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最高层定调，中国互联网的巨变即将发生。万万没想到，2020年的最后时刻，出现了令所有互联网巨头"胆战心惊"的三个字：反垄断。12月11日，中央政治局会议召开，当日晚间，会议通稿发布，其中引发最大关注的，是这样一句话：强化反垄断和防止资本无序扩张。反垄断，被放在如此高规格的会议中讨论，是极其罕见的。要知道，每年年底的政治局会议是非常重要的，是给第二年的经济工作定调，特别是在2020年如此特殊的年份。因此，年底的政治局会议，是观察第二年中国经济政策的重要窗口。而在如此重要的会议中，"反垄断、防止资本无序扩张"第一次出现，可以预见的是，这两件事大概率将成为2021年，乃至未来很长一段时间的主基调。针对的目标主要是，互联网大平台，以及披着新经济外衣的大鳄，或者独角兽。反垄断，令巨头们"胆战心惊"的三个字经常关注政策的读者或许对反垄断，并不陌生。2020年11月以来，反垄断几乎成了监管层的重点工作：11月6日，国家市场监督管理总局、中央网信办和国家税务总局三部门联合召开规范线上经济秩序行政指导会，包括百度、腾讯、阿里巴巴、京东、字节跳动、快手、滴滴、微博、拼多多、美团、饿了么等27 家主要互联网平台企业代表出席会议；短短4天后，国家市场监督管理总局发布《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》，对不公平价格行为、限定交易、大数据杀熟、不合理搭售等情况进行了明确界定；11月30日，在就加强我国知识产权保护工作举行第二十五次集体学习上，做好知识产权保护、反垄断、公平竞争审查等工作被提出。反垄断出现的频率之密集，规格之高，都是史上罕见的。与此同时，反垄断，几乎也成为了互联网巨头闻之色变的三个字。《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》发布的当天，阿里巴巴、京东、美团、腾讯、百度的股价均呈现下跌趋势。其中，美团股价的跌幅最大，达10.50%。中国前四大互联网公司的总市值蒸发超过2万

从2020年10月28日才开始入金玩美股。最开始不知道怎么买股票，就买了苹果尝试了下买股流程，以下是我与财富无缘的各种瞬间，供大家开心：10月30日买了9股特斯拉（387美元一股）第二天就卖了，没想到一个月后就突破600美元一股，错过了特斯拉。非常看好拼多多，于是10月31日买了50股（90$）拼多多，然后涨到99$我就开始拿不住清仓了，后来涨到150$，又错过了一波行情。又看中了蔚来，38.95$入手买了134股，后来涨一点点39.77$就卖了，我还挺开心的说，一天只赚100美元，后来蔚来涨到60+$，又错过一波行情。然后又选中了INO，从8.66美元一股买了803股，应该算抄底了，涨到9.1美元就赶紧分三次抛了近700股，只留下了113股，然后INO现在涨到13$一股，心在滴血，又错过一波行情。选来选去，又选中了b站，在46美元分两次买了79股，口口声声给别人说能涨到60以上，有一天自己设置了限价单50美元就全清仓了，等反应过来，赶紧又51美元买回来了，没拿住涨到54又全清仓了…后来b站涨到67。错过一波行情…总结一下我人生中第一次与美股打交道的一个月，就是巧妙的避开了各种暴涨。不过还是很开心，小赚1700美金，一部iPhone12到手了[开心]

