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随着算力概念持续升温，资本市场相关个股表现活跃。3月19日，宏景科技（301396）股价再度迎来大幅拉升，盘中一度大涨18.58%，最高触及186.56元/股，刷新上市以来历史新高。

相较于2024年2月6日盘中触及的9.66元/股历史低点，至今累计涨幅接近20倍，成为算力板块最大的“黑马”个股。

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01 算力利好

回溯宏景科技股价走势，其曾经历较长时间的低位震荡。公开资料显示，该公司于2022年11月11日在深交所创业板上市，发行价格为40.13元/股，上市首日盘中最高报60.01元后震荡回落，2024年2月6日盘中触及近一年最低点9.66元/股，彼时公司总市值一度跌破20亿元。

而进入2025年2月以来，该股走势愈发强劲,同年12月，开启第二波大涨。宏景科技股价的强势表现，离不开算力产业链的多重利好支撑。近期，全球AI需求爆发式增长带动算力需求激增，国内外主要云服务商纷纷上调相关产品价格。3月18日，阿里云与百度智能云同步发布调价公告，其中阿里云部分AI算力、存储产品最高涨幅达34%，百度智能云AI算力相关产品服务上调约5%-30%。

海外市场方面，今年1月以来，亚马逊、谷歌云也先后上调核心算力相关产品价格，亚马逊对大模型训练用EC2实例涨价15%，谷歌云部分服务最高涨幅达100%。行业分析指出，2026年是国内算力资本开支“元年”，AI算力产业链将步入加速增长阶段，IDC预测显示，2026年中国智能算力规模将达到1460.3 EFLOPS，为2024年的两倍，市场规模将增长至337亿美元，千亿级蓝海市场正加速打开。

机构层面也对宏景科技给予积极认可。3月18日，国泰海通证券发布首次覆盖报告，给予公司“增持”评级，目标价178.68元/股。不过，公司今日股价就已超过目标价。

该机构在研报中指出，宏景科技作为算力服务与智慧城市领域的综合服务商，战略转型精准前瞻，凭借优质技术服务与全链条整合能力，海外布局成效凸显，盈利韧性强劲，具备长期投资价值。

02 算力业务占比超9成

业绩与业务布局的持续优化，为宏景科技股价提供了坚实支撑。国泰海通预测，2025-2027年公司收入将分别达到21.76亿元、32.17亿元、44.29亿元，归母净利润分别为0.37亿元、2.11亿元、3.68亿元，综合估值后给予公司2026年130倍PE，合理估值274.3亿元。

从实际业绩来看，公司2025年实现扭亏为盈，预计当年净利润为3000万元–4350万元，上年同期亏损7569.17万元。2025年前三季度，公司实现营业收入15.51亿元、归母净利润1.08亿元，同比分别大幅增长595.49%和448.91%，毛利率达15.25%，归母净利率6.93%，较2024年同期实现扭亏为盈，其中第三季度单季营收3.63亿元、归母净利润4723.77万元，同比增幅分别达707.72%和323.01%，增长势头迅猛。

业务结构上，宏景科技已完成向AI算力领域的战略转型。2024年，公司依托多年数据中心建设技术与经验，果断将战略重心转向需求激增的算力服务领域，与英伟达开展深度合作，提供以GPU硬件采购与算力组网为核心的一体化解决方案，其算力服务与英伟达GB300芯片形成技术闭环，芯片性能释放率达98%。

2025年上半年，公司算力服务收入占比已飙升至91.28%，成为最核心的增长引擎，剩余8.72%的收入来自传统智慧城市业务。值得注意的是，公司3月12日公告签署7.2亿元五年期智算项目服务合同，进一步强化了算力服务主业优势。

海外布局方面，宏景科技成效显著，已从资源对接阶段迈入方案落地与项目推进新阶段。公司通过香港子公司积极拓展海外市场，不仅在沙特HUMAIN超级算力中心项目中实现技术落地，凭借5.63亿元智算服务合同支撑该项目首期1.8万颗英伟达GB300芯片集群部署，成为中东地区首个突破EFLOPS级算力的AI基础设施，还在东南亚市场取得突破，与马来西亚等地区企业深入洽谈，后续计划在泰国、印尼、越南等国建设可承载3万~5万卡规模的算力服务能力，形成国内与海外双轮驱动的业务模式。

为支撑业务持续扩张，宏景科技近期密集推进资金筹措相关工作。3月18日，公司召开第四届董事会第十六次会议，审议通过多项议案，包括预计为合并报表范围内子公司提供不超过500亿元的对外担保额度，向银行及其他金融机构申请不超过600亿元的综合授信额度，以及开展融资总金额不超过8亿元的融资租赁售后回租业务，为算力业务的持续拓展提供充足资金保障。