人9个月之后，赵雪军由副总经理正式升任总经理。根据4月29日公司发布的2025年一季度偿付能力报告，执掌公司近9年的丁武斌因达到法定退休年龄，辞去董事、董事长等一系列职务。 随后，国联集团党委委员、副总经理钱芳受委派担任国联人寿党委书记；同年7月，公司董事会审议通过钱芳代履董事长职责。 2025年10月24日，赵雪军忽然因个人原因卸任总经理职务，履职时间仅9个多月。根据市场消息，赵雪军的下一站是财信人寿总经理，不过截至目前，财信人寿尚未发布其入职公告，也暂未有监管核准其任职资格的信息。 随着赵雪军的离开，国联人寿进入一、二把手双双空缺的状态。此时，公司元老级干将、担任副总经理长达10年的钮磊磊出任公司临时负责人。 一直到今年4月17日吴干平正式上任，结束了董事长长达一年的缺位局面，这也是国联人寿的第三任董事

作者 | 郑理、谢美浴 来源 | 独角金融 站在资产超1.4万亿元的“金融豫军”排头兵高位，4月21日，中原银行（1216.HK）一则公告，揭开了这家万亿级城商行又一轮高层变局的序幕。 公告显示，中原银行董事长、执行董事郭浩由于工作调动，向董事会提交辞呈；接任董事长职务的是中原银行行长周锋，这距离周锋获批行长任职资格仅过去仅4个月。与此同时，董事会决定由河南农商银行原副行长张涛接任行长职位。 表面看，这家河南最大的省属城商行正处在“光鲜”时刻。2025年年报显示，总资产达14142.93亿元，全年实现营业收入265.07亿元、净利润35.76亿元，同比分别增长2.1%和3.1%，不良贷款率连续三年下降至1.96%，刚公布一份体面的成绩单，为何紧接着对核心管理层“动刀”？ 实际上，该行整体不良率依然高于城商行平均水平。其中，房地产不良贷款率飙升至5.89%，个人消费贷不良率攀升至3.39%，信用卡不良率达5.31%，关注类贷款增至240.43亿元，一场“将帅齐换”背后，是为了下一阶段存量风险化解的提前排兵布阵，还是为更深层次的战略转向铺路？ 1 董事长辞任、行长晋升“一把手”， 新行长外部“空降” 郭浩1974年6月出生，掌舵中原银行将近三年。 2023年4月6日，上任中原银行董事长仅一年五个月的徐诺金辞职，郭浩出任该行党委书记，2个月后被选举为该行董事长。 值得一提的是，2024年2月，徐诺金已被河南省纪委监委立案调查，成为中原银行第二个落马的“一把手”；2021年，中原银行首任董事长窦荣兴因受贿罪和违法发放贷款罪被判处18年有期徒刑。 图源：罐头图库 在进入中原银行之前，2017年至2023年，郭浩任河南省鹤壁市委副书记，代市长、市长。 此外，郭浩早年还曾在国家开发银行及北京市相关金融管理部门工作；2008年，郭浩调任河南，先后担任河南省农村信用社联合社副主任、河南金融办

作者 |付影 来源 | 独角金融 兜兜转转，缘分自有天定。 东方证券4月19日公告，拟通过发行A股股份及现金支付，收购上海证券100%股权，公司股票自4月20日起停牌，预计不超过10个交易日。 早在12年前，他们均由上海国资控股，受“一参一控”监管政策影响，上海证券股权曾两度易主。十余年里，两者在各自轨道上形成了独自的优势。 东方证券2025年末总资产4868.8亿元，较前一年末增长16.55%，资管与投行业务在行业内领先；上海证券深耕长三角，80余家营业网点超70%布局区域，2025年末实现总资产957.7亿元。收购完成后，两家券商合计总资产规模将达到5800亿元，超过国信证券的5767.72亿元，排名第10位。 这是继国泰君安和海通证券合并后，再次出现大手笔的沪上券商合并案例。 1 12年两度易主的上海证券， 要被东方证券全资“收编”？ 此次被并购的主角上海证券，曾经历两次股权易主。上海证券的前身，可追溯至2001年5月，由原上海财政证券公司和原上海国际信托投资公司证券部以新设合并方式组建，是上海国际集团的核心成员企业之一。当时上海国际集团不仅全资控股上海证券，还持有国泰君安证券46.74%的股权。 然而上海证券命运的转折悄然降临。同属上海国际集团旗下的国泰君安证券正值IPO冲刺前夕，却被“一参一控”监管政策束缚。所谓“一参一控”，即一家机构对证券公司只能控股一家，参股一家，使其成为国泰君安上市之路的一大障碍。 为给国泰君安扫清上市障碍，2014年7月，上海国际集团将上海证券51%的股权以35.71亿元的价格，转让给了国泰君安，上海国际集团也借此实现了控股国泰君安、参股上海证券的战略目标。 就在国泰君安入主时，监管明确要求其在5年内解决同业竞争问题，在这一背景下，上海证券在国泰君安的羽翼下度过了近6年时光后，2020年1月，百联集团和上海城投以非公开协议增资方式认缴上海

