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作者 | 郑理 来源 | 独角金融 一枚伪造的银行公章、一名利欲熏心的银行高管，一家陷入困境的米业公司、编织出一张横跨四家金融机构近5亿元的骗贷网络。当刑事判决尘埃落定，民事纠纷的战火又再度燃起。 1月20日，“券商影子股”锦龙股份（000712.SZ）抛出一份子公司中山证券有限责任公司（下称“中山证券”）的诉讼公告，光大银行长春分行作为原告以侵权责任纠纷将其诉至法院，共同被告还包括招商银行无锡分行、平安银行深圳分行、国民基金及朱东卫，包括3.5亿本金和资金占用费损失金额1.39亿元，总计涉案金额高达4.89亿元。 图源：公告 该案源于2014年5月一起骗贷案的余波，骗贷的两位核心人员已被判刑。除该重大诉讼外，中山证券在12个月内累计涉及的诉讼、仲裁等涉案金额超过9000万元，占公司最近一期经审计净资产的约3.77%。 2025年，中山证券营业收入同比下滑29%、净利润下降超八成。对于盈利能力大幅萎缩的中山证券而言，无疑雪上加霜。 1 3.5亿骗贷案余波未了， 12年拉锯战再升级 此次纠纷还要从2014年的旧贷余波说起。事件的主角是，吉林通化市柳河县聚鑫源米业有限公司（下称“柳河聚鑫源米业”）实控人刘某义和光大银行的张某。 因陷入巨额债务和期货亏损的泥潭，刘某义通过他人介绍认识了时任光大银行长春汽车厂支行行长助理张某，寻求获得3.5亿元贷款。 不过，一系列操作包括给柳河聚鑫源米业修改了财报和房地产评估报告、调高企业信用评级后，但柳河聚鑫源米业因资质仍不符合要求无法从光大银行长春分行拿到贷款。 图源：裁判文书网 刘某义与张某并未就此罢休，反而动起了通过违规通道套取资金的歪心思。 2014年5月，刘某义经中辕公司朱某牵线，张某与招商银行无锡分行侯某取得联系，确定通过“委托定向投资”模式骗贷。 具体流程为：光大银行长春分行以同业存款名义将3.5亿元存入招行无锡分行；招行无锡分行根

作者 | 谢美浴 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 作为招商银行(600036.SH)零售条线的核心阵地，信用卡中心迎来关键人事震荡。 据《21世纪经济报道》、“界面新闻”等媒体消息，深耕招商银行30年，曾三度“执掌”信用卡中心的刘加隆因到龄退休，已转任信用卡中心顾问；而财富平台部总经理厉明东将调往增速放缓的信用卡前线，接棒信用卡中心总经理；与此同时，零售总部总经理陆小荣将兼任财富平台部总经理。 尽管招商银行信用卡交易量仍保持市场第一，2025年上半年交易额2.02万亿元，但流通卡量已持续缩水三年，2022年至2024年分别为1.03亿张、9712万张、9686万张，对应信用卡交易额分别为4.84万亿元、4.81万亿元、4.42万亿元。 此外，2025年三季度报显示，招商银行银行卡手续费同比下降17.07%，结算与清算手续费收入同比下降4.55%，均主要是受信用卡收入下降影响。 行业元老功成身退，财富领域干将跨界“接棒”，这场人事更迭的背后，是招商银行信用卡在规模缩水、收入下滑、投诉高企的多重压力下，对新增长故事的期待。 1 刘加隆三度“挂帅”后退休， 厉明东接掌招行信用卡中心 公开资料显示，刘加隆毕业于中国人民大学工业经济系，获得经济学硕士学位，自1996年加入招商银行，是信用卡行业的“元老级”人物，曾任招行北京分行副行长，总行业务总监、零售金融总部总裁，信用卡中心理事长、总经理等职。 值得一提的是，刘加隆曾三度“挂帅”招行信用卡中心总经理。 2009年到2015年，刘加隆首次出任招行信用卡中心总经理。彼时，招商银行曾介绍，2009年是其信用卡业务实施全面转型的第一年，总体业务经营模式从以获取新客户为主的“快速扩张”模式，逐渐向平衡化、多元化、以客群为导向的“精耕细作”模式进行转变。 在此期间，2010年，招商银行信用卡于业内率先制定“手机优先策略”，并开发了全行业第一

