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作者丨于飞 出品丨鳌头财经 2026年1月22日，以岭药业发布2025年业绩预告：预计全年实现归母净利润12亿元至13亿元。回望2024年，公司还处于净亏损7.25亿元的困境中，一年时间实现了超19亿元的同比增长，稳稳走出了亏损泥潭。 当天，以岭药业的化药新药苯胺洛芬注射液正式获得国家药监局的药品注册证书，这是公司首个获批上市的化药专利新药，被市场解读为其“中药+化药”双轮驱动战略的重要突破。甚至有声音认为，这或许是以岭药业寻找第二增长曲线的关键一步。 但资本市场的反应，却给这份“双重利好”浇了一盆冷水。利好消息发布之后，以岭药业股价虽有短暂冲高，但很快又掉头回落，随后开启了连续五个交易日的下跌模式。 投资者的用脚投票，从来都不是无的放矢。深入拆解以岭药业的经营现状不难发现，这家曾靠着连花清瘟风靡全国的药企，如今正陷入“中药基本盘见顶、第二曲线难产”的两难境地，扭亏的喜悦只是短暂的，重重雷区仍在前方。 “节流”撑起的业绩 自2011年登陆A股以来，以岭药业就一直是业绩稳健增长的中药龙头股。自2013年之后十年，其营业收入从未有过负增长。 转折出现在2023年，在以岭药业达到历史顶峰的125.33亿元营收之后，开始调头向下。到2024年，其营收相较2022年几近腰斩，并出现了上市以来的首次亏损。 2025年前三季度，以岭药业营业收入为58.68亿元，仍然同比下降7.82%，继续延续着下滑态势。 而且，我们可以发现，2025年以岭药业扭亏为盈的成绩单确实来之不易。但深入分析，其盈利改善更多依赖于成本控制和费用压缩，而非主营业务收入的实质性增长。 根据以岭药业2025年三季报，前三季度公司费用端的压缩尤为显著，其中销售费用为13.53亿元，较上年同期减少19.09%，是同期营收降幅（7.82%）的2.44倍。同时，前三季度研发费用为5.44亿元，较上年同期的5.72亿元下降4.8

岁月赓续，年关临近。家庭团圆、好友聚会、年货采购再度点燃国人的集体消费热情。走进各大超市的年货区，你会发现一个有趣的现象：往年堆积如山的可乐、雪碧和传统橙汁旁边，甚至有时取而代之的，是整齐排列的元气森林气泡水、元气森林冰茶等各种植物饮料。消费者，特别是年轻一代，正将购物车装满了这些“新年味”。是什么让这个诞生不到十年的品牌，在这场年味饮料的“世代交接”中脱颖而出？ 朋克养生精神持续 春节消费“健康”先行 春节饮料消费的变化并非偶然，而是中国消费市场结构性变革的缩影。随着90后、00后成为家庭采购的主力军，他们的消费观念与父母辈有着本质不同。这一代消费者更注重健康、成分和品牌价值主张，而不仅仅是口味或传统习惯。《2026“什么值得买”年货趋势报告》显示，年货的饮食消费从吃喝丰盛，转向吃喝更好，消费者在选择饮品时，愈发关注低糖、减糖、无糖的健康属性。 而作为饮料赛道新国潮品牌的代表，元气森林精准踩到了年轻人消费需求爽点。其旗下产品，无论是兼顾健康与爽感需求的气泡水系列、主打运动场景的外星人电解质水，还是中式养生水好自在系列以及主打减糖的元气森林冰茶系列，都成为Z世代年味消费决策的重要锚点。 元气森林冰茶主打减糖又契合了当下消费者对于健康的内在诉求，在年味采购清单中始终占据着重要地位。解腻、健康、老少咸宜的特征，也成为茶类饮料驱动Z世代年货主理人们“剁手”的核心驱动力。 一代人有一代人的味道，冰茶赛道新势力加速上位 当新一代年货主理人们走向C位时，对新国货品牌的偏爱也成为年货消费的一大亮点，原本占据主位的可乐、雪碧、橙汁等年味主角在被逐渐取代。曾经春节的主流悄悄让位，今年春节元气森林成了家庭采购年货追捧的对象。 无论从市场规模还是创新潜力来看，冰茶一直都是饮料类目中不能忽视的市场。业内人士分析，春节作为各个茶饮类品牌竞相角逐的战场，可能成为元气森林延续高速增长的重要场景引擎。 在

