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刚刚，电商巨头阿里巴巴发布了23财年三季报（截止22年12月31日的季度）。 其中，营收2477.56亿人民币，超出彭博分析师一致预期的2458.75亿，同比增长2.1%。净利润为457.46亿，同比增长138%。 财报公布之后，阿里巴巴美股盘前股价一度大涨7%： 这一幕和昨日披露财报的百度十分相似，皆是营收小幅超预期、净利润大超预期、盘前股价大涨，然而令人惊讶的是，百度在美股正式开盘之后，股价高开低走，最终逆势下跌2.6%。 阿里巴巴会步百度后尘吗？ 具体来看，阿里巴巴三季度营收2477.56亿，虽然超出市场的预期，但幅度只有0.77%，撑不起股价大涨7%的场面： 细分来看，中国商业三季度营收1699.86亿，同比下滑1%；国际商业营收194.65亿，同比增长18%；本地生活服务营收131.64亿，同比增长6%；菜鸟营收165.53，同比增长27%；云业务营收201.79亿，同比增长3%；数字媒体及娱乐营收75.86亿，同比下滑6%；创新业务及其他营收8.23亿，同比下滑20%： 将中国商业继续细分，其中客户管理收入同比下降9%，主要由于消费需求减少、竞争持续，以及因内地新冠肺炎疫情病例增加导致供应链和物流受到影响，引致淘宝和天猫的线上实物商品GMV（剔除未支付订单）同比录得中单位数下降。 中国零售商业的直营及其他收入为人民币744.21亿，同比增长10%，主要是由于盒马和阿里健康的直营业务的收入增长所贡献。其中，盒马录得双位数的同店销售增长，主要是配送和运营效率的提升，阿里健康增长迅速则主要是因为新冠疫情带来医疗和保健需求大增。 显然，阿里健康的增长吃到了疫情红利，可持续性值得商榷。而阿里巴巴的核心业务淘宝和天猫GMV录得5%左右的下降，疫情影响是一过性，但竞争加剧值得投资者重视，尤其是京东宣布将在3月初上线百亿补贴，虽然

有人600万重仓put了微软：买$MSFT 20230721 275.0 PUT$ 卖$MSFT 20230721 205.0 PUT$ 严格来说这是一组熊市看跌价差策略，买入行权价更高的put，卖出同样到期日行权价更低的put。这套策略很有意思。对于目前震荡上行的触顶行情最佳策略其实是sell call，上行犹犹豫豫，下跌遥遥无期，此时buy put并长线持有会一直损耗时间价值。但这位交易者还是义无反顾选择了买入平价put（275），到期日选择7月，说明他也对长线作战做好了准备。但作为价差策略另一条腿（205）行权价离的着实有点远，基本起不到对冲赚取价差的作用，只是相当于减少时间损失。所以这套策略其实偏向于纯做空。不过我认为微软真跌到205，这位交易者可能很愿意接盘。去年10月微软股价低点是213，而250周均线价格是202，205接手真心不贵。所以和一般意义上的熊市看跌价差策略不同，这套策略更偏向做空，但和普通做空比性价比更高。截图下方有一组call大单好像在唱反调

我觉得这个季度机构有点过于节省了，要不我怎么三天两头老能发现这种勤俭持家的策略。昨天文章结尾我们展望了本轮上涨中特斯拉理论上可能达到的目标价：300。但这个目标价现阶段比较缺乏可操作性：如果之前上车了那么继续持有底仓好，这是最舒服的看涨方法；对于没上车的人来说新开仓心理承受风险贼大。下周二公布1月份CPI，美元连涨三天不回调。虽然不清楚今年美元和美股之间的逆向关系是否跟去年一样明确，但普遍意义上美元上涨对风险资产确实有压制作用。所以有没有一种方法既能看涨同时降低下注亏损？不出所料我在期权异动里找到了解决方案：买$TSLA 20230616 300.0 CALL$ 卖$TSLA 20230421 150.0 PUT$ 需要提前说明，老虎里订单类型标注为组合的看涨看跌标签并不准确，更多是需要你根据经验去揣测看涨看跌正确与否。从我的经验来看这两个标签大概率没错，也就是交易者卖出行权价为150的put，同时买入了行权价为300的call。成交额都是68.5万：卖put收取68.5万权利金，对冲了买call缴纳的68.5万美元。也就是说特斯拉在4月21日之前没有涨到300，同时没跌到15

