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浙商银行一季报亮眼突围， 规模扩容盈利稳升，风控成色持续升级。 4月29日，浙商银行发布2026年第一季度报告。报告显示，截至3月末，该行总资产突破3.7万亿元，比上年末增长6.64%；实现营业收入171.9亿元，同比增长0.5%；归属于该行股东的净利润59.92亿元，同比增长0.72%。风险抵补能力持续巩固，不良贷款率在连续四年下降的基础上稳定在1.36%，拨备覆盖率比上年末上升0.26个百分点，实现规模、效益、质量稳健发展。 分析认为，一季度良好开局的背后，是浙商银行坚持稳字当头，夯基础、调结构、强合规、控风险，持续强化“专业治行、专家治行”的成果显现。从财报来看，该行在浙江区位布局方面已逐步形成差异化竞争优势，正成为驱动其可持续发展的核心引擎。 01 “稳”字当头 保持战略定力提升经营质效 开年以来，面对外部环境变化，浙商银行保持战略定力，坚持“稳、进、创、改、好”五字行动准则，不折腾、不冒进，持续深化资产负债结构调整，稳住了营收大盘。 资产端，该行坚持“低风险、均收益”资产策略，截至3月末，资产总额达到37123.44亿元，其中发放贷款和垫款总额20132.15亿元，比上年末增长4.71%。负债端，持续优化负债期限结构，提升低成本负债组织能力，负债总额达到34,991.34亿元，比上年末增长6.88%。其中吸收存款21,545.61亿元，比上年末增长5.44%。 通过资产、负债两端发力，该行努力稳住净息差，扩大非息收入来源，增强营收可持续性。在此基础上，加强全面成本管控，推动营收、利润保持合理水平。 数据显示，一季度，浙商银行营业收入及净利润均实现同比正增长。实现营业收入171.9亿元，其中利息净收入118.25亿元，同比下降1.3%；非利息净收入53.65亿元，同比增长4.7%。成本收入比24.37%，同比下降1.12个百分点。实现归属于该行股东的净利润59.92

作者 | 谢美浴 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 公募基金市场的聚光灯已然转向。 随着一季报披露收官，全市场公募基金总规模交出了37.52万亿元的成绩单，较去年末下降1185亿元。总规模变动不算大，但暗流涌动，过去几年撑起场面的ETF，一季度规模缩水约1万亿，环比下滑17%。 增长的接力棒，交到了“固收+”手里，其在这一轮行业排位的洗牌中占据重要地位。Wind统计数据显示，今年一季度全市场“固收+”（含一级债基、二级债基、偏债混）规模突破3.1万亿元，较2025年末增长超4600亿元，增幅高达17%；其中，二级债基贡献较大，单季度增长超4200亿元，整体规模逼近2万亿元。 那么谁抓住了这波稳健需求的东风？谁又凭借“固收+”实现了规模的华丽逆袭？ 1 头部公募基金排位赛变局， 景顺长城升至第八，招商基金重回前十 尽管公募基金的整体规模在一季度出现波动，但头部公司的“虹吸效应”依然明显。截至一季度末，规模排名前10的基金公司合计管理规模高达12.82万亿元，其中前五强合计超过9万亿元。而排名最后的5家公司，管理规模均不足2亿元，行业两极分化愈发突出。 在更能体现主动管理能力的非货币基金规模排名中，前十强竞争激烈，座次发生明显变化。易方达基金以1.65万亿元稳居第一，华夏基金、广发基金分别以1.32万亿元和1.01万亿元位列第二、第三。 图源：罐头图库 一个值得关注的亮点是景顺长城。一季度末，其非货基金规模达6697.91亿元，同比增长8.81%，成为前十强中增长最快的机构，排名上升2位至第八。招商基金同样表现不俗，非货规模增加266.29亿元至6314.46亿元，重返前十。 这一轮规模变动的背后，主要推手是“固收+”产品的爆发式增长，全行业该类基金一季度规模激增超过4600亿元。 财经评论员郭施亮表示，这与存款搬家提速有一定的关系，存款搬家叠加无风险利率持续下降的因素，一季