作者 | 刘银平 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 券商研究所正经历一场深刻的人才结构与战略重整，人员高频流动成为常态。 近日，国金证券（600109.SH）海外及传媒互联网首席分析师易永坚离任的消息引发市场关注，其加入国金证券还不到一年时间。2025年2月易永坚从民生证券跳槽至国金证券时，还把海外研究团队中的其他3名成员也一起带走了。 2025年，国金研究所多次从其他券商“挖角”分析师，国投证券、民生证券成为重点“挖角”对象，一年中从这两家券商研究所“挖了”4个团队。 与此同时，该所2025年分析师团队大幅扩容38%，一年增加43人，年末分析师人数达到165人，呈现出“有进有出、加速换血”的鲜明特征。 规模扩张背后是核心商业模式的挑战。受佣金费率下行与市场环境影响，国金研究所2024年及2025年上半年分仓佣金收入分别下滑32%与16%。这折射出行业共同困境：在佣金收入下滑、研究所积极谋求转型的背景下，市场对高水平分析人才的实际需求与依赖度反而持续提升，导致人才竞争与流动加剧。 1 首席任职不到一年便离职， 研究所一年“挖了”4个团队 易永坚是上海师范大学2015级金融专硕，在证券行业深耕近十年，曾在多家知名券商任职，包括国元证券（000728.SZ）、平安证券、民生证券等，在加入国金证券之前，担任的是民生证券海外首席分析师，负责海外（港股、中概、美股等市场）的行业研究，涵盖消费、科技互联网等行业。 2024年12月，在第六届新浪财经“金麒麟”最佳分析师评选中，易永坚带领的民生证券研究团队，拿到了海外市场研究“菁英分析师”的第一名。 来源：新浪财经 然而，仅过了两个月，易永坚便跳槽至国金证券研究所，出任海外及传媒互联网首席分析师，也就是职位平移。但在该职位仅待了11个月便离任，1月16日在证券业协会便已查不到其在国金证券的任职信息，也没有下一站去向的消息。 券商研究所人

作者 |郑理 来源 | 独角金融 2026年1月中旬，一则朋友圈产前亲子鉴定报告截图，将广发基金管理有限公司（下称“广发基金”）总经理助理、基金经理杨冬推到了风口浪尖。 事件的起因是，原方正证券分析师谭珺自称怀孕了，并在朋友圈发“无创产前咨询意见书”，向杨冬“催婚”；紧接着又爆料五十岁的杨冬利用“知识星球”欺骗自己做任务。若谭珺所言属实，杨冬是否涉嫌违规兼职并利用职务谋私，违反基金从业准则？对此，广发基金与杨冬并未给出回应。 图源：网络 被谭珺公开喊话的杨冬，则是在广发基金管理288亿资产、年化收益近20%的基金经理，并在基金圈一直以低调专业形象示人，却一时间身陷情感纠葛与合规争议的边缘，也让杨冬的人生在职业光环与私人罗生门之间，划出了一道刺眼的鸿沟。 1 杨冬卷入情感纠葛与合规疑云 “冬冬，快结婚吧，你也老大不小了。”这则看似普通的朋友圈”催婚“消息，却在金融圈炸了锅。在文字下面，事件的女主角谭珺还配出一张无创产前咨询意见书，盖章单位为上海生物科技有限公司。 图源：网络 无创产前咨询报告内容显示，该检测的目的在于确认从“谭珺”样本中提取的胎儿DNA，与标记为“东东”的样本DNA之间是否存在生物学亲子关系。 上月末，谭珺还在公众号发文《我的博士老公》，字里行间满是崇拜。不料半个月后剧情急转直下，恩爱夫妻秒变仇人。 而杨冬是否为广发基金经理？在《我的博士老公》文章评论区，谭珺回应网友时，自称其老公是头部前三的公募基金出身。 独角金融通过wind梳理发现，广发基金2025年管理的基金规模排在行业第三位，达1.64万亿元，且杨冬在该公司任职。 而风波并未止步于情感纠葛。另据新媒体“财中社”报道，她还披露广发基金杨冬曾以合作为名诱导她参与所谓的“知识星球做任务”。 截图内容来自“财中社”报道 这一爆料，让事件从私人情感纠葛，迅速升级为触及行业合规底线的争议。为什么管理规模超过百亿的

