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3月18日，国内自主品牌汽车龙头吉利汽车（00175.HK）与奇瑞汽车（09973.HK）同日披露2025年度业绩公告，两份成绩单均展现出企业在行业内卷背景下的稳健发展态势。 本次两家企业同日发布年报，恰逢奇瑞上市后首份年度业绩披露、吉利完成极氪私有化整合后的首个完整财年收官，其业绩表现不仅关乎企业自身发展走向，更成为行业观察自主品牌转型成效的重要窗口。 在汽车行业价格战持续、新能源化加速转型的背景下，两家头部自主品牌呈现出截然不同但各具亮点的增长路径：吉利汽车以3452亿元的总营收创下历史新高，展现出强大的规模效应；而奇瑞汽车则凭借195亿元的净利润和高达36.1%的利润增幅，诠释了高质量增长的含金量。 不过，从资本市场的反应来看，财报发布后的首个交易日（3月19日），奇瑞盘中最高涨超9%，收涨3.9%，市值达1701.9亿港元；吉利盘中最高涨约2.6%，收涨1.05%，市值1986.5亿港元。 01 营收与规模：吉利领跑规模，奇瑞稳步攀升 从核心财务数据来看，两家公司走出了不同的增长曲线。吉利汽车在2025年实现总收入3452亿元人民币，同比增长25%，创下历史新高。销量方面，吉利全年累计交付302.5万辆，同比增长39%，超额完成年度目标。然而在利润端，吉利归母净利润为168.5亿元，同比微增0.24%；但扣除外汇汇兑等非核心因素后，其核心归母净利润达到144.1亿元，同比增长36%，实现了核心利润增速与收入增速的匹配。 奇瑞汽车则展现了更强的利润弹性。作为登陆港股后的首份年度财报，奇瑞2025年实现收入3002.87亿元，同比增长11.3%，首次突破3000亿元大关。但更为抢眼的是其利润表现：年内利润达到195.07亿元，同比暴增36.1%，归属于母公司拥有人利润190.19亿元，同比增长34.6%。净利润率由上年的5.3%提升至6.5%，显示出经营质量的明显改善。

3月19日，小米在北京举行了 “春季新品发布会” 。在这场以“新一代驾驶者之车”为主题的活动中，小米正式推出了新一代SU7、Xiaomi Book Pro 14与Xiaomi Watch S5等多款硬件产品。同时，小米集团创始人雷军宣布公司全面进入“AI新时代”，并展示了自研大模型及基于该模型的首款概念产品，展现出小米“人车家全生态”战略的最新进展。 值得注意的是，发布会现场也迎来了多位行业“大佬”的捧场。比亚迪董事长王传福、理想汽车CEO李想、小鹏汽车董事长何小鹏、宇树科技创始人王兴兴等均现身支持。 受新品发布预期提振，小米集团股价在3月19日盘中表现强势，盘中一度涨幅近6%，收涨3.36%，报36.32港元。去年11月，雷军个人斥资超1亿港元增持小米集团260万股，平均价为每股约38.58港元，本轮增持仍然处于浮亏中。 图片 01 新一代SU7正式上市：全系标配激光雷达 作为发布会的绝对主角，新一代SU7正式上市。小米集团创始人雷军称其为“承载所有向往的Dream Car”，并表示新车在第一代基础上又潜心打磨了两年，在安全、驾控、智能体验和豪华质感四个维度实现了“全面升级” 。 从公布的配置信息来看，新一代SU7强调了“全系十二大标配”的概念。全系车型标配了激光雷达以及四活塞固定卡钳，动力上搭载了V6s超级电机。在安全方面，新车车身的高强钢和铝合金占比达90.3%，并在内嵌式防滚架及四门防撞梁两个关键部位应用了2200MPa的小米超强钢，号称是“行业目前量产上车的最高强度热成型钢”。此外，全系气囊升级至9个，新增了两个后排侧气囊，电池底部也升级了防弹涂层。 针对此前用户关注的门把手设计，新车也做了优化。日常通过轻触外把手的电动解锁开门，一旦发生碰撞导致大小电池同时断电，门锁会自动切换至机械解锁模式，用户可通过外力拉动实现机械开门。 价格方面，雷军表示，新一代SU7标准版

