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8月28日晚，迈瑞医疗（300760.SZ）披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入177.47亿元，同比增长6%；实现归母净利润47.97亿元；经营活动产生的现金流净额48.77亿元，同比增长24.35%。 其中，2026年第二季度，公司营收和归母净利润实现双增长，营业收入93.95亿元，同比增长10.45%；归母净利润24.67亿元，同比增长1.10%，业绩逐季改善趋势明显。经营活动产生的现金流净额实现34.96亿元，同比高增44%。 报告期内，公司在保持国内市场全面领先的同时，国际市场多点开花，实现国际业务收入94.71亿元，同比增长13.67%，占营收比重超过53%。从产线维度看，三大产业继续扮演“压舱石”角色，其中体外诊断业务实现营收68.65亿元，同比增长9.58%。新兴业务增势强劲，上半年实现营收31.10亿元，同比增长19.59%。 同时，公司持续以客户需求为驱动开展创新研发工作，保持高比例投入，2026上半年研发投入17.79亿元，占营业收入的比重10.02%。截至2026年6月30日，公司共计申请专利13361件，其中发明专利9693件；共计授权专利6862件，其中发明专利授权3627件。 整体来看，2026上半年，随着“国际化、流水化、数智化”战略深入落地，在海外市场强劲增长、IVD业务稳中有增及新兴业务加速放量的共同驱动下，公司经营业绩稳健，展现出穿越周期的强劲韧性。 当晚，迈瑞医疗同步披露2026年第二次中期利润分配方案，拟每10股派发人民币13.30元（含税），合计派发现金红利人民币16.12亿元（含税）。加上今年3月推出的第一次中期分红，2026年公司累计现金分红将达31.27亿元（含税），现金分红比例为65.19%，持续夯实股东回报。 国际业务营收同比增长13.67%，国内业务复苏中蓄势待发 报告期，国内医疗设备行业整体维持弱复苏

文 | 李德林 安徽国资现在是喜？还是忧呢？ 8月7日，杉杉股份在人民法院网看到一个消息，公司下属核心子公司上海锂电、云南杉杉被云南国资公司告上法庭了，涉案金额19.54亿。被告人名单里还有杉杉控股、宁波青刚、郑驹、周婷、郑嘉博，该案还有第三人昆明锦苑安杉。这一桩案件号为“（2025）云01民初341号”的案件，恐怕令刚刚入主杉杉股份的安徽国资有苦难言了。 杉杉股份发现子公司被告17天前，7月21日，宁波市鄞州区日丽中路777号杉杉大厦28层会议室，公司董事朱胜利主持召开董事会，11名董事出席会议，公司的高级管理人员候选人列席会议。朱胜利当选董事长，经控股股东推荐，聘任庄巍为上市公司总经理，李凤凤、朱志勇、张炯为副总经理，陈莹为董秘、李克勤为财务总监。 朱胜利之前长期在合肥政府任职，2024年4月出任海螺集团总经理、上市公司海螺水泥副董事长。庄巍、李凤凤、朱志勇、张炯、陈莹、李克勤长期在杉杉系任职。 新的管理层，海螺系除了派出董事长，还聘任海螺水泥战略发展部的汪鸿出任总经理助理、海螺科创财务部的乐健出任财务副总监，在经营和财务层面都派出自己人。 杉杉股份改选董事会和聘任新管理层前的6月18日，根据杉杉集团和朋泽贸易重整计划执行相关安排，海螺集团旗下的皖维集团完成对杉杉股份的股权过户登记，并与杉杉集团、朋泽贸易签署了一致行动协议，皖维集团持上市公司股份13.5%，杉杉集团、朋泽贸易持股8.38%，一致行动协议签署后，三方股东在权利方面保持一致行动。 股权过户、一致行动计划签署、董事会改选、聘任新的管理层，看上去一切都进行得那么顺利。可是8月4日，昆明中级人民法院在人民法院网上公开找人，对象正是杉杉股份旗下的上海锂电。理由是“因你方下落不明”，依民事诉讼法之规定，对上海锂电进行公告送达起诉状、应诉通知书、举证通知书、开庭传票等，于10月9日开庭。 这份公告送达的通知书里，原告为

