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“遍地尸体，一片哀嚎，这个年大家都过不好了”。 谈及AI视频，某视频制作公司负责人贾小军（化名）显得相当悲观，他也是众多视频行业从业者的一个代表性缩影——站在行业变革的关口，如同此前每一次由新生产力带来的剧烈冲击一样，从业者们正经历从震惊、迷茫到动摇的转变。 2024年2月，OpenAI的Sora横空出世，凭借远超主流时长的长视频生成能力，以及强大的物理世界理解能力和场景连贯性，一夜刷屏全球科技圈，被视作AI视频领域的“GPT时刻”。 两年后，AI视频再次引发轰动，这一次则来自国内公司。2月7日，字节跳动AI视频生成大模型Seedance2.0在即梦、豆包、小云雀等渠道开启小范围测试，一上线便迅速引爆，在全平台掀起了一股创作热潮。 一个典型现象是“与詹姆斯打篮球”，众多用户制作上传了大量真人与詹姆斯单挑的AI视频，“婴儿晃倒詹姆斯”、“女孩暴扣詹姆斯”持续刷屏，进一步推动狂欢。 游戏科学CEO，也是《黑神话·悟空》制作人冯骥评价为“当前地表最强的视频生成模型，没有之一”。2月12日，Seedance2.0全量接入豆包与即梦，支持文本、图片、音频、视频四模态创作，宣告正式开启全民AI视频时代。 由于远超以往大模型的流畅动态和逼真细节效果，Seedance2.0也引发了担忧，多个媒体与大V开始呼吁大众警惕新型诈骗，为此字节迅速暂停了AI视频的真实人像上传功能。 狂欢的另一面，是众多视频行业人士不一样的悲欢，身处局中的他们，既对新技术感到惊喜，也对行业前景和个人职业生涯产生了前所未有的怀疑。 在AI浪潮最为猛烈的一次冲击下，有人彻底绝望，有人忧心忡忡，有人坚定拥抱，也有人兴奋不已。 前所未有的寒气 贾小军很早就开始为AI视频感到焦虑，“想过会越来越艰难，只是没想到这一天来得这么早”。 他告诉光子星球，自己此前主要做视觉类视频，抓人眼球的冲击力正是最擅长的好戏。随着AI视频的逐步普

临近春节，字节突然“放大招”，开启了三箭连发。   Seedream 5.0图像模型给了Midjourney一点小小的震撼，Seedance 2.0视频模型直接引发内容创作行业的海啸，豆包Seed2.0模型卡片介绍中则宣告字节大模型迈入新阶段，成为继2024年5月正式发布以来首次大版本的跨代升级。   熟悉的操作不禁让人联想到去年的DeepSeek，凭借模型上的突破，上演一场技术破圈。   但今年字节打的是一场有准备之仗。图像、视频、语言模型全栈能力升级，所有新模型接入字节系高活跃度产品，让数亿用户能立即体验到最新技术。   借助春晚舞台，通过发红包、送科技大礼、AI拜年等低门槛互动，字节将AI从谈资真正融入日常生活。   在79页Seed2.0模型卡片介绍中，实用价值占了相当的比重。   从此次模型更新，可以看出字节AI的战略重心，已经从实验室的性能竞赛，全面转向了真实世界的规模化落地与复杂任务执行。   每一项测试指标，都在强调其作为一款MaaS产品定位，当下以及未来，如何在真实商业环境中被使用，如何降低企业的采用门槛以及如何解决实际业务痛点。   看似是一场热闹的营销，实则所有技术动作的终点，都指向了火山引擎，指向了那个远比应用市场竞争更激烈、规模也更庞大的AI云战场。   一切信号显示，2026年，字节火山引擎已经ready。     三角飞轮   字节Seed团队提到，随着智能体范式的崛起，大模型可以处理科学研究、复杂软件开发、自主文档学习和多步骤的现实世界工作流。   正是这一转变催生了Seed进入2.0时期，其系列模型的核心目标是在大规模生产环境中提供最佳用户体验。   Seed2.0更新重点突出了一个“三角飞轮”。 &n

