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黄金可以当作货币，可以当作支付工具，可以作为财富储藏手段。黄金是非生息的。黄金具有一定的工业用途，黄金可以当作具有奢侈品的首饰。这些都与黄金的化学性质有关，与黄金的天然稀缺性有关。 黄金的定价主要考虑黄金与国家信用货币的交换关系。今天主要考虑美元计价的黄金价格的表现。人民币计价的黄金价格用美元兑人民币汇率调整即可。汇率定价又是一个非常复杂的体系，择机再梳理。 从常识来看，黄金是非生息的，美国国债是生息的，如果持有国债的名义回报率扣掉通货膨胀率得到的实际回报率不断攀升，那么我们就会倾向于选择减持黄金，增持国债。 把黄金当作一种货币的替代品，如果一定时期内，美元的供应大幅增加，黄金的供应保持基本稳定，美元相对于黄金将变得更为宽松，黄金相对于美元就变得更为稀缺。在信用货币体系下，美元供应的增加多来自于商业银行的信贷创造，即贷款创造存款，存款增加==美元供应增加。商业银行的信贷创造大幅增加等同的表述是经济主体的宽信用。这意味着美国经济主体宽信用的周期里，美元计价的黄金价格倾向于上涨。 让我们再从马克思的资本循环来看，黄金持有者除了可以选择减持黄金增持国债等金融资产，也可以选择把黄金转为美元存款，实现——美元存款——实物资本（资本开支/或简单再生产）——销售产品获得更多美元存款的增值过程。每一个循环都会带来美元存款的增加，这就是生产过程带来的货币资本（美元存款）的增值。这个回报率越高，资本所有者持有黄金的意愿就越低，减持黄金，增加资本开支的意愿就越高。在大规模技术创新的时期，货币资本在实体经济中的回报率较高，经济增速较高，持有黄金的意愿较低，美元计价的黄金价格不容易上涨。 由上述分析，我们可以得到 1、实际利率视角 美元计价的黄金价格与美国国债的实际收益率呈现理论上的负相关关系。美国国债的实际收益率=美国国债的名义收益率减去美国的通货膨胀率。 这里需要强调的是，如果美国10年期国债实

达利欧和桥水至今是投资圈的一段传奇。2022年，达利欧宣布退休，他的人生信条影响了无数人痛苦+反思=进步。这一次，中国的年轻人坐下来与这位成功又满怀善意的智者畅聊1小时，他们都会聊些什么？年轻人容易低估或高估金钱的重要性。

世界上有两类预言家：一类对未来并无所知，而另一类不知道自己并无所知。

加息75个基点！鲍威尔不惜以一种自我打脸的姿态向市场表明了抵抗通胀的决心，因为4月份的时候他还信誓旦旦地说加息75个基点不在考虑的范围内。鲍威尔讲话的当天，市场被这样的姿态感动了，大盘大涨了一波。可是，市场大哥，你确定要涨吗？那个鲍老头他还说了2022年年底的利率可能会达到3.0%到3.5%的水平，这可是比之前的预期要高的。果然，星期四市场大哥想明白了，于是又掉头往下回吐了前一天的涨幅。周五，因为是四巫日的关系，交易量大增，大盘以小涨收市。QQQ五日量价图这样反复的行情恰恰说明了现在市场看法的分歧，多空双方都有各自的理由，因此处于一种拉锯的状态。美联储的加息对经济的影响是有滞后效应的，传递到实体经济需要6-24个月的时间，不是说今天加了，下个星期通胀就控制住了。最怕的就是美联储响应舆论的要求下了猛药，几个月半年之后，通胀是给控制住了，可是经济也给加息抑制住搞得衰退了。别只顾着吃瓜，要学习前段时间一则新闻传遍了中英文世界：“国会山股神”佩洛西买入逾百万美元苹果和微软的看涨期权“。这里面当然是一些政治炒作的成分。其实这是佩洛西根据章程规定向美国众议院报备，然后众议院向公众披露的。来源：新浪科技作为一个美股投资者，如果你也只是跟着那些吃瓜群众东家长西家短地起哄的话，就未免太浪费这样一个绝佳的学习投资知识的机会了。保罗·佩洛西的身份不仅是美国众议院议长的老公，也是一名成功的商人和一家风投机构的老板，这份披露的资料给了我们一个绝好的机会去看看，一个有背景的专业金融投资人士，落到实处的投资策略是怎么样操作的。首先是投资标的的选择，他选择买入的是两大科技龙头苹果和微软。显示他看好有业绩支撑的科技股。来源：美国众议院其次是投资策略的选择。他用的是LEAP CALL的期权策略。LEAP Call的好处是加了杠杆，但是没有爆仓的危险。上面的交易纪录显示，他买入在5月24日，他们买入了50手行权

