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图片 记者 翟芳雪 编辑 高宇雷 连续两个月全球交付量超过10万辆后，零跑下一阶段的出牌，被藏在一场令人眼花缭乱的技术发布中。 9月16日，零跑在2026技术日上一次性发布了LEAP 5.0新移动空间架构、四叶草5.0中央域控、LWM世界模型辅助驾驶、MM-i智能多模混动和CTC 3.0高低压融合电池，还展示了超级集成空调、车载光学和具身智能机器人等技术。 架构、电池、混动、辅助驾驶、空调和机器人同时登场，整场发布会看上去百花齐放，甚至有些目不暇接。但这些技术并不是彼此孤立的展品，而是在为零跑下一阶段的三件事铺路：以新架构孵化第二品牌，以混动和本地化补全海外布局，以及继续把全域自研、深度自制推向更高集成度，换取成本和效率优势。 零跑科技创始人、董事长、CEO朱江明提出，零跑希望成为“汽车行业的苹果”。愿景之外，这场技术日给出的更现实答案，是零跑准备如何处理下一阶段的产品、市场和成本问题。 图片 第二品牌不是高价版零跑 新移动空间架构LEAP 5.0首先服务的不是零跑现有产品，而是计划在2027年推出的第二品牌。 零跑现有A、B、C、D四个系列，已经覆盖6万元至30万元主流价格带。2026年中期报告显示，上半年零跑交付35.65万辆，同比增长60.8%；截至6月底，四大产品矩阵已经完成全价格带布局。随着现有产品线逐渐填满，销量基数越来越高，零跑需要为下一阶段寻找新的产品增量。 朱江明在技术日后的群访中表示，第二品牌将在2027年第四季度开始亮相并交付，将与海外业务一起成为零跑新的增长点。此前《晚点Auto》曾报道称，该品牌可能进入30万元以上市场，并采用独立销售网络。 图片 第二品牌不是简单把现有车型做大、做贵。朱江明称，零跑从2025年初开始筹划第二品牌和全新品类，需要更大的空间和更高的“得房率”，由此催生了LEAP 5.0。它要解决的不是一辆SUV或MPV怎样再多放一排座

图片 记者 董温淑 编辑 高宇雷 9月10日，中国具身智能公司乐享科技公开发文称遭OpenAI“像素级抄袭”，并未得到后者回应，却被舆论和业内人士质疑“蹭热度”“demo作弊”。9月16日，这家公司发起了一场“自证”直播。 17:30，直播正式开始。乐享科技将本次直播描述为“全球首次机器人户外开放环境实景直播”，不同于可以多次运行、反复调整、甚至拼接录制的demo，乐享计划展现机器人在餐饮场景中接受用户随机点单、上菜、交互的过程。 在一小时的时间里，以一家烧烤摊为场景，乐享科技出动了昵称“二爷”“五爷”的人形机器人，共完成了针对3组顾客的服务任务。 图片 “真实”是整场直播着力展现的要点。在直播中途，乐享科技CEO郭人杰直接引导摄像头，先后穿过后厨、翻转镜头拍摄，并掀起直播画面的背景幕布，试图证明机器人操作均属自主、无人遥操。 但直播是否足以证明乐享科技的技术和产品的含金量？仍有很多疑问没有被回答。 图片 三问OpenAI后，乐享科技紧急直播“自证” 17:30，直播开始，画面中的一切显得仓促而临时： 直播收音不时混入工作人员之间的交流声；乐享科技CEO郭人杰在亲自充当主持人的同时，还会时而发出调整摄影机位、“再来一次”的临时指令；身着蓝色文化衫的现场工作人员、充当机器人服务对象的每组两名“客人”，以及机器人自己的走位，显然都未经精细设计，以致多次遮挡录像画面。 郭人杰没有回避这次直播筹备仓促，开场之后，他透露：“我们周日（9月13日）才刚跟这个（烧烤店）老板聊好，花几万块钱租下这个场地。” 混乱反而为直播增加了真实性，或许这正是乐享科技希望展现的效果。 在机器人完成两轮服务后，郭人杰直接讲道：“今天我们（下午）4点钟才刚到场，现在我们就带大家看一看，到底有没有所谓的遥操？” 接下来，他引导摄像机穿过后厨，又翻转镜头拍摄了现场人员，并掀开直播画面的背景布，试图证明现场并不存

