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时代天使招股了$时代天使(06699)$ 卷or不卷 that is a question……..代码：06699发行价： 147--173发售日期： 6月3日—6月7日暗盘： 6月15日上市日期： 6月16日公司的基本面分析就不发了，有兴趣的朋友可以看上一篇推文“时代天使打新分析（先行版）”，或者度娘也能搜索到很多券商研报。这里主要说说中签率的问题，按照今天上午的数据，1000倍的超额认购几乎无悬念。预计中签率会创新低。具体预测如下： 这次一手中签率超低，那些喜欢一手融的可以歇歇了（除非你上辈子拯救过地球），即便你有100个户头，也未必能中一手。 乙组也不乐观，这次乙头的需要的本金比较少，20倍孖展26.2万即可上乙头，如果33倍的话，15.7万就可以了，所以乙头的竞争也是很激励的，可能只有30%的概率中。 综合上述两条，可以有两种选择，一是不内卷，用现金稍微打打，中了当抽奖，不中也就算了，也没啥损失，静静地看着别人内卷；二就是参加内卷，如果硬要参加的话，建议乙组打深一点，例如打到400手（乙8），尽可能争取更高的中签概率 其他也没啥好说了，自己下注，愿赌服输，祝各位好运。

等了好久的$京东物流(02618)$ 开始招股代码：02618发行价： 39.36—43.36发售日期： 5月17日—5月21日暗盘： 5月27日上市日期： 5月28日中签预测和策略： 现金打，不融资 京东物流作为明星企业，度娘一下就有券商研报，这里就不过多分析，主要阐述一下“现金打，不融资”的原因1） 有顺丰做天花板，涨幅有限毫无疑问，目前的物流龙头企业是顺丰，根据2020年财报数据，京东物流的营收仅仅是顺丰的一半，毛利和净利指标就相差更远，所以京东物流的市值几乎不可能超过顺丰。 如果你也认同上述这个结论，下面简单推算一下京东物流的预计涨幅。按照目前京东物流的上限定价计算，市值是340亿美刀，而截至今天中午收盘，顺丰的市值是461亿美刀，461/340-1=35%，除非招股期间顺丰狂涨（可能性不大），否则35%的涨幅就是极限。大概率涨幅会在10%--20%左右。2） 除了顺丰的因素，其他都不错，不打有点可惜A.JD集团属于TO C的明星企业，知名度高，可能会有名气溢价；B.一体化物流服务供应商，貌似能和顺丰做差异化竞争，不用一味地打价格战；C.过去三年营收复合增长比顺丰高；D.基石拿货45%，而且都是名气都比较大的机构；E.顶格回拨后，散户的比例仅仅为9%，首日沽压不至于太大。 

$兆科眼科-B(06622)$ 开始招股代码：06622发行价： 15.38—16.8发售日期： 4月16日—4月21日暗盘： 4月28日上市日期： 4月29日中签预测和策略： 随便打几手或者不参与下面具体从下述6个方面分析一下本次打新 市场热度：5分 上图统计了今年3月份后上市的新股，共12家公司，首日破发7只（58%），涨幅在10%以下的5只（42%），涨幅10%以上的1只都没有（0%）。唯一的亮点是最近上市的联易融表现还行，暗盘收涨，上市首日涨了9.9%，截止到4月12日，累计涨幅接近20%，算是给冷冰冰的新股市场添了一丢丢生气。估值：5分 IPO之前的最后一轮融资是2020年10月9日，那时的估值是4.7亿美刀（36亿港币）。本次IPO假设上限定价，将是90亿港币，相当于一年不到涨了150%。同时，截止到发文，已经在去年获批環孢素A的兴齐眼药，市值是108亿港币。（環孢素A是兆科眼科的拳头产品）财务数据：不适用公司目前並無任何產品獲批進行商業銷售及並無自產品銷售產生任何收益。行业前景：7分赛道还是不错的，按照招股书的描述，“中國眼科藥物市場正處於起步階段，現以迅猛的態勢呈指數增長。中國眼科藥物的市場規模由2015年的18億美元增長至2019年的26億美元，複合年增長率為9.3%。預計由2019年按複合年增長率18.6%進一步增長至2025年的72億美元及由2025年按複合年增長率22.9%增長至2030年的202億美元，超過同期全球眼科藥物市場的增長。” 公司竞争力：6分虽然公司产品管线一大坨，但是已经接近商业化（能有产品拿出来卖）的也就4只而已。招股书原文如下：“我們預期於2022年前推出我們三款最成熟、接近商業階段的仿製藥（即貝美前列素、鹽

