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近年来，随着国家层面对于健康事业的持续关注与投入，尤其是医药卫生体制改革的不断深化，医药行业迎来了一个全新的发展阶段。其中，医药流通行业作为连接药品生产与使用的重要纽带，是国家医药卫生事业和健康产业不可或缺的一环。面对行业的变革，众多医药流通企业敏锐地捕捉到了转型机遇，纷纷展开差异化布局和全产业链整合，拥抱平台化、互联网化、数字化等新技术和新模式，努力提升自身竞争力和市场地位。特别在“配送+推广”的综合服务商转型道路上，不少企业已经取得了显著的进展，为行业的持续健康发展注入了新的活力。 在这样的行业浪潮中，创美药业（2289.HK）以其前瞻性的战略眼光和稳健的经营策略，展现出较强的发展潜力和市场竞争力。作为华南地区领先医药分销商，创美药业专注拓展医药非招标市场，依托其丰富的行业经验、卓越的供应链整合能力以及高效的市场推广策略，赢得了广大客户的认可和支持。 近期，创美药业发布了2023全年业绩报告。期内，公司实现营业收入约44.04亿元（人民币，下同），同比增长5.47%；毛利约2.93亿元，同比增长7.72%；扣非净利润约为5004万元，同比增长24.67%。为了回馈股东，公司拟派发末期股息每股0.3元，派息率高达63.1%，这一举措既体现出公司对股东利益的深切关怀，也表明创美药业对自身盈利能力的信心。 销售+配送网络，构筑核心竞争力 创美药业在构建销售网络方面展现了强大的市场拓展实力。一方面，公司积极与国内外知名厂商合作，不断优化一级经销产品，以满足多元化市场需求。通过精心筛选，公司果断淘汰了毛利率较低的产品，并引进了适销对路、毛利率高的优质产品，不仅丰富了产品线，更提升了市场竞争力。截至2023年底，创美药业已与1,146家供应商建立了稳固的合作关系，分销产品达12,212种。与此同时，公司的分销网络渠道不断扩大，报告期内，新增440名分销网络渠道，总数达13,836名

2023年，商用车市场迎来强劲复苏。根据中汽协披露的数据，中国2023年全年商用车销量为403.1万辆，同比增长22.1%；其中，全年重卡销量为91.1万辆，同比增长35.6%。商用车持续回暖，加上新能源化和数智化革新，为产业链带来多元化新机遇。 致力成为中国商用车服务行业引领者的德银天下股份有限公司（2418.HK）（后称“德银天下”或“公司”），持续巩固和提升自身在商用车全产业链一体化增值服务市场优势地位，并且加速推进数智化革新，三大业务板块构建多元增长模型，将有望在新一轮机遇中崭露头角。 营收稳健增长，供应链金融具备利润弹性 3月28日，德银天下公布2023年财务报告：全年实现营业收入31.19亿元（人民币，下同），同比增长14.3%；毛利约为5.15亿元，同比增长4.3%；归属于上市公司股东的净利润1.49亿元。分业务线来看，德银天下业务主要由三个板块组成——物流及供应链服务、供应链金融服务、车联网及数据服务。截至2023年末，三大业务营收占比分别为77.9%、14.7%及7.4%。深入剖析来看，2023年三大业务板块营收和增速分别为：物流及供应链服务板块业务取得营收24.31亿元，同比增长22.6%；供应链金融服务板块收入约4.6亿元，同比减少19.5%；车联网及数据服务板块收入约2.29亿元，同比增加30.9%。 可以看出，2023年德银天下营收已经取得了稳健双位数增长，主要由营收占比最大的物流及供应链服务板块业务同比增长贡献。 根据财报，截至2023年末，德银天下三大业务毛利率分别为：物流及供应链服务（5.2%）、供应链金融服务（64.8%）、车联网及数据服务（39.8%）。可见，供应链金融服务是德银天下主要利润贡献点，这部分营收占比虽然不是最大，但其业绩波动对利润影响较大。 一般来说，供应链金融服务都有一定账期。供应链金融服务滞后于商用车产销量市场，若按照这

