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图片 距央行等八部门联合发布的《金融产品网络营销管理办法》（下称《办法》）2026年9月30日正式施行不足五月，互联网流量平台的信贷导流业务已悄然启动大规模合规整改。 叠加2025年10月起施行的助贷新规，双重监管压力下，过去10年盛行的“流量平台—第三方助贷—持牌机构”多级嵌套导流模式正被加速拆解。 消金界获悉，一家出行平台场景流量方已率先调整展业逻辑——全面终止向无牌助贷平台二次导流，改以API或H5直连商业银行、消费金融公司及地方小贷担保等持牌机构，并大幅砍掉高客诉、高定价的中小助贷合作方。 业内人士指出，新规第五条明确禁止第三方互联网平台将金融机构委托业务转委托或变相转委托，意味着长期存在的“套娃式导流”“拒贷再分发”等灰色链路须在过渡期内清退，流量行业从“广撒网卖线索”向“持牌直签、合规展示”深度转型。  01  弃导流改直连：头部流量方抢跑整改 此轮整改中最鲜明的动作是放弃传统“助贷导流”——即流量平台将借款需求打包分发给多家助贷中介，再由助贷二次分发至资金方的模式。取而代之的是流量平台直接与持牌金融机构签署委托营销协议，通过API接口、H5页面跳转至金融机构自营平台完成授信申请。 据了解，携程金融已于近期全面停止向第三方助贷平台导流，合作方均为持牌主体，实测全量合作机构包括幸福消金、苏银凯基消金、金美信消金等持牌消金公司，新网银行、苏商银行、星展银行等银行及其关联小贷与融资担保公司等共二十余家。 其他流量机构亦在内部研讨跟进，如闲鱼“借钱频道”实测合作方已缩减为宁波银行、新网银行等持牌机构，再未出现中小助贷平台身影。 业内人士称，今年3月曾被监管约谈的某家机构，其整改进度在全行业最快，已成同业对标样本。  02  流量向头部集中：停发高客诉中小平台 整改的另一侧特征是流量分发权剧烈收缩。 多位流量平台商务负责人证实，在信

图片 近日，消费金融行业头部机构马上消费金融股份有限公司（下称“马上消费”）迎来人事调整：经董事会决议，原常务副总经理蒋宁拟任总经理。原总经理郭剑霓因达退休年龄，在此次高管换届中正常荣休。 蒋宁兼具深厚技术背景、业务经营、运营能力以及合规与消保治理经验，是典型的复合型管理者，本次人事调整，传递出马上消费持续深耕数智化、稳步推进“人机协同”发展的战略导向。当前，消费金融行业已从规模扩张转向质量深耕新阶段，在持续做好合规、消保、风控和高质效经营的行业导向下，自研智能化的数字化体系对业务全链条的高质效赋能将成为构筑机构核心竞争力的关键支撑。  01  二十年技术履历：从交易系统到消费金融全链路 公开资料显示，蒋宁拥有逾20年互联网架构与金融科技从业经验。早年曾主导设计互联网金融领域的在线交易系统及核心金融交易系统，支撑了大规模高并发交易。2016年加入马上消费后，历任副总经理兼首席信息官、常务副总经理，完整经历了公司从0到1的自研技术体系建设。 任职期间，蒋宁带领技术研发团队搭建起马上消费从贷前、贷中到贷后的全链路自研数智化体系，帮助公司实现了以科技驱动经营的特色发展模式的内核；带领团队累计申请发明专利超过3000件，位居行业前列；推动公司先后获得国家高新技术企业、国家企业技术中心及人社部国家级博士后科研工作站等重要资质。 依托完善的技术体系建设，马上消费多项技术成果获得国家级认可：近日，马上消费“先进计算驱动零售金融风险决策体系范式革新”入选工业和信息化部2025年先进计算赋能新质生产力典型应用案例名单“赋能行业发展类”案例；公司自研的智慧养老情感陪护数字人“裴裴”入选工信部2025年元宇宙典型案例名单。 今年4月，马上消费的人工智能研究院产出的关于客户意图预测的研究论文被国际信息检索领域顶级学术会议 SIGIR 2026接收，为大模型技术在复杂交互场景下的

