社区

图片 记者 花子健 编辑 高宇雷 2025年，国内市场（不含进出口）前装标配前视一体机（注：支持L2辅助驾驶基本功能的硬件配置组合）的车型交付总量为892.45万辆，渗透率38.83%。虽然这一渗透率比2024年低，但仍然是普及智能驾驶的基本支撑。 2025年，比亚迪把高速NOA功能塞入售价仅有7万元的海鸥，开启了“全民智驾元年”，随后上市的新车型，来自长城、奇瑞、丰田、长安启源和深蓝，把L2的辅助驾驶功能放到了15万元以下车型中。 随着汽车公司加速降本增效。2025年底，首个AEB强制国标也浮出水面，并从2028年开始全面实施，主动安全普及与规模化落地成为核心命题。 20万元以上车型普遍标配高阶智能驾驶，足以满足国标要求。但入门级车型则受限于成本控制和供应链交付能力，智能驾驶的渗透率仍然有待提高。 因此，智驾的全民普及，核心在于智能驾驶在入门车型渗透率的提升，不仅仅是AEB这些主动安全功能，甚至还有NOA（领航辅助驾驶）功能。不管是国内还是全球，基础辅助驾驶系统的量产上车仍然是主流趋势。 2025年底的地平线生态技术大会上，地平线创始人兼CEO余凯喊出“推动城区辅助驾驶进一步普及到10万元级国民车型”的目标。轻舟智航CEO于骞也认为，今年10万元级国民车将普遍搭载城市NOA。 智驾下沉不可阻挡。3月11日，鉴智机器人宣布其基于地平线征程6B打造的PhiGo Entry行泊一体方案量产定点累计突破300万套，即将开启大规模交付。奇瑞、长安和一汽的智驾下沉战略也在今年大规模落地。 图片 智驾普惠，关键在1500万车主 中国汽车工业协会统计数据显示，2025年，10万元至20万元价格区间新能源车型累计销量达694.1万辆，占比最多；8万元至10万元车型销量增长78.4%，增速最快。在燃油车市场，10万元至15万元也是销量最集中的区间。 综合行业协会的统计数据，不管是2024年还

图片 作者 商迪安 3月12至3月15日，有“中国CES”之称的AWE 2026在沪展开，主展区覆盖了13个展馆，容纳了千余品牌参展。 但这13个展馆之中，“追觅Dreame”品牌独占了占地1.1万平方米的“E7”展馆。一位公关从业者感叹道：“其他12个馆里看到的所有品类，都能在E7馆中找到对标产品。” 在这个同时容纳了高奢手机、豪华跑车、模拟机舱的展馆里，追觅AI智能泳镜所在的展区面积不算大，但也排起了长队。 图片 在追觅产品体系里，包含智能眼镜在内的AI消费硬件逐步问世。但相较炫酷且遥远的人形机器人、商业航天器，这又是一个让普通人更容易产生“关己感”的品类——它直接面向C端市场，任由万千普通用户审视。 而且一经面世，它就将迎来与大量市面竞品的同台竞技。即便只在智能泳镜这条垂直赛道上，海内外也已有多个品牌先行。 在一个已经被反复教育的市场里，如何破局是追觅智能眼镜必须回答的问题。 图片 一个“非典型”负责人的诞生 参展的两天时间里，「电厂」观察到，每一天都有许多观众在追觅智能眼镜的展位上排队，想要试戴这款AR泳镜，队伍蜿蜒到展位间的走道上。 图片 在这里，「电厂」首次见到了追觅AI智能眼镜业务负责人高卉妍。她带领核心管理层集体上阵，市场负责人、海外市场开拓负责人、硬件结构负责人……每个人身着黑色的文化衫，在如织的人流中一遍遍介绍着产品的使用方法和功能。 与众不同的是，高卉妍并不是因为光学或硬件背景入局智能眼镜市场。在交谈中我们了解到，她过往的教育经历分别涉及技术科学与经济、管理学专业，以及机器学习相关技术。 2024年，她加入追觅。因为出众的工作能力，到2025年下半年，她已拉起一个团队，成为了追觅智能眼镜创新业务的一号位；2026上半年，高卉妍刚满27岁，她经手的首款产品即将开售。 在追觅，“年轻”是一个常见的标签。即便如此，如此快速的成长轨迹也堪称少见。 在她的讲述里

