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作者 | 谢美浴 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 福建最大的期货公司再收警示函。 8月6日，瑞达期货（002961.SZ）因在资管业务和互联网营销方面违规，被厦门证监局责令改正；与此同时，公司总经理葛昶被出具警示函，这已经是葛昶近两年第三次被监管点名。 罚单落地的背后，瑞达期货正值资本运作的关键节点。2026年1月，瑞达期货拟斥资5.89亿元收购申港证券11.94%股权，成为其第二大股东；7月31日，证监会出具反馈意见，要求申港证券在30个工作日内补交瑞达期货的保证金付款凭证及董事会决议文本，该交易进入审批关键阶段。 从财务表现看，瑞达期货并不缺乏底气，2025年营收与净利润双双增长，2026年上半年更预计净利同比增长75%至88%，突破4亿元，创下历史新高。然而，2025年全年，公司经营活动现金流净额骤降至-11亿元；进入2026年一季度，仍流出8.71亿元。 一边是历史最佳的盈利预告与券商牌照的野心收购，一边是持续失血的现金流与反复曝露的合规隐患，瑞达期货正站在扩张与风险的十字路口。 1 28年老兵葛昶， 两年被监管点名三次 厦门证监局查明瑞达期货存在两类违规行为，一是未将个别从业人员的配偶参与瑞达期货设立的资产管理计划的情况向投资者披露并向厦门证监局报告；以收取投资顾问费的名义，实质收取个别投资者投资的1只瑞达期货设立的资产管理计划的业绩报酬，即该资产管理计划对不同投资者适用不同的业绩报酬提取比例。 二是未将与个别第三方机构开展互联网营销合作的事项向厦门证监局报备；开展互联网营销活动时通过不正当方式引流，干扰正常搜索结果。 厦门证监局认为，以上问题反映出瑞达期货内部控制存在缺陷，对其责令改正；与此同时，监管认定，葛昶作为瑞达期货总经理，未勤勉尽责，对瑞达期货相关违规行为负有管理责任，对其出具警示函。 来源：罐头图库 值得关注的是，58岁的葛昶，近两年已经三次被监管

作者 | 付影 来源 | 独角金融 8月4日，昔日的翻倍牛股联创光电（600363.SH）连发六份公告，将公司及实控人伍锐涉嫌未按规定披露非经营经性资金往来被证监会立案，5.06亿债务逾期、3.96亿元资金被冻结、控股股东持股遭司法拍卖等一连串利空和盘托出。次日开盘，联创光电一字跌停，也让浙商证券及其明星分析师团队陷入舆论漩涡。 2025年9月，在联创光电股价66元、以及同年11月、12月、2026年1月联创光电股价冲顶78元前后的三个月内，浙商证券分析师邱世梁团队连续四次高调发布“买入”评级研报，精准踩中了股价高点。 图源：腾讯自选股APP 随着2026年8月公司因涉嫌信披违法被立案、股价较高点暴跌七成，在高位维持买入评级，由此掀起一起关于卖方研报的专业性、审慎性、风险识别能力等讨论。 1 六份公告， 撕开联创光电光环 联创光电成立于1999年，是江西老牌上市企业，2001年登陆上交所，传统主业聚集LED照明、智能控制、背光源及光电线缆等，2019年后逐步向“激光+超导”两大新兴产业转型，被市场冠以军工激光、高温超导、商业航天等光环加持，成为2024年至2025年A股热门赛道中的翻倍牛股。 然而光环之下暗流早已涌动。2025年10月，江西证监局对联创光电及董事长伍锐出具警示函，指出公司参股子公司联创超导2023年财务报告存在错报，导致长期股权投资、未分配利润和投资收益等会计科目数据失真。 联创光电2025年年报继续展现出亮眼的业绩，营收33.42亿元、净利润同比增长99.08%。但审计机构众华会计师事务所却罕见地出具了“保留意见”的审计报告。 审计师在报告中明确写道：公司通过全资子公司营销中心开展业务，“联创光电表示相关业务涉密无法提供进一步审计证据，导致审计人员无法实施进一步的审计程序以判断前述款项支付和退回以及业务合作的商业实质。”换言之，审计师无法确认公司部分业务的