临近春节，中国科技圈总得掀起一番战事。 同一场牌局，每年有着每年的主角，而今年来看，除了打得火热的AI圈，具身智能的战事同样热闹。 此前，宇树科技、银河通用、魔法原子、松延动力等具身智能厂商，均已宣布各自同央视春晚的合作——口径或许有所不同，但想法基本一致。 如果说，AI圈的春节红包大战，抢的是人头，那么具身智能玩家，则想在春晚这一年一度，几乎覆盖全民的窗口，为自身争下“第一印象”。 而宇树科技，作为去年凭一己之力带热具身智能赛道的玩家，今年的“回归”既自然，也难免被外界放大。 毕竟过去一年，具身智能赛道经历了从集体狂奔，到被外界审视、冷却的过程，而光环消失后，玩家们要做的无非两件事——一是直面现实，二是再造光环。 因此，对宇树以及其他具身智能厂商而言，春晚或许只是2026年的第一声锣。锣响之后，具身智能真正的战事，或许才刚刚开始。 领先的艺术 跟随、模仿、复制，是全球商业最强大的几股力量。任何一个万众瞩目的玩家，几乎都会同时遭遇两种局面，即巨量模仿者的围攻与巨量资本的期待。 具身智能赛道亦不例外，宇树科技则处在战场中心。去年春晚之后，具身智能玩家们不断跑步入场，而已经端菜上桌的具身智能厂商，则纷纷朝外界暗示自己也能做舞台秀、也能上春晚。 动机并不难推测，如果宇树科技能靠几台机器人被万众瞩目，那么自己为什么不行？为什么不能成为“下一个宇树”？ 所有这些问题，也是宇树必须回答的问题。而宇树，并没有选择沉默，反倒露出了獠牙。 比如前段时间，市场研究机构Omdia发布了2025年全球人形机器人出货量榜单，其中智元机器人以5168台排在第一，宇树科技则以4200台位居第二。 熟悉科技行业的人都清楚，诸如Omdia、Canalys、IDC等第三方机构，受限于样本定义、数据口径、采样时间，数据多少带点“玄学”，仅作参考。因此，绝大多数玩家们，只是图一乐，并不会过分在意。 但宇树科技，似

“我们整个动作其实是慢了，一直到2024年底，元宝和混元大模型才转到CSIG，开始正式做。” 腾讯是第二家承认在AI上“动作慢了”的大厂。 上一个这么公开表述的还是字节，反思、招兵买马、聚焦研究方向到迎面追赶。 如今，轮到了腾讯。 仔细观察，腾讯在AI上有两次明确出手的时机，一是DeepSeek爆火出圈，二是今年的春节营销黄金档。 这基本体现了腾讯在AI时代的战术逻辑，战术上选择后发跟进，避开早期探索的不确定性，在看到市场有效验证后，利用资源厚度进行精准押注。 有腾讯混元员工告诉我们，“腾讯内部会给每个人充足的思考时间，引导你把事情想得更透”，在这样环境下，具备深度思考能力的人反而不会焦虑。 腾讯员工所感受到的“深度”，带着互联网时代的烙印。 梁宁曾评价，“看到国外成功产品，理解其用户价值，同时基于对中国用户特性和情境的深入理解，重做价值组合和体验设计，是腾讯重要技能点”。 也正是腾讯内部沉淀下的“慢”，与外部AI的“快”，形成了撕裂感。巨大张力之下，腾讯在AI时代，自成一派。 “每个企业的基因不同、体质不同，腾讯的风格就是稳扎稳打”，马化腾表示道。 想“上岸”的人 2025年春节前夕，腾讯最高层做了两个关键的战略抉择： 第一，腾讯将旗下聊天机器人产品元宝从TEG（技术工程事业群）划归CSIG，由腾讯集团高级执行副总裁、云与智慧产业事业群CEO汤道生率领，元宝从技术驱动转向产品驱动；第二，元宝宣布接入满血版DeepSeek，从原本只依赖自研模型的产品策略，转向支持多模型的产品策略。 汤道生在采访中将元宝竞争，视为继移动互联网后的一场关键战役，“当年Pony说，希望能拿到移动互联网的船票，现在也希望拿到AI时代的船票”。 高层的态度是明确的风向标，翻过春节，腾讯便开始了秘密的招兵买马。 此时，腾讯面对的是一个格局初定、优质人才已被激烈争夺过的市场。 大模型的兴起率先点燃了创业