图片 作者 孙晓 2026年的春天，科技圈的热点正在悄然转移。从小龙虾的爆火到宇树上市，一度火爆的“token经济学”退去了一些热度，业界的讨论点转向另一个话题：“AI基建”。 3月初，NVIDIA创始人黄仁勋抛出“五层蛋糕”的AI基建架构，从能源、芯片一直延伸到应用，认为算力需求的增长远未触顶。同时他提出，“物理AI是人工智能的下一个浪潮”。 按照黄仁勋的判断，未来AI的竞赛，将从虚拟的Token生成，跨入到了对物理实体的接管。 AI该从线上的侃侃而谈，转向去现实世界“干活”了。但受限于训练、应用的场景缺失，AI依然被困在屏幕里。硅谷工程师们打磨“世界模型”，试图通过海量视频让AI理解现实里的重力、粗糙感与摩擦力，但进展仍遥遥无期。场景不足，正在成为横亘在AGI与现实产力之间的一道鸿沟。 也是3月份，美团CEO王兴在内部沟通会上，抛出判断：“虽然大模型越来越聪明，但我们可以想象，就算爱因斯坦当秘书，让他订一个餐厅，他依然不知道那个餐厅有没有座位。这不是智力问题，而是信息问题。”他给出的结论是：物理世界的数字化，将是AI非常重要的底座。在3月底的电话会上，他重申，美团要在AI时代继续扮演“线下业务和线上世界”的连接者，“这是我们的强项所在”。 与王兴的判断对应的是，在AI以及整个硬科技赛道，美团正通过自研加广泛投资的方式，加速AI融入物理世界。 在美团看来，AI的价值，不仅在于生成更聪明的对话，更在于在物理世界中执行真实的任务。 图片 一场始于8年前的“逆向布局” 外界第一次注意到美团在硬科技领域的动作，源于一份被“扒”出来的投资名单。 据媒体梳理，美团目前已投资超过40家硬科技企业，分布在底层算力、大模型、具身智能、智能硬件、自动驾驶等五个核心赛道。其中，已有28家企业成长为独角兽，7家成功上市。 这份名单几乎囊括了中国硬科技领域的半壁江山：智谱AI、月之暗面、宇树科技、

图片 图源：视觉中国 记者 翟芳雪 编辑 高宇雷 “2026年生意还能做吗？”去年年底，一名零公里二手车商在一个汽车出**流群中发出迷茫的声音，这也是那时许多汽车出口商都有的困惑。而今汽车出口新政策已经实施了一季度，答案已经逐渐清晰。 去年，由主机厂引发的对“零公里二手车”乱象的讨论热潮，促使监管部门对其重拳出击。2025年11月，相关部门出台新政策，严控新车以二手车名义出口。政策提到，自2026年1月1日起，对申请出口距注册登记日期不满180天（含180天）的车辆，各地商务主管部门应指导本地企业补充提交该车辆生产企业出具的《售后维修服务确认书》，对无法提供材料的车辆，不予发放出口许可证。 图片 图源：视觉中国 这一政策的实施直接导致，新车几乎只有主机厂直销和主机厂官方授权两条路径能够出口，零公里二手车几近成为历史。180天不仅拉长了客户的等待时间、加剧了订单的不稳定性，还断绝了大部分零公里二手车商囤车的可能。“买车需要资金，相当于钱要压六个月，大部分车商都做不到。”汽车外贸商赵鑫（化名）告诉「电厂」。 零公里二手车的生意已经走到末路，存活下来的车商们不约而同将目光转向了需求正在增加的另一片蓝海——纯二手车出口。另外，仍有改装渠道默默向海外输送新车，一些主机厂也在放宽合作，谋求海外增长。 图片 一部退出市场或转做纯二手车出口 “要么转型，要么倒闭。” 由于零公里二手车遭受巨大打击，近半做出口的二手车商将被迫退出市场。据《经济观察报》报道，2024 年中国出口的新能源二手车里，零公里车型占比超 90%；2025 年中国零公里二手车出口规模最高约达百万辆，同期从事二手车出口业务的商家约 3000 家。有专家预测，2026年这类车商数量将至少缩减一半。 “肯定有很多人做不下去的，现在这行要么是有资金、有授权的大公司，要么是能用很低成本去做的人才能活下去。”赵鑫告诉「电厂」，她已经