百度两日股价大涨超过16%，二级市场的投资者表示既惊喜又慌张。提前已上车的不知道要不要获利了结，没上车的不知道要不要及时上车，怕的是高位被套。毕竟当前的股价距2022年10月低点已经翻倍。 消息面上的影响是，1月30日，多渠道信息显示，百度正在研发类似Chat GPT的AI对话服务。路透社报道指出，百度计划于3月推出该产品的独立应用，之后逐步将其合并到搜索引擎中。 很明显，Chat GPT作为催化剂，百度短期就迎来了资金的密集拥簇。 大家最为关心的问题就是股价反弹会持续吗，是昙花一现还是估值重估？ 投资从来不是简单的线性推演。首先，假如没有Chat GPT的影响，百度值不值得一个同等水平的估值修复？ 要知道，自去年10-11月触底开始，随着三季度业绩的释放，降本增效成为各家公司的主题，以及口罩的逐步放松，国家促经济信号的支持和美联储加息放缓的大背景下，科网股反弹幅度均超过一倍，比如阿里巴巴、京东和快手，而拼多多受益于三季度亮眼业绩，翻了两倍多。 如此看来，普涨行情下，百度却迟迟未跟得上反弹的脚步。要知道，百度的non- GAAP净利润率也有23.4%，这一指标拼多多是24.3%，阿里是16.3%。业务细究起来，几家大差不差，增速虽然没有拼多多高，拼多多估值也非常高，市销率为7.4倍，阿里和百度均为2倍多。 因此，即使没有AIGC相关概念的炒作，百度依然值得一个普涨的修复。 其次，百度的AI技术到底如何？Chat GPT引爆AIGC应用，百度又将如何占位？ 投资投的是一家企业持续经营的未来，人工智能一定是科技行业未来的趋势，就像电车一定是汽车行业未来的趋势一样。 百度是全球为数不多的进行全栈布局的人工智能公司，公司多年不计成本的高研发投入，截至22年二季度，已连续7个季度核心研发费用占百度核心收入比例超过20%。 据李彦宏在百度Create AI开发者大会发言，AI部分可以分

春节放假期间市场面最好的消息就是加拿大央行宣布暂停加息。一直紧随美联储政策的加拿大央行宣布这一消息带给了市场无限的遐想，加拿大都暂停加息了，那下一个会不会是美联储？随后以成长股为代表的股票市场直接点火升空。但讲道理，2月2号的FOMC大概率照旧加息25基点。市场兴奋过头显然不是好事，提前price in加息预期甚至过于高估停止加息概率，决议公布当天肯定是相反的走势期望。当然，也有小概率利率决议公布后美股暴涨，那就是鲍威尔在新闻发布会上明确表示对于暂停加息纳入考虑，或者明确表示看到经济硬着陆风险今年有可能会降息。但根据我们对鲍威尔的了解这是不可能的，从宏观数据上也无法证明这点。12月PCE环比负增长，通胀下行，而非农就业数据持续超预期，软着陆似乎指日可待。也就是上周的个股财报流露出一丝危机的味道，英特尔财报后大跌10%，2022年营收同比下降20%，净利润同比下降60%，首席执行官拒绝提供全年业绩预测；微软公布财报，表示个人电脑市场将再次萎缩，Azure云计算业务未来几个月将进一步放缓。所以市场提前抢跑对于本周即将公布财报的公司来说也是一种pric in。市场对于财报不尽如人意早有预期，就看美联储对利率的操作了。具体到财报交易上，整体看了一遍，布局财报的期权异动还没有特别具体的方向和区间，可能跟本周局面过于复杂有关。一般罕见期权异动的芯片股领头羊$阿斯麦(ASML)$ 出现了看跌大单：$ASML 20231020 600.0 PUT$ 中概这边

春节放假期间市场面最好的消息就是加拿大央行宣布暂停加息。一直紧随美联储政策的加拿大央行宣布这一消息带给了市场无限的遐想，加拿大都暂停加息了，那下一个会不会是美联储？随后以成长股为代表的股票市场直接点火升空。但讲道理，2月2号的FOMC大概率照旧加息25基点。市场兴奋过头显然不是好事，提前price in加息预期甚至过于高估停止加息概率，决议公布当天肯定是相反的走势期望。当然，也有小概率利率决议公布后美股暴涨，那就是鲍威尔在新闻发布会上明确表示对于暂停加息纳入考虑，或者明确表示看到经济硬着陆风险今年有可能会降息。但根据我们对鲍威尔的了解这是不可能的，从宏观数据上也无法证明这点。12月PCE环比负增长，通胀下行，而非农就业数据持续超预期，软着陆似乎指日可待。也就是上周的个股财报流露出一丝危机的味道，英特尔财报后大跌10%，2022年营收同比下降20%，净利润同比下降60%，首席执行官拒绝提供全年业绩预测；微软公布财报，表示个人电脑市场将再次萎缩，Azure云计算业务未来几个月将进一步放缓。所以市场提前抢跑对于本周即将公布财报的公司来说也是一种pric in。市场对于财报不尽如人意早有预期，就看美联储对利率的操作了。具体到财报交易上，整体看了一遍，布局财报的期权异动还没有特别具体的方向和区间，可能跟本周局面过于复杂有关。一般罕见期权异动的芯片股领头羊$阿斯麦(ASML)$ 出现了看跌大单：$ASML 20231020 600.0 PUT$ 中概这边