近期，持牌消费金融行业迎来双重变局：一边是监管层连续出台等政策——助贷新规、持牌消金新增贷款综合成本划定20%红线、金融网络营销办法出台等；一边是苏银凯基消金、平安消金、海尔消金等多家机构密集增资，行业注册资本总额突破千亿元大关——企查查信息显示，截至2026年4月为1024亿元。 这一“增资潮”与“监管风暴”的交织，标志着行业正式进入“高门槛、强监管、差异化”的新阶段。 在资本实力与合规能力成为生存底线的背景下，消费金融公司如何突破同质化竞争，实现可持续发展？海外成熟市场的经验与本土机构的实践，或许能提供关键线索。  01  从野蛮生长到结构性洗牌 中国消费金融行业走到今天的繁荣，并非坦途。其发展轨迹是一部典型的“监管驱动型”进化史。2009年试点启动时，行业以“填补普惠金融空白”为使命，4家首批机构通过高利率覆盖风险，快速扩张规模。2016-2020年，随着互联网金融崛起，行业进入“流量为王”阶段，机构通过助贷平台导流，依赖外部征信数据，导致同质化竞争严重。 转折点出现在2021年。监管层通过“资本约束+业务规范”双管齐下，推动行业从“规模优先”转向“质量优先”：一方面，将最低注册资本金提升至10亿元，并要求机构通过利润留存、股东增资等方式补充资本，淘汰资本实力不足的“弱者”；另一方面，出台《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》，限制助贷平台导流，要求机构独立承担风控责任，倒逼机构提升自主经营能力。 在政策“组合拳”引导下，2025年起消费信贷行业进行了一轮痛苦但必要的转型，行业生态发生根本性变化。从竞争逻辑看，“规模竞速”彻底让位于“质量博弈”，机构不能再追求粗放式扩张，而是聚焦精细化运营。 因此近期行业频频变动，原有的格局正在打破——资本实力强的机构通过增资扩股，扩大业务规模；而依赖助贷平台、风控能力薄弱的机构则因流量成本上

图片 2026年开年以来，全国小额贷款公司行业迎来新一轮系统性监管收紧。在国家层面明确综合融资成本硬性压降目标的同时，江西、重庆、湖北、天津等多地密集更新持牌机构名录，清退失联、空壳及违规机构，行业存量持续压缩，监管边界进一步明晰。 近日，江西省地方金融管理局更新辖区地方金融组织名单，数据显示，截至2026年4月7日，全省地方金融组织共计362家，其中小额贷款公司83家。 对比2024年数据可见，期间两家机构完成更名——湖口县财兴小额贷款股份有限公司更名为九江财兴小额贷款股份有限公司等，另有南昌市新建区众鑫小额贷款有限公司一家新增机构。据此测算，江西省两年间合计减少23家小额贷款公司。 从清退机构特征来看，这23家被清退机构中，绝大多数因未按监管要求报送经营数据、无实质信贷业务，已完成注销或名称、经营范围变更，属于典型的“空壳”“失联”主体。 值得关注的是，本轮江西小贷行业清理整顿，与地方监管细则的落地紧密衔接。 2026年1月6日，江西省地方金融管理局印发《江西省小额贷款公司监督管理实施细则》，成为地方监管升级的标志性文件，该细则不仅明确小贷公司需立足本地、原则上不得跨省经营，更直指行业乱象，明确划定“禁止出租牌照”的监管红线。 江西的清理整顿并非个例，全国多地同步推进小贷行业出清。 4月1日，重庆市地方金融管理局发布最新小贷名录，截至3月末全市共有小贷公司160家，其中11家机构被暂停网络贷款业务资质；4月15日，湖北省地方金融管理局发布公告，督促“失联”“空壳”地方金融组织退出行业，其中85家小额贷款公司拟退出。 此外，大连、天津、广西等多地近期也集中公示拟注销小贷机构名单，形成全国范围内的行业清理态势。 地方层面的密集动作，背后是国家层面的统一监管导向。 2025年末，中国人民银行、国家金融监督管理总局联合印发《小额贷款公司综合融资成本管理工作指引》，首次在全国层面