$联易融科技-W(09959)$ 开始招股代码：09959发行价：16.28—18.28发售日期：3月26日—3月31日暗盘： 4月8日上市日期： 4月9日中签预测和策略： 下面具体从下述6个方面分析一下本次打新 市场热度：4分 上图统计了农历年假期后上市的新股，共9家公司，首日破发4只（44%），涨幅在10%以下的3只（33%），涨幅10%以上的有2只（22%）。如果只看3月份上市的，那么除了汽车之家微微涨2%，其他的几乎都是吃面（百度和赛生首日是平盘，因为中签有1%的中签费，所以实际也是亏，而且他两都是后面没几天也破发了），所以目前新股气氛挺弱的~估值：6分 IPO之前的最后一轮融资是2019年12月31日，那时的估值是15亿美刀，这次若顶格定价是414亿港币（53亿美刀），相当于一年之内涨了250%。另一方面，公司2020年营收是10亿人民币（12亿港币），PS为33，这个定价反正不是特别便宜，但也比之前传闻的800亿港币低了不少。财务数据：7分 过去3年，营收复合增长64%，经调整利润也由负转正，这是很猛的行业前景：8分 按招股书的描述，第三方供应链金融科技解决方案的赛道，未来5年还有接近50%的年复合增长率，算是很黄金的赛道公司竞争力：8分 招股书原文如下：“按2020年所處理的供應鏈金融交易量計，中國第三方供應鏈金融科技解決方案市場相 對集中，五大市場參與者合共佔68.9%的市場份額。根據灼識咨詢數據，本公司被普遍 視為此市場的領先者，於2020年所促成的交易總額達人民幣1,640億元，使其成為中國 最大的供應鏈金融科技解決方案提供商（按交易量計）。”意思就是，我们以20.6%的市场份额，排第一名基石：8分 基石买走34%，而且基石的名气

有问题，上$知乎(ZH)$ ，开始招股了代码：ZH发行价：9.5—11.5（单位美刀）预期发售日期：3月21日—3月2日预期上市日期：3月26日中签预测和策略： 预测：美股的分配机制类似港股国际配售，所以无法预测本人策略：预计申购500股左右下面具体从下述6个方面分析一下本次打新 市场热度：7分 上图统计了今年可以参与美股打新的中概股，从整体看，破发的还是少数；加上知乎名气比较大，估计首日破发几率不大估值：6分 公司仍然是亏损状态，所以无法计算PE假如顶格定价，公式市值420亿人民币，对应2020年营收是13亿人民币，PS为31倍；肯定是不低了；与此对比，另外2家明星互联网公司快手和哔哩哔哩，PS都在20倍左右。估计是知乎目前营收的基数还不高，加上20年对比19年翻了个倍，大家觉得其高速增长依然可以维持，所以给了这么个估值行业前景：7分 线上内容社群的赛道，从收入看，从2015年的386亿增长到2019年的2758亿，并且预计到2025年会达到1.3万亿，折合年复合增长率为30.3%，赛道算是不错的公司竞争力：7分根据招股书的描述，Zhihu is the largest Q&A-inspired online community and one of the top five comprehensive online content communities in China, both in terms of average mobile MAUs and revenue in 2020, according to CIC. 公司是中国最大的问答社区，同时是综合线上内容平台的前5名。财务数据：7分 2020年对比201