美股收评(12.11)： 美股周四收盘走势分化，纳指收涨，标普500指数和道指小幅转跌，因失业人数激增，新一轮刺激法案谈判进展缓慢，令投资者感到担忧，但疫苗相关利好消息又提振了投资者的信心。恐慌指数VIX涨1.12%，报22.52点。 截至收盘，道指跌0.23%报29999.26点；纳指涨0.54%报12405.81点；标普500指数跌0.13%报3668.10点。$道琼斯(.DJI)$$纳斯达克(.IXIC)$$标普500(.SPX)$ 美股十一大板块九涨两跌。其中能源、原材料、日常消费品等涨幅居前，分别上涨3.89%、1.80%、1.47%。仅房地产、工业两板块下跌 ，跌幅分别为0.09%、0.01%。 道琼斯成份股跌多涨少。其中雪佛龙$雪佛龙(CVX)$、旅行者财产险集团$旅行者财产险集团(TRV)$、苹果$苹果(AAPL)$等涨幅居前，分别上涨3.22%、1.33%、1.20%。威瑞森$威瑞森(VZ)$

$特斯拉(TSLA)$回头看横盘那两个月叫做蓄势待发？ 印象深刻的是@马斯克的故事我都信 当时说12月一定能入标，给我了坚定的信心！回头看那横盘就是为了稳定股价入标呀

说实话，今年是我赚钱赚的最多的一次。以前是在A股上下浮沉，最后毅然离开了A股，投入到了美股和港股，仓位以美股为主。 幸运的是，我在2020年所看好的股票全都暴涨翻倍，有些股票甚至10倍，对，就是那个蔚来，其余购买过的股票还有小米、拼多多、哔哩哔哩、特斯拉。其实我选股的方式很简单，我需要了解他们的产品之后才购买相应的股票，因为公司的用户多业绩会大概率好（这个方法不太对，但是我是小韭菜嘛，只能找自己懂的方式来）。 我仓位中比如蔚来汽车，我使用过、接触过、研究过他们的产品应用后才决定购买的，我看好的是他们的未来，看好的是他们的潜力，可以说是价值投资。哔哩哔哩国内用户增长非常快，尤其是我们这些大学生、小青年，所以它的前景应该很不错，有点像YouTube。拼多多这个砍价风靡朋友圈，我给朋友们不知道砍了多少次哈哈哈，可以窥见其用户增长数应该很漂亮。小米的产品也很不错，很多朋友使用他家的物联网产品，我也很喜欢，所以买了它的股票。 说实话，今年这波疫情让很多投资人都失去了很多赚钱机会，但是也有很多人抓住了股票的低点。我作为一个小辈，也不能给大家什么很宝贵的建议，只能在这里说一下我坚持的投资心态，大家可以简单一看。 1、简单的思维 选择自己喜欢的公司，觉得其业务未来可以持续增长，有些股票虽然很知名，但是其业务增长已经到顶点，之后一年不如一年，这种情况就需要大家去研究其产品。看好就下手，不要被网上的舆论带偏，简单爱心所爱~ 2、长线替代短线 我们散户的专业知识与专业的投资机构还是相差很多，短线可以赢得了一时但赢不了一世，长长久久才是过日子的正确方式，很多生活哲理都是通用的，也可以放在投资方式上。看好一个股票，就陪它走下去，起点1美元，我觉得可以到100美元，那就等它，忽略中途的暴涨暴跌。 3、谨慎做空 其实买股票大家都期望能够涨，希望公司变好，大部分公司上市融资也是因为要发展需要钱