作者丨汗青 出品丨鳌头财经 智能眼镜或将在今年迎来销量激增，今年年初，“新国补”政策落地，智能眼镜首次被纳入全国统一国补范围，截至2月9日，全国已有23个地区恢复“新国补”申领通道。有媒体报道，“新国补”落地首月有智能眼镜品牌咨询量暴涨200%。 然而，行业内还是出现了认知分歧，在一众玩家卷功能、卷场景、卷融资之时，vivo选择了退出。 近期，据多家媒体报道，vivo已经叫停内部筹备近半年的智能眼镜项目，原因为产品无法形成“差异化”。 与vivo形成对比的是，众多厂商在这一赛道持续加码。品牌仍在抢占声量，今年年初在拉斯维加斯举办的国际消费类电子产品展览会上，超过20家中国AI智能眼镜企业参展，几乎占到了所有该赛道参展企业的一半；融资仍在继续，就在上个月，雷鸟创新、影目科技接连宣布获得新融资，其中雷鸟创新融资金额达10亿元；巨头仍在涌入，字节旗下的豆包AI眼镜或将在年内面世。 vivo在此时退出引发业内讨论，有声音称vivo战略定力不足，也有观点认为此举是vivo审慎分析后的最优解。 难以“差异化” vivo“算账”后选择退出 据媒体报道，此前vivo已经在智能眼镜项目上秘密筹备了半年多时间，并与歌尔股份、中科创达等多家厂商合作demo，在vivo多名高层“（产品）在当下很难做出差异化”的判断下，该项目最终被叫停。 “vivo的判断不无道理，尽管目前市面上各类品牌的智能眼镜产品繁多，但大家在核心元器件供应链、产品功能、场景甚至渠道上高度雷同。”行业观察人士向鳌头财经表示。 以核心元器件为例，目前国内厂商在芯片和传感器的选择上沿用了Meta Ray-Ban智能眼镜所采用的高通骁龙AR1芯片+索尼IMX681传感器组合方案。 据鳌头财经不完全统计，夸克AI眼镜、Rokid Glasses、小米AI眼镜、雷鸟V3等主流产品均采用了这一配置组合。供应链的高度雷同意味着品牌之间“卷”的

作者丨于飞 出品丨鳌头财经 2026年1月29日，UCAN全球新品发布会在上海盛大启幕。 本次发布会以“AI美·万象交融”为主题，汇聚行业专家、媒体达人及合作伙伴代表，共同见证Ulike由莱集团旗下专业美容院线仪器品牌UCAN的全新亮相，及其核心产品“AI智能定制美容仪”的正式发布。 此举标志着该集团凭借AI技术革新，正式布局专业美业赛道，助力行业从“经验驱动”向“科技驱动”转型。 作为Ulike由莱集团重磅推出的专业线品牌，UCAN以“全AI精准定制”为核心竞争力，覆盖技术研发、产品制造、服务落地的全链路布局，旨在破解传统美业痛点，推动行业标准化、产业化发展。 发布会上，Ulike由莱集团创始人潘玉平、创新业务副总裁姚申及中国整形美容协会标准化委员会会长刘玮教授先后致辞，围绕品牌定位、技术创新及行业发展趋势展开解读。 潘玉平表示，UCAN的诞生源于对行业痛点的深刻洞察，“科技的价值在于解决实际问题，UCAN不仅是一款颠覆性产品，更是一种全新的行业生态模式。”他透露，未来集团将以本次发布会为起点，深化AI技术与抗衰领域的融合，推动核心技术标准化、产业化，构建协同发展的美业生态。 姚申在致辞中谈及中国科技与中国品牌的崛起，“如今中国已实现从跟跑到领跑的历史性跨越，从航天航空到人工智能，核心技术持续突破；中国品牌正以硬核创新立足世界舞台，UCAN的亮相正是中国科技赋能民生、中国品牌强势崛起的生动缩影。” 本次发布会的核心亮点的是UCAN AI智能定制美容仪的正式亮相，该产品凭借三大核心技术突破，直击传统美业检测不准、方案脱节、适配性差等痛点。 据姚申现场解密，在检测层面，产品搭载自主研发的AI全自动智能诊断系统，结合光学成像与生物阻抗检测技术，可精准捕捉肌肤“内与外”多维度深层数据，打破传统靠经验判断的局限。 在分析层面，AI系统依托专业皮肤医学知识库，自动生成检测报告并匹配定

