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彼得.林奇创造了10倍股（10-bagger）说法。能够成功在一项投资中获得10倍回报，会受到万众瞩目。那么如果我们再进一步，能够获得100倍的投资回报，会是什么样？ $英伟达(NVDA)$ 英伟达就是这样一个百倍股。在过去的11年中，上涨超过250倍。 图片 （注：D代表有分红） 在这过程中，很多投资英伟达的人能够赚钱，但是能够盈利超过100倍的投资者却寥寥无几。O'Keefe Stevens Advisory就是其中之一。公司的创始人彼得-奥基夫（Peter O'Keefe）从2013年4月买入英伟达，买入价格3.1美元（拆分调整后的价格），市值77亿美元。而时至今日，英伟达的股价已经达到860美元，市值2.1万亿美元。O'Keefe在这11年中的收益超过150倍，成为他40多年投资生涯中最成功的投资。 历史是最好的老师。通过O'Keefe在持有英伟达过程中分享如何思考这家公司，也让我们能够了解他在这过程中都经历了什么。 但是，我们不能从后视镜去看成功。投资者不会在11年前就会认知到人工智能会发展到现在的水平，以及英伟达在其中起到的关键作用。投资者开始对英伟达的定位仅仅是一家提升电脑游戏效果的GPU提供商。而在这之后，英伟达在比特币挖矿、疫情影响下的居家办公、人工智能应用等一波波浪潮的推动下，不断扩大自己的市场，在发展中建立、扩大自己的护城河。股价也在波折中一路上扬。 难能可贵的是，对于O'Keefe而言，在持有的过程中对于公司的定位和认知会不断进化，自己也会从中不断重新对公司重新定位，帮助自己逐步认识到企业的价值。 也正是这种不断学习，自我纠正认知的过程，让O'Keefe能够不惧短期的波折，持续持有这家伟大的企业，带来上百倍的回报。 下面就是他山之石总结的O'Keefe投资英伟达的历程

本文由华商韬略原创，首发于微信公众号：华商韬略（id：hstl8888）作者：耿康祁2000年，英特尔以3000亿美元的市值傲立科技浪潮之巅。20多年过去，英特尔的同行们，当初500亿美元的台积电市值超过7500亿美元，当初50亿美元的英伟达市值超过2万亿美元，当初连它脚跟都摸不到的AMD，市值超过3300亿美元……而当初市值就超过3000亿美元的英特尔，已市值不到1900亿美元。01最惨霸主3月5日，英特尔高调宣布，收到了ASML的全球首台新一代高NA EUV光刻机。作为2nm以下先进制程芯片量产的必备“武器”，其售价超3亿美元。花费巨资的英特尔，向世界表露了赶超全球“代工之王”台积电的野心。不过，作为已经沦为全球晶圆厂排名第十的“末位”玩家，英特尔想要再起风云已是“不可能完成的任务”。1971年，刚成立三年的英特尔开发出第一个商用处理器Intel 4004，拉开了世界计算机和互联网革命序幕。此后，从内存到个人电脑和服务器CPU，从芯片设计和制造，英特尔都长期是美国乃至全球半导体的绝对霸主。上世纪末，它和微软系统形成的“Wintel”联盟，造就了全球化的PC时代浪潮。2000年，英特尔市值由此突破3000亿美元，其风光盛过今日的英伟达。但顶峰之后，它几乎一路挨打，并在近十年里陷入势不可挡的衰败。2017年，一则“三星业绩超越英特尔，成半导体新霸主”的爆炸消息，席卷行业。作为专注于利润率较低、价格波动较大的存储芯片王者，三星常年被在个人电脑和服务器等关键市场占据着高份额、高利润的英特尔，压着一头。面对突如其来的扬眉吐气，三星审慎地拒绝置评。英特尔反倒强势表示，“我们对战略和业绩感到非常满意。” 事实却是，那已是英特尔最后的倔强了：原定的10nm芯片计划推迟，这在技术为王的半导体行业极为致命。而它CPU和代工市场的两个最大对手AMD、台积电，却各有突破。技术难产加上

在这个言必称巴菲特的投资时代，其实还有一位神一样的存在，那就是巴菲特的恩师，被业界称为“华尔街教父”的顶级大佬本杰明·格雷厄姆。格雷厄姆幼儿时期的生活还算优渥，但是当他9岁时，家庭突逢变故，正值壮年的父亲罹患胰腺癌意外去世。俗话说穷人的孩子早当家，在父亲去世三年中，格雷厄姆迅速地成熟了。重振家族声望和让母亲感到荣耀的决心，成为格雷厄姆在学业及专业领域取得成功的主要动力。