文 | 杨万里 近日，扫地机器人龙头科沃斯公布了上半年成绩单，这份中报呈现出割裂的局面：实现营收103.41亿元，同比增长19.18%；归母净利润12.48亿元，同比增长27.40%，但扣非净利润却下降6.37%。 若剔除非经常性损益“润色”，科沃斯主营业务的实际盈利能力未跟随营收规模同步提升。与此同时，公司经营现金流也亮起警示灯，上半年科沃斯的经营性现金流暴跌八成。 这份割裂的中报发布后，资本市场选择了用脚投票，财报发布的第二天，8月24日科沃斯股价走低，最终跌停收盘。此后，公司股价继续走低，截至8月27日收盘，公司最新总市值为306亿元。 财报中显示，近年来科沃斯加大了出海，上半年海外市场表现较好，截至2026年上半年，来自中国港澳台及海外地区的收入占公司总营收比重达49.42%，同比上升8.72个百分点。这也成为公司中报中的亮点。 一边是主业盈利、现金流面临现实挑战，一边是海外市场稳步突破，同时公司将新品类拓展、家庭机器人赛道视作下一阶段的核心增长引擎。多重因素交织之下，科沃斯能否讲好新的增长故事？ 营收增长，靠非经常损益支撑起利润增长 科沃斯于2018年5月份上市，它的主营业务是服务机器人、智能生活电器等，依靠科沃斯、添可双品牌构建起基本盘。 2026年半年报显示，上半年，科沃斯的总收入为103.4亿元，同比增长19.18%；归母净利润为12.48亿元，同比增长27.40%；扣非净利润为8.054亿元，同比下降6.37%。 虽然科沃斯的营收净利双双增长，但扣非净利润出现下滑，这是科沃斯近3年来首次中报扣非净利润下降。深究可以发现，归母净利润的增长很大程度来自非经常性损益的贡献。 财报中提到，今年上半年，参股公司上海仙工智能科技股份有限公司和睿尔曼智能科技（北京）股份有限公司带来的公允价值变动收益合计约为4.05亿元，占当期归母净利润的比重约为32.45%。若剔除上述

当前的扫地机器人行业，正处于一个极其矛盾却又十分关键的时刻。它本是一个有效解放人类劳动、普及潜力可比肩洗衣机的新家电，但当前在国内市场普及率却仅有5%-6%。它本应正处于高速发展成长期，却早早陷入了竞争泥潭。 不过，事物总有两面性，伴随这种矛盾景象而来的是无比巨大的机遇。一旦有企业率先突破扫地机器人当前从“尝鲜品”到“必需品”的转型阵痛，其必将享受到市场渗透率迅速提升带来的长期价值爆发。 石头科技最新发布的2026年半年报，正清晰地勾勒出这一关键变化的轮廓。 作为全球首家将激光雷达与SLAM算法大规模落地于扫地机器人的企业，石头科技一直以技术硬实力和产品口碑筑起护城河。但2025年行业竞争白热化，公司一度出现“增收不增利”的局面，市场对其短期抗压能力产生疑问——但这恰恰正是石头科技全球化征程的必经之路。作为一家成立仅十余年的公司，想要成长为全球行业龙头，必然需要在品牌、渠道、研发等多方面进行持续投入持续提升，这势必对短期业绩造成波动。 正是这种短期压力，反而凸显了长期视角的重要性：当行业洗牌加速，真正的竞争力不在价格博弈，而在持续创造不可替代的用户价值。 进入2026年，石头科技迎来了爆发，其龙头底色开始转化为实实在在的增长韧性。今年一季度，石头科技营收同比增长23.31%至42.27亿元，归母净利润同比增长20.83%至3.23亿元。今年上半年，石头科技营收增长27.60%至100.84亿元，归母净利润同比增长45.60%至9.86亿元，增长强劲。 其中在第二季度，石头科技业绩增长明显提速，单季度营收达58.57亿元，同比增长30.89%；归母净利润6.63亿元，同比增长61.76%。若扣除非经常性损益，石头科技第二季度净利润同比增长111.02%，增速更快。 仔细分析石头科技的这份财报，我们可以发现，这家行业龙头的业绩修复，并非通过降价走量、降本节流来实现，而是真正地依