来源：独角金融 8月3日，国内首家A股上市农商行江阴银行（002807.SZ）发布公告，董事会收到副行长陈开成、倪志娟的书面辞职报告，二人因工作调动辞去副行长职务，且辞职后不再该行担任其他职务。这是2024年8月以来，该行总计有4名副行长辞职。 图源：公告 而在高管离场的另一面，也折射出两年前管理层集体真金白银的增持“护盘”行动，同时离任的高管也在按规减持股份。截至辞职日，陈开成与倪志娟合计持有该行46万股股份，离职后，二人将遵循减持新规进行股份管理。 微妙之处在于，2年以来有4位副行长在离职前都恰好完成了增持。这种时间上的高度吻合，不仅是个人财务时点选择，更折射出管理层在换届窗口期对自身利益与公司价值之间的微妙权衡，在高管身份尚存、信息最为对称的窗口，他们选择了用真金白银为自己的判断落注。 1 2名副行长离职并减持股票， 2年持股收益均超过12万 陈开成与倪志娟的任期终止日期，均为2026年6月27日，此番属于董事会换届的正常离任。这并非该行近年来首次出现副行长因工作调动辞职。2025年7月，时任副行长王凯辞职，随后由郁晓芸接任。 值得玩味的是高管持股变动。截至辞职日，陈开成持有该行23.08万股股份，倪志娟持有23.19万股。追溯历史数据，主要源于2024年的大规模增持。 2024年6月至7月，陈开成多次通过竞价交易买入，累计增持14.8万股，加上同年2月增持的1.42万股，当年陈开成总计增持16.23万股，成交均价在3.7元/股；倪志娟同样在此期间密集加仓，仅2024年6月24日至27日便买入16.33万股，成交均价在3.67元/股。 陈开成自2024年8月26日起被公司任命为副行长，倪志娟自2020年5月27日开始担任副行长。按照8月3日收盘价的4.21元/股粗略计算，2年以来陈开成和倪志娟持股均实现了至少12万元的收益。 由于二人均系工作调动而非业务原因离职，根据

作者 | 谢美浴 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 资产规模超3.3万亿的上海银行（601229.SH），正在经历一段不太平的时期。 8月3日，国家金融监督管理总局公布一则行政处罚信息，上海银行因票据审查不严等多项违法违规行为，被处以罚款316万元，多名从业人员被同步追责。 这不是一笔孤立的罚单，把时间线拉长到近一年，这已经是上海银行总行收到的第三张大额罚单，2025年8月被罚没2921.75万元，2026年2月被罚450万元，加上此次的316万元，累计罚没金额已达3687.75万元。 罚单密集落下的另一面，上海银行2025年营收、净利润双增，分红稳居城商行第一梯队。但该行净息差1.16%，仍处于行业尾部；此外，房地产不良率翻倍等隐患也浮出水面。 从合规罚单到财务指标，上海银行正站在规模扩张与质量提升的十字路口。如何在守住合规底线的前提下，修复净息差、化解房地产风险、重塑市场信心，是摆在管理层面前的一道必答题。 1 一年被罚没超3600万， 覆盖合规管理各个角落 近一年内，上海银行仅总部就已经三次收到罚单。 此前2025年8月，上海银行收到近一年金额最大的一笔罚单，罚没金额达2921.75万元，处罚涉及的事项多达八项，几乎涵盖了银行合规管理的各个角落：包括违反账户管理规定、违反清算管理规定、违反反假货币业务管理规定、占压财政存款或者资金、违反信用信息采集/提供/查询/相关管理规定、未按规定履行客户身份识别义务、未按规定保存客户身份资料和交易记录、未按规定报送大额交易报告或者可疑交易报告。 仅半年后，2026年2月，上海银行再次被罚，违规事项包括以贷收费、隐匿不良贷款、提供虚假文件资料、代销业务严重违反审慎经营规则、流动资金贷款违规挪用、阻碍监管现场检查、未按规定开放系统权限，被罚450万元。 来源：罐头图库 如今，2026年8月，上海银行又由于存在银行承兑汇票业务背景审查