随着算力概念持续升温，资本市场相关个股表现活跃。3月19日，宏景科技（301396）股价再度迎来大幅拉升，盘中一度大涨18.58%，最高触及186.56元/股，刷新上市以来历史新高。 相较于2024年2月6日盘中触及的9.66元/股历史低点，至今累计涨幅接近20倍，成为算力板块最大的“黑马”个股。 图片 01 算力利好 回溯宏景科技股价走势，其曾经历较长时间的低位震荡。公开资料显示，该公司于2022年11月11日在深交所创业板上市，发行价格为40.13元/股，上市首日盘中最高报60.01元后震荡回落，2024年2月6日盘中触及近一年最低点9.66元/股，彼时公司总市值一度跌破20亿元。 而进入2025年2月以来，该股走势愈发强劲,同年12月，开启第二波大涨。宏景科技股价的强势表现，离不开算力产业链的多重利好支撑。近期，全球AI需求爆发式增长带动算力需求激增，国内外主要云服务商纷纷上调相关产品价格。3月18日，阿里云与百度智能云同步发布调价公告，其中阿里云部分AI算力、存储产品最高涨幅达34%，百度智能云AI算力相关产品服务上调约5%-30%。 海外市场方面，今年1月以来，亚马逊、谷歌云也先后上调核心算力相关产品价格，亚马逊对大模型训练用EC2实例涨价15%，谷歌云部分服务最高涨幅达100%。行业分析指出，2026年是国内算力资本开支“元年”，AI算力产业链将步入加速增长阶段，IDC预测显示，2026年中国智能算力规模将达到1460.3 EFLOPS，为2024年的两倍，市场规模将增长至337亿美元，千亿级蓝海市场正加速打开。 机构层面也对宏景科技给予积极认可。3月18日，国泰海通证券发布首次覆盖报告，给予公司“增持”评级，目标价178.68元/股。不过，公司今日股价就已超过目标价。 该机构在研报中指出，宏景科技作为算力服务与智慧城市领域的综合服务商，战略转型精准前瞻，凭借优

成为“央国企高端新能源第一股”的岚图汽车，未能避免上市首日破发的命运。 3月19日，东风汽车集团旗下高端新能源汽车品牌岚图汽车科技股份有限公司（简称“岚图汽车”，股票代码：07489.HK）以介绍方式正式在香港交易所主板挂牌上市。作为今年首个造车企业IPO，岚图汽车开盘后股价即走低，盘中最大跌幅超过17%。 图片 截至目前，随着岚图的上市，港股上市的造车新势力增至5家，其他分别为小鹏汽车、理想汽车、蔚来、零跑汽车。从市值来看，岚图汽车暂时垫底。 图片 据新京报报道，岚图汽车董事长、党委书记卢放上午发了一条朋友圈说，“新起点，新征程！不忘初心，牢记使命！继续奋斗！” 01 开盘即破发 今日早盘，岚图汽车开盘价为7.5港元/股，开盘即破发。此后股价一路下行，尾盘跳水一度跌幅超17%。收盘报6.51港元/股，对应市值239.57亿港元，流通值仅为57.64亿港元。 图片 这一开盘价相较于此前私有化方案中隐含的对价明显折价。根据原私有化安排，东风集团股东可选择以每股6.88港元现金加0.355股岚图股份的方式获得补偿，市场据此测算岚图汽车对应的隐含估值约为每股10.85港元至11.18港元左右 。 与市场普遍认知的首次公开发行（IPO）不同，岚图汽车此次登陆港股采用的是“介绍上市”方式。这意味着公司在上市过程中并不发行新股，也未直接从资本市场募集新的资金 。 此次上市实际上是东风集团股份资产重组的关键一步。根据此前的公告，该交易采用“股权分派+吸收合并”的组合模式。首先，原母公司东风集团股份向全体股东分派其所持的岚图汽车79.67%股权；随后，岚图汽车利用这些股份在港交所挂牌。与此同时，东风集团股份同步完成了私有化退市流程 。 有香港投行人士分析指出，介绍上市虽然加快了上市进程且避免了股权稀释，但也意味着缺少了基石投资者的锁定以及承销商“绿鞋机制”的价格稳定工具。加之岚图汽车目前尚