从2019年金融营销宣传“十不得”筑牢监管底线，到历经金融机构改革、监管职能划转与跨部门协同推进，近期市场传出《金融产品网络营销管理办法》（下称《办法》）正式进入落地倒计时，将于2026年9月30日全面施行。这项2021年12月由中国人民银行等七部门联合发布的征求意见稿，历时近五年打磨，正在揭开面纱。 作为互联网金融营销领域的顶层合规规则，这份覆盖存款、贷款、资管、保险、证券全品类金融产品的文件，以“持牌准入、自营跳转、全链合规、成本压降”为核心导向，以流量“去中介化”为核心主线，将重塑整个消费金融与助贷导流行业的生存逻辑。 如果说2025年10月助贷新规、2026年3月《个人贷款综合融资成本规定》，从利润端封死了高息助贷的生存空间，那么本次《办法》明确的持牌准入与自营跳转要求，则直接击穿了助贷导流行业的业务根基——流量中介的生存土壤。 行业寒意已提前渗透。多位从业人士证实，当前中腰部助贷平台已普遍缩量20%-30%，而此前长期依托拒量获客、缺乏核心竞争力的尾部机构，正直面清盘离场的绝境；权益类产品大幅收缩，API导流、多头派发、拒量流转等曾经的主流获客模式，正加速批量退场。 专业人士向消金界表示，新规的核心逻辑，本质上是推动“头部流量方与金融机构直接对接”，通过流量“去中介化”，缩短业务链路、压缩价值链，最终实现融资成本的压降。在这一导向下，长期利好手握一手流量的互联网大厂与持牌金融机构，而依赖流量分发、赚取中间差价的中腰部助贷平台，则面临前所未有的生存压力。 值得注意的是，新规并非“一刀切”式整治，而是短期“全面规范、从严监管”，对所有不合规行为集中整治；长期则引导行业回归本源，实现合规化转型。  01  准入红线收紧：网络营销=金融活动，无许可一律禁入 《办法》在适用范围中作出关键界定：金融产品网络营销活动属于金融活动范畴，未依法取得相应许可的市场

2026年4月，江苏金融监管局的一纸批复，在如今动荡的消费金融行业投下一颗石子，激起层层涟漪。 批复明确，苏银凯基消费金融有限公司获准增资5.3亿元，注册资本从42亿元跃升至47.3亿元，这也是这家成立仅五年的银行系消金公司，五年内完成的第三次资本“输血”。 消金界发现，从2021年初始的6亿元，到如今的47.3亿元，有近7倍的资本增幅。背后是大股东江苏银行的坚定加码，更是行业资本竞赛白热化的真实写照。而这场激进的增资，也让市场不禁追问：苏银凯基的逆袭，会改写持牌消金行业的固有排名格局吗？ 不同于以往股东按比例跟投的增资模式，此次苏银凯基的5.3亿元新增资本金，由第一大股东江苏银行独家全额认购，其他三家股东——凯基商业银行、海澜之家、五星控股均未参与。这一操作直接重塑了公司的股权结构：江苏银行的持股比例从56.44%大幅提升至61.32%，进一步巩固了绝对控股地位；台资股东凯基银行的持股比例则从37.63%稀释至33.41%，海澜之家与五星控股的持股比例更是分别被稀释至4.12%和1.14%，股权集中化趋势愈发明显。 “大股东独力增资，本质上是对公司发展的押注，也是应对行业竞争的必然选择。”一位接近苏银凯基消金的业内人士透露，在消费金融行业从粗放扩张转向精耕细作的当下，资本金就是机构的“底气”，不仅决定着业务扩张的上限，更直接关系到风险抵御能力和合规水平。 公开数据显示，截至2025年6月末，其资产规模超630亿元，原有42亿元的资本金已接近风险资产扩张的“天花板”，补充资本成为当务之急。 不过，此次增资后，苏银凯基在行业资本排名中的位次并没有变化。 梳理全国31家持牌消费金融公司的注册资本数据发现，目前重庆蚂蚁消费金融以230亿元的注册资本稳居行业榜首，远超其他机构；紧随其后的是注册资本100亿元的招联消费金融，建信消费金融以72亿元注册资本位列第三，南银法巴消费金融以6

