社区

作者 | 燕辞格  编辑 | 以安  贾跃亭没实现的 “生态化反”，追觅有希望吗？  2025年12月29日，一则传闻在汽车圈掀起波澜——追觅科技被曝已与奇瑞达成合作，将基于捷途纵横G700推出改款车型。不过，不到24小时，奇瑞方面便回应称“并无此事”。 12月31日，网上再次流传奇瑞董事长尹同跃与追觅高管，星宸未来（苏州）汽车科技法人陈龙冬的一张合影，以及双方战略签约捷途旅行者车型的消息。次日，奇瑞再次否认与追觅合作的传闻：“双方确认并未进行合作签约”。 星宸未来（苏州）汽车科技为“追觅汽车”公众号运营主体，图/追觅汽车微信公众号 一场几经波折的乌龙，暴露出业界对追觅造车计划持续的关注。 2025年8月28日，追觅科技正式宣布进军新能源汽车领域，随后短短几个月内动作不断：9月赴德国选址建厂，宣称规划面积达特斯拉柏林工厂的1.2倍；同月完成首轮融资；12月底，旗下“星空计划”密集成立多家子公司，并宣布将在2026年CES上发布首款车型。 9月，追觅创始人俞浩在朋友圈高调宣布，从2026年底开始，追觅生态旗下多个业务将在全球各交易所“批量IPO”。 扫地机器人、造车、手机、无人机、天文望远镜，甚至火锅店——追觅的业务版图正以一种令人目眩的速度扩张。这让人很难不联想到另一个名字：贾跃亭。当年乐视的“生态化反”同样气势恢宏，最终却在资金链断裂中轰然倒塌。 面对业界的猜测与质疑，追觅主动选择在资金上“秀肌肉”。12月28日，追觅创始人俞浩宣布给全体员工额外奖励1克黄金，按目前金价计算，约需花费2600万元。 10年过去，时代与玩家都变了，同样的生态梦，追觅能否顺利？ 1、豪华车的梦，轻模式的路？ 追觅造车，野心不可谓不大。 2025年8月28日，追觅官宣称首款超豪华纯电产品将对标布加迪威龙——一款起售价约140万欧元的顶级超跑，目标是“世界上速度最快的

作者 | 大椿  编辑 | 以安  2025年12月21日晚，国内大模型公司稀宇科技MiniMax（以下简称“MiniMax”）正式通过港交所聆讯，向IPO发起冲刺。彼时，距离智谱披露招股书仅隔了48小时。  两家国内大模型“头部玩家”相继冲击IPO，意味着中国大模型竞赛迈出了关键一步，从“百模大战”的技术探索阶段迈入“商业化突围”的前夜。 值得关注的是，二者走上了截然相反的技术路径，MiniMax主要做C端生意，押注全球全模态；智谱以B端、G端服务为核心。 其中，增长迅速的MiniMax为大模型的To C路径提供了一个典型样本。招股书显示，仅2025年前9个月，MiniMax的收入就达到了5343.7万美元，超过了2024全年总收入（3052.3万美元）。值得注意的是，招股书强调，MiniMax的C端产品已接近盈亏平衡。 不过，MiniMax亦有焦虑，“高增长与高风险并存”是其必须面对的挑战。招股书显示，2022年至2025年前三季度，MiniMax累计净亏损达12.5亿美元，研发投入持续高企是亏损的核心原因。此外，MiniMax还面临着竞争加剧、版权诉讼、烧钱换量等诸多现实难题。 M2在HuggingFaceTrending榜单中位列全球第一，图/MiniMax官网 尽管在大模型这个靠“输血”支撑的行业，持续亏损早已成为无法回避的问题，但当MiniMax站在资本市场门前，其商业闭环与自身“造血能力”必将受到严格审视。随之而来的问题就成了，MiniMax究竟该如何平衡投入与变现？To C端AI应用上限又在哪里？ 1、烧钱换用户，星野和Talkie最终能否跑通？ 随着大模型技术进入深水区，创业者与投资人都在寻找技术落地的真实场景。 从AI模型的技术落地来看，MiniMax走在了同行的前面。先来看营收，招股书显示，2023年的总收入仅为346万美