作者 | 刘银平 付影 来源 | 独角金融 深圳蛇口——招商银行（600036.SH）诞生之地，一场关乎这家资产逾13万亿银行未来方向的人事调整，悄然落定。 接近招行人士向《21世纪经济报道》证实，4月30日上午，招行召开干部大会，招商局集团相关负责人到场宣布，该行党委书记、第四任行长王良因到龄退休，由招商金控总经理王小青接任该行党委书记。一位是在招行体系深耕30年的老将退场，另一位横跨银行、保险、证券、基金、金控的全能选手登场。 按照公司章程党委书记、行长由一人担任的规定，在履行董事会聘任及监管核准程序后，王小青将正式出任招商银行第五任行长。至此，四年“救火队长”王良将“接力棒”交到55岁的王小青手中。 年近“不惑之年”的招行，正站在一个新的十字路口，当息差持续收窄，零售贷款增长承压，财富管理面临降费冲击，擅长资管和财富管理的王小青执掌后，这家“零售之王”未来会交出怎样的答卷？ 1 “救火队长”卸任行长， “70后”原副行长王小青接棒 王良1965年12月出生，属于招行“元老”，从基层员工做到最高层，在招行服务超过30年，熟悉内部情况。在招行的发展历程中，扮演着救火者和传承者的角色。 将时间拨回至2022年4月，时任招行党委书记、行长田惠宇突然落马，时年57岁的常务副行长王良临危受命，出任第四任行长。 尽管四年来经历调查风波、宏观环境下行、市场震荡、利率下调等多重冲击，不过任期内王良提出价值银行战略，反对盲目追求扩张，始终强调不忘发展零售业务的初心，在行业周期中保持着净利差、ROE、资本充足率、拨备覆盖率等指标在行业内领先优势，并在连续两年负增长后，2025年营收重回增长轨道。 王良执掌期间，招行总资产从2022年3月末的9.4万亿元增至2025年末的13万亿元。2025年实现归母净利润1501.81亿元，位居股份行之首。 根据2025年年报披露，王良担任行长任期从202

作者 |付影 来源 | 独角金融 随着昔日知名房企融创集团的国内外公开债务重组，本以为其已经驶过巨额债务漩涡，而一则诉讼公告将其子公司的一笔债务推到台前。 融创房地产集团有限公司（下称“融创地产”）发布了一起重大诉讼及资产冻结公告，原告九江银行（6190.HK）因金融借款合同纠纷，起诉了云南实力融创文化旅游开发有限公司(下称“实力融创”)、云南融创房地产开发有限公司（云南融创）等、云南实力控股集团有限公司（下称“实力控股”）等6名被告，要求被告偿还本息合计约24.46亿元。 图源：公告 这笔借款相当于九江银行连续近三年的净利润总和，虽然该行账面双增，不过资本充足率承压、资产质量面临潜在迁徙困境。问题是九江银行又是如何未在云南设立分支机构下给融创发放贷款的，该行能否顺利追回资金？ 1 向6名被告追债25亿， 九江银行借道信托旧案重演？ 根据融创地产公告信息看，主债务人应为大理论坛投资管理有限公司（下称“大理论坛”），实力融创提供了抵押物或质押物，实力控股、彭宇兴、张娅提供了个人连带责任担保。因大理论坛未能按期还本付息，九江银行提起诉讼并申请财产保全，本案本金16.97亿元，利息、罚息、复利、违约金7.56亿元，合计24.46亿元。 九江市中级人民法院出具《民事裁决书》(2025)赣04民初30号，裁定冻结被申请人大理论坛、实力融创、云南融创、实力控股、彭宇兴、张娅名下银行存款或者查封同等价值的财产权益。不仅6位被告人资产被冻结，银行还要求云南融创对其中高达60%的债务承担连带清偿责任。 此外从案件2025年9月23日的一审开庭，再到2026年1月因被告新增了第三方包括渤海国际信托股份有限公司（下称“渤海信托”）等机构再次开庭，让九江银行借信托通道跨省放贷的运作路径也逐渐清晰。 图源：罐头图库 九江银行的注册地在江西省九江市，虽在省外设有多家分行，但未在云南省设立分支机构或营业