作者 | 谢美浴 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 诺安基金管理有限公司（以下简称“诺安基金”）核心管理层集中调整。 8月1日，诺安基金公告，公司董事长由李强变更为夏宇；而7月10日，该公司总经理齐斌离任，副总经理刘翔接棒。 高层变阵的背后，这家老牌公募绕不开合规的阴影。今年6月底，诺安基金前基金经理张堃“老鼠仓”案尘埃落定，这也是诺安基金近五年来第三起、涉及第四名从业人员的违法违规事件。 而经营层面，截至2026年二季度末，诺安基金规模突破2000亿元，2025年营收10.76亿元、净利润2.14亿元，均实现同比增长。不过，进入7月以来，科技赛道经历剧烈调整，以科技投资为标签的诺安基金权益类产品，面临净值回撤压力。 夏宇、刘翔两位核心高管上任后的三把火，将往哪“烧”？ 1 夏宇出任董事长， 诺安基金一个月内将帅齐换 此次离任的李强，是一位深耕“中化系”三十年的老将，职业生涯几乎贯穿了集团的多次变革。自1995年7月加入中化集团，李强从最基础的经办室起步，此后在战略规划、办公厅、金融事业部等多个中枢岗位历练，逐步从幕后走向台前。 出任诺安基金董事长前，李强执掌中化金融板块，身兼中化资本总经理、外贸信托董事长等数职，成为集团产融结合战略的关键推手。如今，这位“中化老兵”告别诺安基金董事长的职位。 诺安基金方面表示，原董事长因集团工作安排离任，公司对其在任期内为公司发展做出的重大贡献致以诚挚敬意和衷心感谢。本次调整不影响公司的整体战略方向及旗下产品正常运作。 来源：罐头图库 而新任董事长夏宇，现年48岁，金融学硕士，高级会计师、注册会计师。2008年加入中化集团后，他先后担任中化集团资金管理部总经理助理、中国种子集团财务总监、中化财务公司副总经理及总经理等职务。 2020年5月起，夏宇任中化集团金融事业部党委委员、中化资本党委委员，中化财务公司党委书记、总经理。现任中化资本有

作者 | 付影 来源 | 独角金融 一纸华林证券（002945.SZ）的股权质押公告，揭开控股股东深圳市立业集团持续质押的冰山一角。 7月31日，华林证券披露，控股股东立业集团将5400万股流通股质押给邮储银行深圳罗湖支行，用以补充集团经营资金。不同于市场常见的短期融资质押，本次质押未设置固定到期日，可由企业自主申请解押。这笔占上市公司总股本2%的股权质押看似体量有限，实际上这已经是立业集团累计质押华林证券股份达7.31亿股，占所持股份的42.02%，占上市公司总股本的27.09%。 图源：公告 截至7月31日收盘，华林证券股价14.64元/股，较前一日下降0.41%，总市值395.28亿元；2026年以来，该公司股价累计下跌4.13%。 深圳前首富、手握华林证券超六成的实控人林立，早年曾依靠押注中国平安实现财富跃迁的传奇资本大佬，早已搭建起了实业与金融牌照交织的资本版图。但一边是增持、一边又通过质押股份获得资金，林立在下一盘什么棋？ 1 累计质押华林证券7.3亿股股份， 立业集团什么来头？ 本次5400万股的质押金额看似不大，仅占立业集团持股的3.1%、总股本的2%。但这并非立业集团的临时操作，自2022年华林证券股份解禁以来，立业集团每年都进行高频质押。 据独角金融梳理发现，2022年-2025年，立业集团分别进行了8次、9次、12次、8次、总计多达37次的股份质押，股权质押主要对象包括江苏银行深圳分行、浦发银行深圳分行、邮储银行深圳罗湖支行、中国银行深圳上步支行等。 截至公告披露日，立业集团持有华林证券17.4亿股股份，持股比例为64.46%，是华林证券的控股股东。本次股票质押后，立业集团累计质押华林证券股份7.31亿股，占其持股比例的42%，占公司总股本的27.09%。立业集团对华林证券的质押股份数量基本维持在7亿股、质押比例在42%左右。 面对外界的疑问，立业集团