作者 | 刘银平 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 4月17日，万家基金一纸公告宣告了核心管理层的新老交替：董事长、总经理同时换人。 执掌公司十余年的董事长方一天正式离任，下一站或奔赴华安基金任总经理；原总经理陈广益接任董事长，这位在万家深耕超二十年的“老将”，从首席信息官到总经理再到董事长，稳扎稳打地完成了内部晋升；更引人注目的是，以“左侧布局”闻名的“双十”基金经理莫海波，从副总经理升任总经理，成为公募行业又一位投研出身的高管。 新班子接过的并非一份轻松的答卷。万家基金总规模虽已突破6000亿元大关，但光鲜数字背后暗藏失衡——货币基金独占74%，非货基金规模反而有所下滑。2025年以来，公司密集新发44只基金，多为指数与偏股型，发力权益之心清晰可见，混合基金整体业绩也可圈可点，却迟迟未能转化为规模的增长。 1 10年董事长辞职， 新任将帅均为内部提拔 在万家基金任职21年、担任董事长10余年，在任期间把一家“腰部”公募机构送上行业前1/6的掌舵者，这位“灵魂人物”宣告正式离任。从2015年临危受命出任董事长，到如今功成身退、或将奔赴华安基金担任总经理，方一天用超过10年的时间，书写了一段公募行业的“逆袭”故事。 方一天早年曾任职于上海财政证券公司，后进入中国证监会系统，又在上证所信息网络有限公司留下足迹，履历横跨监管、证券和基金三大领域。 2014年10月，方一天加入万家基金，同年12月任董事，2015年2月出任总经理，同年7月，在前任董事长毕玉国辞任之后，方一天接过董事长一职，仅5个月便完成了从总经理到董事长的职位变迁。 在方一天掌舵公司之前，万家基金还只是一家管理规模仅124亿元、行业排名51/94位的中小基金公司。彼时，谁能想到，十年之后，它会成长为管理规模达6000亿元、行业排名跃升至第24位的公募“黑马”？ 在他的主导下，万家基金实现了全品类布局：货币基金规

作者 |付影 来源 | 独角金融 由众安在线（6060.HK）孵化、红杉中国加持的健康险明星公司，暖哇洞察科技有限公司（下称“暖哇科技”）再次向香港联交所递交上市申请，这距离其首次申请失效仅过去数周，上市进程的提速背后，是其行业地位与盈利表现的鲜明反差。 根据弗若斯特沙利文报告，以2024年处理的保险案件数量为核心指标，暖哇科技已稳居中国保险业最大独立AI驱动科技公司的地位，行业龙头优势显著。 业绩层面，公司在2025年营收首次跨越10亿元门槛，达到10.24亿元；若剔除可转换优先股公允价值变动等非现金项目影响，其经调整净利润已连续三年保持正值，2025年增至6055万元。 值得警惕的是，公司盈利能力的核心指标，整体毛利率从2023年的58.3%下滑至2025年的47.2%，三年累计缩水超11个百分点，盈利质量的弱化，为其上市之路及长期发展埋下了不确定性隐患。 1 二次赴港冲刺IPO， 红杉、龙湖将共享资本盛宴 暖哇科技定位为保险业AI驱动科技公司，主要服务于保险公司及互联网平台，通过大数据、人工智能、区块链等前沿科技，为健康险业务提供产品定制服务、风控、理赔服务、系统服务等解决方案。 创始人卢旻，也是公司董事会主席、执行董事兼首席执行官，合计持有7065.46万股股份，其持股结构包括，通过Nova Flower Ltd.、Nova Seed Limited、Nova Mountain Ltd、LongHao Ltd.分别持股13.8%、10.1%、2.43%、2.43%，并在ZA Technology拥有权益，合计持股比例为31.65%。 2019年，卢旻加入暖哇科技，此后通过一系列股权安排逐步实现控制权转移。作为创始人兼管理团队核心，卢旻持股主要来自于创业激励和股权安排，而非现金出资，目前全面负责公司的战略规划与业务决策。 图源：罐头图库 卢旻现年51岁，毕业于上海海事