作者丨于飞 出品丨鳌头财经 2026年1月，重庆市市场监督管理局的一则公示信息显示，方源资本通过旗下主体收购吉香居92%股权，成为这家四川泡菜龙头的绝对控股股东。 这是吉香居五年内第三次控制权更迭，从韩国希杰控股，到红杉资本、腾讯资本入局，再到如今方源资本的全面接管，这家酱腌菜市场份额仅次于涪陵榨菜的企业，始终在资本化与规模扩张的道路上反复试探。 作为深耕酱腌菜赛道26年的区域龙头，吉香居手握“暴下饭”等爆款品牌，布局了数字化生产与健康化产品创新，却始终面临赛道增长天花板、与龙头差距拉大、资本化折戟等多重困境。 方源资本的入主，为吉香居带来了资本与产业资源的加持，也为其带来了新的发展阶段。 稳中有进的行业第二 吉香居从四川眉山的小型泡菜作坊起步，历经26年发展，已成长为现代化食品企业，更是参与了《泡菜》国际标准的制定，成为川味调味品的代表企业。 从业绩基本面来看，吉香居保持着稳中有进的发展态势，在行业遇冷的背景下，仍展现出较强的内生增长能力。 在规模与市场地位方面，吉香居稳居行业第二。 据人民网报道，2023年，该公司国内销售额达到13亿元，另外，根据线下零售监测机构马上赢数据，2025年前三季度在酱腌菜赛道的市场份额仍牢牢占据第二位，旗下“暴下饭”品牌更是创下连续5年下饭酱全网销量第一的成绩，成为企业最具辨识度的爆款单品。 这一系列数据不仅彰显了吉香居在酱腌菜领域的深厚底蕴，更凸显了其强大的市场竞争力和品牌影响力。 在产能布局上，吉香居的数字化与供应链升级成效显著。 眉山日报报道，公司总部的“智改数转”车间实现年产能提升50%、人工效率提升90%，而2025年3月开工的广元二期项目，预计2026年3月投入使用后，会带动周边新增3万亩蔬菜种植基地，进一步完善产能布局与供应链配套。 通过一系列升级措施，不仅提高了生产效率，降低了成本，为企业的可持续发展奠定了坚实基础，完善了产

作者丨李玲 出品丨鳌头财经 优然牧业（09858.HK）获得伊利“输血”，然而公司依旧将面临巨大的资金缺口。 近日，优然牧业公告显示，伊利将以“先卖后买再加仓”的操作掏出11.73亿港元，对公司的持股比例仅从33.93%升至36.07%。 然而，近两年半来，优然牧业归母净利润累计亏损20.38亿元。 更重要的是，截至2025年中期末，优然牧业现金及现金等价物为16.81亿元、按公平值计入损益的金融资产0.54亿元。同期，公司短期借款高达173.32亿元，以此粗略计算，公司短期资金缺口超过150亿元。 显然，获得伊利投资的优然牧业，并不能完全解决公司资金缺口问题，只能说是得到“喘息”的机会。 伊利持股比例升至36.07% 1月26日，优然牧业发布公告显示，公司已订立配售及认购协议以及特别授权认购协议，预计通过该等交易筹集所得款项总额约23.46亿港元，按照当前汇率计算折合人民币约20.87亿元。 根据协议，优然牧业、卖方博源投资控股有限公司（以下简称“博源”，伊利的全资附属公司）及配售代理J.P. Morgan Securities (Asia Pacific) Limited和中信里昂证券有限公司于2026年1月16日订立了配售及认购协议。博源同意出售，而配售代理同意作为博源的代理，促使不少于六名承配人按每股配售股份3.92港元的配售价购买2.9925亿股配售股份。 同时，博源有条件同意认购，而优然牧业有条件同意根据一般授权按相同价格向博源配发及发行相同数量的先旧后新认购股份。 公告显示，配售股份占公告日期优然牧业现有已发行股本的约7.69%，并在先旧后新认购事项交割后，经配发及发行先旧后新认购股份扩大的公司已发行股本约7.14%。配售事项及先旧后新认购事项所得款项净额预计约为11.59亿港元，每股先旧后新认购股份净价约为3.87港元。 同时，优然牧业还与博源订立了特别授权

