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到医院打针，是所有人的童年阴影。 但现在，一场颠覆传统给药方式的革命正在上海宝济药业实验室里悄然进行。该公司开发的KJ017重组人透明质酸酶，有望将传统静脉注射转变为短短几分钟的皮下给药，这可能重塑我们百年来的药物治疗体验。 日前11月26日，这家公司（上海宝济药业股份有限公司）正式通过港交所上市聆讯，踏入港交所的大门。 据招股书，宝济药业是一家于2019年成立的生物技术公司，致力于重组酶类药物的研发与创新。凭借“合成生物学”技术平台，该公司在多种药物皮下大容量输注品种、自身免疫性疾病治疗、器官移植以及辅助生殖药品等多个领域取得了显著进展。 重组人透明质酸酶在助力抗体药物进行大容量皮下给药时，不仅能显著降低注射不良反应，还能将给药时间从原先的30至180分钟大幅缩短至仅需2至5分钟，从而在提升安全性的同时，也优化了治疗效果。 这背后是一项看似简单却意义深远的技术创新——无痛静脉输液，它在患儿注射前先在穿刺部位皮肤厚敷上一层利多卡因乳膏，大大减少了疼痛感。 静脉注射的困境，庞大市场背后的临床痛点 静脉注射（包括注射及输注）仍是全球最广泛使用的给药方式之一。 2024年，中国静脉注射晶体液市场规模已达到387亿元人民币，预计2025年将增长至425亿元左右。 这一数字背后是每天数以百万计的患者接受静脉输液的现实。从手术室到重症监护室，从大医院到社区诊所，静脉注射已成为现代医疗不可或缺的一部分。 然而这种传统的给药方式存在明显缺点。静脉给药与半数以上严重药物相关不良事件有关。此外，静脉注射通常需要30至180分钟的给药时间，患者需长时间保持固定姿势，尤其是儿童患者往往难以配合。 对儿童群体而言，静脉注射更是一项巨大挑战。儿科患儿外周血管数量有限、难以触摸，穿刺难度大。儿童天性好动、合作性差，穿刺成功率低，其家长不易接受，护理满意度低。 静脉穿刺是临床护理工作中最基本也是最重要的技

作者｜李小天 从中国走出的短剧，凭其高效叙事与普适性共鸣，正成为拯救好莱坞票房与影响力的 “续命密钥”。 随着中国短剧出海热潮席卷全球，近期，好莱坞也掀起了如火如荼的短剧创业浪潮。对深陷罢工困境和经营压力的好莱坞而言，制作成本更低、周期更短、收入可观的短剧，无疑是恰逢其时的一剂回魂针。 就在刚刚过去的十月份，曾担任米拉麦克斯影业（Miramax）首席执行官的比尔·布洛克(Bill Block)，推出了微短剧平台 GammaTime，这一平台获得了来自金·卡戴珊(Kim Kardashian)等明星投资人在内的1,400万美元种子资金。 据悉， GammaTime 将聚焦于 “高品质罪案短剧”，在内容题材上与中国出海平台 DramaBox 和 ReelShort 各具特色。 无独有偶。 另一来自好莱坞的高管——曾在迪士尼和派拉蒙任职的贾娜·维诺格雷德(Jana Winograde)，也将目光投向短剧赛道。 2025 年 8 月，美国首家高端短剧工作室与 AI 原生平台 MicroCo 问世，贾娜·维诺格雷德担任 CEO。MicroCo 从诞生便自带 “好莱坞豪门基因”，核心成员均来自迪士尼、华纳兄弟、Showtime 等顶级影视公司，力图在当今短剧市场另辟蹊径。 MicroCo首席内容官Susan Rovner说：“传统好莱坞已经彻底地远离了粉丝们喜爱的类型和叙事方式，我认为短剧正是利用了这一点，真正深入挖掘了与好莱坞渐行渐远的粉丝群体目前的观影需求。” 同样在 10 月，福斯娱乐对乌克兰短剧公司 Holywater 进行股份收购，负责将福斯的 “创意专长” 融入竖屏短剧创作，计划为 Holywater 旗下短剧平台 My Drama 制作超 200 部竖屏短剧，目标覆盖北美与欧洲市场。 面对这一内容变革，流媒体巨头 Netflix 自然不会袖手旁观。在2024年，Netfl