今年比特币的价格可以用不可思议来形容，连连突破新高。叠加美国降息预期，通胀复苏，以及美国即将批准现货比特币ETF的预期。有朋友来问我可不可以买点比特币对冲通胀？以及比特币概念股都有哪些？我今天就来给大家科普一下。大家也可以做到手中有粮，心中不慌。比特币基金知多少说到这里，可能大家会问，都有哪些比特币基金呢？怎么购买呢？目前比较知名的比特币基金是由灰度 Grayscale Digital（灰度）创立的，比特币基金跟ETF差不多，只不过底层是信托。灰度比特币信托的工作原理是这样的：灰度比特币信托首先作为一个私募，邀请私人富豪投资者向基金认捐资金，用于购买大量的比特币。这意味着，只有高净值的合格投资者可以认购GBTC 的原始份额。然后，2015年灰度将该基金在公开在OTC交易所挂牌上市，从此人人都可以购买，并无需持有比特币本身，无需承担直接交易、存储比特币所需承担的风险（如私钥被盗、交易所跑路等），还能享有比特币价格高波动带来的投资机会。今年最火的女神ARK当年也是因为买入比特币基金而成名的。至于如何购买，大家可以去OTC市场购买，老虎综合账户是可以支持交易的，买它的收益大体趋同于直接购买比特币，以下是灰度发行的比特币基金，感兴趣的朋友不妨关注一下$比特币基金(GBTC)$$GRAYSCALE BITCOIN CASH TR(BCHG)$$Grayscale Ethereum Trust(ETHE)$

夏普比率（Sharpe Ratio）是一种金融指标，它通过将投资组合或资产的超额收益率（即相对于无风险资产的收益率）与其波动性（即风险）进行比较，来评估投资的效果。夏普比率的高低可以帮助投资者判断投资组合或资产的风险调整后表现，并帮助他们在不同的投资选择之间做出决策。简单理解，夏普比率是一种衡量资产或投资组合表现情况的指标。夏普比率的计算公式为：夏普比率 = (Rp - Rf) / σp。其中，Rp是投资组合或资产的期望收益率，Rf是无风险资产的收益率，σp是投资组合或资产的标准差，用来衡量其波动性或风险。夏普比率的数值越高，意味着单位风险下的超额收益越高，投资组合的表现越好。反之，夏普比率越低，说明投资组合的表现可能越差。举个例子：假设你正在考虑两个投资组合，A 和 B，它们的夏普比率分别为 0.8 和 1.2 。那么根据夏普比率的比较，投资组合 B 的风险调整收益更好，因为它的夏普比率较高，表示单位风险下的超额收益较高。关于这个指标，你还需要注意以下这点：夏普比率作为一种评估投资表现的指标，仅考虑了超额收益和波动性这两个因素，并未考虑其他风险因素，比如市场风险、流动性风险等。因此，在使用夏普比率时，你应该综合考虑其他因素，并与自身投资目标和风险承受能力相匹配。再举个例子：例如，在投资决策中，你可能会对比两个投资组合，投资组合 A 和投资组合 B，它们的夏普比率分别为 0.8 和1.2。虽然夏普比率表明投资组合 B 在风险调整后的表现更好，但你还应该考虑其他因素，如投资组合 A 和 B 的投资目标、资产配置、持仓结构等。如果你投资目标是长期资本增值，并且投资组合 A 的资产配置更符合其投资目标和风险偏好，那么即使夏普比率较低，你可能仍然会选择投资组合A。

沉寂一年，2023年7月重新在老虎社区发帖。回味一下我在2021年5月10日的文章《下半年看空A股的分析与逻辑》（如图所示，欢迎品读参考），根据1.央行货币投放，2.通胀预期，3.市场情绪，4.产业资本原始股东减持，5.技术面分析，6.板块轮动规律，分析出中股基本见顶。 如今来一个大复盘，1.中港股确实是在2021年下半年见顶并开始回落，并且在2022年走出完美的熊市。2.在2021年5月确实是一个清仓中股和港股的好机会，甚至是最佳的清仓机会。 但是，分析的正确，我却是巨亏。这一年我看了很多遍《股票作手回忆录》，书中杰西利佛莫尔经历过多次“我分析对了行情，但我却破产了”，这句经典的语录在广大投资者身上发生的太多了，其中也包括我。 这次我彻底顿悟了，沉寂一年一直思考这个问题，现在彻底顿悟了，所以又回到了老虎贴吧，继续创作和分享。欢迎大家点赞，收藏，转发，关注。我的经验必然会给大家带来质的飞跃。 核心观点说三遍:1.熊市股指下，绝无价值投资，2.熊市股指下，绝无价值投资，3.熊市股指下，绝无价值投资。请大家仔细品读《下半年看空A股的分析与逻辑》，同时可以扒一扒我在2021年5月之前的作品。对于中美股市的股指，走强走弱，走牛走熊，我基本都是精准预测。但是，当时并没有把这个预测股指的“超能力”用于股指期货和期权，如果当初做了股指期货期权，现在身价至少千万。 事实上，那时候过于追崇“价值投资