一家拥有50余家浆站、2000吨采浆规模的血制品龙头，目前的PB约1倍。 这个估值意味着什么？ 我们的观察是——市场给出的低估值并非没有依据，但行业周期、盈利压力和历史并购等因素，都构成了当前估值的解释。但问题在于这些因素能否解释今天的上海莱士。 要知道，浆站和采浆规模可是这个行业最硬的壁垒。从投资逻辑来看，这不是一家公司的基本面问题，而是一次定价逻辑的滞后。市场在用一个“衰退周期股”的价格，给一家基本面坚挺且“正在长出第二曲线”的公司定价——这两者之间的落差，就是预期差。 业绩短期承压，修复已在路上 8月24日晚，上海莱士发布2026年半年度报告。上半年，公司实现营业收入32.09亿元，归母净利润6.61亿元。单看利润表，压力依然存在。 但如果把视角从半年数据切换到季度环比，会看到另一组变化：二季度营业收入17亿元，环比增长13%；归母净利润3.45亿元，环比增长9%；经营活动现金流连续两个季度保持净流入，二季度单季净流入2.44亿元，环比增加52%。 财报季里，市场习惯将注意力集中在利润表之上。净利润、扣非利润、单季度增速，往往成为评判一家企业价值的主要标尺。 但对于正处在经营调整和业务转型阶段的上海莱士而言，仅仅依靠当期利润这一“结果指标”判断企业价值，可能会遗漏一些正在发生的变化。 市场盯着利润表的同比，莱士的拐点却写在现金流的环比里。 需求、价格、渠道库存以及政策等因素共同作用，行业企业盈利普遍承压。有研报分析认为，行业产能释放与需求减弱导致库存积压，供需错配是业绩承压的重要原因。 上海莱士半年报中，经营指标正在逐季改善。一季度，公司经营活动现金流净额环比由负转正；二季度，营业收入和归母净利润继续环比增长，经营现金流进一步改善。 值得注意的是，在行业承压阶段，公司并没有停留在等待周期反转，而是在调整经营方式、拓展市场边界，同时加快创新研发平台建设和股东回报。 更值

2026年，AI短剧刷屏了。中国网络视听协会数据显示，2026年上半年，各平台共上线微短剧36.7万部，其中AI短剧占比超过74%，日均上新超过1500部。 海量内容涌现，行业却面临大考。算力底座稳不稳？商业闭环通不通？这决定了AI影视能否从“爆发”走向“长红”。谁能提供更高效、更具性价比的AI能力供给，谁就能掌握新一轮增长的主动权。 行业的变化，率先在产业端显现。以AIGC软件A股上市公司万兴科技（300624.SZ）为例，公司持续向AI影视生产链条纵深布局，相关产品正从功能迭代走向场景落地。8月23日，万兴科技发布的2026年半年报中披露的业务进展，也为观察AI短剧背后的工具、算力与商业化逻辑提供了一个切口。 具体来看，公司旗下万兴剧厂深度适配AI短剧生产流程，正持续赋能影视制作机构和内容团队进行规模化创作，提升爆款率。作为底层支撑，报告期内，公司AI服务器调用量超过9亿次，同比增长超过80%；6月日均Token消耗量超过千亿，反映出AI功能使用活跃度持续提升。 更为关键的是，万兴科技并未止步于提供工具与算力，而是进一步重构了与创作者的协作关系。比如，公司推出“万剧出海创投计划”，创新性地将算力投入折算为项目投资，从“卖铲子”到“一起挖矿”，与创作者建立更深层次的利益联结，共享行业爆发收益。 伴随业务边界拓展，万兴科技正推动商业模式由传统订阅向“订阅+Token消费”延伸，并探索“国内练兵、海外挣钱、全球变现”的海内外双循环路径，即：借助国内高频场景迭代产品与生产模式，依托成熟的海外渠道推动工具付费和内容出海，从而将AI需求增长转化为新的商业空间。 这也意味着，万兴科技的AI转型正从产品能力升级，进一步走向商业闭环构建。 AI影视淘金热：877亿美元赛道亟待精品化破局 围绕AI影视的爆发式增长，行业内有一个观点博弈：到底是“泼天富贵”，还是“虚假繁荣”？ 从市场天花板来