图片 作者 商迪安 拼多多总是那么与众不同。在互联网大厂争先恐后“养龙虾”、花样百出地推广自家打造的AI智能体之际，这家公司反而远离所谓的业务多元化，决定把走过的路重新趟一遍。 3月25日，拼多多发布2025年第四季度及全年财报。数据之外，备受关注的还有一则披露于业绩会上的消息：“新拼姆”专项公司已落地上海，一期已现金注资150亿元，未来三年计划总计投入1000亿元，整合“拼多多+Temu”的供应链资源，通过自营品牌模式的搭建助力中国供应链走向全球市场。 2025年底，拼多多管理层在股东大会上提出“力争三年再造一个拼多多”，“新拼姆”正是该战略启动的首个重磅举措。拼多多联席董事长兼联席CEO赵佳臻称，公司的业务和组织“正在经历深刻的变革”。拼多多所走向的，是“推动电商供应链迈向下一个阶段高质量发展的必经之路”。 拼多多做自营，听起来似乎新鲜，逻辑上却并不生硬。回顾拼多多近几年来的动作，无论是“多多好特产”“新质供给”还是“电商西进”，其投入均与对供应链的扶持密切相关。某种程度上来说，“新拼姆”的出现，是将拼多多在国内市场深耕的农产区、产业带与Temu在全球市场积累的用户、资源、经验相融合，助力品牌的孵化、转型和升级。它就像一把钥匙，将在未来为千千万万个中国品牌打开走向世界的大门。 图片 组建“新拼姆”，拼多多越来越重 当拼多多宣布组建“新拼姆”时，外界首先产生的疑问是：这到底是什么？ 从字面拆解，“拼”取自拼多多，“姆”取自Temu。根据已公开的消息，落地上海的“新拼姆”专项公司整合了“拼多多+Temu”的供应链资源，重点面向全球市场打造自营品牌。首批投入资金150亿元，未来三年计划总计投入1000亿元——依然是大手笔、重投入。 简单来说，“新拼姆”希望基于拼多多所覆盖的产业带做自营品牌，还是走向世界的中国自营品牌。步步高创始人、知名投资人段永平的观点可以作为一种参考。在他

图片 图源：雅迪官方 记者 翟芳雪 编辑 高宇雷 2025年，中国电动二轮车品牌九号对于出海仍保持着相当克制的态度。董事长高禄峰当时公开表示，公司会先观察两年，再决定是否进入海外市场。 不到一年，态度已然改变。今年1月，九号公司CEO王野宣布，其智能电动车业务将正式进军全球市场。 “九号每进入一个新的领域，第一选择时机，第二选择场景成熟。”高禄峰曾对媒体这样解释公司的扩张逻辑。如今，当九号迅速调整节奏时，也意味着它判断的“时机”已经出现。 图片 图源：九号电动官方 海外数据网站MotorcyclesData显示，2025年全球电动摩托车注册量约为980万辆，创下历史新高。不同于2021年主要依赖中国市场的增长，这一轮新高更多来自新兴市场——越南、巴基斯坦等地需求快速释放。 其中，越南在2025年电动摩托车注册量已位居全球第三，仅次于中国和印度，年增长率高达152.8%。雅迪、台铃等企业已在当地建厂投产，这些动作正在直接挑战长期统治东南亚市场的日本燃油摩托车。与此同时，雅迪也将门店直接开进了日本市场。 这种变化并非孤例，越来越多中国电动二轮车企业正在加速出海。这背后一个重要信号是：长期渗透率不足10%的海外电动二轮车市场，如今已开始出现明显松动，海外市场的需求阀门正在被打开。 图片 燃油禁令、油价飙升，电动二轮车时机已至 在此之前的很多年，中国人购买了全球九成以上的电动二轮车。中国国家统计局的数据显示，截至2024年，中国二轮电动车保有量已超3.5亿辆。这意味着，中国平均每3-4个人就拥有一辆二轮电动车，已实现“一户一车”。 但在中国遍地走的“小电驴”在海外却十分少见。根据多方数据，欧洲电动两轮车的渗透率仅约 6%，东南亚市场电动两轮车渗透率仅5%，美国、日本等地区的电动二轮车普及也处于初级阶段。 渗透率低的原因有很多。从宏观来看，一方面，中国电动二轮车的大范围普及，主要推动