作者 | 燕辞格  编辑 | 以安  AI时代，蚂蚁在C端又有“硬仗”要打。  2025年12月15日，蚂蚁集团宣布将旗下AI健康应用AQ品牌升级为“蚂蚁阿福”。一个月前，蚂蚁推出通用AI助手“灵光”。两款产品接连发布，时间节点之密集，在蚂蚁近年的产品节奏中并不多见。 不难看出，蚂蚁试图在AI时代找到支付宝之外的第二个C端入口。 据QuestMobile数据，截至今年9月，字节旗下豆包月活达1.72亿，DeepSeek达1.45亿，腾讯元宝达3286万。 C端AI应用市场来了，但阿里系的占有率始终未能匹配其技术投入。2025年，阿里巴巴集团CEO吴泳铭曾数次强调，阿里在未来三年投入3800亿进行AI基础设施建设。 支付宝虽是国民级超级应用，但其工具属性带来的“用完即走”短板始终难以突破。阿里AI能力落地，需要更直接的应用出口。 面对竞争，蚂蚁选择了两条截然不同的路径：一条是深入健康这个高壁垒的垂直场景，一条是以“闪应用”切入通用AI助手的红海。前者试图用专业门槛构筑护城河，后者则希望用差异化功能实现突围。 问题在于，阿福和灵光，真能为蚂蚁撑起一个新的未来吗？ 1、蚂蚁阿福，一场AI+健康的战役 在AI落地的各个赛道中，健康是个特殊的赛道。 需求毋庸置疑，但供给端的专业性壁垒极高，容错率很低。通用大模型在健康场景中的“幻觉”问题，可能直接导致严重后果。正因如此，这个赛道长期被视为“难啃的骨头”。 蚂蚁下注的底气来自十余年积累。2014年到2024年的十年间，蚂蚁先后完成第一笔线上挂号缴费、助力国家医保电子凭证落地、收购好大夫在线等动作，构建起覆盖8亿医保码用户、5000多家医院、30万名医生的服务网络。 蚂蚁健康事业群总裁张俊杰称，蚂蚁已积累约1T的高质量医疗语料，拥有千人规模的医学标注团队，并联合六位国家院士与500多位名医设立“AI分身”。

作者 | 大椿  编辑 | 以安  深谙算法与流量之道的字节跳动，其每一次跨界都堪称行业“颠覆者”。继番茄小说、红果视频之后、这一次，它又靠精准的流量引擎，成功跑出一个用户规模破亿的音乐新势力——汽水音乐。  如今，越来越多用户习惯“刷音乐”。在抖音，从乐队Live现场、素人惊艳翻唱，到短视频里的高能BGM片段……无数令人心动的音乐瞬间，只需点击视频下方的汽水音乐链接，便能一键收藏至专属歌单，过程十分丝滑。 凭借“短视频+音乐”的差异化路径，汽水音乐在一片红海中杀出重围。QuestMobile数据显示，截至2025年9月，在移动音乐行业月活跃用户整体下滑的背景下，汽水音乐逆势快速崛起，活跃用户规模已达1.2亿，成功跻身行业第一梯队，位列酷狗音乐、网易云音乐和QQ音乐之后，位居行业第四。 资本市场迅速反应，在腾讯音乐2025年三季报发布后，其股价单日跌幅11%；网易云音乐近一周的股价跌幅更接近20%。 但汽水音乐的崛起，不是简单的流量争夺，而是对"音乐内容分发逻辑"的根本性重构，甚至是人与音乐连接方式的深度重构。面对这场“刷”起来的音乐战役，腾讯音乐和网易云音乐又该如何应对？未来在线音乐市场格局又将如何变动？ 汽水音乐校园迎新派对宣发，图/汽水音乐官方微博 1、汽水音乐，凭何模式成为音乐市场的搅局者？ 作为字节系产品，汽水音乐具有颇为浓郁“抖音色彩”。 与QQ音乐、网易云音乐等APP相比，汽水音乐更像一个“听觉版抖音”，采用垂直单列瀑布流设计，0帧起唱，打开即刷。 汽水音乐完全复刻了抖音的“兴趣推荐”模式，用户无需主动筛选内容，系统会基于其在抖音的行为偏好实时推送匹配歌曲。而背靠抖音大数据库和算法机制，汽水音乐个性化推荐的精准度也到了令人惊喜的地步。 抖音汽水音乐链接截图，图/汽水音乐 如果你本身是抖音深度用户，会发现，汽水音乐可能比其他任何音乐