汽车运动中，拉力赛被视为耐力与体系的象征。没有瞬间冲线的戏剧性，只有漫长赛段与复杂路况的消耗，看似平缓，却更考验机器与组织的稳定。 曾经，网易也沉迷于新品上线时的冲刺节奏。到了2025年，它开始把胜负的标准从爆发力转向续航力。 2月11日，网易发布2025年第四季度报及年报，给出了这种转向的底色。 去年，网易游戏收入921亿元，同比增长10.2%，整体企稳。利润方面表现强劲，全年营业利润同比增长21.1%，经营性现金流净流入达507亿元。 另一方面，网易单季度游戏收入微增3.4%至220亿元，这与合并资产负债表中的递延收入形成对照。财报显示，其递延收入同比增长34.1%至205.1亿元——递延收入是游戏公司尚未确认的预收款项，主要来自玩家已付费但尚未完全履约的游戏内容，其规模扩张意味着未来收入确认的储备在增加。 单季收入趋缓，而递延收入保持增长，反映了增长驱动力的变化。具体来看，网易发起的拉力赛分为海内外两条线。 国内方面，网易集中资源在少数核心项目上，通过《逆水寒手游》（下称《逆手》）《蛋仔派对》与《燕云十六声》（下称《燕云》）等产品，逐步走通高频内容更新与外观付费的新商业模型。 海外方面，其以国内成熟的内容生产与运营能力为武器，试图打出一场非对称战争，让产品而非资本成为全球化扩张的主角。 呼吸不用花钱了 “从今往后，再无信手斩龙，愿大家各自安好，江湖再见！” 这是2019年，知名主播PDD因《逆水寒》端游运营失误而熔铸游戏内道具并删除角色退游前，发出的全服消息。他在游戏内的充值总额达52万元，如玩家戏言的“呼吸也要花钱”，充分体现传统MMO基于数值付费的增长逻辑。 从国内游戏历史沿革的角度看，从最初打出“免费”王牌的巨人网络《征途》起，大多数产品都遵循相似的收入结构。即用少数高付费玩家托举起数值体系与经济循环，通过PVP、冲销活动等完成短周期内的收入兑现。 MMO起家的

春节临近，几乎所有人都会在聚会前，花费大量时间精力选择一家餐厅，或者点一单外卖。选择之后，又会因为忘记领优惠、商家关门等原因，而体验不佳。   从这个角度看，选择困难症不完全是用户的问题，很大程度上是供给过于充分导致的。随着AI在本地生活中加速落地，问题逐渐有了解决方案。   2月12日，美团宣布升级AI管家“小团”。   据悉，该活动自上线之日起，持续至整个春节假期期间。用户在美团App搜索框中，使用“问小团”工具，提出本地生活相关问题，“小团”可以快速分析，基于美团平台上准确、及时的商户信息与服务内容，经过二次校验，并结合真实用户评价，推荐精准且可交易的吃喝玩乐选择。     与此同时，“小团”还将帮助用户一键领取多品类优惠券，覆盖外卖、闪购、餐饮堂食等场景，并依据需求智能推荐最优惠的下单方案。   从“小团”的产品思路可以看到AI赋能本地生活的两个核心方向。   本地生活业态复杂，有到店、到家，亦有即时消费的餐食与计划消费的酒旅。此外，在几乎每个领域，美团都有海量供给，用户不患不足，惟患不好，更患浪费时间。   在海量供给之外，本地生活用户还存在省钱需求，然而站内的会员体系、促销券、店铺券等促销体系叠加，用户要想省钱，还需要经过繁复的操作。   升级“问小团”，其实是美团向本地生活用户使用AI提供了两把钥匙：省钱与省时间。这正是当前本地生活领域，用户的真实需求。     把不确定性变成确定   AI解决本地生活的真实需求，经历了至少三个阶段，从最初的线上信息整合到行程规划，再到当下深度介入到物理世界，给出快速可交易的确定性答案。   相较于其他领域，供给侧经营的不确定性与需求侧的低容错心智，导致AI对本地生活的改造有更大的挑战。当前在吃喝玩