12月17日，HashKeyHoldings（3887.HK，下称“HashKey”）正式登陆港交所主板，摩根大通与国泰君安国际担任联席保荐人。尽管被市场冠以“香港数字资产第一股”的头衔，其上市首日的表现却颇为平淡，收盘跌破发行价0.15%，市值184亿港元。 图片 此次上市，HashKey全球共发售2.41亿股股份，每股定价6.68港元，募资总额约16.07亿港元，扣除费用后净额约14.79亿港元。招股结果显示出较高的市场热度：公开发售部分获得约393.71倍超额认购，共接获约8.86万份有效申请，申购一手的中签率约为10%。 图片 更引人注目的是其基石投资者阵容。HashKey成功引入了瑞银资管（UBSAM）、富达基金（香港）、鼎晖投资、信庭基金等9家知名投资机构，合计认购约8741.64万股股份（价值约5.84亿港元），占发售股份总数的3.16%，并承诺六个月的禁售期。其中，瑞银、富达、鼎晖等国际顶级投资机构的参与，被视为对数字资产合规化发展的长期看好。 公司治理方面，上市后的首届董事会由HashKey集团董事长兼首席执行官肖风出任执行董事（2024年薪酬高达1294万港元），其母公司万向集团董事长鲁伟鼎出任非执行董事。根据披露，鲁伟鼎持有公司约38.78%的股份，并承诺了长达12个月的禁售期。 作为综合性数字资产金融服务集团，HashKey旗下涵盖交易所、资管、场外交易等多个板块，且拥有香港证监会第1、4、7、9类牌照及虚拟资产交易平台牌照，是首批获准服务专业及零售投资者的VATP平台。截至2025年9月30日，平台支持80种数字资产交易，累计现货交易量达1.3万亿港元，按2024年交易量计，占香港市场份额超75%，位列亚洲最大区域性在岸平台。其链上质押资产达290亿港元，自主研发的HashKey链实现17亿港元RWA代币化发行，资产管理规模78亿港元，旗下相关基金

12月17日，“国产GPU第二股”沐曦股份（688802.SH）正式登陆上海证券交易所科创板。 图片 上市首日，公司股价表现极为强劲，开盘即暴涨568.83%，报700元/股。盘中最高触及895元/股，涨幅一度超过700%。截至收盘，股价报829.9元，涨幅达693%，总市值达到3320亿元，均超过摩尔线程上市首日（425%，2823亿）。 图片 对比前期暴涨的“国产GPU第一股”摩尔线程已经开始进入调整阶段，本日之前已经连续三个交易日大跌，跌幅分别为13.41%、6.13%、7.13%，今日也一度跌幅近3%，较最高点市值蒸发超1000亿元。 图片 按上市首日开盘价计算，投资者中一签（500股）沐曦股份的浮盈达到29.76万元。若以盘中最高价计算，单签浮盈则逼近40万元。 这一表现也超越了十余日前上市的“国产GPU第一股”摩尔线程（单签最高盈利28.69万元），刷新了A股全面注册制实施以来新股上市的单签盈利最高纪录，也成为近十年内A股新股上市首日最赚钱的新股。 创始团队显现“AMD基因”，技术路径侧重兼容性与商业化 根据招股书信息，沐曦股份成立于2020年9月，主营业务为高性能通用GPU芯片及解决方案，面向人工智能训练与推理、数据中心与高性能计算等领域。公司核心创始团队拥有深厚的行业背景，董事长兼CEO陈维良及联合创始人彭莉、杨建均曾长期任职于AMD，参与过多代GPU产品研发，团队呈现出完整的“AMD背景”。 在技术路径上，沐曦股份被业内归为“通用GPU + 高度兼容CUDA”一类。公司自研了MXMACA软件栈，旨在实现对英伟达CUDA编程模型在API层面的高度兼容，以降低现有应用向国产平台的迁移成本。招股书披露，一个中等复杂度的CUDA应用迁移至其平台的工作量约为1人天。 沐曦股份的上市，与稍早登陆科创板的摩尔线程（688795.SH）共同构成了国产GPU领域的资本市场“