作者 | 麦卡  编辑 | 以安  近年来，闲鱼动作频频，“搞钱”成了一条越来越清晰的主线。 今年上半年，闲鱼上线“省钱神券”，正式杀入餐饮、酒旅等本地生活领域。首页显眼位置打出口号——“吃喝玩乐上闲鱼”，这标志着闲鱼已不再满足于只做二手交易，而是决心加入与美团、抖音在本地生活赛道上的争夺。 线上积极扩张的同时，闲鱼也开始把触角伸向线下。今年1月，首家“闲鱼循环商店”在杭州落地。按照闲鱼副总裁李世杰的规划，这一业态要在五年内覆盖全国一百座城市、走进上千个社区。 从专注二手交易到跨界本地生活，从线上撮合到线下开店，闲鱼渐渐模糊了其“二手平台”的原始定位，扩张步伐明显加快，甚至显得有些“激进”。 图/闲鱼微信公众号 但这种激进并非无迹可循。 背后真正的推手，是阿里巴巴整体电商优势的减弱。随着集团电商业务失去往日“聚宝盆”的地位，闲鱼的角色也随之转变，开始背负起实实在在的盈利压力。 商业化的大刀，首先挥向了闲鱼最核心的二手交易业务，而卖家成为最先承压的一方。 从最初只对高频、高额交易抽佣，到后来面向全体卖家收取服务费，闲鱼推进速度很快。 与此同时，闲鱼也没忘记从卖家身上赚取广告收入，通过“闲鱼币抵扣功能”，让卖家为产品营销推广服务付费。 然而，急于变现的过程难免伴随争议。 今年以来上线的“闲鱼币优推抵扣”功能，就因被质疑诱导卖家将部分货款转为仅能用于推广的闲鱼币，引发大量不满。 在黑猫投诉平台上，与该功能相关的投诉已累计超过2400条，其中“闲鱼币 退款”相关投诉高达1737条。 许多卖家在不知情中“被广告”，原本期待的轻松交易，变成了一场关于推广费的拉锯战。   1、闲鱼币抵扣，怎么就成了坑？ 今年4月，闲鱼将原有的“闲鱼币普通抵扣”升级为“闲鱼币优推抵扣”，尽管名称延续，实际玩法却截然不同，尤其扣费规则引发众多卖家不满。 例如，一位卖家于11月在

作者 | 杨果  编辑 | 以安  清晨六点，湖南平江的工业园区已飘起熟悉的麻辣香气。标准化生产车间里，机器轰鸣着将面筋压制成型，淋上用数十种香料熬制的秘制红油；检验合格的辣条、魔芋干快速分装成袋，贴上品牌标签后，被装进物流纸箱，顺着四通八达的运输网络，发往北上广深的写字楼、高校宿舍与城市街巷。  这座藏在湘北的小城，是名副其实的“中国辣条之乡”，更是湖南零食产业带的核心代表之一。从1998年诞生第一根辣条，到如今形成200亿产值的庞大产业，平江用三十年时间，让麻辣风味成为刻在全国消费者记忆里的味觉符号。而放眼整个湖南，这里贡献了全国休闲食品年产值的三分之一，从辣条、魔芋干到卤味、鱼制品，湘味零食早已凭借“耐得烦、吃得苦、霸得蛮”的产业基因，垄断了中国零食市场的半壁江山。 然而，当线下渠道趋于饱和，量贩零食店的价格竞争愈演愈烈，产业带品牌的增长瓶颈日益凸显。此时，拼多多成为湖南零食品牌破圈的关键引擎。 其中，以麻辣王子、南江桥为代表的新势力品牌，凭借大单品战略、年轻化表达以及对电商渠道的理解，在拼多多实现爆发式增长，例如麻辣王子的中高端辣条精准触达18-25岁年轻女性，年销突破7000万元；南江桥的健康魔芋干直达注重健康的城市消费者，一年就实现千万级营收。 凭借规模化的流量优势，平台为品牌搭建了低成本、高转化的增长通道。这些扎根产业带的品牌，正通过拼多多走出地域局限，让湖南的麻辣鲜香飘向更广阔的市场。   1、00后“二代”掌舵，借拼多多激活品牌增长新引擎 在平江的食品产业版图中，麻辣王子的名字早已深入人心。这家始于2002年的企业，见证了中国辣条产业从野蛮生长到标准化升级的全过程。 2002年，麻辣王子的前身工厂在平江落地，彼时的辣条行业还处于小作坊式生产阶段，产品质量参差不齐。2009年，品牌做出关键战略决策：聚焦中高端辣条赛道，

