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文丨泰罗 8月19日，宇树科技登陆资本市场，上市首日公司股价一度上涨629%到1100 元/股，总市值一举突破到4400亿元。 宇树科技上市，也带火了它的一个供应商，江特电机老板的王新。一个曾经的普通投资者，从二级市场买入股票，到后来成为上市公司实际控制人，这样的故事在A股并不多见。 2017年，当时还是一个普通散户的王新买了973万股江特电机股票，成为上市公司前十大流通股东，当时股价差不多13块钱。随后行情一路向下，江特电机直接披星戴帽，股价最低跌到1块两毛五。亏损高达90%，大多数人可能都会选择割肉离场，但王新的选择却是继续买买买。这已经不是一次普通的投资，而是一场对企业长期价值的押注。 2019年三季度，他成为江特电机第一大自然人股东。2020年熊市底部，继续加码到3563万股。2025年一季度，他的持仓达到5000多万股，占公司总股本的3%左右。随后王新一把梭哈，出资3.15亿收购江西江特实业50%的股权，正式变身江特电机共同实控人，并且坐上了董事长的位子。 由于连续多年在市场低点买入，有人推测他的综合持仓成本大约在6块钱附近。如果这个数据靠谱的话，按照目前江特电机9块钱的股价计算，王新差不多已经有50%的浮盈。 而且这很可能还不是他的上限。 江特电机在号称“亚洲锂都”的宜春有大量资源，其中茜坑锂矿的资源量超1亿吨，2024年就已经拿到了采矿证，今年要力争完成开采。 过去几年，新能源汽车产业爆发，锂资源一度成为资本市场最热门的赛道之一。江特电机也曾凭借锂业务迎来高光时刻，但随着锂价下跌，公司盈利能力受到明显影响。 之前江特电机连续亏了三年，如果今年能够扭亏，对估值肯定会有提振。 还有一点，宇树科技即将上市，江特电机是宇树最大的伺服电机供应商，8月3号已经提前拉了一个涨停。要是接下来机器人行情继续发酵，说不定它还会有炒作的空间。 尽管大家一直都说要做长线投资，但真正能

据博世官方消息，其基于地平线征程6B芯片研发的第四代多功能摄像头（MPC4）已斩获大规模量产定点。截至目前，该平台定点已覆盖40余款车型、整体订单规模达到千万套级别，其首个定点项目将于2026年第三季度正式量产，后续中国及海外多个车企客户项目依次投产，全球化规模交付稳步推进。作为双方深度协同打造的平台化方案，博世MPC4的规模交付既验证了地平线征程6B的车规级可靠性与工程化成熟度，也表明中国智驾方案正深度融入全球汽车产业供应链体系。 “小算力、大智慧”，征程6B构筑普惠智驾基座 当前，智能辅助驾驶正加速向主流乘用车市场渗透，入门级车型对高可靠、高性价比智驾方案的需求日益迫切。地平线征程6B正是地平线面向这一趋势打造的车规级智能驾驶芯片，以“小算力、大智慧”为核心定位，专为入门级智能驾驶场景深度优化，该芯片搭载地平线自研BPU纳什架构，可高效支持Transformer等主流智驾算法，稳定承载L2级辅助驾驶、主动安全、行车泊车一体化等核心功能，全面满足C-NCAP、E-NCAP等全球主流安全法规标准，具备高稳定性、高可靠性、易适配、可快速量产的突出优势，能够帮助车企以可控成本快速完成智驾功能的全系标配。 生态协同走向全球，征程6B进入全球化量产收获期 从研发阶段起，征程6B即对标国际车规标准，在点亮速度上更是以“23分钟”刷新了智驾芯片点亮的行业速度。凭借成熟的技术性能与精准的产品定位，征程6B商业化落地节奏持续加快，量产版图不断扩容。 2026年5月，征程6B首次搭载于广汽丰田铂智3X，实现全球首发量产，成为合资品牌入门级车型标配智驾的代表性案例，充分验证了产品在合资车企严苛体系下的适配能力与质量稳定性。截止目前，征程6B已与全球超过25家主流车企达成量产定点合作，覆盖车型超50款，生命周期定点量突破2000万套，成为普惠级辅助驾驶的理想算力基座。 这一速度的背后，是开放生态