文 | 张佳儒 你敢信吗？年度利润1.32亿元，却掏出1.99亿元分红。就在分红这一年，公司计息银行借款从7000万元涨到1.80亿元，公司又拟通过IPO募资补充营运资金。 这样的资本操作出自未来穿戴健康科技股份有限公司（以下称“未来穿戴”）。 8月19日，未来穿戴更新IPO招股书，再次向港股发起冲刺。公司是网红便携按摩仪品牌 SKG母公司，按交易额计算，其在国内智能舒缓穿戴设备行业的国内厂家中排名第一。 头顶光环，未来穿戴IPO之路却并不顺利。 早在2022年6月，未来穿戴递交招股书，拟在深交所创业板上市，收到两轮问询后撤回申请，此后又筹划北交所上市，也最终没能成功。如今，公司准备第三次叩响资本市场大门，选择转战港股。 此次港股IPO，未来穿戴营收和利润止跌，增长持续性仍待验证。更为关键的是，港股市场虽不再追问A股曾聚焦的“创业板定位”议题，却对公司治理透明度与资金使用效率有着严苛的市场化审视。 在股权高度集中于实控人刘杰的背景下，未来穿戴再度复刻A股申报时“大额分红+募资补流”的争议剧本。这一次，面对港股投资者，其能否以充分披露自证财务安排的合理性、顺利跨越信任门槛，有待观察。 从深交所到北交所，未来穿戴A股闯关卡在哪儿？ “戴上SKG，放松一博”，2020年双十一前夕,SKG品牌官宣全新品牌代言人为王一博。双十一开始仅一分钟，SKG和王一博共同推出的全新K5颈椎按摩仪明星语音定制款销量破2万台，包揽了品牌销售额第一、单品销售额第一、店铺访客量第一等多项行业战绩。 SKG品牌颈椎按摩仪，正是未来穿戴的明星产品。 未来穿戴创立于2007年，创始人为刘杰、徐思英夫妇。根据公开信息，公司早年主营各类小家电的研发、生产与销售，与颈椎按摩仪业务相去甚远。 2018年，未来穿戴迎来发展转折，公司推出首款可穿戴颈椎按摩产品，并成立SKG研究院。次年，公司的颈椎按摩产品总出货量超过30

文 | 杨万里 上市不到5个月，国产先进封装稀缺龙头盛合晶微向市场交付了第一份“成绩单”。 上半年公司实现营业收入34.07亿元，同比增长7.2%;实现归母净利润4.49亿元,同比增长3.33%，营收与净利增速来到了个位数。 虽然公司上半年营收净利保持增长，但是资本市场似乎没有买单，中报披露第二天（8月20日），盛合晶微的股价下跌9.23%，盘中一度大跌13%。 为何市场用脚投票？ 观察发现，公司第二季度表现的相对较差，第二季度增收不增利，净利润下滑16.40%。 公司上市后，股价曾一路狂飙。5月末，盛合晶微总市值超3600亿，成为江苏市值第二高的公司。尽管后面有所回落，截至8月24日收盘，公司市值达2280亿元。 对比A股同行公司，长电科技上半年净利增速为79.41%；华天科技上半年净利增速为259.15%；通富微电预计上半年净利增速为288.26%-336.80%。 盛合晶微上半年净利润增速个位数，第二季度净利润的下滑，与公司2000多亿的市值，形成巨大预期落差，让不少市场投资者直言这份财报有些平平。 盛合晶微的盈利增速不及部分同行，一方面原因是第一大业务收入增速垫底，同时成本增速快于营收增速；另一方面原因是资产减值损失扩大。 展望未来，盛合晶微的增长动能取决于在先进封装领域的布局，该公司正加码2.5D/3DIC芯粒多芯片集成领域。同时，盛合晶微已进行扩产，但面临新增产能消化的风险，还存在客户高度集中现象。 第一大业务增速掉到个位数，第二季度净利下滑16% 盛合晶微起步于12英寸硅片加工业务，并进一步提供晶圆级封装和芯粒多芯片集成封装等全流程的先进封测服务。 8月19日晚，盛合晶微发布了2026年半年报，上半年实现营收34.07亿元，同比增长7.20%；实现归母净利润4.494亿元，同比增长3.33%。 上半年，公司计入当期损益的政府补助约为1.093亿元，同比增加约0