作者 | 谢美浴 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 近年来，随着宠物主养宠观念的转变，宠物身份愈发“拟人化”，从陪伴者逐渐成为家庭重要成员。在此背景下，作为新兴宠物服务中的宠物保险应运而生。 据《经济观察报》报道，2020年至2024年，宠物险保费规模从千万元级跃升至超17亿元。业内预测，2025年宠物险保费规模将突破30亿元，成为财险行业增长最快的板块之一。 巨大的增长潜力背后，还有广阔的市场空间尚待挖掘。《2026年中国宠物行业白皮书（消费报告）》显示，2025年城镇犬猫数量为1.26亿只，较2024年增长221万只，上升1.8%。若其中20%的宠物能够年均支付500元的保费，将是一个年超百亿元潜力的市场。但现实是，中国宠物保险市场的渗透率与瑞典、日本等相比，仍然较低。 爱与责任不是问题，那什么是问题？ 一方面是对宠物保险的认知与信任问题，这是市场教育初期的阶段性难题；而另一方面更关键的问题，是供给端的产品与服务，是否真正击中了宠物主最深层的情感焦虑与实际痛点。 2025年，多家险企已完成宠物险的基础布局，据《每日经济新闻》2025年9月不完全统计，在89家财险公司中，有59家公司涉及宠物保险相关产品。 宠物保险市场的竞争悄然升温，市场主要参与者已纷纷亮出差异化底牌。那么在争取用户的这场比拼里，谁更胜一筹？ 1 59家财险公司布局宠物险， 医疗险市占率超过50% 回顾宠物保险的发展，早期相关产品并不以宠物健康为核心，而是作为家庭财产险或责任险的补充，用于覆盖宠物伤人、第三方损失等风险，宠物本身并未成为独立的保险对象。如2004年，华泰财险推出“小康之家”家庭综合保险，以附加险的形式，将宠物责任纳入了保障范围。 图源：罐头图库 2010年前后，部分保险公司开始尝试推出宠物医疗险，将疾病和医疗费用纳入保障范围，但受限于宠物身份识别困难、理赔核验成本高等问题，市场长期处于小

作者 | 刘银平 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 险资举牌，向来不是什么新鲜事，但近年来保险资本参与方式却在悄然转变，从“门口的野蛮人”逐渐演变为“董事会里的战略家”。 2025年，保险资金在资本市场表现活跃，公开举牌41次，创下近十年新高。这一数据仅次于2015年超60次的举牌潮的峰值，在行为逻辑上展现出根本性转变：从过去的财务性投资与短期套利，转向以战略协同和长久期资产匹配为核心诉求的长期主义投资。 银行等金融股成为险资重点增持领域，这一选择背后，是险资在复杂市场环境下寻求确定性、安全性与估值弹性的理性平衡。此外，超8成举牌行为发生在H股，核心在于其巨大的估值折价与更顺畅的举牌机制。 2025年全球资本市场整体处于流动性相对宽松、增长预期修复的宏观环境。中国A股与H股市场在经历了长期估值调整后，均展现出结构性上涨态势。一方面得益于国内经济转型升级的积极信号，另一方面也源于国际资本对亚太市场，特别是中国优质资产性价比的重新发现与配置。 得益于股市持续升温，保险公司投资收益普遍迎来增长，让险资举牌的底气与意愿同步增强，从一种防御性的资产配置选择，转变为兼具财务收益与战略布局主动性的积极资本行为。 1 险资举牌次数创十年新高 2025年全年，根据不完全统计，险资举牌高达41次，创下近十年来的新纪录。这一数字不仅是过去几年平均水平的两倍以上，更是在资本市场掀起了一阵波澜。保险公司从幕后悄然走上前台，成为众多上市公司的“隐形舵手”，这背后究竟隐藏着怎样的逻辑与魅力？ 险资举牌热潮的背后，首先是资产配置的理性选择。 保险公司手握巨量保费，如同拥有源源不断“活水”的蓄水池。在利率下行、传统固收类资产收益率不断压缩的背景下，权益类资产自然成为险资眼中的价值洼地。 而“举牌”这一行为，意味着持股比例超过5%，不仅能够以相对较低的估值锁定优质上市公司的股权，还可能通过权益法核算，避免短

