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$特斯拉(TSLA)$ 收盘价：673.42（6月30日) 市值：6979亿美元 今年以来回报：-36.3 市盈率（TTM）：90.7 2021年是马斯克风光的一年，通过特斯拉市值的飙升成功跻身世界首富，而其风风火火的言行又惹来非议。进入2022年，特斯拉公司业绩不断转好，由于Model 3的市场销售火爆，Q创下了31万量的史上最高交付量，同时运营利润率达到了19%，业绩引领整个电动车市场。不过受累于原材料、供应链的影响，特斯拉也多次对旗下产品提价，同时，为了应对衰退，也开启了部分裁员，公司也将总部搬迁至税率较低的德克萨斯州。二级市场给特斯拉的估值一直较高，由于今年美股整体回落，特斯拉股价也不能幸免，从52周的高点下跌了 40%多。同时，由于马斯克官宣了打算收购Twitter，投资者也担心其出售更多特斯拉股份。日前，公司已经提交一份1:3的拆股计划，预计下半年执行。$苹果(AAPL)$ 收盘价：136.72（6月30日) 市值：22128亿美元 今年以来回报：-23.0 市盈率（TTM）：22.2 有人说苹果公司近几年的创新更多的是一些细节性的更新，但其实它把一个重点放在在自研芯片上。在2022年推出的M2芯片已在行业内也有极强的竞争力。这也是行业性“芯片短缺”之下，苹果最稳妥的策略。在2022年第一季度，苹果的iPhone收入同比增长了5.5%，也是由于一部分供给iPad的芯片被转移。而iPhone市场销售越好，苹果的衍生服务就能获得更大的市场基础，其服务营收在2022年Q1增长了17%。苹果又是二级市场最主要的标杆，其股价有回购带来的强有力的支撑力，

美国股市很可能处于熊市，预计经济衰退将在今年晚些时候开始。这意味著现在是时候在损失变得更糟之前将投资组合从风险承担模式转变为风险回避模式。但考虑到不断变化的经济动态，过去对冲熊市的方法现在可能行不通。同样重要的是不要相信一些古老的神话。在许多方面，经济处于未知领域。由于经济重新开放中的摩擦引发了通货膨胀，大流行引发了全球供应链的中断。乌克兰战争引发了额外的价格压力，使得美联储在对抗通胀方面远远落后于曲线，其信誉严重受损。因此，央行正在迎头赶上，正在考虑将其联邦基金政策利率多次提高 50甚至 75个基点。这和最近的债券市场收益率曲线倒挂、实际工资下降以及消费者信心和实际家庭支出下降、抵押贷款利率上升和库存过剩几乎可以保证经济衰退。然后是美联储政策的巨大转变，从量化宽松到量化紧缩。中央银行从每月向金融系统注入 1400亿美元，到将这些购买减少到零，很快就让其资产负债表资产缩水——这对习惯于流动性过剩的股东来说是一个巨大的冲击。所以随著熊市的深入，这里有一些想法：—做多美元兑其他主要货币。随著经济衰退在全球蔓延，股市低迷，美元的避风港地位将变得更加可取。英镑、欧元和日元尤其疲软，而且很可能会继续如此。——国债。最近收益率的大幅跃升可能完全打消了美联储的信贷紧缩运动。此外，与过去一样，一旦中央银行意识到它已经做了衰退的行为，它就会逆转并放宽信贷。美联储甚至在经济衰退开始之前就下调联邦基金利率是正常的，届时国债就会反弹。如果衰退和熊市像我预测的那样展开，股市离底部还有很长的路要走。标准普尔 500指数今年下跌 13.3%，但鉴于目前的估值，有可能进一步下跌 32%。投机性股票尤其脆弱。自 2008年以来的长期牛市（除了 2020年 3月大流行的早期除外）和几乎免费的资金助长了高杠杆头寸，只有在这些证券崩盘时才会显示出来。Robinhood Market Inc.的倒闭可能预示著未来会

在过去的一年半中，股市经历了历史上最大的连续增长之一。在标准普尔500指数上涨近100％，自2020年起三月，在这段时间投资者已经看到了他们的投资组合扶摇直上。然而，一些专家认为，价格下跌只是时间问题。市场低迷可能令人生畏，但这是正常的。事实上，市场经常经历修正是健康的，因为股价不可能永远持续攀升。没有人确切地知道崩溃是否即将发生，或者，如果它确实发生了，它会有多严重。但是，如果市场确实转坏，我将购买一些交易所交易基金 (ETF)。1. 先锋标准普尔 500 ETF (VOO)$Vanguard S&P 500 ETF(VOO)$ V在市场下跌时买入似乎有悖常理，但当价格下跌时，崩盘可能是一个绝佳的投资机会。ETF 像股票一样交易，因此当市场下跌时，它们的股价通常也会走低。如果市场崩盘，我计划大量投资的一种 ETF 是Vanguard S&P 500 ETF ( NYSEMKT:VOO )。顾名思义，该基金跟踪标准普尔 500 指数并包括指数本身内的所有股票。标准普尔 500 指数 ETF 是最可靠的投资之一。从历史上看，指数本身也经历过无数次的崩盘和修正，并且从一次次中恢复过来。如果市场再次崩盘，这只ETF很有可能反弹。通过在价格较低时买入，一旦市场复苏且价格再次上涨，您将获得回报。2. Vanguard Total Stock Market ETF (VTI)$大盘指数ETF-Vanguard MSCI(VTI)$ 在先锋总体股票市场ETF （NYSEMKT：VTI）是类似的S＆P 500 ETF，但它包含更多来自不同

当前美股已经经历了估值压缩的第一阶段，正处于业绩主跌的第二阶段。这一次业绩深度衰退的可能性较小，市场情绪将先于业绩增速见底，类似1988、1995、2018年。这一次联储转向宽松的时间靠后，可能与业绩