作者 | 刘银平 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 4月27日晚，兰州银行（001227.SZ）一口气甩出三份重磅文件：2025年年报、2026年一季报，以及一份全新的《估值提升计划》。这已经是这家银行连续第二年发布估值提升计划了，这也意味着，公司股价连续两年每个交易日的收盘价都低于每股净资产。 2022年初兰州银行顶着“首发破净第一股”的压力，以3.57元/股首发价登陆A股主板，当日股价上涨44%报收5.14元/股，然而，没涨几天股价便开启持续下行模式，相较上市初期最高水平，四年多股价下跌了2/3，市值蒸发近7成。 估值低，既是银行业的普遍难题，也是兰州银行自身绕不开的“硬伤”，公司治理、资产质量、盈利能力三重压力叠加，前十大股东中，五家持股被冻结或质押，让兰州银行在估值修复之路上格外艰难。 1 尴尬的“深度破净”， 高分红为何无人喝彩？ 2022年1月17日，兰州银行头顶“甘肃省首家A股上市银行”的光环登陆深交所。但上市第一天，它就创下了一个尴尬的纪录——以0.82倍的市净率成为A股“首发破净第一股”。 什么叫破净？就是股价比每股净资产还便宜。好比一套房子值100万，但市场只肯出82万买，还没入住就已经打折了。 四年过去了，这个折扣不但没修复，反而越打越深。截至2026年一季度末，兰州银行总资产达到5401.7亿元，但市值的表现却不尽人意：股价从上市之初的最高点6.73元/股跌到了2.25元/股，跌幅达2/3，市值从410.9亿元的最高水平降至128.15亿元，蒸发近7成。 2024年、2025年每股净资产分别为5.36元、5.34元。2025年4月1日-2026年3月31日，公司股票每股收盘价在2.17-2.76元区间，连续12个月，每个交易日的收盘价都低于最近一个会计年度的每股归属于本行普通股股东的净资产。根据证监会规定，这种情形应制定估值提升计划。 而早在去年4

作者 | 谢美浴 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 城商行“一哥”董事长更迭。 在江苏银行（600919.SH）深耕12年的“老将”葛仁余，近日因年龄原因辞去董事长职务，该行选举行长袁军担任第六届董事会董事长，其任职资格尚需报监管部门核准。 表面看，这是一次平稳的新老高管更迭。江苏银行2025年实现营业收入879.42亿元，同比增长8.82%；归母净利润345.01亿元，同比增长8.35%。2026年一季度末，该行总资产达到5.58万亿元，较2025年末增长13.18%，继续在城商行中领跑。 不过，江苏银行的归母净利润增速已然放缓，从2021年增速30.72%降至2025年的8.82%； 与此同时，银行营收仍较为依赖利息净收入，2025年利息净收入为675.18亿元，占总营收76.78%，同比增长 20.66%；净息差降至1.73%，低于1.8%的行业“警戒线”。 目前，袁军一人身兼五职，江苏银行党委书记、执行董事、行长、首席合规官，以及被新选举的董事长头衔，这场“超载”的人事安排，能否让这位“70后”在净息差收窄、盈利增速放缓的关口引领转型？ 1 12年“老将”功成身退， “70后”行长接棒董事长 葛仁余出生于1965年10月，今年已满60岁，从履历上看，葛仁余是个典型的技术派管理者。 在进入江苏银行之前，葛仁余长期扎根建行系统，从南京分行的计算机处科员，一路做到科技处处长助理、副处长，又在江苏省分行的营业部运行中心、信息技术管理部轮转；后来还曾任南京银行信息技术部总经理。 2013年8月，葛仁余加入江苏银行，出任信息科技部总经理，推动江苏银行的科技战略规划和数字化转型；2017年，升任江苏银行首席信息官，同时继续兼任信息科技部总经理。 图源：罐头图库 2018年2月，葛仁余进一步晋升为江苏银行副行长；2022年12月任该行行长。一年后，2023年10月，葛仁余升任江苏