去年12月5日，摩尔线程于上交所科创板上市，首日开盘暴涨超400%，市值一度突破3000亿元。作为该项目的早期联合领投方，纪源资本收获了近年来硬科技赛道最丰厚的投资回报之一。   明星企业带来的浮盈数字之外，纪源资本还是全球AI创业潮中审慎且笃定的参与者之一。除摩尔线程成功上市外，其投资项目还在去年迎来了多个里程碑式的成绩。   2025年，纪源资本收获了极智嘉、聚水潭、京东工业等多个大型IPO。据纪源资本管理合伙人符绩勋介绍，2025年纪源资本的投资总额近30亿元人民币，相较2024年提升了2.5倍；回笼了超20亿元人民币的现金，同比增长50%，展现出极强的“扣扳机”能力与稳健的退出节奏。   AI浪潮还在继续，纪源资本手中依然握着不少王牌。去年6月，纪源资本参与了具身智能企业银河通用的11亿元人民币融资；2月10日，其参投的边缘AI芯片供应商爱芯元智登陆港交所。“接下来一年，我们投资组合中有超过20家都在准备或者正处于IPO的进程中”，符绩勋说。   日前，纪源资本组织了一场圆桌讨论会，纪源资本管理合伙人符绩勋、吴陈尧和李浩军三人向光子星球等分享了纪源资本过去几年所取得的业绩数据，对当下AI及相关热门领域的思考，以及对于该赛道的未来投资展望。   图片   在大模型领域，纪源资本认为，竞争已从“参数规模”跨越到“世界模型”。比起单纯的预测下一个词，他们更看好能理解物理规律、预测“下一个状态”的AGI新范式。大模型的“盲目投入期”已经结束，比起模型本身的大小，他们更看重能否构建“模型—应用—反馈”的飞轮，真正解决真实场景中的高频问题。   在具身智能领域，纪源资本倾向于寻找那些拥有独特行业数据、能让机器人具备“自学习能力”的团队。虽然本体硬件（身体）迭代极快，但真正的决胜点已转向物理AI，也就是能深入工

经历2024年的探索、2025年的重构之后，2026年将会是百度各业务兑现商业价值的一年。   OKR更新的大背景是前三个月百度完成了三次重要的组织架构调整。   去年11月，TPG（技术中台群组）拆分为聚焦大模型的基础模型研发部和聚焦场景、专精模型调优的应用模型研发部，负责人吴甜与贾磊均向百度CEO、创始人李彦宏汇报。   一个月后，MEG（移动生态事业群组）整合了PC端与移动端的搜索资源，成立“搜推融合”团队。百度APP总经理李小婉负责用户侧运营，搜索平台负责人赵世奇主导技术研发。   今年1月，从MEG中拆分百度文库与百度网盘，成立新的PSIG（个人超级智能事业群组），聚焦个人AI应用场景，其商业化以探索订阅模式展开。这个全新的事业群组由百度集团副总裁王颖负责。   相较去年，今年李彦宏的进取型OKR明显增加，尽管没有对标任何竞对，但量的增长或多或少折射出策略上的微妙变化。   2025年一季度，李彦宏OKR包括4个目标与11个关键结果中，进取型仅为3个，使得去年百度业务策略上呈现出较保守的风格。一年之后，李彦宏的4个目标与12个关键结果中，进取型占到了8个。其中移动生态占到2个、智能云+硬件业务占到3个，自动驾驶3个。   此外，多个目标与关键成果都有具体的收入与利润指标，说明百度AI进入到价值兑现期。     存量中的增量   李彦宏的O1折射出移动生态的变迁。2024年聚焦AI原生化改造，而2025年则更像是过渡期，今年主要目标是完成恢复。   百度APP从来是目标一当中，首位度最高的关键成果，以前或是聚焦搜索与Feed增长，或是设置正增长，2026年只关注用户数据本身。   我们注意到，从去年搜索框改版开始，用户体验正在变成百度APP的重点运