作者 | 谢美浴 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 国联民生（601456.SH）对民生证券历时数年的股权整合，画上了句号。 7月29日，国联民生通过司法拍卖，以509万元竞得泛海控股持有的民生证券最后0.02%股权，对应242万股，将国联民生对民生证券的持股比例从99.98%推升至100%。这也标志着泛海控股在民生证券的最后一缕痕迹被彻底抹去。 在国联民生的全新叙事中，2025年的成绩单十分亮眼，营收76.73亿元，同比增加185.99%、归母净利润20.09亿元，同比增长405.49%。但股价的波动下行与研究所的人才流失，以及民生证券的历史包袱也意味着，整合收官不等于万事大吉。 1 历时两年终圆梦， 国联民生全资控股民生证券 事实上，国联证券对民生证券全资控股的意图早在2024年就已明确，彼时公司拟以11.31元/股发行A股股份，购买国联集团、沣泉峪等46名交易对方合计持有的民生证券100%股份，并募集配套资金不超过20亿元。 距预案仅2个多月，草案公布发行价格因分红除息调整为11.17元/股，向45名交易对方购买民生证券99.26%股份，发行数量为26.4亿股，交易总对价达294.92亿元。而泛海控股持有的0.74%股权因质押退出；2025年2月，国联证券正式更名“国联民生证券股份有限公司”。 来源：罐头图库 2025年12月，国联民生竞得泛海控股持有民生证券8154.30万股，占总股本0.72%，持股升至99.98%，成交价格1.71亿元；如今，又通过司法拍卖竞得最后的242.43万股，占总股本0.02%，成交价509.11万元，交易完成后持股比例由99.98%升至100%。至此，民生证券正式成为全资子公司，耗资约296.68亿元。 新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅认为，此次国联民生完成对民生证券的全部股权收购，首先是从根本上消除了后续业务协同的潜在治理障

作者 | 谢美浴 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 一只成立六年多、累计收益率超330%的明星基金，近一个月回撤超36%，引发投资者关注。 截至7月28日，大成科技创新单位净值跌至4.36元，将时间拉回到的6月25日，该基金的净值刚刚站上历史高点7.11元，近一个月累计回撤已达36.86%。而大成科技创新近一个月的急跌，受2026年二季度重仓的建滔积层板（1888.HK）、建滔集团（0148.HK）股价影响较大。 今年上半年，建滔积层板股价一路上涨，在6月25日创下107.2港元/股的高位，建滔集团也从2026年初的不到30港元一路上涨至6月22日的高点151.8港元。而大成科技创新正是在二季度买入了建滔积层板2425.7万股、建滔集团1587.25万股，新晋第三大重仓股、第六大重仓股。 更耐人寻味的是，“建滔系”股东及高管对两只股票进行了密集减持，随后股价持续下跌，截至7月29日，建滔积层板收报31.54港元/股，建滔集团收报41.56港元/股，较6月高点均跌去超70%。 33个交易日超三成的财富蒸发，这只由大成基金明星基金经理郭玮羚掌舵的“王牌产品”，正面临考验。 1 巅峰之后的“过山车”， 大成科技创新一个月回撤36%， 大成科技创新是大成基金旗下的旗舰权益产品，该产品的基金经理郭玮羚，也是大成基金近年来最受瞩目的明星基金经理之一。 郭玮羚毕业于对外经济贸易大学，获金融硕士学位，拥有11年证券从业经历。2015年7月，她加入大成基金管理有限公司，从研究部研究员做起，先后担任大成积极成长、大成灵活配置、大成行业轮动等基金的基金经理助理，逐步建立起对科技产业链的深度研究框架。 “2015年刚入行，就遇到了传媒互联网板块的大幅调整，让我对风险有了深刻认知。”郭玮羚在接受《上海证券报》专访时表示，早期的市场洗礼让她特别看重商业模式与估值合理性，“没有扎实生意模式、没有真实利