文丨陈斯文 一张半年报，开启了史上最好的吉利时代。 142万辆销量、1736亿元营收、96.8亿元核心归母净利润，核心利润增速高于营收增速、营收增速高于销量增速…… 在全行业“总量下行、利润收窄”的背景下，吉利2026年上半年的业绩爆发，其实很好地证明了一件事：即便宏观环境艰难，仍然可以有高质量增长的样本存在。 其中的关键，就在于能否找到合理的产业模式。 【一】 在吉利的财报中，有一组很特别的数据：它的海外销量突破了47万辆，同比暴增158%，超过了去年全年的销量总和。它的增速，位居主流车企第一。 漂亮的数据之外，更值得关注的，是这组数据是如何诞生的？ 在中国汽车集体出海的大背景下，车企通常有两条出海路径：一条是本土制造，产品出口；另一条，是大手笔投入，海外自建厂。 但这两条路，都有一个共同的问题：把筹码押在单一变量上，一旦发生问题，退无可退。 本土制造的汽车，车从中国发运，一旦到岸国加征关税，损失的就是价格上的竞争力。这在历史上已经发生多次，比如2026年上半年，欧盟就对中国新能源汽车加征了反补贴关税。 而海外自建厂，则对资产的投入值和流动性要求极高，百亿级投入，三五年建成，厂建好了，政策变了，百亿产能就变成了百亿包袱。 吉利的选择是：走第三条路。 2026年上半年，吉利在海外有12座正在运营的工厂，上半年总计产能达65万辆，凭借这些工厂背后的产能、渠道与本土身份，吉利的产品开始在全球开花——仅上半年就覆盖了114个核心市场覆盖，17个新兴市场渗透，全球渠道突破2000家。 然而出乎认知的是——这12座海外工厂，没有一座是吉利独资建设的。 在欧洲，沃尔沃的工厂承接了吉利的豪华车生产；在马来西亚，宝腾工厂正在改造为50万辆级东南亚制造基地；与福特合资的西班牙工厂，同样规划50万辆产能，在巴西，吉利与雷诺共同利用雷诺的埃尔顿·塞纳工业园区…… 一家半年营收1700多亿的主流车

文丨木清 近日，云动智能年内第二次递表港交所。 二度冲刺背后，是这家车载智能网联解决方案供应商日益凸显的经营困境：收入增长换挡、毛利率持续走低、核心客户依赖度畸高，叠加5G产品转型迟迟未能形成规模效应，公司正急切地需要通过资本市场“补血”。 【增收不增利，毛利率持续下滑】 云动智能的核心产品T-Box相当于汽车的“上网路由器+远程遥控器”，通过4G/5G网络实现手机远程控车、车况查看、故障上报及整车在线升级等功能。 然而，招股书披露的财务数据显示，公司已呈现出典型的“增收不增利”特征。2023至2025年，营业收入分别为2.06亿元、3.98亿元和4.49亿元，2024年曾实现超93%的爆发式增长，2025年增速却骤降至12.8%；同期净利润分别为1093.5万元、4014.5万元和3957.4万元，2025年不升反降，同比减少约1.4%。2026年前五个月，公司收入1.79亿元，但期内利润仅438.4万元，盈利能力依然疲弱。 ▲经营业绩情况，来源：招股书 盈利承压的背后，是毛利率的持续下行。公司整体毛利率虽从2023年的23.5%升至2024年的27.4%，但2025年已回落至26.3%，2026年前五个月进一步降至23.6%。拆分来看，各业务板块盈利能力分化加剧。作为收入主力的车载通信解决方案，毛利率从2024年的25.6%降至2025年的22.3%，2026年前五个月更骤降至12.6%，同比下滑整整10个百分点。 ▲毛利率情况，来源：招股书 新兴的传感及域控解决方案毛利率更是断崖式下跌，从2023年的25.1%一路滑至2025年的6%，2026年前五个月虽有所回升，但尚未能回到前期高点。相比之下，唯一逆势上行的紧急呼叫解决方案凭借海外法规驱动的需求红利，毛利率从2023年的25.7%升至2025年的38.0%，但目前这块业务的营收占比相对较小，难以完全对冲主营业务盈利