$百融云-W(06608)$ 开始招股代码：06608发行价：26.5-31.8发售日期：3月19日—3月24日暗盘：3月30日上市日期：3月31日中签预测和策略： 下面具体从下述6个方面分析一下本次打新 市场热度：5分 上图统计了农历年假期后上市的新股，共8家公司，首日破发4只（50%），涨幅在10%以下的2只（25%），涨幅10%以上的有2只（25%）。如果只看3月份上市的，那么除了汽车之家能全身而退，其他的几乎都是吃面，所以目前新股气氛不算好估值：6分 和百融云创业务比较接近的上市公司是美股的金融壹账通（业务有类似，但并不完全重合），根据其2020年年报的营收计算，目前PS大概是12按照最新披露的2020年数据（未经审核），百融云的PS大概是11.6左右，不算贵，也不算特别便宜财务数据：6分 过去3年，营收复合增长89%，经调整利润也由负转正，这是很猛的 然而到了2020年，风云突变，2020年1-9月对比2019年同期，营收下跌了17%，虽然经调整利润几乎翻倍，但是营收从过去三年复合增长88%一下子变成了下跌，这个数据比较负面。公司的解释是：“於(i)**疫情的 負面影響；及(ii)零售信貸促成公司的監管變動，導致若干金融服務供應商客戶調整其個人貸款業務策略。”但从上述金融壹账通的数据来看，人家2020年营收没有跌，所以不能仅仅让疫情背锅，可能第二点的因素权重更大一些。行业前景：6分公司的业务分为三大块：数据分析，精准营销，保险分销分别用人话说：1）小明问银行借钱，公司就帮助银行用AI大数据分析一下小明的多维度数据，看看钱能不能借，能借多少等等，然后公司向银行收点服务费2）或者小明直接上榕树贷款APP，填好资料后，公司帮小明对接合适的借钱机构

百融云创通过港交所聆讯，即将招股代码：待定发行价：待定发售日期：待定暗盘：待定上市日期：待定中签预测和策略：待定 下面具体从下述6个方面分析一下本次打新 市场热度：5分 上图统计了农历年假期后上市的新股，共8家公司，首日破发4只（50%），涨幅在10%以下的2只（25%），涨幅10%以上的有2只（25%）。如果只看3月份上市的，那么除了汽车之家能全身而退，其他的几乎都是吃面，所以目前新股气氛不算好估值：-分 这个要等招股书出来才知道，也是最大的悬念所在和百融云创业务比较接近的上市公司是美股的金融壹账通（业务有类似，但并不完全重合），根据其2020年年报的营收计算，目前PS大概是12.74就看百融云创如何定价财务数据：6分 过去3年，营收复合增长89%，经调整利润也由负转正，这是很猛的 然而到了2020年，风云突变，2020年1-9月对比2019年同期，营收下跌了17%，虽然经调整利润几乎翻倍，但是营收从过去三年复合增长88%一下子变成了下跌，这个数据比较负面。公司的解释是：“於(i)**疫情的 負面影響；及(ii)零售信貸促成公司的監管變動，導致若干金融服務供應商客戶調整其個人貸款業務策略。”但从上述金融壹账通的数据来看，人家2020年营收没有跌，所以不能仅仅让疫情背锅，可能第二点的因素权重更大一些。行业前景：6分公司的业务分为三大块：数据分析，精准营销，保险分销分别用人话说：1）小明问银行借钱，公司就帮助银行用AI大数据分析一下小明的多维度数据，看看钱能不能借，能借多少等等，然后公司向银行收点服务费2）或者小明直接上榕树贷款APP，填好资料后，公司帮小明对接合适的借钱机构（银行或小贷公司），然后公司向借钱机构收点介绍费3）就是保险超市，客户买保险后，公司向保险公司收点销售佣金按照招股书的介绍，“中國線上個人信貸市場由2014年人民幣1.4萬億元增至2019年人民幣6.3萬

开篇之前，简单回顾一下最近“遇见小面”的经历。昭衍新药：2次上市的我都不打，凭实力避坑朝云集团：不融资，现金随便打打，结果没中，逃过初一第一高中集团：小小地玩一下，结果逃过初一，逃不过十五，开盘马上跑，但周末原本的海底捞+喜茶还是给亏了（平时美股都是中个5-10股，那天分配了好几十股，一看这个分配数量就估计要凉凉，所以开盘直接跑，还算跑的及时） 汽车之家：2次上市的我都不打，静静看着你们吃肉百度：看着你们打，希望你们吃肉$涂鸦智能(TUYA)$ 最近没啥特别好的新股，看看这次的涂鸦智能能否为3月开个好头代码：TUYA发行价：17—20（单位美刀）预期发售日期：3月14日—3月17日预期上市日期：3月18日中签预测和策略： 预测：美股的分配机制类似港股国际配售，所以无法预测本人策略：预计申购500股左右下面具体从下述6个方面分析一下本次打新 市场热度：6分 上图统计了去年下半年至今可以参与美股打新的中概股，从整体看，破发的还是少数；不过最近的一次，第一高中就“遇见小面”了。好消息是最近美股走势相对稳定下来了，标普500和纳斯达克都结束了连续3周的下跌，整体氛围好了不少。估值：6分公司仍然是亏损状态，所以无法计算PE假如顶格定价，公式市值113亿美元，对应2020年营收是1.8亿美元，PS为63倍；肯定是不低了，科技股的龙头谷歌和脸书，PS都在10以下；不过不能这么比较，因为涂鸦目前营收的基数很低，增长很快，而且赛道很好，所以贵也自有贵的道理行业前景：8分 物联网产品的赛道肯定是火热的，预计未来5年的年复合增长率在26.2%现在无论是电视机、音箱，还是空调、风扇，要是不能要连上WI-FI，不能使用手机app控制，给人感觉就是不入流。但不是所有公司都是华为小米