2024年第一季行情结束，港股依然是负收益，跑输全球主要市场。恒生指数82只成份股，超过60%年初以来均录得跌幅，涨幅靠前的又以国企、资源、高股息、消费为主。港股连跌4年，市场风险偏好不振，投资者倾向相对确定的收益，于是稳健运营的国企及具备派息能力的强周期股走出独立行情。 内地经济2023年呈现复苏态势，2024年的GDP增长目标为5%。拉动经济的三驾马车，投资是可控性最高的，其中制造业、房地产投资已难有强势表现，传统基建投资虽然也有所饱和，但可操作性仍然是最大的。而且，以往的注重体量的大规模基建投资也已经转变为新的高质量发展新基建模式，数字化、智能化、低碳化也在持续赋能传统基建转型升级，带来了新机遇。 城建设计（1599）为内地城市轨道交通设计行业领导者，过去3年股价均取得正收益，跑赢了港股大市。公司最新2023年业绩表现稳健，全年收入约103.62亿元(人民币，下同)，净利润9.1亿元，增长1.3%。内地2023年新增城市轨道交通运营线路16条，12个城市共完成了33条新建线路的设计总体总包项目的招标工作，而城建设计就拿下了其中的6个项目，中标数位居行业第一。公司2023年新增中标金额61.68亿元，在手合同金额266.6亿元，宣布末期每股派息0.1724元（约0.1890港元）。 上市进入第十个年头 公司的城轨业务维持稳健增长，在工民建、市政等新领域也在持续提升，2023年工民建筑和市政工程设计录得收入约13.57亿元，增速约8.91%。此外，于科技产业化发展方面也有积极部署，公司的科技产业园于2023年正式投入使用，参数化设计云平台也落地应用，可以充分参与传统基础设施智慧化改造的发展新红利。 十年累计派息近17亿元 今年，城建设计 $城建设计(01599)$ 在港股上市进入第十个年头，

4月10日，361度（01361.HK）公布了2024年第一季度的营运成果。根据公告，相较2023年同期，361o主品牌产品的零售额录得约高双位数的正增长，361o童装品牌产品的零售额录得约20–25%的正增长，361o电子商务平台产品的整体流水录得约20–25%的正增长。整体来看，361度在2023年Q1的高基数之上继续保持快速增长，体现出较为强劲的增长势能。 夯实大众市场优势，多维度提升品牌价值 作为知名国产体育服饰品牌，361度在国内大众市场中建立了坚实的品牌基础，近两年更受益于“国潮”兴起及消费者理性购物趋势，品牌影响力明显强化。与此同时，361度加速品牌升级，以“专业化、年轻化、国际化”的定位引领发展，大力增强品牌的专业运动属性，驱动产品力和品牌力向上突破。 期内，361度的产品矩阵持续丰富，代言人矩阵再添猛将，为品牌发展注入新势能。在跑步领域，361度推出“飞燃3”全新配色、“疾风家族”系列及“飚速3Pro”竞速跑鞋，更精准地满足广大跑者的个性化及专业化需求，扩大于专业运动鞋领域的影响力。在篮球领域，361度签约NBA球星肯塔维奥斯·考德威尔-波普，借助代言人的影响力，再一次达成于该领域的形象升级。此外，361度还推出女子专业运动“新肌4.0”系列等综训领域产品，实现了产品线的进一步扩张。 市场营销方面，361度积极推广自有赛事和赞助大型赛事，以提升品牌价值和影响力，且作为多个国际运动会的官方合作伙伴，已在国际市场积累了相当的声誉。期内，361度跑步产品助力多位专业跑者、精英跑者在马拉松赛事中收获佳绩，破3跑者穿着率再创新高，产品的专业属性备受肯定。此外，361度还成为世界泳联官方体育服饰供应商，并在连续四届成为亚运会官方合作伙伴之后，于4月12日在哈尔滨亚冬会赞助商签约仪式上，361度正式成为哈尔滨亚冬会官方合作伙伴。这一合作显示出361度强劲的品牌实力和专业