作者 | 刘银平 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 7月27日，香港证监会一纸处罚公告，把一段尘封六年的旧账翻到了台面上。 被处罚的对象是兴证国际资产管理有限公司（简称“兴证国际资管”），它的母公司是港股上市的兴证国际（6058.HK）金融集团，后者的控股股东则是兴业证券（601377.SH），持股比例60.1%。也就是说，兴证国际资管是兴业证券的境外孙公司。 被处罚的对象是兴证国际资产管理有限公司（简称 “兴证国际资管”），是兴业证券（601377.SH）的境外重孙公司，兴业证券对其拥有60.1%控股权，具体路径为：兴业证券→100%→兴证（香港）金融控股有限公司→60.1%→兴证国际（6058.HK）金融集团→100%→兴证国际资管。 香港证监会给出的处罚是：谴责+罚款680万港元（折合人民币约587万元）。这家香港资管平台，六年前在为泰禾人寿保险有限公司（简称“泰禾人寿”）管理一只私人基金时，几乎放弃了所有专业判断，在多项预警信号面前选择了“听话”，存在掩盖泰禾人寿关联债务流向的嫌疑。 有意思的是，兴证国际资管从该基金中收取的管理费才190万港元，罚款却是管理费的3.6倍左右。罚单不算特别巨大，但背后牵扯出的故事，远比680万港元这个数字沉重得多。 1 六年旧账终曝光， 为何沦为客户指令的“执行工具”？ 事件还要追溯到六年前。 2019年8月-2020年9月，兴证国际资管接下了一单生意，为香港的保险公司泰禾人寿管理一只私人基金。这本该是一笔再正常不过的机构资管业务：保险公司有钱要投，资管公司有牌照能管，各取所需。 但问题出在“怎么管”上。 按照香港证监会的调查结论，兴证国际资管在管理这只基金期间，几乎没有行使过基金经理应有的独立判断。具体来说，它干了这么几件事： 第一，听客户的。泰禾人寿的首席投资总监提出了一系列投资安排，兴证国际资管照单全收，没有质疑，没有尽调，没

作者 | 谢美浴 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 一纸罚单，将现代财产保险（中国）有限公司（以下简称“现代财险”）推至台前。近日，现代财险及其分支机构、相关负责人因未按照规定使用经备案的保险条款，以及虚列费用合计被罚122万元。 成立于2007年2月的现代财险，由韩国现代海上火灾保险株式会社100%出资设立；2020年，联想、滴滴入场，以合计持有64%股权比例打破单一外资格局，将现代财险推入“中外合资”时代。 在引入产业与科技股东后，现代财险保费规模高歌猛进，但盈利能力仍面临考验。2021年至2025年，现代财险累计亏损超5亿元，2026年一季度仍亏损1094万元。被罚单与亏损同时砸中的现代财险，卡在了哪里？ 1 违规虚列费用与使用条款， 现代财险及相关责任人被罚122万元 从监管披露的信息来看，现代财险此次受罚涉及总公司和两家分公司，以及四名相关责任人，违规行为包括未按照规定使用经备案的保险条款、虚列费用。 具体而言，北京监管局对现代财险总公司被罚25万元，四川分公司、湖北分公司分别被罚45万元和30万元，对责任人朴海燕、谢伟、叶成、刘薇蔚分别给予警告并处罚款5万元、8万元、4万元、5万元，合计122万元。 来源：罐头图库 现代财险总部位于北京市，另在山东省、广东省、湖北省、四川省设有分公司，据现代财险介绍，五地营业出租租赁客车保费排名地区前三，全国范围营业出租租赁客车保费排名行业前十，车险当年保单含自身投入已实现全成本盈利，充分验证公司垂直赛道专业化经营模式具备可持续性。 此次受罚的四川分公司和湖北分公司，均位于现代财险业务拓展的重要区域。针对此次处罚，现代财险称，属于部分分支机构在经营执行层面出现的问题，与公司聚焦新能源网约车险的整体发展战略不存在直接关联。 现代财险表示，上述处罚暴露出部分机构曾出现重业务拓展、轻合规管控的倾向，总分机构穿透式内控还存在薄弱环节等