图片 记者 花子健 编辑 高宇雷 2025年6月1日，《保障中小企业款项支付条例》（以下简称“条例”）正式施行。当月10日起，广汽、一汽、东风、蔚来、小鹏等17家汽车企业陆续发布声明，承诺供应商账期不超过60天。 这一承诺响应了条例中“大型企业原则上自交付之日起60日内向中小企业付款”的要求。今年2月，中国汽车工业协会公布的一份调研报告显示，重点车企平均账期已压缩至约54天。 实际情况可能并非如此。今年9月，包含在17家主要汽车公司中的14家上市公司公布了截至今年6月底的2026年上半年业绩报告，从中得以观察这些主要上市汽车公司自发布“60天账期承诺”整整一年之后的供应商账期变化情况。 图片 “60天账期承诺”未全面实现 “账期”实际上并不属于上市汽车公司的披露义务。但券商和第三方金融数据服务平台（例如“万得”）通常基于应付账款、应付票据、营业成本和对应报告周期的天数来计算观察汽车公司的应付账款周转天数（简称“账期”）。这一数据和行业协会的调研并非完全一致。 汽车行业主管部门曾在相关政策解读中提及：数据的局限性在于营业成本仅考虑了已经出售的商品的成本，而存货（即未售出的商品）的成本未被纳入；应付账款通常包含了银行承兑汇票、商业承兑汇票等票据，但票据的的实际兑付周期通常比账面记录周期更长，因而导致估算结果高于企业实际执行的账期。 在券商通用的估算方法之外，以当期赊购金额（即采购金额）来替代营业成本更为接近真实结果。汽车上市公司本身并无披露当期赊购金额的义务，因此，当期赊购金额也是基于营业成本、期末存货和期初存货进行估算。 不管采用何种计算方法，最终结果和汽车公司的实际账期均无法完全一致，只能用于观察和分析行业的整体趋势和变化情况，且不应作为对对应企业的最终评价。 图片 以券商采用的估算方式，截至2025年6月底，主要的汽车上市公司中，账期最长分别是赛力斯、

图片 图源：视觉中国 记者 翟芳雪 编辑 高宇雷 9月，汽车主播的抱怨集中涌上社交平台。 有主播表示，过去获得一个线索（用户留下的电话号码等联系方式）平均投流费用约70元，最近一些场次却涨到500元；还有主播称进入9月“线索数将直接砍去四成、甚至七成”；更有4S店管理人员告诉电厂，月初店里四名汽车主播已全部离职。 导火索来自一份标有巨懂车标识的《懂车云店组件产品功能调整通知》。简单介绍，巨懂车是融合懂车帝与抖音汽车业务、为车企和经销商提供从线上获客到线下成交服务的一体化汽车生意平台；懂车云店则是4S店在抖音开直播、收集客户信息时使用的后台工具。 图片 图源：网络截图 通知显示，从9月1日起，所有品牌和商家都不能再手动补录微信号。用户通过直播间的“一键留资卡”或“报价卡”提交联系方式时，还要再输入一次短信验证码，商家不能关闭这一步。过去，用户点一下卡片，甚至只在私信中留下微信号，商家就可能把他记作一条销售线索；现在，用户需要确认自己愿意留下真实号码。 通知给出的原因也很直接：商家自行录入的微信中存在大量虚假线索，这些号码不但难以转化为到店和成交，还会让平台的广告系统学到错误结果，影响以后的流量投放。开启二次验证同样是为了拉升虚假线索录入难度。 对依靠线索数量计算绩效的主播来说，多一步验证就意味着更多用户可能中途退出，绩效达标的难度翻倍增长。但这场调整影响的远不只主播。 巨懂车披露，2025年抖音活跃汽车门店超过3.02万家，抖音每天产生的汽车销售线索超过81万条。线索数已经成为主机厂推动门店直播、4S店考核主播和平台获得广告收入的重要支点。平台明知收紧入口会减少线索，仍然要挤掉其中的水分，说明处理虚假线索这件事已经刻不容缓。 图片 虚假线索是怎样诞生的 汽车直播最初解决的是门店缺客流的问题，后来却逐渐变成一门围绕电话号码运转的生意。 巨懂车公布的81万条日线索，说明这套获客方