【达摩达兰重估特斯拉：特斯拉为何只值每股130美元】纽约大学的阿斯沃斯·达摩达兰在推特上发布了他对$特斯拉(TSLA)$ 股票的最新估值。精彩看点：1、特斯拉的崛起历程：2010 年至 2020 年间，特斯拉的收入从 1.17 亿美元增长到 315 亿美元，这本身就是一项了不起的成就，但 COVID 给公司带来了提振，因为在 2020-22 年期间收入增长了约 250%。2、达摩达兰细数了过去多年来对特斯拉的评估犯的错，尤其是低估了特斯拉的产品范围从而低估了公司的发展能力。3、估值更新看法：供应链对特斯拉造成的挑战、马斯克应该更专注于工作而不是当公司代言人以及当前市场环境变化。结合特斯拉的最新财报数据及估值模型，达摩达兰得出结论：认为特斯拉的股票只值130美元。 原文链接：https://aswathdamodaran.blogspot.com/2023/01/tesla-in-2023-return-to-reality-start.html

重点说一下AMD和SNAP财报期权异动。AMD的答案比较简单，一眼就能看出来，三个特征很明显，给分题：$AMD 20230203 68.0 PUT$  。财报会跌，目标价68美元。哪三个特征老玩家应该都知道，没看出来的朋友可以思考一下。（提醒一句送分题不是100%正确赌财报风险很大注意仓位）SNAP这边因为组合比较多，所以方向不太明确。但我一眼就看到一对特别逆天的财报组合：买$SNAP 20230203 13.0 CALL$ 卖$SNAP 20230203 14.5 CALL$ 乍看起来只是普普通通的看涨价差策略，买入浅度价外call，卖出深度价外call，当SNAP财报后上涨接近或超过13美元但低于14.5美元时即可获得浅度价外call翻倍的利润外加深度价外call 的时间价值。即押注SNAP涨幅在18%～32%之间。而当SNAP财报后上

临近岁末，又到了盘点时刻。 闭上眼睛，关于2022，你能想到哪些营销案例？ 是押注冬奥会冠军代言人的元气森林？是瑞幸咖啡和椰树椰汁的土潮CP？还是满屏段子的肯德基“疯狂星期四”？ 在充满变化和不确定的2022年，营销人依然给我们带来了精彩的营销案例。中国广告协会会长张国华前不久表示：“如果说哪个产业创新最多、创新最快、迭代的频率最高，那就是广告和营销”。 那么，除了依靠“爆肝”的创意，还有没有另一条路，可以让营销人跑赢变化、变动的时代？ 答案是有。 01 营销科学让反常规成为常规 营销圈、销售圈总是流传着经典励志故事，比如把斧头卖给美国总统，比如如何把梳子卖给和尚。尤其是后者，超出常识的反向操作，令很多人伤透脑筋。然而，在今天，依靠数据和科学的营销工具、方法，这种反向、反常规操作正变得常规且有效。 安德玛在夏天把羽绒服卖成爆款，博朗把剃须刀卖给女性，在流量成本高的当下，《一念逍遥》投放成本下降35%......昨天，巨量引擎推出营销科学年终大片，8位品牌决策者、生态掌门人和平台负责人出镜，用真实案例和增长数字证明：今天，营销不再局限于常识和经验，用科学的方法洞察、决策，才能实现有质增长。不同于以往案例，这些品牌的营销案例统统是反常规操作，而且均非靠“爆肝”熬创意。那么，他们是如何做到的？ 服饰行业素有“七分靠选品，三分靠运营”的说法，在季节性明显、生命周期较短的服装品类，选品的重要性毋庸置疑。安德玛在夏天把羽绒服卖成爆款，靠的是巨量云图的“商品洞察”功能，它从抖音用户对羽绒服的讨论中洞察需求，并借助巨量云图的大盘品类分析，发现“羽绒服”、“棉服”等反季商品虽然市场占比很小，但增速非常高。 因此，安德玛决定对羽绒服这类反季商品进行销售测试，结果发现视频播放、互动、订单等各项数据都不错。于是，快速调整了货盘，加大羽绒服上架量，最终实现了超预期目标130%的销量，带动安德玛旗舰店

12月26日，据虎嗅报道，刘强东在近日京东内部管理培训会上痛批部分高管，称“拿PPT和假大空词汇忽悠自己的人就是骗子”，表示部分高管醉心于PPT和奇妙词汇，或吹得天花乱坠但是执行一塌糊涂。此次会议上，刘强东还表示，管理层不需要那么多花的、新词，要回归到商业本质的五个要素（产品，价格，服务，成本，效率）。$京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$