作者 |郑理 来源 | 独角金融 2026年的公募市场，被一只名不见经传的AI应用主题基金因规模暴涨百亿搅得风生水起。 德邦基金管理有限公司（下称“德邦基金”）旗下的德邦稳盈增长，其规模在2025年三季度末还是7.24亿元，近日突然在社交平台掀起追捧狂潮，甚至有消息传出一日申购超120亿元。乍一看，这只产品妥妥的被“爆款”潜质拉满。 对此，德邦基金与多家代销渠道当天否认，随即效仿此前连续多日涨停的国投白银LOF，连发两条限购公告，试图给这只产品短期资金的狂欢降温。 从净值表现的明显反差看，该产品净值增长率从1月8日的2.2%、1月9日、1月12日的9.24%、8.32%。限购公告一出，突然急转直下，1月13日、1月14日该基金净值增长率仅0.05%、0.63%，1月15日和1月16日涨幅分别为-0.7%、-1.54%，验证了巨额资金蜂拥入场又突然熄火的态势。德邦稳盈增长暴涨的背后，谁是幕后推手？公司又为何急着拒绝新增资金？ 值得一提的是，这种标签化产品设计并非个例，也侧面反映出中小型公募机构正在通过押注热门赛道，在头部公募几近垄断的市场中寻找一道突围的口子。 1 排名第2位、净值涨幅超27%， 踩中了什么风口？ 先看产品基本面。德邦稳盈增长是一只灵活配置型基金，A和C类分别成立于2017年3月、2023年5月，由基金经理雷涛、陆阳共同管理。截至2025年9月30日产品总规模站到成立以来的高点，为7.24亿元，此前五年长期徘徊在3亿元以下。其中德邦稳盈增长C类的规模为6.79亿元，占比超93%。 德邦稳盈增长A成立时间长，也具备完整的牛熊周期业绩验证。从其业绩表现看，截至1月16日，近1年、近2年、近3年、近5年分别为43.31%、43.34%、13.9%、8.22%，尤其是近1年和近5年业绩表现，远高于沪深300的24.51%、-13.31%。 图源：罐头图库 短期（近3个

作者 | 谢美浴 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 新的一年，交银人寿保险有限公司（以下简称“交银人寿”）迎来了一位根植交行三十余年的“70后”女帅。 1月14日，交银人寿发布公告称，经公司2025年第二次临时股东会及董事会审议通过，并经上海金融监管局任职资格核准，李亚任交银人寿董事、董事长，接替年满60周岁的王庆艳。 摆在李亚面前的，是一张亮眼但暗藏挑战的成绩单。2025年前三季度，交银人寿已实现保险业务收入178.59亿元，同比增长8.24%；净利润则已突破10亿，达到15.38亿元，同比增长38.43%。业绩增长背后，交银人寿的投资收益已连续三年出现下滑。 业务层面，交银人寿险种仍以传统寿险为主，2024年规模保费收入同比增长33.03%至167.56亿元，保费贡献度同比大幅上升26.03个百分点至80.87%；另一方面进一步压降趸缴分红险业务规模，规模保费收入同比下降67.78%至27.23亿元，保费贡献度同比大幅下降23.66个百分点至13.14%。 与此同时，交银人寿仍过于依赖银保渠道，2024年，交银人寿银保渠道保费收入196.21亿元，渠道保费贡献度为94.7%。 此次人事变动后，李亚与总经理高军组成的“老交行”搭档，这对将帅组合能否在投资收益承压、渠道结构单一的局面下，带领交银人寿更上一层楼？ 1 34年交行“女将” 李亚出任董事长 此次人事任命之前，2025年7月，李亚已出任交银人寿党委书记。履历显示，李亚出生于1970年7月，是一名交行内部培养起来的干部，深耕34年之久。 1991年7月，21岁的李亚加入交通银行，从南宁分行一名普通会计做起，历经信贷员、支行副行长、广西区南宁分行行长等多个岗位的锤炼后，又先后担任总行零售信贷管理部、普惠金融事业部、乡村振兴金融部、股权与子公司管理部等核心部门总经理，积累了丰富的渠道资源与管理经验。 图源：罐头图库 而