资本市场对一家企业的价值判断，始终与其经营底色与发展路径同频共振。 8月21日晚间，双成药业发布了2026年中报，营收净利双双增长。2026年上半年，公司实现营收1.17亿元，同比增长39.27%，净利润上半年扭亏为盈，实现1362.78万元，同比增长173.80%，扣非净利润同比增长151.86%。 这是继2025年整年度成功实现扭亏后，双成药业再度交出的颇为亮眼的成绩单。在过去数年间，这家药企持续推进业务结构调整和战略聚焦，经营底色已发生实质性变化，从风险承压的困境企业，蜕变为主业扎实、增长稳健的医药绩优企业。 同时，企业突破国内市场的发展边界，依托硬核产品、合规产能与全球布局，从深耕本土的区域性药企，稳步进阶为具备全球化运营能力的国际化医药企业。 回顾这一轮变化，双成药业的蜕变并非偶然反弹，而是战略落地、产业深耕带来的质变。随着核心产品持续放量、出海国际化产能稳步释放，叠加海外管线梯队不断完善，双成药业的成长逻辑愈发清晰，一场基于基本面重构的价值重估，正缓缓开启。 “涅槃重生”，持续释放盈利能力 双成药业成立于2000年，专注于化学合成多肽药品的研发、生产与销售。2012年8月，双成药业登陆深交所，借助资本市场的力量开启规模化发展之路，依托上市募集资金，公司持续夯实海南本土多肽制剂生产根基，同时布局宁波生产基地，前瞻搭建面向全球市场的无菌注射制剂产能平台。 然而，近年来国内仿制药行业持续承压，国家集采政策深入推进，常态化降价成为普遍现象，过去数年，医药行业的现实情况让众多制剂药企长期陷入增收不增利、估值持续折价的困境，双成药业也没能独善其身。 面对困境，公司主动开启战略收缩与业务重构：剥离低效资产，集中资源聚焦两大高壁垒赛道——多肽药物与复杂注射制剂，并且把战略重心投向海外市场。 这一战略的调整为后续的基本面改善持续盈利打下了底层基础。 2025年是公司发展的关键转折

目前，我国保险业正处于高质量转型的关键阶段，这也重塑了行业的发展态势。中国保险行业协会近日发布的数据显示，2026年上半年，原保险保费收入3.86万亿元，同比增长3.3%，保持“总体平稳”态势。 行业平稳发展，头部险企的转型成效进一步显现。作为行业龙头，中国平安交出了超预期的半年报答卷。 今年上半年，中国平安实现营业收入5751.38亿元，同比增长15.0%；归母营运利润841.96亿元，同比增长8.3%，且连续三年保持增长；归母净利润大增36.1%，超出市场预期。 这份实打实的亮眼财报，表明中国平安仍在演绎“大象起舞”。正因如此，财报发布后，中金公司、方正证券、华创证券、广发证券、光大证券、申万宏源等十多家机构纷纷给予“跑赢行业”“强烈推荐”或“买入”评级，对平安利润的高增长、寿险新业务价值及产险的强劲势能等方面予以充分肯定。 机构集体看好，本质上，是对中国平安主动求变、以“变”制胜的认可。概而言之，平安通过经营质变、生态蝶变，为超2.5亿客户创造深远价值的同时，自身锚定高质量发展，也为行业高质量转型提供了价值样本。 透视超预期半年报：经营质变，高筑综合金融护城河 透视中国平安半年报，我们能更直观地窥见其高质量发展的成效。 先来看资本市场广为关注的分红。这一次，中国平安不仅继续分红，分红力度还创下新高，其将向股东派发中期股息每股现金0.98元，同比增长3.2%，创四年来最高增幅，现金分红总额连续15年保持增长，现金分红总额超过4000亿元，股东回报价值拉满。 中国平安如此“大手笔”，一个重要原因是平安管理层高度关注公众投资者的利益，曾在多个场合提出“公司是股东的打工仔”，并在分红中落实、兑现。 另一个重要原因是，中国平安业绩保持稳健发展，这是分红连年增长的最大底气，而从业务层面看，可谓亮点纷呈：作为体现险企盈利能力的核心指标，寿险及健康险业务新业务价值达成248.47亿元