作者｜乌塔 编辑｜李小天 新加坡，一个在不少国人眼里，格外特别的城市。 它小到被网友们戏称“坡县”，但消费水平又高到被本地人调侃“我们周末都去马来西亚过”。总是伴随着一些风声和争议，也确实是中企出海的战略要地。 2023年，中企出海元年，中国新能源汽车品牌率先开路，比亚迪、极氪、小鹏先后布局新加坡，稳扎稳打、逐步突围。 紧接着，中式餐饮品牌纷至沓来、接踵而至。究其原因，新加坡75.5%的华人占比、成熟的营商环境、以及在东南亚的辐射效应，让其成为中餐出海的应许之地。据咨询公司Momentum Works的数据，截至今年8月，已有约85个中国餐饮品牌在新加坡开设了405家门店。 2024 年 2 月 ，中国与新加坡之间实现了签证互免，更是为这股出海热潮推波助澜。在过去的一年时间里，新加坡共接待游客1650万人次，其中中国游客数量排名第一，达308万人次，同比增长约126%。 这个领土面积小于北京市通州区、人均GDP却高达9.2万美元的袖珍岛国，通常被视为全球金融中心、家族办公室聚集地，以及东南亚枢纽，但似乎与文化娱乐产业并无紧密关联。提起孙燕姿、林俊杰、蔡健雅，观众的第一反应永远是华语歌手，而他们“新加坡歌手”的身份，并不为大众所知晓。 图源：@湖南卫视歌手 相较于韩流、日漫的全球风靡，在文娱领域，新加坡看起来总是最冷静理性的那个。去新加坡看演唱会，似乎并不会成为消费者的主流选择。 原因无外乎几个。从心理距离上，消费者更倾向于港澳；从旅游偏好上，日韩更胜一筹；从消费水平上，泰国又更具性价比。 直到2024年在“霉霉”争夺战中的胜利，这片土地才再一次被文化爱好者们关注到，也让新加坡政府看到了流行文化的影响力。 ig@taylorswift 据《南华早报》，一名菲律宾粉丝在机票、演唱会门票和住宿上就花费了6000美元。一位经济学家估计，这场泰勒・斯威夫特的巡演，海外粉丝将在新加坡花

作者｜洋紫 编辑｜刘景丰 2025年双十一刚刚落下帷幕，除了消费者的购买决策更趋于理性之外，另一个鲜明变化则是，AI比人忙。 如果你在凌晨3点失眠，打开手机直播间，看到一个精神抖擞、不知倦怠的主播激情喊麦，也许TA并不是真人主播，而是数字人主播。据悉，在刚刚过去的双十一，百度电商平台83%的商家使用了数字人开播，76%的活动商家使用了3种AI工具及以上的AI工具，双十一活动商家的AI产品渗透率已经达到100%。 电商疯狂内卷的当下，购物节时长拉到史上最长，选品、投放、响应......每一个能力都成为了比拼点，而提升效率和准确性的方法之一，就是AI工具在电商行业的深度落地。这其中，就包括了能够做到真人般自然交互效果的数字人技术。 昨日，在「百度世界2025」上，百度创始人李彦宏宣布，百度慧播星数字人技术已经向全球开放。据悉，2025年的双十一，慧播星数字人GMV同比提升91%，开播直播间数同比增长了119%。 值得关注的是，数字人技术不只能在国内用，海外市场的需求点更明确。一方面，相较国内成熟的主播体系，海外主播普遍更分散、更松散、更个体化，管理难度也高出一个量级；另一方面，相比国内电商的渗透率，海外市场的电商发展空间看起来更具魅力，这也为数字人技术提供了更好的试验场。 目前，慧播星数字人已率先落地巴西市场，登陆 Shopee、Lazada等主流平台，还将出海到东南亚及美国等重点国家。 尽管直播带货的风已经刮到了全球，但和国内已相对成熟的主播生态不同，在海外主播却是块难啃的硬骨头。 “在东南亚、欧美等地，主播不只是难管理，甚至很多时候想找个合适的都难。”海外达人营销企业负责人陈毅向霞光社表示。与国内主播不同，海外主播的商业模式存在明显差异。 在国内，主播是被创造出来的，红人营销模式更多是MCN公司主导，通常是 “网红+电商+直播”的带货方法，红人可以被看做该方法中的一个环节，