4月10日，北京金融监管局一则简短的批复公告，为国内首家持牌消费金融公司——北银消费金融有限公司（下称“北银消金”）的管理层调整画上句号。 公告显示，经审核，核准刘向途北银消金总经理任职资格，要求其自批复作出之日起3个月内到任。 图片 业内人士认为，这一任职核准，正值消费金融行业增资潮持续、监管趋严与竞争分化加剧的关键节点。背后看点还是很多的。 作为行业拓荒者，北银消金历经10余年发展，曾见证行业从萌芽到繁荣的黄金时期，如今在合规达标、股权调整的基础上迎来新掌门，其转型之路备受市场关注。此次高管更迭，既是公司完善治理结构的必然之举，更是其应对行业变革、谋求高质量发展的重要信号。 公开信息显示，新任总经理刘向途具备深厚的金融从业背景，其职业轨迹与北银消金的大股东北京银行深度绑定。 资料显示，刘向途生于1978年，早期任职于北京银行，历任客户经理及董事会办公室相关管理岗位，熟悉银行体系的运营管理与风险控制；此后相继在中加基金担任投资研究部负责人、督察长等职，在资产管理领域积累了丰富经验，随后又赴中荷人寿担任副总经理，拓展了跨领域金融服务视野。2025年12月，刘向途辞去中荷人寿党委董事职务，此次获批任职，被业内解读为北京银行体系对北银消金的重点赋能。 “刘向途的任职，大概率会延续北银消金‘合规为先、依托股东资源’的发展基调，同时有望凭借其跨领域从业经验，为公司带来新的业务思路。”一位行业人士称。 事实上，北银消金作为北京银行发起设立的消金机构，高管层多具备北京银行从业背景，这种人员配置有助于强化股东资源协同，但也需要新鲜血液注入，应对线上化、场景化的行业趋势。 消金界了解到，北银消金的此次高管调整，背后是公司近期一系列的战略动作。2026年1月，北银消金完成注册资本工商变更，从8.5亿元增至10亿元，顺利达标2024年实施的《消费金融公司管理办法》中实缴注册资本不低于10亿元的

图片 今年消金行业，多家机构对场景分期的重视加大了，资源投入也更多了，算是仅次于车贷的热点业务。而在2025年下半年，业内流传的“商业保理“有关征求意见稿（以下称“保理新规”），与场景分期业务紧密相关。在全面监管的政策思路下，2026年这份“保理新规”或有望加速面世。 保理新规将对商业保理行业存在的“名为保理实为信贷、预付费保理等套利模式”进行统一规范，回归应收账款本源。预计将对目前一些消费金融业务产生深远影响。 调研了解到，“保理新规”涉及部分房租分期、医美分期、手机分期等场景分期业务。 当前多家机构以商业保理模式参与场景分期业务。如自如旗下“房租分期”，合作方为宁波连惠商业保理有限公司（简称“连惠保理”）；还有一些医美分期、保险分期、教育分期、手机和话费套餐分期等，参与机构如天翼商业保理、即科商业保理、深圳隆创保理等。  01  保理新规，新在哪？ 2025年下半年部分业内机构收到了“商业保理有关意见稿”，行业人士的一些内部解读观点，仅供参考。主要包括： 首先，保理业务要回归本源，内部严禁“类信贷（消费贷等）”套利。后期基于消费应收账款开展名为保理、实为消费贷的融资业务，不可持续；“保理+助贷”模式，打业务擦边球的做法，将被禁止。商业保理必须依托真实贸易背景。 其次，守好业务边界与控制负面清单。不得吸收公众存款、非法集资、资金池、自融、关联交易套利；不得将资金投向房地产、地方政府融资平台、股市、期货等非实体领域；不得协助核心企业“假出表”、挤**小企业现金流。 再者，准入门槛大幅提高，加速空壳和小机构出清。注册资本门槛，可能要求不低于1亿元，且为自有资金、一次性实缴。这将高于之前部分地区的5000万元的注册资本门槛。 股东需要穿透审查，同一股东不得控股2家及以上商业保理；高管需3年以上金融/保理经验。 还有就是风险与登记要求。全量业务必须在动产融资统