  作者 | 大椿 编辑 | 以安 阿里AI to C的野心尽显。 一周前，当阿里启动千问App公测，宣布全面对标 ChatGPT，打造未来的AI生活入口时，市场不乏质疑之声，认为其在国内AI toC的科技竞赛中丧失先发优势。 仅仅一周之后，千问以一周破千万下载量，平均每分钟近千次的下载速度，打破了大模型增长纪录，开启了“后发赶超”的新叙事。此前，ChatGPT从2023年5月上线到千万下载，耗时了三个月之久。 图/千问官方微博 受AI相关市场消息刺激，财报发布的前两天，阿里股价一直呈上涨趋势。 这一涨势持续到了财报发布后。最新财报显示，阿里迎来了一个多项指标超出预期的财季，阿里巴巴集团整体营收达2478亿元，剔除高鑫零售和银泰后，同比增长15%，超出市场预期。 更值得关注的是，阿里财报会上的战略定调，阿里CEO吴泳铭首次强调了新的AI战略：阿里正在AI to B和AI to C两大方向齐发力，to B端，做世界领先的全栈AI服务商；to C领域，基于性能领先的AI模型和阿里生态优势，打造面向C端用户的AI超级原生应用。 阵仗浩大，雄心可见。但问题也随之而来：外部竞争白热化，ChatGPT、豆包等玩家早已站稳脚跟，千问该如何突围？阿里系内部，“千问+夸克+灵光”三箭齐发，究竟是协同作战还是资源内耗？   1、千问，阿里AI超级入口的“关键落子” 千问的爆发并非偶然，而是阿里技术积累和“All in AI”战略下的必然结果。 在技术层面，千问搭载的通义千问Qwen 3 - Max模型，被阿里定位为“全球最强开源模型”，在海外表现亮眼，属于墙内开花墙外香的存在。 千问界面及千问Qwen 3 - Max模型，图/千问APP网页版 据阿里官方数据，截止到2024年9月，Qwen系列模型在全球的下载量已经突破6亿次，有超过17万个衍生模型，使用者不乏英伟达、微软、

作者 | 麦卡  编辑 | 以安  在运营了近9个月后，京东外卖决定“单飞”。 刘强东在一场发布会上正式宣布，京东外卖将以独立APP的形式推向市场。目前其已在各大应用商店上线。 很多人看到这个消息的第一反应是：京东这次可能要动真格，好好做外卖了。 刘强东对此的解释非常直接：过去由于缺乏独立APP，不少用户在搜索“京东外卖”时难以找到入口，即便京东主APP内设有“秒送”频道，也导致一部分用户体验不佳、流量流失。 但值得玩味的是，过去京东一直宣称外卖能给电商引流，主打的是“生态协同”。一个细节是，京东外卖自诞生之初便“寄居”在京东主APP里，甚至在首页享有独立入口，这一模式也曾影响了阿里，让外卖和电商“集成”，后来才有了“淘宝闪购”。 而就在饿了么不久前正式更名、全面融入淘宝闪购的当口，京东却突然调转方向，自己“拆”了出来。 这一进一退之间，两家巨头的路径选择已然出现分歧。 淘宝闪购似乎仍在坚持“大一统”，试图证明外卖能带动电商；而京东的独立，像是一场冷静的“撤退”——它可能正在放弃那个“用外卖给电商导流”的幻想。 1、外卖和电商，到底能协同多少？ 外卖这场仗打了大半年，是时候停下来问一句：玩家当初设定的战略目标，究竟实现了多少？ 回到这场战役的起点，电商巨头们跨界外卖，其野心从来不在于外卖业务本身的盈利，而是期待其为电商主业带来更深远的战略回报。 过去一年间，无论是率先发起价格战的京东，还是紧随其后的阿里，都在不遗余力地讲述同一个故事：如何通过每日数次的外卖消费，提升用户打开APP的频率，进而将流量顺势引导至3C、家电等高客单价但低频的电商核心品类，从而打破电商业务增长的天花板。 那么，这场精心设计的流量迁移，成效究竟如何？ 第一步，要看外卖是否真正为电商业务注入了流量。 从数据上看，外卖确实为平台主站带来了可观的日活用户。据晚点统计，淘宝APP的日均活跃