作者 | 刘银平 编辑 | 付影 来源 | 独角金融 二十一年持股稳守49%，如今突然“亮剑”。 近日，华安证券（600909.SH）的一则增资公告，让千亿公募华富基金管理有限公司（简称“华富基金”）瞬间站在了聚光灯下。华安证券为华富基金第一大股东，拟出资2646.16万元增持该公司股份2%，持股比例由49%升至51%，实现绝对控股。华安证券旗下已有资管牌照，再拿下一张公募牌照，将进一步完善其大资管布局。 华富基金董事长于2025年5月变更，而现任、前任董事长均由华安证券派驻。此外，公司高管层面也频频调整，2名副总经理离任，2名新任副总经理上任，其中1名副总经理任职仅8个月便离职。上个月，华富基金还经历了董事会换届。华安证券控股之后，公司董事、高管层面或面临进一步调整。 和“券商系”公募类似，华富基金也是重固收轻权益，固收类基金管理规模占比接近8成。在A股持续升温的背景下，华富基金权益基金尤其是指数基金规模也在大幅增长，但是由于基数较低，增量并不大，2025年末混合基金、股票基金规模合计不到200亿元。 1 千亿华富基金站在命运十字路口， 第一大股东拟增持2%股份 华富基金2004年4月成立，注册资金2.5亿元，总部在上海，三名股东则均来自安徽合肥，华安证券、安徽省信用融资担保集团有限公司和合肥兴泰金融控股（集团）有限公司各股东持股比例分别为49%、27%和24%。 1月12日晚，第一大股东华安证券公告称，拟向华富基金增加出资额人民币1020.41万元，对应增资价款为人民币2646.16万元，以自有资金支付。增资完成后，华安证券持有华富基金股权比例将由49%增加至51%，成为华富基金控股股东。 华安证券总裁助理、机构管理部总经理余海春目前担任华富基金董事长，本次增资构成关联交易。 本次增资仅占公司股权比例的2%，但对华安证券来说意义重大。过去华富基金是华安证券的联营公司、参

作者 |郑理 来源 | 独角金融 2025年11月，青岛农村商业银行（以下简称“青农商行”）原董事长王锡峰到龄退休仅一个月后，便迎来新任掌舵者。 1月13日晚间，青岛农商行召开董事会，正式提名梁衍波为第五届董事会执行董事候选人。在此之前的2025年12月，梁衍波已出任该行党委书记，此次提名执行董事为核心人事任命的第二个流程，当股东大会审议通过后，梁衍波将有可能当选该行董事长，当任职资格获国家金融监督管理总局青岛监管局核准，最后将正式就任董事长。 截至2025年三季度末，青农商行资产总额突破5000亿元大关，达5099.2亿元，较上年末增长3.01%；不过从业绩表现看，营收80.28亿元，同比下降4.92%，净息差从2025年上半年末的1.6%降至1.54%，归母净利润33.18亿元，同比增长3.57%，如何激发业绩的增长动力，成为梁衍波就任后的核心挑战。 1 “老将”执掌青岛农商行， 农商行管理经验颇丰 梁衍波出生于1978年8月，凭借研究生学历与工商管理硕士学位，47岁的他已悄然走在上市级农商行的指挥高台。后续如果顺利完成执行董事与董事长的法定程序，梁衍波将成为近年来A股上市银行最年轻的董事长。 A股42家上市银行中，“70后”董事长占比已达半数。但“75后”董事长仅有四位，分别为郑州银行董事长赵飞（1975年生）、重庆农商行董事长刘小军（1976年生）、南京银行董事长谢宁（1976年生）及江阴银行董事长宋萍（1977年生）。梁衍波若顺利就任，将成为上市银行中年龄最小的董事长。 梁衍波熟悉本地金融市场，职业生涯与银行的发展紧密关联，曾执掌山东三地农商银行。 梁衍波起步于青岛农信系统，历任菏泽市牡丹区农信社主任，并参与菏泽农商银行改制工作。此后，他出任淄博博山农村商业银行董事长、党委书记。 在博山农商行任职期间，梁衍波主导了不良资产压降与法人治理结构重建，推动了该行从粗放式