图源：电厂拍摄 记者 何畅 2025年，快手创始人兼CEO程一笑曾经这样表达过对可灵AI的期待——力争可灵AI早日成为营收规模全球第一的视频生成AI应用。这是快手为自己找到的新故事，而故事讲述的过程中充满变化，超越与被超越总是相伴。2026年，字节跳动旗下AI视频生成模型Seedance 2.0上线，带动即梦AI下载量飙升。第三方平台点点数据显示，即梦AI的2月下载量环比增长达228.43%。 3月25日，快手发布2025年第四季度及全年业绩。第四季度收入同比增长11.8%至人396亿元，非国际财务报告会计准则下，经调整净利润为55亿元。从全年来看，2025年快手总收入同比增长12.5%至1428亿元，全年经调整净利润达206亿元。 值得一提的是，第四季度可灵AI收入达3.4亿元；2025年12月单月收入突破2000万美元，年化收入运行率（ARR）达2.4亿美元。截至2025年底，可灵AI全球用户规模已突破6000万，累计生成超过6亿个视频，为超过3万家的企业客户和开发者提供API服务。 快手继续总结可灵AI收获的成绩，而在大洋彼岸，OpenAI宣布关停其AI视频生成产品Sora，重新将资源优先投入于核心AI模型和企业业务。从这个角度来看，只依赖算力消耗却缺乏明确商业化路径的产品，已经不适合当下的竞争环境了。 在财报发布后的电话会议上，快手科技创始人兼CEO程一笑表示，未来将推动AI能力从单向被动问答向长线理解与复杂任务处理升级，并进一步拓展至线上营销服务、电商等核心营收场景，研发具备多模态交互能力的实用型智能助手，带动更大的商业价值。“我们非常有信心在今年实现可灵收入超过100%的同比增长。” 现有业务既是AI业务落地的场景，也为后者提供滋养和支持。2025年第四季度，快手线上营销服务收入为236亿元，同比增长14.5%。短剧、漫剧、小游戏等内容消费业务，以及AI应用行业

图源：泡泡玛特 记者 何畅 半年之前，在泡泡玛特2025年中期业绩发布会上，这家公司的创始人兼CEO王宁表达了对增长的期待：“去年是100亿，今年希望营收能够做到200亿，但是感觉今年应该300亿也很轻松。” 设想变成了现实，如他所说，2025年不仅是泡泡玛特增长最快的一年，也是IP和品牌的影响力空前提升的一年。3月25日，泡泡玛特发布2025年财报，全年营收为371.2亿元，同比增长184.7%；非国际财务报告会计准则下，经调整净利润为130.8亿元，同比增长284.5%。LABUBU在全球爆火，成为消费者争相抢购的对象，部分产品在二手市场上溢价尤为突出。有人说，出门背着LABUBU需要格外小心，因为很难逃过伸过来摸一摸的手，甚至可能被“顺手牵羊”。 一年之前，泡泡玛特在财报发布当日股价大涨，尾盘拉升10%；这一次，情况有所不同，财报发布当日迎来的是截至收盘超22%的下跌。3月26日，截至午盘收盘，泡泡玛特跌超9%。 2025年4月，泡泡玛特首次进行大规模组织调整，基于不同市场设立大区、强化中台，以提升组织协同效率，持续深化全球化布局。按照市场划分，2025年中国市场营收为208.5亿元，同比增长134.6%；亚太市场营收为80.1亿元，同比增长157.6%；美洲市场营收为68.1亿元，同比增长748.4%；欧洲及其他地区市场营收为14.5亿元，同比增长506.3%。整体来看，海外市场营收占比已提升至43.8%，亚太市场营收占比稍有下滑，美洲市场增长尤为突出。 截至2025年12月31日，泡泡玛特中国内地累计注册会员总数为7258万人，新增2650万人；会员贡献销售占比93.7%，会员复购率为55.7%。中国市场经过持续耕耘，相对稳定，消费者体验和精细化运营是后续的两个升级方向。相比之下，海外市场空间更大。近期出任首席增长官的文德一就在业绩会上称，2025年是“泡泡玛特海