图片 2025年第四季度，对于中国助贷行业而言，是一个被深刻铭记的“冰点时刻”。10月1日，以“第9号通知”为核心的助贷新规全面生效，与宏观信用风险周期形成共振，行业在监管重塑与市场出清的双重压力下，集体步入深度调整期。 本文基于奇富科技、乐信、信也科技、嘉银科技、小赢科技、宜人智科、维信金科等七家上市平台的四季报及全年业绩，试图穿透数据表象，还原一个从“规模竞速”彻底转向“质量求生”的行业真实图景。  01  数据会说话：Q4全行业业绩下跌 直接说结论——业绩不太好看。 先说总量。七家平台四季度交易规模全线下跌，没有一家幸免。这跟三季度“几家欢喜几家愁”的局面完全不同——三季度至少奇富、小赢、嘉银、宜人等还能保持增长，四季度直接集体哑火。 图片 （点击图片可查看大图） 拆开看，头部三强的表现也不尽相同。 奇富科技：Q4撮合贷款703亿元，同比下滑21.8%，环比也掉了15.6%。全年看，3271亿元的总盘子只比去年微增1.6%，基本持平。 Q4营收40.9亿元，同比下降8.7%；净利润10.2亿元，同比暴跌46.8%。利润腰斩的主要原因有两个：一是重资本业务规模收缩导致服务费收入减少，二是拨备计提大幅增加。四季度奇富新增拨备16.4亿元，虽然比三季度的17.9亿略有下降，但跟去年同期的10.5亿比，增幅超过56%。 乐信：Q4撮合贷款500亿元，同比下降3.8%，环比降1.8%。全年撮合2050亿元，比2024年少了3.2%。 Q4营收30.4亿元，同比下降16.8%；净利润2.14亿元，同比下降41%。乐信的利润降幅比奇富小一些，但营收降幅更大，说明它的收入结构受新规冲击更直接。乐信的技术驱动服务收入（主要是ICP转介业务）四季度只有1.7亿元，比去年同期的6亿元暴跌71.7%，这块业务几乎是“断崖式”坍塌。 信也：Q4撮合贷款428亿元，同比下降2

图片 金监总局和央行3月15日发文《个人贷款业务明示综合融资成本规定》，8月1日起施行，适用银行/信托/消金/小贷等。消金界了解到，近期消金机构和助贷平台纷纷响应，按照7月31日倒排工期，进行整改，多家业内机构已经动起来了。 个人贷款业务综合融资成本，是指由借款人承担的与贷款相关的各项息费，包括但不限于贷款利息、分期费用、增信服务费等正常履约成本，以及逾期罚息等违约情形下或有成本。 其中规定，应当向借款人展示“综合融资成本明示表”。 综合融资成本明示表应注明贷款本金金额，并逐项列明贷款人及其合作机构收取的各息费项目及其收取方式、收取标准和收取主体，在此基础上综合计算正常履约情形下借款人承担的年化综合融资成本（IRR口径）。同时，逐项列明贷款逾期或被挪用等违约情形下的或有成本项目及其收取标准和收取主体。 明示表主要包括两个部分：一是正常履约的年化综合融资成本，二是违约情况下的或有成本。 图片 正常履约情形下借款人承担的各息费项目收取标准应按照《中国人民银行公告》（〔2021〕第3号）等要求折算为年化水平。 综合融资成本明示表还应明确提示，除已明示的成本项目外，贷款人及其合作机构不再向借款人收取其他与贷款相关的任何息费。 除了明示表中的收费项目外，其他收费项目按照新规很可能被认定为不合规。  01  需要注意什么？有没有参考计划表 首先就是个人贷款综合融资成本明示表的明示范围、管理方。 除了贷款利息、分期费用、增信服务费等正常履约成本、逾期罚息等违约情形下或有成本外，像会员费、权益费、风险报告费用、债务管理费用等是否也需要纳入明示范围。 这块内容没有约定那么明确，业内此前大小权益等的息费计算口径不一，主要判断标准是“与贷款的授信、放款和催收有关”的收费项目都应计入“个人贷款综合融资成本”。 但是由于缺少明文要求，部分助贷平台的产品可能不明示部分收费项目。这类