记者 何畅 当下，具身智能的行业热度持续攀升。2026年举办的各个行业大会上，展台前的机器人不再只是以表演的方式出现，而是通过分拣快递、打包货物、叠衣服等展示自己的能力。然而，围观之外，技术路线并未收敛，有效数据存在巨大缺口，产品范式和商业模式也处于早期探索阶段。 9月11日，蚂蚁灵波科技在2026 Inclusion·外滩大会举行“基座之上：具身智能的场景突围与协同进化”论坛，三场圆桌讨论先后进行，多位具身智能领域的科学家与企业家齐聚，围绕通用大脑、数据飞轮与场景落地分享了他们的思考。 关于模型路线，蚂蚁灵波首席科学家沈宇军认为，与其争论VLA还是WAM，不如先回答机器人究竟需要什么能力。过去的路线之争，一定程度上是在沿用多模态大模型、视频生成模型等数字世界的既有工具寻找捷径，有阶段性价值，但不是终局。毕竟，具身模型不能简单复刻数字世界处理信息的方式，还是需要发展真正面向物理世界的模型架构与训练方法。 谈及模型进步的判断标准，香港中文大学校长特聘助理教授薛天帆指出，不同本体的传感器和模态各异，需要模型、数据与评测共同迭代。上海交通大学副教授李永露则表示，今天单个机器人demo能够传递的信息已经越来越少，评测首先应该服务研发，而不只是比较榜单名次。 沈宇军认为，可以从两个方面来评判：一是合作伙伴将模型部署到具体场景需要付出多少成本，是否能随着模型升级下降；二是机器人能否在开放场景下与人、环境持续相处一整天而不出问题。比单次成功更难的能力是在变化的环境中长期安全稳定运行。 那么，怎样的数据能推动模型真正进步？蚂蚁灵波首席数据科学家黄用韬认为，目前大量机器人仍用于科研、数采或展示，进入真实生产和服务场景的机器人太少，导致数据飞轮没有真正转起来。在这样的背景下，需要将模型的问题转化为可量化的数据筛选条件，快速组合出相应数据集，再通过训练结果验证判断是否正确——有效地使用数据至关重

记者 何畅 在商业世界，投资押注的不只是当下，更是前景。共识在哪里，钱就流向哪里，人也往往聚集在哪里，特别是颇具创新能力的人。2026 Inclusion·外滩大会设置了创新物种展区，初创企业、一人公司（OPC）及优秀创新项目集中亮相，项目覆盖AI基础设施、具身智能、智能硬件、企业级AI、AIGC内容工具、医疗健康、能源新材料与消费出海等多个方向。而在“创投Meetup”上，阿里巴巴创业者基金AEF NextGen Fund投资人贺飞指出，2026年上半年全球AI市场融资额已超过2025年全年的1.7倍，其火热程度可见一斑。 热潮之下，泡沫和乱象很难避免，这也是整个行业在狂奔之时不得不思考的问题。明羿升资本创始人翟宁认为，从营收和净利润看，当前AI产业确实存在泡沫，不少公司还没有稳定盈利模式；但泡沫并非全无价值，关键要看它是否把最聪明的人吸引到真实研究和真实问题中，而不是只制造估值幻觉。 这也体现在投资人对“创投Meetup”项目的关注点变化上。今年，现场投资人除了关注“技术是否领先”，更追问“客户是否真实、交付能否复制、收入能否持续、团队能否穿越周期”。 在大会期间进行的媒体群访中，BAI Capital AI领域投资负责人冯甜对此表达了相对乐观的态度，她的观点是，在任何一个阶段，泡沫和创新都为正相关，如果没有泡沫，大量资金和人才不会涌入。但投资人需要面对的挑战在于：能否判断哪些公司在泡沫破灭后可以穿越周期。 具体到具身智能领域，中科创星AI投资人、执行董事王超，峰瑞资本副总裁颜黔杭以及九合创投投资总监赵福珩都提到，现阶段无论是技术训练还是数据范式都还没有收敛，这件事情最后能不能像大语言模型一样跑成还是未知数，行业整体依然处于一个非常早期的阶段，有些时候所谓泡沫的存在是由于预期过高。 “你说有没有泡沫？我觉得局部是有的，但如果想让具身模型有比较好的效果和突破，每家公司拿的