作者 |付影 来源 | 独角金融 2020年，黄金首饰制造商武汉金凰珠宝股份有限公司（下称：武汉金凰）通过质押超105吨假黄金，融资约253亿元的“武汉金凰假黄金案”震惊市场，随着2024年5月主犯贾志宏被判无期，该案近日迎来民事关键判决。 武汉中级人民法院对此案做出了一审民事判决，涉事的保险合同因破坏金融秩序、危害金融安全，由此依法认定保单无效。但由于险企疏于核保，有一定的过错责任，虽然其无需依据保单向金凰以及各金融机构等赔付保险金，但仍为该案尚存的146亿未归还金额承担15%的过错赔偿责任。据此计算，保险公司应承担22亿元的赔偿。 此案不仅改写了金融风控潜规则，即便增信保单失效，金融机构若履职缺位，依旧难逃追责。而一桩拙劣的假黄金保单，为何能同时骗过保险公司和15家金融机构？ 1 案件始末： 105吨铜合金何以骗取253亿融资？ 武汉金凰珠宝的“点铜成金”骗局，并非一时兴起，而是一起精心策划、横跨五年的系统性诈骗。 金凰成立于2002年，实控人贾志宏在当年收购了位于湖北的一家制金厂后逐步做大，2010年在美国纳斯达克上市，曾是国内黄金首饰加工行业的知名企业。然而，2015年开始，公司主营业务萎缩，陷入资不抵债的困境。为维持表面风光、继续获取资金，贾志宏精心设计了一套以“假黄金”为核心的融资骗局。 这一“魔术”能持续多年，靠的是需要至少三方参与，一是借款人金凰提供的“黄金”质押物（实际为铜合金）；二是保险公司对黄金的质量和重量承保，当“黄金”质押物和保险公司出具的财产险保单叠加在一起，构成了当时资本市场趋之若鹜的双增信模式；三是信托、银行等资方发放贷款。 骗局的规模有多大？截至2020年6月案发，武汉金凰在库假黄金共计105.77吨，通过假黄金质押担保等方案，先后骗取恒丰银行、民生信托、东莞信托等15家金融机构或单位资金共计253.45亿元。扣除已还款部分，还有146亿未

作者 | 刘银平、谢美浴 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 中信建投基金管理有限公司（下称“中信建投基金”）迎来新任“掌门人”。 4月24日，中信建投基金发布了一则高管变更公告：原总经理金强正式转任董事长，接替因工作安排离任的黄凌。与此同时，金强还将代为履行总经理职责，董事长、总经理“一肩挑”。 这场核心层的人事轮转中，黄凌与金强均是出身中信建投证券（601066.SH）的老将，且两人已在中信建投基金“搭班子”超过五年。自2021年2月起任董事长的黄凌，如今回归证券母公司执掌财富管理委员会；而自2020年6月便主理公司经营的金强，从“二把手”晋升为“一把手”。 不过，金强肩挑两职仍面临不小的挑战。一方面，中信建投基金在2025年末跻身“千亿公募基金”阵营后，管理规模一季度末又回落至983亿元；另一方面，公司货币及债券基金占比超过80%，权益产品明显弱势。 在金强的带领下，这家“券商系”公募基金能否在稳住固收基本盘的同时，补齐权益投资领域短板？ 1 五年搭档一朝变， 董事长离任、总经理金强接棒 此次离任的黄凌，自2021年2月26日起出任中信建投基金董事长、法定代表人，至今已有五年多。 加入中信建投基金之前，黄凌已在母公司中信建投证券深耕多年。 履历显示，黄凌曾任职于华夏证券综合管理部，2005年11月，中信建投证券通过重组，整体承接了原华夏证券的全部证券业务及相关资产后，黄凌也成为中信建投证券的一员。自2014年1月起，黄凌担任中信建投证券执行委员会委员；自2018年9月起担任机构业务委员会主任。 图源：罐头图库 据《上海证券报》、“澎湃新闻”等报道，黄凌目前已调任中信建投证券财富管理委员会主任。 而此次接任黄凌出任董事长的金强，同样是在中信建投证券重组之际就加入的“老将”，同时也是中信建投基金关键人物。 履历显示，金强曾任华夏证券东北管理总部部门经理、营业部经理，此后历