文丨文林 不久前，昆仑万维连发两份重磅公告：一份是拟以7.5亿元出售闲徕互娱99%股权，另一份是筹划发行H股并在港交所主板上市。 同一天，两个动作。一个是向过去告别，一个是向未来开门。 不过让人疑惑的是，37亿元买进来的闲徕互娱，怎么7.5亿元就卖了？出售资产和筹划上市同一天公告，是巧合还是有意为之？那个被昆仑万维反复强调、不惜以亏损为代价持续投入的AI战略，又走到了哪一步？ 【37亿元入、7.5亿元出，闲徕互娱卖亏了吗？】 如果只看买入价和卖出价的差额，昆仑万维的账面亏损近30亿元，但事实上，如果要算这笔账，还得结合闲徕互娱创造的价值来看。 成立于2016年的闲徕互娱，做的是四川、湖南一带的地方麻将，产品就叫“闲来麻将”。成立仅8个月，闲徕互娱在2016年下半年的营收就达到4亿元，净利润超过2亿元。 也是在这一年的12月，昆仑万维牵头以20亿元的整体估值收购了闲徕互娱，其中昆仑万维子公司出资10.2亿元拿到51%的股权。随后几年间，昆仑万维通过多笔交易逐步归集剩余股权，累计投入约37.2亿元。 闲徕互娱也确实对得起这个价格。被收购后的第二年，也就是2017年，闲徕互娱全年净利润达到9.32亿元。 2019年至2021年间，闲徕互娱承诺净利润分别不低于9.18亿元、10亿元和11亿元，三年合计30.18亿元。虽然最终三年实际实现28.69亿元，差了那么一点，但年净利润长期维持在接近10亿元的规模，放在当时的游戏行业已经是很罕见的成绩单。 并且粗略统计，从2016年到2021年，闲徕互娱累计创造的净利润就已超过45亿元。尽管昆仑万维到2019年才完成全资收购，并非全部利润都进了它的口袋。但即便只算2017年完成并表之后的贡献，闲徕互娱也给昆仑万维带来了超过38亿元的利润。 值得一提的是，2018年起，监管对棋牌游戏持续收紧，德州扑克类游戏全面下架，房卡模式的合规边界受到反复审

【中国杭州，2026年8月17日】今日，吉利汽车控股有限公司（0175.HK，以下简称“吉利汽车”）发布2026年中期业绩，总销量超142万辆，总收入1736亿元，核心归母净利润达96.8亿元，实现“量价利齐升”，树立行业高质量发展样本。依托“一个吉利”战略，吉利汽车将充分发挥“全域AI智能汽车引领者”势能，加速全产业链智能化转型，以高质量发展定力穿越周期。  $吉利汽车(00175)$ 核心经营业绩全面攀升，树立行业高质量发展样本 2026年上半年，吉利汽车的经营规模与盈利质量同步提升，成为行业高质量发展样本。上半年，吉利汽车总销量突破142万辆，创同期新高；总收入超1700亿元，同比增长15%，创历史新高，连续六年正增长；核心归母净利润达96.8亿元，同比增长46%，跑赢营收增速；毛利率提升至17.9%，单车核心归母净利润同比提升45%至6806元。盈利韧性凸显，助力公司穿越行业周期。 伴随“一个吉利”战略深化落实，公司提质增效效果显著。上半年，吉利汽车行政费用率同比下降0.2个百分点至1.7%，研发投入比下降0.3个百分点至5.2%，在海外市场的持续拓展下，销售费用率与2025年同期持平。研发效率提升的同时，吉利汽车的研发投入持续攀高，上半年同比提升8%至90.6亿元，持续夯实技术壁垒。 高质量增长业绩为吉利汽车带来充裕的资金储备，截至2026年6月末，其资金储备达695.6亿元，居于历史高位，为回馈股东奠定坚实基础。上半年，公司累计执行回购达18.85亿港元，并于7月30日实施每股派息0.5港元，同比提升51.5%，派息总额达53.9亿港元，连续五年核心利润派息率超30%，积极与股东分享发展成果。 2026年开年至今，吉利汽车作为A股和H股中唯一股价正增长的中国乘用车整车股，