投资没有所谓的万能钥匙，也不存在永恒不变的准则。 作 者丨木 宇 从2000万美元到600亿美元，高瓴用15年从名不见经传走到全球顶尖，其投资动作更被视为预判未来的风向标。据不完全统计，2018年6月至2010年10月上市的新股中，高瓴资本当基石投资者的新股，上市首日实现正涨幅的概率高达90%。 那高瓴到底在投什么？赌什么？其逻辑又是什么？ 重仓医疗健康行业，是高瓴最大的“豪赌”。 根据IT桔子的统计数据，在高瓴，医疗健康的投资一直是遥遥领先的。张磊也在几年前就说过：“高瓴坚定地看好医药和大健康产业，也具备充分的资本持续长期地投入，我们会用10年、20年甚至更长时间深耕不辍，这就是我们在不确定的时代所坚守的确定性。” ▲图表来源：IT桔子 从药物研发到医疗器械，再到研究型医院和医药零售，高瓴的投资不仅覆盖了医疗健康全产业链，而且一二级市场都有涉足，可谓全面撒网，四处开花。 近两年，高瓴在医疗健康领域的投资步伐还在加快。 据企查查统计数据，2020年是高瓴出手频次最高的一年，至今已投资70多次，医疗健康占其今年总投资次数近半比例，除了几亿乃至几十亿的投资之外，也频频对A轮、B轮的早期公司开枪。 二级市场方面，高瓴11月17日公布的三季报显示，其持有生物医药领域企业高达47家，总市值为132亿美元；在三季度新进的22家公司中，10家为生物制药领域企业。 药物研发周期长，短期内难出成果，是长跑赛道，但高瓴还是毅然进入，并且都是大手笔。目前，创新药领域的恒瑞医药、百济神州、君实生物、信达生物，CRO领域的药明康德、泰格医药、方达控股、凯莱英等多家行业头部企业都有高瓴的投资。 对于重仓医药领域的原因，张磊曾解释道，全球医药研发产业链正在向中国转移，国内创新药产业上下游也在不断成熟，随着科技手段的丰富，药物研发产业也越来越集约和高效。 对于“烧钱黑洞”百济神州的全周期跟投，显示出

逆向投资一直是我的追求，作为投资人我非常的钦佩冯柳，冯柳一直是我学习的对象。对于冯柳我介绍的最多的是冯柳的弱者体系。知道自己平凡普通，赚一个和自己能力匹配的安稳钱。但是每个人都有成为绝世高手的梦想，期待自己也可以炼成独孤九剑，成为高手。冯柳的投资体系除了针对普通人的弱者体系外，还有自己使用的逆向投资方法。逆向投资可以作为我们在投资路上的进阶课。那么怎样做是逆向投资，怎样做是犯傻，我们还是要所有认知。根据我自己这些年对于逆向投资的认知，我认为我们应该从估值、业绩、逻辑方面去寻找逆向和非逆向的区别。根据是否逆向，我将投资分为三个类别。A、正向投资：估值合理或低估；业绩好；逻辑正确；正向投资的投资对象一般是大白马，人们心目中的大众情人。长期持有这类股，多数时候都会赚钱，特别是如果分散持有的话，赚钱基本是十拿九稳的。这就是冯柳弱者体系中提到的选股方法。按照这个选股思路，往往可以赚到可观但是不会有特别超额的收益。但是也有例外，就是遇到低估大白马。例如，2018年底的五粮液和茅台。但是2018年底买茅五的机会也存在一定的悖论，因为多数价值投资者是长期持有的。对于已经持有茅台的人，往往是遭遇了长达一年的、约40-50%的估值杀。在2018年底卖掉手上的其他亏损股去轮换到五粮液和茅台，往往需要极大的勇气和深刻的认知。这个并不适合普通人。投资小达人点评：正向投资可以赚钱可观但不超额的收益。B、逆向投资：估值合理或低估；业绩差；逻辑正确这里我举三个例子。例1，平安银行：平安银行是我的第一重仓股，我持有平银和招行，但是在平银上赚的比招行多。这里的核心原因是什么呢？首先我是在低估区买的，当时业绩一般，但是逻辑正确。这里我讲一下为什么平银逻辑正确。平银要学招行做零售，但是并不是谁都可以做零售的。负债端是否有发展零售的队伍，而且是低成本的队伍。这方面平银可以借助平安集团的寿险代理人、证券客户经理，这是