2026年2月6日，“从心出发，向新而行”澳优乳业2026全球年会在长沙圆满举行。此次年会，不仅是一场回望耕耘、致敬奋斗的总结盛会，亦是一场擘画新篇、凝心聚力的启新大会。澳优管理层与员工代表齐聚线下会场，全球各地的澳优人通过线上直播云端相聚，共同见证这场荣耀与希望同在，欢乐与温暖交织的年度盛会，开启澳优2026年崭新篇章。 战略领航 交答卷，绘蓝图，共赴新征程 澳优乳业董事局主席韩石秀在致辞中表示，回顾2025年，全体澳优人在逆境中坚守奋进，业务模式持续优化，经营态势稳步提升。佳贝艾特稳居全球羊奶粉的龙头地位，市场份额逆势攀升；海普诺凯业务能力逐步提升，电商业务快速突破；国际业务在复杂的环境中，实现快速发展，充分体现了全球化布局的韧性；营养品持续调优策略，为未来发展积累经验；供应链优化、数字化转型、婴儿粉价值链升级，业务生态持续向好。 同时，他就澳优2026发展蓝图，提出了四点期望：期望全球澳优人锚定经营目标，聚力攻坚求突破；加速体系化建设，筑牢发展强根基；聚焦消费需求，以创新激活新动能；凝聚团队合力，同心同向创未来。 △澳优乳业董事局主席韩石秀致辞。 澳优乳业执行董事、行政总裁任志坚在年度工作报告中分享道：过去一年，澳优五大业务均紧扣行业趋势，在市场调整中完成布局优化与能力升级，核心业务已显现复苏或增长态势，公司坚定保持战略定力并加速全球资源整合、深挖科研与供应链优势，未来增长值得期待。 △澳优乳业执行董事、行政总裁任志坚作年度工作报告。 他表示，领先的科研与产品力，深入人心的品质与安全信赖，对全生命周期需求的精准把握，与消费者紧密互动并提供极致服务的能力叠加在一起，必将造就一个强大的澳优。展望未来，他勉励全员在2026年锚定核心目标，全力攻坚、誓夺胜利！未来五年，公司也将推动各支业务通过夯实品牌与科研双轮驱动，持续深化变革、数业融合、降本提效等一系列举措穿越行业周期，实

作者丨汗青 出品丨鳌头财经 无官方网站、无线下直营店、无“发明”专利，这样的三无产品会有消费者买单吗？ 有，还不少，新兴按摩仪品牌妙界将此类产品做到了5亿元的营收，方式是通过B站的饱和式营销。 线上营销在创业早期固然能赚到销量，但要想转化为“品牌”的声量，仅靠B站UP主们远远不够。 位居行业头部的倍轻松早已上市，未来健康SKG也在不久前冲击港交所，成立快六年的妙界则仍处于从“白牌”走向“品牌”的阶段。 单极化营销的红利与瓶颈 天眼查显示，妙界运营主体深圳市益美生物科技有限公司成立于2017年，注册资本1000万元，为浙江妙界健康科技有限公司全资子公司。 其创始人金远亮是一位连续创业者，早在大学时期，其便在教培行业开启了首次创业，用时两年便将营收规模做到了亿元级别；在教培行业做得风生水起后，金远亮扎进了驾校业务，却因疯狂扩张导致资金链断裂，公司也欠下了巨额债务。 变卖公司资产，甚至卖房子还债的金远亮苦苦寻找下一个风口，他卖过车、做过社群电商，开过线下便利店，最终选择了按摩仪赛道。 以无品牌产品起家的金远亮团队在创业初期并不顺利，其首批500台产品卖出后，有100台存在售后问题，金远亮也曾对媒体坦言，“没有品控，没有质检，没有产品管理、清单管理，这些都是没有的，第一批产品质量很糟糕。” 妙界的无品牌产品从2020年卖到了2022年，直到2023年迎来了转机。妙界当年推出的R3按摩仪成为现象级产品，数据显示，2023年下半年妙界在天猫旗舰店销售额达到2.3亿元，R3肩颈按摩仪连续6个月位列品类销量前三，全年销量超过9万台。 妙界的异军突起离不开线上营销，在倍轻松与SKG请顶流明星代言，铺天盖地投放楼宇电梯、机场大屏广告的同时，妙界将有限的营销资源全部投入到了达人合作上，这一营销方式也持续至今。 飞瓜数据显示，近30天内妙界关联B站UP主584名，关联视频912条，相关视频播放量超