近日，国内机器人力传感器领军企业、六维力传感器龙头蓝点触控，宣布完成数亿元人民币D轮融资。本轮融资由广汽集团旗下广汽资本领投，德业股份及曦晨资本跟投。融资将主要用于新一代机器人力传感器产品研发、产能扩充及全球化市场布局。 ▍产业资本深度入局，构建机器人应用落地全链生态 本次D轮融资的投资方阵容极具产业纵深，广汽资本作为领投方，近年来持续加码机器人赛道，旗下已设立多家机器人相关业务主体，产业布局覆盖工业机器人、服务消费机器人及智能机器人销售等领域。 相关负责人表示：此次投资蓝点触控，是广汽资本持续布局 “汽车+具身智能” 产业的重要举措，也是完善机器人核心零部件生态，推动关键核心技术自主可控的重要实践。 跟投方德业股份的入局，则进一步提升了蓝点触控核心产品在新能源和高端制造场景的应用。 至此，蓝点触控的股东阵容已形成从动力电池（宁德时代）到整车制造（广汽、上汽），从整机龙头（智元机器人、银河通用）到半导体高端制造（中芯）、新能源储能行业（德业股份）的多元完整产业链覆盖。值得关注的是，智元机器人和银河通用此前均为蓝点触控的核心客户——从“客户”到“股东”，标志着头部整机厂商对国产机器人力传感器产品能力和公司实力的高度认可。 ▍机器人“下场干活”，力传感器是“标配” 2026年被行业定义为人形机器人规模化应用的元年。当人形机器人从实验室走向工厂、家庭和医院，一个根本性问题浮出水面：机器人有了“眼睛”（视觉）和“大脑”（AI模型），但还缺少能感知世界的“力觉神经”。 力传感器是机器人唯一能感知“力”的核心部件，决定了机器人能否稳稳捏起一枚鸡蛋、精准完成0.05毫米级精密装配。蓝点触控核心团队来自航天科技集团、中科院、北航、西工大等顶尖科研机构，团队将航天场景中淬炼出的高精度力控技术“降维”应用到机器人领域。 公司自主研发的六维力传感器和关节力矩传感器实现了0.1%FS精度、10kH

文丨泰罗 19世纪，英国经济学家杰文斯发现，蒸汽机效率提升并没有减少煤炭消耗，反而推动蒸汽机进入更多行业，最终让煤炭需求大幅增长。 今天，同样的故事正在AI行业重演。大模型越来越便宜，算力消耗却越来越大。 斯坦福《2025 AI Index》显示，达到GPT-3.5同等水平的模型，推理成本从2022年11月的每百万Token约20美元，降至2024年10月的0.07美元，18个月下降超过280倍。 但另一边，国家数据局披露，中国日均Token调用量已从2024年初的1000亿，增长至2026年3月的140万亿以上，两年增长超过1000倍。 模型越高效、价格越便宜，为什么没有省下算力，反而带来了更大的消耗？ 当模型调用价格足够高时，企业只会把AI用于少数高价值场景；当价格不断下降，AI便可以进入客服、办公、营销、金融、工业等更多环节。原本需要员工处理的工作，开始被拆解为成百上千次模型调用。 尤其是AI智能体兴起后，模型不再只是回答一个问题，而是要自主规划任务、调用工具、检查结果。用户发出一条指令，背后可能产生数十次甚至更多的推理过程。 所以，单位Token成本下降，并不意味着总算力开支一定下降。只要调用量增长得比价格下降更快，整个社会消耗的算力依然会继续扩大。  AI越便宜，使用AI的人越多；模型越高效，能够被AI改造的行业越多。大模型降价不是算力需求的终点，反而可能是需求真正爆发的起点。  过去几年，算力需求主要由大模型训练推动。训练一个大模型可能需要数万张GPU，但训练毕竟是阶段性的。模型训练结束后，相关算力需求便可能回落。  现在，算力消耗的主角正在从训练转向推理。训练决定AI能有多聪明，推理决定AI能做多大的生意。一个模型可能只需要集中训练几次，但进入搜索、手机、汽车、机器人和企业工作流后，每一次回答、识别和决策都需要重新调用算力。&nb