来 源 | 伦敦交易员 正文 虽然蚂蚁上市没戏了，但依然比腾讯金融更值钱。只要作为利益输送方的阿里别再出大错，作为利益接收方的蚂蚁数钱还是很舒服的。 而说起微信支付，可能很多朋友还没反应过来，腾讯的小弟已逐渐不认大哥，把高价值业务都薅走了。 自京东（支付+白条）、美团（支付+月付）之后，曾经与微信绑定最深的拼多多也开始做起自己的支付生态了（多多钱包）。作为铁对头的抖音（支付+放心借）也是。 蚂蚁的招股书影响还是不小，让各路新老巨头都认识到了新金融的'印钞机'魅力，支付战场上的第四轮逆袭再次开启。 今天的内容，就通过中美支付巨头的逆袭发家史，聊聊支付战场的过去、现在和未来。 「淘宝」对「eBay」的逆袭 1.1. 美国模式：PayPal与eBay的逆袭 要谈到支付业务，就很难不提到银行。记得在早期的知乎曾有一个热门话题："为什么美国不用支付宝？"，知乎网友最常见的回答就是"欧美刷卡方便，要支付宝干吗"。(我就不吐槽我在南欧和东欧被盗刷过多少次卡了…) 同国内几年前的支付大战一样，美国信用卡体系也是在50年前银行通过大规模烧钱建立起来的，也是一段逆袭史。而且，这也是一个创新快于监管的案例。 虽然美国消费者早在几十年前就普及了信用卡，但成立于1998年的美国支付巨头PayPal，仍从中发现了市场空档。PayPal抓住了很多小商户没有信用卡收款户的痛点，在"缺乏第三方支付土壤"的美国成功崛起，并启发了包括支付宝在内的全球同行。 目前，PayPal的市值已经超过了2300亿美元，早已超过了几大商业银行。 PayPal能坐上火箭，离不开美国的C2C电商平台 -- eBay。 在十几年前的美国，信用体系已很健全，eBay上的用户只需要一张信用卡，就可便捷地完成一笔交易。 但是，由于很多卖家的规模太小，很难开通信用卡商业账户，只能使用回款周期漫长

昨晚（11月23日）隔夜美股中国三家造车新势力股价又一次大涨，诱因大概是理想被纳入了富时罗素指数。仅仅11月以来，小鹏汽车的涨幅达到+273%， 理想+116%, 蔚来+81%，而之前几天被纳入标普500的特斯拉也仅有+35%不到而已。到今天为止，小鹏市值超越上汽，蔚来超越比亚迪。虽然我已经并不建议买入，但我觉得过去三家的涨幅都是合理的。这三家企业仍然在我的持仓中，而且一股都没有卖出。最近看了不少散户质疑造车新势力过去一年的股价表现，甚至公司竞争力的文章和视频。另外也看了香橼的做空报告，无非都围绕在PS比特斯拉高，股价涨过头，不看好蔚来的换电模式，估值超过了传统车企巨头然而销量却只是零头，小鹏定价会遇到特斯拉的挑战云云。诚然，产品和商业模式在分析企业的时候都是的关键因素，可是关系到股价表现的时候，还需要考虑几个高一层维度的因素。以下是关于过去一年我为何认为新势力的股价仍然合理的分析。— 行业周期和竞争格局 —如果先不考虑明年传统车企的进入，目前电动车市场的格局是一超多强。特斯拉是龙头，三家造车新势力是第二阵营。一超多强是一个非常好的格局，仅次于垄断和双寡头，好于强手林立。但这个格局可能不会持续太久。至今，三电技术已经比较成形，成本也在降低，但电动车行业还在导入期，渗透率只占新车销量的6%，明显处于飞速放量的阶段。作为龙头的特斯拉已经教育了全球消费者，因此作为跟随者的造车新势力能够直接切入市场。前提是他们在之前的募资和产品推出竞赛中走到了前列，而这些都已经在每个月的交付量和最新季报中被证明了。目前我们看到的是，即使政策略有退坡，消费者也愿意买单。在行业渗透率加速的时期，跟随者的业绩弹性明显会大于龙头，包括销量爬升，现金流改善，毛利提升等等。反应到股市，就是投资人不断看到经营基本面改善，加上全球时不时有利好政策，因此股票的景气度持续高涨。对比一下新势力和特斯拉过去几个月的表现，

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