图片 作者 商迪安 小米创始人雷军在3月19日的新一代SU7发布会上说：“首销订单不是越多越好，产销平衡是理想的情况。” 实际情况并不如他所愿。开售34分钟，新一代小米SU7锁单1.5万辆。23日，锁单已经超过3万辆。 中间是一个周末，小米汽车的销售很忙碌，因为有超过5万人到店完成试驾，人最多的门店试驾需要排队3个小时。新一代SU7的成绩比第一代SU7好得多。小米集团合伙人、总裁卢伟冰在2025年业绩会上确认，新一代SU7的锁单进度超过上一代。 新一代SU7比前一代产品涨价4000元，取得这样的首销成绩实属难得。正如雷军所言，第一代SU7非常成功，新一代产品要实现超越并不容易，小米花了两年时间对新一代SU7进行全方位升级。以标准版为例，升级超过了100多项，光材料成本就新增近2万。用真诚换用户的信任，或许是新一代SU7热销的原因。 图片 特斯拉和BBA都羡慕了 很多人认为小米新一代SU7没有重现“一车难求，排队等一年”的盛况，难言成功，这并不准确。 外界容易忽视的两个情况是：小米没有像初代SU7开售时那样公布大定数据，只有锁单数据，视觉冲击力下降；其次，小米已经积累丰富的量产和交付经验，提前两个月备产新一代SU7，做到上市即交付，现在还能把最长交付周期控制在5周左右，不像初代SU7要等一年。 但以两代产品对比：初代SU7上市24小时大定88898辆，新一代SU7的1.5万辆锁单仅耗时34分钟。开售后3天，锁单量翻倍。 图片 另外，按照汽车销售规律，由于前一年第四季度的需求释放，每年的第一季度并非销售旺季，车企的降价促销也是常态。以特斯拉为例，今年1月和2月分别推出限时的5年0息金融购车方案，意在吸引消费者。但2月，Model 3的国内销量还是只有12920辆。 BBA则直接降价。宝马中国自2026年1月1日起调整31款车型的零售指导价，降幅之大，降价范围之广前所未有，“宝马

图片 图/视觉中国 作者 商迪安 在互相攻入对方腹地、打响核心品类的正面遭遇战之后，两家深圳硬件创新企业之间的博弈再度升级。 「电厂」获悉，近日，DJI大疆创新已于广东省深圳市中级人民法院正式向Insta 360影石创新发起诉讼。 大疆主张，多名前大疆核心研发人员参与了6项影石申请的专利，相关专利权属存在纠纷，目前法院已受理并正式立案，这也是大疆首次在国内提起专利权属纠纷。 这也说明，除了向对手的优势市场冲锋，大疆与影石创新也在想方设法，维护己方的固有市场。 图片 前大疆员工，成为影石专利“影子”发明人 据接近此案的知情人士透露，本案争议的焦点在于，影石申请的涉案专利，系由多名从大疆离职的员工在离职后一年内作出。且涉案专利主要集中在无人机飞行控制、结构设计及影像处理等大疆深耕多年的核心技术领域。 业界内部人士进一步透露称，在6项争议专利中，有两项分别关乎无人机飞行控制和无人机结构设计的专利存在关键细节： 影石在中国提交的申请文件中，将部分发明人记载为“请求不公布姓名”。而在对应的国际专利申请（PCT）中，由于强制披露规定，专利申请人必须清晰列明发明人的真实姓名。经对两份文件信息对比信息比对，大疆发现，在国内外申请文件中的发明人指向明确，正是从大疆离职的研发人员。 图片 图/视觉中国 据了解，这些前员工在大疆任职期间，曾深度参与无人机重点项目的技术开发，直接接触并掌握包括飞行控制、结构设计、影像处理等在内的核心技术。 另据公开渠道信息显示，相关员工在离职并加入影石后不久，便在与原工作内容高度重合的技术领域内，提交了多项专利申请。据公开渠道查询，截至目前，影石共有51项专利申请要求不公开发明人姓名，相关专利不仅涉及无人机技术，也广泛涵盖手持影像等多种产品品类。 大疆并且认为，这些发明与该些员工在大疆任职时所承担的工作任务密切相关，属于职务发明范畴。涉案专利主要集中在无人机飞行控