作者 |付影 来源 | 独角金融 格林基金管理有限公司（下称“格林基金”）旗下格林新兴产业混合基金，2025年底规模仅246.31万元，濒临清盘边缘，截至一季度末该基金规模发生大反转，飙升至14.03亿元，增长超过700倍，一跃成为公司旗下最大主动权益产品。 这场爆发式增长，核心是“大V”个人影响力的直接变现。3月5日，拥有近80万粉丝的蚂蚁财富“实盘大V”贾志，正式出任格林新兴产业混合基金经理。截至目前，贾志投到格林新兴产业混合C类金额为145.5万元，投到A类10万元。 数据显示，新增资金高度集中于C类份额，净申购超9.83亿份，占比达97.4%，凸显粉丝“一键跟投”的流量属性。但规模暴增背后，业绩并未同步兑现。一季度A、C份额净值分别下跌2.85%、2.97%，低于同类平均的-0.93%，仅勉强跑赢沪深300。 不同于以往基金经理的“科班出身”，贾志从海通证券、光大证券等知名券商的研究岗起步，再到蚂蚁财富分享实盘、曾凭借约30%的近一年收益率拥有较高的口碑。一季度却未给投资者真正带来“真金白银”，自己持仓还亏了6万。长远来看，流量究竟能为一只主动权益基金续航多久？ 1 网红“大V”贾志转型基金经理首秀： 赢了规模，输了净值 对比2025年报告和2026年一季报，格林新兴产业混合基金的前十大重仓股几乎完成了一场“大换血”。 2025年末，它的持仓，还是北京文化、新致软件、华能水电、中国广核、长江电力等偏公用事业和文化传媒方向的品种。 图源：天天基金网 3月5日贾志上任与基金经理王振林共管后，格林新兴产业的持仓迅速转向有色、军工、石油、基建、航运、能源等领域。其中，中国铝业、中航沈飞、中国船舶、中油资本、中国电建、中远海控占据了大半江山，与新兴产业概念较为相关的，仅有比亚迪和立新能源两家公司。 图源：天天基金网 事实上，该产品并非首次大比例对前十大重仓股进行调仓。与202

作者 | 谢美浴、刘银平 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 时隔6个月，千亿公募基金迎来新任总经理。 2025年10月，执掌西部利得基金近十年的总经理贺燕萍到龄退休，由董事长何方代任总经理职务。2026年4月23日，根据西部利得公告，副总经理王汗青正式升任总经理，何方不再代任。值得注意的是，王汗青与前任总经理贺燕萍同样出身于光大证券（601788.SH），两人均在券商体系历练多年后转战公募，西部利得对“光大系”人才的偏好可见一斑。 截至2026年一季度末，西部利得基金公募管理规模已近1300亿元，相比2025年四季度末增长122.36亿元，规模处于历史峰值。与此同时，西部利得基金业绩也实现双增，2025年实现营业收入4.56亿元，同比增长18.75%；实现净利润0.64亿元，同比增长25.55%。 不过，光鲜之外也有隐忧。2025年西部利得基金收到三张监管警示函。同年11月，公司还成为被执行人，执行金额高达2.91亿元，早年投资的私募产品踩雷事件浮出水面。 从副手到掌门，摆在王汗青面前的，既有千亿规模的底牌，也有合规风控的旧账。这位新任总经理能否带领西部利得基金继续突围？ 1 西部利得“帅印”， 两次花落同一家券商 时间倒回2025年10月，执掌西部利得基金近十年的总经理贺燕萍到龄退休。 在贺燕萍任内，西部利得基金公募规模从不足百亿跃升至千亿阵营。作为带领团队完成这场百亿到千亿跨越的灵魂人物，她的离开不仅是公司管理层的一次重大更迭，也关系到西部利得基金既有发展模式的延续。 贺燕萍离任后，董事长何方代任总经理，代任起始日期为2025年10月4日。 据行业规定，基金公司董事长、总经理等关键职位负责人缺位时，公司须在15个工作日内安排人员代职，代职时间不得超过6个月。 按此推算，何方的代任期限在2026年4月初届满。王汗青此次接棒总经理，实际上也解决了董事长代行职权超期的问题。