中国西部地区最大的私立高中，第一高中教育开始招股代码：FHS$第一高中教育(FHS)$ 发行价：9.5—10.5（单位美刀）预期发售日期：3月5日—3月10日预期上市日期：3月11日中签预测和策略： 预测：美股的分配机制类似港股国际配售，所以无法预测本人策略：如果下周美股整体行情企稳，就小小的玩一下（千万别太重手），若美股行情不稳，就放弃申购下面具体从下述6个方面分析一下本次打新 市场热度：5分 上图统计了去年下半年至今可以参与美股打新的中概股，从整体看，破发的还是少数；不过目前最大的风险在于美股的整体行情；过去几天，标普500和纳斯达克都大幅下跌，整体的情绪不是太好。估值：5分 假如顶格定价，用2019年经调整利润计算，49倍PE，考虑到公司过去三年虽然营业收入复合增长27%，但利润没增长，所以这个感觉说不上特别便宜。下图是K12龙头天立教育的数据，无论是营收规模，营收增长率，利润率，利润增长率，第一高中都不占优势。 行业前景：7分 中国私立高中收入的复合增长率在2014-2019为11.9%，并预计后续5年的增长率为25.7%公司竞争力：6分 从学生规模来看，公司目前在中国私立高中排名第三 同时，学生的增长率也还不错财务数据：5分 过去3年，营收复合增长27%，归母净利润（经调整利润）没增长 2020年1-9月对比2019年同期，营收增长30%，净利润翻倍。2020年的数据是为数不多的亮点之一股东行动：1分正面：本次共发行22,500,000股，若按照10元定价（发行区间的中间值），海尔旗下的全资子公司Haier Financial Leasing Co., Ltd将买走1,350,000股，相当于买走6%。负面：本次发行的股票中，有三分之一是目前的股

$朝云集团(06601)$ 今天招股 代码：06601发行价：7.8—9.2发售日期：2/26---3/2暗盘：3/9上市日期：3/10中签预测和策略： 下面具体从下述6个方面分析一下本次打新 市场热度：6分 上图统计了今年以来上市的新股，共20家公司，首日破发5只（25%），涨幅在10%以下的5只（25%），涨幅10%以上的有10只（50%）。整体算是挺热的但是，最近几天风云突变，无论美股，港股还是A股都跌成狗，要是打新资金冻结期继续这么跌，那肯定会影响新股表现估值：6分 上图列举了港股市场的日化巨头蓝月亮和另外两大国际日化巨头宝洁和联合利华的估值以作对比按最高价格9.2计算，公式市值是122亿港元，而公司2020年的利润估计为2.1亿人民币（2.1*1.2=2.52亿港元）所以PE为122/2.52=48。没有特别贵，也没有特别便宜财务数据：4分 过去3年，营收复合增长1%，归母净利润复合增长4%（这个数据确实很一般） 2020年1-9月对比2019年同期，营收增长16%，净利润增长23%。（今年的疫情使大家对卫生用品的需求放大，不知未来可否持续）行业前景：6分 按照目前收入结构来看，公司主要收入来自于杀虫驱蚊和家居清洁这两条赛道根据灼識諮詢報告，“中國殺蟲驅蚊市場是全球最大的殺蟲驅蚊市場，其零售額從2015年的人民幣62億元增長至2019年的人民幣84億元，複合年增長率8.0%，增速遠快於全球市場增速3.4%（均按當年人民幣計）。未來中國該行業預計將 持續增長至2024年的人民幣120億元，複合年增長率7.3%。”“中國擁有全球第二大的家居清潔市場， 其零售額從2015年的人民幣135億元增長至2019年的人民幣193億元，複合年增長率 9.5