【吉利汽车2026年上半年收入超1700亿元，核心归母净利润劲增46%】 8月17日，吉利汽车控股有限公司（0175.HK，以下简称“吉利汽车”）发布2026年中期业绩，上半年公司总营收达1736亿元，同比增长15%，创历史新高，连续六年保持稳健增长。核心归母净利润达96.8亿元，同比劲增46%，增速超过营收增长；核心归母净利率5.6%，同比增长27%。毛利率提升至17.9%，单车收入同比提升16%至11.2万元。在行业整体承压的背景下，吉利汽车依托“一个吉利”战略，四大品牌协同发力，高端化与全球化成果显著，持续引领行业高质量发展。 2026年下半年，吉利汽车将稳固国内市场、加快海外布局，以全域AI为核心引擎，持续深化高质量发展，向“全域AI智能汽车引领者”加速迈进。 $吉利汽车(00175)$

8月13日，「驭势天山・AI司机智行世界」体验活动于新疆乌鲁木齐天山国际机场举办，该活动与2026第五届智慧机坪新技术交流研讨会同期举行，成为全行业聚焦机场无人驾驶落地实践的核心窗口。活动现场，驭势科技携手新疆机场集团正式揭晓核心里程碑——旗下L4级真无人自动驾驶车队在乌鲁木齐天山国际机场累计运营里程突破160万公里，创下国内民航机场自动驾驶规模化商用的全新纪录。 机场场景素来是自动驾驶技术落地的高难度试金石，高频密集的航班流转、人车混杂的作业环境、近乎零容错的安全标准，对方案的稳定性、适配性与安全性都提出了远高于普通场景的要求，也因此成为衡量企业真实落地能力的核心标尺。而天山国际机场所处的地域环境，更进一步放大了L4级自动驾驶技术落地难度，当地冬季漫长严寒，常年面临-25℃极寒低温、暴雪积冰、低能见度、强风等极端工况，堪称自动驾驶落地的“硬核试炼场”。  作为全球唯一一家可为机场提供大型商业营运L4级自动驾驶解决方案的供应商，驭势科技凭借全栈自研技术能力攻克了复杂环境下的系列难题，以天山国际机场的成熟落地成果印证自身在商用自动驾驶领域的全球领先身位，也为自动驾驶技术规模化落地提供了可参照的成熟样本。  多维呈现机场无人化全貌，全环节见证真无人落地实力 从会场论道到机坪沉浸式体验，「驭势天山・AI司机智行世界」活动多维度拆解了机场场景L4级自动驾驶技术的落地逻辑，完整呈现真实运营状态下的无人驾驶商业生态。 新疆机场集团天翼航服负责人在开幕致辞中指出，当前民航面临着人力成本高、极端天气保障难、安全压力大等现实挑战，而持续科技创新是破解难题最好的办法。“5 年前，我们与驭势科技走到了一起。驭势科技有着强大的技术研发实力，而我们更懂机场、懂场景。强强联合下，乌鲁木齐天山国际机场的实践证明，自动驾驶不是实验室的概念，而是可以在民航场景中规模化落地，创造真实价值的