2023年可谓是信托行业的变革之年。从顶层制度设计到基层实践路径，从监管政策的出台到信托公司的积极响应，从战略层面的重新定位到业务层面的细致调整，每一个环节都透露出行业转型的紧迫性和责任感。在这个充满变革与挑战的时代，信托行业将朝着更加规范、专业和多元化的方向迈进。 4月9日，山东国信（1697.HK）发布2023年年度报告，期内，公司在稳中求进的总基调下，实现经营收入11.9亿元（人民币，下同），净利润1.59亿元。过去的一年里，山东国信通过抓管理、控风险、促转型等举措，增强了业务发展的内生动力，特别是在家族信托、财富管理，以及绿色信托等关键业务领域取得显著进展。 乘家族信托发展热潮，实现规模增长与服务创新双突破 山东国信的家族信托业务，历经多年积蓄发展，始终稳居行业前列。进入2023年，该业务更是取得了显著的进步与突破。不仅在业务规模上实现大幅增长，更在服务质量、产品创新等多个维度实现重要突破，进一步巩固其在家族信托领域的领先地位。 首先，从业务规模上看，2023年家族信托整体规模增长47%，新增规模远超往年，截至2023年末公司家族信托管理总规模接近400亿元，位居行业前列。中国信托业协会近日发布的《2023年信托业专题研究报告》显示，截至2022年12月末，我国家族信托的存续规模约为5500亿元，较2021年末增长约34%。山东国信凭借其在家族信托领域的专业优势，成功抓住了这一市场机遇，赢得了客户的广泛认可和信赖。 在量增长的同时，家族信托业务也实现了质的提升。公司服务的客户群体不断扩大，从原本主要服务于银行渠道客户，逐渐拓展至券商渠道、保险渠道等更广泛的领域。这种多元化的客户结构不仅为公司带来了更为丰富的业务资源，也进一步提升公司的市场影响力。此外，公司自主开发的客户规模也在不断扩大，客群来源更加广泛多样，为公司家族信托业务的持续增长提供有力保障。 除此之外，公司

近期，中国领先的进口药品和医疗器械综合性营销、推广和管道管理服务供应商——上海先锋控股（1345.HK）发布了2023年度业绩报告。报告期内，公司实现收入约15.67亿元（人民币，下同），毛利约6.68亿元，年内公司拥有人应占溢利约1.46亿元。受影响于市场竞争加剧及政策调整，公司去年盈利有一定压力，但凭借其深厚的行业积累、强大的服务能力和灵活的应对策略，上海先锋控股仍展现出稳健的经营态势和积极的创新追求。 医疗器械板块点燃业绩增长新引擎 上海先锋控股2023年财报显示，公司在医疗器械板块收入达到8.29亿元，同比大幅增长230.4%；毛利为3.59亿元，同比增长185.8%，板块业绩表现亮眼。近年，公司除持续深耕高品质药品引进分销的老本行，另在医疗器械业务上尤其注重高质量拓展，产品线覆盖眼科、齿科等无集采风险的高市场化、高潜力优质赛道，点燃公司业绩增长新引擎。 创新产品助力公司战略转型 值得一提的是，去年上海先锋控股与全球领先的生物可降解技术公司Q3医疗签订知识产权转让协议。Q3医疗旗下两款可降解支架（阿基米德和UnityB）是全球目前仅有的已上市胆道胰腺可降解支架。本次合作为上海先锋控股在医疗器械领域的发展注入了强大的技术支持和创新活力，进一步丰富产品线的创新能力。另外，上海先锋控股正在积极布局该两款产品及后续产品的国产化生产，为公司向产销一体、创新高新的战略转型方向提供积极助力。 环保板块打造未来成长空间 面对日益激烈的市场压力，上海先锋控股实施多元化业务开拓策略，积极投资于环保领域，旗下子公司湖南天童环保研发的无酸清洗技术开启除磷除锈领域新篇章。该技术应用于不锈钢紧固件生产等所需不锈钢线材表面清洗，高度契合国家双碳目标，绿色环保优势显卓，同时在成本可控方面也极具竞争优势，市场潜力强劲。近年，公司积极拓展天童环保示范应用，通过组织西部不锈钢产业大会、与知名不锈钢紧固件