近日，美银证券（BofA Securities）发布《亚太AI科技手册：细分赛道图谱与核心机遇》报告显示，亚太地区AI科技产业链已覆盖22个细分领域，汇聚330余只股票，总市值接近6万亿美元。 图片 报告指出，中国企业在营收增长端表现突出，台湾地区企业在净资产收益率（ROE）上占据优势，而半导体设备、PCB/CCL、光模块/CPO等五大“战场板块”成为机构眼中的阿尔法收益核心来源，多只中国个股凭借技术突破和市场份额提升获得买入评级。 图片 市场格局：22个细分赛道构成生态 战场板块藏机遇 报告通过“股票数量-平均市值”二维矩阵，将22个AI科技细分赛道划分为四大类别。其中，晶圆代工、存储、服务器/ODM等“巨头赛道”聚集了大量龙头企业，是投资者的核心持仓；而半导体设备、PCB/CCL（覆铜板/印刷电路板）、光模块/CPO、MPU/SoC（微处理器/系统级芯片）、OSAT（外包半导体封装测试）等“战场赛道”，因中小市值企业密集、覆盖不足且存在成对交易潜力，被视为获取超额收益的关键领域。 图片 亚太地区AI科技产业呈现显著的区域分工特征：中国在多数细分领域展现全栈布局能力，尤其在增长速度上领跑；日本在半导体设备和材料领域保持全球领先；中国台湾地区主导晶圆代工和硬件制造；韩国则在存储市场占据近80%的全球份额。整体来看，2025-2027年亚太AI科技行业营收复合增长率预计将维持在20%左右，盈利能力持续改善。 图片 报告中，精选了30只亚太AI科技股票，中国公司包括，中微公司、胜利精密、中际旭创、地平线、长电科技等。 图片 中国力量：多赛道领跑增长 重点个股获机构力挺 半导体设备：本地化加速，中微公司等成标杆 半导体设备是亚太地区股票数量最多的赛道（超50只），总市值近5000亿美元。报告指出，中国作为全球最大的半导体设备市场，2023年设备销售额达500亿美元，2019-20

阳光电源爆了，储能赛道火了。 近年来，随着全球能源转型加速，储能市场迎来爆发式增长，吸引了众多企业跨界布局。其中，光伏企业凭借渠道协同与技术延伸优势，成为储能领域一股不可忽视的力量。从隆基绿能收购精控能源，到天合光能斩获海外大单，再到通威股份独立储能电站开工，光伏龙头企业正密集“换挡”储能赛道，推动光储一体化成为行业新趋势。 图片 光伏企业密集布局，储能成战略必争之地 近期，光伏行业跨界储能的动作频频。隆基绿能通过收购精控能源股权并委托表决权，取得后者约62%的表决权，正式切入储能领域。天合光能则凭借早期布局，其储能业务在今年第四季度迎来突破，单季度出货量预计突破5GWh，接近去年全年水平。通威股份子公司通威新能源的金堂独立共享储能电站项目也已正式开工，成为四川省首批新型储能示范项目。 事实上，光伏龙头跨界储能已非个案。阳光电源、阿特斯、晶科能源、晶澳科技等企业早已率先布局。阳光电源2025年上半年储能系统收入达178.03亿元，同比增长127.78%，占总营收比重提升至40.89%，已成为公司业绩增长的主要动力。阿特斯则透露，其储能板块为第三季度整体业绩作出了突出贡献。 业内人士分析认为，光伏企业跨界储能的核心优势在于渠道协同。“原来投资光伏电站的客户，也将是未来储能电站的核心投资方。光伏企业在推广光伏设备时，可以顺势协同销售储能设备。” 双重驱动下的战略转型 光伏企业集体“业务换挡”背后，是内外因素的双重驱动。从内部看，光伏组件领域同质化竞争加剧，利润空间持续受到挤压。从外部看，储能赛道溢价空间更高，且全球储能市场正呈现爆发式增长。 数据显示，2025年前三季度，我国储能锂电池出货量达430GWh，已超2024年全年总量。二级市场上，储能指数第三季度单季涨幅高达50.85%，年内整体涨幅超60%。截至2025年9月底，我国新型储能装机规模超过1亿千瓦，占全球总装机比例超