老虎的朋友们端午安康！昨天看到@期权小班长 关于今年收购案的期权套利，不谋而合，我也一直很关注收购案，虽然做收购套利收益不会特别高，但胜在稳健，在今年这个波动市中反而值得更多关注。随着美国进入加息周期，成长股今年都超跌了，这正是巨头出手的好时候。凭我的经验根据市场的波动和达成的阶段，收购在正式落地之前价格会是收购价格的80%-95%之间，提供了我们交易机会。而对于这类交易最大的风险来自于收购失败，因此我们需要针对每个案子情况去评估失败的可能性。很感谢小班长将目前所有的已发收购邀约的案子和有传闻的案子都整理了，非常具体，大家可以参考：轻松赚钱：2022年美股收购套利机会一览趁着假期，整理一下我做的收购案和思路。$动视暴雪(ATVI)$ ATVI说的比较多次了，这个跟小班长的思路一致。收购价是$95，距离现价有近22%的空间，。我会在$80以下不断通过Sell Put买入。虽然这个收购目前争议颇多，但巴菲特在收购邀约出来之后加仓了ATVI，显得对微软相当有信心，巴菲特跟比尔盖茨是老友，比尔盖茨的基金第一重仓是伯克希尔，我相信巴菲特对这个项目的判断会比我更准确，因为有信息优势。ATVI是微软历史上最大的收购，微软在科技巨头中一直不是激进的，反而是稳字当头的蓝筹，当它宣布这个收购项目的时候，相信内部早已通过非常全面的评估和有相对的胜算。我目前持有一些$80成本的ATVI，账面浮亏，但不断通过Sell Covered

拥有一套正确的核心哲学是长期交易成功的根本要素。在国外，投资机构往往通过调查对方的投资策略及如何买卖决策、交易模式的优缺点、何时交易绩效好、何时交易绩效差，来了解对方的投资哲学。巴菲特简单明了的原则，

【中字|埃隆·马斯克的德克萨斯超级工厂演讲】特斯拉公司首席执行官埃隆-马斯克周四交付了该公司第一批德州制造的汽车，称该公司正在进入一个新的阶段，并预告将推出包括专用机器人出租车在内的产品。马斯克表示特斯拉将在 2500 英亩的德州工厂生产 Model 3 和 Model Y 车辆，并将与 Tesla Semi 和 Cybertruck 一起交付 $特斯拉(TSLA)$

$特斯拉(TSLA)$ 作为长期IV较高美股活跃标的之一，其期权的交易量也名列前茅。 在还未拆股之前，1000美金一股的股价，一手就要10万美金，也让很多投资者难以使用“备兑期权”（Covered Call或者Protective Put）来保护自己的仓位。而更多的小资金投资者只能建仓价外期权来博“小概率”事件。 单买期权容易损失权利金，单卖期权又有太高的风险敞口。 那对资金量不太大的投资者，可以选择一种简单的易上手的组合策略——“蝴蝶策略”（Butterfly）。它的最大特点是，由行权日相同周期的期权组合。 通常，我们在采用的差价策略（Vertical Spread）、日历策略（Calendar）都是在“多头期权Long”和“空头期权Short”比例相同的情况下建立的。但是蝴蝶策略并不是，它包括： 买入一份更价内的期权 卖出两份平价的期权 买入一份更价外的期权 同时，低价位和高价位的两张买入的期权与卖出的平价期权距离相同。 $特斯拉(TSLA)$ 目前的价格为1077美元，我们选择到期日半个月至一个月之间的期权，比如， 买入1张，4月29日到期的，行权价为1050美元的CALL，价格为87.55美元；（单独购买需8755美元）$TSLA 20220429 1050.0 CALL$ 卖出2张，4月29日到期的，行权价为10

昨天收到虎妞邀请, 来分享一篇关于期权策略的文章。今天我就以更详细的视角，讲一下自己的期权心得，以及自己的期权交易感悟。首先，不要被我标题弄糊涂了，我并不是真的不看好后市，而是希望借用标题这段话，反应期权最基本的一些核心使用，对冲风险以及以小概率博取大收益的策略。在此之前，有很多虎友在我之前发的文章下留言说想学期权的知识，这篇文章不是教学贴而是经验策略分享帖，但考虑到大多数虎友的需求，我还是简单说一下期权最基本的几个知识。一. 期权基础知识就先谈谈期权里的几个希腊字母吧，我想很多交易过很多次期权的人自己也没弄懂他们是什么。我做了一幅图，以老虎APP打开的期权链为例子，详细介绍了这4个主要希腊字母代表的含义所在。更进一步解释来说，就是Delta就是相关性，比如DELTA是0.5,那么你的股票每涨1块钱, 你的期权变化0.5,但因为美股期权都是100张起卖,所以你的变化为0.5*100=50块钱.Gamma相当于资产价格变化的比率, 举例来说, 如果你期权的Delta是0.6,Gamma为0.05, 则表示股票每上涨1块钱, 那么Delta增加量为0.05. Delta将从0.6增加到0.65.Vega期权价格变化的幅度, 假设vega为0.15, 那么当波动率上升1%,期权价值将上升0.15.比如假设期权理论值为3.25,波动率为20%,那么当波动率上升到22%,期权价值则变为3.55(3.25+2*0.15)Theta衡量时间变化对期权价值的影响.表示时间每经过一天,你的期权价值会损失多少.二. 我为什么不看好后市,但选择做多常见的期权策略大致10种,比如Covered Call, Married Put, Bull Call Spread, Bear Put Spread, Protective Collar等等也许以后会分析分