图片 记者 何畅 编辑 高宇雷 近一年来，无论从媒体声量还是融资进展，都能看出具身智能赛道的火热。然而，行业内外依然存在诸多尚未得到确定答案的问题：真实世界数据和仿真数据的选择，通用模型与具身模型可能存在的竞争，以及产品量产背后备受关注的——花样繁多的Demo之外，机器人何时才能真正走进日常使用场景并迈入可持续的商业化落地阶段？ 9月10日，在2026 Inclusion·外滩大会圆桌论坛《物理智能——分歧与抉择》上，苏度科技联合创始人、CEO韩铮，蚂蚁灵波科技首席科学家沈宇军，自变量机器人创始人、CEO王潜，以及破壳机器人创始人、清华大学交叉信息研究院助理教授许华哲，就数据、智能和场景的“路线之争”展开讨论。一个共识正在形成：具身智能不会简单复制语言大模型的发展路径。真正的竞争，正在从单一模型能力，转向数据、模型、硬件、系统和场景共同构成的完整能力。 图片 苏度科技长期押注仿真，希望通过大规模强化学习，让机器人在不同物体和环境中获得泛化能力。韩铮认为，真实世界的数据采集效率有限、质量也无法保证始终稳定，仿真是很难绕过的一环。但他同时强调，仿真与真实数据并不是非此即彼。在论坛后进行的采访中，他进一步告诉电厂，苏度科技一直不排斥任何一种有效的数据来源。不过，商业公司能够取得的高质量结构化的真实世界数据存在上限，怎么选择和推进，最终更可能随任务而变化、形成分层和组合。 沈宇军则谈到了物理世界本身。在他看来，机器人未来真正进入现实环境后，所有信息都只能来自机身上的摄像头、触觉、力觉等传感器，而真实传感器天然存在噪声、误差和个体差异。因此，比“Sim to Real”更值得关注的或许是“Real to Sim”：能否将真实世界中复杂而细碎的物理特征，规模化地搬进仿真器。这意味着，未来真正有价值的数据竞争，可能不是简单比较谁拥有更多小时的数据，而是谁能够获得并组织那些真正包含“物理智

图片 记者 花子健 编辑 高宇雷 8月31日，中国两家头部的自动驾驶公司Momenta和地平线公布了今年上半年的业绩报告，这两家截然不同的公司展示了自动驾驶一部分的真实面貌。 今年4月，在第二届自动驾驶产业发展论坛上，中国电动汽车百人会理事长张永伟说：“中国自动驾驶行业的泡沫已基本出清，2026年将成为真正的‘自动驾驶元年’。” 数据可以支撑这一点，智能驾驶渗透率进一步提升，同时市场份额向第一梯队逐步集中。地平线财报提及，今年上半年，我国乘用车的智能辅助驾驶渗透率达到76.1%，比去年提升8.5个百分点；自主品牌贡献了主要增量，智能辅助驾驶渗透率半年内大幅度提升11.9个百分点。 带有高速NOA和城区NOA的车型已经占据新车销量的46.8%，渗透率持续攀升，主要由城区NOA的装车量增长推动，今年上半年，城区NOA在中高阶辅助驾驶的比重达到64.1%。 地平线在中国自主品牌乘用车基础辅助驾驶解决方案的市场份额越过50%。在城区NOA为主的中高阶解决方案中，地平线力压**跃居第二，仅次于英伟达，第一梯队优势巩固。今年上半年，Momenta新增装载量约32.1万辆，同比增幅83.7%，是城市NOA解决方案第三方供应商的第一名。 盖世汽车研究院的跟踪统计数据则显示，按照标配城区NOA为主的L2+为口径，市场份额前三是**、Momenta和元戎启行，地平线的HSD还是追赶角色。 一系列的数据说明，自动驾驶行业在增长，同时也在收敛，市场份额向第一梯队集中；自动驾驶公司一直在提的“规模化”也已体现在装车量和新车渗透率上。问题是，为什么高毛利率的自动驾驶公司还无法盈利？ 一个更深层次的问题是，智能辅助驾驶的刚性需求已经成为行业共识，行业初具规模，但为何第三方自动驾驶公司仍然难以受益于汽车上游的涨价潮，反而受到下游价格战的影响？ 图片 高毛利率背后的“辛苦钱” 今年上半年

