绿茶集团估值洼地显现，5% 涨幅只是起点
@小李投资圈：
关注港股餐饮的朋友应该都看到了，上周五绿茶集团股价逆势走高，收涨 5.57%，在餐饮板块整体震荡的行情里走出了独立走势。作为 2025 年 5 月上市的次新股，这是绿茶交出首份完整年报后的首个关键行情节点，在我看来，这 5.57% 的涨幅，更像是市场对其价值的重新认知，这家已经跻身中式餐饮第三梯队的企业，当下的估值水平，明显被市场低估了。 业绩打底，增长逻辑清晰可见 做餐饮投资，我始终看三个核心：营收利润的增长韧性、门店扩张的可持续性、单店盈利的稳定性，这三点绿茶在首份年报里都给出了高分答卷。2025 年全年营收 47.63 亿元，同比增长 24.1%，权益股东应占利润 4.86 亿元，同比增幅更是达到 38.9%，经调整净利润 5.09 亿元，增速 41%，利润跑赢营收，足以见得公司的盈利效率在提升。 支撑业绩的核心是门店的稳步扩张，2025 年新开 157 家餐厅，总数达 609 家，30% 的拓展节奏不算激进，但胜在扎实。不同于同业的规模竞赛，绿茶的小店型高坪效策略踩准了当下餐饮的节奏，300 平以下的门店布局，兼顾了翻台率和成本结构，全年翻台率稳定在 3 次 / 日，人均客单价保持 58 元左右的质价比区间，这种稳扎稳打的模式，让其业绩增长没有掺杂水分。 更值得关注的是业务结构的优化，堂食作为核心基本盘收入 35.41 亿元，占比 74.3%，而外卖业务实现 66.5% 的高速增长，收入占比提升至 25.3%，成为新的增长极。管理层透露外卖还有 5% 的增长空间，这部分增量无需额外的门店投入，纯靠效率提升，未来会成为利润的重要贡献点。 估值错位，餐饮板块的价值洼地 看港股餐饮板块的估值，绿茶集团当前市盈率 9.83 倍，市净率 2.73 倍，这个数据放在板块里，性价比直接拉满。对比同赛道的小菜园市盈率 10.78 倍，百胜中国 18.96 倍，海底捞 1