近期，国际金价展现出前所未有的强势飙升态势，犹如一股金色的风暴，席卷整个金融市场，引发广泛的关注和热议。据最新数据显示，4月9日，COMEX国际金价一举突破每盎司2,384.5美元的盘中新高，收盘价更是刷新纪录，彰显出黄金投资市场的狂热与活力。 自今年3月初以来，COMEX黄金期价便踏上了上涨的征途，累计涨幅已超过15%。那么，这背后有哪些推动力量呢？ 首当其冲的无疑是，美国在3月初公布的制造业PMI数据大幅低于预期，引发市场对美联储降息预期的升温、美元和美债利率出现回落，这如同催化剂一般，引爆黄金上涨的趋势。 此外，地缘政治风险的上升以及全球贸易环境的高度不确定性，也为黄金的上涨提供强有力的支撑。黄金作为美元的替代价值被重新发掘，多国央行纷纷开始增持黄金储备，以应对潜在的经济和金融风险。中国人民银行数据显示，截至今年3月末，中国黄金储备已达到7,274万盎司，连续17个月增持黄金储备。 而投资热情也在这一波金价的飙升中被点燃。黄金板块再次成为市场焦点，纷纷涌入这一领域，希望在这波金价狂潮中捕捉到财富密码。港股黄金板块的表现尤为抢眼，自3月本轮黄金快速上涨行情启动以来，截至4月10日收盘，累计涨幅超43.74%。其中，灵宝黄金更是一骑绝尘，自3月起累计涨幅近95%，足以说明黄金板块的投资价值和市场潜力。 在金价“狂飙”之际，不少研究机构也对金价后续的走势进行更新和展望，大部分认为金价或仍有上行空间。华泰证券在最新的研报中指出，在目前全球宏观走势和地缘政治大环境下，黄金作为“可攻可守”的资产配置，其地位愈发凸显。随着正面因素的积累，金价有望在本轮上涨周期中突破3000美元/盎司的大关。 国金证券则从另一个角度分析金价上涨的支撑因素。他们认为，美国债务规模的持续增长可能导致市场对美元信用的担忧加剧，从而为黄金的长期上涨提供有力支撑。此外，光大证券也从需求面出发，指出黄金需求的火

4月11日，力量发展（1277.HK）宣布计划派发特别股息，每股3.0港仙。这一喜讯不仅展现了公司在市场逆境中的韧性，更凸显了力量发展对股东回报的坚定承诺，同时也是对其投资价值的有力证明。 值得一提的是，根据公司刚公布的年报显示，2023年度内包括计划派发的每股5.0港仙的期末股息，以及已派付的中期股息每股3.0港仙和早前的特别股息每股4.0港仙，全年股息合计每股12.0港仙，2023全年派息比率为44.4%。这样的派息比率在港股市场中可谓出类拔萃，即使在煤炭行业内部也堪称佼佼者。这一令人瞩目的派息比率，既体现了公司对股东利益的深切关怀，也是力量发展强大盈利能力的直接反映。其慷慨的分红政策不仅是对股东的真挚回馈，更折射出公司对自身未来发展充满信心。 业绩增长韧性为稳定派息奠定基石 力量发展作为在煤炭行业深耕细作多年的领军企业，凭借优质的煤矿资源、精细化的运营管理以及对环境保护的深刻承诺，已经赢得了市场各界的广泛赞誉。据了解，尽管2023年煤炭市场价格波动较大，且公司开采过程中面临客观不利因素的挑战，但力量发展依然实现了营收约47.5亿元（人民币，下同），股东应占溢利约20.8亿元。值得一提的是，公司的毛利率和净利率分别达到了59.1%和43.7%，这些亮眼的财务数据背后，不仅体现了力量发展对产品品质的极致追求，更彰显了公司对可持续发展理念的深刻践行。 力量发展不仅在财务上表现卓越，其在社会责任和环境保护方面的努力同样值得称道。公司积极投资于绿色矿山建设，推动煤炭清洁高效利用，致力于减少对环境的影响，旗下大饭铺煤矿曾连续8年保持“A类矿井”荣誉，还连续多年保持国家级绿色矿山荣誉，2023年，该煤矿更是顺利通过了国家一级安全生产标准化矿井及智能化采煤工作面的验收，充分展现了公司在矿业可持续发展方面的卓越实力。通过这些努力，力量发展不仅在经济上取得了成功，也在社会责任和环境保护方