图片 记者 花子健 编辑 高宇雷 9月7日晚，小米一口气推出澎程系列的四款车型，分别是小米澎程N70系列的Pro版和Max版，以及N90系列的Max版和Max探索版。 开售后仅4分钟，小米汽车宣布锁单量突破1万辆。这个成绩超越了第一代小米SU7的4分钟超过1万辆大定订单数量。 比起预售，小米澎程系列的起售价降低了3万元，售价最低的中大型五座增程SUV小米澎程N70 Pro版为20.99万元，最高的是小米澎程N90 Max探索版，为29.99万元，完全卡在了20-30万元的区间。 尤其是在增程车型销量连续下滑的大背景下，小米澎程系列在这个竞争最激烈的价格区间取得这样的成绩颇为不易。但小米澎程系列并不是简单依靠价格取胜，价格的背后本质上是小米汽车产品策略和用户需求的契合，而这正是小米从手机领域起家的秘诀。 图片 增程车市场已经开始下滑 今年上半年，增程车型的批发销量同比下滑13.1%，是新能源汽车三大技术路线中唯一萎缩的品类。今年6月，增程车型的单月销量跌幅一度达到25%。 这并非突然的转向，从2025年下半年开始，增程车型在新能源汽车销量中的占比逐步走低，去年10月已经低至7.5%。截至今年上半年，增程在新能源批发结构中占比仅剩6.4%左右，市场份额从去年同期的10.3%缩水到7%。 这个逐步萎缩的细分市场还有另外一个特点：理想汽车和鸿蒙智行构成第一梯队，第二梯队则包括零跑、深蓝和阿维塔等品牌，小鹏这些后来也逐步推出增程车型的品牌销量并没有见起色。 所有的数据变化都指向一个事实：增程汽车不好卖，新的增程汽车品牌更不好打开市场。 但小米集团创始人、董事长兼CEO雷军不这么认为，他的核心依据主要是来自于增程汽车的“鼻祖”理想汽车：新一代理想L6上市后销量持续走高，但也没有分流理想i6的销量，而是并行增长的趋势，这就说明用户对增程车的需求是真实存在的。他认为问题

图片 作者  商迪安 9月8日，百度 AI Day·2026 小度新品发布会在京举行，官宣百度搭子将作为“超能小度”的Agent能力底座。这也意味着百度搭子继8月27日发布个人版、企业版、专业套件及工作台能力升级后，再次与小度硬件进行结合。 升级之后，Agent 能力得以与小度的家庭硬件和设备体系结合，形成进入家庭日程、作业管理、AI看护等任务的具体产品路径。 基于这种思路，本次小度多模态AI助手“超能小度”完成智能体化升级，并发布多款全新的家庭场景智能体应用。相关智能体能力率先在小度添添闺蜜机Ultra、小度智能屏 X9 Ultra、小度智能摄像机 C1500、小度智能音箱Pro Max四款硬件新品上落地。 百度搭子全面接入小度硬件，也是百度继9月1日完成双重主要上市、9月7日入港股通之后的业务落地最新动作。 作为港股主要上市科技企业中唯一具备全栈AI能力的公司，百度已形成“芯-云-模-体”完整布局：底层有昆仑芯片；中间层的智能云负责分发算力，文心大模型则是云与MaaS服务之间的桥梁；最上层是应用，包括百度搭子这样的通用智能体，也包括萝卜快跑为代表的物理AI应用。 图片 软硬协同，百度抢滩AI硬件入口 本次小度的功能焕新，正好发生在一轮智能体Agent深化落地、用户增长的关键窗口期。 迈进2026年，随着Agent从“回答问题”走向“完成任务”，市场对AI的探索也从模型能力进一步延伸至终端入口。如东吴证券在2026年2月发布的研报中指出，云端大模型的评价体系正在从单纯能力指标转向能否真正完成任务，端云协同也正在推动AI入口重塑与硬件范式重构。 百度搭子已经在办公场景形成了从需求理解、任务规划到结果交付的产品路径，但这套能力能否进入更多真实环境，仍需要新的硬件和场景来验证。 由于数字化程度高、工具标准化、任务结果容易量化，过往AI办公赛道被广泛视为Agent能力的