作者丨于飞 出品丨鳌头财经 近日，供销大集与瑞幸咖啡在厦门正式签署战略合作协议。双方以“全场景、全系统、全链条”协同为核心，推动高品质咖啡消费下沉至县域乡镇，共建覆盖城乡的高效咖啡供应链网络，成为头部咖啡品牌与城乡流通龙头深耕下沉市场的标志性动作。 据了解，此次合作立足双方核心优势。供销大集深耕县域商业数十年，业务覆盖商业运营、商贸物流等领域，在全国拥有完善的城乡实体网络，县域渠道积淀深厚。旗下商超品牌顺客隆已实现“线上下单+社区自提”模式，2024年批发分销收入同比增长19.9%，为咖啡业态下沉提供了成熟载体。 瑞幸咖啡近年靠下沉市场实现高速增长，截至2025年三季度末门店总数达1.86万家，三线及以下城市占比45%，县域门店超3600家、覆盖千余个县域。不过，瑞幸咖啡的乡镇市场高品质咖啡供给及供应链配套仍存缺口，此次合作正是精准切入这一市场机遇。 根据协议，双方将从三大维度推进协同。场景端，依托供销大集城乡实体网络与瑞幸运营经验，因地制宜打造兼具地域特色与时尚感的消费空间，供销大集团队已实地走访瑞幸标志性门店，为落地积累经验。 渠道端，整合供销大集县域商业体系与瑞幸品牌影响力，推动咖啡服务向乡镇深度渗透，让乡镇居民享受到与城市同质的咖啡产品，破解下沉市场咖啡品质不均问题，助力县域消费升级。 此外，此次合作的核心在于供应链建设，据介绍，双方将打通研发、运营、物流等关键环节，依托供销大集物流资源与瑞幸规模化供应链管理能力，提升县域咖啡流通效率，切实填补乡镇高品质咖啡供给空白。 “此次合作是落实城乡融合发展战略的实践，也是服务居民美好生活的探索。”供销大集相关负责人表示，将持续发挥网络优势，推动优质资源下沉。瑞幸高级副总裁曹文宝也指出，合作将加速瑞幸下沉布局，完善县域服务网络。 业内相关人士分析认为，下沉市场咖啡渗透率持续提升，此次合作有望实现双赢。供销大集可借瑞幸丰富业态、

丙午马年春节将至，麦当劳中国开启新一轮“祝你今年金拱门”新春主题活动。今年，麦当劳中国以“非遗灯彩”为灵感，携手多位非遗传承人打造四款承载新年祝愿的主题灯彩，以“一灯一愿”传递新春祝福，为消费者带来传统文化与品质美味相融的新春体验。即日起至3月3日，消费者可在全国超7700家麦当劳餐厅品尝到金拱门虾堡、金拱豪门菠萝安格斯厚牛堡、金翼双飞蜜汁风味薄皮V翅、金来运转扭扭薯条、金运糕升红豆年糕风味派等多款限定美味；一系列由非遗灯彩启发的新春特别包装也将随新品限时焕新。活动期间，上海、北京、福州、南京、广州五地消费者还可参与线下快闪活动，提前感受年味十足的限时互动体验。2月17日起，为马年新春特别打造的“麦当劳小马宝莉迷你麻将毛绒套装”也将上架发售。 麦当劳中国携手非遗传承人，以匠心灯火贺新年 麦当劳中国首席增长官何亚彬表示：“麦当劳不断用多元化的方式，连接社区邻里、深入本地文化。通过皮影戏、非遗灯彩等多种艺术形式，‘祝你今年金拱门’不仅成为了麦当劳粉丝间口口相传的春节祝福，也承载了更丰富的文化传承的意义。我们希望通过多种专属美味、耳目一新的文化创意、富有人情味的线下体验，让团圆与欢聚、连接与共鸣在‘金色拱门’间流动。” 新春美味好彩头 祝你今年金拱门 春节是中国人最重要的团圆时刻，也是满载祝福与心意的高光节点。麦当劳中国希望继续以“祝你今年金拱门”为新春专属问候，通过多款含“金”字祝福的产品命名，把好运祝福以更多元更有趣的方式送给消费者。这也是麦当劳中国连续第三年，以“祝你今年金拱门”为主题开展新春活动。 活动期间，麦当劳中国带来8款含“金”字祝福的新春限定美味，包括甄选优质南美白虾制作的 “金拱门虾堡”、厚实多汁的 “金拱豪门菠萝安格斯厚牛堡”、馥郁咸鲜的 “金翼双飞蜜汁风味薄皮V翅”、软糯香甜的 “金元滚滚紫薯球”、新年经典的 “金来运转扭扭薯条”和“金运糕升红豆年糕风味派”