日前，安信国际发布海昌海洋公园（2255.HK）研究报告。研报摘要如下： 海昌海洋公园是以海洋主题为基础的中国领先的综合性文旅集团，在全国范围内拥有并运营7家以海昌为品牌、以海洋文化为主的大型主题公园。我们认为疫情后国内文旅市场消费迅速反弹，海昌海洋公园的客流量明显增加，盈利能力得到显著恢复与提升，看好其未来成长空间。建议关注。 报告摘要 23年收入大幅增长129%至18.2亿。23年收入人民币18.2亿元，同比增加129.1%，归母净亏损2.0亿元，同比减少85.9%，净利润大幅减亏。公司收入大幅增长主要因为1）经营环境回复正常，以及不断提升的文旅产品质量带来客流量的恢复及增加。2）IP战略的落地，提升游客体验，带动了公园板块二次消费的大幅增长。3）文旅服务及解决方案业务拓张迅速。4）新项目郑州海昌海洋公园于23年9月投入运营。 疫情后，海昌海洋公园运营恢复迅速。23年公司主题公园板块收入达到16.9亿，同比增长118.6%，相比较2019年增长4.4%，入园人数929万人，同比增长101.9%，相比较2019年增长8%。当中上海海昌海洋公园是公司的旗舰项目，体验标杆。23年上海海昌海洋公园收入10.1亿，同比增长132.4%，相比较2019年增长6.9%。我们认为上海海昌海洋公园的发展潜力巨大，公园位于上海临港文商旅聚集区内，与周边多个包括耀雪冰雪世界、上海天文馆、中国航海博物馆等知名文旅体验项目相邻，该区域有望成为世界级文体旅游目的地和上海国际消费中心城市承载地。 未来将以轻资产模式发展，多个项目在规划建设中。未来公司将会采用轻资产模式发展，由当地合作伙伴负责资金投入，海昌负责运营。轻资产有利于改善海昌的资本结构，减轻资金压力。公司有多个大型项目正在规划和建设中，比如2024年投入运营的项目有金桥海昌企鹅度假酒店、郑州海昌海洋公园二期项目，2025年有上海海昌海洋公园

近日，上海市经济和信息化委员会、上海市财政局、国家税务总局上海市税务局、上海海关4部门联合公布了《上海市第31批市级企业技术中心名单》。凭借核心技术平台在抗体及相关疗法研发领域的显著优势和影响力，和铂医药（上海）有限责任公司顺利通过有关部门的专家评审和综合评估，荣获“上海市企业技术中心”认定。 上海市企业技术中心认定工作，旨在推动建设具有全球影响力的科技创新中心，并深化以企业为核心的技术创新体系构建。其评定结果全面考虑了企业在技术水平、研发投入、人才队伍建设、创新体系完善、知识产权以及创新成果等多个方面的综合实力。此次荣获“上海市企业技术中心”认证，不仅是对和铂医药在技术创新和研发实力等方面的高度认可，更彰显了和铂医药以自有的Harbour Mice®全人源抗体技术平台为代表的众多前沿技术平台在生物医药研发领域的领军地位。 和铂医药始终致力于源头创新。手握生物大分子“5G技术”，公司正稳步推进创新产品线的开发，并积极拓展核心技术在下一代生物药（Ab+）研发领域的创新应用。目前，公司旗下Harbour Therapeutics（和铂医疗）已拥有十余款差异化候选药物，其中多款已进入临床阶段。同时，全资子公司诺纳生物在蛋白质工程、抗体偶联技术、药物递送技术和细胞治疗等领域已构建了前沿核心技术，以创新的业务模式和开放的合作姿态，积极赋能产业生态升级，推动全球药物创新进程。 在和铂医疗和诺纳生物两大核心业务支柱的持续发力下，和铂医药正积极携手众多创新合作伙伴，共同开拓生物医药领域前沿。展望未来，和铂医药将持续进行前瞻布局，深入挖掘自身能力优势，凭借自有的核心技术平台和多年的经验积累，引领全球新一代生物治疗创新潮流。 关于和铂医药 $和铂医药-B(02142)$ 和铂医药（股票代码：02142.HK