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目前对业绩主要变量为业务重组，2023年的重组预期或影响中短线资金参与度。国产大飞机具市场预期，有望带动中航科工旗下参与公司业绩增长。截至2022年上半年，在手现金有160.2亿元，较2022年度减少93.4亿元，主要为经营性现金净流出了89.66亿元。中航科工财务较健康，整体负债率稳定在合理区间，有息负债率低于4%，现金流充足，2022年虽受航空整机销售影响，但仍有超过160亿元的账上现金，对派息及后续资本支出影响不大。

作者 | Bitdeer 首席研究员 冬兵 吴说区块链授权发布 文章仅代表其个人观点 目前市场上有三大 FUD 源头：1. 矿工；2. DCG；3. 币安。不过我感觉市场对于这三个事件都有点渲染过度了，实际情况并非如想象的那样悲观。 DCG 随着 Gemini 和 DCG 的纠纷愈演愈烈，DCG 似乎再度陷入风雨飘摇之中，市场也开始担心灰度产被清算的问题，但这种担忧其实是有点杞人忧天了。 要知道灰度本身运营的是信托产品。信托在英美法律体系下，是一种极其特殊的存在，其所有权与委托人和管理人都是高度隔离的。即使委托人破产，其委托的信托资产也是不受影响的，同样信托产品的管理人如果出了问题，也仅需更换管理人，不会令信托产品本身的存续收到影响。何况现在出问题的还不是灰度，而是灰度的母公司 DCG，那对灰度管理的信托产品影响就更小了。 感觉 Gemini 和 DCG 的纠纷本身还是一个法律问题，即到底 DCG 对于 Genesis 负有怎样的义务？由于不清楚 DCG 与 Genesis 借贷约定的法律细节，现在下结论 Genesis 危机最终一定会引发 DCG 的破产清算还为时过早。(DCG 最新公告中强调与 Genesis 是几乎完全隔离的）毕竟 DCG 手中还握有像灰度这样的优质资产，即是以现在的币价计算，灰度的收入一年也在 2 亿美元以上。长期来看，DCG 偿还 Genesis 的债务是不成问题的。Gemini 应该也清楚，Genesis 的债务问题其实可以通过对债务进行重组展期来解决，之所以现在逼着让 DCG 立即偿债，我猜测其最终目的可能是希望得到 DCG 的股权，甚至是控制权。当然，DCG 并不想让 Gemini 如愿，双方的纠纷可能需要通过诉讼来解决。但这个纠纷的本质还是生意，各方应该不至于搞到鱼死网破、清算唯一值钱的金鸡母灰度的程度。 币安 市场上流传美国司法部盯上币安

币圈暴雷后续（7）： 为什么灰度的GBTC信托基金股价对净值折价这么多？ 我前面几个币圈暴雷后续视频有提到GBTC信托基金现在交易价格对于他的净值折价很大。 现在快到50%大家看。 第一问题为什么折价这么多呢？ 因为目前GBTC不让基金持有人做赎回。 如果赎回可以按照净值赎回。 那现在币圈暴雷。很多投资人急于脱手加密货币资产不让赎回只能直接市场上卖股份了。 卖压重了就造成了这们高折价。 这种快50%折扣其实也反应了市场对BTC未来价格走势预测以及基金管理人灰度的风险定价。 第二：那有没有可能灰度主动提出清盘让投资者赎回呢？ 可能性极低。 原因很简单，灰度作为基金管理里收管理费是按照净值收的。 基金股价跌多少和他没有关系。 大家看他就是按照净值的2%收每年大概2个多亿的管理费。股价跌就是按市值收费比例高对他们更好，其他的一些加密货币基金也是这个样子。 灰度完全没有要让投资人赎回的动力。 第三：有可能可能投资者联合起来让管理人灰度同意清盘赎回从而让股东得利呢？ 这也基本没戏。 大家看他17年基金文件里面还说75%的股东投票同意的话就可以清盘。不过18年的时候他把这条就去掉了。 现在灰度对基金是否清盘有100%绝对权。投资人没戏。 第四： 那什么情况下能清盘呢。 基金文件也有写。 那是只有当灰度自己要破产了才可以。所以只能这种就是非志愿清盘了。 最后。 刚才提到管理人灰度自己也是有风险，为什么这么说？ 我就说一点。 在这次币圈暴雷之前。 大家是不是觉得GBTC里面的BTC都是放在基金自己的钱包里面的。 现在已经暴出来了。 其实他基本上全部的BTC63万多个都放在交易所COINBase里面。 这里面就有两个问题了。 第一：不放自己这边放在交易所里面。 肯定是有考虑用这些BTC做点抵押或者其他投资这些对吧。 所以这是有风险的。 第二： 虽然COIN