11月20日，霸王茶姬创始人张俊杰与天合光能创始人高纪凡独女高海纯即将举办婚礼的消息引发市场关注。11月21日晚间，张俊杰通过朋友圈证实婚讯，透露两人已于今年6月登记领证。他同时发布郑重声明，驳斥网络谣言：“在我遇见我妻子（高海纯）前，从未有过婚姻，也从未发生‘茶叶富商残疾女儿’的任何故事。”针对造谣者，张俊杰表示已通过法律手段维权，“他们受到了制裁，并公开道歉”。 图片 据悉，自2024年11月起，网络上关于张俊杰的谣言持续发酵，包括“娶富豪残疾女儿生子”“拥有万亩茶园”等内容在短视频平台大量传播。今年4月，人民法院公告网公布相关起诉状副本及开庭传票，显示造谣者已依法受到处罚；5月上海警方侦破一起利用AI编造传播该系列谣言的案件，抓获8名犯罪嫌疑人，其中嫌疑人陈某通过AI洗稿发布谣言获取流量，对企业和个人造成严重损害。 图片 公开资料显示，张俊杰堪称“草根创业典范”，10岁父母双亡后流浪7年，17岁进入奶茶行业做学徒，从店员逐步成长为区域负责人。2017年，他在昆明创立霸王茶姬，8年间带领品牌在全球开设超7000家门店，注册会员突破2亿人，2025年4月成功登陆纳斯达克。在2025年胡润中国U40企业家榜单中，张俊杰以135亿元财富值首次上榜，位列第13位。 图片 高海纯则是“创二代”代表，毕业于美国布朗大学，被誉为“最美光二代”。她2017年加入天合光能，从战略投资部副总经理做起，历任天合富家能源股份有限公司董事长、天合光能董事等职，2024年12月任解决方案事业群总裁，今年1月晋升为联席董事长，协助董事长开展董事会日常工作，逐渐成为公司核心管理层“二号人物”。天合光能方面证实，双方相识于青年企业家学习活动，但强调“两家公司均为上市公司，目前尚未有任何关联交易或商业合作”。

科技巨头的新战场，在AI眼镜赛道打响了。 在人工智能浪潮的推动下，智能眼镜（涵盖AI眼镜与XR设备）正迎来前所未有的发展机遇。百度、阿里、小米、**等科技大厂纷纷加快布局步伐，一个由AI定义的新硬件时代似乎正拉开序幕。 图片 市场迎爆发增长，中国增速领跑全球 近期，智能眼镜市场捷报频传。天猫平台数据显示，“双十一”期间，智能眼镜品类成交额同比暴涨2500%，成为数码行业增长最快的品类之一。京东“双11”战报同样亮眼，AI眼镜成交额同比大增346%，在细分品类中增速位列第一。 国际数据公司（IDC）的预测更为市场注入强心剂。IDC预计，2025年全球智能眼镜出货量将达1280万台，同比增长26%。其中，中国市场预计突破275万台，同比增长高达107%，增速居全球首位。IDC进一步判断，2026年将成为中国智能眼镜市场规模化的关键转折点，全球出货量预计突破2368.7万台，中国出货量将达491.5万台。 IDC中国市场分析师指出，这一拐点由供需两侧共同驱动。“供给侧，品牌为抢占下一代计算入口进行战略性占位；需求侧，具备AI功能的眼镜将平均单价维持在1500元左右，契合了科技爱好者与大众用户的尝鲜心理阈值，能够激活首购意愿。” AI大模型成核心驱动力，实用主义取代娱乐至上 此轮智能眼镜热潮的核心推手，是AI大模型的深度赋能。在通用大模型普及之前，智能眼镜多定位为“头戴电视”，主打影音游戏等娱乐功能。如今，随着ChatGPT等大模型技术的爆发，智能眼镜正从娱乐终端进化为“随身超级AI助理”。 Meta与雷朋合作的智能眼镜在接入Llama大模型后，实现了实时对话、AI识物等能力，销量一举突破百万副，其母公司财报显示，2025年上半年该系列收入同比增长超200%。这一成功案例迅速引发行业效仿。 国内厂商紧跟步伐。小米首款AI眼镜发售半小时即售罄；阿里发布的夸克AI眼镜S1整合了通义大模