作者｜乌塔 编辑｜李小天 “一个20块的芯片，能让50块的玩偶卖到500块。这大概是2025年，对普通人来说最赚的一笔投资。”在社交平台，有人如此说道。 正如他所说，AI陪伴硬件尤其是AI玩具，可以说是当下增速最快的赛道之一。 2025年初，主营智能穿戴的芬兰公司Oura，宣布完成2亿美元的D轮融资，估值达到52亿美元。其年销量也突破250万枚，销售额高达5亿美元。视角转回国内公司，跃然创新推出的一款能让毛绒玩具“活过来”的AI挂件BubblePal，不到一年卖出25万台，销售额破亿。在潮玩之乡东莞，搭载上“AI陪伴”这四个字的玩具工厂，月销量超过20万台。 但“AI陪伴”也并不是万能药。 在社交媒体上，针对AI陪伴玩具的吐槽层出不穷——售价太高、人工智障、诈骗......这些负面的声音似乎都在诉说着一个核心问题：AI陪伴硬件仍然在走“一头热消费”的路子，其营利模式仍然需要持续打通。 与此同时，过去一段时间风风火火的AI陪伴软件，也迎来了变局。一边，过去支持者众多的精神树洞悄无声息地销声匿迹；另一边，意识到情绪价值不会再风起于“复制粘贴”的软件们开始走上实用之路。中小厂们坚持着在赛道内挣扎求生，“老登”应用开始“躺平”收割。 “AI陪伴”这个风口，看似风起，却注定带不飞所有人。 AI陪伴产业正在经历一场巨变。 2025年初，据不完全统计，已有117家公司入局了AI硬件，其中约有七成来自中国。到2025年4月，全球人形机器人本体企业已超过300家，其中中国企业数量超过150家。 市场研究和咨询机构Grand View Research统计，2024年全球智能陪伴市场规模达到281.9亿美元（约合人民币2000亿元），预计在2025年至2030年间，将以30.8%的复合年增长率高速扩张。 彼时，AI眼镜Ray-Ban Meta在全球销量超过百万，眼镜、耳机类的陪伴类硬件成为炙手

2025年，全球泛互联网（泛互）行业正见证一场巨变。 一方面，尽管欧美⽇韩是泛互商业化的核⼼市场，但是新兴市场重要性日益提升，尤其在东南亚、南亚、拉美与⾮洲等地区，随着移动通信与数字⽀付普及和互联网基础设施的完善，泛互迎来爆发期； 另一方面，Agentic AI技术的助力，使得泛互领域企业在国际市场竞争中的位置更加突出，借助新技术，他们正努力探寻着全新的发展路径，以期在这场激烈的竞争中脱颖而出。 比如，在游戏领域，生成式AI除了在场景设计、画面生成等方面大大提升效率外，还使得NPC进入智能化阶段，游戏角色更加逼真、互动性更强，为玩家带来更加沉浸式的游戏体验；在影视内容制作方面，生成式 AI 能够高效的进行剧本创作、特效制作等，大大提高制作效率和质量，甚至出现了完全由AI生成制作的短剧；在社交领域，AI不仅可以优化社交体验，提高效率，还正在颠覆传统的社交方式…… 与此同时，面对技术迭代的加速、区域市场分化加剧，出海企业要面对的挑战也不小——除了更加严峻的合规难题外，技术变革使得行业加速出清，一些玩家黯然离场的同时，也有一批积极思变的企业积极探索，成为穿越周期的领航者，建立起稳固的护城河。 未来，摆在泛互出海创业者面前的问题是：如何在规模化扩张的同时保持敏捷创新？如何在多元文化中实现真正的“融入”？如何转变用户心智，打造区别于对手的独特价值？为探寻这些问题的答案，也为在复杂环境中树立标杆、传递经验，我们正式启动 “WAVE2025泛互联网全球领航者年度榜单”评选。 $芒果超媒(300413)$ $光线传媒(300251)$ $爱奇艺(IQ)$</

