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浅谈生物药 本周港股市场表现平平，没能做到在经济衰退的阴霾下独善其身。然而康方生物，百济神州，康宁杰瑞等创新药个股却保持了较强的韧性。笔者认为，除了这些公司都发布了重要的临床数据（康方AK112,104，百济泽布替尼和伊布替尼的头对头，康宁杰瑞KN024和曲妥珠的头对头）和销售数据，给大家在基本面上带来了盼头，也稳定了市场的情绪。 浅谈康方生物 其中康方生物最具代表性，半年来股价稳步上涨近2.3倍。而其稳的关键，就在于通过几笔真金白银的“买卖”，让大家认识到了生物药不只是讲故事画饼充饥。比如AK104在上市几个月就完成了3亿元人民币的销售额，并在近期抛出了明年50亿人民币的指引。比如之后宣布海外50亿美金的商业授权。 与其他生物药相比，康方的管线更加精炼，研发支出也小于百济，信达等头部生物药企业。如果做得快在23年就有机会做到收支平衡（Break-even）。这就把康方和其他纯粹概念炒作类的股票做出了区分，也给了股价有力的支撑。 图片来源：康方生物官网 浅谈康方 AK112海外50亿大单 2022年12月6日，康方生物将旗下AK112（依沃西）以总计50亿美元（首付5亿美元）的代价，授权给Summit Therapeutics在海外商业化。康方生物将收到销售净额的低双位数比例的提成。 市场对于这笔交易反应剧烈，第二日盘前便打出一个43%涨幅的缺口，虽然之后有所回撤但之后几日的走势在市场整体走弱的情况下依然坚挺。市场的兴奋不是没有道理，康方的这笔交易打破了中国医药生物市场最高的海外授权里程碑记录。加上康方本身AK104未来12个月50亿销售指引的余温还在，在全球经济衰退的阴霾中依然领涨生物药板块，也给寒冬中的港股市场带来一丝温暖。 图片来源：医药网 关于这笔交易，市场质疑有两点。一是Summit没有研发成功案例（track record），二是Summit似乎充足的资金支持这

近期国内多个大中型城市防疫政策出现明显调整，从核酸检测、外出活动、疫苗接种等各方面都有表现。而二级市场医疗健康板块作为最直接相关的行业，也出现了明显的波动。进入2023年，医疗板块可能会迎来一波实质性的业绩反弹，从供需两侧来看，防疫措施优化，医疗需求有望逐渐恢复。需求侧方面，医院就诊、零售药店、医美等可选消费需求量都有望恢复。供给侧方面，药品生产的成本在2022Q2见顶，并且在2022年的弱需求下有望进一步降低，且医药产业链的升级，也将进入产品端的商业化投资时期。 这都将有效促进医药企业的收入增长和利润回升。而港股的医药行业具更高的弹性和波动性，港股生物医药相较港股整体存在更大的AH股价比值。因此，在复苏周期中，港股的医药股显然有更强的反弹动力。港股主要医疗公司11月表现医药消费中药线目前A股的中药行业PEG估值约为1.92，处于历史估值的中间水平。目前来看，中药处方药企业主要倚重口服剂型，并且较为依赖医保政策。而向院外消费扩展也是电商化时代一大重要特色。港股的中药股主要是A+H的公司，因此相对A股的公司有所折价。$白云山(00874)$ $中国中药(00570)$ $绿叶制药(02186)$ $同仁堂科技(01666)$

今天盘中腾讯股价再次跌2%,股价几乎创近4年新低，相比于之前跌破300港币无数人疾呼抄底，这次明显安静了很多，氛围感也没有了，毕竟上半年港股急跌以腾讯跌破300港币收尾。这次，又会怎么走？ 本文仅为个人投资思考记录，不构成任何投资建议，格局不同，立场不同，仅供参考。 就在一年多以前，在全球牛市的衬托下，国内基金振臂高呼跨过香江争夺定价权，腾讯连续日内10%的涨幅拉升，股价一度接近750港币，当时的口号是1000港币不是梦，不是我在这瞎吹，我当时还买了800港币的涡轮，当时觉得突破1000不算啥事。随后没几天就开始掉转形式向下，开启了无限的下跌，绵延至今。从月线可以看出，这一路没有特别暴力的反弹。 目前腾讯股价的下跌主要几个原因，最最主要的其实是大股东的减持，港股的流动性虽然 很差，但是以腾讯的声望，还是有很多的资金在不断抄底，但是一旦有人开始稳定持续的减持，对股价的影响那就容易倾斜，在大股东减持之前，其实股价本就处于弱平衡之下，腾讯目前每天也是在稳定回购，回购金额约占当日成交金额的十分之一以下，目前无法看到大股东每日减持明细，因为每减持1%的股份才会发布一次减持公告，上次发布是9.8日的时候，当时持股降到了27.96%，下次公告是持股减持到27%以下的时候，即在减持9600w股，今天腾讯成交了1600w股，我没查到港股减持的规则，假设每天减持200w股，大约需要45多个交易日，上次大股东转入了1.9亿股，全部减持完大概需要100个交易日。 而且这是算术的角度看，从理性的角度看，大股东肯定想要卖个好价钱 ，不可能无脑卖出，所以股价跌得多了，卖出速度会变慢。这些股份大概率是要全部卖出的，基本上意味着未来大半年腾讯的股价基本上会承受非常大的压力，如果你不知道什么叫压力，最近一个月的走势就是压力。 大股东的抛售金额大概率是高于每天腾讯自身回购的金额，所以你可以将这个回购行为的价值

今天恒生指数一度跌到了19060左右，距离跌破19000仅仅一小点距离，距离前低也就800点左右。之前站上20周线的反弹成果再次被证伪。感兴趣的可以看看这个帖子 本文仅为个人投资思考记录，不构成任何投资建议，格局不同，立场不同，仅供参考 从目前的走势看，挑战前低只是时间问题。周线都是小阴小阳的缓缓下跌。并没有出现加速趋势，而如果连加速下跌都没出现，谈下跌到位为时过早。最理想的走势，就是再次复刻3月份的，长下影线探底盘整，形成双底。比如探底到17000左右，然后反弹震荡拉升。但是对这样的走势并不抱太大的希望。 3月份的18236属于典型的政策底，经过几个月的盘整之后，市场底估计快要出来了。上个月的时候，两方打成了关于中概股的一系列协议，算是暂时缓解了中概的政策风险。但是后续的具体操作流程，依然还有待观察，等具体的措施落地。这个事才算真的解决，目前算是开了个好头。 但是除了政策方面，外部环境也在再次走差。美元指数现在已经接近110，盘整了一段时间以后再次走出了主升浪的形态，并且市场对于9月份加息75个点的预期正在不断变强。美元持续走强对其他市场形成了巨大的压力，流动性压力骤增。 恒生指数20周线的压力非常大，对于短线资金来说，一旦指数站上了20周线，如果持续坚定做空，是可以考虑在出现突破失效的时候做空，对于多头开始。在走势偏离20周线过多的时候博弈反弹。或者在20周线以上考虑建仓。 股价的走势总喜欢朝着阻力最小的方向运动。就像港股，有很多资金坚定做空，逢高就做空，流动性惨淡，资金不看好，亏损的多头一动不动，想跑路的多头互相厮杀。结局就是谁也不舒服。最后躺平的躺平。继续操作的被割的更快。 另外上个月底的时候，巴菲特开始减持比亚迪，十几年没有卖，收益30多倍。按照之前显示的股票转移记录。这次的减持规模应该会非常大，目前伯克希尔持有18%左右，港股要求美持有份额每变动一个整数，就要披