2026年，整个智能手机行业，都在拥抱着变化。 一方面，市场需求趋于稳定，赛道步入更成熟的竞争阶段；另一方面，在AI浪潮之下，手机厂商不断加速，从大模型到Agent、从生态到入口，叙事愈发丰富。 多变量并存的背景下，创新依然是行业前行的重要动力。如何使创新真正抵达用户、兑现价值，自然成为了当下智能手机行业共同思考的一大命题。 vivo，正用自己的进化，写下答案。 2026年2月3日，vivo创始人、总裁兼首席执行官沈炜发表主题为《2026，笃心笃行》的新年致辞。 致辞中，沈炜指出：“越是在不确定的环境中，我们越要进取有为，笃心笃行——以本分为基石，深耕用户导向的因，探索科技创新的果。” 这或许正是vivo所给出的回答——一家手机公司想要向下扎根、向上突破，一大关键在于其能否将“用户导向”从理念落到更深的维度，从而构建真正有价值的创新闭环。 而走过三十年岁月的vivo，也正沿着这条更深、更稳的路，迈向更长时间尺度的基业长青。 穿越周期背后，是不变的心性 目前，智能手机行业正处在多因素共同作用的阶段。 IDC数据显示，2025年中国智能手机出货量同比小幅下滑0.6%，2026年预计将进一步收窄；而去年以来，内存等核心元器件的价格正被持续推高，导致全球智能手机均价产生结构性变化。 需求侧在降温，成本侧在抬升，行业的外部环境日趋复杂。 行业内部，加速涌来的AI浪潮，亦增添了一重变量——据预测，2026年，新一代AI手机预计出货1.47亿台，占整体市场的53%。 面对新的竞争态势，既需要手机厂商对外部行业变化保持敏感，更要对自身能力与边界保持笃定的自识。 在此过程中，企业如何决策、如何确立方向，将是所有厂商穿越周期的必答题。 这道题，vivo曾答对过很多次。 纵观过去三十年，未能穿越周期的企业，很多倒在了错误的路上，有的则是在正确的路上跑得太急。 已然迈过而立之年的vivo，之所以能

就在上个月第100万辆汽车正式下线后，蔚来又迎来了一个更加重要的里程碑。 2月5日，蔚来发布盈利预告，预计2025年第四季度录得经调整经营利润为7~12亿元人民币，为公司首次录得单季度经调整经营利润。 这个结果既在意料中，也在意料外。意料中是去年下半年开始，乐道L90与全新ES8的相继爆单，让蔚来真正开始走出上升曲线。 意料外则是去年第二季度财报会议中给出的估算是，第四季度盈利目标需要达到5万台月均销量，从实际结果来看还有一定差距。更直观的一点是，同比来看，2024年第四季度蔚来亏损55.436亿元；环比来看，2025年第三季度蔚来亏损35.215亿元。 因此蔚来达成盈利至少反映出两个关键信息，一是此前被外界视作“以价换量”的两款产品，实际毛利率甚至超出蔚来自身的预期，这背后来自蔚来步入收获期所带来的技术降本，典型案例是神玑芯片的上车，以及NT3.0平台的高零件通用率等。 另一点是蔚来在经营层面的降本增效作用也开始凸显，即一贯“大手大脚”的蔚来终于开始精打细算过日子，这主要来自CBU机制的全面推行和落地。 蔚来创始人李斌在上个月的百万辆下线仪式上表示，蔚来已经进入第三阶段，盈利毫无疑问是最好的支撑点，这意味着“蔚来活下来了”这个评价，开始真正从主观变为客观。 从投入期到回报期 这一刻，蔚来和李斌都等了太久。 2022年初李斌首次正式对外公布具体盈利目标时间节点，即2023年Q4实现盈亏平衡，2024年实现全年盈利。但此后这个目标多次调整延后，以至于李斌的“盈利flag”已经成为了一个梗。 短时间内从巨亏到转盈，最显性的“引擎”自然是销量，以全新ES8为代表的高端主力、以乐道L90为代表的主流担当、以萤火虫为代表的小车，这种矩阵式的全面开花，是蔚来加速的最关键因素。 而隐性的“引擎”则是毛利的提升，这是供应链深度降本与结构优化“双管齐下”的成果，尤其是高毛利车型的放量，彻底扭