2025，AI加速重构世界；出海，正迎来⽆限可能。 人工智能的演进，始终与产业变革同频共振。AI 的加速落地，正重塑着各行各业的生产逻辑与竞争格局，其中，泛互联网产业的变化尤为显著。 以泛娱乐行业为例，全球“碎片时间”消费热潮兴起，移动网络覆盖持续扩容，用户对轻量化、强代入感的泛娱乐内容需求日益迫切。中国泛互联网产业依托 AI 赋能的全链路内容生产效率，以及贴合区域文化、适配用户习惯的本地化运营经验，为出海夯实了基础。 从“走出去”到“融进去”，内容与技术的结合让中国泛互联网产业的全球化更具确定性。 一方面，细分赛道加速融合，“内容+电商”“社交+游戏”等新模式频出；另一方面，AI技术使泛互联网产品能够快速响应全球市场需求，中国泛互联网出海企业的国际竞争力持续增强，在全球市场的影响力不断扩大。 然而，浪潮再盛，也难掩暗流。 泛互联网出海并非一帆风顺。面对技术迭代加速、区域市场分化加剧的现状，出海企业需应对诸多挑战。除了更加严峻的合规难题，技术变革还使行业加速出清，一些玩家黯然离场。唯有积极思变，深耕“深度本地化+AI赋能”双轮驱动的企业，才能成为穿越周期的领航者，筑牢竞争护城河。 在技术变革中，「编码」是数字汪洋中最底层的动词，是所有创造的起点；每⼀个商业的创新、每⼀个灵感的⽕花，都是描绘未来的一个关键的「变量」。 有鉴于此，霞光社将于 11 月 20 日在上海举办无限变量・编码新未来WAVE2025泛互联网全球领航者大会，助力企业把握机遇、应对挑战、共谋发展。 本次大会主论坛将邀请行业头部出海领航者，围绕“AI 驱动新质互联网革命”“泛互出海变现模式升级”以及“新兴市场增长破局路径”等主题展开分享与探讨。论坛同期将安排多场高质量对话与圆桌讨论，聚焦技术落地、合规应对等核心议题，为行业发展提供方向指引。 大会期间，霞光社将重磅发布《2025中国泛互联网出海洞察》报告。报告将

作者｜乌塔 编辑｜计然 今年夏天，消费市场经历了最火热的一幕——从补贴到明星营销，外卖热战打得声势浩大。 7月18日，随着监管总局的介入，外卖战役才渐渐进入“停火期”；而与此同时，在线酒旅市场的战火却在持续燃烧。 6月中旬，京东“无捆绑+补贴”和“0佣金”分别从用户侧和商家侧切入本地生活市场；6天之后，阿里宣布将饿了么、飞猪并入淘天电商事业群，整合本地生活、旅游版块；随后，抖音本地生活宣布将投入亿级平台补贴加速入局OTA。 这场巨鳄之间的竞争并不无道理。在存量竞争已经到达平缓期，流量平台需求第二增长曲线的当下，依靠低频消费和线上流量的酒旅，似乎就是一个巨大的风口。 大厂们，争夺万亿市场 这个夏天，低价商战打到了酒旅行业。 最先出手的是携程。 6月，携程首次推出“旅游盲盒”机制，每周给每位用户提供一次拆盲盒机会，获得随机目的地酒店预售大额补贴，完成邀请任务后，随机目的地酒店补贴将升级为通用酒店预售优惠券。 紧接着，“618”当天，京东发布了《致全体酒店经营者公开信》，在商家侧打出「三年0佣金」的招牌，吸引酒店资源——在商家成为京东PLUS会员、酒店活动力度大于原价的85折且卖价不高于其他平台时，京东会先行收取10%的佣金，在次月20日前返还。 不到一周，阿里也加入战局，宣布飞猪和饿了么并入中国电商事业群。在保留飞猪和饿了么公司化管理模式的基础上，二者在业务决策与执行上，与中国电商事业群集中目标、统一作战，整合内部在旅游、电商、本地生活等领域的优势资源，与淘天形成协同效应。 随后，抖音宣布将在本地生活板块投入亿元级对暑期酒旅做补贴，开辟品牌酒店集团矩阵号、职人直播间、抖音日历房三位一体的消费渠道，联合华住、凯悦等酒店集团推出6折订房优惠等活动。 为什么酒旅又成了新战场？ 当一个市场被集中押宝，往往逃不过三种情况。 一是它现有的存量市场足够庞大，能够承担起入局者们“吃蛋糕”的野心