​​ 北京时间11月20日，国内领先的二手消费电子产品交易和服务平台万物新生（爱回收）集团（纽交所股票代码：RERE）发布了2025年第三季度业绩报告。 财报显示，2025年第三季度，万物新生集团总收入51.5亿元，同比增长27.1%。集团non-GAAP经营利润创新高，达1.4亿元（经调整，剔除员工股权激励费用、无形资产摊销及因收购产生的递延成本，下同），同比增长34.9%，实现持续性的全面盈利。 三季度营收51.5亿元 non-GAAP经营利润创新高 2025年三季度，万物新生营收保持健康发展节奏，盈利能力持续提升。 财报数据显示，从营收来看，本季度集团总收入51.5亿元，同比增长27.1%。从营收构成来看，1P（自营）产品销售收入达47.3亿元，同比增长28.7%，持续成为营收增长引擎。3P（平台）服务收入为4.2亿元，同比增长11.6%。 同时，万物新生的盈利能力进一步提升。三季度，万物新生non-GAAP经营层面延续亮眼表现，non-GAAP经营利润达1.4亿元，同比增长34.9%，创下历史新高；non-GAAP净利润为1.1亿元，同比增长22.3%。同时，集团GAAP标准下的利润表现强劲。其中，经营利润为1.2亿元，同比增长385.1%，净利润达9082万元，同比大幅增长407.3%。 截至2025年三季度末，集团现金及现金等价物、受限资金、短期投资及第三方支付平台账户余额总计25.4亿元，保障集团的稳定运营。 图为爱回收线下门店 万物新生首席财务官陈晨表示：“我们欣然宣布万物新生集团在2025年第三季度再次实现利润表现的提升，non-GAAP经营利润同比增加34.9%至1.4亿元。通过有效的业务操盘，叠加精细化的运营，实现多项利润率指标的同比与环比提升。随着用户对回收和以旧换新的接受度提升，我们期待在未来发挥履约交付能力的规模效应，循序渐进地提升集团整体的利润

作者 | 一一  编辑 | 以安  这个双十一，当大多数直播间仍沉浸在“买买买”的喧嚣中，骆驼与高梵童装却悄悄换了种玩法——不叫卖，只分享。 在云南山脚下，骆驼的抖音直播间没有急促的叫卖，主播像个熟悉户外的老友，带着观众识别菌子、教打户外绳结、讲述山间故事，就连防风防雨的测试，也变成了一次沉浸式的山间体验。 这种“去销售化”的沉浸体验，意外地激发了观众的深度认同——直播间互动率提升近40%，成交金额环比增长超两倍。 同样“反其道而行”的还有高梵童装。一场全程不卖货、只聊天的抖音直播，在开始前并不被看好。“这两个小时不卖货，数据估计会往下掉，”高梵童装事业部总经理木兰坦言，“但我们还是想试一次。” 结果却出人意料：观众自发下单，买走了购物车里的商品，销售额竟不输常规带货场次。 “这件事让我们想明白了，”木兰说，“消费者是愿意为有价值的内容买单的，好内容能够换来好流量和好销量。” 最近几年，整个服装行业都面临一个共同的问题：电商大盘和市场份额趋于稳定，增量从哪里来？ 行业对此给出了两种截然不同的答案。一种观点是，中国服装行业早已步入供给过剩的阶段，品牌唯有卷入价格战、流量战，才能在逆势中求生。 但另一种观点则认为，正因为服装潮流变化快，品牌更应跳出短期竞争的泥沼，转向深耕用户“心智”，构建难以复制的稀缺价值，从而在消费者产生“今天买什么”念头的瞬间，成为他们下意识的首选。 对于这些深挖“心智”的品牌，直播电商恰好为它们提供了一片可以自由表达的土壤。 “内容型直播的本质，是以用户喜爱的方式，为产品注入场景化的信任感与说服力。” 骆驼集团总裁万光阳向一刻商业表示。“我们通过各种形式的内容拉近和消费者的距离，让他们感受到，我们的产品不只是具备实用功能，还能传递个性、贴合时尚。” 在抖音电商，高梵与骆驼的实践并非孤例。近一年来，内容型直播已在平台蔚然成风，并持续撬动