文｜光锥智能 刘雨琦 在新能源产业中，虽然最受人关注的是“蔚小李”等新能源车企，但最受投资人追捧的，还是“创业板一哥”宁德时代。 究其原因，当下的动力电池成本已占据整车成本的40%-60%，而且还在不断增加，电池成为整个新能源产业里的兵家必争之地。 这里的新能源，可不止锂电。在未来的氢能市场，电池也会以同样的关键位置存在。 当下，无论是资本还是企业，都在寻找或者试图成为氢能产业链中的“宁德时代”。 专攻能源化工行业多年的一位资深央企投行保荐代表人向光锥智能表示，“在整个复杂的氢能产业链中，燃料电池电堆就像是‘蛇的七寸’，既承接了上游制氢、储氢、加氢，及各部件供应商，又连接了下游的整车制造和应用场景，是当下氢能产业链最关键的一环。” 据企查查数据显示，目前国内共有34家氢燃料电池电堆的技术公司，其中，拥有技术专利和成熟产品应用的，不超过10家。在这样一个未来万亿的市场里，这10家公司或许已经拿到了船票。 但在黎明到来之前，往往是漫长的黑暗。 2010年，氢能处在一个几乎没有政策支持、没有市场认知、没有应用场景的真空环境。氢璞创能科技有限公司董事长欧阳洵对光锥智能回忆：“那时候几乎在夹缝中求生存，想尽办法找到可用场景，哪怕赔钱也要做项目。” 环境的艰难，让氢璞创能前些年一直都在生死线上徘徊。据欧阳洵回忆，“我们几乎每一年都在考虑资金问题，大概见了200多家投资机构，其中有四分之一接待了我们，有十分之一投了我们，才让氢璞能够坚持到现在。” 今年3月，氢能在中国有了明确的政策支持，政府部门调高补贴力度，一辆氢能车最高补贴65万元，是一年前的1.5倍。据统计，国家已经发布氢能政策18项，九大省相继出台了氢能产业规划。 一个确定的氢能时代，正在到来。 从默默无闻到万众瞩目，产业链充满机会的同时也遍布挑战。 上周五，光锥智能探访了氢璞创能北京总部，与氢璞创能的核心管理层进行了深度对谈

GDS Holdings (NASDAQ:GDS) reported quarterly sales of $332.80 million which beat the analyst consensus estimate of $321.93 million by 3.38 percent. This is a 4.02 percent increase over sales of $319.93 million the same

11月17日，美股盘前阿里如期发布2022年Q3季度财报，根据阿里的财年规则，这是它的2023财年Q2季报，阿里的财年始于每年的4月1日至次年3月31日，跟自然年略有不同，了解这一点的朋友应该很清楚了，不展开赘述。 老实说，这是一份不错的财报，所以阿里美股盘前一度大幅下挫3个点时，笔者是很吃惊的。 我在投资交流群里跟朋友们分享过我的简单看法：这份季报，阿里远超预期。同时在投资论坛上发帖表示疑惑：阿里这财报，盘前还能跌？ 美股现在已经进入冬令时间，北京时间22点30才开盘，开盘后很快股价就迎来暴力反弹，直至收盘大涨近8个点。 在分析财报数据前，我们想说一下比财务表现更重要的一件事，也可能是本次财报透露出来的最重要的事情。 1.最重要的一件事 是阿里似乎意识到真的要以消费者为中心了。 这是阿里巴巴历史上第一次，将“消费者购物体验升级”作为首要任务，写进财报最显眼的位置。 毫无疑问，阿里曾经是敢为天下先的代表，中国电商、支付、云服务、互联网金融、第三方物流的基础设施几乎全部都是阿里巴巴引领建立起来的。 马云在离任前，留下的战略资产堪称丰饶。 电商+菜鸟+云服务+蚂蚁金融四位一体，电商是超级中间连接器，是商业网络基础设施；菜鸟是地网；云服务是天网；蚂蚁金融是潜在的利润中心。 原本这套立体防护网将建立无比强大的护城河，但是，一方面蚂蚁金服出现意外，一方面电商业务供应商近乎垄断的格局被打掉——这一点当然是对的，同时阿里云出现互联网行业集体低潮外加移动、联通、电信等云服务奇袭，它的护城河在直播和社交电商的咄咄逼人面前显得岌岌可危。 回头来看，也许在2020年底蚂蚁事件之后，反垄断“二选一”终结已成定局之时，阿里就应该立即启动菜鸟物流的升级措施，想靠锁定上游供应链来躺赢，显然是一种战略上的巨大懈怠。 在电商业务的两端，供应商和消费者都是流动的，唯一能真正建立差异化和沉淀价值的资产，是物