作者｜唐飞 编辑｜计然 如果我们绘制一张2025上半年中国新茶饮出海地图，箭头一定是集体指向欧美的。 2月喜茶海外首家LAB门店在纽约时代广场开业，同月茶百道欧洲首店落地巴塞罗那，4月底柠季北美首店在洛杉矶开启试营业，5月霸王茶姬的美国首店落地洛杉矶人气商场Westfield Century City，6月茉酸奶北美首店在加拿大蒙特利尔开业，7月茶颜悦色官宣以电商形式进入北美，8月喜茶海外最新门店落地苹果总部商圈…… 读懂这些头部新茶饮企业的出海风潮，就读懂了今年新茶饮的出海风向。 过去几年，新茶饮一直把东南亚当作“后花园”。如今，它们却调转船头，去纽约、硅谷、洛杉矶打起“高端局”。而这也激发出了新的潜力——根据MenuSifu《2025美国现制茶饮数据报告》显示，美国茶饮市场正以9.1%的年增速快速扩张，潜在门店规模仍有5至10倍的增长空间。 “茶饮”与“咖啡”的碰撞，正激发出新茶饮出海的新故事。 相较于咖啡赛道，新茶饮品牌扎堆进入欧美市场有其独特的优势。 以美国市场为例，具体而言，美国咖啡市场已被巨头垄断，星巴克凭借16941家门店占据40%市场份额（2024财年数据），Dunkin' Donuts门店数量也突破万家，国内连锁咖啡品牌想从中分一杯羹并不容易。 反观茶饮领域，市场格局截然不同——全美奶茶门店总数仅8000家，即便是本土头部品牌“Kung Fu Tea”，目前也仅有400家门店左右，尚未建立全国性壁垒。对比中国42.6万家奶茶门店（截至2025年7月，窄门餐眼数据），头部连锁品牌普遍过万店的庞大规模，北美市场开发潜力巨大。 而且，美国市场奶茶需求热度上升极快。Google搜索数据显示，“milk tea”关键词热度居高不下，霸王茶姬和喜茶等品牌相关词条搜索量同比上涨超300%。 以最早布局美国市场的新茶饮品牌喜茶为例，2023年12月，喜茶就在纽约百老汇店开

作者｜乌塔 编辑｜计然 最近不少人发现自己收到特仑苏寄的南瓜，有的人感觉很疑惑，但也有一部分人收到的时候就会心一笑了。 其实这不是特仑苏第一次干这样的事，早在2021年，特仑苏首次推出自己的品牌会员日之时，也第一次送出了十万份来自沙漠绿洲的贝贝南瓜。 品牌这一跳脱出传统促销形式的举动，在当时看来着实让人“费解”。但从结果来看，特仑苏其实率先探索出了消费者品牌故事的新讲法，打破了品牌营销的刻板认知。 如今，特仑苏第五次将来自沙漠绿洲的贝贝南瓜送到了消费者手中。在社交媒体上，无数消费者晒出了品牌礼盒，诉说着品牌这些年来因“如约而至”给消费者带来的情绪价值。 8月18日，特仑苏第五个会员日即将到来。值此之际，我们不妨深入探究：一个牛奶品牌为何坚持五年“送南瓜”？这背后蕴藏着怎样的营销逻辑与品牌深意？ 南瓜：五年坚持背后的品牌温度与联结 为什么是南瓜？ 仅从表面上看，南瓜和品牌似乎并不具有产品关联性，也很难跟品牌对外形象挂钩。然而这种看似“不相关”的行为，瞬间打破了消费者对特仑苏可能存在的固有印象。它成功引发了广泛的好奇与讨论，进而给予了消费者再度了解品牌的契机。 这种主动的“形象错位”，有效地拉近了品牌与消费者的心理距离。南瓜作为一次形象错位的礼物，重塑了大众对特仑苏品牌的认知，给予了消费者更多的品牌联想和品牌期待，也拓宽了品牌营销的边界。同时，也为消费者解锁了更多和品牌互动的场景，让特仑苏再次深度走进消费者的生活。 有趣的是，送南瓜这件事，特仑苏已坚持了五年。每年的818会员日，送出沙漠绿洲的南瓜成为一个不变的约定。这种持续的、有仪式感的行为，赋予了南瓜超越其本身的意义。它不再仅仅是一个礼物，而成为品牌“以消费者为本”理念的具象体现。 数十万颗南瓜背后，其实是品牌不忘初心、永远坚持为消费者提供“更好”生活的决心。这份长期的投入，在消费者心中逐渐沉淀下信任与独特的情感连接，让品牌